Índice
Avisos
Bolsas mundiais e o fluxo dos investidores na
BM&FB OVESPA
Índices setoriais/Evolução das tendências
IFM/Estatísticas/Cenário interno
Sugestões operacionais
Análises individuais
Inter-Relações de Mercados com a Bovespa
Aprenda com quem sabe
Entendendo a leitura da revista
01 - 01
02 - 05
06 - 11
12 - 14
15 - 18
19 - 24
25 - 26
27 - 29
30 - 31
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Ano XIV - nº. 669 – 09 de setembro de 2012 | gradualinvestimentos.com.br
AVISOS
Qualquer interessado pode baixar gratuitamente a Revista Timing aos domingos
por volta das 11:00. É só se cadastrar no site: www.timing.com.br
Marcio Noronha
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Ano XIV - nº. 669 – 09 de setembro de 2012 | gradualinvestimentos.com.br
VISÃO GERAL DAS PRINCIPAIS BOLSAS MUNDIAIS
Índice
Dow Jones
NASDAQ
SP500
SENSEX
BOVESPA
SHANGAI
FTSE
CAC-40
DAX-30
Primária
Alta
Alta
Alta
Indefinida
Indefinida
Baixa
Indefinida
Alta
Alta
Secundária
Alta
Alta
Alta
Alta
Alta
Baixa
Alta
Alta
Alta
Terciária
Alta
Alta
Alta
Baixa
Indefinida
Baixa
Indefinida
Alta
Alta
País
O cenário das principais bolsas mundiais
melhora consideravelmente gerando um cenário favorável para o índice Bovespa.
Observação: Está seção é utilizada para fazer uma
comparação do desdobramento das principais bolsas
mundiais como uma referência para o desenvolvimento
mais provável do índice Bovespa, partindo da hipótese
que nos últimos anos as principais bolsas mundiais têm
evoluído em sintonia.
O ÚLTIMO CICLO COMPLETO DAS PRINCIPAIS BOLSAS MUNDIAIS
BOLSAS
DOW JONES
S&P500
NASDAQ
SENSEX
BOVESPA
SHANGAI
FTSE
CAC
DAX
CICLOS DE ALTA
DURAÇÃO
FUNDO
10/10/02 a 11/10/07 7197,50
10/10/02 a 11/10/07 768,63
10/10/02 a 31/10/07 1108,49
31/10/02 a 10/01/08 2828,48
16/10/02 a 29/05/08 8224,00
06/06/05 a 16/10/07 998,23
12/03/03 a 13/07/07 3277,50
12/03/03 a 01/06/07 2401,15
12/03/03 a 13/07/07 2188,75
TOPO
14198,10
1576,09
2861,51
21206,77
73920,00
6124,04
6754,10
6168,15
8151,57
% OSC
97,26%
105,05%
158,14%
649,75%
798,83%
513,48%
106,07%
156,88%
272,43%
CICLOS DE BAIXA
DURAÇÃO
TOPO
FUNDO
11/10/07 a 09/03/09 14198,10 6469,95
11/10/07 a 06/03/09 1576,09
666,79
31/10/07 a 09/03/09 2861,51 1265,62
10/01/08 a 27/10/08 21206,77 7697,39
29/05/08 a 27/10/08 73920,00
29435
16/10/07 a 28/10/08 6124,04 1664,93
13/07/07 a 09/03/09 6754,10 3460,70
01/06/07 a 09/03/09 6168,15 2465,46
13/07/07 a 09/03/09 8151,57 3588,89
% OSC
(54,43%)
(57,69%)
(55,77%)
(63,70%)
(60,17%)
(72,81%)
(48,76%)
(60,02%)
(55,97%)
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PARTICIPAÇÃO DOS INVESTIDORES NA BOVESPA
DATA - ATUALIZAÇÕES
ESTRANGEIROS
PESSOAS FÍSICAS
INSTITUCIONAIS
INSTIT. FINANC.
INÍCIO: 09/06/05
(316.345.000)
(141.444.000)
(133.192.000)
571.576.00O
ACUMULADO 04/09/12
6.218.428.000
(28.873.184.000)
(26.700.801.000)
11.608.730.000
ACUMULADO NO ANO
2.409.392.000
(3.259.628.000)
1.199.972.000
(1.131.280.000)
ACUMULADO NO MÊS
105.759.000
6.975.000
(13.636.000)
(115.098.000)
VARIAÇÃO 29/08–04/09
(48.145.000)
(3.136.000)
160.873.000
(86.044.000)
Nesta seção acompanhará o fluxo dos investimentos à vista dos principais investidores do mercado comparado com a evolução do
índice Bovespa. Poderá ver, por exemplo, que um dos motivos da queda de maio de 2008 foi a saída maciça dos gringos do mercado e que a alta de 2009 foi alavancada por sua volta ao mercado. Também poderá perceber que o fluxo das pessoas físicas no
mesmo período esteve sempre na contramão do mercado, comprando forte quando o mercado começou a cair e vendendo forte
quando começou a subir.
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PARTICIPAÇÃO DOS INVESTIDORES NA BMF
DATAS
CONT. ABERTOS
31/08/12
CONT. ABERTOS
06/09/12
INST. FINANCEIRAS
INSTITUC. NACIONAL
INSTITUC. ESTRANGEIRO
C
V
S
C
V
S
53555
15305
38250
118264
132671
(14407)
C
V
S
C
V
S
48535
16360
32175
117974
135158
(17184)
C
112604
C
117974
V
PESSOAS FÍSICAS
S
C
V
S
(23924)
1310
1060
250
V
S
C
V
S
135158
(17184)
1465
1885
(420)
136528
Nesta seção poderá acompanhar o fluxo dos investimentos através do saldo dos contratos em aberto no índice futuro do Bovespa na BM&F.
Cada contrato em aberto corresponde a um financeiro à vista do valor do índice futuro. Assim, se o índice Futuro tiver fechado na véspera a 50.000
pontos, um contrato em aberto equivale a um financeiro à vista de R$50.000,00. Se considerar, por exemplo, que os investidores estrangeiros estão
vendidos em 17184 contratos, corresponde a uma venda à vista de 17184 x 58750 (Fechamento do Ind. Fut. em 06/09/12) = R$1.009.560.000,00.
Considerando que a posição comprada à vista com atraso de dois pregões é de R$6.6.218.428.000,00, na verdade estão liquidamente comprados
em R$6.6.218.428.000,00 - R$1.009.560.000,00 = R$5.208.868.000,00.
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ÍNDICES SETORIAIS
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ÍNDICES SETORIAIS
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ÍNDICES SETORIAIS
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ÍNDICES SETORIAIS
Os gráficos dos índices setoriais não são os fornecidos pela Bovespa. Todos foram construídos por mim utilizando a
mais poderosa das ferramentas técnicas: a linha de avanços e declínios (quem quiser aprender a teoria sugiro a leitura do livro “Timing – Uma Nova Estratégia Diária de Maximização dos Lucros no Mercado de Ações – que pode ser
adquirido no meu site www.timing.com.br). Diferentemente dos índices setoriais fornecidos pela Bovespa (calculados
com uma fórmula de capitalização similar à utilizada no cálculo ponderado do índice Bovespa que trabalha com uma
amostragem para representar o todo) os índices utilizados na revista são construídos utilizando a média aritmética e
inclui a totalidade das ações de cada setor. Isto elimina a distorção provocada pela ponderação.
Nas imagens poderá acompanhar o desdobramento, numa base semanal, de cada índice setorial comparado com a
evolução do índice Bovespa. Se comparar o desdobramento dos gráficos dos setores com o do índice Bovespa perceberá aqueles que estão confirmando a evolução do índice e os que estão divergindo movendo-se na contramão do
índice, isto é, os que sobem enquanto o índice cai ou vice-versa. Trocando em miúdos, poderá identificar que setores
estão predominando e os que se movem na contramão do índice.
Se quiser diminuir o universo das ações a serem estudadas, a visão do índice setorial poderá levá-lo a se concentrar
nos índices a favor da tendência predominante do mercado diminuindo muitas horas de pesquisa. Saber que a maioria dos índices caminha numa mesma direção é uma indicação poderosa do futuro desdobramento do mercado.
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EVOLUÇÃO DAS LINHAS DE AVANÇOS E DECLÍNIOS/ÍNDICES
Os gráficos acima mostram as principais linhas de avanços e declínios das 16 ações de mais liquidez, das
ações que compõem o índice Bovespa e todas as ações negociadas diariamente comparadas com o desdobramento do índice Bovespa. Também é feita a linha de avanços e declínios do IBX comparadas com o
desdobramento do mesmo.
Para avaliar melhor a sua importância das respectivas leituras seria importante a leitura do livro “Timing – A
Nova Estratégia...” ou do livro “Análise Técnica: Teorias...” ou do livro “É Só Isso?I.”
Basicamente, a sua função é eliminar as distorções embutidas na composição dos índices oficiais que podem estar subindo e o mercado caindo ou vice-versa, bem como identificar que segmentos estão evoluindo
de acordo ou na contramão dos índices.
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RAIO X DA EVOLUÇÃO DAS TENDÊNCIAS QUE COMPÕEM O MERCADO
Estes gráficos representam a contagem das ações (considerando-se todas as ações negociadas diariamente no mercado à vista) que estão em tendência primária, secundária e terciária de alta, de baixa ou indefinida. O cálculo é feito
sobre as cotações nominais (coluna esquerda) e sobre as cotações dos mesmos gráficos dolarizados (coluna direita).
Se a leitura mostrar que a maioria das ações está em tendência primária e secundária de alta, as probabilidades de
que o mercado prossiga subindo são maiores. Enfim, adicionando-se a combinação dessas contagens a outros indicadores técnicos aumentará muito a probabilidade do que poderá acontecer no futuro próximo.
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PRINCIPAIS TENDÊNCIAS DO MERCADO: ESTATÍSTICAS
BOVESPA
Variações
♦Semanal
♦Mensal
♦Anual
(%U$)
(%R$)
2,16
2,16
(5,42)
2,20
2,20
2,76
Suporte e Resistências
♦Sup
27560
♦Res
29846
56202
60208
IBX- BRASIL
Variações
♦Semanal
♦Mensal
♦Anual
As tendências primárias seguem divergindo. As secundárias seguem em alta.e as terciárias ficam indefinidas.
O PRINCÍPIO DA CONFIRMAÇÃO
(%U$)
2,27
2,27
(2,52)
Suportes e Resistências (U$)
♦Sup
♦Res
9901
10645
FGV-100E
Variações
♦Semanal
♦Mensal
♦Anual
(%U$)
2,01
2,01
(0,85)
Suportes e Resistências (U$)
♦Sup:
♦Res:
9902
10782
FGV-100
Variações
(%U$)
♦Semanal
2,79
♦Mensal
2,79
♦Anual
(0,29)
Suportes e Resistências (U$)
Os índices seguem divergindo.
♦Sup:
♦Res:
5861
6366
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As forças descendentes:
01-Setor de Telecomunicações sinalizando baixa
02-Setor de Metalurgia sinalizando baixa
03-Setor de Mineração sinalizando baixa
04-Setor de Fumo e Bebidas sinalizando baixa
05-Setor de Fertilizantes sinalizando baixa
15-Razão descendente das tendências primárias
20 – MM21 do Clímax sinalizando baixa
25 - Campos de Tendência descendentes
Tendência Primária de Baixa – Índices Nominais:
Tendência Secundária de Baixa – Índ. Nominais
Tendência Terciária de Baixa – Índices Nominais:
Tendência Primária de Baixa – Ind. Index. U$:
35 – IBOV/IBX50/IBX/FGVE
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ÍNDICE DA FORÇA DO MERCADO (IFM)
01...........................................................................................................35
BOVESPA
36............................................................56
Tendência Secundária de Baixa – Ind. Indexados U$:
Tendência Terciária de Baixa – Ind. Index. U$
As forças ascendentes:
01............................................................................................................35
03-Setor de Bancos sinalizando alta
04-Setor de Alimentos sinalizando alta
05-Setor de Autopeças sinalizando alta
06-Setor de Comércio sinalizando alta
07-Setor Eletroeletrônico sinalizando alta
08-Setor de Mat. de Transporte sinalizando alta
09-Setor de Papel e Celulose sinalizando alta
10-Setor Transporte Aéreo sinalizando alta
11-Razão ascendente das tendências terciárias
21 – Média móvel de 200 da LAM ascendente
31 – Média móvel de 200 do IBOV ascendente
41 – OBV do BOVESPA sinalizando alta
Tendência Primária de Alta - Índices Nominais:
51 – IBX/IGC/IVBX/FGV100/ISM
Tendência Secundária de Alta - Índices Nominal
56 – IBOV/IBX50/IBX/IGC/IVBX/FGV100/ISM
Tendência Terciária de Alta - Índices Nominais
56 - ISM
Tendência Primária de Alta – Ind. Indexados U$:
56 – IVBX/FGV100
Tendência Secundária de Alta – Ind. Index. U$:
56 – IBOV/IGC/IVBX
Tendência Terciária de Alta – Ind. Indexados U$
56 – FGV100
Com o objetivo de melhor expressar o estado geral do mercado, decidi fazer algumas alterações na metodologia de avaliação das forças
que atuam no seu direcionamento. Não faz sentido, por exemplo, que uma tendência primária de baixa tenha o mesmo peso que uma tendência
terciária de baixa. Ou, que os setores de Bancos, Energia e Construções, que são formados por mais de 40 ações cada, tenham o mesmo peso
que os setores de Brinquedos, Eletro-Eletrônico etc., compostos por um reduzido número de ativos.
Sem grandes preocupações matemático-estatísticas, apenas usando um pouco de sensibilidade, passei a atribuir pesos diferenciados para algumas das forças. Assim, se a maioria dos índices se encontra numa primária de alta ou de baixa passam a ter o valor de 10 unidades; se a
maioria dos índices se encontra numa secundária de alta ou de baixa valem 5 unidades; se a maioria dos índices se encontra numa terciária de alta
ou de baixa continuam valendo 1 ponto. Indicadores primários, como a direção das médias móveis de 200 dias, a razão entre as tendências primárias, etc. passam a ter um valor de 10 unidades. Enfim, tudo que se referir ao primário, passa a valer 10 pontos, ao secundário 5 pontos e ao terciário 1 ponto.
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CENÁRIO INTERNO: CONCLUSÃO
A partir do nível mais provável de uma possível recuperação da correção dentro da tendência de alta (formado
pelo suporte proporcionado pela média móvel de 50 e
pelo nível do Estocástico sobrevendido associado a um
padrão Harami altista, conforme aprendi ao traduzir “Operações Lucrativas com Candlestick”) – detalhe no
campo esquerdo inferior da janela do gráfico), o índice
Bovespa segue corrigindo dentro da alta novamente apoiado pela recuperação das forças altistas que voltaram
a predominar e caminha para novo teste de rompimento
numa (base de fechamento) da média móvel de 200 cuja
ultrapassagem deixará o caminho livre para seguir em
frente rumo aos 68969.
Se voltar a cair e penetrar o fundo/suporte de 56202 deverá seguir caindo rumo aos 52212.
Marcio Noronha
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SUGESTÕES DE COMPRAS/VENDAS
ATIVO
BEMA4 (Bematech)
BISA3 (Brookfield)
BTOW3 (B2W Varejo)
CCIM3 (CC Des Imob)
CZRS4 (Bco. Cruzeiro Sul)
ELPL4 (Eletropaulo)
FHER3 (Fer. Heringer)
GFSA3 (Gafisa)
HYPE3 (Hypermarcas)
IDNT3 (Ideias NET)
LLXL3 (LLX LOG)
MEND6 (Mendes Jr)
MILK11 (LAEP DR3)
OGXP3(OGX)
OGXP3(OGX)
PDGR3 (PDG Realty)
PMAM3 (Paranapanema)
QGEP3 (QGEP Part)
PTBL3 (Portobello)
RSID3 (Rossi)
SUZB5 (Suzano Papel)
INÍCIO
31/08/12
05/06/12
09/08/12
23/07/12
30/08/12
02/07/12
15/08/12
COMANDO
Comprar F>4,55
Comprar a 4,37
Comprar a 8,02
Comprar a 5,01
Comprar a 2,73
Comprar a 20,01
Comprar a 16,41
Comprar a 3,21
Comprar a 14,51
Comprar a 1,77
Comprar a 2,61
Comprar a 51,21
Comprar a 0,62
Comprar a 6,91
Vender a 4,69
Comprar a 4,11
Comprar a 2,61
Comprar a 7,63
Comprar a 2,33
Comprar a 6,31
Comprar a 4,77
ESTOPE
FA
FA
7,59
5,37
FA
FA
FA
3,89
FA
FA
3,09
FA
FA
FA
TA
3,69
FA
11,49
2,49
FA
FA
ÚLTIMA
4,27
4,10
7,98
5,49
1,72
18,02
15,73
4,09
13,60
1,51
3,03
40,50
0,49
6,33
3,90
2,27
12,09
2,89
5,17
4,58
ESTADO
comprado
comprado
E: 05/09/12
E: 04/09/12
comprado
comprado
comprado
ALVO/RES
9,62
7,10
11,84
8,18
13,38
35,13
23,29
+21,18%
21,18
3,17
+18,39%
787,50
2,10
14,13
2,50
7,80
3,65
13,29
6,40
11,44
8,81
*VALORES REALÇADOS: Mover o estope diariamente para um pouco abaixo da mínima do dia anterior. Se estopado, recomprar acima do
TH com estope inicial um pouco abaixo do fundo anterior.
SÍM BOLOS U TILIZAD OS NA TAB ELA A CIM A : #NOVA SUG ESTÃO D E COMPR A# NO VA SU GESTÃO D E VEN DA#FA: fundo anterior #TA: topo anterior #SUGESTÃO
DE VENDA #Fech≥
≥ N: Comprar fechamento igual ou maior do que N. # Operação encerrada ou cancelada.#EJ: ex-juros #ED: ex-dividendo #EB exbonificação #ALVO/RES: objetivo ou resultado#POUCA LIQUIDEZ/ALTO POTENCIAL DE LUCRO#PG: pós grupamento# F<: estopar num fechamento abaixo de
DEPOI S D E A CIONADA UM A ESTRA TÉGIA D E C OM PRA , SE O A TIVO TIVER LIQUIDEZ A C OR M UDA D E A ZU L PARA PR ETO. SE NÃO TIVER M UD A DE AZUL PA RA VER DE
Qualquer uma das estratégias de compra com esta barra azulada, caso estopada no decorrer da semana, deverá ser acionada novamente na
ultrapassagem da máxima atingida antes de ter sido estopado colocando um estope inicial um pouco abaixo da mínima atingida após ter
sido estopado na compra em andamento.
Qualquer uma das estratégias de venda com esta barra acinzentada, caso estopada no decorrer da semana, deverá ser acionada novamente
na penetração da mínima atingida antes de ter sido estopado colocando um estope inicial um pouco acima da máxima atingida após ter sido
estopado na venda em andamento.
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REGISTRO DAS OPERAÇÕES ENCERRADAS EM 2012
ATIVO
COMPRA
AMAR3
AMBV3
46,71
BTOW3
SBSP3
51,01
SEMANA ENCERRADA EM 06/01/12
ELET3
18,61
PSSA3
20,41
SEMANA ENCERRADA EM 13/01/12
SEMANA ENCERRADA EM 20/01/12
CCIM3
4,33
GOAU4
19,81
LIGT3
29,51
SEMANA ENCERRADA EM 27/01/12
CSNA3
17,01
KLBN4
6,71
SEMANA ENCERRADA EM 03/02/12
BEMA3
4,11
FRIO3
6,01
SEMANA ENCERRADA EM 10/02/12
ALPA4
12,71
SEMANA ENCERRADA EM 17/02/12
PRTX3
2,21
SEMANA ENCERRADA EM 24/02/12
LLIS3
29,71
SEMANA ENCERRADA EM 02/03/12
CSMG3
36,01
FJTA4
2,08
FRIO3
6,11
GOAU4
21,51
GGBR4
17,01 (ED 16,93)
SEMANA ENCERRADA EM 09/03/12
CIEL3
50,11
SEMANA ENCERRADA EM 16/03/12
ALPA4
15,01
BEMA3
4,41
FJTA4
2,17
LUPA3
6,01
MRFG3
9,47
SEMANA ENCERRADA EM 23/03/12
GGBR4
18,51
CSNA3
18,91
SEMANA ENCERRADA EM 30/03/12
AMBV4
68,11
BRTO4
12,41 (EB 9,91)
VENDA
DATA
ESTOPE
DATA
VARIAÇÃO*
ORIGEM**
18,51
21/11/11
18/10/11
12/12/11
22/12/11
17,81
52,89
9,23
50,97
03/01/12
04/01/12
02/01/12
02/01/12
3,78%
13,23%
1,80%
-0,07%
SC
SC
SC
SC
04/01/12
05/12/11
17,49
20,79
12/01/12
09/01/12
-6,01%
+1,86%
SC
SC
10/01/12
06/01/12
27/12/11
3,99
20,59
27,97
23/01/12
24/01/12
27/01/12
-7,85%
3,93%
-5,21%
SC
SC
SC
18/01/02
14/11/11
17,79
7,79
03/02/12
30/01/12
4,58%
16,09%
SC
SC
10/01/12
02/02/12
4,17
5,59
06/02/12
06/02/12
1,45%
-6,98%
SC
SC
10/01/12
13,97
13/02/12
9,91%
SC
06/02/12
2,59
23/02/12
17,19%
SC
08/02/12
34,29
27/02/12
15,41%
SC
16/01/12
27/02/12
27/02/12
01/02/12
26/01/12
42,89
1,99
5,59
21,97
17,31
06/03/12
06/03/12
07/03/12
07/03/12
06/03/12
19,10%
-4,23%
-8,51%
2,13%
2,24%
SC
SC
SC
SC
AI
17/01/12
60,97
13/03/12
21,67%
SC
27/02/12
09/03/12
12/03/12
22/02/12
17/02/12
15,99
4,19
2,09
5,79
10,89
19/03/12
20/03/12
21/03/12
22/03/12
22/03/12
6,52%
-4,98%
-3,68%
-3,66%
15,00%
SC
SC
SC
SC
SC
13/03/12
14/03/12
17,69
17,59
29/03/12
28/03/12
-4,43%
-6,98%
AI
SC
28/02/12
21/03/12
74,29
9,41
05/04/12
04/04/12
9,07%
-5,04%
SC
SC
9,40
16
Fundação: 07/11/1998
TNLP4
19,61
VIVR3
2,51
SEMANA ENCERRADA EM 05/04/12
BRPR3
19,41
LLIS3
35,91
PCAR4
82,01
SBSP3
55,21 (EJ 53,04)
SEMANA ENCERRADA EM 12/04/12
CIEL3
63,17
SEMANA ENCERRADA EM 19/04/12
EMBR3
14,31
FJTA4
2,27
PCAR4
90,51
SEMANA ENCERRADA EM 27/04/12
AMBV4
81,21
SEMANA ENCERRADA EM 04/05/12
CCIM3
4,61
FHER3
12,91
SBSP3
74,61
SEMANA ENCERRADA EM 11/05/12
CSMG3
45,61
MEND6
46,01 (ED 35,63)
MPXE3
51,61
PDGR3
4,91
SBSP3
76,33
SSBR3
31,01
SEMANA ENCERRADA EM 18/05/12
LLXL3
QUINZENA ENCERRADA EM 01/06/12
BISA3
QUINZENA ENCERRADA EM 015/06/12
GRND3
10,71
BBAS3
QUINZENA ENCERRADA EM 22/06/12
JHSF3
SEMANA ENCERRADA EM 29/06/12
OGXP3
OGXP3
CRUDE OIL
SEMANA ENCERRADA EM 06/07/12
SEMANA ENCERRADA EM 13/07/12
RSID3
BBAS3
SEMANA ENCERRADA EM 20/07/12
BICB4
BISA3
SEMANA ENCERRADA EM 27/07/12
SEMANA ENCERRADA EM 03/08/12
Ano XIV - nº. 669 – 09 de setembro de 2012 | gradualinvestimentos.com.br
16/03/12
14/02/12
20,29
2,37
05/04/12
02/04/12
3,46%
-5,57%
SC
SC
01/02/12
16/03/12
09/03/12
26/01/12
22,97
36,89
84,49
69,19
11/04/12
13/04/12
19/04/12
10/04/04
18,34%
2,72%
3,02%
30,44%
SC
SC
SC
SC
02/04/12
62,97
16/04/12
-0,31%
SC
23/03/12
18/04/12
19/04/12
15,79
2,09
88,89
23/04/12
23/04/12
23/04/12
10,34%
-7,92%
-1,78%
SC
SC
SC
19/04/12
80,19
30/04/12
-1,25%
SC
19/03/12
04/04/12
30/04/12
4,69
13,69
73,19
08/05/12
07/05/12
07/05/12
1,73%
6,04%
-1,90%
SC
SC
SC
09/05/12
09/02/12
30/04/12
03/05/12
10/05/12
19/04/12
43,19
40,50
50,97
4,39
72,97
31,19
18/05/12
18/05/12
15/05/12
14/05/12
14/05/12
15/05/12
-5,30%
13,66%
-1,24%
-10,59%
-4,40%
0,58%
SC
SC
SC
SC
SC
SC
2,89
15/05/12
2,51
29/05/12
13,14%
SC
4,59
14/05/12
3,51
14/06/12
23,52%
SC
19,40
28/05/12
17/05/12
9,97
20,01
18/06/12
19/06/12
-6,90%
-3,14%
SC
SC
5,49
08/06/12
6,01
29/06/12
-9,47%
SC
8,98
8,99
94,61
25/06/12
25/06/12
15.05/12
5,71
5,71
85,89
02/07/12
02/07/12
03/07/12
36,41%
36,48%
9,42%
SC
AI
AI
3,59
18,29
10/07/12
12/07/12
4,88
20,21
19/07/12
20/07/12
7,34%
-10,49%
SC
AI
5,49
2,79
23/07/12
23/07/12
5,53
3,13
27/07/12
27/07/12
-0,72%
-12,18%
SC
SC
17
Fundação: 07/11/1998
Ano XIV - nº. 669 – 09 de setembro de 2012 | gradualinvestimentos.com.br
MILK11
SEMANA ENCERRADA EM 10/08/12
BTOW3
GOLL4
OSXB3
SEMANA ENCERRADA EM 17/08/12
AEDU3
FHER3
SEMANA ENCERRADA EM 24/08/12
HYPE3
14,03
SEMANA ENCERRADA EM 31/08/12
GFSA3
3,21
LLXL3
2,61
HYPE3
14,03
SEMANA ENCERRADA EM 06/09/12
0,58
30/07/12
0,48
06/08/12
-17,24%
SC
6,61
10,23
10,21
03/07/12
09/08/12
20/07/12
6,97
9,39
12,47
14/08/12
15/08/12
14/08/12
5,44%
-8,21%
22,13%
SC
SC
SC
28,61
15,01
26/07/12
31/07/12
29,79
15,37
23/08/12
23/08/12
4,12%
2,39%
SC
SC
06/08/12
13,29
29/08/12
-5,27%
AI
09/08/12
23/07/12
06/08/10
3,89
3,09
13,29
05/09/12
04/09/12
29/08/12
21,18%
18,39%
-5,27%
SC
SC
AI
18
Fundação: 07/11/1998
Ano XIV - nº. 669 – 09 de setembro de 2012 | gradualinvestimentos.com.br
ANÁLISES INDIVIDUAIS
⇒ Petrobrás em Real (PETR4 – PESO NO BOVESPA: 7,593%)
Tendências
♦PRIMÁRIA: BAIXA
♦SECUNDÁRIA: ALTA
♦TERCIÁRIA: BAIXA
Suportes
♦MP: 14,20
♦CP: 20,28/18,83//18,41/18,04/17,4
Resistências
♦MP: 36,19
♦CP: 21,52/21,88/22,02/23,36/24,04
Objetivo: alta 45,49; baixa:14,20
Estratégias
Se seguiu as estratégias da RV668, segue
fora do mercado.
Continuarei aguardando mais desdobramento para a montagem de novas estratégias operacionais.
As janelas com os gráficos das Análises individuais possuem esse formato para que você possa ter uma
visão completa de cada um dos ativos analisados. Poderá ver as árvores mais próximas e a floresta. As
setas coloridas representam as tendências predominantes numa visão de curto, médio e longo prazo.
Assim, no gráfico da PETR4 acima, na janela inferior direita observa-se o gráfico na periodicidade diária e
a cor da seta indica a tendência terciária (curto prazo). Se for azul é de alta, vermelha de baixa e cinza
indefinida.
Já na janela superior direita está vendo o gráfico na periodicidade semanal (médio prazo) que define a
tendência secundária repetindo a mesma padronagem das cores utilizadas para definir as terciárias.
Na janela superior esquerda está vendo o gráfico na periodicidade mensal e a tendência primária (longo
prazo) também tem a sua direção definida pela mesma padronagem das cores.
Na janela inferior à esquerda está vendo o gráfico na periodicidade mensal (longo prazo), indexado pelo
dólar (PTAX). Sua presença é para que possa ter uma referência para quando ocorrerem rompimentos de
Topos ou Fundos históricos no gráfico nominal e os preços entrarem no espaço vazio, eventualmente tenha como projetar a próxima resistência ou suporte.
19
Fundação: 07/11/1998
Ano XIV - nº. 669 – 09 de setembro de 2012 | gradualinvestimentos.com.br
ANÁLISES INDIVIDUAIS
⇒ Vale do Rio Doce em Real (VALE5 – PESO NO BOVESPA: 9,584%)
Tendências
♦PRIMÁRIA: BAIXA
♦SECUNDÁRIA: BAIXA
♦TERCIÁRIA: INDEFINIDA
Suportes
♦MP: 17,52
♦CP: 31,73/30,97/29,66/28,37/27,84/24,1
Resistências
♦MP: 49,80
♦CP: 34,12/36,44/38,05/39,5/40,71/42,24
Objetivo:
alta 49,80; baixa 17,52
Estratégias
Se seguiu as estratégias da RV66, segue
vendido (27/08/12) a 33,19. Mantenha um
estope em 36,51.
⇒ Bradesco pn em Real (BBDC4 – PESO NO BOVESPA: 3,087%)
Tendências
♦PRIMÁRIA: ALTA
♦SECUNDÁRIA: ALTA
♦TERCIÁRIA: ALTA
Suportes
♦MP: 13,55
♦CP: 32,78/30,87/28,5/28,07/27,5
Resistências
♦MP: 35,06
♦CP: 34,33
Objetivo: alta ?: baixa 13,56
Estratégias
Se seguiu as estratégias da RV668, segue
fora do mercado.
Continuarei aguardando mais desdobramento para a montagem de novas estratégias operacionais.
20
Fundação: 07/11/1998
Ano XIV - nº. 669 – 09 de setembro de 2012 | gradualinvestimentos.com.br
ANÁLISES INDIVIDUAIS
⇒ BM&F BOVESPA em Real (BVMF3) – PESO NO BOVESPA: 3,250%)
Tendências
♦PRIMÁRIA: ALTA
♦SECUNDÁRIA: INDEFINIDA
♦TERCIÁRIA: BAIXA
Suportes
♦MP: 3,29
♦CP: 10,75/10,29/9,5/9,25/8,74
Resistências
♦MP: 20,55
♦CP: 12,23/12,35/14,19/17,3
Objetivos: Alta 20,55; Baixa 3,29
Estratégias
Se seguiu as estratégias da RV668, segue
fora do mercado.
Continuarei aguardando mais desdobramento para a montagem de novas estratégias operacionais.
⇒ Bco. do Brasil on em Real (BBAS3 – PESO NO BOVESPA: 2,943 %)
Tendências
♦PRIMÁRIA: BAIXA
♦SECUNDÁRIA: ALTA
♦TERCIÁRIA: ALTA
Suportes
♦MP: 8,49
♦CP: 23,03/22,48/21,88/21,04/18,94/17,9
Resistências
♦MP: 30,87
♦CP: 24,98/27,04/28,78
Objetivos: Alta 30,87;Baixa 8,49
Estratégias
Se seguiu as estratégias da RV667, segue
fora do mercado.
Continuarei aguardando mais desdobramento para a montagem de novas estratégias operacionais.
21
Fundação: 07/11/1998
Ano XIV - nº. 669 – 09 de setembro de 2012 | gradualinvestimentos.com.br
ANÁLISES INDIVIDUAIS
⇒ Usiminas em Real (USIM5 – PESO NO BOVESPA: 2,281%)
Tendências
♦PRIMÁRIA: BAIXA
♦SECUNDÁRIA: ALTA
♦TERCIÁRIA: ALTA
Suportes
♦MP: 0,55
♦CP: 7,76/7,58/7,05/5,57/3,49/3,17/2,39
Resistências
♦MP: 42,17
♦CP: 10,14/10,57/11,08
Objetivo: alta 42,17; baixa 3,45
Estratégias
Se seguiu as estratégias da RV668, comprou
(05/09/120 a 9,01 e segue comprado. Mantenha um estope em 7,69.
⇒ ITAUUNIBANCO pn em Real (ITUB4 – PESO NO BOVESPA: 3,853%)
Tendências
♦PRIMÁRIA: ALTA
♦SECUNDÁRIA: ALTA
♦TERCIÁRIA: INDEFINIDA
Suportes
♦MP: 13,35
♦CP: 31,13/28,42/27,27/26,62
Resistências
♦MP: 40,85
♦CP: 34,96/36,96/38,45
Objetivo: alta 40,85; baixa 13,35
Estratégias
Se seguiu as estratégias da RV668, segue
fora do mercado.
Continuarei aguardando mais desdobramento para a montagem de novas estratégias operacionais.
.
22
Fundação: 07/11/1998
Ano XIV - nº. 669 – 09 de setembro de 2012 | gradualinvestimentos.com.br
ANÁLISES INDIVIDUAIS
⇒ Hypermarcas on (HYPE3 – PESO NO BOVESPA: 2,136%)
Tendências
♦PRIMÁRIA: ALTA
♦SECUNDÁRIA: INDEFINIDA
♦TERCIÁRIA: INDEFINIDA
Suportes
♦MP: 7,41
♦CP: 12,72/12,16/11,64/ 11,25
Resistências
♦MP: 30,07
♦CP: 14,15/14,48/16,54/21,83
Objetivo: 30,07; baixa 7,41
Estratégias
Se seguiu as estratégias da RV668, foi
estopado na compra (06/08/10) feita a 14,03.
em 13,29 (29/08/12) com um custo de
5,27%. E está fora do mercado.
.
.
⇒ OGX Petróleo on (OGXP3 – PESO NO BOVESPA: 4,635%)
Tendências
♦PRIMÁRIA: BAIXA
♦SECUNDÁRIA: INDEFINIDA
♦TERCIÁRIA: ALTA
Suportes
♦MP: 2,50
♦CP: 5,9/5,83/5,53/4,97/4,78/4,2/3,26/2,9
Resistências
♦MP: 23,39
♦CP: 6,86/10,47/11,7/12,37/14,14
Objetivo:
alta 23,39; baixa 2,50
Estratégias
Se seguiu as estratégias da RV668, segue
fora do mercado.
Aguardarei mais desdobramento para a
montagem de novas estratégias operacionais.
.
23
Fundação: 07/11/1998
Ano XIV - nº. 669 – 09 de setembro de 2012 | gradualinvestimentos.com.br
ANÁLISES INDIVIDUAIS
⇒ Gerdau pn (GGBR4 – PESO NO BOVESPA: 3,329%)
Tendências
♦PRIMÁRIA: ALTA
♦SECUNDÁRIA: ALTA
♦TERCIÁRIA: INDEFINIDA
Suportes
♦MP: 9,67
♦CP: 17,85/17,57/16,41/15,95
Resistências
♦MP: 39,05
♦CP: 19,27/20,55/23,93/25,87/30,31
Objetivo:
alta 39,05; baixa 9,67
Estratégias
Se seguiu as estratégias da RV668, segue
fora do mercado.
Continuarei aguardando mais desdobramento para a montagem de novas estratégias operacionais.
FUTURO MENSAL CONTÍNUO DO ÍNDICE BOVESPA
Esta imagem proporcionada pelo gráfico do
Índice Futuro do Bovespa numa base mensal
contínua serve de referência para se identificar os possíveis topos e fundos dos principais ciclos de longo prazo do mercado
brasileiro. Vem resistindo ao teste do tempo
ao longo dos últimos 20 anos, mas não é
garantia de que funcionará eternamente.
Comentário
O índice segue repicando dentro da tendência primária de baixa rumo aos
50880/40135.
24
Fundação: 07/11/1998
Ano XIV - nº. 669 – 09 de setembro de 2012 | gradualinvestimentos.com.br
INTER-RELAÇÕES DE MERCADOS COM O BOVESPA
⇒ Dow Jones
Tendências
♦Primária: ALTA
♦Secundária: ALTA
♦Terciária: ALTA
Suportes
♦MP: 6469
♦CP: 12977/12778/12521/12492/12450
Resistências
♦MP: 14199
♦CP: 13331/13339
Comentário
O DJ segue corrigindo dentro da tendência de alta.
Se ultrapassar 13338,66 consolidará a tendência
de alta rumo ao teste do topo histórico de
14198,10.
Observação: na maior parte do tempo, o
DJ e o Bovespa costumam caminhar na
mesma direção.
⇒ NASDAQ Composite
Tendências
♦Primária: ALTA
♦Secundária: ALTA
♦Terciária: ALTA
Suportes
♦MP: 1108
♦CP: 3040/2999/2890/2837/2818/2802
Resistências
♦MP: 5.133
♦CP: 3140/3536/4260
Comentário
O NASDAQ está rompe a resistência de
3134,17 e segue subindo rumo aos 4289,06.
Observação: no geral, o NASDAQ e o
Bovespa tendem a caminhar na mesma
direção.
.
25
Fundação: 07/11/1998
Ano XIV - nº. 669 – 09 de setembro de 2012 | gradualinvestimentos.com.br
INTER-RELAÇÕES DE MERCADOS COM O BOVESPA
⇒ Futuro do Petróleo (crude oil light)
Tendências
♦Secundária: INDEFINIDA
♦Terciária: INDEFINIDA
Suportes
♦MP: 71,68
♦CP: 93,95/92,02/ 87,15/84,36/77,99
Resistências
♦MP: 197,61
♦CP: 98,29/99,06/107,8/110,58/112,93
Comentário
Se seguiu as estratégias da RV668, segue
comprado (17/07/12) a 89,01. Mantenha o
estope em 93,89.
⇒ Futuro do Dólar
Tendências
♦Primária: INDEFINIDA
♦Secundária: BAIXA
♦Terciária: BAIXA
Suportes
♦MP: 1665,93
♦CP: 2019/2007/1918/1858
Resistências
♦MP: 3485,66
♦CP: 2066/2080/2136/2158
Estratégias
Se seguiu as estratégias da RV668, segue
fora do mercado.
Vender num fechamento abaixo de 2207
com um estope inicial um pouco acima do
topo anterior.
Observação: normalmente, anda na contramão do Bovespa
.
26
Fundação: 07/11/1998
Ano XIV - nº. 669 – 09 de setembro de 2012 | gradualinvestimentos.com.br
GRÁFICO PONTO-FIGURA (P&F) IBOVESPA
RESUMO DA SEMANA 12-36
03/09 à 06/09
Gráfico 1
ALTERAÇÕES NO GRÁFICO P&F
1. O símbolo “X” dos 57.000 pontos foi substituído pela marca “9” correspondente ao mês
de set12, situação do primeiro dia útil 3/9.
2. Três novas marcas “O” aos 59.000, 57.000 e 56.000 pontos iniciam a nova tendência de
baixa, conforme reversão ocorrida no dia 5/9.
27
Fundação: 07/11/1998
Ano XIV - nº. 669 – 09 de setembro de 2012 | gradualinvestimentos.com.br
Detalhe do Gráfico 1
COMENTÁRIOS
Com os últimos índices desta semana, a máxima atingiu o valor de 57.000 pontos iniciando
a nova tendência de baixa.
28
Fundação: 07/11/1998
Ano XIV - nº. 669 – 09 de setembro de 2012 | gradualinvestimentos.com.br
FAIXA DE EXPECTATIVA
DIAGRAMA AUXILIAR (índices das últimas 5 semanas)
A Faixa de Expectativa é um DIAGRAMA AUXILIAR que foi desenvolvido com parâmetros do gráfico P&F, como ferramenta de observação nas
oscilações dos índices de mínima e máxima, para facilitar a obtenção das marcas que construirão o gráfico Ibovespa de 1000 pontos com reversão
de 3 boxes.
Celso Ardito
[email protected]
Edição 73 – 06set12
Obs.: Para conceitos do gráfico P&F, consultar edições na revista Timing – Análise Técnica dos Mercados nºs
595 de 27/03/11, 601 de 08/05/11, 637 de 29/01/12, 638 de 06/02/12 e 656 de 10/06/12, ou ainda no livro Análise
Técnica: Teorias, Ferramentas e Estratégias – Marcio Noronha – Ed. Livros Técnicos Ltda.
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Fundação: 07/11/1998
Ano XIV - nº. 669 – 09 de setembro de 2012 | gradualinvestimentos.com.br
COMO ENTENDER E TIRAR O MELHOR PROVEITO DA TIMING
A Timing começou como um estudo semanal que criei para o meu uso pessoal. Meu objetivo era
fazer uma análise semanal do mercado utilizando algumas ferramentas que desenvolvi que me
permitisse avaliar através dos fundamentos técnicos o estado geral do mercado e a partir daí definir
as minhas estratégias operacionais.
Começando do macro para chegar ao micro, depois do advento da internet e com a rapidez
das transferências de recursos de um país para outro, comecei a notar que as principais bolsas
mundiais passaram a ser vasos comunicantes, praticamente uma bolsa só (com exceção da japonesa). Assim, o tom das bolsas mundiais se refletia no Brasil, isto é, independente do que estivesse
acontecendo na nossa economia, a bolsa brasileira acompanhava a tendência das principais bolsas
internacionais.
Então, a primeira coisa a ser observada no fim de semana passou a ser o comportamento
das bolsas estrangeiras para saber que cenário estavam gerando para o mercado brasileiro. É por
isso que a revista começa pela imagem das principais bolsas americanas, européias e emergentes.
A idéia é que o desdobramento geral seja uma pista para auxiliar a decifrar a Esfinge (O Mercado).
Embora só tenha incorporado essa informação disponível no site da Bovespa ao meu arsenal de ferramentas técnicas a partir de 2005, é muito importante saber como se movimenta o fluxo
dos investimentos por setor. Pistas muito importantes podem ser obtidas aqui através da comparação do saldo dos investimentos com o desdobramento do índice Bovespa. Você perceberá que nos
últimos 6 anos o fluxo do investimento estrangeiro determinou as principais tendências da Bovespa.
Quando a tendência do fluxo foi crescente o índice subiu e vice-versa, ao contrário do fluxo das
pessoas físicas, que percorreu o caminho oposto.
Muitas vezes, o fluxo de um setor pode estar crescendo ou permanecendo estável gerando
uma impressão positiva, mas se não observar como anda o fluxo dos contratos futuros do índice
Bovespa poderá ter uma visão distorcida. Imagine, por exemplo, que o saldo de investimentos de
um setor esteja bastante comprado, mas no passado recente passando por uma pequena redução.
Observando o gráfico dirá que não está acontecendo nada, que a leitura continua positiva.
Mas, se soubesse que nesse período em que houve um pequeno decréscimo do saldo do investimento simultaneamente tivesse havido um grande aumento no saldo de contratos vendidos no
índice futuro (no mesmo setor) poderia deduzir que está havendo uma forte venda que passa despercebida ao investidor menos atento. Normalmente, este tipo de estratégia é utilizada quando o
mercado está indefinido e o investidor não quer se desfazer de sua posição à vista, mas também
não quer correr o risco de uma grande perda caso o mercado caia. Assim, utiliza o mercado futuro
para se proteger (hedge) de um imprevisto, normalmente porque é muito mais fácil comprar ou
vender uma grande posição de contratos (devido a grande liquidez) do que montar ou desmontar
uma posição diversificada à vista.
Talvez o recurso mais importante da análise técnica, a Linha de Avanços e Declínios seja
uma ferramenta desenvolvida por Joseph Granville que nos permite identificar se um grupo de ações está passando por um processo de acumulação ou de distribuição ou, quando comparada
com o desdobramento de um índice, eliminar as distorções provocadas pela sua fórmula de capitalização que embute uma ponderação entre os seus componentes que gera uma visão enganosa
sobre o que está acontecendo nas entranhas do mercado, bem como, confirmar ou não o
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Fundação: 07/11/1998
Ano XIV - nº. 669 – 09 de setembro de 2012 | gradualinvestimentos.com.br
COMO ENTENDER E TIRAR O MELHOR PROVEITO DA TIMING
desdobramento do índice. Para mais detalhes sugiro a leitura da obra “Timing – Uma Nova Estratégia Diária de Maximização dos Lucros no Mercado de Ações”.
Como a Bovespa ainda não criou índices para todos os setores (e para os que desenvolveram adotou a mesma formula de capitalização ponderada), com o recurso da linha de avanços e
declínios construí vários índices setoriais que me permitem segmentar o mercado e identificar no
dia a dia quais deles estão avançando ou retraindo.
Outra estatística importante utilizada nas minhas considerações para uma avaliação técnica
dos fundamentos do mercado é a contagem diária, aqui apresentada numa base semanal, da evolução das tendências primárias, secundárias e terciárias, nominal e indexada, de todas as ações
negociadas diariamente no mercado.
As estatísticas acima, reunidas com a evolução das médias móveis de 200 barras do índice
Bovespa e da linha de avanços e declínios do mercado, bem como, da maioria entre as principais
tendências de sete índices de composição distinta vão fazer parte uma ferramenta maior que denominei de Índice da Força do Mercado (IFM). Se no final da apuração o saldo entre as força ascendentes e as forças descendentes estiver positivo as estratégias operacionais devem privilegiar
as compras ou se estiver negativa privilegiar as vendas. Existem momentos excepcionais em que
mesmo com o IFM apontando para uma direção, papéis contra-cíclicos estão se movendo e podem
ser sugeridas operações contrárias às forças predominantes, mas não é comum!
Na sua montagem, dependendo da importância do dado a ser computado, tudo que for primário contribui com 10 unidades de força, tudo que for secundário com 5 unidades de força e tudo
que for terciário com 1 unidade de força. Cada unidade de força é representada por uma seta.
Por terem muito mais ações do que os demais, os índices dos setores de Telecomunicações, Energia e Construção em vez de serem computados com força 1 (como os demais) são computados com força 3.
Se observar o IFM no início da revista, perceberá que na medida em que uma nova força é
adicionada na tabela seu valor é somado ao saldo anterior. No final, é extraído o saldo entre as
forças ascendentes e descendentes e transferidos para uma planilha Excel onde se obtém o gráfico
do IFM.
Independente de estar muito próximo ou afastado da linha zero, o saldo é somente uma referência para se operar na compra ou na venda. Se estiver positivo em +1 o cenário para efeito
operacional é o mesmo do que se estive em +70 ou -1 e -70. Mas, quanto mais próximo de zero,
mas próxima a chance de uma reversão no curto prazo!
Marcio Noronha
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