Administração Financeira e
Orçamentária
Antonio Pinheiro Teles Júnior.
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1 - Estratégias agressivas e conservadoras de
financiamento sazonal
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Prazo a 8% e obtiver um retorno de 5% em suas aplicações de
saldos excedentes, o custo anual de uma estratégia agressiva
de financiamento sazonal será:
Custo de funcionamento de curto prazo =0,0625 x $101.250 = 6.328,13
+ Custo de financiamento de longo prazo =0,0800x 135.000 = 10.800
- Rendimentos de aplicações financeiras =0.0500x 0 =
0
Custo total da estratégia agressiva
$ 17.128,13
Semper pode dotar uma estratégia conservadora, na qual os fundos
excedentes são integralmente aplicados. (esse excedente é a diferença
entre a exigência máxima de $1.125.000 e a exigência total, que varia
entre $135.000 e $1.125.000 durante o ano)
Custo de funcionamento de curto prazo =0,0625 x $
0 = 6.328,13
+ Custo de financiamento de longo prazo =0,0800x 1.125.000 =
10.800
- Rendimentos de aplicações financeiras =0.0500x 888.750
= 44.437,50
Custo total da estratégia agressiva
$ 45.562,50
2. Estratégias de gestão do ciclo de conversão de caixa
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Um ciclo positivo de conversão de caixa, como vimos no exemplo, significa que a
empresa é forçada a usar passivos negociados (como empréstimos bancários)
para sustentar seus ativos operacionais. Esses passivos possuem um custo
explícito, o que quer dizer que a empresa se beneficia com a minimização de seu
uso na sustentação de ativos operacionais. A minimização pode ser conseguida
com a aplicação das seguintes estratégias:
1. Girar o estoque com a maior velocidade possível, sem faltas que resultem
em vendas perdidas.
2. Cobrar as contas a receber com a maior rapidez possível, sem perder
vendas resultantes do uso de técnicas de cobrança muito agressivas.
3. Gerir os tempos de correspondência, processamento e compensação para
reduzi-los ao cobrar dos clientes e aumentá-los ao pagar aos fornecedores
4. Efetuar o pagamento das contas a pagar com a maior lentidão possível,
sem prejudicar a classificação de crédito da empresa.
3. Administração de estoques
 Para o administrado financeiro, o que mais interessa é manter baixos
níveis de estoques, para garantir que o dinheiro da empresa não
esteja sendo mal aplicado em recursos excessivos. O executivo de
marketing, por outro lado, gostaria de contar com estoques
substanciais dos produtos finais, o que asseguraria que todos os
pedidos poderiam ser atendidos rapidamente, evitando demoras
causadas por falta do produto em estoque.
 O executivo da área de produção é implantar o plano de produção de
tal maneira que resulte no volume desejado de produtos acabados de
qualidade aceitável a baixo custo. O executivo de compras preocupase somente com os estoques de matérias-primas. Ele deve ter à
disposição, nas quantidades corretas e nos momentos desejados, e a
um preço favorável, qualquer matéria-prima que seja exigida pela
área de produção.
3.1 - Sistema ABC
 Uma empresa que usa os sistema ABC de estoques divide-os em três
grupos: A, B e C. o grupo A inclui os itens com o maior investimento
em valor monetário; em geral, esse grupo compreende 20% dos itens
estocados, mas representa 80% do investimento em estoques. O grupo
B consiste em itens responsáveis pelo maior investimento seguinte em
estoques.
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O grupo C é formado por um grande número de itens que exigem
investimento relativamente pequeno. O grupo ao qual pertence certo
item determina o grau de monitoramento que será aplicado. Os itens
do grupo A recebem o monitoramento mais intenso, por causa do
elevado valor neles aplicado; costumam ser acompanhados com um
sistema perpétuo que permite a verificação diária do nível de cada
item em estoque.
5. O modelo do lote econômico (EOQ)
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Modelo do lote econômico (economic order quantity – EOQ), que considera
diversos custos associados a estoque para depois determinar qual é o tamanho
do pedido que minimiza o total desses custos.
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Custos de pedido e custos de carregamento:
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Os custos de pedido incluem as despesas administrativas de emissão e
recebimento de pedidos: o custo de preencher uma ordem de compra, de
processar a papelada resultante e de receber uma encomenda e conferia-la,
comprando-a com a fatura. Eles são avaliados em dólares por pedido.
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Os custos de carregamento são as despesas variáveis por unidade para manter
um item em estoque por certo período. Incluem os custos de armazenagem, de
seguro e de deterioração e obsolescência, assim como os custos de
oportunidade ou financiamento dos fundos aplicados em estoques. São
avaliados em dólares por unidade por período.
3.3 – Formulas para determinação do Lote
Econômico.
Considerações sobre o Modelo de Lote
Econômico.
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Embora o modelo do lote econômico tenha limitações, ele é certamente melhor
que a tomada de decisões subjetivas. Apresar de o uso desse modelo estar fora
do controle exercido pelo administrador financeiro, esse profissional deve estar
ciente de sua utilidade.

O ponto de emissão de novo pedido reflete o consumo diário do item estocado e
o número de dias necessários para emitir e receber o pedido efetuado. Supondo
que o estoque seja consumido a uma taxa constante, a fórmula do ponto de
emissão de novo pedido é:
 Ponto de emissão de novo pedido = número de dias de espera X consumo
diário

Se uma empresa sabe que são necessários três dias para emitir um pedido e
receber o material encomendado e ela usar quinze unidades do material por dia,
então o ponto no qual um novo pedido deverá ser feito é igual a 45 unidades (3
dias X 15 unidades/dia).
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Entretanto, os tempos de espera e as taxas de consumo não são precisos, o que
leva muitas empresas a manter estoques de segurança (estoques extraordinários)
para evitar a falta de itens importantes.
6. Sistema just-in-time(JIT)
 O sistema just-in-time(JIT) é utilizado para minimizar o
investimento em estoques. A filosofia, nesse caso, é que os
materiais devem chegar à empresa exatamente no momento
em que são necessários na produção. Em termos ideais, ela só
teria estoque de produção em andamento.
 Como seu objetivo é minimizar o investimento em estoques,
um sistema JIT não usa estoques de segurança, ou eles são
muito limitados. Deve haver ampla coordenação entre
funcionários e fornecedores e as empresas de transporte para
garantir que os materiais chegue a tempo.
7. Sistema de Planejamento de
necessidades de materiais (MRP)
 O MRP aplica conceitos do modelo do lote econômico para
determinar quanto deve ser encomendado. Com o apoio de um
computador, simula as necessidades de materiais, a situação do
estoque e o processo de fabricação de cada produto.
 A vantagem desse sistema reside em obrigar a empresa a
considerar
suas
necessidades
de
estoque
mais
cuidadosamente. O objetivo é reduzir o investimento em
estoques sem prejudicar a produção.
8. Administração de contas a receber
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O segundo componente do ciclo de conversão de caixa é o prazo médio de
recebimento, que vem a ser o tempo médio entre uma venda a prazo e a
efetiva disponibilidade de fundos, com o pagamento à empresa. O prazo
médio de recebimento possui dois componentes.
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O primeiro é o tempo entre a venda e o envio do pagamento pelo cliente;
o segundo é o tempo entre o envio do pagamento e a disponibilidade dos
fundos recebidos na conta bancária da empresa.
A primeira parte do prazo médio de recebimento envolve a administração
do crédito oferecido aos clientes; a segunda parte implica a cobrança e o
processamento dos pagamentos. Nesta seção será discutida a gestão de
crédito.
O objetivo da administração de contas a receber consiste em dispor de
contas com a maior rapidez possível, sem perder vendas com a adoção de
técnicas de cobrança muito agressivas. A consecução desse objetivo
abrange três tópicos: (1) seleção e padrões de crédito, (2) condições de
crédito e (3) monitoramento de créditos.
9. Cinco Cs do crédito
1.
Caráter: o histórico do cliente em termos de cumprimento de obrigações
2.
Capacidade: a capacidade de pagamento do crédito solicitado pelo cliente,
avaliada com base em uma análise das demonstrações financeiras, com
ênfase nos fluxos da caixa disponíveis para o pagamento de dívidas.
3.
Capital: o volume de dívidas do cliente em comparação com seu capital
próprio.
4.
Colateral (garantia): o volume de ativos que o cliente tem à disposição para
usar como garantia do crédito. Quanto maior o volume de ativos
disponíveis, maior a possibilidade de que uma empresa consiga recuperar
fundos se o cliente não cumprir sua obrigação de pagamento.
5.
Condições: as condições econômicas gerais e setoriais correntes e
quaisquer condições especiais vinculadas a uma transação específica.
10. Escores de crédito
 A atribuição de escores de crédito é um método de seleção
utilizado quando há muitos pedidos de crédito de pequeno
volume. Os escores de crédito baseiam-se em pesos obtidos
estatisticamente para características financeiras e creditícias
importantes, visando prever se um cliente pagará o crédito
solicitado em dia.
11. Alteração de padrões de crédito