Diretoria de Crédito
GERÊNCIA DE ANÁLISE DE
PROJETOS de Investimentos
Estrutura da Gerência
Gerência de Análise de Projetos
de Investimentos (GEPRO)
Wagner Aparecido Mardegan
NÚCLEO DE PESQUISA
E INFORMAÇÕES
AGRONEGÓCIOS
Hermógenes P
Covre Filho
COMÉRCIO E
SERVIÇOS
José Alves Jerônimo
INDÚSTRIA
Luís Carlos F. Costa
Júnior
INFRAESTRUTURA
; IMOBILIÁRIO
Edilson Gurgel
Freire
NÚCLEO
ACOMPANHAMEN
TO PROJETOS
OPERAÇÕES
ESTRUTURADAS
Wendel Silva Caleffi
PROJETO DE INVESTIMENTO
Características e Inconsistências
Projeto de Viabilidade Econômico-Financeira
Conceito:
“Projeto é o conjunto de informações
sistematicamente organizadas, destinadas a
evidenciar a viabilidade econômica e financeira
de um empreendimento e, consequentemente,
permitir decisão de investir, por parte dos
empresários, e de financiar, por parte dos
bancos”
OPERAÇÕES DE INVESTIMENTO:
Objetivam financiar:

Implantação

Expansão

Relocalização

Modernização

Reposição de máquinas
Projetos de Investimento
 Apresentação/Resumo
 Identificação/Descrição Patrimonial (Estrutura de Capital)
 Descrição do Projeto (O quê, Por quê, Como, Quando, Por
quanto)
 Mercado/Projeções/Dimensionamentos
 Memórias de Cálculos e Anexos
Projeções - Planilhas
Orçamento
Receitas
Usos e fontes
Tributos
Amortização
Custos
Depreciação
Capital de Giro
Mão-de-obra
Geração Interna Recursos
Insumos
Fluxo de Caixa
Requisitos Desejáveis

Clareza de dados e informações

Objetividade

Exatidão projeções e cálculos
 Coerência interna
 Coerência externa
Estrutura de Análise

Análise retrospectiva de empresas e empresários

Análise prospectiva do projeto

Projeções financeiras

Capacidade de pagamento
Pontos Essenciais para Exame
Recursos
Próprios
Mercado
Experiência
Capital de Giro
Proposição
compatível com
a capacidade
Critérios
Capacidade de Pagamento
Capacidade de gerar recursos suficientes para amortizar o
empréstimo dentro do prazo fixado e com razoável margem
de segurança.
 Capacidade de pagamento
Prazo de reembolso
 Vida útil bens financiados
 Linha de Crédito
Principais Inconsistências
Receitas superestimadas:
rendimento - preço pontual - “erros” de
cálculo
Custos subestimados:
rendimento operacional – insumos: preço
e/ou omissão - serviços
Memória de cálculo:
insuficiência ou ausência
Incoerências:
tecnologia/operação versus custos/receitas memória de cálculo versus valores computados
Informações incompletas/incorretas:
orçamentos – localização – custos: depreciação,
arrendamento, mão-de-obra - outras dívidas recursos próprios – licenciamentos - garantias
Capital de Giro
Confusão entre “é possível” e “é provável”
Recursos Próprios
Aporte de recursos do proponente que complementa
a participação do Banco
 Depósito / aplicação financeira
Comprovação exemplos
Prévia
 Geração de caixa (?)
 Antecipação de gastos
Elevação Capital Social
Capital Social
Importância
Assegurar a efetiva aplicação dos recursos próprios e respectivos
registros legais e contábeis
Quando solicitar?
Os recursos relativos à participação dos empreendedores ainda
não tiverem ingressado na empresa
A estrutura de capital se mostrar incompatível com os
investimentos realizados ou previstos
Caso 1
Projeto apresentado para análise
 relocalização de supermercado
 resultado: contra-indicação – projeções
financeiras deficitárias
Pedido de reconsideração
justificativa: além do supermercado, o novo prédio
e demais inversões abrigariam outras 3 empresas,
de diferentes ramos de atividade, mas de
propriedade dos mesmos sócios, e cujos fluxos de
caixa não foram considerados na análise, porque
não havia essa informação
Caso 2
Projeto analisado
 Implantação de shopping center
 Resultado: indicado
Pedido de reconsideração
além da correção da área a construir, o projeto
encaminhado para análise não previa gastos com
sistema de climatização do shopping
Caso 3
Finalidade
Pecuário: benfeitorias (inclusive armazém ???),
máquinas/equipamentos, semoventes, pastagem
Diligência (entre outras)
a) Licença p/ desmatamento
b) Sem máquinas/equipamentos p/ armazém
c) Aquisição de touros (inv) vs inseminação (custo)
Resposta
a) Licença será entregue na Agência
b) Para não ultrapassar R$ 10.000 mil, retirou-se
itens adquiridos c/ outras fontes (Finame)
c) 18 animais para repasse (falha inseminação)
Caso 4
Finalidade
Implantação indústria esmagamento de grãos e
produção de óleo para biodiesel
Resultado: contra-indicado
Principais Razões
a) Localização – a unidade seria implantada próxima
de unidade de produção de Biodiesel, porém 1.000 km
da principal matérias primas (frete inviabilizou o
negócio);
b) Tamanho – usina dimensionada para volume superior
à capacidade da absorção do mercado regional.
Caso 5
Finalidade
Implantação usina de cana-de-açúcar
Resultado: contra-indicado
Ocorrências
preço de venda: considerou-se preço pontual do
álcool (pico da entressafra), segmento com oscilações
normais - pequenas variações no preço podem
inviabilizar o projeto
plano de safra não dimensionado: fundamental para
o empreendimento e necessário p/ estimativa de
receitas e custos
Caso 6
Projeto analisado
 recuperação/modernização de hotel com 550
UH
 resultado: indicado
Pedido de reconsideração
 orçamentos/usos e fontes: subestimavam gastos
com obras civis, equipamentos e mobiliário
 disponibilidades: informação inicial estava incorreta
 imóvel adquirido via financiamento: informação
omitida no projeto
Caso 7
Propostas iniciais
 implantação de hotel, implantação de armazém,
colégio, expansão de hospital, expansão de
unidade industrial etc.
 orçamento: apenas obras civis
 orientação: orçar demais gastos (equipamentos,
mobiliário etc.), ainda que não financiáveis
Projetos apresentados para análise
 informavam apenas obras civis
Diligência
 reiteração: apresentar orçamento/usos e fontes
com todos os gastos do projeto
 solicitação não atendida - processos devolvidos
Principais motivos de contraindicação
 Falta de capacidade de pagamento
 Fragilidade/ausência de demonstrativos
 Inconsistências no projeto apresentado
 Falta de comprovação de recursos próprios
computáveis
 Situação econômico-financeira desfavorável dos
principais patrocinadores
 Histórico operacional negativo com o Banco e/ou
Sistema Financeiro Nacional
Projeto de Viabilidade Econômico-Financeira
PENSE NO LEITOR
o projetista não segue anexo
Obrigado !
Gerência de Análise de Projetos de Investimento
Diretoria de Crédito