A Trava Bancária na
Recuperação Judicial
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AĚǀŽŐĂĚĂ͘ƌĞĂĚŽŝƌĞŝƚŽ͗ŝǀŝů͕ŵƉƌĞƐĂƌŝĂů͕ZĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽ:ƵĚŝĐŝĂů͘
RESUMO:
K ŽďũĞƟǀŽ ĚĞƐƚĞ ƚƌĂďĂůŚŽ Ġ ĂŶĂůŝƐĂƌ Ă ĂƉůŝĐĂĕĆŽ ƚĞſƌŝĐĂ Ğ ƉƌĄƟĐĂ
ĚŽƐŵĞĐĂŶŝƐŵŽƐĚĞŐĂƌĂŶƟĂĚĞĐƌĠĚŝƚŽƉƌĞǀŝƐƚŽƐŶŽƐΑΑϯǑĞϱǑĚŽĂƌƚ͘
ϰϵĚĂ>ĞŝŶǑϭϭ͘ϭϬϭͬϮϬϬϱ͘ƉĂƌƟƌĚĞƵŵĂĐŽŶĐĞŝƚƵĂĕĆŽĚĂƐŵŽĚĂůŝĚĂĚĞƐĚĞŐĂƌĂŶƟĂĂďŽƌĚĂĚĂƐ͕ƐĞƌĆŽĂŶĂůŝƐĂĚĂƐĂƐƉĞƌƐƉĞĐƟǀĂƐĚŽƵƚƌŝŶĄƌŝĂƐ
ĞũƵƌŝƐƉƌƵĚĞŶĐŝĂŝƐƋƵĂŶƚŽĂŽƐĂƐƉĞĐƚŽƐĞŽƐĞĨĞŝƚŽƐĚŽĞŶƋƵĂĚƌĂŵĞŶƚŽĚĞ
ĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚŽƐĐƌĠĚŝƚŽƐăƉƌĞǀŝƐĆŽůĞŐĂů͘ĞƐƚƌƵƚƵƌĂĚŽƉƌĞƐĞŶƚĞĞƐƚƵĚŽĠ
ĨĞŝƚĂĚĞŵŽĚŽĂƉĞƌŵŝƟƌƵŵĂĐŽŵƉĂƌĂĕĆŽĞŶƚƌĞĂƐŶŽƌŵĂƐůĞŐĂŝƐ͕ĂĂďŽƌĚĂŐĞŵĚĂĚŽƵƚƌŝŶĂĞĂƐĚĞĐŝƐƁĞƐĚŽƐdƌŝďƵŶĂŝƐďƌĂƐŝůĞŝƌŽ͘
1. INTRODUÇÃO
ĨĂůġŶĐŝĂ Ğ Ă ƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽ ũƵĚŝĐŝĂů ƐĆŽ ĚŝƐĐŝƉůŝŶĂĚĂƐ ƉĞůĂ >Ğŝ ŶǑ
11.101, de 9 de fevereiro de 2005, comumente chamada de Lei de FaůġŶĐŝĂƐĞZĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽĚĞŵƉƌĞƐĂƐ͘ƐƐĂůĞŝĨŽŝĐƌŝĂĚĂƉĂƌĂƐƵďƐƟƚƵŝƌŽ
ĞĐƌĞƚŽͲůĞŝŶǑϳ͘ϲϲϭ͕ĚĞϮϭĚĞũƵŶŚŽĚĞϭϵϰϱ͘ůĞŐŝƐůĂĕĆŽĨĂůŝŵĞŶƚĂƌŝŵpacta não apenas as empresas que a ela se submetem, mas também o
ĐŽŵƉŽƌƚĂŵĞŶƚŽĚŽƐĂŐĞŶƚĞƐƌĞůĂĐŝŽŶĂĚŽƐ͕ĐŽŵŽŽƐĨŽƌŶĞĐĞĚŽƌĞƐĚĂĞŵƉƌĞƐĂĞĂƐŝŶƐƟƚƵŝĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐ͘
ŵƵŵĂŵďŝĞŶƚĞĞĐŽŶƀŵŝĐŽĚĞŝŶĐĞƌƚĞnjĂĞŵƋƵĞĂƐĞŵƉƌĞƐĂƐƚġŵ
ĐŚĂŶĐĞƐĚĞġdžŝƚŽ͕ŵĂƐ͕ƚĂŵďĠŵ͕ĚĞŝŶƐƵĐĞƐƐŽŶĂĐŽŵƉĞƟĕĆŽĞŵŵĞƌĐĂĚŽƐ͕ĂƐĞƐƚƌĂƚĠŐŝĂƐĐŽŶƚƌĂƚƵĂŝƐĞŽŵŽĚƵƐŽƉĞƌĂŶĚŝĚŽƐĂŐĞŶƚĞƐ variam de
ĂĐŽƌĚŽĐŽŵĂƐƐŝŶĂůŝnjĂĕƁĞƐĞŽƐĞƐơŵƵůŽƐĐŽŶĐĞĚŝĚŽƐƉĞůĂƌĞŐƵůĂŵĞŶƚĂĕĆŽůĞŐĂů͘ƐƐĂĠƵŵĂĨŽƌŵĂĚĞƌĞĚƵnjŝƌĂƐŝŶĐĞƌƚĞnjĂƐĞƉƌŽƚĞŐĞƌĚŽƐƌŝƐĐŽƐ͕
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ĚŽƐƋƵĂŝƐƐĞĚĞƐƚĂĐĂŽŝŶĂĚŝŵƉůĞŵĞŶƚŽŶŽĐƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽĚĂƐŽďƌŝŐĂĕƁĞƐ͕
ƐĞũĂ ƉŽƌ ĨĂůƚĂ ĚĞ ůŝƋƵŝĚĞnj ŵŽŵĞŶƚąŶĞĂ͕ ƐĞũĂ ƉĞůĂ ŝŵƉŽƐƐŝďŝůŝĚĂĚĞ ĚĞ ŽƐ
ĂƟǀŽƐŐĞƌĂƌĞŵƌĞŶĚĂƐ͘
EĞƐƐĂŚŝƉſƚĞƐĞ͕ĂůĞŝĨĂůŝŵĞŶƚĂƌŶŽƌƚĞŝĂĞƐƐĞƐĂŐĞŶƚĞƐƋƵĂŶĚŽĚĂ
ƌĞĂůŝnjĂĕĆŽĚĞŶĞŐſĐŝŽƐĐŽŵĂƐĞŵƉƌĞƐĂƐ͕ƵŵĂǀĞnjƋƵĞĂƋƵĞůĞƐƚġŵƵŵĂ
previsão do que poderá ocorrer com os seus créditos quando a empresa
ĠůĞǀĂĚĂĂƵŵĂƐŝƚƵĂĕĆŽĚĞŝŶƐŽůǀġŶĐŝĂ͘ĞƐƐĞŵŽĚŽ͕ĐƌĞĚŽƌĞƐƐſŝƌĆŽĐŽŽƉĞƌĂƌĐŽŵĂƐĞŵƉƌĞƐĂƐ͕ƐĞũĂŶŽĨŽƌŶĞĐŝŵĞŶƚŽĚĞƉƌŽĚƵƚŽƐͬƐĞƌǀŝĕŽƐ͕ƐĞũĂ
ŶĂĐŽŶĐĞƐƐĆŽĚĞĐƌĠĚŝƚŽ͕ƐĞƐĞƵƐĐƌĠĚŝƚŽƐĞƐƟǀĞƌĞŵƉƌŽƚĞŐŝĚŽƐƉŽƌƵŵŽƌĚĞŶĂŵĞŶƚŽũƵƌşĚŝĐŽĞĮĐŝĞŶƚĞĞũƵƐƚŽ͘ĂƐŽĐŽŶƚƌĄƌŝŽ͕ŚĂǀĞƌŝĂƵŵĂĚƌĄƐƟĐĂ
ƌĞĚƵĕĆŽŶŽĮŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽĞͬŽƵƵŵĂƵŵĞŶƚŽŶĂƚĂdžĂĚĞũƵƌŽƐŶĂĐŽŶĐĞƐƐĆŽĚĞĐƌĠĚŝƚŽ͕ƉŽŝƐŽƐĐƌĞĚŽƌĞƐĚŝĮĐŝůŵĞŶƚĞŝƌŝĂŵƌĞĂůŝnjĂƌƚƌĂŶƐĂĕƁĞƐĞŵ
que seus créditos permanecessem expostos e vulneráveis perante uma
ƐŝƚƵĂĕĆŽĚĞŝŶƐŽůǀġŶĐŝĂĚŽĚĞǀĞĚŽƌ͘
Por outro lado, priorizar em excesso os credores em detrimento da
ƉƌſƉƌŝĂĞŵƉƌĞƐĂŝŶĐĞŶƟǀĂƌŝĂĂůŝƋƵŝĚĂĕĆŽĚĂŵĞƐŵĂĂƚĠŶŽƐĐĂƐŽƐĞŵƋƵĞ
ƵŵĂƌĞĂďŝůŝƚĂĕĆŽĠƉůĞŶĂŵĞŶƚĞƉŽƐƐşǀĞů͕ĐŽŶƚƌĂƌŝĂŶĚŽ͕ĂƐƐŝŵ͕ŽƐŝŶƚĞƌĞƐƐĞƐŐůŽďĂŝƐ͕ĐŽŵŽĂĨƵŶĕĆŽƐŽĐŝĂůĚĂĞŵƉƌĞƐĂ͕ĂŐĞƌĂĕĆŽĚĞĞŵƉƌĞŐŽƐĞĂ
ƉƌŽĚƵƟǀŝĚĂĚĞĞĐŽŶƀŵŝĐĂ͘EĞƐƐĞƐĞŶƟĚŽƐĞďĂƐĞŝĂŽƐŝƐƚĞŵĂĚĂƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽũƵĚŝĐŝĂů͕ƐĞŵƉƌĞĂƚĞŶƚŽĂŽŵŽĚŽĐŽŵŽƐƵĂƐĚŝƐƉŽƐŝĕƁĞƐŝƌĆŽƐĞƌĞŇĞƟƌ
ŶŽĐŽŵƉŽƌƚĂŵĞŶƚŽĚŽƐĂŐĞŶƚĞƐĞĐŽŶƀŵŝĐŽƐ͘ƐƐŝŵ͕ƉĂƌĂĂƚĞŶĚĞƌăƐƐƵĂƐ
ĮŶĂůŝĚĂĚĞƐƉƌĞĐşƉƵĂƐ͕ŽƐŝƐƚĞŵĂĚĞŝŶƐŽůǀġŶĐŝĂďƌĂƐŝůĞŝƌŽ͕ďƵƐĐĂŶĚŽƐĞŵƉƌĞ͕ƉƌŝŵĞŝƌĂŵĞŶƚĞ͕ĂƐƵƉĞƌĂĕĆŽĚĂĐƌŝƐĞĮŶĂŶĐĞŝƌĂĞĂƉƌĞƐĞƌǀĂĕĆŽĚĂ
ĂƟǀŝĚĂĚĞĞĐŽŶƀŵŝĐĂĞdžĞƌĐŝĚĂ͕ĚĞǀĞŶĞĐĞƐƐĂƌŝĂŵĞŶƚĞďĂůĂŶĐĞĂƌĞĐŽŵƉŽƌ
os interesses das partes envolvidas, devedor e credor.
EĞƐƚĞƚƌĂďĂůŚŽ͕ƐĞƌĆŽĞƐƚƵĚĂĚŽƐĚŽŝƐŝŶƐƟƚƵƚŽƐƋƵĞ͕ĂƉůŝĐĂĚŽƐĂŽ
ƐŝƐƚĞŵĂĚĞƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽũƵĚŝĐŝĂů͕ďƵƐĐĂŵĂƚĞŶĚĞƌ͕ƉŽƌƵŵůĂĚŽ͕ĂŽƐŝŶƚĞƌĞƐƐĞƐĚĂĞŵƉƌĞƐĂƋƵĞƉůĞŝƚĞŝĂƐƵĂƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽĞ͕ĚĞŽƵƚƌŽ͕ĂŽƐĚŽƐĐƌĞdores da referida empresa. Esses mecanismos estão dispostos nos §§ 3º
Ğ ϱǑ ĚŽ Ăƌƚ͘ ϰϵ ĚĂ >Ğŝ ŶǑ ϭϭ͘ϭϬϭͬϮϬϬϱ͕ Ğ ƌĞĨĞƌĞŵͲƐĞ͕ ƌĞƐƉĞĐƟǀĂŵĞŶƚĞ͕
ĂŽƐĐƌĞĚŽƌĞƐƋƵĞĚĞƚġŵĐŽŵŽŐĂƌĂŶƟĂĐƌĠĚŝƚŽƐĐĞĚŝĚŽƐĮĚƵĐŝĂƌŝĂŵĞŶƚĞĞ
ĐƌĠĚŝƚŽƐĞŵƉĞŶŚĂĚŽƐ͘ŵƐşŶƚĞƐĞ͕ĂŽƐĐƌĞĚŽƌĞƐƟƚƵůĂƌĞƐĚĞƚĂŝƐŐĂƌĂŶƟĂƐ
é dispensado um tratamento diferente dos demais créditos que se subŵĞƚĞŵăƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽũƵĚŝĐŝĂů͘ƐƐĂƐĚƵĂƐŚŝƉſƚĞƐĞƐƐĆŽĨƌĞƋƵĞŶƚĞŵĞŶƚĞ
denominadas ƚƌĂǀĂďĂŶĐĄƌŝĂ.
ĮŶĂůŝĚĂĚĞĚŽƉƌĞƐĞŶƚĞĞƐƚƵĚŽĐŽŶƐŝƐƚĞĞŵƵŵĂĂŶĄůŝƐĞĐŽŶũƵŶƚĂ
ĞĐŽŵƉĂƌĂƟǀĂĚĂůĞŐŝƐůĂĕĆŽ͕ĚĂĚŽƵƚƌŝŶĂĞĚĂũƵƌŝƐƉƌƵĚġŶĐŝĂĂĐĞƌĐĂĚĂƐ
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duas hipóteses elencadas acima. Isso, pois, face ao que dispoem expresƐĂŵĞŶƚĞĂƐŶŽƌŵĂƐůĞŐĂŝƐ͕ƉŽƌĚŝǀĞƌƐĂƐǀĞnjĞƐĂĚŽƵƚƌŝŶĂĞĂũƵƌŝƐƉƌƵĚġŶĐŝĂ
ƐĞƉŽƐŝĐŝŽŶĂŵĚĞŵŽĚŽĐŽŶƚƌĄƌŝŽŶŽƋƵĞƚĂŶŐĞĂŽƐĞůĞŵĞŶƚŽƐĨŽƌŵĂĚŽƌĞƐĚĂƐŐĂƌĂŶƟĂƐĞŵƋƵĞƐƚĆŽĞ͕ĚĞĨŽƌŵĂĐŽŶƐĞƋƵĞŶƚĞ͕ĂŽƐƐĞƵƐĞĨĞŝƚŽƐ͘
ŶƚƌĞƚĂŶƚŽ͕ŶĆŽƐĞƉƌĞƚĞŶĚĞĞƐŐŽƚĂƌŽƚĞŵĂ͕ƵŵĂǀĞnjƋƵĞƐĞƌĆŽĂďŽƌĚĂĚĂƐƐŽŵĞŶƚĞĂƐƋƵĞƐƚƁĞƐŵĂŝƐƉĞƌƟŶĞŶƚĞƐĞƌĞůĞǀĂŶƚĞƐ͘
2. A RECUPERAÇÃO JUDICIAL E OS CRÉDITOS SUJEITOS
2.1. O Fundamento da Recuperação Judicial
KŝŶƐƟƚƵƚŽĚĂƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽũƵĚŝĐŝĂůĨŽŝĐƌŝĂĚŽƉĂƌĂĂƐŚŝƉſƚĞƐĞƐĞŵ
ƋƵĞĂƐĞŵƉƌĞƐĂƐƐĞĚĞƉĂƌĂŵĐŽŵƐŝƚƵĂĕƁĞƐĚĞŝŶƐŽůǀġŶĐŝĂ͕ŝŶĐĂƉĂnjĞƐĚĞƐĞ
ŵĂŶƚĞƌĞŵŶĂĨŽƌŵĂĞŵƋƵĞƐĞĞŶĐŽŶƚƌĂŵ͕ŵĂƐĐƵũĂƌĞĂďŝůŝƚĂĕĆŽĠƉŽƐƐşǀĞů
ĞĚĞƐĞũĄǀĞů͘KďũĞƟǀĂƉƌŝŶĐŝƉĂůŵĞŶƚĞĂƐƵƉĞƌĂĕĆŽĚĞƐƐĞĞƐƚĂĚŽŝŶƐŽůǀĞŶƚĞ
ĞĂĐŽŶƐĞƋƵĞŶƚĞƉƌĞƐĞƌǀĂĕĆŽĚĂĂƟǀŝĚĂĚĞĞĐŽŶƀŵŝĐĂ͕ĂƚĞŶĚĞŶĚŽ͕ĞŶƚĆŽ͕
ĂŽƐƉƌŝŶĐşƉŝŽƐĐŽŶƐƟƚƵĐŝŽŶĂŝƐĚĂĨƵŶĕĆŽƐŽĐŝĂůĚĂĞŵƉƌĞƐĂĞĚŽŝŶĐĞŶƟǀŽă
ĂƟǀŝĚĂĚĞĞĐŽŶƀŵŝĐĂ͕ĂƌƚƐ͘ϭϳϬ͕///͕ĞϭϳϰĚĂŽŶƐƟƚƵŝĕĆŽ&ĞĚĞƌĂů͘
WĂƌĂƚĂŶƚŽ͕ĂƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽũƵĚŝĐŝĂůƉĞƌŵŝƚĞĂƌĞŽƌŐĂŶŝnjĂĕĆŽĚĂĞŵƉƌĞƐĂƉŽƌŵĞŝŽĚĞŝŶƷŵĞƌŽƐŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽƐůĞŐĂŝƐ͕ĂůŐƵŶƐĚŽƐƋƵĂŝƐĞůĞŶĐĂdos no próprio art. 50 da LFRE. Tais medidas, que vão desde a reestrutuƌĂĕĆŽƐŽĐŝĞƚĄƌŝĂăƌĞŶĞŐŽĐŝĂĕĆŽĚĂƐĚşǀŝĚĂƐĞƐƵĂƐŐĂƌĂŶƟĂƐ͕ĂĨĞƚĂŵƚŽĚŽƐ
ŽƐĂƚŽƌĞƐƋƵĞƐĞƌĞůĂĐŝŽŶĂŵĐŽŵĂĞŵƉƌĞƐĂ͘&ĂĐĞĂĞƐƚĂĐŽŶƐƚĂƚĂĕĆŽ͕ƌĞƐƚĂ
claro por que a lei falimentar deve atender aos anseios do devedor (a empresa insolvente) e seus credores, coordenando os interesses de todos1.
KŵĞĐĂŶŝƐŵŽĚĂƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽũƵĚŝĐŝĂů͕ƉŽƌďƵƐĐĂƌƵŵĂĐŽŵƉŽƐŝĕĆŽ
ĚĞŝŶƚĞƌĞƐƐĞƐ͕ĠďĂƐĞĂĚŽŶĂŶĞŐŽĐŝĂĕĆŽĞŶƚƌĞŽĚĞǀĞĚŽƌĞƐĞƵƐĐƌĞĚŽƌĞƐ͕
ϭEĞƐƚĞƐĞŶƟĚŽ͕ůĞĐŝŽŶĂDĂƌĐŽƐĚĞĂƌƌŽƐ>ŝƐďŽĂ͗͞ŽĂŶĂůŝƐĂƌŽƐƉƌŝŶĐŝƉĂŝƐĂŐĞŶƚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚŽƐŶƵŵƉƌŽĐĞƐƐŽĚĞ
ƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽ ũƵĚŝĐŝĂů ƉĞƌĐĞďĞͲƐĞ ƋƵĞ ĐĂĚĂ Ƶŵ ĚĞůĞƐ͕ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂůŵĞŶƚĞ͕ ƚĞŵ ŝŶĐĞŶƟǀŽƐ ƉĂƌĂ ďƵƐĐĂƌ Ă ƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽ
ĚĂ ĞŵƉƌĞƐĂ͘ WĞůĂ ſƟĐĂ ĚŽ ĚĞǀĞĚŽƌ Ğ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƌ ĚĂ ĞŵƉƌĞƐĂ͕ ĞƐƐĂ Ġ Ă ŵĞůŚŽƌ ĂůƚĞƌŶĂƟǀĂ ƉĂƌĂ ĂůŝǀŝĂƌ Ă ĐƌŝƐĞ
ĮŶĂŶĐĞŝƌĂĞŵĂŶƚĞƌĂǀŝĂďŝůŝĚĂĚĞĚĞƐĞƵŶĞŐſĐŝŽ͕ĞǀŝƚĂŶĚŽĂĨĂůġŶĐŝĂĞ͕ĐŽŶƐĞƋƵĞŶƚĞŵĞŶƚĞ͕ƉƌĞƐĞƌǀĂŶĚŽŽƵŵĞƐŵŽ
ŵĂdžŝŵŝnjĂŶĚŽƐĞƵƉĂƚƌŝŵƀŶŝŽ͘EĂǀŝƐĆŽĚŽƐĐƌĞĚŽƌĞƐ͕ĂƐƵƉĞƌĂĕĆŽĚĂĐƌŝƐĞĮŶĂŶĐĞŝƌĂĚĂĞŵƉƌĞƐĂĂƵŵĞŶƚĂĂƐƉĞƌƐƉĞĐƟǀĂƐĚĞƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽĚŽƐĐƌĠĚŝƚŽƐĐŽŶĐĞĚŝĚŽƐ͕ĂŵĂŶƵƚĞŶĕĆŽŽƵŵĞƐŵŽĂƌĞĂůŝnjĂĕĆŽĚĞŶŽǀŽƐŶĞŐſĐŝŽƐ͘:ĄƉĂƌĂ
ŽƐƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌĞƐ͕ŽŽďũĞƟǀŽĠĂŵĂŶƵƚĞŶĕĆŽĚŽƐĞŵƉƌĞŐŽƐĞĂĐƌŝĂĕĆŽĚĞĐŽŶĚŝĕƁĞƐĞĨĞƟǀĂƐƉĂƌĂƋƵĞŽƐƐĂůĄƌŝŽƐĞ
ďĞŶĞİĐŝŽƐĞŵĂƚƌĂƐŽƐĞũĂŵĚĞǀŝĚĂŵĞŶƚĞƌĞƐƐĂƌĐŝĚŽƐ͘WĂƌĂĂƐ&ĂnjĞŶĚĂƐWƷďůŝĐĂƐ͕ŽƐƵĐĞƐƐŽŶĂƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽĚĂĞŵƉƌĞƐĂƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƵŵĂŐĂƌĂŶƟĂĚĞƌĞĐĞďŝŵĞŶƚŽĚĞƚƌŝďƵƚŽƐŶĆŽƌĞĐŽůŚŝĚŽƐĞ͕ƉƌŝŶĐŝƉĂůŵĞŶƚĞ͕ĚĞƋƵĞŽŇƵdžŽĨƵƚƵƌŽ
ŶĆŽƐĞƌĄŝŶƚĞƌƌŽŵƉŝĚŽƉĞůĂĨĂůġŶĐŝĂ͘͟>/^K͕DĂƌĐŽƐĚĞĂƌƌŽƐĞƚĂů͘ΗZĂĐŝŽŶĂůŝĚĂĚĞĐŽŶƀŵŝĐĂĚĂEŽǀĂ>ĞŝĚĞ
&ĂůġŶĐŝĂƐĞĚĞZĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽĚĞŵƉƌĞƐĂƐΗ͘/Ŷ͗W/s͕>ƵŝƐ&ĞƌŶĂŶĚŽsĂůĞŶƚĞĚĞ;ŽŽƌĚĞŶĂĚŽƌͿ͘ Direito Falimentar e
a Nova Lei de Falências e Recuperação de Empresas.^ĆŽWĂƵůŽ͗YƵĂƌƟĞƌ>ĂƟŶ͕ϮϬϬϱ͕Ɖ͘ϰϱ͘
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ƋƵĞ ĐƵůŵŝŶĂ ŶŽ WůĂŶŽ ĚĞ ZĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽ :ƵĚŝĐŝĂů͘ ƉĂƌƟĐŝƉĂĕĆŽ ĚŽƐ ĐƌĞĚŽƌĞƐĠĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂůƉĂƌĂĂĂƉƌŽǀĂĕĆŽĚŽƉůĂŶŽ͕ĞůĂďŽƌĂĚŽĞĂƉƌĞƐĞŶƚĂĚŽƉĞůŽĚĞǀĞĚŽƌĂŽƐĐƌĞĚŽƌĞƐ͘>ĞŝŶǑϭϭ͘ϭϬϭͬϮϬϬϱ͕ĞŵƐĞƵƐĂƌƟŐŽƐϮϲ
ĐͬĐϮϳĞϯϱ͕ƉƌĞǀġĂĐƌŝĂĕĆŽĚĞϮſƌŐĆŽƐ͕ĐŽŵƉŽƐƚŽƐĞdžĐůƵƐŝǀĂŵĞŶƚĞĚĞ
ĐƌĞĚŽƌĞƐ͗ŽŽŵŝƚġĚĞƌĞĚŽƌĞƐĞĂƐƐĞŵďůĞŝĂ'ĞƌĂůĚĞƌĞĚŽƌĞƐ͘ƐƐĞƐ
ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽƐ ƐĆŽ ĞdžƚƌĞŵĂŵĞŶƚĞ ĞĮĐĂnjĞƐ Ğ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞƐ ŶĂ ŐĂƌĂŶƟĂ ĚĞ
ƋƵĞ Ă ƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽ ũƵĚŝĐŝĂů ĂƚĞŶĚĞƌĄ ĂŽƐ ĚĞƐĞũŽƐ ĚŽƐ ĐƌĞĚŽƌĞƐ͕ ƉŽŝƐ ƐĆŽ
ŝŶĐƵŵďŝĚŽƐĚĂƐĨƵŶĕƁĞƐĚĞĂƉƌŽǀĂƌĞĮƐĐĂůŝnjĂƌŽƉůĂŶŽ͘
EŽƚĂͲƐĞƋƵĞ͕ĐĂƐŽŽƉůĂŶŽĚĞƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽŶĆŽĐŽŶƚĞŵƉůĞŽƐŝŶƚĞƌĞƐƐĞƐĚŽƐĐƌĞĚŽƌĞƐ͕ŽŵĞƐŵŽŶĆŽƐĞƌĄĂƉƌŽǀĂĚŽ͕ŽƋƵĞĂĐĂƌƌĞƚĂŐƌĂǀĞƐ
ĐŽŶƐĞƋƵġŶĐŝĂƐĂŽĚĞǀĞĚŽƌ͕ƉŽŝƐŝŶǀŝĂďŝůŝnjĂƌĄƋƵĞĞůĞĂůĐĂŶĐĞƵŵĂƌĞŶƚĂďŝůŝĚĂĚĞĐĂƉĂnjĚĞƉƌĞƐĞƌǀĂƌĂĂƟǀŝĚĂĚĞĞŵƉƌĞƐĂƌŝĂůĞdžĞƌĐŝĚĂ͘EĆŽŽďƐƚĂŶƚĞ͕ŽƐĐƌĞĚŽƌĞƐƚĂŵďĠŵƚġŵǀŽnjĂƟǀĂŶŽƋƵĞƚĂŶŐĞăƐŚŝƉſƚĞƐĞƐĞŵ
que entenderem que seus interesses estão sendo lesionados quando da
ĞdžĞĐƵĕĆŽĚŽƉůĂŶŽ͘
ŝĂŶƚĞĚŽƐĚŝƐƉŽƐŝƟǀŽƐƚƌĂŶƐĐƌŝƚŽƐ͕ŶĆŽĐĂďĞŵĚƷǀŝĚĂƐƋƵĂŶƚŽĂŽ
ĨĂƚŽĚĞƋƵĞĂůĞŐŝƐůĂĕĆŽĨĂůŝŵĞŶƚĂƌĂƚƵĂůĂĚŽƚŽƵĐŽŵŽƉƌŝŶĐŝƉŝŽŽĞƋƵŝůşďƌŝŽ ĞŶƚƌĞ ŽƐ ŝŶƚĞƌĞƐƐĞƐ ĚŽ ĚĞǀĞĚŽƌ Ğ ĚŽƐ ĐƌĞĚŽƌĞƐ͕ ĐŽŶĐƌĞƟnjĂĚŽ ĞƐƚĞ
ŵĞĚŝĂŶƚĞĂŶĞŐŽĐŝĂĕĆŽĐŽůĞƟǀĂĚŽƉůĂŶŽĚĞƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽ͘
ŵƐƵŵĂ͕ƋƵĂŶĚŽŶĆŽƐĞĚĄĂŽƉŽƌƚƵŶŝĚĂĚĞĚĞŶĞŐŽĐŝĂĕĆŽĞŶƚƌĞ
ĐƌĞĚŽƌ Ğ ĚĞǀĞĚŽƌ͕ ƚĞŵͲƐĞ Ƶŵ ĚĞƐĞƐơŵƵůŽ ă ĐŽŶƟŶƵŝĚĂĚĞ ĚĞ ŶĞŐŽĐŝĂĕĆŽ ĞŶƚƌĞ ĞůĞƐ͘ Ğ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ >ĂƵƌĂ ƵŵĂĐŚĂƌ Ğ WĂƵůŽ ĞnjĂƌ ƌĂŐĆŽ2,
͞ĠŝŶĞŐĄǀĞůƋƵĞ͕ĐŽŵĂŶŽǀĂƌŽƵƉĂŐĞŵĐŽŶĨĞƌŝĚĂăƐƐĞŵďůĞŝĂ'ĞƌĂůĚĞ
Credores pela LRE, ŶĞŐŽĐŝĂĕĆŽ é a palavra de ordem, sendo certo que os
ĐƌĞĚŽƌĞƐ ƚĞƌĆŽ ĚĞ ƐĞ ĞƐĨŽƌĕĂƌ Ă Įŵ ĚĞ ƉĂƌƟĐŝƉĂƌ ĂƟǀĂ͕ ŵĂƐ ƐŽďƌĞƚƵĚŽ͕
ĐŽŶƐƚƌƵƟǀĂŵĞŶƚĞŶŽƉƌŽĐĞƐƐŽĚĞƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽĞĨĂůġŶĐŝĂ͕ǀŝƐĂŶĚŽƐĞŵƉƌĞ
ƋƵĞƉŽƐƐşǀĞůăƉƌĞƐĞƌǀĂĕĆŽĚĂĞŵƉƌĞƐĂ͘͟
Ϯ͘Ϯ͘KƐƌĠĚŝƚŽƐ^ƵũĞŝƚŽƐăZĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽ:ƵĚŝĐŝĂůĞĂƐdžĐĞĕƁĞƐ
EĂƐŝƐƚĞŵĄƟĐĂĂƚƵĂůĚĂƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽũƵĚŝĐŝĂů͕ŽƐĐƌĞĚŽƌĞƐĚĂĞŵƉƌĞƐĂ
ŝŶƐŽůǀĞŶƚĞƉĂƌƟĐŝƉĂŵĂƟǀĂŵĞŶƚĞĚŽƉƌŽĐĞƐƐŽ͕ĞŵĞƐƉĞĐŝĂůƉŽƌƋƵĞƐĆŽĞƐƚĞƐŵĞƐŵŽƐƋƵĞĂƉƌŽǀĂŵŽƵƌĞũĞŝƚĂŵŽƉůĂŶŽ͘ƐƐŝŵƐĞŶĚŽ͕ĠĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂů
para o presente estudo a análise dos créditos que se submetem ao plano.
ϮZ'K͕WĂƵůŽĞnjĂƌ͖hD,Z͕>ĂƵƌĂ͘ΗƐƐĞŵďůĠŝĂ'ĞƌĂůĚŽƐƌĞĚŽƌĞƐŶĂ>ĞŝĚĞZĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽĚĞ&ĂůġŶĐŝĂƐΗ͘
/Ŷ͗ SANTOS, Paulo Penalva (Coordenador). EŽǀĂ>ĞŝĚĞ&ĂůġŶĐŝĂƐĞZĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽĚĞŵƉƌĞƐĂƐʹ>ĞŝŶ͘ϭϭ͘ϭϬϭͬϬϱ͘
Rio de Janeiro: Forense, 2006, p. 115.
\R. EMERJ, Rio de Janeiro, v. 17, n. 66, p. 158 - 186, set - dez. 2014 \
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O art. 493 da lei falimentar estabelece que todos os créditos exisƚĞŶƚĞƐŶĂĚĂƚĂĚŽƉĞĚŝĚŽ͕ĂŝŶĚĂƋƵĞŶĆŽǀĞŶĐŝĚŽƐ͕ĞƐƚĆŽƐƵũĞŝƚŽƐăƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽũƵĚŝĐŝĂů͘
EŽƚĂͲƐĞ ƋƵĞ Ă ƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽ ũƵĚŝĐŝĂů ĂďƌĂŶŐĞ ƵŵĂ ĂŵƉůĂ ŐĂŵĂ ĚĞ
créditos. Essa amplitude decorre da supramencionada importância do arƌĂŶũŽĚĞŝŶƚĞƌĞƐƐĞƐĚĂƐƉĂƌƚĞƐ͗ŽƐĐƌĞĚŽƌĞƐƐƵďŵĞƟĚŽƐĂŽƉůĂŶŽŶĞŐŽĐŝĂƌĆŽĐŽŵŽĚĞǀĞĚŽƌ͕ĚĞŵŽĚŽƋƵĞŽƉůĂŶŽƉŽƐƐĂĐŽŶƚĞŵƉůĂƌŽƐŽďũĞƟǀŽƐĞ
ĂŶƐĞŝŽƐĚĞƚŽĚŽƐ͕ĞŽďƚĞƌġdžŝƚŽŶĂƐƵĂĮŶĂůŝĚĂĚĞ͘
No entanto, há determinados créditos que não se submetem ao plano.
ƌĂnjĆŽƉĂƌĂƚĂŶƚŽĠĞƐƟŵƵůĂƌĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚŽƐĂŐĞŶƚĞƐ͕ĐŽŶƐŝĚĞƌĂĚŽƐĚĞƐƵƉƌĞŵĂŝŵƉŽƌƚąŶĐŝĂƉĂƌĂŽĮŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽĚĂĂƟǀŝĚĂĚĞĞĐŽŶƀŵŝĐĂĞdžĞƌĐŝĚĂ͕Ă
ƋƵĞĐŽŶƚƌĂƚĞŵĐŽŵĂƐĞŵƉƌĞƐĂƐ͕ƉŽƌŵĞŝŽĚĂŐĂƌĂŶƟĂĚĞƋƵĞ͕ŵĞƐŵŽĞƐƚĂ
ƷůƟŵĂƚŽƌŶĂŶĚŽͲƐĞŝŶƐŽůǀĞŶƚĞ͕ƐĞƵĐƌĠĚŝƚŽŶĆŽƐĞƌĄĂĨĞƚĂĚŽƉŽƌĞƐƐĞĐĞŶĄƌŝŽ͘
ĞƐƐĞŵŽĚŽ͕ĂůŐƵŶƐĐƌĠĚŝƚŽƐĞƐƚĆŽĞdžĐůƵşĚŽƐĚĞĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚŽƐĞĨĞŝƚŽƐĚĂƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽũƵĚŝĐŝĂů͖ƐĞũĂƐƵĂĞdžĐůƵƐĆŽĚŽƉůĂŶŽĞŵƐŝ͕ƐĞũĂĚĞĂůŐƵŵĚŽƐĞĨĞŝƚŽƐĐŽŶƐĞƋƵĞŶƚĞƐĚĂĐŽŶĐĞƐƐĆŽĚĂƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽ͘ƐĞŐƵŝƌ͕ƐĞƌĆŽĂďŽƌĚĂĚŽƐĚŽŝƐƟƉŽƐĚĞĐƌĠĚŝƚŽƐƋƵĞĨŽƌĂŵĞdžĐůƵşĚŽƐĚĂĂďƌĂŶŐġŶĐŝĂ
ƚŽƚĂůĚŽƉůĂŶŽ͕ĂƐĂďĞƌ͕ŽƐĐƌĠĚŝƚŽƐŐĂƌĂŶƟĚŽƐƉĞůĂĐĞƐƐĆŽĮĚƵĐŝĄƌŝĂĞŽƐ
ĐƌĠĚŝƚŽƐŐĂƌĂŶƟĚŽƐƉŽƌƉĞŶŚŽƌ͘ƐƐĂƐĞdžĐĞĕƁĞƐĞƐƚĆŽƉƌĞǀŝƐƚĂƐ͕ƌĞƐƉĞĐƟvamente, nos §§ 3º e 5º do art. 49 da Lei nº 11.101/2005.
3. A FORMA DE SUJEIÇÃO DOS CRÉDITOS DO § 5º DO ART. 49
ƉƌŝŵĞŝƌĂĞdžĐĞĕĆŽăƐƵũĞŝĕĆŽƌĞŐƵůĂƌĂŽƉůĂŶŽĠĂĐŚĂŵĂĚĂ͞ƚƌĂǀĂ
ďĂŶĐĄƌŝĂ͕͟ĂƉůŝĐĄǀĞůĂŽƐĐƌĠĚŝƚŽƐĞơƚƵůŽƐĚĞĐƌĠĚŝƚŽĞŵƉĞŶŚĂĚŽƐ͘ŝnjͲƐĞ
͞ƐƵũĞŝĕĆŽƌĞŐƵůĂƌ͕͟ƉŽŝƐ͕ĞŵďŽƌĂŽƐĐƌĠĚŝƚŽƐŐĂƌĂŶƟĚŽƐƉŽƌƉĞŶŚŽƌƐĞƐƵďŵĞƚĂŵĞĨĞƟǀĂŵĞŶƚĞĂŽƉůĂŶŽĚĞƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽ͕ƐƵĂƐƵďŵŝƐƐĆŽĚŝĨĞƌĞĚŽƐ
demais créditos face ao disposto no § 5º do art. 49 da Lei nº 11.101/2005.
ϯ͘ϭ͘KWĞŶŚŽƌĚĞƌĠĚŝƚŽƐĞdşƚƵůŽƐĚĞƌĠĚŝƚŽ
KƉĞŶŚŽƌĞƐƚĄƉƌĞǀŝƐƚŽŶŽſĚŝŐŽŝǀŝůĚĞϮϬϬϮĞŵƐĞƵĂƌƚ͘ϭ͘ϰϯϭĞ
é um direito real sobre coisa móvel.
ϯ͞ƌƚ͘ϰϵ͘ƐƚĆŽƐƵũĞŝƚŽƐăƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽũƵĚŝĐŝĂůƚŽĚŽƐŽƐĐƌĠĚŝƚŽƐĞdžŝƐƚĞŶƚĞƐŶĂĚĂƚĂĚŽƉĞĚŝĚŽ͕ĂŝŶĚĂƋƵĞŶĆŽǀĞŶĐŝĚŽƐ͘͟ĚĂ>Ğŝϭϭ͘ϭϬϭͬϮϬϬϱ͘
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ƐƉĂƌƚĞƐĚĞƵŵĂƌĞůĂĕĆŽĚĞƉĞŶŚŽƌƐĆŽŽĚĞǀĞĚŽƌʹƉŝŐŶŽƌĂơĐŝŽ͕
ƋƵĞĞŵƉĞŶŚĂĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚŽďĞŵ͕ĞŽĐƌĞĚŽƌʹƉŝŐŶŽƌĂơĐŝŽ͕ƋƵĞĚĞƚĠŵĂ
posse do referido bem.
KƉĞŶŚŽƌƐĞƉƌĞƐƚĂĂŐĂƌĂŶƟƌƵŵĂŽďƌŝŐĂĕĆŽƉƌŝŶĐŝƉĂů͕ƐĞŶĚŽĞůĞ
ƵŵĂ ŽďƌŝŐĂĕĆŽ ĂĐĞƐƐſƌŝĂ͘ Ğ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ Ž Ăƌƚ͘ ϭ͘ϰϭϵ4 do CC, uma vez
ĐƵŵƉƌŝĚĂĂŽďƌŝŐĂĕĆŽƉƌŝŶĐŝƉĂů͕ŽƉĞŶŚŽƌƐĞĞdžƟŶŐƵĞĞŽĚĞǀĞĚŽƌͲƉŝŐŶŽƌĂơĐŝŽͲƌĞƚŽŵĂĂƉŽƐƐĞĚŽŵĞƐŵŽ͘
ĚĞƐĞĚĞƐƚĂĐĂƌƋƵĞ͕ŶŽƉĞŶŚŽƌ͕ŽďĞŵĞŵƉĞŶŚĂĚŽĠŵĂŶƟĚŽŶŽ
ƉĂƚƌŝŵƀŶŝŽĚŽĚĞǀĞĚŽƌʹƉŝŐŶŽƌĂơĐŝŽ͖ŽƋƵĞŽĐŽƌƌĞĠĂƚƌĂŶƐĨĞƌġŶĐŝĂĚĂ
ƉŽƐƐĞ͘EĞƐƐĞƐĞŶƟĚŽ͕ĚŝĨĞƌĞŶĐŝĂŵͲƐĞŽƐĚŝƌĞŝƚŽƐƌĞĂŝƐĚĞ ŐĂƌĂŶƟĂĚŽƐĚŝreito reais em ŐĂƌĂŶƟĂ͘EĂƐƉĂůĂǀƌĂƐĚĞ&ĄďŝŽhůŚŽĂŽĞůŚŽ͗
“KƐĚŝƌĞŝƚŽƐƌĞĂŝƐĚĞŐĂƌĂŶƟĂĐŽŶƐŝƐƚĞŵŶĂĂƚƌŝďƵŝĕĆŽĂŽĐƌĞĚŽƌĚĞƵŵĂŐĂƌĂŶƟĂƌĞĂůƐŽďƌĞďĞŵƋƵĞĐŽŶƟŶƵĂĂƐĞƌĚĞ
ƉƌŽƉƌŝĞĚĂĚĞĚŽĚĞǀĞĚŽƌ͕ŵĞƐŵŽĂƉſƐĂĐŽŶƐƟƚƵŝĕĆŽĚĂŽďƌŝŐĂĕĆŽŐĂƌĂŶƟĚĂ͘^ĆŽƚƌġƐĂƐŐĂƌĂŶƟĂƐƌĞĂŝƐĚĞƐƚĂĞƐƉĠĐŝĞ͗
ŚŝƉŽƚĞĐĂ͕ƉĞŶŚŽƌĞĂŶƟĐƌĞƐĞ͘:ĄŶŽƐĚŝƌĞŝƚŽƐƌĞĂŝƐĞŵŐĂƌĂŶƟĂ͕ĂŐĂƌĂŶƟĂƌĞĂůƌĞĐĂŝƐŽďƌĞďĞŵŽƌŝŐŝŶĂƌŝĂŵĞŶƚĞĚŽĚĞǀĞĚŽƌ͕ŵĂƐƋƵĞƉĂƐƐĂăƉƌŽƉƌŝĞĚĂĚĞĚŽĐƌĞĚŽƌʹƉƌŽƉƌŝĞĚĂĚĞ
ƌĞƐŽůƷǀĞů͕ĚĞƐĐŽŶƐƟƚƵşĚĂĐŽŵŽĂĚŝŵƉůĞŵĞŶƚŽĚĂŽďƌŝŐĂĕĆŽ
ŐĂƌĂŶƟĚĂ͘^ĆŽĚƵĂƐ͗ĂůŝĞŶĂĕĆŽĮĚƵĐŝĄƌŝĂĞŵŐĂƌĂŶƟĂĞĐĞƐͲ
ƐĆŽĮĚƵĐŝĄƌŝĂĚĞĚŝƌĞŝƚŽƐĐƌĞĚŝƚſƌŝŽƐ͘͟ϱ
ƐƐŝŵ͕ƌĞƐƚĂĐůĂƌŽƋƵĞŽƉĞŶŚŽƌĠƵŵĚŝƌĞŝƚŽƌĞĂůĚĞŐĂƌĂŶƟĂ͕ƉŽŝƐŶĆŽ
há que se falar em propriedade plena ou usufruto; apenas o credor tem a
ƉŽƐƐĞĚŽďĞŵĞƵŵƉƌŝǀŝůĠŐŝŽ͕ƋƵĞƐŝŐŶŝĮĐĂƵŵĚŝƌĞŝƚŽĚĞƉƌĞĨĞƌġŶĐŝĂƋƵĞůŚĞ
ŐĂƌĂŶƚĞŽƉĂŐĂŵĞŶƚŽĚŽĚĞǀŝĚŽĐŽŶĨŽƌŵĞĂƐĨŽƌĕĂƐĞŽƐůŝŵŝƚĞƐĚĂŐĂƌĂŶƟĂ͘
dĂůĚŝƐƟŶĕĆŽĠĚĞƐƵŵĂŝŵƉŽƌƚąŶĐŝĂƉĂƌĂĂŶĄůŝƐĞĚŽƚƌĂƚĂŵĞŶƚŽĚŝƐƉĞŶƐĂĚŽĂĐĂĚĂƟƉŽĚĞĐƌĠĚŝƚŽƋƵĂŶĚŽĚĂƐƵďŵŝƐƐĆŽŽƵŶĆŽĂŽƉůĂŶŽĚĞ
ƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽũƵĚŝĐŝĂů͕ƚĞŵĂƋƵĞƐĞƌĄĂďŽƌĚĂĚŽŶŽǀĂŵĞŶƚĞŶŽƉƌſdžŝŵŽŝƚĞŵ͘
O penhor pode ser dividido em duas modalidades; o penhor coŵƵŵĞŽƐƉĞŶŚŽƌĞƐĞƐƉĞĐŝĂŝƐ͘ƐƚĞƷůƟŵŽĐŽŵƉƌĞĞŶĚĞŽƐƉĞŶŚŽƌĞƐƌƵƌĂů
;ƋƵĞĐŽŶƐŝƐƚĞŶŽƉĞŶŚŽƌĂŐƌşĐŽůĂĞŽƉĞĐƵĄƌŝŽͿ͕ŝŶĚƵƐƚƌŝĂů͕ŵĞƌĐĂŶƟů͕ĚĞ
ǀĞşĐƵůŽƐ͕ĚĞơƚƵůŽƐĚĞĐƌĠĚŝƚŽĞĚĞĚŝƌĞŝƚŽƐ͘
ϰ͞Art. 1.419͘EĂƐĚşǀŝĚĂƐŐĂƌĂŶƟĚĂƐƉŽƌƉĞŶŚŽƌ͕ĂŶƟĐƌĞƐĞŽƵŚŝƉŽƚĞĐĂ͕ŽďĞŵĚĂĚŽĞŵŐĂƌĂŶƟĂĮĐĂƐƵũĞŝƚŽ͕ƉŽƌ
ǀşŶĐƵůŽƌĞĂů͕ĂŽĐƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽĚĂŽďƌŝŐĂĕĆŽ͘͟ĚĂ>ĞŝŶǑϭϬ͘ϰϬϲͬϮϬϬϮ͘
5 COELHO, Fábio Ulhoa. "A Trava Bancária". Revista do Advogado n. 105. São Paulo: AASP, 2009, p. 62.
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WĂƌĂĮŶƐĚĂƉƌĞƐĞŶƚĞĂŶĄůŝƐĞ͕ŶŽƐĂƚĞƌĞŵŽƐĂŽƉĞŶŚŽƌĚĞơƚƵůŽĚĞ
ĐƌĠĚŝƚŽĞĂŽƉĞŶŚŽƌĚĞĚŝƌĞŝƚŽƐĐƌĞĚŝƚſƌŝŽƐĐŽŶƐŝƐƚĞŶƚĞĞŵƉƌĞƐƚĂĕĆŽƉĞĐƵŶŝĄƌŝĂ͕ĞƐƚĞƷůƟŵŽĞƐƉĠĐŝĞĚŽƉĞŶŚŽƌĚĞĚŝƌĞŝƚŽƐ;ŽƋƵĂůĚĞŶŽŵŝŶĂƌĞmos simplesmente de penhor de crédito). Faz-se necessário esclarecer
ƋƵĞŽŽďũĞƚŽĚŽƉĞŶŚŽƌĚŽơƚƵůŽĚĞĐƌĠĚŝƚŽĠŽĚŽĐƵŵĞŶƚŽƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƟǀŽ
ĚŽĐƌĠĚŝƚŽ;ĐŽŝƐĂĐŽƌƉſƌĞĂͿĞŶĆŽĚŽƐƌĞƐƉĞĐƟǀŽƐĚŝƌĞŝƚŽƐ;ĐŽŝƐĂƐŝŶĐŽƌƉſreas), caso em que se tem o penhor de direitos.
KƉĞŶŚŽƌĚĞơƚƵůŽƐĚĞĐƌĠĚŝƚŽĞĚĞĚŝƌĞŝƚŽƐĐƌĞĚŝƚſƌŝŽƐĐŽŶƐŝƐƚĞŶƚĞ
Ğŵ ƉƌĞƐƚĂĕĆŽ ƉĞĐƵŶŝĄƌŝĂ Ͳ ĞƐƉĠĐŝĞ ĚŽ ƉĞŶŚŽƌ ĚĞ ĚŝƌĞŝƚŽƐ ;Ž ƋƵĂů ĚĞŶŽminaremos simplesmente de penhor de crédito) - está previsto nos arts.
ϭ͘ϰϱϭĞƐĞŐƵŝŶƚĞƐĚŽ͘KƐĐƌĠĚŝƚŽƐƐĆŽƚƌĂŶƐĨĞƌŝĚŽƐƉŽƌƐŝŵƉůĞƐĐĞƐƐĆŽ͘
:ĄŽƐơƚƵůŽƐĚĞĐƌĠĚŝƚŽƉŽĚĞŵƐĞƌŶŽŵŝŶĂƟǀŽƐŽƵĂŽƉŽƌƚĂĚŽƌ͗ƋƵĂŶĚŽ
ŶŽŵŝŶĂƟǀŽƐ͕ĐŝƌĐƵůĂŵŵĞĚŝĂŶƚĞĞŶĚŽƐƐŽͲĐĂƵĕĆŽ6, e, quando ao portaĚŽƌ͕ďĂƐƚĂĂƚƌĂĚŝĕĆŽĚŽơƚƵůŽ͘
Essa modalidade de endosso é chamada de endosso impróprio,
ƵŵĂǀĞnjƋƵĞŶĆŽƚƌĂŶƐĨĞƌĞĂƉƌŽƉƌŝĞĚĂĚĞĚŽơƚƵůŽ͖ĐŽŶƐƟƚƵŝ͕ĂƉĞŶĂƐ͕Ž
ƉĞŶŚŽƌĚŽơƚƵůŽ͕ƉŽŝƐ͕ĐŽŶĨŽƌŵĞǀŝƐƚŽĂŶƚĞƌŝŽƌŵĞŶƚĞ͕ŽƉĞŶŚŽƌŶĆŽƚƌĂŶƐfere a propriedade, e sim a posse.
ŽĐŽŶƐƟƚƵŝƌŽƉĞŶŚŽƌĚŽơƚƵůŽĚĞĐƌĠĚŝƚŽƉĞůŽĞŶĚŽƐƐŽʹĐĂƵĕĆŽ͕
ŽĞŶĚŽƐƐĂƚĄƌŝŽ;ĂƋƵĞůĞĂƋƵĞŵĨŽŝĞŶĚŽƐƐĂĚŽŽơƚƵůŽͿƉŽĚĞĞdžĞƌĐĞƌƚŽĚŽƐ
ŽƐĚŝƌĞŝƚŽƐŝŶĞƌĞŶƚĞƐĂŽơƚƵůŽ͕ĐŽŶĨŽƌŵĞĚŝƐƉƁĞŵŽƐĂƌƚ͘ϭϵĚŽĞĐƌĞƚŽŶǑ
ϱϳ͘ϲϲϯ͕ĚĞϮϰĚĞũĂŶĞŝƌŽĚĞϭϵϲϲ͕;Ă>ĞŝhŶŝĨŽƌŵĞĚĞ'ĞŶĞďƌĂ͖>h'ͿĞŽ
art. 918 do CC.
ĂƐŽŽơƚƵůŽĚĞĐƌĠĚŝƚŽƐĞũĂĂŽƉŽƌƚĂĚŽƌ͕ĞƐƚĂďĞůĞĐĞŽĂƌƚ͘ϭ͘ϰϱϴĚŽ
ƋƵĞďĂƐƚĂƌĞŐŝƐƚƌĂƌŽŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽƉƷďůŝĐŽŽƵƉĂƌƟĐƵůĂƌŶŽZĞŐŝƐƚƌŽĚĞ
dşƚƵůŽƐĞŽĐƵŵĞŶƚŽƐ͘ĞĂĐŽƌĚŽĐŽŵŽĂƌƚ͘ϭ͘ϰϱϮĚŽ͕ĠĚĞƐƐĂŵĞƐŵĂ
ĨŽƌŵĂƋƵĞƐĞĐŽŶƐƟƚƵŝŽƉĞŶŚŽƌĚĞĐƌĠĚŝƚŽ͘
hŵĂ ĐĂƌĂĐƚĞƌşƐƟĐĂ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞ ĐŽŵƵŵ Ġ ƋƵĞ͕ ĚĞ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ ŽƐ
ĂƌƚƐ͘ϭ͘ϰϱϱ͕ƉĂƌĄŐƌĂĨŽƷŶŝĐŽ͕Ğϭ͘ϰϱϵ͕ŝŶĐŝƐŽ/s͕ĚŽ͕ƚĂŶƚŽŽĐƌĞĚŽƌƉŝŐŶŽƌĂơĐŝŽĚŽĐƌĠĚŝƚŽƋƵĂŶƚŽĂƋƵĞůĞĚĞơƚƵůŽĚĞĐƌĠĚŝƚŽƉŽĚĞƌĆŽƌĞĐĞďĞƌĂ
ŝŵƉŽƌƚąŶĐŝĂĚĞǀŝĚĂ͕ƵŵĂǀĞnjǀĞŶĐŝĚŽŽĚŝƌĞŝƚŽŽƵơƚƵůŽ͕ĐŽŶĨŽƌŵĞŽĐĂƐŽ͘
No caso do penhor de crédito, o art. 1.455 do CC estabelece que o
ĐƌĞĚŽƌƉŝŐŶŽƌĂơĐŝŽĚĞǀĞƌĄĐŽďƌĂƌŽĐƌĠĚŝƚŽĞŵƉĞŶŚĂĚŽĂƐƐŝŵƋƵĞĞdžŝŐşǀĞů
ĞĚĞƉŽƐŝƚĄͲůŽĞŵƵŵĂĐŽŶƚĂƉƌĠͲĂĐŽƌĚĂĚĂĐŽŵŽĚĞǀĞĚŽƌƉŝŐŶŽƌĂơĐŝŽŽƵ
ĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚĂƉĞůŽũƵŝnj͕ĐŽŶĨŽƌŵĞŽĐĂƐŽ͘ŶƚĆŽ͕ŽƌĞĐĞďşǀĞůĂĚǀŝŶĚŽĚĂŐĂƌĂŶƟĂĞŵƉĞŶŚĂĚĂĞůŝƋƵŝĚĂĚĂŶĆŽƐĞƌĄƉĂŐŽŶĞŵĂŽĐƌĞĚŽƌƉŝŐŶŽƌĂơĐŝŽ
6 Art. 19 do LUG.
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ŶĞŵĂŽĚĞǀĞĚŽƌƉŝŐŶŽƌĂơĐŝŽ͖ƐĞƌĄĚĞƉŽƐŝƚĂĚŽĞŵƵŵĂĐŽŶƚĂƐĞƉĂƌĂĚĂ͘
Isso, contudo, não se confunde com o direito de o credor cobrar o crédito;
ĞůĞĐŽďƌĂ͕ŵĂƐŶĆŽĮĐĂ͕ĂƉƌŝŽƌŝ͕ com o produto cobrado. Essa hipótese só
ƐĞƌĄĐŽŶĐƌĞƟnjĂĚĂĐĂƐŽ͕ĂŽǀĞŶĐŝŵĞŶƚŽĚĂŽďƌŝŐĂĕĆŽƉƌŝŶĐŝƉĂů͕ŽĚĞǀĞĚŽƌ
ƉŝŐŶŽƌĂơĐŝŽŶĆŽĂĐƵŵƉƌĂ͕ũƵƐƟĮĐĂŶĚŽŽůĞǀĂŶƚĂŵĞŶƚŽĚŽƐǀĂůŽƌĞƐĚĞƉŽsitados na supramencionada conta pelo credor.
3.2. A Trava Bancária
KƐĐƌĠĚŝƚŽƐŐĂƌĂŶƟĚŽƐƉŽƌƉĞŶŚŽƌĚĞĐƌĠĚŝƚŽĞơƚƵůŽƐĚĞĐƌĠĚŝƚŽƐĞ
ƐƵďŵĞƚĞŵăƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽũƵĚŝĐŝĂůŶŽƐƚĞƌŵŽƐĚŽĂƌƚ͘ϰϵ͕ΑϱǑ͕>&Z7.
Sobre o tema, Fabio Ulhoa Coelho8 e Melhim Namem Chalhub9 enƐŝŶĂŵ ƋƵĞ ŶĆŽ ƉŽĚĞƌŝĂŵ ƚĂŝƐ ĐƌĠĚŝƚŽƐ ƐĞƌ ĞdžĐůƵşĚŽƐ ĚĂ ĂďƌĂŶŐġŶĐŝĂ ĚĂ
ƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽũƵĚŝĐŝĂůƵŵĂǀĞnjƋƵĞĂƉƌŽƉƌŝĞĚĂĚĞĚŽďĞŵĚĂĚŽĞŵŐĂƌĂŶƟĂ
ĐŽŶƟŶƵĂĂƐĞƌĚŽĚĞǀĞĚŽƌ͘
Assim, a possibilidade desse crédito se submeter ao plano na forŵĂĚĂůĞŝĠĐŽŶƐĞƋƵġŶĐŝĂŶĂƚƵƌĂůĚŽƐĂƚƌŝďƵƚŽƐĚŽƉĞŶŚŽƌ͖ůĞŵďƌĞͲƐĞ͕Ž
ƉĞŶŚŽƌŽďƌŝŐĂĂƚƌĂŶƐĨĞƌġŶĐŝĂĚĂƉŽƐƐĞ͕ŵĂƐŶĆŽĚĂƉƌŽƉƌŝĞĚĂĚĞ͘>ŽŐŽ͕
ĂƋƵĞůĞơƚƵůŽĚĞĐƌĠĚŝƚŽŽƵĐƌĠĚŝƚŽƋƵĞĂĞŵƉƌĞƐĂĚĞǀĞĚŽƌĂĞŵƉĞŶŚĂĂŽ
ĐƌĞĚŽƌĂŝŶĚĂĠĚĞƐƵĂƟƚƵůĂƌŝĚĂĚĞ͕ŝŶƚĞŐƌĂŶĚŽŽĂĐĞƌǀŽĚĂŵĞƐŵĂƉĂƌĂ
ƐĂƟƐĨĂĕĆŽĚĞŽƵƚƌĂƐŽďƌŝŐĂĕƁĞƐ͕ĐĂƐŽĂƐƐŝŵĚĞƐĞũĞ͘
3.2.1. ^ƚĂLJWĞƌŝŽĚe “Conta Vinculada”
KŝŶƚĞƌĞƐƐĂŶƚĞ͕ĐŽŶƚƵĚŽ͕ĠŽĨĂƚŽĚĞƋƵĞŽĚŝƐƉŽƐŝƟǀŽůĞŐĂůĚĞƚĞƌŵŝŶĂ ƋƵĞ͕ ĚƵƌĂŶƚĞ Ž ƉĞƌşŽĚŽ ŵĄdžŝŵŽ ĚĞ ϭϴϬ ĚŝĂƐ ƉƌĞǀŝƐƚŽƐ ŶŽ Α ϰo do
ϳ͞ƌƚ͘ϰϵ͘ΑϱǑdƌĂƚĂŶĚŽͲƐĞĚĞĐƌĠĚŝƚŽŐĂƌĂŶƟĚŽƉŽƌƉĞŶŚŽƌƐŽďƌĞơƚƵůŽƐĚĞĐƌĠĚŝƚŽ͕ĚŝƌĞŝƚŽƐĐƌĞĚŝƚſƌŝŽƐ͕ĂƉůŝĐĂĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐŽƵǀĂůŽƌĞƐŵŽďŝůŝĄƌŝŽƐ͕ƉŽĚĞƌĆŽƐĞƌƐƵďƐƟƚƵşĚĂƐŽƵƌĞŶŽǀĂĚĂƐĂƐŐĂƌĂŶƟĂƐůŝƋƵŝĚĂĚĂƐŽƵǀĞŶĐŝĚĂƐ
ĚƵƌĂŶƚĞ Ă ƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽ ũƵĚŝĐŝĂů Ğ͕ ĞŶƋƵĂŶƚŽ ŶĆŽ ƌĞŶŽǀĂĚĂƐ ŽƵ ƐƵďƐƟƚƵşĚĂƐ͕ Ž ǀĂůŽƌ ĞǀĞŶƚƵĂůŵĞŶƚĞ ƌĞĐĞďŝĚŽ Ğŵ
ƉĂŐĂŵĞŶƚŽĚĂƐŐĂƌĂŶƟĂƐƉĞƌŵĂŶĞĐĞƌĄĞŵĐŽŶƚĂǀŝŶĐƵůĂĚĂĚƵƌĂŶƚĞŽƉĞƌşŽĚŽĚĞƐƵƐƉĞŶƐĆŽĚĞƋƵĞƚƌĂƚĂŽΑϰǑĚŽ
Ăƌƚ͘ϲǑĚĞƐƚĂ>Ğŝ͘͟ĚĂ>ĞŝŶ͘ϭϭ͘ϭϬϭͬϮϬϬϱ͘
ϴ͞ŵƌĞůĂĕĆŽĂŽƐĚŝƌĞŝƚŽƐƌĞĂŝƐĚĞŐĂƌĂŶƟĂ͕Ă>ĞŝŶĆŽƉŽĚĞƌŝĂĞdžĐůƵŝƌŽĐƌĠĚŝƚŽƐĚŽƐĞĨĞŝƚŽƐĚĂƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽũƵĚŝĐŝĂů͕ũĄ
ƋƵĞĂƉƌŽƉƌŝĞĚĂĚĞĚŽďĞŵĚĂĚŽĞŵŐĂƌĂŶƟĂĐŽŶƟŶƵĂĂƐĞƌĚŽĚĞǀĞĚŽƌ͘DĞƐŵŽŽĐƌĞĚŽƌƟƚƵůĂƌĚĞƉĞŶŚŽƌƐŽďƌĞơƚƵůŽƐĚĞĐƌĠĚŝƚŽ͕ĚŝƌĞŝƚŽƐĐƌĞĚŝƚſƌŝŽƐ͕ĂƉůŝĐĂĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐŽƵǀĂůŽƌĞƐŵŽďŝůŝĄƌŝŽƐĞƐƚĄƐƵũĞŝƚŽĂŽƐĞĨĞŝƚŽƐĚĂƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽũƵĚŝĐŝĂů͘͟K>,K͕&ĄďŝŽhůŚŽĂ͘ΗdƌĂǀĂĂŶĐĄƌŝĂΗ͘ Revista do Advogado n. 105. São Paulo: AASP, 2009, p. 63.
ϵ͞KƌĂ͕ƉĞůŽƉĞŶŚŽƌŽĚĞǀĞĚŽƌĞŵƉĞŶŚĂŽƐĐƌĠĚŝƚŽƐ͕ŵĂƐĐŽŶƐĞƌǀĂͲŽƐĞŵƐĞƵƉĂƚƌŝŵƀŶŝŽ͕ĞĞƐƐĂĠĂƌĂnjĆŽƉĞůĂ
ƋƵĂůƐĞƐƵũĞŝƚĂŵĂŽƐĞĨĞŝƚŽƐĚĂƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽʹĐŽŶĨŽƌŵĞŽΑϱǑĚŽĂƌƚŝŐŽϰϵĚĂŶŽǀĂ>ĞŝĚĞ&ĂůġŶĐŝĂƐ͘͟,>,h͕
DĞůŚŝŵEĂŵĞŵ͘ΗĞƐƐĆŽ&ŝĚƵĐŝĄƌŝĂĞĂZĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽ:ƵĚŝĐŝĂůΗ͘Valor Econômico͘ϮϰĚĞũƵůŚŽĚĞϮϬϬϵ͘ĂĚĞƌŶŽ
>ĞŐŝƐůĂĕĆŽĞdƌŝďƵƚŽƐ͕Ɖ͘ͲϮ͘
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art. 6oĚĂƉƌſƉƌŝĂůĞŝĚĞĨĂůġŶĐŝĂƐ͕ĂƐŝŵƉŽƌƚąŶĐŝĂƐƌĞĐĞďŝĚĂƐĚŽƐơƚƵůŽƐĚĞ
crédito e créditos vencidos deverão ser depositadas em conta vinculada.
Esse lapso de tempo, denominado ƐƚĂLJƉĞƌŝŽĚ͕tem como termo inicial o
ĚĞĨĞƌŝŵĞŶƚŽĚŽƉƌŽĐĞƐƐĂŵĞŶƚŽĚĂƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽũƵĚŝĐŝĂů͘
De acordo com Eduardo Secchi Munhoz10, o ƐƚĂLJƉĞƌŝŽĚpermite que
ĂĚĞǀĞĚŽƌĂĐƌŝĞƵŵƉůĂŶŽĚĞƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽƐĞŵĂƉƌĞŽĐƵƉĂĕĆŽ͕ĞŵďŽƌĂƚĞŵƉŽƌĄƌŝĂ͕ĚĞƚĞƌƐĞƵƉĂƚƌŝŵƀŶŝŽĚŝůĂƉŝĚĂĚŽĞůŝƋƵŝĚĂĚŽĚĞŵĂŶĞŝƌĂĚĞƐŽƌŐĂŶŝnjĂĚĂ͕ŽƋƵĞ͕ƉŽƌſďǀŝŽ͕ƉƌĞũƵĚŝĐĂƌŝĂƐƵĂƌĞĞƐƚƌƵƚƵƌĂĕĆŽĮŶĂŶĐĞŝƌĂ͘11
ƐƐŝŵ͕ŽƐǀĂůŽƌĞƐĞǀĞŶƚƵĂůŵĞŶƚĞƌĞĐĞďŝĚŽƐĚĂƐŐĂƌĂŶƟĂƐůŝƋƵŝĚĂĚĂƐ
durante o ƐƚĂLJƉĞƌŝŽĚ͕ƐĞŶĆŽĨŽƌĞŵƌĞŶŽǀĂĚŽƐŽƵƐƵďƐƟƚƵşĚŽƐĞĞŶƋƵĂŶƚŽŶĆŽĂƉƌŽǀĂĚŽŽƵƌĞũĞŝƚĂĚŽŽƉůĂŶŽĚĞƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽ͕ŶĆŽƉŽĚĞƌĆŽƐĞƌ
ĂƉƌŽƉƌŝĂĚŽƐ͕ƐĞũĂƉĞůŽĐƌĞĚŽƌƉŝŐŶŽƌĂơĐŝŽƐĞũĂƉĞůĂĞŵƉƌĞƐĂĚĞǀĞĚŽƌĂĞŵ
ƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽ͕ƉŽŝƐƐĞƌĆŽĚĞƉŽƐŝƚĂĚŽƐĞŵĐŽŶƚĂǀŝŶĐƵůĂĚĂ͘
WŽĚĞŵŽƐĚŝǀŝĚŝƌĂƐŝƐƚĞŵĄƟĐĂĞŵϰƉĂƐƐŽƐ͖
Ͳϭ͗ŽƐĐƌĠĚŝƚŽƐŐĂƌĂŶƟĚŽƐƉŽƌƉĞŶŚŽƌĚĞĐƌĠĚŝƚŽƐĞơƚƵůŽƐĚĞĐƌĠĚŝƚŽƐĞƐƵďŵĞƚĞŵĞĨĞƟǀĂŵĞŶƚĞăƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽũƵĚŝĐŝĂů͖
ͲϮ͗ĞƐƐĂƐŐĂƌĂŶƟĂƐĞŵƉĞŶŚĂĚĂƐƉŽĚĞƌĆŽƐĞƌƌĞŶŽǀĂĚĂƐŽƵƐƵďƐƟƚƵşĚĂƐ;ĞƐƐĂĂůƚĞƌĂĕĆŽĚĞƉĞŶĚĞĚĞĐŽŶĐŽƌĚąŶĐŝĂĞdžƉƌĞƐƐĂĚŽĐƌĞĚŽƌͿ͖
Ͳϯ͗ ƐĞ ĂƐ ŐĂƌĂŶƟĂƐ ŶĆŽ ĨŽƌĞŵ ƐƵďƐƟƚƵşĚĂƐ Ğ ĨŽƌĞŵ ůŝƋƵŝĚĂĚĂƐ ŶŽ
ƉĞƌşŽĚŽĞŶƚƌĞŽĚĞĨĞƌŝŵĞŶƚŽĚŽƉƌŽĐĞƐƐĂŵĞŶƚŽĚĂƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽĞĂĂƉƌŽǀĂĕĆŽŽƵƌĞũĞŝĕĆŽĚŽƉůĂŶŽ͕ŽƐǀĂůŽƌĞƐĚĂůŝƋƵŝĚĂĕĆŽƐĞƌĆŽĚĞƉŽƐŝƚĂĚŽƐĞŵ
conta vinculada;
Ͳϰ͗ ƐĞ Ž ƉůĂŶŽ ĚĞ ƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽ ĂƉƌŽǀĂĚŽ ĚŝƐƉƵƐĞƌ ƐŽďƌĞ Ž ĐƌĠĚŝƚŽ
ŐĂƌĂŶƟĚŽ ƉŽƌ ƉĞŶŚŽƌ ĚĞ ĐƌĠĚŝƚŽƐ Ğ ơƚƵůŽƐ ĚĞ ĐƌĠĚŝƚŽ͕ ĐĂďĞƌĄ ĂŽ ƉůĂŶŽ
ĚŝƐƉŽƌƚĂŵďĠŵĂĐĞƌĐĂĚĂƉƌſƉƌŝĂŐĂƌĂŶƟĂ͕ƐĞƐĞƌĄƵƟůŝnjĂĚĂƉĂƌĂƐĂƟƐĨĂnjĞƌ
ŽĐƌĞĚŽƌŽƵƐĞĞƐƚĞƐĞƌĄƐĂƟƐĨĞŝƚŽĚĞŽƵƚƌĂĨŽƌŵĂ͘
WĂƌĞĐĞŚĂǀĞƌĐŽŶƐĞŶƐŽŶĂũƵƌŝƐƉƌƵĚġŶĐŝĂĂĐĞƌĐĂĚĂĞdžŝŐġŶĐŝĂĚĞĚĞƉŽƐŝƚĂƌŽƐǀĂůŽƌĞƐĚĂƐŐĂƌĂŶƟĂƐǀĞŶĐŝĚĂƐĞůŝƋƵŝĚĂĚĂƐĞŵĐŽŶƚĂǀŝŶĐƵůĂĚĂ͘
ơƚƵůŽĚĞĞdžĞŵƉůŽ͕ŵĞŶĐŝŽŶĂͲƐĞĂ^ƷŵƵůĂŶǑϲϮĚŽdƌŝďƵŶĂůĚĞ
:ƵƐƟĕĂĚĞ^ĆŽWĂƵůŽ͕ƋƵĞĞƐƉĞůŚĂĂƌĞĚĂĕĆŽĚĂ>&Z͗ΗEĂƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽũƵĚŝĐŝĂů͕ĠŝŶĂĚŵŝƐƐşǀĞůĂůŝďĞƌĂĕĆŽĚĞƚƌĂǀĂƐďĂŶĐĄƌŝĂƐĐŽŵƉĞŶŚŽƌĚĞƌĞĐĞϭϬDhE,K͕ĚƵĂƌĚŽ^ĞĐĐŚŝ͘ΗĞƐƐĆŽ&ŝĚƵĐŝĄƌŝĂĚĞĚŝƌĞŝƚŽƐĚĞĐƌĠĚŝƚŽĞƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽũƵĚŝĐŝĂůĚĞĞŵƉƌĞƐĂΗ͘Revista
do Advogado n. 105. São Paulo: AASP, 2009, p. 37.
ϭϭDhE,K͕ĚƵĂƌĚŽ^ĞĐĐŚŝ͘ΗĞƐƐĆŽ&ŝĚƵĐŝĄƌŝĂĚĞĚŝƌĞŝƚŽƐĚĞĐƌĠĚŝƚŽĞƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽũƵĚŝĐŝĂůĚĞĞŵƉƌĞƐĂΗ͘Revista
do Advogado n. 105. São Paulo: AASP, 2009, p. 37.
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ďşǀĞŝƐĞ͕ĞŵĐŽŶƐĞƋƵġŶĐŝĂ͕ŽǀĂůŽƌƌĞĐĞďŝĚŽĞŵƉĂŐĂŵĞŶƚŽĚĂƐŐĂƌĂŶƟĂƐ
ĚĞǀĞ ƉĞƌŵĂŶĞĐĞƌ Ğŵ ĐŽŶƚĂ ǀŝŶĐƵůĂĚĂ ĚƵƌĂŶƚĞ Ž ƉĞƌşŽĚŽ ĚĞ ƐƵƐƉĞŶƐĆŽ
previsto no § 4º do art. 6º da referida lei".
ŽŶƐŽĂŶƚĞŽďƐĞƌǀĂĚŽƉŽƌZĞŶĂƚŽ>ƵŝnjĚĞDĂĐĞĚŽDĂŶŐĞĞtĂůƚĞƌ
sŝĞŝƌĂ&ŝůŚŽ12͕ŽĚŝƐƉŽƐŝƟǀŽůĞŐĂůĞŵĂŶĄůŝƐĞŶĆŽĞƐĐůĂƌĞĐĞƐĞĂƚĂůĐŽŶƚĂ
ǀŝŶĐƵůĂĚĂĚĞǀĞƌĄƐĞƌũƵĚŝĐŝĂůŽƵŶĆŽ͘
EŽƋƵĞƚĂŶŐĞĂĞƐƚĂƋƵĞƐƚĆŽ͕ĂũƵƌŝƐƉƌƵĚġŶĐŝĂŶĆŽĠƵŶąŶŝŵĞ͕ǀĞnj
ƋƵĞŚĄĚĞĐŝƐƁĞƐƋƵĞĚĞƚĞƌŵŝŶĂŵƋƵĞĂĐŽŶƚĂĚĞǀĞƌĄƐĞƌũƵĚŝĐŝĂů͕ĐŽŵŽ
também há decisões que estabelecem o contrário.
Quanto ao primeiro posicionamento, transcreve-se trecho da deciƐĆŽĚĂϭϳǐąŵĂƌĂşǀĞůĚŽdƌŝďƵŶĂůĚĞ:ƵƐƟĕĂĚŽZŝŽĚĞ:ĂŶĞŝƌŽ13:
͞Ϯ͘ EĂ ĂŶĄůŝƐĞ ĚĂ ŶŽƌŵĂ Ğŵ ƋƵĞƐƚĆŽ ĚĞǀĞͲƐĞ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƌ Ă
ĮŶĂůŝĚĂĚĞĚŽƌĞŐŝŵĞĚĂƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽũƵĚŝĐŝĂů͕ǀŽůƚĂĚŽăƐƵƉĞƌĂĕĆŽĚĂĐƌŝƐĞĞĐŽŶƀŵŝĐŽͲĮŶĂŶĐĞŝƌĂĚĂĞŵƉƌĞƐĂ͕ƐĞŶĚŽƌĂnjŽĄǀĞůĂĚŵŝƟƌƋƵĞŽƐƌĞĐƵƌƐŽƐĚĞƉŽƐŝƚĂĚŽƐŶĂĐŽŶƚĂǀŝŶĐƵůĂĚĂ
ĂƋƵĞƐĞƌĞĨĞƌĞŽĚŝƐƉŽƐŝƟǀŽůĞŐĂůĮƋƵĞŵŶĆŽăĚŝƐƉŽƐŝĕĆŽĚŽ
ĐƌĞĚŽƌ͕ŵĂƐƐŝŵĚŽũƵşnjŽĚĂĐĂƵƐĂ͕ĂƚĠƋƵĞƐĞĚĞĮŶĂŽƉůĂŶŽ
ĚĞƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽ͕ĂĮŵĚĞƉƌĞƐĞƌǀĂƌŽĐĂƉŝƚĂůĚĂĞŵƉƌĞƐĂƌĞĐƵƉĞƌĂŶĚĂ͘͟;ƐĞŵŐƌŝĨŽƐŶŽŽƌŝŐŝŶĂůͿ
EŽŵĞƐŵŽƐĞŶƟĚŽ͕ĂĚĞĐŝƐĆŽĚĂϮϬǐąŵĂƌĂşǀĞůĚŽdƌŝďƵŶĂůĚĞ
:ƵƐƟĕĂĚŽZŝŽĚĞ:ĂŶĞŝƌŽĂŽũƵůŐĂƌŽƐŵďĂƌŐŽƐĚĞĞĐůĂƌĂĕĆŽŽƉŽƐƚŽƐŶŽ
ŐƌĂǀŽĚĞ/ŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽŶǑϮϬϬϵϬϬϮϮϭϳϲϰ14.
ĂŵĞƐŵĂĨŽƌŵĂ͕^ĠƌŐŝŽĂŵƉŝŶŚŽ15 entende que a conta mencioŶĂĚĂŶŽΑϱǑĚŽĂƌƚ͘ϰϵĚĞǀĞƐĞƌĞŶƚĞŶĚŝĚĂĐŽŵŽĐŽŶƚĂũƵĚŝĐŝĂů͘
^ĞŵƉƌĞũƵşnjŽĚĞƐƚĞƐĞŶƚĞŶĚŝŵĞŶƚŽƐ͕ĐĂďĞĐŝƚĂƌŶŽǀĂŵĞŶƚĞŽŐƌĂǀŽĚĞ/ŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽŶǑϵϵϰϬϵϮϵϭϮϮϵϮ͕ĚĂąŵĂƌĂZĞƐĞƌǀĂĚĂă&ĂůġŶĐŝĂĞ
ϭϮDE'͕ZĞŶĂƚŽ>ƵŝnjĚĞDĂĐĞĚŽ͖&/>,K͕tĂůƚĞƌsŝĞŝƌĂ͘ΗƌĠĚŝƚŽƐĐŽŵŐĂƌĂŶƟĂƌĞĂů͗ƉĞŶŚŽƌΗ͘ Revista do Advogado n. 105. São Paulo: AASP, 2009, p. 170.
ϭϯd:Z:͕/ŶǑϮϬϬϵϬϬϮϭϭϳϱϬ͕ϭϳǐ͕ZĞů͘ĞƐ͘ůƚŽŶ>ĞŵĞ͕ũƵůŐĂĚŽĞŵϬϯͬϬϲͬϮϬϬϵ͘
ϭϰd:Z:͕/ŶǑϮϬϬϵϬϬϮϮϭϳϲϰ͕ϮϬǐZĞů͘ĞƐ͘:ĂĐƋƵĞůŝŶĞDŽŶƚĞŶĞŐƌŽ͕ũƵůŐĂĚŽĞŵϬϵͬϭϮͬϮϬϬϵ͘
ϭϱ͞KƐĐƌĠĚŝƚŽƐŐĂƌĂŶƟĚŽƐƉŽƌƉĞŶŚŽƌƐŽďƌĞơƚƵůŽƐĚĞĐƌĠĚŝƚŽ͕ĚŝƌĞŝƚŽƐĐƌĞĚŝƚſƌŝŽƐ͕ĂƉůŝĐĂĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐŽƵǀĂůŽƌĞƐ
ŵŽďŝůŝĄƌŝŽƐ ƉŽĚĞƌĆŽ ƚĞƌ ƐƵďƐƟƚƵşĚĂƐ ŽƵ ƌĞŶŽǀĂĚĂƐ ĂƐ ŐĂƌĂŶƟĂƐ ůŝƋƵŝĚĂĚĂƐ ŽƵ ǀĞŶĐŝĚĂƐ ŶŽ ĐƵƌƐŽ ĚĂ ƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽ
ũƵĚŝĐŝĂů͕ĐŽŶĨŽƌŵĞĮĐĂĂŽĚĞǀĞĚŽƌĨĂĐƵůƚĂĚŽƉĞůŽΑϱǑĚŽĂƌƟŐŽϰϵ͘ŶƋƵĂŶƚŽŶĆŽŝŵƉůĞŵĞŶƚĂĚĂĂƐƵďƐƟƚƵŝĕĆŽŽƵ
ƌĞŶŽǀĂĕĆŽ͕ŽƐǀĂůŽƌĞƐĞǀĞŶƚƵĂůŵĞŶƚĞƌĞĐĞďŝĚŽƐĞŵƉĂŐĂŵĞŶƚŽĚĞƐƐĂƐŐĂƌĂŶƟĂƐĚƵƌĂŶƚĞŽƉĞƌşŽĚŽĚĞƐƵƐƉĞŶƐĆŽ
ĚĂƐĂĕƁĞƐĮĐĂƌĆŽĚĞƉŽƐŝƚĂĚĂƐĞŵĐŽŶƚĂǀŝŶĐƵůĂĚĂăĚŝƐƉŽƐŝĕĆŽĚŽũƵşnjŽ͟DW/E,K͕^ĠƌŐŝŽ͘Falência e Recuperação
de Empresas. Rio de Janeiro; Renovar, 2006, p. 147.
\R. EMERJ, Rio de Janeiro, v. 17, n. 66, p. 158 - 186, set - dez. 2014 \
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ZĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽĚŽdƌŝďƵŶĂůĚĞ:ƵƐƟĕĂĚĞ^ĆŽWĂƵůŽ͕ĞŵƋƵĞĨŽŝĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚŽ
ƋƵĞĂĐŽŶƚĂŶĆŽŶĞĐĞƐƐŝƚĂƐĞƌũƵĚŝĐŝĂů͕ƉŽĚĞŶĚŽƐĞƌƵŵĂĚŽƉƌſƉƌŝŽĞƐƚĂbelecimento bancário.
ƐƐĂǀŝƐĆŽĠĐŽŵƉĂƌƟůŚĂĚĂƉŽƌ&ĂďŝŽhůŚŽĂŽĞůŚŽ16, que esclarece
ƋƵĞĂ>&ZŶĆŽŝŵƉƁĞĂƚƌĂŶƐĨĞƌġŶĐŝĂĚŽƐǀĂůŽƌĞƐƉĂƌĂƵŵĂĐŽŶƚĂũƵĚŝĐŝĂů͕
ďĂƐƚĂŶĚŽĂĞdžŝŐġŶĐŝĂĚĞĂƵƚŽƌŝnjĂĕĆŽũƵĚŝĐŝĂůƉĂƌĂĞĨĞƚƵĂƌƋƵĂůƋƵĞƌŵŽǀŝŵĞŶƚĂĕĆŽŶĂƌĞĨĞƌŝĚĂĐŽŶƚĂ͘
/ŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚĞŵĞŶƚĞĚĞĂĐŽŶƚĂƐĞƌũƵĚŝĐŝĂůŽƵŶĆŽ͕ƌĞƐƚĂĐůĂƌŽĂƌĂŝnj
ĚŽĨĞŶƀŵĞŶŽ͞ƚƌĂǀĂďĂŶĐĄƌŝĂ͖͟ĂŝŵƉŽƌƚąŶĐŝĂĚĞĐŽƌƌĞŶƚĞĚŽǀĞŶĐŝŵĞŶƚŽ
ĚĂƐ ŐĂƌĂŶƟĂƐ ĮĐĂ ͞ƚƌĂǀĂĚĂ͟ Ğŵ ĐŽŶƚĂ ďĂŶĐĄƌŝĂ͕ ŶĆŽ ƉŽĚĞŶĚŽ ƐĞƌ ĂƉƌŽƉƌŝĂĚŽƉĞůŽĐƌĞĚŽƌŽƵĚĞǀĞĚŽƌƉŝŐŶŽƌĂơĐŝŽƐ͘
ϯ͘Ϯ͘Ϯ͘ĞƐƟŶŽĚŽƐsĂůŽƌĞƐĚĞĂĐŽƌĚŽĐŽŵŽWůĂŶŽ
Conforme observou Ernesto Antunes de Carvalho17, a LFRE não estabelece o que ocorrerá com estes valores após o ƐƚĂLJƉĞƌŝŽĚ͕se serão
levantados pelo credor ou pelo devedor.
ZĞƐƉŽŶĚĞŶĚŽĂĞƐƐĂŽďƐĞƌǀĂĕĆŽ͕DĂŶŽĞů:ƵƐƚŝŶŽĞnjĞƌƌĂ&ŝůŚŽ18
assevera:
͞WŽƌƚĂŶƚŽ͕ƐĞĂƐŐĂƌĂŶƟĂƐĨŽƌĞŵƌĞŶŽǀĂĚĂƐŽƵƐƵďƐƟƚƵşĚĂƐ͕
ĐŽŵĂĂŶƵġŶĐŝĂĚŽĐƌĞĚŽƌ͕ŽĚŝŶŚĞŝƌŽƉŽĚĞƌĄƐĞƌůŝďĞƌĂĚŽĞŵ
ĨĂǀŽƌĚĂĞŵƉƌĞƐĂĞŵƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽ͘^ĞŶĆŽŚŽƵǀĞƌĞƐƐĂƐƵďƐƟƚƵŝĕĆŽͲĠŽŵĂŝƐƉƌŽǀĄǀĞů͕ƉŽŝƐĂĂŶƵġŶĐŝĂĚŽĐƌĞĚŽƌĠĂůƚĂŵĞŶƚĞŝŵƉƌŽǀĄǀĞůͲ͕ŽĚŝŶŚĞŝƌŽƉĞƌŵĂŶĞĐĞƌĄĚĞƉŽƐŝƚĂĚŽĞŵ
ĐŽŶƚĂǀŝŶĐƵůĂĚĂĚƵƌĂŶƚĞϭϴϬĚŝĂƐ͘^ĞĐŽŶĐĞĚŝĚĂĂƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽ͕ŽĐƌĞĚŽƌŐĂƌĂŶƟĚŽƌĞĐĞďĞƌĄŶĂĨŽƌŵĂƉƌĞǀŝƐƚĂŶŽƉůĂŶŽ
ĂƉƌŽǀĂĚŽĞŽĚŝŶŚĞŝƌŽĞŵĚĞƉſƐŝƚŽƐĞƌĄůŝďĞƌĂĚŽĞŵĨĂǀŽƌĚĂ
ĞŵƉƌĞƐĂĞŵƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽ͖ƐĞŶĆŽĐŽŶĐĞĚŝĚĂĂƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽ͕Ž
ĚŝŶŚĞŝƌŽƐĞƌĄůŝďĞƌĂĚŽĞŵĨĂǀŽƌĚŽĐƌĞĚŽƌŐĂƌĂŶƟĚŽ͘ŶŽƚĞͲƐĞƋƵĞ͕ĞŵďŽƌĂŶĆŽŚĂũĂĞƐƉĞĐşĮĐĂƉƌĞǀŝƐĆŽůĞŐĂůŶĞƐƚĞƐĞŶ16 COELHO, Fábio Ulhoa. "A Trava Bancária". Revista do Advogado n. 105. São Paulo: AASP, 2009, p. 63-64.
ϭϳZs>,K͕ƌŶĞƐƚŽŶƚƵŶĞƐĚĞ͘ΗĞƐƐĆŽ&ŝĚƵĐŝĄƌŝĂĚĞĚŝƌĞŝƚŽƐĞơƚƵůŽƐĚĞĐƌĠĚŝƚŽ;ƌĞĐĞďşǀĞŝƐͿΗ͘Revista do Advogado n. 105. São Paulo: AASP, 2009, p. 57-58.
ϭϴ ZZ &/>,K͕ DĂŶŽĞů :ƵƐƟŶŽ͘ Lei de Recuperação de Empresas e Falências͕ ϰǐ ĞĚŝĕĆŽ͘ ^ĆŽ WĂƵůŽ͗ ĚŝƚŽƌĂ
Revista dos Tribunais, 2007, p. 144-145.
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ƟĚŽ͕ĚĞŶƚƌŽĚŽƐŝƐƚĞŵĂĚĂůĞŝƉĂƌĞĐĞƐĞƌĞƐƚĞŽĐĂŵŝŶŚŽŵĂŝƐ
ƌĂnjŽĄǀĞůĂƐĞƌƚƌŝůŚĂĚŽ͟
ƉŽƐŝĕĆŽĚĞZĂĐŚĞƌ^njƚĂũŶ19ŶĆŽĠĚŝĨĞƌĞŶƚĞ͕ĚĞƐƚĂĐĂŶĚŽƋƵĞ͞os
ǀĂůŽƌĞƐĮĐĂƌĆŽĚĞƉŽƐŝƚĂĚŽƐĞŵĐŽŶƚĂǀŝŶĐƵůĂĚĂĂƚĠƋƵĞĚĞĐŽƌƌĂŽƉƌĂnjŽ
ĚĞϭϴϬĚŝĂƐƉƌĞǀŝƐƚŽŶŽĂƌƚ͘ϲǑ͕ΑϰǑ͕ĚĂ>Ğŝ͘sĂůĞĚŝnjĞƌ͕ĂƚĠƋƵĞŽWůĂŶŽĚĞ
ZĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽƐĞũĂĂƉƌĞƐĞŶƚĂĚŽĞĂƉƌŽǀĂĚŽ͘ŽŶƐƚĂŶĚŽĚŽWůĂŶŽĂƉƌĞǀŝƐĆŽĚĞƋƵĞŽĐƌĞĚŽƌƐĞƌĄƐĂƟƐĨĞŝƚŽ͕ƚŽƚĂůŽƵƉĂƌĐŝĂůŵĞŶƚĞ͕ĐŽŵŽƐǀĂůŽƌĞƐ
ƌĞĐĞďŝĚŽƐ͕ĚĞǀĞƐĞƌĞdžƉĞĚŝĚĂĂƵƚŽƌŝnjĂĕĆŽƉĂƌĂƋƵĞŽŵŽŶƚĂŶƚĞĚĞƉŽƐŝƚĂĚŽƐĞũĂƉŽƌĞůĞůĞǀĂŶƚĂĚŽ͘͟
KƐdƌŝďƵŶĂŝƐĚĞ:ƵƐƟĕĂĚĞ^ĆŽWĂƵůŽ20͕ƐƉşƌŝƚŽ^ĂŶƚŽ21 e Amazonas
ƚĂŵďĠŵĚĞƚĞƌŵŝŶĂŵƋƵĞ͕ĐĂƐŽĂŐĂƌĂŶƟĂŶĆŽƐĞũĂƌĞŶŽǀĂĚĂŽƵƐƵďƐƟƚƵşĚĂĂƉſƐŽƐϭϴϬĚŝĂƐ͕ŽƐĐƌĞĚŽƌĞƐƉŝŐŶŽƌĂơĐŝŽƐƌĞĐĞďĞƌĆŽƐĞƵĐƌĠĚŝƚŽŶĂ
forma prevista no plano aprovado.
ŽĞdžƉŽƐƚŽ͕ĠƉŽƐƐşǀĞůĐŽŶĐůƵŝƌƋƵĞĂƋƵĞƐƚĆŽĂƉƌĞƐĞŶƚĂĚĂƉŽƌƌŶĞƐƚŽ ŶƚƵŶĞƐ ĚĞ ĂƌǀĂůŚŽ ƐĞ ƌĞƐƵŵĞ ă ĐŽŶĐĞƐƐĆŽ ĚĂ ƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽ Ğ Ž
ƌĞƐƉĞĐƟǀŽWZ:͖;ŝͿĐĂƐŽŶĆŽĐŽŶĐĞĚŝĚĂĂƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽũƵĚŝĐŝĂů͕ŽĐƌĞĚŽƌƉŝŐŶŽƌĂơĐŝŽƉŽĚĞƌĄůĞǀĂŶƚĂƌĂƋƵĞůĞƐǀĂůŽƌĞƐŝŵĞĚŝĂƚĂŵĞŶƚĞ͖;ŝŝͿƐĞĐŽŶĐĞĚŝĚĂĂƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽ͕ŽWZ:ŝƌĄĚŝƐƉŽƌĂĐĞƌĐĂĚĂƋƵĞůĞƐǀĂůŽƌĞƐĚĞƉŽƐŝƚĂĚŽƐ͕
ƐĞƐĞƌĆŽĚĞƐƟŶĂĚŽƐ ƉĂƌĂŽƉĂŐĂŵĞŶƚŽĚŽ ĐƌĞĚŽƌƉŝŐŶŽƌĂơĐŝŽ ʹĐŽŶĨŽƌŵĞŽƌŝŐŝŶĂůŵĞŶƚĞƉĂĐƚƵĂĚŽʹŽƵƐĞƐĞƌǀŝƌĆŽƉĂƌĂƐĂƟƐĨĂnjĞƌŽƵƚƌĂƐĚşǀŝĚĂ͕
ĐĂƐŽĞŵƋƵĞĂƋƵĞůĞĐƌĞĚŽƌƐĞƌĄƉĂŐŽĚĞŽƵƚƌĂĨŽƌŵĂ͘
ϯ͘Ϯ͘ϯ͘^ƵďƐƟƚƵŝĕĆŽĚĂ'ĂƌĂŶƟĂ
EŽƋƵĞĐŽŶĐĞƌŶĞăŚŝƉſƚĞƐĞĚĞŽWZ:ƉƌĞǀĞƌƋƵĞŽĐƌĞĚŽƌƉŝŐŶŽƌĂơĐŝŽƐĞƌĄƐĂƟƐĨĞŝƚŽƉŽƌǀĂůŽƌĞƐƋƵĞŶĆŽĂƋƵĞůĞƐĚĞƉŽƐŝƚĂĚŽƐĞŵƌĂnjĆŽ
ϭϵ^dE:͕ZĂƋƵĞů͘ĂƉşƚƵůŽ///ʹΗĂZĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽ:ƵĚŝĐŝĂůΗ͘/Ŷ͗^Kh:jE/KZ͕&ƌĂŶĐŝƐĐŽ^ĂƟƌŽĚĞ͖W/dKDK͕ŶƚƀŶŝŽ^ĠƌŐŝŽĚĞDŽƌĂĞƐ;ŽŽƌĚĞŶĂĚŽƌĞƐͿ͘ŽŵĞŶƚĄƌŝŽƐă>ĞŝĚĞZĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽĚĞŵƉƌĞƐĂƐĞ&ĂůġŶĐŝĂ͕ϮĂĞĚŝĕĆŽ͘^ĆŽ
Paulo: Editora Revista dos Tribunais, 2007, p. 230.
ϮϬd:^W͕/ŶǑϱϱϳϮϱϲϰϬϬϬ͕ąŵĂƌĂZĞƐĞƌǀĂĚĂă&ĂůġŶĐŝĂĞZĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽ:ƵĚŝĐŝĂů͕ƌĞů͘ĞƐ͘ZŽŵĞƵZŝĐƵƉĞƌŽ͕ũƵůŐĂĚŽ
ĞŵϯϬͬϬϳͬϮϬϬϴ͗͘͞;͘͘͘ͿĠĐůĂƌŽƋƵĞ͕ƐĞŶĆŽĐŽŶƐƚĂƌĚŽƉůĂŶŽĂƉƌŽǀĂĚŽĂƉƌĞǀŝƐĆŽĚĞƋƵĞŽĐƌĞĚŽƌƐĞƌĄƐĂƟƐĨĞŝƚŽ͕ƚŽƚĂů
ŽƵƉĂƌĐŝĂůŵĞŶƚĞ͕ĐŽŵŽƐǀĂůŽƌĞƐƌĞĐĞďŝĚŽƐ͕ĞƐŝŵƐĞƌĄƐĂƟƐĨĞŝƚŽĚĞŽƵƚƌĂŵĂŶĞŝƌĂ͕ĚĞǀĞƐĞƌĞdžƉĞĚŝĚĂĂƵƚŽƌŝnjĂĕĆŽ
ƉĂƌĂƋƵĞŽŵŽŶƚĂŶƚĞĚĞƉŽƐŝƚĂĚŽƐĞũĂůĞǀĂŶƚĂĚŽƉĞůĂƌĞĐƵƉĞƌĂŶĚĂ͘͟
Ϯϭd:^͕/ŶǑϯϬϬϵϬϬϬϬϭϰϵ͕ϭǐ͕ƌĞů͘ĞƐ͘&ĂďŝŽůĞŵĚĞKůŝǀĞŝƌĂ͕ũƵůŐĂĚŽĞŵϬϯͬϭϭͬϮϬϬϵ͗͞;͘͘͘Ϳϯ͘EŽĐĂƐŽ͕ƐĞŐƵŶĚŽŽƐĞůĞŵĞŶƚŽƐĐŽŶƟĚŽƐŶŽƐĂƵƚŽƐĞĂƐĂĮƌŵĂĕƁĞƐĚŽƉƌſƉƌŝŽĂŐƌĂǀĂŶƚĞ͕ŽĐŽŶƚƌĂƚŽĮƌŵĂĚŽĞŶƚƌĞĂƐƉĂƌƚĞƐĨŽŝĚĞ
ŵƷƚƵŽŐĂƌĂŶƟĚŽƉŽƌƉĞŶŚŽƌĚĞơƚƵůŽƐĚĞĐƌĠĚŝƚŽ͘WŽƌƚĂŶƚŽ͕ƐƵũĞŝƚĂͲƐĞĂŽƐĞĨĞŝƚŽƐĚĂƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽ͘ϰ͘ŽŵƌĞůĂĕĆŽĂŽ
ĐŝƚĂĚŽĐŽŶƚƌĂƚŽ͕Ă>ĞŝƉƌĞǀŝƵƐŽŵĞŶƚĞĂƉŽƐƐŝďŝůŝĚĂĚĞƐƵďƐƟƚƵŝĕĆŽŽƵƌĞŶŽǀĂĕĆŽĚĂŐĂƌĂŶƟĂ͕ŶĆŽĞdžŽŶĞƌĂŶĚŽŽƐĐƌĞĚŽƌĞƐĚŽƐĞĨĞŝƚŽƐĚĂƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽ͘ϱ͘KĚĞĐƵƌƐŽĚŽƉƌĂnjŽĚĞƐƵƐƉĞŶƐĆŽƉƌĞǀŝƐƚŽŶŽΑϰǑĚŽĂƌƚ͘ϲǑĚĂ>Ğŝϭϭ͘ϭϬϭШϮϬϬϱ͕
ƉŽƌƐŝƐſ͕ŶĆŽĂƵƚŽƌŝnjĂŽůĞǀĂŶƚĂŵĞŶƚŽĚŽƐǀĂůŽƌĞƐƌĞĨĞƌĞŶƚĞƐĂŽƐơƚƵůŽƐƌĞĐĞďŝĚŽƐƉĞůŽĐƌĞĚŽƌ͕ƉŽŝƐŽĐŽŶƚƌĄƌŝŽƐĞƌŝĂ
ƉĞƌŵŝƟƌĂƐĂƟƐĨĂĕĆŽĚŽĐƌĠĚŝƚŽăƌĞǀĞůŝĂĚŽƉůĂŶŽĚĞƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽ͘͟
\R. EMERJ, Rio de Janeiro, v. 17, n. 66, p. 158 - 186, set - dez. 2014 \
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ĚŽ ƉĞŶŚŽƌ͕ ĐĂďĞ ĞƐĐůĂƌĞĐĞƌ ƋƵĞ Ă ĂůƚĞƌĂĕĆŽ ĚĂ ŐĂƌĂŶƟĂ ƐƵďŵĞƚĞͲƐĞ ĂŽ
disposto no § 1o do art. 5022͕ƋƵĞĐŽŶĚŝĐŝŽŶĂĞƐƐĂƐƵďƐƟƚƵŝĕĆŽĂŽĐŽŶƐĞŶƟŵĞŶƚŽĚŽĐƌĞĚŽƌŐĂƌĂŶƟĚŽͲƐĞũĂĚƵƌĂŶƚĞŽƐƚĂLJƉĞƌŝŽĚ͕ƐĞũĂŶŽąŵďŝƚŽ
ĚŽƉůĂŶŽĚĞƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽ͘23
ŶĞĐĞƐƐŝĚĂĚĞĚĞĂƉƌŽǀĂĕĆŽĚŽĐƌĞĚŽƌƉŝŐŶŽƌĂơĐŝŽĚĞĐŽƌƌĞĚĂůſŐŝĐĂĚŽƐŝƐƚĞŵĂĚĞƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽũƵĚŝĐŝĂů͕ƋƵĞǀŝƐĂăƐƵƉĞƌĂĕĆŽĚĂĐƌŝƐĞĞĐŽŶƀŵŝĐĂĚĂĞŵƉƌĞƐĂŵĞĚŝĂŶƚĞŶĞŐŽĐŝĂĕĆŽĞĐŽŵƉŽƐŝĕĆŽĚĞŝŶƚĞƌĞƐƐĞƐĚĂ
ĞŵƉƌĞƐĂĚĞǀĞĚŽƌĂĞŽƐƐĞƵƐĐƌĞĚŽƌĞƐ͘>ŽŐŽ͕ĚĞŝdžĂƌƋƵĞĂĚĞǀĞĚŽƌĂƐƵďƐƟƚƵĂĂƐĞƵďĞůƉƌĂnjĞƌĂƐŐĂƌĂŶƟĂƐĚĂĚĂƐĞŵƉĞŶŚŽƌƐĞƌŝĂĐŽŶĨĞƌŝƌăŵĞƐŵĂ
ƵŵƉŽĚĞƌĂƌďŝƚƌĄƌŝŽ͕ĞŵĨƌŽŶƚĂůĚĞƚƌŝŵĞŶƚŽĂŽƐŝŶƚĞƌĞƐƐĞƐĚŽĐƌĞĚŽƌƉŝŐŶŽƌĂơĐŝŽƋƵĞ͕ĂŝŶĚĂ͕ŶĆŽƚĞƌŝĂŵŝŶĐĞŶƟǀŽƐƉĂƌĂĐŽŶƚƌĂƚĂƌĞŵƉƌĠƐƟŵŽƐĞ
ĮŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽƐ͘
K dƌŝďƵŶĂů ĚĞ :ƵƐƟĕĂ ĚŽ ZŝŽ 'ƌĂŶĚĞ ĚŽ ^Ƶů24, atento aos interesƐĞƐĚĂƐƉĂƌƚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚĂƐ͕ĞƐƚĂďĞůĞĐĞƵƋƵĞ͞ƉĂƌĂĂĂĚŽĕĆŽĚĞƐƚĂŵĞĚŝĚĂ͕
ƌĞǀĞůĂͲƐĞŶĞĐĞƐƐĄƌŝĂĂĂƉƌŽǀĂĕĆŽĚŽĐƌĞĚŽƌ͕ǀŝƐƚŽƋƵĞĂŝŶƚĞŶĕĆŽĚŽƉƌŽĐĞĚŝŵĞŶƚŽƌĞĐƵƉĞƌĂƚſƌŝŽŶĆŽĠĂƉĞŶĂƐĂƉƌĞƐĞƌǀĂĕĆŽĚĂĞŵƉƌĞƐĂ͕ŵĂƐ͕
ƚĂŵďĠŵ͕ĂƐĂƟƐĨĂĕĆŽĚŽƐĚĠďŝƚŽƐ͘͟
KĞŶƚĞŶĚŝŵĞŶƚŽĐŽŶƐŽůŝĚĂĚŽĚŽ dƌŝďƵŶĂů ĚĞ:ƵƐƟĕĂĚĞ^ĆŽ WĂƵůŽ
ƐŽďƌĞĂĞdžŝŐġŶĐŝĂĚĞĐŽŶƐĞŶƟŵĞŶƚŽĚŽĐƌĞĚŽƌĚĞƵĞŶƐĞũŽăĞĚŝĕĆŽĚĂ^ƷŵƵůĂŶǑϲϭ͗ΗEĂƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽũƵĚŝĐŝĂů͕ĂƐƵƉƌĞƐƐĆŽĚĂŐĂƌĂŶƟĂŽƵƐƵĂƐƵďƐƟƚƵŝĕĆŽƐŽŵĞŶƚĞƐĞƌĄĂĚŵŝƟĚĂŵĞĚŝĂŶƚĞĂƉƌŽǀĂĕĆŽĞdžƉƌĞƐƐĂĚŽƟƚƵůĂƌΗ͘
>ŽŐŽŶŽƚĂͲƐĞƋƵĞĞƐƐĞďĞŶĞİĐŝŽăƉŽƐƐŝďŝůŝĚĂĚĞĚĞƐƵďƐƟƚƵŝƌĂŐĂƌĂŶƟĂĠƚĆŽƐŽŵĞŶƚĞĂƉĂƌĞŶƚĞ͕ǀĞnjƋƵĞĚĞƉĞŶĚĞĚĂĂƉƌŽǀĂĕĆŽĚŽĐƌĞĚŽƌ͕
o que é altamente duvidosa25.
ZĂĐŚĞů^njƚĂũŶ26ĞŶĨĂƟnjĂĂĚŝĮĐƵůĚĂĚĞĚŽĚĞǀĞĚŽƌĞŵƐƵďƐƟƚƵŝƌĂŐĂƌĂŶƟĂĂŶƚĞĂƌĞƐŝƐƚġŶĐŝĂĚŽĐƌĞĚŽƌ͕ƵŵĂǀĞnjƋƵĞĂŐĂƌĂŶƟĂŽĨĞƌĞĐŝĚĂƉĞůĂ
ĞŵƉƌĞƐĂĚĞǀĞĚŽƌĂĐĞƌƚĂŵĞŶƚĞŶĆŽƐĞƌĄƚĆŽƐſůŝĚĂƋƵĂŶƚŽĂŐĂƌĂŶƟĂƌĞĂů
ƋƵĞŽĐƌĞĚŽƌũĄƚĞŵ͕ĚĞŵŽĚŽƋƵĞĂƚƌŽĐĂĚĞƵŵĂƉĞůĂŽƵƚƌĂŶĆŽĂƉƌĞƐĞŶƚĂŐƌĂŶĚĞƐǀĂŶƚĂŐĞŶƐƉĂƌĂŽĐƌĞĚŽƌĂƉŽŶƚŽĚĞĂĐĞŝƚĄͲůĂ͘
ϮϮ͞ƌƚ͘ϱϬ͘ΑϭǑEĂĂůŝĞŶĂĕĆŽĚĞďĞŵŽďũĞƚŽĚĞŐĂƌĂŶƟĂƌĞĂů͕ĂƐƵƉƌĞƐƐĆŽĚĂŐĂƌĂŶƟĂŽƵƐƵĂƐƵďƐƟƚƵŝĕĆŽƐŽŵĞŶƚĞ
ƐĞƌĆŽĂĚŵŝƟĚĂƐŵĞĚŝĂŶƚĞĂƉƌŽǀĂĕĆŽĞdžƉƌĞƐƐĂĚŽĐƌĞĚŽƌƟƚƵůĂƌĚĂƌĞƐƉĞĐƟǀĂŐĂƌĂŶƟĂ͘͟ĚĂ>ĞŝŶǑϭϭ͘ϭϬϭͬϮϬϬϱ͘
ϮϯƐƐŝŵ͕ǀĞƌd:^W͕/ŶǑϵϵϰϬϵϮϴϲϴϴϱϰ͕ąŵĂƌĂZĞƐĞƌǀĂĚĂă&ĂůġŶĐŝĂĞZĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽ͕ƌĞů͘ĞƐ͘>ŝŶŽDĂĐŚĂĚŽ͕ũƵůŐĂĚŽĞŵϮϲͬϬϭͬϮϬϭϬ͘
Ϯϰd:Z^͕/ŶǑϳϬϬϯϭϳϵϰϬϰϯ͕ϲǐ͕ƌĞů͘ĞƐ͘ŶƚŽŶŝŽŽƌƌĞĂWĂůŵĞŝƌŽĚĂ&ŽŶƚŽƵƌĂ͕ũƵůŐĂĚŽĞŵϭϭͬϬϯͬϮϬϭϬ͘
ϮϱZZ&/>,K͕DĂŶŽĞů:ƵƐƟŶŽ͘Nova Lei de Recuperação e Falências Comentada͕ϯǐĞĚŝĕĆŽ͘^ĆŽWĂƵůŽ͗ZĞǀŝƐƚĂ
dos Tribunais, 2005, p. 138.
Ϯϲ^dE:͕ZĂƋƵĞů͘ĂƉşƚƵůŽ///ʹΗĂZĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽ:ƵĚŝĐŝĂůΗ͘/Ŷ͗:jE/KZ͕&ƌĂŶĐŝƐĐŽ^ĂƟƌŽĚĞ^ŽƵnjĂ͖W/dKDK͕ŶƚƀŶŝŽ^ĠƌŐŝŽĚĞDŽƌĂĞƐ;ŽŽƌĚĞŶĂĚŽƌĞƐͿ͘ŽŵĞŶƚĄƌŝŽƐă>ĞŝĚĞZĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽĚĞŵƉƌĞƐĂƐĞ&ĂůġŶĐŝĂ͕ϮĂĞĚŝĕĆŽ͘^ĆŽ
Paulo: Editora Revista dos Tribunais, 2007, p. 230.
170
\R. EMERJ, Rio de Janeiro, v. 17, n. 66, p. 158 - 186, set - dez. 2014 \
ŽŶƚƵĚŽ͕ĞdžŝƐƚĞŵĐĂƐŽƐĞŵƋƵĞĂƐƵďƐƟƚƵŝĕĆŽĚĂŐĂƌĂŶƟĂƉŽĚĞƐĞƌ
ĂůŐŽĚĞƐĞũĄǀĞůƉĂƌĂŽĐƌĞĚŽƌ͘hŵĞdžĞŵƉůŽ͗ŽĐƌĞĚŽƌƉŝŐŶŽƌĂơĐŝŽƚĞŵĐŽŵŽ
ŐĂƌĂŶƟĂƵŵĚŝƌĞŝƚŽĐƌĞĚŝƚſƌŝŽƋƵĞĂĞŵƉƌĞƐĂĚĞǀĞĚŽƌĂĚĞƚĠŵĐŽŶƚƌĂƵŵĂ
ůŽũĂĚĞƉĞƋƵĞŶŽƉŽƌƚĞ͕ĐŽŵĂůƚĂƉƌŽďĂďŝůŝĚĂĚĞĚĞƐĞƌŝŶĂĚŝŵƉůŝĚŽ͘ƐƐĂ
ŐĂƌĂŶƟĂŝƌĄǀĞŶĐĞƌĚƵƌĂŶƚĞŽƐƚĂLJƉĞƌŝŽĚe a empresa devedora precisa
ƵƌŐĞŶƚĞŵĞŶƚĞĚĞĚŝŶŚĞŝƌŽ͘ƐƐŝŵ͕ƉŽĚĞƌŝĂƐĞƌŽĨĞƌĞĐŝĚŽĂŽĐƌĞĚŽƌƉŝŐŶŽƌĂơĐŝŽƵŵĚŝƌĞŝƚŽĐƌĞĚŝƚſƌŝŽƋƵĞĞƐƚĞĚĞƚĠŵĐŽŶƚƌĂƵŵĂĞŵƉƌĞƐĂĚĞŐƌĂŶĚĞƉŽƌƚĞĞƋƵĞǀĞŶĐĞƌĄŶŽĨƵƚƵƌŽ͕ĂƌŐƵŵĞŶƚĂŶĚŽƋƵĞĐŽďƌĂƌŽĐƌĠĚŝƚŽĚĂ
ůŽũĂĚĞƉĞƋƵĞŶŽƉŽƌƚĞƐĞƌŝĂƵŵƚƌĂŶƐƚŽƌŶŽƉĂƌĂĂĐƌĞĚŽƌĂ͘ĞƐƐĞŵŽĚŽ͕Ă
ĞŵƉƌĞƐĂƐĞĞŶĐĂƌƌĞŐĂĚĞĐŽďƌĂƌĚĂ͞ůŽũŝŶŚĂ͟ĂŝŵƉŽƌƚąŶĐŝĂĚĞǀŝĚĂƋƵĂŶĚŽ
ĚŽǀĞŶĐŝŵĞŶƚŽĚŽĚŝƌĞŝƚŽĐƌĞĚŝƚſƌŝŽ͕ĞŽĐƌĞĚŽƌƉŝŐŶŽƌĂơĐŝŽĮĐĂĐŽŵƵŵĂ
ŐĂƌĂŶƟĂŵĂŝƐƐſůŝĚĂ͕ĞŵƋƵĞƉŽƐƐŝďŝůŝĚĂĚĞƐĚĞŝŶĂĚŝŵƉůĞŵĞŶƚŽƐĆŽŵşŶŝmas, mas que só vencerão futuramente. Nesse caso, tanto o credor quanto
ŽĚĞǀĞĚŽƌƉŝŐŶŽƌĂơĐŝŽůĞǀĂŵǀĂŶƚĂŐĞŵ͗ŽƉƌŝŵĞŝƌŽƚƌŽĐĂƵŵĂŐĂƌĂŶƟĂĐŽŵ
risco de inadimplemento por uma mais sólida – embora só receberá seu
ĐƌĠĚŝƚŽĞŵĚĂƚĂƉŽƐƚĞƌŝŽƌ͕ĞŽĚĞǀĞĚŽƌƌĞĐĞďĞĚĞƐĚĞũĄʹĂƉſƐŽƐƚƌąŵŝƚĞƐ
ĚĞĐŽďƌĂŶĕĂʹŽƐǀĂůŽƌĞƐĚĂƉƌŝŵĞŝƌĂŐĂƌĂŶƟĂŽĨĞƌƚĂĚĂĞĂŐŽƌĂƐƵďƐƟƚƵşĚĂ͘
sĂůĞ ŵĞŶĐŝŽŶĂƌ͕ ĐŽŶƚƵĚŽ͕ ƋƵĞ ŚĄ ĚĞĐŝƐƁĞƐ Ğŵ ƐĞŶƟĚŽ ĐŽŶƚƌĄƌŝŽ͕
ƋƵĞ ŶĆŽ ŽďƐĞƌǀĂƌĂŵ Ă ĞdžŝŐġŶĐŝĂ ĚĞ ĂƵƚŽƌŝnjĂĕĆŽ ĚŽ ĐƌĞĚŽƌ ƉĂƌĂ ƉƌŽĐĞĚĞƌĂĂůƚĞƌĂĕƁĞƐŶĂŐĂƌĂŶƟĂ͕ĚĞŵŽĚŽƋƵĞĂĞŵƉƌĞƐĂĚĞǀĞĚŽƌĂƉƀĚĞƐĞ
ĂƉƌŽƉƌŝĂƌĚŽƐǀĂůŽƌĞƐŵĂŶƟĚŽƐĞŵĐŽŶƚĂǀŝŶĐƵůĂĚĂ͘ 27 Essas decisões28,
ĂŵďĂƐĚŽdƌŝďƵŶĂůĚĞ:ƵƐƟĕĂĚŽZŝŽĚĞ:ĂŶĞŝƌŽ͕ĂƵƚŽƌŝnjĂƌĂŵŽůĞǀĂŶƚĂŵĞŶƚŽƉĞůŽĚĞǀĞĚŽƌĚĞϱϬйĚŽƐƌĞĐĞďşǀĞŝƐŵĂŶƟĚŽƐĞŵĐŽŶƚĂďĂŶĐĄƌŝĂ͕
ŵĂƐ ĞƐƚĂďĞůĞĐĞƵ ƋƵĞ Ž ŵĞƐŵŽ ƌĞƐƚĂƵƌĂƐƐĞ Ă ŐĂƌĂŶƟĂ Ğŵ ϭϴϬ ĚŝĂƐ͘ ũƵƐƟĮĐĂƟǀĂƉĂƌĂƚĂŶƚŽʹƋƵĞǀĂŝĚĞĞŶĐŽŶƚƌŽĂŽĚŝƐƉŽƐƚŽŶĂůĞŝʹĨŽŝĂ
ŶĞĐĞƐƐŝĚĂĚĞĚĞĚŝƐƉŽŶŝďŝůŝnjĂĕĆŽŝŵĞĚŝĂƚĂĚĞƌĞĐƵƌƐŽƐƉĂƌĂĂƌĞŽƌŐĂŶŝnjĂĕĆŽĞŵƉƌĞƐĂƌŝĂů͕ĞŵŶŽŵĞĚŽƉƌŝŶĐşƉŝŽĚĂƉƌĞƐĞƌǀĂĕĆŽĚĂĞŵƉƌĞƐĂ͕
Ğdžƚƌú̎̎Ăƌƚ͘ϰϳĚĂ>&Z͘
ƐƐĂƉƌĞŽĐƵƉĂĕĆŽĠŵĂŶŝĨĞƐƚĂĚĂƚĂŵďĠŵƉŽƌZĞŶĂƚŽ>ƵŝnjĚĞDĂĐĞĚŽDĂŶŐĞĞtĂůƚĞƌsŝĞŝƌĂ&ŝůŚŽ29͕ƋƵĞĂƌŐƵŵĞŶƚĂŵƋƵĞŽũƵůŐĂĚŽƌŚĄ
ĚĞĨĂnjĞƌƵŵĂƉŽŶĚĞƌĂĕĆŽĚŽƐŝŶƚĞƌĞƐƐĞƐĞŶǀŽůǀŝĚŽƐ͕ůĞǀĂŶĚŽƐĞŵƉƌĞĞŵ
ĐŽŶƐŝĚĞƌĂĕĆŽƋƵĂůŽĚĞƐƟŶŽƋƵĞŽĚŝŶŚĞŝƌŽĚĞƉŽƐŝƚĂĚŽƉŽĚĞƌĄƚĞƌ͘
Ϯϳ ƐƐŝŵ͕ ǀĞƌ d:Z:͕ / ŶǑ ϮϬϬϵϬϬϮϬϮϬϴϭ͕ Ϯǐ ͕ ƌĞů͘ ĞƐ͘ ůĞdžĂŶĚƌĞ ąŵĂƌĂ͕ ũƵůŐĂĚŽ Ğŵ ϮϱͬϬϯͬϮϬϭϬ͕ Ğ / ŶǑ
ϮϬϬϵϬϬϮϬϭϴϵϬ͕Ϯǐ͕ƌĞů͘ĞƐ͘ůĞdžĂŶĚƌĞąŵĂƌĂ͕ũƵůŐĂĚŽĞŵϭϴͬϬϮͬϮϬϬϵ͘
ϮϴKƐĂĐſƌĚĆŽƐĨŽƌĂŵŽďũĞƚŽĚĞƌĞĐƵƌƐŽĞƐƉĞĐŝĂů͕ƉĞŶĚĞŶƚĞĚĞũƵůŐĂŵĞŶƚŽ͘
ϮϵDE'͕ZĞŶĂƚŽ>ƵŝnjĚĞDĂĐĞĚŽ͖&/>,K͕tĂůƚĞƌsŝĞŝƌĂ͘ΗƌĠĚŝƚŽƐĐŽŵŐĂƌĂŶƟĂƌĞĂů͗ƉĞŶŚŽƌΗ͘Revista do Advogado n. 105. São Paulo: AASP, 2009, p. 173.
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3.2.4. Assembleia Geral de Credores
hŵĂǀĞnjƐƵƉĞƌĂĚĂĂƋƵĞƐƚĆŽĚĂƐƵďƐƟƚƵŝĕĆŽĚĂŐĂƌĂŶƟĂ͕ƐĞƌĄĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚĂĞŵƋƵĞĐůĂƐƐĞŽĐƌĞĚŽƌƉŝŐŶŽƌĂơĐŝŽŝƌĄǀŽƚĂƌƋƵĂŶĚŽĚĂĐŽŶǀŽĐĂĕĆŽĚĂƐƐĞŵďůĞŝĂ'ĞƌĂůĚĞƌĞĚŽƌĞƐƉĂƌĂĚĞůŝďĞƌĂĕĆŽĚŽƉůĂŶŽ͘^Ğ
Ž ĐƌĞĚŽƌ ĐŽŶƐĞŶƟƌ ĐŽŵ Ă ƐƵƉƌĞƐƐĆŽ ƚŽƚĂů ĚĞ ƐƵĂ ŐĂƌĂŶƟĂ͕ ĞůĞ ŝƌĄ ǀŽƚĂƌ
ĐŽŵŽĐƌĞĚŽƌƋƵŝƌŽŐƌĂĨĄƌŝŽ͕ŶŽƐƚĞƌŵŽƐĚŽŝŶĐŝƐŽ///ĚŽĂƌƚ͘ϰϭĚĂ>ĞŝĚĞ
&ĂůġŶĐŝĂƐ͘:ĄŶŽĐĂƐŽĚĞŚĂǀĞƌƐƵďƐƟƚƵŝĕĆŽŽƵƌĞŶŽǀĂĕĆŽĚĂŐĂƌĂŶƟĂ͕Ž
ĐƌĞĚŽƌƐĞĞŶƋƵĂĚƌĂŶĂĐůĂƐƐĞĚĞƟƚƵůĂƌĚĞŐĂƌĂŶƟĂƌĞĂů;ŝŶĐŝƐŽ//ĚŽĂƌƚ͘ϰϭ
ĚŽŵĞƐŵŽĚŝƉůŽŵĂůĞŐĂůͿĞǀŽƚĂĂƚĠŽůŝŵŝƚĞĚŽǀĂůŽƌĚĞƐƵĂŐĂƌĂŶƟĂ͖ƐĞ
o seu crédito for superior a este valor, o excedente será computado como
ǀŽƚŽĚĞĐƌĞĚŽƌƋƵŝƌŽŐƌĂĨĄƌŝŽ;ΑϮo do art. 41).
WŽƌƷůƟŵŽ͕ǀĂůĞůĞŵďƌĂƌƋƵĞŶĂŚŝƉſƚĞƐĞĚŽĐƌĠĚŝƚŽŐĂƌĂŶƟĚŽƉŽƌ
ƉĞŶŚŽƌŶĆŽĞƐƚĂƌĐŽŶƚĞŵƉůĂĚŽŶŽƉůĂŶŽ͕ŽĐƌĞĚŽƌƉŝŐŶŽƌĂơĐŝŽŶĆŽƚĞŵ
ĚŝƌĞŝƚŽĂǀŽƚŽ͕ǀĞnjƋƵĞŽƉůĂŶŽĚĞƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽŶĆŽĂĨĞƚĂƐĞƵĐƌĠĚŝƚŽ͘30
4. A GARANTIA FIDUCIÁRIA E A EXCLUSÃO DO PROCESSO DE REͳ
CUPERAÇÃO
^ĞŐƵĞĂŐŽƌĂĂĚĞĮŶŝĕĆŽĚĞŽƵƚƌĂ͞ƚƌĂǀĂďĂŶĐĄƌŝĂ͕͟ĐŽŶƐŝƐƚĞŶƚĞŶŽƐ
ĐƌĠĚŝƚŽƐŐĂƌĂŶƟĚŽƐƉŽƌĂůŝĞŶĂĕĆŽŽƵĐĞƐƐĆŽĮĚƵĐŝĄƌŝĂ͘ŝĨĞƌĞŶƚĞĚŽƐĐƌĠĚŝƚŽƐŐĂƌĂŶƟĚŽƐŶĂĨŽƌŵĂĚŽΑϱoĚŽĂƌƚ͘ϰϵ͕ŽƐĐƌĠĚŝƚŽƐĞdžƉŽƐƚŽƐĂƐĞŐƵŝƌ
ŶĆŽƐĞƐƵďŵĞƚĞŵĂŽƐĞĨĞŝƚŽƐĚĂƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽũƵĚŝĐŝĂů͘,Ą͕ĞŶƚƌĞƚĂŶƚŽ͕ĂůŐƵŵĂƐƉĞĐƵůŝĂƌŝĚĂĚĞƐƋƵĞŝŵƉŽƌƚĂŵƐĞƌŵĞŶĐŝŽŶĂĚĂƐ͘
ϰ͘ϭ͘'ĂƌĂŶƟĂ&ŝĚƵĐŝĄƌŝĂ
KŶĞŐſĐŝŽĮĚƵĐŝĄƌŝŽĐŽŶƐƟƚƵŝƵŵĂƌĞůĂĕĆŽũƵƌşĚŝĐĂďŝůĂƚĞƌĂů͕ĞŵƋƵĞ
ĐŽŶĮŐƵƌĂŵĐŽŵŽƉĂƌƚĞƐŽĮĚƵĐŝĄƌŝŽe o ĮĚƵĐŝĂŶƚĞ͘Por meio deste neŐſĐŝŽũƵƌşĚŝĐŽ͕ŽĮĚƵĐŝĂŶƚĞƐĞŽďƌŝŐĂĂƚƌĂŶƐŵŝƟƌĂƉƌŽƉƌŝĞĚĂĚĞĚĞƵŵĂ
ĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚĂĐŽŝƐĂŽƵĂƟƚƵůĂƌŝĚĂĚĞĚĞƵŵĚŝƌĞƚŽĂŽĮĚƵĐŝĄƌŝŽ͘WŽƌƐƵĂ
ǀĞnj͕ŽĮĚƵĐŝĄƌŝŽĮĐĂŽďƌŝŐĂĚŽĂĚĂƌĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚĂĚĞƐƟŶĂĕĆŽĂŽďĞŵŽƵ
ĚŝƌĞŝƚŽƌĞĐĞďŝĚŽ͕Ğ͕ĂŽĮŶĂů͕ƌĞƐƟƚƵşͲůŽĂŽĮĚƵĐŝĂŶƚĞŽƵăƋƵĞůĞŝŶĚŝĐĂĚŽ
ŶŽƉĂĐƚŽĮĚƵĐŝĄƌŝŽ͘
30 COELHO, Fábio Ulhoa. Curso de direito comercial͕ϭϬǐĞĚŝĕĆŽ͕ǀŽůƵŵĞϯ͘^ĆŽWĂƵůŽ͗ĚŝƚŽƌĂ^ĂƌĂŝǀĂ͕ϮϬϬϲ͕Ɖ͘ϯϵϰ͘
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ĂůŝĞŶĂĕĆŽĨŽŝŝŶƚƌŽĚƵnjŝĚĂŶŽŽƌĚĞŶĂŵĞŶƚŽũƵƌşĚŝĐŽďƌĂƐŝůĞŝƌŽƉĞůĂ
>ĞŝŶǑϰ͘ϳϮϴ͕ĚĞϭϰĚĞũƵůŚŽĚĞϭϵϲϱ͕ĞƟŶŚĂƉŽƌŽďũĞƚŽ͕ŝŶŝĐŝĂůŵĞŶƚĞ͕ĂƉĞŶĂƐďĞŶƐĐŽƌƉſƌĞŽƐ͘ƚƵĂůŵĞŶƚĞ͕ŽƌĞŐŝŵĞƐĞĂƉůŝĐĂƚĂŶƚŽĂďĞŶƐĐŽƌƉſƌĞŽƐ
ŽƵŝŶĐŽƌƉſƌĞŽƐ͕ƐĞũĂŵĞƐƚĞƐŵſǀĞŝƐŽƵŝŵſǀĞŝƐ͕ĨƵŶŐşǀĞŝƐŽƵŝŶĨƵŶŐşǀĞŝƐ͘
ĂůŝĞŶĂĕĆŽĮĚƵĐŝĄƌŝĂĞŵŐĂƌĂŶƟĂĠĂĚĞŶŽŵŝŶĂĕĆŽƋƵĞƐĞĚĞƵĂŽƐ
ŶĞŐſĐŝŽƐ ĮĚƵĐŝĄƌŝŽƐ ĐƵũĂ ĮŶĂůŝĚĂĚĞ Ġ Ă ĚĞ ŐĂƌĂŶƟƌ Ž ĂĚŝŵƉůĞŵĞŶƚŽ ĚĞ
ƵŵĂŽďƌŝŐĂĕĆŽƉƌŝŶĐŝƉĂů͘
ƐƐĞŶĞŐſĐŝŽ͕ƉŽƌƚĂŶƚŽ͕ƚĞŵŶĂƚƵƌĞnjĂĚĞĐŽŶƚƌĂƚŽĂĐĞƐƐſƌŝŽ͘EĞƐƐĂ
modalidade, existe um contrato principal em que são partes o credor e o
devedor; o devedor transmite a propriedade de determinado bem ou diƌĞŝƚŽĂŽĐƌĞĚŽƌĚĞŵŽĚŽĂŐĂƌĂŶƟƌŽĐƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽĚĂŽďƌŝŐĂĕĆŽĐŽŶƚƌĂƚĂĚĂŶŽŶĞŐſĐŝŽƉƌŝŶĐŝƉĂů͘KĚĞǀĞĚŽƌĚĂŽďƌŝŐĂĕĆŽƉƌŝŶĐŝƉĂůĠƚĂŵďĠŵŽĮĚƵĐŝĂŶƚĞĚŽŶĞŐſĐŝŽĂĐĞƐƐſƌŝŽ͕ĞŽĐƌĞĚŽƌĂƐƐƵŵĞĂƉŽƐŝĕĆŽĚĞĮĚƵĐŝĄƌŝŽ͘
ĐŽŶƐƟƚƵŝĕĆŽĚĂĂůŝĞŶĂĕĆŽĮĚƵĐŝĄƌŝĂƐĞĚĄĂƚƌĂǀĠƐĚŽƌĞŐŝƐƚƌŽĚŽ
ĐŽŶƚƌĂƚŽŶŽĚĞǀŝĚŽſƌŐĆŽĐŽŵƉĞƚĞŶƚĞ͕ƋƵĞǀĂƌŝĂĚĞĂĐŽƌĚŽĐŽŵŽďĞŵ
ŽƵĚŝƌĞŝƚŽĂƐĞƌĂůŝĞŶĂĚŽ͘ƉſƐĞƐƐĞŵŽŵĞŶƚŽ͕ŽƉĞƌĂͲƐĞĐŽŵŽƌĞŐƌĂŐĞƌĂů
ŽĚĞƐĚŽďƌĂŵĞŶƚŽĚĂƉŽƐƐĞ͖ŽĚĞǀĞĚŽƌͲĮĚƵĐŝĂŶƚĞĮĐĂĐŽŵĂƉŽƐƐĞĚŝƌĞƚĂ
ĞŽĐƌĞĚŽƌͲĮĚƵĐŝĄƌŝŽĐŽŵĂƉŽƐƐĞŝŶĚŝƌĞƚĂ͘ŽŶƚƵĚŽ͕ŚĄĐĂƐŽƐĞŵƋƵĞŽ
ĐƌĞĚŽƌͲĮĚƵĐŝĄƌŝŽĚĞƚĠŵĂƉŽƐƐĞĚŝƌĞƚĂĞŝŶĚŝƌĞƚĂ͘
ƉƌŽƉƌŝĞĚĂĚĞĮĚƵĐŝĄƌŝĂ͕lato sensu͕ĠĂƋƵĞůĂĐŽŶƐƟƚƵşĚĂŵĞĚŝĂŶƚĞ
ĂĂůŝĞŶĂĕĆŽŽƵĐĞƐƐĆŽĮĚƵĐŝĄƌŝĂĞŵŐĂƌĂŶƟĂĞƐĞƌĞƐŽůǀĞƋƵĂŶĚŽǀĞƌŝĮĐĂda aĐŽŶĚŝĐƟŽŝƵƌŝƐa que ela se subordina31.
ƚƌĞůĂĚĂĂĞƐƐĂĐĂƌĂĐƚĞƌşƐƟĐĂĚĞƌĞƐŽůƵďŝůŝĚĂĚĞĞƐƚĄŽĨĂƚŽĚĞƋƵĞ
ŽďĞŵŝŶƚĞŐƌĂŽƉĂƚƌŝŵƀŶŝŽĚŽĐƌĞĚŽƌͲĮĚƵĐŝĄƌŝŽĞŵƌĞŐŝŵĞĚĞĂĨĞƚĂĕĆŽ͕
ŽƋƵĞƐŝŐŶŝĮĐĂĚŝnjĞƌƋƵĞŽďĞŵƐĞĚĞƐƟŶĂĂƵŵĮŵĞƐƉĞĐşĮĐŽ͕ƋƵĂůƐĞũĂ͕
ŐĂƌĂŶƟƌŽĐƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽĚĞƵŵĂĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚĂŽďƌŝŐĂĕĆŽ32.
ƐƐĂƌĞŐƌĂĠĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂůƉĂƌĂŽĨƵŶĐŝŽŶĂŵĞŶƚŽĚŽƐŝƐƚĞŵĂĚŽŶĞŐſĐŝŽĮĚƵĐŝĄƌŝŽ͕ƚĞŶĚŽĞŵǀŝƐƚĂƋƵĞŐĂƌĂŶƚĞƋƵĞ͕ĂŽĐƵŵƉƌŝƌĂŽďƌŝŐĂĕĆŽ
ƉƌĞǀŝƐƚĂ͕ĂŽĚĞǀĞĚŽƌͲĮĚƵĐŝĂŶƚĞƐĞƌĄƌĞƐƟƚƵşĚŽŽďĞŵƋƵĞĨŽƌĂƉƌĞǀŝĂŵĞŶƚĞĂůŝĞŶĂĚŽĮĚƵĐŝĂƌŝĂŵĞŶƚĞ͘
WŽƌŽƵƚƌŽůĂĚŽ͕ĠĐĞƌƚŽƋƵĞŽďĞŵƚƌĂŶƐĨĞƌŝĚŽŶĆŽŵĂŝƐŝŶƚĞŐƌĂŽ
ƉĂƚƌŝŵƀŶŝŽĚŽĚĞǀĞĚŽƌͲĮĚƵĐŝĂŶƚĞ͕ǀĞnjƋƵĞƐƵĂƟƚƵůĂƌŝĚĂĚĞƉĞƌƚĞŶĐĞĂŽ
ĐƌĞĚŽƌͲĮĚƵĐŝĄƌŝŽ͕ŶĆŽŽďƐƚĂŶƚĞŽƌĞŐŝŵĞĚĞĂĨĞƚĂĕĆŽ͖
KƵƚƌĂĨŽƌŵĂĚĞĐŽŶƐƟƚƵŝƌƉƌŽƉƌŝĞĚĂĚĞĮĚƵĐŝĄƌŝĂĠĂƚƌĂǀĠƐĚĂĐĞƐƐĆŽ ĮĚƵĐŝĄƌŝĂ ĚĞ ĐƌĠĚŝƚŽƐ Ğ ơƚƵůŽƐ ĚĞ ĐƌĠĚŝƚŽ͕ Ğŵ ƋƵĞ ŚĄ ƚƌĂŶƐĨĞƌġŶĐŝĂ
ϯϭ^^hDWK͕DĄƌĐŝŽĂůŝůĚĞ͖,>,h͕DĞůŚŝŵEĂŵĞŵ͘ΗWƌŽƉƌŝĞĚĂĚĞ&ŝĚƵĐŝĄƌŝĂĞĂZĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽĚĞŵƉƌĞsas". Revista do Advogado n. 105. São Paulo: AASP, 2009, p. 135-136.
ϯϮ^^hDWK͕DĄƌĐŝŽĂůŝůĚĞ͖,>,h͕DĞůŚŝŵEĂŵĞŵ͘ΗWƌŽƉƌŝĞĚĂĚĞ&ŝĚƵĐŝĄƌŝĂĞĂZĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽĚĞŵƉƌĞsas". Revista do Advogado n. 105. São Paulo: AASP, 2009, p. 136.
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ƌĞƐŽůƷǀĞů ĚŽƐ ĚŝƌĞŝƚŽƐ ĐƌĞĚŝƚſƌŝŽƐ ĚĞƐƚĞƐ Ğŵ ŐĂƌĂŶƟĂ ĚŽ ƉĂŐĂŵĞŶƚŽ ĚĞ
ƵŵĂŽďƌŝŐĂĕĆŽƉƌŝŶĐŝƉĂů33͕ŝŶŐƌĞƐƐĂŶĚŽĞĨĞƟǀĂŵĞŶƚĞƚĂŝƐĐƌĠĚŝƚŽƐĞơƚƵůŽƐ
ŶŽƉĂƚƌŝŵƀŶŝŽĚŽĐƌĞĚŽƌĮĚƵĐŝĄƌŝŽ͕ŶŽƐŵŽůĚĞƐĚĂĂůŝĞŶĂĕĆŽĮĚƵĐŝĄƌŝĂ͘
ĚŝĨĞƌĞŶĕĂĞŶƚƌĞĂĐĞƐƐĆŽĞĂĂůŝĞŶĂĕĆŽĮĚƵĐŝĄƌŝĂƌĞƐŝĚĞ͕ďĂƐŝĐĂŵĞŶƚĞ͕ŶŽŽďũĞƚŽĚŽŶĞŐſĐŝŽ͗ĞŶƋƵĂŶƚŽŶĞƐƚĂŽŽďũĞƚŽĠƵŵďĞŵĐŽƌƉſƌĞŽ͕ƚĂŶŐşǀĞů͕ŶĂƋƵĞůĂŽŽďũĞƚŽĠƵŵĐƌĠĚŝƚŽ͕ƐĞũĂĞůĞĐŽŶƐƵďƐƚĂŶĐŝĂĚŽĞŵ
ŵĞƌŽĚŝƌĞŝƚŽĐƌĞĚŝƚſƌŝŽŽƵŵĞĚŝĂŶƚĞƵŵơƚƵůŽĚĞĐƌĠĚŝƚŽ͘
ĐĞƐƐĆŽ ĮĚƵĐŝĄƌŝĂ ĚĞ ĐƌĠĚŝƚŽƐ Ğ ơƚƵůŽƐ ĚĞ ĐƌĠĚŝƚŽ Ġ ĐŽŵƵŵĞŶƚĞ
ƵƟůŝnjĂĚĂƉĞůĂƐŝŶƐƟƚƵŝĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐƋƵĂŶĚŽĚŽĞŵƉƌĠƐƟŵŽĚĞƌĞĐƵƌƐŽƐ
ĮŶĂŶĐĞŝƌŽƐ ăƐ ĞŵƉƌĞƐĂƐ͘ EĞƐƐĂƐ ŚŝƉſƚĞƐĞƐ͕ ĂƐ ĞŵƉƌĞƐĂƐ ĐĞĚĞŵ ĮĚƵĐŝĂriamente aos bancos seus créditos com terceiros, e o banco poderá se
ĂƉƌŽƉƌŝĂƌ ĚĞƐƐĞƐ ƌĞĐĞďşǀĞŝƐ ĂƚĠ ƐĂƟƐĨĞŝƚŽ Ž ƐĞƵ ĐƌĠĚŝƚŽ ĐŽŵ Ă ĞŵƉƌĞƐĂ͘
No caso, aplica-se o art. 66- B §§ 3º e 4º da Lei nº 4.728/1965, cominado
com o art. 18 da Lei nº 9.514/1997.
4.2. A Não Sujeição dos Créditos do § 3º do art. 49
O § 3º do art. 49 da Lei nº 11.101/200534 estabelece que, em se
ƚƌĂƚĂŶĚŽĚĞĐƌĞĚŽƌƟƚƵůĂƌĚĞƉŽƐŝĕĆŽĚĞƉƌŽƉƌŝĞƚĄƌŝŽĮĚƵĐŝĄƌŝŽĚĞďĞŶƐ
móveis ou imóveis, dentre outros, seu crédito não se submeterá aos efeiƚŽƐĚĂƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽũƵĚŝĐŝĂůĞƉƌĞǀĂůĞĐĞƌĆŽŽƐĚŝƌĞŝƚŽƐĚĞƉƌŽƉƌŝĞĚĂĚĞƐŽďƌĞĂĐŽŝƐĂĞĂƐĐŽŶĚŝĕƁĞƐĐŽŶƚƌĂƚƵĂŝƐ͕ŽďƐĞƌǀĂĚĂĂůĞŐŝƐůĂĕĆŽƌĞƐƉĞĐƟǀĂ͕
ŶĆŽƐĞƉĞƌŵŝƟŶĚŽ͕ĐŽŶƚƵĚŽ͕ĚƵƌĂŶƚĞŽĂĐŝŵĂŵĞŶĐŝŽŶĂĚŽƐƚĂLJƉĞƌŝŽĚ͕ a
ǀĞŶĚĂŽƵĂƌĞƟƌĂĚĂĚŽĞƐƚĂďĞůĞĐŝŵĞŶƚŽĚŽĚĞǀĞĚŽƌĚŽƐďĞŶƐĚĞĐĂƉŝƚĂů
ĞƐƐĞŶĐŝĂŝƐăĂƟǀŝĚĂĚĞĞŵƉƌĞƐĂƌŝĂů
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ĚĂ ŐĂƌĂŶƟĂ ŶĆŽ ŵĂŝƐ ŝŶƚĞŐƌĂ Ž ƉĂƚƌŝŵƀŶŝŽ ĚŽ ĚĞǀĞĚŽƌ ĮĚƵĐŝĂŶƚĞ͕ ĂŐŽƌĂŝŶƐŽůǀĞŶƚĞ͕ƵŵĂǀĞnjƋƵĞ͕ĂŶƚĞƐĚŽƉĞĚŝĚŽĚĞƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽ͕ũĄŚŽƵǀĞĂ
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ĞƐƚĄ ǀŝŶĐƵůĂĚŽ ăƐ ƚĂdžĂ ĚĞ ƌŝƐĐŽ Ğ ŝŶĂĚŝŵƉůġŶĐŝĂ͘ ƐƐŝŵ͕ ͞na ŵĞĚŝĚĂ Ğŵ
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ĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽĚŽĐĂƉŝƚĂů͕ĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂůƉĂƌĂŽƉĂşƐ͘͟ϯϲ
Nessa mesma linha, Eduardo Secchi Munhoz37 aponta o impacto
ƋƵĞĞƐƐĞƐŝƐƚĞŵĂƚĞŵƐŽďƌĞĂĐŽŶĐĞƐƐĆŽĚĞĐƌĠĚŝƚŽĞĞŵƉƌĠƐƟŵŽƐ͕ĞŶĨĂƟnjĂŶĚŽƋƵĞ͞ŚĄĚĂĚŽƐĞƐƚĂơƐƟĐŽƐĂĚĞŵŽŶƐƚƌĂƌƋƵĞ͕ŚŝƐƚŽƌŝĐĂŵĞŶƚĞ͕ŶŽ
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ϯϲDZ'K͕>şĚŝĂsĂůĠƌŝŽ͘ĂƉşƚƵůŽ//͘/Ŷ͗MACHADO, Rubens Approbato. ŽŵĞŶƚĄƌŝŽƐăEŽǀĂ>ĞŝĚĞ&ĂůġŶĐŝĂƐĞ
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do Advogado n. 105. São Paulo: AASP, 2009, p. 40.
ϯϴ͞ƐƐĂƐŵŽĚŝĮĐĂĕƁĞƐĨŽƌĂŵŝŶƚƌŽĚƵnjŝĚĂƐƐŽďĂĨĂůƐĂũƵƐƟĮĐĂƟǀĂĚĞƐĞƌĞŵŶĞĐĞƐƐĄƌŝĂƐƉĂƌĂĂƌĞĚƵĕĆŽĚŽƐƉƌĞĂĚ͕
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da entrevista concedida ao Estado de São PauloĚĞϮϭͬϬϲͬϮϬϬϵ͕ŶŽĐĂĚĞƌŶŽ͞ĐŽŶŽŵŝĂ͕͟Ɖ͘ͲϲͿ͘͟<dh:E͕ůŝĂƐ͘
ΗWĞůĂ;ƌĞͿŝŶĐůƵƐĆŽĚŽƐĐƌĠĚŝƚŽƐĞdžĐůƵşĚŽƐĚĂƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽΗ͘ Revista do Advogado n. 105. São Paulo: AASP, 2009, p. 50.
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ƚĞƐƚĂĞƐƐĞƐĂƌŐƵŵĞŶƚŽƐĞĂĮƌŵĂƋƵĞĂƐŝŶƐƟƚƵŝĕƁĞƐĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐĂďƵƐĂŵĚŽƐ
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que estaria em consonância com o disposto no art. 39, § 1º, da LFRE.
EĞƐƐĞ ŵĞƐŵŽ ƐĞŶƟĚŽ ĞŶƚĞŶĚĞƵ Ž dƌŝďƵŶĂů ĚĞ :ƵƐƟĕĂ ĚŽ WĂƌĂŶĄ͕
ƋƵĞ ĚĞƚĞƌŵŝŶŽƵ ƋƵĞ Ž ĨĂƚŽ ĚĞ Ž ĐƌĞĚŽƌ ƉĂƌƟĐŝƉĂƌ ĚĂ ĂƐƐĞŵďůĞŝĂ ŐĞƌĂů
– em razão da incerteza quanto à inclusão ou não de seu crédito no PRJ –
não implica concordância com a submissão de seu crédito.42
Há, contudo, quem se posicione de forma contrária, entendo que
ŽƐĐƌĞĚŽƌĞƐĮĚƵĐŝĄƌŝŽƐƉŽĚĞŵĂďƌŝƌŵĆŽĚŽƐĞƵƉƌŝǀŝůĠŐŝŽĞƐĞƐƵďŵĞƚĞƌă
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A doutrina também oscila, sendo que Modesto Carvalhosa44 assim
ĐŽŵŽDĂŶŽĞů:ƵƐƟŶŽĞnjĞƌƌĂ&ŝůŚŽ45ƐĞĂĮůŝĂŵĂĞƐƐĂĐŽƌƌĞŶƚĞ͕ĂĮƌŵĂŶĚŽ
ƋƵĞďĂƐƚĂŽƐĐƌĞĚŽƌĞƐĮĚƵĐŝĄƌŝŽƐĂŶƵşƌĞŵƋƵĞƐĞƵƐĐƌĠĚŝƚŽƐƐĞƐƵďŵĞƚĞƌĆŽăƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽ͘
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ϰϭZs>,K͕ƌŶĞƐƚŽŶƚƵŶĞƐĚĞ͘ΗĞƐƐĆŽ&ŝĚƵĐŝĄƌŝĂĚĞĚŝƌĞŝƚŽƐĞơƚƵůŽƐĚĞĐƌĠĚŝƚŽ;ƌĞĐĞďşǀĞŝƐͿΗ͘Revista do Advogado n. 105. São Paulo: AASP, 2009, p. 58.
ϰϮƐƐŝŵ͕ǀĞƌd:ͬWZ͕/ŶǑϳϳϭϭϱϴϬ͕ϭϴǐ͕ZĞů͘ĞƐ͘/ǀĂŶŝƐĞDĂƌŝĂDĂƌƟŶƐ͕ũƵůŐĂĚŽĞŵϮϬͬϬϲͬϮϬϭϮ͘
43 Sobre o tema, ver TJSP, AI nº 0271197-17.2012.8.26.0000, 2ª Câmara Reservada de Direito Empresarial, Rel. Des.
ZŽďĞƌƚŽDĂĐƌĂĐŬĞŶ͕ũƵůŐĂĚŽĞŵϮϬͬϬϱͬϮϬϭ͖d:^W͕/ŶǑϵϵϰ͘Ϭϵ͘ϯϮϱϬϭϬͲϯ͕ąŵĂƌĂZĞƐĞƌǀĂĚĂă&ĂůġŶĐŝĂĞZĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽ:ƵĚŝĐŝĂů͕ZĞů͘ĞƐ͘ZŽŵĞƵZŝĐƵƉĞƌŽ͕ũƵůŐĂĚŽĞŵϮϯͬϬϮͬϮϬϭϬ͘
ϰϰZs>,K͕DŽĚĞƐƚŽ͘/Ŷ͗KZZ>/D͕KƐŵĂƌƌŝŶĂ͖KZZ>/D͕^ĠƌŐŝŽDŽƵƌĆŽ͘ŽŵĞŶƚĄƌŝŽƐăŶŽǀĂ>ĞŝĚĞ
Falência e Recuperação de Empresas. Rio de Janeiro: Forense, 2009, p. 281.
ϰϱZZ&/>,K͕DĂŶŽĞů:ƵƐƟŶ͘Nova Lei de Recuperação e Falências Comentada͕ϯǐĞĚŝĕĆŽ͘ZŝŽĚĞ:ĂŶĞŝƌŽ͗Zd͕
p. 137 e 149.
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ϰ͘Ϯ͘ϭ͘ƌĠĚŝƚŽƐĞdşƚƵůŽƐĚĞƌĠĚŝƚŽŽŵŽĞŶƐDſǀĞŝƐ
ŵƐĞƵĂƌƚ͘ϰϵ͕ΑϯǑ͕Ă>&ZƵƟůŝnjĂĂĞdžƉƌĞƐƐĆŽ͞ĐƌĞĚŽƌƟƚƵůĂƌĚĂ
ƉŽƐŝĕĆŽ ĚĞ ƉƌŽƉƌŝĞƚĄƌŝŽ ĮĚƵĐŝĄƌŝŽ ĚĞ ďĞŶƐ ŵſǀĞŝƐ ŽƵ ŝŵſǀĞŝƐ͘͟ ŝĂŶƚĞ
ĚĞƐƐĞƐƚĞƌŵŽƐ͕ŚĄƋƵĞŵƋƵĞƐƟŽŶĂƐĞŽƐĐƌĠĚŝƚŽƐĐĞĚŝĚŽƐĮĚƵĐŝĂƌŝĂŵĞŶƚĞ
ĞƐƚĂƌŝĂŵƐƵũĞŝƚŽƐĂŽƉůĂŶŽĚĞƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽ͕ƉŽƌŶĆŽƐĞƚƌĂƚĂƌĞŵĚĞďĞŵ
móveis ou imóveis.
EĆŽŽďƐƚĂŶƚĞĂĚƷǀŝĚĂ͕ĞŶƚĞŶĚĞͲƐĞƋƵĞĂƌĞŐƌĂĂĐŝŵĂĚĞǀĞƐĞƌŝŶƚĞƌƉƌĞƚĂĚĂĞŵĐŽŶƐŽŶąŶĐŝĂĐŽŵŽƐŽƵƚƌŽƐĚŝƐƉŽƐŝƟǀŽƐůĞŐĂŝƐƉĞƌƟŶĞŶƚĞƐ͕
ŽƋƵĞůĞǀĂăĐŽŶĐůƵƐĆŽĚĞƋƵĞŽƐĐƌĠĚŝƚŽƐĐĞĚŝĚŽƐĮĚƵĐŝĂƌŝĂŵĞŶƚĞĨŽƌĂŵ͕
Ɛŝŵ͕ĐŽŶƚĞŵƉůĂĚŽƐƉĞůŽĐŝƚĂĚŽĚŝƐƉŽƐŝƟǀŽ͘
WƌŝŵĞŝƌŽ͕ ƚĞŵŽƐ ƋƵĞ Ž Ăƌƚ͘ ϴϯ͕ ///͕ ĚŽ ſĚŝŐŽ ŝǀŝů ĞƐƚĂďĞůĞĐĞ ƋƵĞ
ƐĆŽĐŽŶƐŝĚĞƌĂĚŽƐŵſǀĞŝƐƉĂƌĂŽƐĞĨĞŝƚŽƐůĞŐĂŝƐŽƐĚŝƌĞŝƚŽƐƉĞƐƐŽĂŝƐĚĞĐĂƌĄƚĞƌƉĂƚƌŝŵŽŶŝĂůĞĂƐƌĞƐƉĞĐƟǀĂƐĂĕƁĞƐ͘dĞŶĚŽĞŵǀŝƐƚĂƋƵĞŽƐĚŝƌĞŝƚŽƐ
ƉĞƐƐŽĂŝƐƉĂƚƌŝŵŽŶŝĂŝƐĂďƌĂŶŐĞŵŽƐďĞŶƐŝŶĐŽƌƉſƌĞŽƐ͕ĞƐƚĂƌŝĂŵŽƐĐƌĠĚŝƚŽƐŝŶƐĞƌŝĚŽƐŶĞƐƚĂĐĂƚĞŐŽƌŝĂ͘ĞƐƐĞŵŽĚŽ͕ŽĐƌĞĚŽƌƟƚƵůĂƌĚĂƉŽƐŝĕĆŽĚĞ
ƉƌŽƉƌŝĞƚĄƌŝŽĮĚƵĐŝĄƌŝŽĚĞĐƌĠĚŝƚŽƐĠ͕ŶĂǀĞƌĚĂĚĞ͕ƉƌŽƉƌŝĞƚĄƌŝŽĚĞƵŵďĞŵ
ŵſǀĞů͕ŽƋƵĞƉŽƐƐŝďŝůŝƚĂƐƵĂĞdžĐůƵƐĆŽĚŽƉůĂŶŽĚĞƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽ͘
ƐƐĞĠŽĞŶƚĞŶĚŝŵĞŶƚŽĚĞDĄƌĐŝŽĂůŝůĚĞƐƐƵŵƉĕĆŽĞDĞůŚŝŵEĂmem Chalhub46, Fábio Ulhoa Coelho47 e Ernesto Antunes de Carvalho, que
ĞƐĐůĂƌĞĐĞƋƵĞ͞ĠƉƌĞĐŝƐŽĚĞŝdžĂƌďĞŵĐůĂƌŽƋƵĞŽĐŽŶĐĞŝƚŽĚĞďĞŶƐŵſǀĞŝƐ
ĨƵŶŐşǀĞŝƐĂďƌĂŶŐĞƚĂŵďĠŵŽƐĚŝƌĞŝƚŽƐĚĞĐƌĠĚŝƚŽ͘͟48
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KƐdƌŝďƵŶĂŝƐĚĞ:ƵƐƟĕĂĚŽZŝŽĚĞ:ĂŶĞŝƌŽ͕DĂƚŽ'ƌŽƐƐŽ͕WĂƌĂŶĄĞ^ĂŶƚĂ
ĂƚĂƌŝŶĂƐĆŽĨĂǀŽƌĄǀĞŝƐăĞdžĐůƵƐĆŽĚŽƐĐƌĠĚŝƚŽƐŐĂƌĂŶƟĚŽƐƉŽƌĐĞƐƐĆŽĮĚƵciária uma vez que entendem que estes se enquadram com bens móveis49.
ĂŵĞƐŵĂĨŽƌŵĂĞŶƚĞŶĚĞŽdƌŝďƵŶĂůĚĞ:ƵƐƟĕĂĚĞ^ĆŽWĂƵůŽ͕ƋƵĞ
ĞĚŝƚŽƵĂ^ƷŵƵůĂŶǑϱϵŶŽƐƐĞŐƵŝŶƚĞƐƚĞƌŵŽƐ͗
ϰϲ^^hDWK͕DĄƌĐŝŽĂůŝůĚĞ͖,>,h͕DĞůŚŝŵEĂŵĞŵ͘ΗWƌŽƉƌŝĞĚĂĚĞ&ŝĚƵĐŝĄƌŝĂĞĂZĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽĚĞŵƉƌĞsas". Revista do Advogado n. 105. São Paulo: AASP, 2009, p. 137.
47 COELHO, Fábio Ulhoa." A Trava Bancária". Revista do Advogado n. 105. São Paulo: AASP, 2009, p. 66.
ϰϴZs>,K͕ƌŶĞƐƚŽŶƚƵŶĞƐĚĞ͘ΗĞƐƐĆŽ&ŝĚƵĐŝĄƌŝĂĚĞĚŝƌĞŝƚŽƐĞơƚƵůŽƐĚĞĐƌĠĚŝƚŽ;ƌĞĐĞďşǀĞŝƐͿΗ͘Revista do Advogado n. 105. São Paulo: AASP, 2009, p. 56.
ϰϵ ƐƐŝŵ͕ ǀĞƌ d:Z:͕ / ŶǑϮϬϬϵϬϬϮϯϰϮϳϮ͕ ϭϳǐ ͕ ZĞů͘ ĞƐ͘ ůƚŽŶ >ĞŵĞ͕ ũƵůŐĂĚŽ Ğŵ ϮϭͬϬϭͬϮϬϭϬ͖ d:Dd͕ ŐƌĂǀŽ ĚĞ
/ŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽŶǑϵϭϯϳϬϮϬϬϴ͕ϲǐ͕ZĞů͘ĞƐ͘:ƵƌĂĐLJWĞƌƐŝĂŶŝ͕ũƵůŐĂĚŽĞŵϭϭͬϬϯͬϮϬϬϵ͖d:WZ͕/ŶǑϳϵϬϮϬϱϲϬϭ͕ϭϴǐ͕
ZĞů͘ĞƐ͘>ƵŝƐƐƉşŶĚŽůĂ͕ũƵůŐĂĚŽĞŵϮϱͬϬϳͬϮϬϭϮ͖d:^͕/ŶǑϮϬϭϮϬϲϭϮϲϮϬ͕ąŵĂƌĂƐƉĞĐŝĂůZĞŐŝŽŶĂůĚĞŚĂƉĞĐſ͕
ZĞů͘ĞƐ͘ƌƚƵƌ:ĞŶŝĐŚĞŶ&ŝůŚŽ͕ũƵůŐĂĚŽĞŵϭϲͬϬϵͬϮϬϭϮ͘
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͞ůĂƐƐŝĮĐĂĚŽƐ ĐŽŵŽ ďĞŶƐ ŵſǀĞŝƐ͕ ƉĂƌĂ ŽƐ ĞĨĞŝƚŽƐ ůĞŐĂŝƐ͕ ŽƐ
ĚŝƌĞŝƚŽƐĐƌĞĚŝƚſƌŝŽƐƉŽĚĞŵƐĞƌŽďũĞƚŽĚĞĐĞƐƐĆŽĮĚƵĐŝĄƌŝĂ͘͟
WŽƐŝĕĆŽ ĐŽŶƚƌĄƌŝĂ Ġ ĂƋƵĞůĂ ĚŽƐ dƌŝďƵŶĂŝƐ ĚĞ :ƵƐƟĕĂ ĚĞ DŝŶĂƐ 'Ğrais e de Pernambuco51͕ĞƐƚĞƷůƟŵŽĞƐĐůĂƌĞĐĞŶĚŽŽƋƵĞƐĞŐƵĞ͗
50
“ŶƚƌĞƚĂŶƚŽ͕ĞŶƚĞŶĚĞƵĂŽƌƚĞƋƵĞŽůĞŐŝƐůĂĚŽƌĨĞnjĐŽŶƐƚĂƌĞdžƉƌĞƐƐĂŵĞŶƚĞŶŽƌĞĨĞƌŝĚŽĚŝƐƉŽƐŝƟǀŽŽƐĐƌĠĚŝƚŽƐƋƵĞĚĞǀĞƌŝĂŵ
ƐĞƌ ĞdžĐůƵşĚŽƐ ĚŽƐ ĞĨĞŝƚŽƐ ĚĂ ƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽ ũƵĚŝĐŝĂů͘ ŽŵŽ ƐĞ
ƉĞƌĐĞďĞ͕ŶĆŽĞƐƚĄĂůŝƉƌĞǀŝƐƚĂĂĐĞƐƐĆŽĮĚƵĐŝĄƌŝĂĚĞĚŝƌĞŝƚŽƐ
ĐƌĞĚŝƚſƌŝŽƐ͕ ƋƵĞ ŶĆŽ Ġ ĨŽƌŵĂ ĚĞ ŐĂƌĂŶƟĂ ŝĚġŶƟĐĂ ă ĂůŝĞŶĂĕĆŽĮĚƵĐŝĄƌŝĂ͘ĞƐƚĂĨŽƌŵĂ͕ŽĚŝƌĞŝƚŽĐƌĞĚŝƚſƌŝŽĚŽĂŐƌĂǀĂŶƚĞ
ĚĞĐŽƌƌĞŶƚĞĚĞĐĞƐƐĆŽĮĚƵĐŝĄƌŝĂŶĆŽŵĞƌĞĐĞĞdžĐĞĕĆŽƋƵĂŶƚŽ
ĂŽƐĞĨĞŝƚŽƐĚĂƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽũƵĚŝĐŝĂůĞŵƚĞůĂĞĚĞǀĞƐĞƌŝŶĐůƵşĚŽ
ĞŶƚƌĞŽƐĚĞŵĂŝƐĐƌĠĚŝƚŽƐƋƵŝƌŽŐƌĂĨĄƌŝŽƐ͘͟
4.2.2. Créditos Futuros
/ŵƉĞŶĚĞŵĞŶĐŝŽŶĂƌĂƋƵĞƐƚĆŽĚĂĐĞƐƐĆŽĮĚƵĐŝĄƌŝĂĚĞĐƌĠĚŝƚŽƐĨƵƚƵƌŽƐ͘>ĞŝŶǑϭϬ͘ϵϯϭͬϮϬϬϰ͕ĞŵƐĞƵĂƌƚ͘ϯϭ͕ĞƐƚĂďĞůĞĐĞƋƵĞĂŐĂƌĂŶƟĂĚĂ
ĐĠĚƵůĂĚĞĐƌĠĚŝƚŽďĂŶĐĄƌŝŽƉŽĚĞƌĄƐĞƌĮĚĞũƵƐƐſƌŝĂŽƵƌĞĂů͕Ğ͕ŶĞƐƐĞƷůƟŵŽ
ĐĂƐŽ͕ƉŽĚĞƌĄƐĞƌĐŽŶƐƟƚƵşĚĂĚĞďĞŵƉĂƚƌŝŵŽŶŝĂůŵĂƚĞƌŝĂůŽƵŝŵĂƚĞƌŝĂů͕ƉƌĞsente ou futuro. Por sua vez, o art. 35 da mesma Lei dispõe que os bens
ĚĂĚŽƐĞŵŐĂƌĂŶƟĂŽďũĞƚŽĚĞĂůŝĞŶĂĕĆŽĮĚƵĐŝĄƌŝĂƉŽĚĞƌĆŽƉĞƌŵĂŶĞĐĞƌƐŽď
ƉŽƐƐĞĚŝƌĞƚĂĚŽƉƌĞƐƚĂĚŽƌĚĂŐĂƌĂŶƟĂ͘ŽŵďŝŶĂŶĚŽŽƐĚŽŝƐĂƌƟŐŽƐŵĞŶĐŝŽŶĂĚŽƐ͕ŶĆŽƌĞƐƚĂŵĚƷǀŝĚĂƐĚĞƋƵĞĠƉŽƐƐşǀĞůĐĞĚĞƌĮĚƵĐŝĂƌĂŵĞŶƚĞĐƌĠĚŝƚŽƐ
ĨƵƚƵƌŽƐ͕ǀĞnjƋƵĞĞƐƐĞƐĐƌĠĚŝƚŽƐĐŽŶƐƟƚƵĞŵďĞŵƉĂƚƌŝŵŽŶŝĂůŝŵĂƚĞƌŝĂů͘
Os créditos futuros se caracterizam pelo fato de que ainda não foƌĂŵĐŽŶƐƟƚƵşĚŽƐ͖ĂƐƐŝŵ͕ĂĞŵƉƌĞƐĂĚĞǀĞĚŽƌĂƚĞŵ͕ƉŽƌĞdžĞŵƉůŽ͕ƵŵĂƉƌŽũĞĕĆŽĚĞŇƵdžŽĚĞĐĂŝdžĂ͕ƉŽĚĞŶĚŽĞƐƚĞƐĞƌĐĞĚŝĚŽĮĚƵĐŝĂƌŝĂŵĞŶƚĞ͘EŽƚĂͲƐĞ
que, aqui, os créditos da empresa ainda não existem. Caso diverso é a hipótese de a empresa devedora vender mercadoria por cartão de crédito;
ĂƐƐŝŵ͕ŽĐƌĠĚŝƚŽũĄĞdžŝƐƚĞ͕ŵĂƐƐĞƌĄƉĂŐŽŶŽĨƵƚƵƌŽ͘
ϱϬEĞƐƚĞƐĞŶƟĚŽ͕ǀĞƌd:D'͕/ŶǑϭϬϬϳϵϬϳϵϰϲϴϯϴϱϬϬϮ͕Ϯǐ͕ZĞů͘ĞƐ͕͘ũƵůŐĂĚŽĞŵϬϮͬϬϮͬϮϬϭϬ͘
ϱϭd:W͕/ŶǑϭϬϲϲϭϰϲϲϮϬϬϵϴϭϳϬϬϬϭ͕ϲǐąŵĂƌĂşǀĞů͕ZĞů͘ĞƐ͘ŶƚƀŶŝŽ&ĞƌŶĂŶĚŽĚĞƌĂƷũŽDĂƌƟŶƐ͕ũƵůŐĂĚŽĞŵ
20/11/2012.
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ũƵƌŝƐƉƌƵĚġŶĐŝĂ͕ĂŽĂŶĂůŝƐĂƌĞƐƐĂƋƵĞƐƚĆŽ͕ĠĨĂǀŽƌĄǀĞůăƉŽƐƐŝďŝůŝĚĂde contemplada.52
ĐĞƐƐĆŽĮĚƵĐŝĄƌŝĂĚĞĐƌĠĚŝƚŽƐĨƵƚƵƌŽƐƚĂŵďĠŵƚĞŵƐƵĂƉůĂƵƐŝďŝůŝĚĂĚĞĂƚƌĞůĂĚĂĂŽſĚŝŐŽŝǀŝů͕ǀĞnjƋƵĞŽŵĞƐŵŽƉƌĞǀġĂĞdžŝƐƚġŶĐŝĂĚĞĐŽŶtratos aleatórios. Cabe esclarecer que contratos aleatórios são aqueles
ĞŵƋƵĞŽĐƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽĚĂŽďƌŝŐĂĕĆŽĚĞƵŵĂŽƵĂŵďĂƐĂƐƉĂƌƚĞƐĐŽŶƚƌĂtantes depende do acontecimento de um evento futuro e incerto.
^ĞŐƵŝŶĚŽĞƐƐĂůſŐŝĐĂ͕ǀĂůĞĐŝƚĂƌƚƌĞĐŚŽĚĞƵŵĂĚĞĐŝƐĆŽĚŽdƌŝďƵŶĂů
ĚĞ:ƵƐƟĕĂĚĞ^ĆŽWĂƵůŽ53:
͞^ĞŶĆŽŚĄŶĞŶŚƵŵĂĚƷǀŝĚĂĚĞƋƵĞƉŽĚĞŚĂǀĞƌĂůŝĞŶĂĕĆŽĮĚƵĐŝĄƌŝĂĚĞĚŝƌĞŝƚŽƐƐŽďƌĞĐŽŝƐĂƐŵſǀĞŝƐ͕ĐƌĞŝŽƋƵĞƚĂŵďĠŵ
ŶĆŽƉŽĚĞŚĂǀĞƌĚƷǀŝĚĂĚĞƋƵĞĂĂůŝĞŶĂĕĆŽĮĚƵĐŝĄƌŝĂƉŽĚĞƚĞƌ
ƉŽƌŽďũĞƚŽĐŽŝƐĂƐŽƵĨĂƚŽƐĨƵƚƵƌŽƐ͕ǀŝƐƚŽƋƵĞŽĂƚƵĂůſĚŝŐŽ
ŝǀŝů͕ĂƐƐŝŵĐŽŵŽŽƌĞǀŽŐĂĚŽ͕ĚĞĚŝĐĂƵŵĂƐĞĕĆŽĂŽĐŽŶƚƌĂƚŽ
ĂůĞĂƚſƌŝŽ͕ŽƵƐĞũĂ͕ĂƋƵĞůĞƋƵĞĚŝnjƌĞƐƉĞŝƚŽĂĐŽŝƐĂƐŽƵĨĂƚŽƐ
ĨƵƚƵƌŽƐ;ĐĨ͘ĂƌƟŐŽƐϰϱϴĂϰϲϭĚŽĂƚƵĂůſĚŝŐŽŝǀŝůĞĂƌƟŐŽƐ
ϭ͘ϭϭϴĂϭ͘ϭϮϭĚŽƌĞǀŽŐĂĚŽſĚŝŐŽŝǀŝůĚĞϭϵϭϲͿ͘͟
4.2.3. ^ƚĂLJWĞƌŝŽĚ e Bens de Capital Essenciais
O art. 49, § 3º, da LFRE estabelece que, muito embora o credor
ƟƚƵůĂƌĚĞƉƌŽƉƌŝĞĚĂĚĞĮĚƵĐŝĄƌŝĂŶĆŽƐĞƐƵďŵĞƚĂăƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽũƵĚŝĐŝĂů͕
durante o ƐƚĂLJƉĞƌŝŽĚŶĆŽƉŽĚĞƌĄŽŵĞƐŵŽƌĞƟƌĂƌŽƵǀĞŶĚĞƌďĞŶƐĚĞĐĂƉŝƚĂůĐŽŶƐŝĚĞƌĂĚŽƐĞƐƐĞŶĐŝĂŝƐƉĂƌĂĂĂƟǀŝĚĂĚĞĞĐŽŶƀŵŝĐĂĞdžĞƌĐŝĚĂ͕ŽƋƵĞ
ƉŽĚĞŝŵƉůŝĐĂƌĞǀĞŶƚƵĂůƐƵƐƉĞŶƐĆŽĚĂƐĂĕƁĞƐĞĞdžĞĐƵĕƁĞƐũĄĞŵĐƵƌƐŽ͘
ĂƉůŝĐĂĕĆŽĚĞƐƐĂƌĞŐƌĂăĐĞƐƐĆŽĮĚƵĐŝĄƌŝĂŐĞƌĂĐŽŶƚƌŽǀĠƌƐŝĂƐ͕ĞƐƉĞĐŝĂůŵĞŶƚĞƋƵĂŶƚŽăƉŽƐƐŝďŝůŝĚĂĚĞĚĞƐĞĞŶƋƵĂĚƌĂƌĐƌĠĚŝƚŽƐĞơƚƵůŽƐĚĞĐƌĠĚŝƚŽƐ
ĐŽŵŽ͞ďĞŶƐĚĞĐĂƉŝƚĂůĞƐƐĞŶĐŝĂŝƐ͘͟
DĄƌĐŝŽĂůŝůĚĞƐƐƵŵƉĕĆŽĞDĞůŚŝŵEĂŵĞŵĂŚůŚƵď54 entendem
ƋƵĞĞƐƐĞƉƌĞĐĞŝƚŽŶĆŽƐĞĂƉůŝĐĂƌŝĂ͕ĞƐĐůĂƌĞĐĞŶĚŽƋƵĞ͞ƋƵĂŶĚŽŽŶĞŐſĐŝŽ
52 TJMT, AI nº 101462009, 5ª CC, Rel. Des. Carlos Alberto da Silva, julgado em 05/08/2009; TJSP, AI
nº 4567215820108260000, Câmara Reservada à Falência e Recuperação, Rel. Des. Romeu Ricupero,
julgado em 17/05/2011.
ϱϯ d:^W͕ / ŶǑ ϲϮϳϲϱϵϰϯϬϬ͕ ąŵĂƌĂ ZĞƐĞƌǀĂĚĂ ă &ĂůġŶĐŝĂ Ğ ZĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽ͕ ZĞů͘ ĞƐ͘ ZŽŵĞƵ ZŝĐƵƉĞƌŽ͕ ũƵůŐĂĚŽ Ğŵ
28/07/2009.
ϱϰ^^hDWK͕DĄƌĐŝŽĂůŝůĚĞ͖,>,h͕DĞůŚŝŵEĂŵĞŵ͘ΗWƌŽƉƌŝĞĚĂĚĞ&ŝĚƵĐŝĄƌŝĂĞĂZĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽĚĞŵƉƌĞsas". Revista do Advogado n. 105. São Paulo: AASP, 2009, p. 140.
\R. EMERJ, Rio de Janeiro, v. 17, n. 66, p. 158 - 186, set - dez. 2014 \
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ĐŽŶĮŐƵƌĂƌĐĞƐƐĆŽĮĚƵĐŝĄƌŝĂĚĞĚŝƌĞŝƚŽƐĞơƚƵůŽƐĚĞĐƌĠĚŝƚŽ͕ƋƵĞŶĆŽƐĞŝŶĐůƵĞŵŶŽĐŽŶĐĞŝƚŽĚĞbens de capital͕ŶĆŽŝŶĐŝĚĞĂƉƌŽŝďŝĕĆŽĚĞƋƵĞƚƌĂƚĂ
ĂƉĂƌƚĞĮŶĂůĚŽΑϯǑĚŽĂƌƚ͘ϰϵĚĂ>ĞŝŶǑϭϭ͘ϭϬϬϭͬϮϬϬϱ;͘͘͘Ϳ͘͟
^ĞŐƵŝŶĚŽĞƐƐĂŵĞƐŵĂůŝŶŚĂĚĞƌĂĐŝŽĐşŶŝŽ͕&ĞƌŶĂŶĚŽEĞƩŽŽŝƚĞƵdž55
ƐĞ ďĂƐĞŝĂ ŶŽ ĞĐƌĞƚŽ ŶǑ Ϯ͘ϭϳϵͬϭϵϵϳ Ğ ĞdžƉůŝĐĂ ƋƵĞ ͞ďĞŶƐ ĚĞ ĐĂƉŝƚĂů ƐĆŽ
ĂƋƵĞůĞƐ ĚĞƐƟŶĂĚŽƐ ă ƉƌŽĚƵĕĆŽ ĚĞ ŽƵƚƌŽƐ ďĞŶƐ͕ Ğ ŶĞƐƚĂ ĐĂƚĞŐŽƌŝĂ ƐĞ ŝŶĐůƵĞŵĂƐŵĄƋƵŝŶĂƐĞĞƋƵŝƉĂŵĞŶƚŽƐƵƟůŝnjĂĚŽƐŶŽƉƌŽĐĞƐƐŽƉƌŽĚƵƟǀŽ͘͟
ĐŽůŚĞŶĚŽĞƐƐĂƚĞƐĞ͕ŽdƌŝďƵŶĂůĚĞ:ƵƐƟĕĂĚŽWĂƌĂŶĄĚĞƚĞƌŵŝŶŽƵ
ƋƵĞŽƐƌĞĐĞďşǀĞŝƐĚĞĐĂƌƚĆŽĚĞĐƌĠĚŝƚŽĐĞĚŝĚŽƐĮĚƵĐŝĂƌŝĂŵĞŶƚĞŶĆŽĐŽŶsistem em bens de capital essencial56.
Já Fábio Ulhoa Coelho57͕ƚĂŵďĠŵĂĨĂǀŽƌĚĂĞdžĐůƵƐĆŽĚĂŝŶĐŝĚġŶĐŝĂ
ĚĞƐƚĂƌĞŐƌĂ͕ĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂƐƵĂƉŽƐŝĕĆŽŶŽĞŶƚĞŶĚŝŵĞŶƚŽĚĞƋƵĞŽƐĐƌĠĚŝƚŽƐ
ŶĆŽƐĆŽƐƵƐĐĞơǀĞŝƐĚĞƉŽƐƐĞ͕ĂƐƐŝŵŶĆŽŚĄƋƵĞƐĞĨĂůĂƌĞŵŵĂŶƚĞƌĂƉŽƐƐĞ
ĚŝƌĞƚĂĚŽƌĞĨĞƌŝĚŽďĞŶƐĐŽŵĂĞŵƉƌĞƐĂĚĞǀĞĚŽƌĂƉĞůŽƉĞƌşŽĚŽůĞŐĂůŵĞŶƚĞ
ĞƐƟƉƵůĂĚŽ͘
K dƌŝďƵŶĂů ĚĞ :ƵƐƟĕĂ ĚĞ ^ĆŽ WĂƵůŽ58, sem adentrar no mérito da
ƋƵĞƐƚĆŽĚĂƋƵĂůŝĮĐĂĕĆŽĚĞďĞŵĞƐƐĞŶĐŝĂů͕ĚĞƚĞƌŵŝŶŽƵƋƵĞĂǀĞĚĂĕĆŽƉƌĞǀŝƐƚĂ ŶŽ ĮŶĂů ĚŽ Α ϯǑ ĚŽ Ăƌƚ͘ ϰϵ ĚĂ >&Z ŶĆŽ ƐĞ ĂƉůŝĐĂ ăƐ ŚŝƉſƚĞƐĞƐ ĚĞ
ĐĞƐƐĆŽĮĚƵĐŝĄƌŝĂ͘
Entretanto, Eduardo Secchi Munhoz, preocupado que o levantaŵĞŶƚŽƉĞůŽĐƌĞĚŽƌĚŽƐĐƌĠĚŝƚŽƐŽďũĞƚŽĚĞĐĞƐƐĆŽĮĚƵĐŝĄƌŝĂƉŽƐƐĂƉƌĞũƵĚŝĐĂƌĂĐŽŶƟŶƵĂĕĆŽĚĂĂƟǀŝĚĂĚĞĞŵƉƌĞƐĂƌŝĂů͕ĚĞĨĞŶĚĞƋƵĞŽĚŝƐƉŽƐŝƟǀŽ
em questão não deve ser interpretado de forma literal, sendo necessária
Ă͞ŵĂŶƵƚĞŶĕĆŽĚŽƐƌĞĐƵƌƐŽƐŽďƟĚŽƐĐŽŵŽƌĞĐĞďŝŵĞŶƚŽĚŽƐĐƌĠĚŝƚŽƐĐĞĚŝĚŽƐĮĚƵĐŝĂƌŝĂŵĞŶƚĞĞŵĐŽŶƚĂǀŝŶĐƵůĂĚĂăƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽ͘͟ 59
ŽŵƉĂƌƟůŚĂŶĚŽ ĞƐƐĞ ƉŽƐŝĐŝŽŶĂŵĞŶƚŽ͕ Ž dƌŝďƵŶĂů ĚĞ :ƵƐƟĕĂ ĚŽ
Mato Grosso60.
ϱϱK/dhy͕&ĞƌŶĂŶĚŽEĞƩŽ͘ΗŽŶƚƌĂƚŽƐŝůĂƚĞƌĂŝƐĚĂZĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽ:ƵĚŝĐŝĂůĞŶĂ&ĂůġŶĐŝĂΗ͘/Ŷ: SANTOS, Paulo Penalva (Coordenador). EŽǀĂ>ĞŝĚĞ&ĂůġŶĐŝĂƐĞZĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽĚĞŵƉƌĞƐĂƐʹ>ĞŝŶ͘ϭϭ͘ϭϬϭͬϬϱ. Rio de Janeiro: Forense,
2006, p. 317.
ϱϲ^ŽďƌĞŽƚĞŵĂ͕ǀĞƌd:WZ͕/ŶǑϬϰϵϯϬϮϳϴ͕ϭϴǐ͕ZĞů͘ĞƐ͘ZƵLJDƵŐŐŝĂƟ͕ũƵůŐĂĚŽĞŵϮϳͬϬϴͬϮϬϬϴ͘
57 COELHO, Fábio Ulhoa. "A Trava Bancária". Revista do Advogado n. 105. São Paulo: AASP, 2009, p. 63.
ϱϴEĞƐƚĞƐĞŶƟĚŽ͕ǀĞƌd:^W/ŶǑŶǑϳϮϮϮϱϬϰϴϬϬ͕ϭϱǐ͕ZĞů͘ĞƐ͘ŝƌŽŽŶŝůŚĂ͕ũƵůŐĂĚŽĞŵϭϴͬϬϮͬϮϬϬϴ͘d:^W͕/ŶǑ
ϬϬϴϰϲϴϬͲϲϰ͘ϮϬϭϯ͘ϴ͘Ϯϲ͘ϬϬϬϬ͕ϮϰǐąŵĂƌĂĚĞŝƌĞŝƚŽWƌŝǀĂĚŽ͕ZĞů͘ĞƐ͘WůŝŶŝŽEŽǀĂĞƐĚĞŶĚƌĂĚĞ:ƷŶŝŽƌ͕ũƵůŐĂĚŽĞŵ
27/06/2013.
ϱϵDhE,K͕ĚƵĂƌĚŽ^ĞĐĐŚŝ͘ΗĞƐƐĆŽ&ŝĚƵĐŝĄƌŝĂĚĞĚŝƌĞŝƚŽƐĚĞĐƌĠĚŝƚŽĞƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽũƵĚŝĐŝĂůĚĞĞŵƉƌĞƐĂΗ͘Revista
do Advogado n. 105. São Paulo: AASP, 2009, p. 44.
ϲϬ EĞƐƚĞ ƐĞŶƟĚŽ͕ ĐŽŶĨĞƌĞͲƐĞ͗ d:Dd͕ / ŶǑ ϭϬϭϰϲϮϬϬϵ͕ ϱǐ ͕ ZĞů͘ ĞƐ͘ ĂƌůŽ ůǀĞƐ͕ ũƵůŐĂĚŽ Ğŵ ϬϱͬϬϴͬϮϬϬϵ ͞;͘͘͘Ϳ
EŽƋƵĞƚĂŶŐĞăƌĞƟƌĂĚĂĚĞďĞŶƐĚĂĞŵƉƌĞƐĂ͕ŝŶĐĂƐƵ͕ŽĚŝŶŚĞŝƌŽ͕ƚĞŶŚŽƋƵĞĚĞǀĞƐĞƌƌĞƐƉĞŝƚĂĚŽŽĚĞŶŽŵŝŶĂĚŽ͞Ž
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O Min. Luis Felipe Salomão61, analisando esta questão, discordou da
ƉŽƐŝĕĆŽĚŽƐĚĞŵĂŝƐũƵůŐĂĚŽƌĞƐĞ͕ŶĆŽŽďƐƚĂŶƚĞŽƌĞĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽĚĞƋƵĞ
ŽƐĐƌĠĚŝƚŽƐŐĂƌĂŶƟĚŽƐƉŽƌĐĞƐƐĆŽĮĚƵĐŝĄƌŝĂŶĆŽĨĂnjĞŵƉĂƌƚĞĚĂƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽũƵĚŝĐŝĂů͕ĐŚĞŐŽƵăƐĞŐƵŝŶƚĞĐŽŶĐůƵƐĆŽ͗
͞ĞƐƚĂƌƚĞ͕ ĂƐƐŝŵ ĐŽŵŽ ŽƐ ĚŝƌĞŝƚŽƐ ĐƌĞĚŝƚſƌŝŽƐ ƚƌĂŶƐĨĞƌŝĚŽƐ ƉŽƌ
ĐĞƐƐĆŽ ĮĚƵĐŝĄƌŝĂ ŝŶƐĞƌĞŵͲƐĞ ŶĂ ƉĂƌƚĞ ŝŶŝĐŝĂů ĚŽ ĚŝƐƉŽƐŝƟǀŽ
;͞ďĞŶƐŵſǀĞŝƐ͟Ğ͞ƉƌŽƉƌŝĞĚĂĚĞƐŽďƌĞĂĐŽŝƐĂ͟Ϳ͕ƚĂŝƐĚŝƌĞŝƚŽƐƚĂŵďĠŵ ĚĞǀĞŵ ƐŽĨƌĞƌ Ă ƌĞƐƚƌŝĕĆŽ ƌĞůĂƟǀĂ ă ƌĞƟƌĂĚĂ ĚĞ ďĞŶƐ ƋƵĞ
ŐƵĂƌŶĞĐĞŵŽĞƐƚĂďĞůĞĐŝŵĞŶƚŽƐĞŵƉƌĞƋƵĞ͞ĞƐƐĞŶĐŝĂŝƐĂƐƵĂĂƟǀŝĚĂĚĞĞŵƉƌĞƐĂƌŝĂů͕͟ƐĞũĂŵĞůĞƐ͞ďĞŶƐĚĞĐĂƉŝƚĂů͟ŽƵŶĆŽ͘
ĞǀĞƌĂƐ͕ŶĆŽĠĚĞďŽĂƚĠĐŶŝĐĂĐŽŶĨĞƌŝƌŝŶƚĞƌƉƌĞƚĂĕĆŽĂŵƉůŝĂƟǀĂ
Ă͞ďĞŶƐŵſǀĞŝƐ͟ŽƵ͞ƉƌŽƉƌŝĞĚĂĚĞƐŽďƌĞĂĐŽŝƐĂ͟ĞƵŵĂƌĞƐƚƌŝƟǀĂ
ĞůŝƚĞƌĂůĂ͞ďĞŶƐĚĞĐĂƉŝƚĂů͟ŶŽŵĞƐŵŽĚŝƐƉŽƐŝƟǀŽůĞŐĂů͘͟
Assim, de acordo com o seu entendimento, deverão os valores ser
ĚĞƉŽƐŝƚĂĚŽƐĞŵĐŽŶƚĂũƵĚŝĐŝĂůĞƐŽŵĞŶƚĞŵŽǀŝŵĞŶƚĂĚŽƐĐŽŵĂĐŚĂŶĐĞůĂ
ĚŽũƵŝnjĚĂƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽũƵĚŝĐŝĂů͕ƋƵĞŝƌĄĂŶĂůŝƐĂƌƐĞŽƐǀĂůŽƌĞƐƐĆŽĞƐƐĞŶĐŝĂŝƐƉĂƌĂĂĂƟǀŝĚĂĚĞĚĂĞŵƉƌĞƐĂ͘
4.2.4. Essencialidade do Registro
Ğ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ Ž ƋƵĞ ĨŽŝ ƉƌĞǀŝĂŵĞŶƚĞ ĞdžƉŽƐƚŽ͕ Ă ĐŽŶƐƟƚƵŝĕĆŽ ĚĂ
ĂůŝĞŶĂĕĆŽĮĚƵĐŝĄƌŝĂƐĞĚĄĂƚƌĂǀĠƐĚŽƌĞŐŝƐƚƌŽĚŽĐŽŶƚƌĂƚŽŶŽĚĞǀŝĚŽſƌŐĆŽ
competente. Conforme esclarece Melhim Namem Chalhub62, atender à
ĞƐƐĂĨŽƌŵĂůŝĚĂĚĞůĞŐĂůĠĞƐƐĞŶĐŝĂůƉĂƌĂĐŽŶĮŐƵƌĂĕĆŽĚĂĐĞƐƐĆŽĮĚƵĐŝĄƌŝĂ
ĚĞĐƌĠĚŝƚŽƐ͘ĂƵƐġŶĐŝĂĚŽƌĞŐŝƐƚƌŽƚĞŵĐŽŵŽĐŽŶƐĞƋƵġŶĐŝĂĂƐƵďŵŝƐƐĆŽ
ĚŽĐƌĠĚŝƚŽăƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽũƵĚŝĐŝĂů͘
ƉĞƌşŽĚŽĚĞŐƌĂĕĂ͟ƋƵĞĐŽŵƉƌĞĞŶĚĞϭϴϬĚŝĂƐĐŽŶƚĂĚŽƐĂƉſƐŽĚĞĨĞƌŝŵĞŶƚŽĚĂƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽũƵĚŝĐŝĂů͕ƚĞŵƉŽĞŵƋƵĞ
ĚĞǀĞƐĞƌƐƵƐƉĞŶƐĂĂƌĞƟƌĂĚĂĚŽĞƐƚĂďĞůĞĐŝŵĞŶƚŽĚĂƐƌĞĐƵƉĞƌĂŶĚĂƐ͕ŽƌĂĂŐƌĂǀĂĚĂƐ͕ďĞŶƐĞƐƐĞŶĐŝĂŝƐƉĂƌĂŽĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽĚĂƐĂƟǀŝĚĂĚĞƐ;͘͘͘Ϳ͟
ϲϭdƌĞĐŚŽĚŽǀŽƚŽʹǀŝƐƚĂƉƌŽĨĞƌŝĚŽŶŽZĞƐƉϭϮϲϯϱϬϬͬ^͕ũƵůŐĂĚŽƉĞůĂϰǐdƵƌŵĂĚŽ^d:͕ZĞů͘DŝŶ͘DĂƌŝĂ/ƐĂďĞů'ĂůůŽƫ͕
ũƵůŐĂĚŽĞŵϭϮͬϬϰͬϮϬϭϯ͘
ϲϮ͞ĐĞƐƐĆŽĮĚƵĐŝĄƌŝĂƚĞŵĐĂƌĄƚĞƌĚĞĚŝƌĞŝƚŽƌĞĂů͕ƋƵĞƚĞŵĐŽŵŽŽďũĞƚŽŽĚŝƌĞŝƚŽĐƌĞĚŝƚſƌŝŽ͕ƐŽŵĞŶƚĞƚĞŶĚŽĞĮĐĄĐŝĂ
erga omnesĚĞƉŽŝƐĚĞĂǀĞƌďĂĚŽŽĐŽŶƚƌĂƚŽŶŽZĞŐŝƐƚƌŽĚĞ/ŵſǀĞŝƐĐŽŵƉĞƚĞŶƚĞ;Ăƌƚ͘ϭϳ͕ΑϭͿ͕ƋƵĂŶĚŽƐĞƚƌĂƚĂƌĚĞ
ĐƌĠĚŝƚŽŝŵŽďŝůŝĄƌŝŽ͕ŽƵŶŽZĞŐŝƐƚƌŽĚĞdşƚƵůŽƐĞŽĐƵŵĞŶƚŽƐĚŽĚŽŵŝĐşůŝŽĚŽĚĞǀĞĚŽƌ͕ƋƵĂŶĚŽƐĞƚƌĂƚĂƌĚĞĐĞƐƐĆŽ
ĮĚƵĐŝĄƌŝĂƐŽďƌĞĚŝƌĞŝƚŽƐŽƵơƚƵůŽƐĚĞĐƌĠĚŝƚŽĞŵŐĞƌĂů͕ĐŽŶƚƌĂƚĂĚĂŶŽąŵďŝƚŽĚŽŵĞƌĐĂĚŽĮŶĂŶĐĞŝƌŽĞĚĞĐĂƉŝƚĂŝƐ͘͟
CHALHUB, Melhim Namem. EĞŐſĐŝŽ&ŝĚƵĐŝĄƌŝŽ͕ϯǐĞĚŝĕĆŽ͘ZŝŽĚĞ:ĂŶĞŝƌŽ͗ZĞŶŽǀĂƌ͕ϮϬϬϲ͕Ɖ͘ϯϵϯ͘
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^ŽďƌĞĞƐƐĞƉŽŶƚŽ͕ƉĂƌĞĐĞŚĂǀĞƌĐŽŶƐĞŶƐŽŶĂũƵƌŝƐƉƌƵĚġŶĐŝĂ63, tenĚŽŽdƌŝďƵŶĂůĚĞ:ƵƐƟĕĂĚĞ^ĆŽWĂƵůŽ͕ŝŶĐůƵƐŝǀĞ͕ĞĚŝƚĂĚŽĂ^ƷŵƵůĂŶǑϲϬ͕
ƚƌĂŶƐĐƌŝƚĂĂƐĞŐƵŝƌ͗
͞ƉƌŽƉƌŝĞĚĂĚĞĮĚƵĐŝĄƌŝĂĐŽŶƐƟƚƵŝͲƐĞĐŽŵŽƌĞŐŝƐƚƌŽĚŽŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽŶŽƌĞŐŝƐƚƌŽĚĞơƚƵůŽƐĞĚŽĐƵŵĞŶƚŽƐĚŽĚŽŵŝĐşůŝŽĚŽ
ĚĞǀĞĚŽƌ͘͟
5. A APLICAÇÃO DA TEORIA DO COMMON POOL ASSETS À TRAVA
BANCÁRIA
ƐƚƌĂǀĂƐďĂŶĐĄƌŝĂƐ͕ĞŵƐƵĂĞƐƐġŶĐŝĂ͕ƐĞƌǀĞŵĐŽŵŽĨŽƌŵĂĚĞƌĞĚƵnjŝƌŽƐĐƵƐƚŽƐĚĞĮŶĂŶĐŝĂŵĞŶƚŽƉŽƌĚşǀŝĚĂƐ͖ƋƵĂŶƚŽŵĂŝŽƌĂŐĂƌĂŶƟĂƋƵĞ
ŽďĂŶĐŽƟǀĞƌĞŵĐĂƐŽĚĞŝŶĂĚŝŵƉůĞŵĞŶƚŽ͕ŵĞŶŽƌĂƚĂdžĂĚĞũƵƌŽƐ͘ƐƐĂ
ůſŐŝĐĂƉĂƌĞĐĞďĞŶĠĮĐĂƉĂƌĂĂĞdžƉĂŶƐĆŽĚĂƐĂƟǀŝĚĂĚĞƐĞĐŽŶƀŵŝĐĂƐƵŵĂ
ǀĞnjƋƵĞ͕ƐĞŐƵŶĚŽĂŵĞƐŵĂ͕ƉĞƌŵŝƚĞăƐĞŵƉƌĞƐĂƐƚŽŵĂƌĞŵĞŵƉƌĠƐƟŵŽ
ďĂŶĐĄƌŝŽƐǀŝŶĐƵůĂĚŽƐĂƚĂdžĂƐĚĞũƵƌŽƐďĂŝdžĂƐ͘
EŽĞŶƚĂŶƚŽ͕ĂŽƉƌŽƚĞŐĞƌĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚŽƐĐƌĞĚŽƌĞƐĞŵŚŝƉſƚĞƐĞĚĞƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽũƵĚŝĐŝĂůʹƋƵĞƉŽĚĞŵŽƐĞŶƚĞŶĚĞƌĐŽŵŽƵŵĂĨŽƌŵĂĚĞŝŶĂĚŝŵƉůĞŵĞŶƚŽ͕ƉŽƌŵĂŝƐƚĞŵƉŽƌĄƌŝŽĞƉĂƌĐŝĂůƋƵĞƐĞũĂʹĂĐĂďĂͲƐĞƉƌĞũƵĚŝĐĂŶĚŽ
não só a empresa como também os demais credores.
Um mecanismo de remédios voltados para credores individuais
ƉŽĚĞƐĞƌƉƌĞũƵĚŝĐŝĂůƉĂƌĂŽƐĐƌĞĚŽƌĞƐĐŽŵŽƵŵƚŽĚŽ͘
Para melhor ilustrar o ponto aqui abordado, tomamos o exemplo
dado por Thomas Jackson64͗ŝŵĂŐŝŶĞƋƵĞǀŽĐġĠĚŽŶŽĚĞƵŵůĂŐŽĞƋƵĞ
ŶĞƐƐĞůĂŐŽŚĄŝŶƷŵĞƌŽƐƉĞŝdžĞƐ͘sŽĐġĐŽŶƐĞŐƵĞƉĞƐĐĂƌƚŽĚŽƐŽƐƉĞŝdžĞƐĞ
ǀĞŶĚġͲůŽƐĞƐƚĞĂŶŽƉŽƌZΨϭϬϬ͘ϬϬϬ;ǀĂůŽƌĚĞůŝƋƵŝĚĂĕĆŽͿ͘EŽĞŶƚĂŶƚŽ͕ĂŽ
ĂƐƐŝŵƉƌŽĐĞĚĞƌ͕ǀŽĐġŶĆŽƚĞƌĄŵĂŝƐƉĞŝdžĞƐƉĂƌĂǀĞŶĚĞƌŶŽƐƉƌſdžŝŵŽƐĂŶŽƐ͘
dĂůǀĞnjƐĞũĂŵĞůŚŽƌǀŽĐġƉĞƐĐĂƌĞǀĞŶĚĞƌĂƉĞŶĂƐĂůŐƵŶƐĚĞƐƐĞƐƉĞŝdžĞƐ͕ĚŝŐĂŵŽƐ ŵĞƚĂĚĞ͕ ƉŽƌ ZΨ ϱϬ͘ϬϬϬ͕ϬϬ ĞƐƚĞ ĂŶŽ͘ /ƐƐŽ ŐĂƌĂŶƚĞ ƋƵĞ ŽƐ ƉĞŝdžĞƐ
ƉŽĚĞƌĆŽƐĞŵƵůƟƉůŝĐĂƌŶŽƐƉƌſdžŝŵŽƐĂŶŽƐ͕ĞĂƐƐŝŵ͕ǀŽĐġƚĞƌĄĂŽƉŽƌƚƵŶŝĚĂĚĞĚĞŐĂŶŚĂƌZΨϱϬ͘ϬϬϬ͕ϬϬƉŽƌƉĞůŽŵĞŶŽƐŵĂŝƐĂůŐƵŶƐĂŶŽƐ͕ŽƋƵĞ
ϲϯ ^ŽďƌĞ Ž ƚĞŵĂ͕ ǀĞƌ d:D^͕ ϱǐ ͕ 's ϳϳϴϲ D^ ϮϬϭϮ͘ϬϬϳϳϴϲͲϰ͕ ZĞů͘ ĞƐ͘ sůĂĚŝŵŝƌ ďƌĞƵ ĚĂ ^ŝůǀĂ͕ ũƵůŐĂĚŽ Ğŵ
ϮϴͬϬϲͬϮϬϭϮ͕Ğd:WZ͕ϭϴǐ͕'sϵϳϯϭϳϵϭWZϵϳϯϭϳϵͲϭ͕ZĞů͘ĞƐ͘ĂƌůŽƐDĂŶƐƵƌƌŝĚĂ͕ũƵůŐĂĚŽĞŵϭϳͬϬϰͬϮϬϭϯ͘
64 JACKSON, Thomas. The Logics and Limits of Bankruptcy Law. Estados Unidos da América. Beard Books, p. 14.
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ĐĞƌƚĂŵĞŶƚĞŝƌĄƵůƚƌĂƉĂƐƐĂƌĂƋƵĞůĂƋƵĂŶƟĂŝŶŝĐŝĂůĚĞZΨϭϬϬ͘ϬϬϬ͕ϬϬ͘ƐƐŝŵ͕
ĐŚĞŐĂŵŽƐŽǀĂůŽƌĚĞŐŽŝŶŐĐŽŶĐĞƌŶ.
ŐŽƌĂ͕ĚŝŐĂŵŽƐƋƵĞŽůĂŐŽĠƉƷďůŝĐŽĞƋƵĞŚĄĚŝǀĞƌƐŽƐŽƵƚƌŽƐƉĞƐĐĂĚŽƌĞƐŝŶƚĞƌĞƐƐĂĚŽƐĞŵǀĞŶĚĞƌŽƐƉĞŝdžĞƐ͘EĆŽŚĄĐŽŵŽŐĂƌĂŶƟƌƋƵĞ͕ĂŽ
ůŝŵŝƚĂƌĂƋƵĂŶƟĚĂĚĞĚĞƉĞŝdžĞƐƋƵĞǀŽĐġƉĞƐĐĂĞǀĞŶĚĞ͕ŽƐĚĞŵĂŝƐƉĞƐĐĂĚŽƌĞƐŝƌĆŽĨĂnjĞƌŽŵĞƐŵŽ͘>ŽŐŽ͕ĠƉƌĞĐŝƐŽĂůŐƵŵĂƌĞŐƌĂƋƵĞŝŵƉĞĕĂƚŽĚŽƐ
ŽƐƉĞƐĐĂĚŽƌĞƐĚĞĂƚƵĂƌĞŵĐŽŵŽƐĞĨŽƐƐĞŵŽƐƷŶŝĐŽƐĚŽŶŽƐĚŽůĂŐŽ͘
ĂƐƐŝŵƋƵĞĨƵŶĐŝŽŶĂĂƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽũƵĚŝĐŝĂů͘ŽŝŶƐƟƚƵŝƌƵŵƐŝƐƚĞŵĂ
ŵĂũŽƌŝƚĂƌŝĂŵĞŶƚĞ ĐŽŶĐƵƌƐĂů͕ ŽďũĞƟǀĂͲƐĞ ŵĂdžŝŵŝnjĂƌ Ž ǀĂůŽƌ ĚŽƐ ĂƟǀŽƐ Ğ͕
ĂƐƐŝŵ͕ŵĂdžŝŵŝnjĂƌŽǀĂůŽƌĚĞƉĂŐĂŵĞŶƚŽĂŽƐĐƌĞĚŽƌĞƐ͘KƵƐĞũĂ͕ĂŵĂŶƵƚĞŶĕĆŽĚĂĂƟǀŝĚĂĚĞĚĂĞŵƉƌĞƐĂʹĞŵĐŽŶƚƌĂƉŽƐŝĕĆŽăůŝƋƵŝĚĂĕĆŽĚĞƐĞƵƐ
ĂƟǀŽƐʹƉĞƌŵŝƚĞƋƵĞĂŵĞƐŵĂǀŽůƚĞĂŐĞƌĂƌƌĞĐƵƌƐŽƐĞƉĂŐĂƌĚĞǀŝĚĂŵĞŶte os seus credores. De acordo com Thomas Jackson, “the most obvious
ƌĞĂƐŽŶĨŽƌĂĐŽůůĞĐƟǀĞƐLJƐƚĞŵŽĨĐƌĞĚŝƚŽƌĐŽůůĞĐƟŽŶŝƐƚŽŵĂŬĞƐƵƌĞƚŚĂƚ
ĐƌĞĚŝƚŽƌƐ͕ŝŶƉƵƌƐƵŝŶŐƚŚĞŝƌŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƌĞŵĞĚŝĞƐ͕ĚŽŶŽƚĂĐƚƵĂůůLJĚĞĐƌĞĂƐĞ
ƚŚĞĂŐŐƌĞŐĂƚĞǀĂůƵĞŽĨĂƐƐĞƚƐƚŚĂƚǁŝůůďĞƵƐĞĚƚŽƌĞƉĂLJƚŚĞŵ͘͟ϲϱ
ŝnjͲƐĞŵĂũŽƌŝƚĂƌŝĂŵĞŶƚĞĐŽŶĐƵƌƐĂů͕ƉŽŝƐ͕ĐŽŵŽǀŝƐƚŽĂĐŝŵĂ͕ŚĄŚŝƉſƚĞƐĞƐĚĞĐƌĠĚŝƚŽƐŶĆŽƐƵďŵĞƟĚŽƐăƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽũƵĚŝĐŝĂů͕ĐƵũŽƐĐƌĞĚŽƌĞƐ
ƉŽĚĞŵ ĞdžŝŐŝƌ Ž ĂĚŝŵƉůĞŵĞŶƚŽ ĚĞ ƐƵĂƐ ĚşǀŝĚĂƐ Ğŵ ǀĞƌĚĂĚĞŝƌĂ ĞdžĞĐƵĕĆŽ
ƐŝŶŐƵůĂƌ͘ƐƐĂĞdžĞĐƵĕĆŽƚĞŵŝŵƉĂĐƚŽĚŝƌĞƚŽŶŽǀĂůŽƌĚĞŐŽŝŶŐĐŽŶĐĞƌŶ da
ĞŵƉƌĞƐĂĞŵƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽ͘
EĆŽ ƐĞ ƉŽĚĞ ŶĞŐĂƌ ĂƐ ǀĂŶƚĂŐĞŶƐ ƋƵĞ ĂƐ ƚƌĂǀĂƐ ďĂŶĐĄƌŝĂƐ ĂĐĂƌƌĞƚĂŵƋƵĂŶĚŽĚĂĐŽŶĐĞƐƐĆŽĚĞĞŵƉƌĠƐƟŵŽƐĞ͕ĂƐƐŝŵ͕ĨŽŵĞŶƚŽăĞĐŽŶŽŵŝĂ͘
ŽŶƚƵĚŽ͕ĞůĂƐƉŽĚĞŵũƵƐƚĂŵĞŶƚĞƚĞƌŽĞĨĞŝƚŽĐŽŶƚƌĄƌŝŽĞŵŚŝƉſƚĞƐĞƐĞŵ
ƋƵĞĂƐƚŽŵĂĚŽƌĂƐƐĞĞŶĐŽŶƚƌĂŵĞŵƐŝƚƵĂĕƁĞƐĞĐŽŶƀŵŝĐĂƐĨƌĄŐĞŝƐ͕ƉŽƌĠŵ͕
superáveis.
>ŽŐŽ͕ĂĂƉůŝĐĂĕĆŽĚĂƚƌĂǀĂďĂŶĐĄƌŝĂĞŵƐĞĚĞĚĞƉƌŽĐĞĚŝŵĞŶƚŽĚĞ
ƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽũƵĚŝĐŝĂůĚĞǀĞŽĐŽƌƌĞƌĐŽŵĐĂƵƚĞůĂĞƐŽŵĞŶƚĞƋƵĂŶĚŽƉƌĞĞŶĐŚŝĚŽƐƚŽĚŽƐŽƐƌĞƋƵŝƐŝƚŽƐůĞŐĂůŵĞŶƚĞƉƌĞǀŝƐƚŽƐ͘
ƉƌĞŽĐƵƉĂĕĆŽĐŽŵŽĞƋƵŝůşďƌŝŽĚŽƐŝŶƚĞƌĞƐƐĞƐĠĐůĂƌĂŵĞŶƚĞƌĞŇĞƟĚĂ ŶŽ ũĄ ŵĞŶĐŝŽŶĂĚŽ ǀŽƚŽ ĚŽ DŝŶ͘ >ƵŝƐ &ĞůŝƉĞ ^ĂůŽŵĆŽ͕ ŶŽƐ ĂƵƚŽƐ ĚŽ
ZƐƉŶǑϭϮϲϯϱϬϬͬ^͕ĞŵƋƵĞ͕ĂŽŵĞƐŵŽƚĞŵƉŽƋƵĞƌĞĐŽŶŚĞĐĞƵƋƵĞ͞se
ĂƐ ŐĂƌĂŶƟĂƐ ĐŽŶĨĞƌŝĚĂƐ ĂŽƐ ĐƌĞĚŽƌĞƐ͕ ƉƌŝŶĐŝƉĂůŵĞŶƚĞ ŝŶƐƟƚƵŝĕƁĞƐ ĮŶĂŶĐĞŝƌĂƐ͕ĨŽƌĞŵŐƌĂĚĂƟǀĂŵĞŶƚĞŵŝŶĂĚĂƐƉŽƌĚĞĐŝƐƁĞƐƉƌŽĨĞƌŝĚĂƐƉĞůŽ:ƵşnjŽ
ϲϱ dƌĂĚƵĕĆŽ ůŝǀƌĞ͗ ͞ ƌĂnjĆŽ ŵĂŝƐ ſďǀŝĂ ƉŽƌ ƚƌĄƐ ĚĞ Ƶŵ ƐŝƐƚĞŵĂ ĐŽůĞƟǀŽ ĚĞ ĞdžĞĐƵĕĆŽ Ġ ŐĂƌĂŶƟƌ ƋƵĞ ŽƐ ĐƌĞĚŽƌĞƐ͕
ŶĂƉĞƌƐĞŐƵŝĕĆŽĚĞƐĞƵƐĐƌĠĚŝƚŽƐŝŶĚŝǀŝĚƵĂŝƐ͕ŶĆŽĚŝŵŝŶƵĂŵŽǀĂůŽƌĂŐƌĞŐĂĚŽĚŽƐĂƟǀŽƐƋƵĞƐĞƌĆŽƵƟůŝnjĂĚŽƐƉĂƌĂ
ƐĂƟƐĨĂnjĞƌƐĞƵƐĐƌĠĚŝƚŽƐ͘͟
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ĚĂƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽ͕ĠĂƉƌſƉƌŝĂƐŽĐŝĞĚĂĚĞĞŵƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽƋƵĞƉŽĚĞƌĄƐŽĨƌĞƌ
ĂƐĐŽŶƐĞƋƵġŶĐŝĂƐŵĂŝƐƐĠƌŝĂƐ͕ĐŽŵŽ͕ƉŽƌĞdžĞŵƉůŽ͕ŶĆŽĐŽŶƐĞŐƵŝŶĚŽŵĂŝƐ
ĐƌĠĚŝƚŽũƵŶƚŽĂŽƐŝƐƚĞŵĂĮŶĂŶĐĞŝƌŽ͕͟ĐŽŶƐŝŐŶŽƵƋƵĞ͞ŽĨĂƚŽĚĞŽĐƌĠĚŝƚŽ
ĮĚƵĐŝĄƌŝŽŶĆŽƐĞƐƵďŵĞƚĞƌăƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽũƵĚŝĐŝĂůŶĆŽƚŽƌŶĂŽĐƌĞĚŽƌůŝǀƌĞ
ƉĂƌĂƐĂƟƐĨĂnjġͲůŽĚĞŝŵĞĚŝĂƚŽĞĂŽƐĞƵƚĂůĂŶƚĞ͘͟
6. CONCLUSÃO
ĂĂŶĄůŝƐĞĨĞŝƚĂ͕ƉŽĚĞƐĞĐŚĞŐĂƌăĐŽŶĐůƵƐĆŽĚĞƋƵĞŽƉĞŶŚŽƌĞĂĐĞƐƐĆŽĮĚƵĐŝĄƌŝĂĚĞĐƌĠĚŝƚŽƐĞơƚƵůŽƐĚĞĐƌĠĚŝƚŽƐĆŽŵĞĐĂŶŝƐŵŽƐƐŝŵŝůĂƌĞƐ͕ƉŽƌĠŵ͕ĚŝƐƟŶƚŽƐ͘ŶƋƵĂŶƚŽŶŽƉƌŝŵĞŝƌŽƚƌĂŶƐĨĞƌĞͲƐĞƐŽŵĞŶƚĞĂƉŽƐƐĞ͕ŶŽƐĞŐƵŶĚŽŚĄĞĨĞƟǀĂƚƌĂŶƐĨĞƌġŶĐŝĂĚĞƉƌŽƉƌŝĞĚĂĚĞ͕ĞŵďŽƌĂĞƐƚĂƐĞũĂƌĞƐŽůƷǀĞů͘
ƐƐŝŵ͕ĐƌĠĚŝƚŽƐŐĂƌĂŶƟĚŽƐƉŽƌƉĞŶŚŽƌĚĞĐƌĠĚŝƚŽƐĞơƚƵůŽƐĚĞĐƌĠĚŝƚŽ Ğ ĂƋƵĞůĞƐ ŐĂƌĂŶƟĚŽƐ ƉŽƌ ƵŵĂ ĐĞƐƐĆŽ ĮĚƵĐŝĄƌŝĂ ƚġŵ ƌĞƉĞƌĐƵƐƐƁĞƐ
ĚŝĂŵĞƚƌĂůŵĞŶƚĞ ĚŝƐƟŶƚĂƐ͖ ĞŶƋƵĂŶƚŽ ĂƋƵĞůĞ ƐĞ ƐƵďŵĞƚĞ ă ƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽ
ũƵĚŝĐŝĂů Ğ ƉŽĚĞ ƐĞƌ ƉƌĞǀŝƐƚŽ ŶŽ ƉůĂŶŽ͕ ĞƐƚĞƐ ĞƐƚĆŽ ĞdžĐůƵşĚŽƐ ĚŽƐ ĞĨĞŝƚŽƐ
ĚĂƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽ͘ŝŶĚĂ͕ŽƐĐƌĠĚŝƚŽƐŐĂƌĂŶƟĚŽƐƉŽƌƉĞŶŚŽƌĚĞĐƌĠĚŝƚŽƐĞ
ơƚƵůŽƐĚĞĐƌĠĚŝƚŽƉŽĚĞŵƚĞƌƐƵĂƐƉƌſƉƌŝĂƐŐĂƌĂŶƟĂƐĂůƚĞƌĂĚĂƐ͕ŵĞĚŝĂŶƚĞ
ĂŶƵġŶĐŝĂĚŽĐƌĞĚŽƌ͘ƐƐĂŚŝƉſƚĞƐĞŶĆŽƐĞĂƉůŝĐĂăĐĞƐƐĆŽĮĚƵĐŝĄƌŝĂ͘
Desse modo, a modalidade do penhor atende melhor aos interesƐĞƐĚĂĞŵƉƌĞƐĂƌĞĐƵƉĞƌĂŶĚĂ͕ĞŶƋƵĂŶƚŽĂĐĞƐƐĆŽĮĚƵĐŝĄƌŝĂƐĞŵŽƐƚƌĂŵĂŝƐ
ǀĂŶƚĂũŽƐĂƉĂƌĂŽƐĐƌĞĚŽƌĞƐ͘
Não obstante essas breves conclusões, cabe reparar que existem
ƉŽƐŝĕƁĞƐĐŽŶŇŝƚĂŶƚĞƐŶĂĚŽƵƚƌŝŶĂĞŶĂũƵƌŝƐƉƌƵĚġŶĐŝĂ͘
WŽƌƐƵĂǀĞnj͕ĂŝŶƚĞƌƉƌĞƚĂĕĆŽĚŽ § 5º do art. 49 pode ocorrer de modo
ĂďĞŶĞĮĐŝĂƌƵŵĂŽƵŽƵƚƌĂƉĂƌƚĞĞŶǀŽůǀŝĚĂ͘EĆŽŽďƐƚĂŶƚĞĂĚŽƵƚƌŝŶĂĞĂũƵƌŝƐƉƌƵĚġŶĐŝĂ ŵĂũŽƌŝƚĄƌŝĂ ĞŶƚĞŶĚĞƌĞŵ ƉĞůĂ ŶĆŽ ƐƵďŵŝƐƐĆŽ ă ƌĞĐƵƉĞƌĂĕĆŽ ũƵĚŝĐŝĂů ĚŽƐ
ĐƌĠĚŝƚŽƐŐĂƌĂŶƟĚŽƐƉĞůĂĐĞƐƐĆŽĮĚƵĐŝĄƌŝĂĚĞĐƌĠĚŝƚŽƐŽƵơƚƵůŽƐĚĞĐƌĠĚŝƚŽ͕ĞdžŝƐƚĞŵĚĞĐŝƐƁĞƐĞƚĞŽƌŝĂƐŶŽƐĞŶƟĚŽĐŽŶƚƌĄƌŝŽ͘ƐƚĂƐƷůƟŵĂƐƐĞũƵƐƟĮĐĂŵƉĞůŽƉƌŝŶĐşƉŝŽĚĂƉƌĞƐĞƌǀĂĕĆŽĚĂĞŵƉƌĞƐĂ͕ĞďƵƐĐĂŵ͕ĚĞĂůŐƵŵŵŽĚŽ͕ŽĞƋƵŝůşďƌŝŽĞŶƚƌĞ
os interesses da empresa devedora e aquele dos credores. Y
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