GESTÃO DE RISCOS FINANCEIROS
AULA 3
GESTÃO DE RISCOS FINANCEIROS
APURAÇÃO E ANÁLISE DE CUSTOS
Na aula de hoje iremos :
 Compreender o conceito de ativo livre de risco;
 Identificar o conceito e cálculo do Duration;
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Quando nos referimos aos riscos dos ativos, de forma
geral nos referimos ao risco financeiro, que engloba o
conceito várias fontes de risco, entre elas o risco de
crédito e os riscos de mercado.
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Quando
nos
referimos
especificamente
aos
riscos
financeiros, a idéia é obter-se uma medida de risco a
partir dos fatores de riscos de mercado aos quais o ativo
está sujeito. Há de se acrescentar ao preço cobrado pelo
risco de mercado o fator de risco de crédito, específico
emitente do título.
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No Brasil, costumamos utilizar os derivativos (sem caixa)
para a definição das taxas livres de risco (contratos de DI
Futuro), uma vez que esses ativos têm sua liquidação
garantida pela clearing da Bolsa onde são negociados, o
que os livra do prêmio por risco de crédito. Os agentes do
mercado financeiro entendem que esses derivativos, no
caso do Brasil, representam melhor o ativo livre de risco
que os próprios papéis emitidos pelo Governo (LTN e NTNF).
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DURATION - Mede qual o prazo médio no qual o detentor
do título terá recebido o pagamento total.
Contudo, como existem constantes variações de taxa de
juros no mercado, haverá conseqüentemente variações no
valor presente do título e na sua duration.
Quando ocorre um aumento de taxa de juros, o valor
presente diminui e a duration também diminui.
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DURATION - Duration de Macaulay – prazo médio
ponderado do título de renda fixa.
Duration Modificado – mede a elasticidade do preço em
função da taxa de juros.
Convexidade – quanto maior a convexidade da mudança
de preço em função da mudança da taxa de juros, menor
o efeito de mudanças.
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DURATION - Título com Valor Nominal de R$ 1.000,00 com
taxa de juros de 10% , durante 5 anos, com pagamento de
cupom anual.
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EXERCÍCIOS
1) Título com Valor Nominal de R$ 100.000,00 com taxa de juros de 5% ,
durante 6 anos, com pagamento de cupom anual. Calcular o Duration.
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NESTA AULA, VOCÊ:
 Compreendeu o conceito de Ativo Livre de Risco;
 Identificar o conceito e cálculo do Duration;
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