Avaliação da Viabilidade
Econômico-Financeira
em Projetos - 5ª aula 17/09/14
Análise de fluxo de
caixa.
(Valor Presente Líquido & Taxa Interna de Retorno)
Análise de fluxo de caixa
Primeiro vamos analisar um fluxo uniforme (fluxo regular).
Taxa mínima de atratividade: 3%am
Algebricamente temos:
VPL= (PMT/((1+i)^n))+(PMT/((1+i)^n))+.....n
10.000
10.000
10.000
10.000
10.000
Análise de fluxo de caixa
Primeiro vamos analisar um fluxo uniforme (fluxo regular).
Taxa mínima de atratividade: 3%am
Algebricamente temos:
VPL= (PMT/((1+i)^n))+(PMT/((1+i)^n))+.....n
1- 9.708,73
2- 9.425,96
3- 9.151,42
4- 8.884,87
10.000
10.000
10.000
10.000
10.000
Análise de fluxo de caixa
Na HP-12C teríamos:
10.000 CHS PMT
4n
3i
PV ? = x
10.000 + x = 47.170,98
10.000
10.000
10.000
10.000
10.000
Análise de fluxo de caixa
Exercício:
Fluxo uniforme (fluxo regular).
Taxa mínima de atratividade: 7%am
80.000
20.000
20.000
20.000
20.000
Análise de fluxo de caixa
Para avaliação do fluxo de caixa não uniforme (irregular)
utilizamos principalmente dois métodos: Valor Presente Liquido
ou VPL, em inglês Net Present Value – NPV; e Taxa Interna de
Retorno ou TIR, em inglês Internal Rate of Return – IRR.
Aplicando fluxos de caixa na HP-12C – São realizadas
através da teclas NPV, IRR, CFo (primeiro fluxo de caixa), CFj
(demais fluxos de caixa) e Nj (número de fluxos de caixa iguais
e consecutivos).
Valor Presente Liquido VPL – É a soma algébrica de todas
as entradas e saídas de um fluxo, antes porém,cada uma delas
descontadas à uma determinada taxa, chamada de taxa mínima
de atratividade e portanto “trazidas” a uma determinada data
para comparação e análise.
Análise de fluxo de caixa
Exemplo: Valor Presente Liquido – Estou em dúvida na
aquisição de dois terrenos iguais e equivalentes, o primeiro
custa R$65.000 a vista e o outro pode ser parcelado da seguinte
forma: R$10.000 de entrada, 2 parcelas de R$10.000, no
terceiro mês pago R$20.000 e mais 3 parcelas de R$10.000.
Qual o valor a vista do imóvel financiado, se a taxa de juros for
9% e 10%. Qual a melhor opção de compra?
Solução:
Fluxo
10.000
10.000
10.000
10.000
20.000
10.000
10.000
Análise de fluxo de caixa
Solução – continuação:
O objetivo então é “trazer” os “n” pagamentos a valor presente
às taxas de 9% e 10%, algebricamente temos:
VPL= (PMT/((1+i)^n))+(PMT/((1+i)^n))+.....n
0
10.000
1
10.000
2
3
10.000
4
10.000
5
10.000
6
10.000
20.000
E na HP12-C temos:
Solução usando a HP12-C:
Dados
10000
10000
2
20000
10000
3
10
9
Observe
tecla(s)
Visor
Objetivo
limpar registros
f
CLEAR
0
parcela do mês 0
g
Cfo
10.000,00
parcelas dos meses 1 e 2
g
CFj
10.000,00
número de parcelas
g
Nj
2,00
parcela do mês 3
g
CFj
20.000,00
parcela dos meses 4 a 6
g
CFj
10.000,00
número de parcelas
g
Nj
3,00
Taxa de desconto de 10%
i
10,00
VPL (NPV) à taxa de 10%
f
NPV
61.065,76
Taxa de desconto de 9%
i
9,00
VPL (NPV) à taxa de 9%
f
NPV
62.581,02
que não se usa a tecla ENTER para entrada de dados!
0
10.000
1
10.000
2
3
10.000
4
10.000
20.000
5
10.000
6
10.000
Exercício de VPL
Estou em dúvida na aquisição de dois veículos iguais e
equivalentes, o primeiro custa R$35.000 a vista e o outro pode
ser parcelado da seguinte forma: R$4.500 de entrada, 2 parcelas
de R$4.500, no terceiro mês pago R$10.000 e mais 3 parcelas
de R$4.500. Qual o valor a vista do veículo financiado, se a taxa
de juros for 9% e 10%. Qual a melhor opção de compra?
Solução:
Fluxo
4.500
4.500
4.500
4.500
10.000
4.500
4.500