O negócio precisa ser viável
(gerar $$)
Francilene Garcia
DSC/CEEI/UFCG
É necessário fazer as contas...
• Se você não consegue medir, não consegue
gerenciar.
“If you can't measure it, you can't manage it.”
Peter Drucker
• Poderia ser, “se você não consegue estimar o
valor, não consegue gerenciar”
– Medida = Valor = $$
– Mas, não precisa medir. Basta estimar (“avaliação
aproximada”).
2
Projeções financeiras
• Número de clientes
• Receita
– Por cliente
– Por produto
• Custos
– Produtos/serviços
– Custo RH
– Outras despesas (impostos, etc)
3
Valor = função (de medida)
• Y = f(x)
– Lucro = 25% de vendas (L = 0,25 x Vendas)
– Vendas = f(Ano)
4
Custo RH
• Número de pessoas (por função)
–
–
–
–
–
–
Executivo (fundadores + dirigentes)
Desenvolvimento produto (engenharia)
Marketing (gestão produto, comercial)
Vendas (receita/pessoa, ciclo vendas)
Operações
Administrativo (% de outros empregados)
• Salários e Impostos
• Projeções (% aumento, etc))
• Tempo
5
Bottom line (lucro líquido)
• Lucro/perda
• Taxas
– Geralmente zero, por algum tempo, devido à
perda de receitas com os impostos
• Capital
– $$ + Lucro/perda + Depreciação – Custo do capital
6
Demonstrações financeiras
• Frequencia
– Trimestral
– Anual
• Certificação dos balancetes
– Sem auditoria
– Auditoria não certificada
– Auditoria certificada
• Requisitos
– Entrar na bolsa, captar recursos, licitações, etc
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Empresas de contabilidade
• Escolha do contador
– Empresas maiores
•
•
•
•
Reputação
Maiores custos
Certificação
Serviços especializados
– Empresas menores (profissionais liberais)
•
•
•
•
Serviço personalizado
Requer checar experiência anterior
Menor custo
Fácil de mudar
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Orçamento e Controle financeiro
• Frequencia
– semanal, mensal, anual
• Ferramentas para elaboração de planos
orçamentários
• Ferramentas para comunicação
• Ferramentas para controle de custos
• Ferramentas para avaliação dos empregados
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Captação de Fundos
• Como será o crescimento?
–
–
–
–
Cobrir 12-18 meses iniciais
Perdas acumuladas
Controle diário (+3 meses)
Diluição/posse
• Tempo
– Semente
– Metas (desenvolvimento, teste mercado, introdução,
etc.)
– Avaliação
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Captação de Fundos
• Estratégias
– 1. One-time
• Bom para pequenas quantidades, negócios com boa
liquidez, empreendedores experientes
– 2. Desenvolvimento, Comercialização
• Bom para negócios intensos em desenvolvimento e
mercado de risco
– 3. Semente, Desenvolvimento, Comercialização
• Bom para empreendedores inexperientes
11
Revisão do Crescimento
• Considerações
1.
2.
3.
4.
5.
Fundadores
Investidores
Empregados
Diluição ganhos
Fusões
12
Revisão da Avaliação
• Capitalização
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
Valor futuro
Preço na bolsa
Retorno do investidor
Normas da indústria
Diluição & posse
Fundos de investimentos
Ações dos empregados
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Análise de retorno do negócio
• Interesse de investidores
• Análise de investimentos
– ROI = Retorno do Investimento
– NPV = Valor Presente Líquido
– IRR = Taxa Interna de Retorno
• OBS:
– A análise considera alguns fatores = rentabilidade,
liquidez e segurança
– Analise sempre mais de um índice
– Uma empresa “forte” = menores [retorno, risco]
Fatores para análise
Rentabilidade (ROI,
IRR)
Formas de
Mostrar o
Retorno de
um
Investimento
Liquidez
(Payback period)
Segurança
(NPV)
Exemplo: Análise de Retorno
Taxa Anual de Desconto (TAD)
Ano
Atual
"+1"
"+2"
"+3"
Fluxo de Caixa
OBS
-R$ 100,00 Investimento
R$ 40,00
Retorno
R$ 50,00
Retorno
R$ 60,00
Retorno
Total
OBS:
15,00%
R$ 50,00
50,00%
ROI
FC Descontado
-R$ 100,00
R$ 34,78
R$ 37,81
R$ 39,45
R$ 12,04
NPV
Retorno=Resultado=(Receita-Total de Despesa
ROI = (Total / Investimento) x 100%
Payback Period = No. Meses (Anos) para pagar investimento inicial
26 meses
Ano1+Ano2=R$ 90 + R$10(2 meses Ano 3)
32meses + 10 dias
Ano1+Ano2=R$34,78+R$37,81+R$27,41(8meses + 10dias Ano3)
NPV e TAD (C3) = 15%
Fluxo-de-Caixa Descontado = FCD = NPV
R$ 12,04
IRR = Valor de TAD (C3) tal que NPV = 0
21,65%
Para um Negócio se concretizar: NPV > 0
Previsões de Retorno!!!
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Exercício
Atual Anterior
Ativo Circulante
Caixa
Contas a receber
Estoque
Outros (Pagamento antencipado, ..)
Total do Ativo Circulante
14
280
70
24
388
3
260
68
5
336
Ativo Fixo (imóveis, máquinas, equipamentos, infra, veículos)
Imobilizado
32
Investimentos
15
Intangíveis (Marcas, Patentes, Sistema de
Informação, ..)
5
Total do Ativo Fixo
52
Passivo
Circulante
Fornecedores
Provisões
Impostos a pagar
Dividendos a pagar
Total do Passivo
Circulante
Passivo de Longo Prazo
Financiamentos
Total do Passivo de Longo Prazo
TOTAL DO ATIVO PASSIVO
Exemplo: Balanço
31
12
3
46
4
7
5
5
23
10
6,5
5
44
21,5
15
15
30
30
381
330,5
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Exemplo: Fluxo Caixa
Lucro operacional
Depreciação
Aumento de estoque (consume caixa)
Aumento de créditos (> contas a receber consome caixa)
Aumento de débitos (fornecedores por receber geram caixa)
Fluxo de caixa operacional
Juros (pagos-recebidos)
Dividendos pagos
Impostos
Despesas de capital
Fluxo de caixa antes do financiamento
Financiamento (para cobrir fluxo de caixa negativo)
Endividamento (empréstimos)
Amortização de empréstimos
Emissão de ações (cotas de capital)
Total financiamento
Movimento em dinheiro
58
3
-2
-20
3
42
-3
-8
-6
-14
11
0
0
0
0
11
18
Demonstração de Resultados do Exercício
Vendas
Todos custos produtos/serviços vendidos
Lucro Bruto
Exercício
Atual
Anterior
1000
800
850
700
150
100
Despesas Operacionais (gastos não incluídos nos custos de vendas)
Salários+encargos (escritorio, diretoria,
segurança, ..)
50
45
M&V (publicidade, ..)
15
12
TI
5
4
Material
escritório
5
3
Débitos irrecuperáveis
2
1
Aluguel e despesas manutenção
12
9
Depreciação
3
2
TOTAL
92
76
Lucro Operacional
58
24
4
1
7
5
1
5
Lucro Antes dos Impostos
46
13
Impostos
23
6,5
Lucro Depois dos
Impostos
23
6,5
Dividendos (a distribuir sócios / acionistas)
Lucro Retido
10
13
5
1,5
Juros pagos (ou devidos)
Juros recebidos (ou a receber)
Provisões (flutuação cambial, promissória, ...)
Exemplo:
Demonstrativo de
lucro e perdas
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Exercício
• Pesquise sobre as alternativas de análise de
investimentos (ROI, NPV e IRR), comente
sobre cada um delas.
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