MSD Prev Sociedade de Previdência Privada
Fevereiro 2013
Marc Forster
Índice
I.
Cenário Econômico
II.
Carteira Total
III. Renda Variável
IV. Renda Fixa
V. Informações Complementares
1
Cenário Econômico
2
A direção da seta refere-se ao movimento do ativo.
Cenário – Fevereiro 2013
A cor refere-se ao impacto em uma carteira comprada no ativo
Impacto nos mercados locais
EUA e Europa
China
Brasil
Situação atual
Crescimento
Dados vêm mostrando alguma recuperação da
atividade norte-americana, e estagnação na
Europa.
A recuperação no mundo desenvolvido
continuará a ser lenta, por conta do processo
de desalavancagem e dos ajustes fiscais
necessários.
Situação Fiscal
Situação fiscal é preocupante, mas o ECB
sinalizou suporte às dívidas soberanas. Risco
de uma crise bancária diminuiu com atuação
do ECB e comprometimento com um
organismo central de supervisão bancária.
Alguns passos importantes na direção correta
já foram dados, mas enquanto não se
estabelecerem as bases de um equilíbrio
fiscal de longo prazo, o mercado passará
ainda por altos e baixos.
Inflação e
Política
Monetária
FED sinalizou com taxa zero até meados de
2015, mas houve dissidência no último FOMC
sobre a continuidade do programa de recompra
de títulos.
A política monetária deve ser expansionista
ainda por muito tempo.
Crescimento
O crescimento econômico chinês parece ter se
estabilizado em um patamar por volta de 7,5%
ao ano.
Podemos esperar um crescimento mais
estável para este ano.
Inflação tem comportamento benigno.
A China não deve priorizar os estímulos
fiscais em relação aos monetários.
Crescimento
PIB do 3º trimestre decepcionou, mas parece
ser um bottom.
Frustração de crescimento em 2012, mas
recuperação em 2013.
Inflação
Inflação afastando-se do centro da meta, com
pressão de alimentos.
Choque de commodities agrícolas, desconto
nas contas de energia e reajuste da gasolina
vão determinar a inflação de 2013.
BC encerrou o ciclo de afrouxamento
monetário.
O mercado já embute um aperto monetário a
partir do 2º semestre de 2013.
Inflação e
Política
Monetária
Política
Monetária
3
Perspectivas
Variável
Juros
(taxa)
Câmbio
(R$/US$)
Bolsa
Carteira Total
4
Carteira Total
Período
Bench. Comp.
TIR
Dif
Cota
Dif
fev 12
mar 12
abr 12
mai 12
jun 12
jul 12
ago 12
set 12
out 12
nov 12
dez 12
jan 13
1,71%
0,87%
0,97%
-0,83%
0,42%
1,69%
0,79%
1,20%
1,04%
0,67%
1,72%
0,29%
1,71%
0,59%
0,77%
-1,01%
0,74%
1,82%
1,12%
1,45%
1,04%
0,62%
2,05%
0,31%
0,00%
-0,29%
-0,20%
-0,18%
0,32%
0,13%
0,33%
0,25%
0,00%
-0,04%
0,33%
0,01%
1,71%
0,59%
0,76%
-1,01%
0,74%
1,82%
1,13%
1,45%
1,04%
0,62%
2,05%
0,31%
0,00%
-0,28%
-0,21%
-0,18%
0,32%
0,13%
0,33%
0,25%
0,00%
-0,05%
0,33%
0,02%
Ano 2012
Ano 2013
13,46%
0,29%
15,12%
0,31%
1,67%
0,01%
15,12%
0,31%
1,66%
0,02%
Retornos brutos de taxa de administração.
Becnhmark composto por: 40% Selic; 40% IMA-B; 20% (IBrX +3%a.a.)
Até 16 jan 2013, benchmark composto por: 56% Selic; 24% IMA-B; 20% IBrX
5
Rentabilidade Total Anualizada vs. Benchmark
Benchmark Composto
TIR (Total)
Cota (Total)
11,76% 11,76%
11,20% 11,20%
11,04%
10,69% 10,69%
10,79%
10,40%
36 Meses
24 Meses
Retornos brutos de taxa de administração.
Becnhmark composto por: 40% Selic; 40% IMA-B; 20% (IBrX +3%a.a.)
Até 16 jan 2013, benchamark composto por: 56% Selic; 24% IMA-B; 20% IBrX
6
12 Meses
Atribuição de Performance
0,11%
0,05%
0,15%
0,30%
3 Meses (Nov 12 a Jan 13)
Renda Fixa
Renda Variável
Asset Allocation
1,21%
RF + RV + AA
0,72%
-0,06%
-0,43%
12 Meses (Fev 12 a Jan 13)
Renda Fixa
7
Renda Variável
Asset Allocation
RF + RV + AA
Diferença entre o retorno contínuo da conta e o retorno contínuo do benchmark. Eventuais diferenças entre a soma das atribuições e o valor total agregado
ao portfólio sobre o benchmark se devem a despesas gerais, ganhos/perdas nas transações, taxa de administração e efeitos relacionados a possíveis
mudanças no benchmark dentro do período. A Western Asset acredita que a atribuição de performance não é uma ciência exata, mas um meio de avaliar o
impacto relativo das estratégias na performance total do portfolio.
Alocação Tática
Ponto Máximo / Mínimo
28,0%
40%
26,0%
30%
24,0%
20%
22,0%
10%
20,0%
0%
18,0%
-10%
16,0%
fev 12
-20%
mar 12
abr 12
mai 12
jun 12
jul 12
*As áreas em verde representam as decisões do Comitê de Alocação
8
Ponto Neutro
ago 12
set 12
out 12
nov 12
dez 12
jan 13
Coeficiente de Alocação
Exposição
Renda Variável
Renda Variável
9
Rentabilidade Renda Variável
Período
Bench. Comp.
TIR
Dif
Cota
Dif
fev 12
mar 12
abr 12
mai 12
jun 12
jul 12
ago 12
set 12
out 12
nov 12
dez 12
jan 13
3,85%
-0,23%
-2,48%
-8,61%
0,88%
3,11%
-0,16%
2,79%
-1,07%
1,16%
4,77%
0,36%
3,22%
-1,39%
-3,45%
-8,33%
1,46%
2,49%
1,33%
3,56%
-1,29%
1,07%
5,15%
0,29%
-0,63%
-1,16%
-0,97%
0,28%
0,57%
-0,61%
1,49%
0,77%
-0,22%
-0,08%
0,38%
-0,07%
3,29%
-1,38%
-3,62%
-9,04%
1,43%
2,47%
1,32%
3,42%
-1,33%
1,10%
5,20%
0,28%
-0,56%
-1,15%
-1,14%
-0,43%
0,55%
-0,64%
1,48%
0,63%
-0,26%
-0,06%
0,43%
-0,08%
Ano 2012
Ano 2013
11,55%
0,36%
13,77%
0,29%
2,22%
-0,07%
12,73%
0,28%
1,18%
-0,08%
Retornos brutos de taxa de administração.
Becnhmark composto por: 100% (IBrX +3%a.a.)
Até 16 jan 2013, benchamark composto por: 100% IBrX
10
Rentabilidade de Renda Variável Anualizada vs. Benchmark
Benchmark RV
TIR (RV)
Cota (RV)
3,73%
3,43%
2,35%
2,05%
1,55%
1,38%
0,81%
0,53%
-0,67%
36 Meses
Retornos brutos de taxa de administração.
Becnhmark composto por: 100% (IBrX +3%a.a.)
Até 16 jan 2013, benchamark composto por: 100% IBrX
11
24 Meses
12 Meses
Atribuição de Performance (Papéis)
12 Meses (Fev 12 até Jan 13)
0,8%
Resultado de RV vs. Benchmark: -0,30 p.p.
Ganhos com
Sub-exposições
Ganhos com
Sobre-exposições
0,4%
Even
Eletrobrás
Resultado
CPFL
Br Malls
OGX
Klabin
Embraer
Itau
0,0%
Ultrapar
Suzano Papel E Celulose
Souza Cruz
HRT
Fibria
Bradesco
Ambev
-0,4%
Petrobras
Perdas com
Sub-exposições
-0,8%
-2,5%
Perdas com
Sobre-exposições
-1,3%
0,0%
1,3%
Posicionamento
* Informações referentes ao fundo Legg Mason Prev IBrX
12
Diferença entre o retorno contínuo da conta e o retorno contínuo do benchmark. Eventuais diferenças entre a soma das atribuições e o valor total agregado
ao portfólio sobre o benchmark se devem a despesas gerais, ganhos/perdas nas transações, taxa de administração e efeitos relacionados a possíveis
mudanças no benchmark dentro do período. A Western Asset acredita que a atribuição de performance não é uma ciência exata, mas um meio de avaliar o
impacto relativo das estratégias na performance total do portfolio.
2,5%
Atribuição de Performance (Papéis)
3 Meses (Out 12 até Dez 12)
2,0%
Resultado de RV vs. Benchmark: 0,23 p.p.
Ganhos com
Sub-exposições
Ganhos com
Sobre-exposições
OGX
Valid
1,0%
Resultado
Even
CSN
Eletrobrás
Estácio
Cosan
Arteris
0,0%
Sabesp
Ultrapar
Banco do Brasil
CCR
Ambev
PDG Realty
-1,0%
Perdas com
Sub-exposições
-2,0%
-2,5%
Perdas com
Sobre-exposições
-1,3%
0,0%
1,3%
Posicionamento
* Informações referentes ao fundo Legg Mason Prev IBrX
13
Diferença entre o retorno contínuo da conta e o retorno contínuo do benchmark. Eventuais diferenças entre a soma das atribuições e o valor total agregado
ao portfólio sobre o benchmark se devem a despesas gerais, ganhos/perdas nas transações, taxa de administração e efeitos relacionados a possíveis
mudanças no benchmark dentro do período. A Western Asset acredita que a atribuição de performance não é uma ciência exata, mas um meio de avaliar o
impacto relativo das estratégias na performance total do portfolio.
2,5%
Principais Apostas Ativas da Carteira de Renda Variável – Papéis
31 jan 12
Principais apostas ativas em 31 jan 13
Principais variações entre 31 out 12 e 31 jan 13
Valorização / Rebalanceamento
Even
2,1%
Magazine Luiza
2,0%
Cielo
1,8%
Direcional
Petrobras
1,7%
Embraer
Bradesco
1,6%
Braskem
1,5%
1,8%
Sabesp
Itau
Vale
1,6%
0,9%
0,8%
0,7%
Itau
Braskem
1,3%
Bradesco
Cielo
1,3%
TIM
0,5%
0,5%
0,5%
BR PROPERTIES SA
-0,8%
BRF - BRASIL FOODS SA
Souza Cruz
-0,8%
CCR
-0,6%
Natura
-0,9%
Ultrapar
-0,7%
-1,0%
MRV
-0,7%
BM&F Bovespa
-1,0%
Telefonica
-0,7%
Ambev
Ultrapar
14
-0,5%
CCR
Santander
-1,2%
-1,3%
-1,6%
Movimentações
Petrobras
Energias Do Brasil
Cosan
-0,8%
-1,0%
-1,2%
Renda Fixa
15
Rentabilidade de Renda Fixa
Período
Bench. Comp.
TIR
Dif
Cota
Dif
fev 12
mar 12
abr 12
mai 12
jun 12
jul 12
ago 12
set 12
out 12
nov 12
dez 12
jan 13
1,18%
1,15%
1,83%
1,11%
0,30%
1,34%
1,03%
0,81%
1,57%
0,54%
0,96%
0,28%
1,24%
1,20%
2,06%
1,27%
0,52%
1,62%
1,06%
0,80%
1,74%
0,49%
1,11%
0,31%
0,07%
0,05%
0,24%
0,16%
0,22%
0,28%
0,03%
0,00%
0,17%
-0,05%
0,15%
0,04%
1,25%
1,20%
2,06%
1,24%
0,52%
1,62%
1,06%
0,80%
1,74%
0,49%
1,11%
0,32%
0,07%
0,05%
0,23%
0,13%
0,22%
0,28%
0,03%
-0,01%
0,17%
-0,05%
0,15%
0,04%
Ano 2012
Ano 2013
13,71%
0,28%
15,28%
0,31%
1,57%
0,04%
15,24%
0,32%
1,53%
0,04%
Retornos brutos de taxa de administração.
Becnhmark composto por: 50% Selic; 50% IMA-B
Até 16 jan 2013, benchamark composto por: 70% Selic; 30% IMA-B
16
Rentabilidade de Renda Fixa Anualizada vs. Benchmark
Benchmark RF
TIR (RF)
Cota (RF)
14,47% 14,46%
13,47% 13,46%
13,05%
12,77%
12,33%
36 Meses
Retornos brutos de taxa de administração.
24 Meses
Becnhmark composto por: 50% Selic; 50% IMA-B
Até 16 jan 2013, benchamark composto por: 70% Selic; 30% IMA-B
17
14,28% 14,25%
12 Meses
Atribuição de Performance
•
PÓS
IPCA
PRÉ
CRÉDITO
CRÉDITO ESTRUTURADO
MULTIMERCADO
IMPLÍCITA
TOTAL
1,8%
1,6%
1,4%
1,2%
Resultado
1,0%
0,8%
0,6%
0,4%
0,2%
0,0%
-0,2%
3 Meses
18
12 Meses
Diferença entre o retorno contínuo da conta e o retorno contínuo do benchmark. Eventuais diferenças entre a soma das atribuições e o valor total agregado ao portfólio sobre o benchmark
se devem a despesas gerais, ganhos/perdas nas transações, taxa de administração e efeitos relacionados a possíveis mudanças no benchmark dentro do período. A Western Asset
acredita que a atribuição de performance não é uma ciência exata, mas um meio de avaliar o impacto relativo das estratégias na performance total do portfolio.
Evolução da Duration da Carteira de Renda Fixa
Dias Úteis
31 jan 13
Posicionamento na Curva de Juros Prefixados
31 out 12 31 jan 13
120
100
80
60
40
20
0
-20
-40
-60
2012
2013
100
2014
2015
2016
2017
2018
2019
Posicionamento na curva de juros reais (em relação ao IMA-B)
31 out 12
31 jan 13
2020
2021
50
0
-50
-100
-150
19
ago 50
mai 45
ago 40
mai 35
ago 30
ago 24
mar 23
ago 22
ago 20
set 19
ago 18
mai 17
ago 16
mai 15
ago 14
ago 13
mai 13
-200
Taxa anual (%)
Taxa de Juros - Brasil
Estrutura a termo das taxas de juros nominais
29 dez 11
29 jun 12
31 jan 13
11,5
11,0
10,5
10,0
9,5
9,0
8,5
8,0
7,5
7,0
6,5
Taxa anual (%)
2012
6,5
6,0
5,5
5,0
4,5
4,0
3,5
3,0
2,5
2,0
1,5
1,0
jan 12
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
Estrutura a termo das taxas de juros reais
jan 15
jan 18
jan 21
jan 24
jan 27
jan 15
jan 18
jan 21
jan 24
jan 27
7,0
jan 30 jan 33 jan 36
Inflação implícita
2020
jan 39
jan 42
jan 39
jan 42
2021
jan 45
2022
jan 48
Taxa anual (%)
6,5
6,0
5,5
5,0
4,5
4,0
jan 12
Fonte: BM&F e ANBIMA
20
jan 30
jan 33
jan 36
jan 45
jan 48
Exposições da Carteira de Renda Fixa
31 jan 13
Evolução da Duration da Carteira
Pré
150,00
IPCA
Total
100,00
50,00
0,00
-50,00
-100,00
fev 12
mar 12
abr 12
mai 12
jun 12
jul 12
ago 12
out 12
nov 12
dez 12
jan 13
M Duration
1000
900
800
700
600
500
400
300
200
100
0
% IMA-B
112,5%
100,0%
87,5%
75,0%
fev 12
21
mar 12
abr 12
mai 12
jun 12
jul 12
ago 12
set 12
out 12
nov 12
dez 12
jan 13
M Duration (Contribuição para Carteira)
Duration % IMA-B
125,0%
set 12
Exposições a Juros Reais em Relação ao IMA-B
31 jan 13
31 out 12
31 jan 13
4%
2%
0%
-2%
Exposição em relação ao peso do
IMA-B no benchmark
22
6%
ago 50
mai 45
ago 40
mai 35
ago 30
ago 24
ago 22
ago 20
ago 20
set 19
ago 18
mai 17
ago 16
mai 15
ago 14
mai 13
-4%
Exposição Relativa
4%
2%
0%
-2%
-4%
-6%
fev 12
mar 12
abr 12
mai 12
jun 12
jul 12
ago 12
set 12
out 12
nov 12
dez 12
jan 13
Evolução da Exposição a Risco de Crédito
12 Meses (fev 12 a jan 13)
DPGE
LF
FIDC
CDB
DEB
35%
30%
% de Crédito no Portfólio
25%
20%
15%
10%
5%
0%
fev 12
23
mar 12
abr 12
mai 12
jun 12
jul 12
ago 12
set 12
out 12
nov 12
dez 12
jan 13
Composição da Carteira de Renda Fixa por Tipo de Emissor
31 jan 13
Participação em relação à carteira de RF
Setor Bancário
FIDC
Setor Corporativo
Caixa
24
Bancário
LF
DPGE
CDBs
17,3%
2,5%
2,1%
FIDC
Imóveis Residenciais
Crédito Estudantil
Crédito Pessoal (ex-consignado)
Recebíveis Sacado Único
Operações de Gestão de Frotas/Benefícios
Têxtil
Recebíveis a Performar
Crédito Pessoa Jurídica
Recebíveis Cedente Único
Recebíveis Factoring
Automobilístico
Recebíveis Agronegócio
Prestação de Serviços Públicos
Financiamento Veículos
Crédito Consignado
0,4%
0,5%
0,7%
0,9%
1,0%
1,1%
1,4%
2,4%
2,5%
2,6%
2,7%
3,4%
4,7%
6,5%
11,3%
5,5%
10,4%
9,0%
75,2%
Ratings Internos
Setores
Corporativo
Equipamentos
Seguro Saúde
Metais e Mineração
Varejo
Governo
Farmaceutico
Telecom. Móvel
Serviços Públicos
Transporte
Construtoras
Telecom. Fixa
Eletricidade
0,2%
0,6%
0,9%
1,1%
1,8%
2,1%
2,7%
3,8%
4,3%
5,2%
5,6%
7,8%
Bancário
AAA
AAA
A-
17,6%
2,2%
2,2%
1,3%
FIDC
AAA
AA+
AA
AAA+
A
A-
2,9%
15,1%
7,1%
5,6%
2,5%
2,7%
2,5%
Corporativo
AAA
AA+
AA
AAA+
A
ABBB+
Os ratings aqui mostrados são atribuídos internamente pela Western Asset através de sistema próprio. Não coincidem necessariamente com os ratings públicos concedidos
por agências classificadoras de risco para as mesmas emissões.
0,9%
2,3%
0,2%
8,9%
7,9%
11,2%
5,2%
1,6%
Aquisição de Títulos de Crédito
3 Meses (out 12 a jan 13)
Ativo/Emissor
FIDC
FIDC Saneago II
FIDC Good Card
FIDC Empirica Sifra Premium
FIDC Crédito Universitário
FIDC RED Multisetorial
FIDC Supera Integral
FIDC CPMG
FIDC Empirica Sifra Premium
25
Natureza do Lastro
Vencimento
Prestação de Serviços Públicos
nov 20
Operações de Gestão de Frotas/Benefícios
dez 15
Recebíveis Factoring
mai 16
Crédito Estudantil
dez 17
Recebíveis Factoring
ago 15
Imóveis Residenciais
dez 27
Recebíveis Sacado Único
set 16
Recebíveis Factoring
abr 16
Indexador
IPCA
CDI
CDI
IPCA
CDI
IPCA
CDI
IPCA
%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
Juros
7,00%
2,25%
3,60%
5,70%
3,50%
8,75%
2,20%
8,50%
% PL
0,85%
0,26%
0,20%
0,10%
0,09%
0,08%
0,07%
0,04%
0,01%
Debêntures
CTBC
CTBC
Tecnisa
Setor
Telecomunicações - Fixo
Telecomunicações - Móvel
Construtoras
Vencimento
set 19
set 17
set 15
Indexador
IPCA
CDI
CDI
%
100,00%
100,00%
Juros
6,00%
1,40%
2,25%
0,51%
0,37%
0,11%
0,03%
DPGE
Banco Fibra
Setor
Bancos
Vencimento
nov 15
Indexador
CDI
%
112,00%
Juros
-
0,23%
0,23%
Letras Financeiras
Banco Itaú
Banco Bradesco
Setor
Bancos
Bancos
Vencimento
mai 17
mar 18
Indexador
CDI
CDI
%
100,00%
100,00%
Juros
0,84%
0,92%
2,07%
0,68%
1,39%
Informações Complementares
26
Consistência de Performance em Janelas Móveis – Total
De Jan 1999 até Jan 2013
12 meses
157 janelas móveis
1%
2%
< -3,0%
-3,0% a -2,0%
10%
-2,0% a -1,0%
18%
-1,0% a 0,0%
33%
15%
0,0% a 1,0%
1,0% a 2,0%
9%
11%
2,0% a 3,0%
> 3,0%
24 meses
145 janelas móveis
51%
24%
16%
0%
0%
3%
< -3,0%
-3,0% a -2,0%
-2,0% a -1,0%
-1,0% a 0,0%
6%
0,0% a 1,0%
1,0% a 2,0%
0%
2,0% a 3,0%
> 3,0%
0%
0%
2,0% a 3,0%
> 3,0%
36 meses
133 janelas móveis
66%
26%
27
0%
0%
1%
< -3,0%
-3,0% a -2,0%
-2,0% a -1,0%
7%
-1,0% a 0,0%
0,0% a 1,0%
1,0% a 2,0%
Exposição da Carteira a Emissores Privados
31 jan 13
Ativo/Emissor
FIDC
FIDC CPMG
FIDC Empirica
FIDC Supera Integral
FIDC Empirica
FIDC Saneago II
FIDC CESP IV
FIDC SCE
FIDC Crédito Universitário
FIDC Red Multisetorial
FIDC CHEMICAL V
FIDC GOOD CARD
FIDC Saneago
FIDC Daycoval
FIDC Empirica
FIDC Tavex Modal III
FIDC Intermedium
FIDC Lojas Renner
FIDC Banco Pine
FIDC Plural
FIDC Monsanto
FIDC Bonsucesso
FIDC Mercantil
FIDC BIC Banco
FIDC BMG IX (Cota Sênior)
FIDC Volkswagen
FIDC Omni Veiculos VII
FIDC BMG VIII
FIDC Saneago
28
Vencimento
set 16
mai 16
dez 27
abr 16
nov 20
mai 17
mar 15
dez 17
ago 15
jun 13
dez 15
dez 16
jun 15
abr 13
jan 16
nov 15
dez 13
out 15
abr 15
jul 13
out 16
ago 16
jul 15
nov 16
jul 17
dez 15
nov 15
dez 16
Indexador
CDI
CDI
IPCA
IPCA
IPCA
CDI
CDI
IPCA
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
115,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
115,00%
125,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
125,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
120,00%
100,00%
Juros
2,20%
3,60%
8,75%
8,50%
8,50%
1,75%
0,00%
5,70%
3,50%
1,25%
2,25%
7,00%
0,00%
0,00%
3,00%
2,20%
1,20%
2,00%
0,00%
1,60%
2,50%
2,40%
2,40%
2,50%
1,25%
3,00%
0,00%
3,50%
S&P
brAA
brAA
brAbrAAA
brAA
brAAA
brAA
brAA+
brAAA
brA
brAAA
brAAA
brAAA
brAA+
brAAA
brAAA
brAA
brAAA
-
MOODY´S
Aa1.br
Aa1.br
Aa3.br
-
FITCH RATINGS
AA-(bra)
A(bra)
AA(bra)
AAA(bra)
AA+(bra)
AAA(bra)
AA+(bra)
% PL
8,05%
0,17%
0,10%
0,07%
0,01%
0,26%
0,34%
0,53%
0,09%
0,08%
0,48%
0,20%
0,27%
0,31%
0,04%
0,21%
0,25%
0,14%
0,15%
0,27%
0,66%
0,17%
0,47%
0,31%
0,98%
0,66%
0,28%
0,29%
0,29%
Exposição da Carteira a Emissores Privados
31 jan 13
Ativo/Emissor
Debêntures
ALL
Alupar
Amil
BAESA Energética
BAESA Energética
Brookfield
Brookfield
CTBC
CTBC
CTEEP
Eletropaulo
Espirito Santo Centr. Eletricas
Even
Hypermarcas
Localiza
Localiza
MGI
MRV Engenharia
MRV Engenharia
Pão de Açúcar
Tecnisa
Sabesp
Terna Participações
Terna Participações
Telemar Participações S.A.
Telemar Norte Leste
Vivo
Valid Soluções
Vale
29
Vencimento
jul 14
dez 13
out 13
ago 13
ago 16
jan 14
mar 16
set 19
set 17
dez 14
out 18
jul 14
mar 15
jul 15
jul 14
mai 17
ago 17
fev 14
jul 16
mar 13
set 15
mar 15
jul 15
dez 15
abr 13
abr 14
out 13
abr 13
nov 13
Indexador
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
IPCA
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
111,26%
100,00%
100,00%
100,00%
111,20%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
105,70%
100,00%
100,00%
Juros
1,28%
1,20%
0,79%
1,20%
1,20%
1,35%
1,60%
6,00%
1,40%
1,00%
1,23%
1,69%
1,51%
0,92%
3,25%
1,48%
1,55%
0,82%
2,25%
1,25%
1,02%
1,13%
0,91%
0,68%
0,86%
0,34%
S&P
brAA
brAA
brAAbrAAbrAA+
brAbrAA
brAA
brAAbrAAbrAAbrAbrAAbrAA
brAAA
brAAA
brAAA
MOODY´S
A3.br
Aa3.br
Aa3.br
Aa3.br
Aa1.br
Aa2.br
A2.br
A1.br
Aa1.br
Aa1.br
Aa2.br
Aa1.br
Aa1.br
Aa1.br
Aaa.br
Aa3.br
Aaa.br
FITCH RATINGS
A(bra)
AA(bra)
AA-(bra)
A+(bra)
A+(bra)
AA-(bra)
AA-(bra)
AA+(bra)
A(bra)
A+(bra)
AA+(bra)
AA+(bra)
AA-(bra)
AA-(bra)
A+(bra)
A+(bra)
AAA(bra)
AAA(bra)
% PL
6,89%
0,21%
0,05%
0,11%
0,09%
0,11%
0,14%
0,24%
0,37%
0,11%
0,38%
0,41%
0,13%
0,09%
0,40%
0,13%
0,47%
0,34%
0,37%
0,13%
0,20%
0,03%
0,73%
0,02%
0,30%
0,08%
0,62%
0,42%
0,04%
0,17%
Exposição da Carteira a Emissores Privados
31 jan 13
30
Ativo/Emissor
CDB
Banco Safra
Vencimento
dez 16
Indexador
CDI
%
111,50%
Juros
-
S&P
brAAA
MOODY´S
Aaa.br
FITCH RATINGS
AA+(bra)
% PL
0,40%
0,40%
DPGE
Banco Mercantil
Banco Fibra
Banco Fibra
Vencimento
set 15
nov 15
dez 15
Indexador
CDI
CDI
CDI
%
114,00%
112,00%
112,00%
Juros
-
S&P
brAbrA
brA
MOODY´S
Aa3.br
Aa3.br
Aa3.br
FITCH RATINGS
A(bra)
A(bra)
0,49%
0,25%
0,23%
0,01%
Letras Financeiras
Bradesco
Bradesco
Bradesco
Caixa Econômica Federal
Itau
Itau
Itau
Itau
Sociedade RCI Brasil
Sociedade RCI Brasil
Vencimento
mar 18
mai 18
dez 14
jul 14
jul 17
mai 17
mai 18
ago 16
jan 15
jul 14
Indexador
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
CDI
%
100,00%
100,00%
104,00%
104,00%
100,00%
100,00%
100,00%
107,00%
100,00%
100,00%
Juros
0,92%
0,93%
1,15%
0,84%
0,93%
1,55%
1,50%
S&P
brAAA
brAAA
brAAA
brAAA
brAAA
brAAA
brAAA
-
MOODY´S
Aaa.br
Aaa.br
Aaa.br
Aaa.br
Aaa.br
Aaa.br
Aaa.br
Aa1.br
Aa1.br
FITCH RATINGS
AAA(bra)
AAA(bra)
AAA(bra)
AAA(bra)
AAA(bra)
AAA(bra)
AAA(bra)
-
3,32%
1,39%
0,01%
0,01%
0,02%
0,02%
0,68%
0,02%
1,02%
0,05%
0,11%
Composição de Renda Variável
31 jan 13
31
Diferença (%)
Rentabilidade (%)
Contribuição no Período
Carteira (%)
Benchmark (%)
31 jan 13
31 out 12
(Carteira)
(Benchmark)
(vs. Benchmark)
AERONÁUTICA
2,36
1,16
1,20
0,44
15,12
15,12
0,13
Embraer ON
2,36
1,16
1,20
0,44
15,12
15,12
0,13
AGRONEGÓCIOS
0,49
0,49
0,00
1,19
20,85
20,85
0,02
Cosan ON
0,49
0,49
0,00
1,19
20,85
20,85
0,02
AUTOPEÇAS
2,17
0,65
1,52
1,47
6,46
10,54
-0,01
Iochpe Max ion ON
0,80
0,16
0,64
0,66
4,91
4,91
0,00
Marcopolo PN
0,00
0,35
-0,35
-0,33
2,28
14,61
-0,03
Randon PN
1,37
0,14
1,23
1,14
7,40
7,40
0,03
BANCOS
24,79
21,70
3,09
2,24
14,89
15,92
-0,01
Banco do Brasil ON
1,99
2,13
-0,14
0,24
13,41
13,41
-0,01
Banrisul PNB
1,32
0,29
1,02
0,67
7,35
7,35
0,01
Bradesco ON
0,01
1,69
-1,68
-1,40
-2,48
33,08
-0,39
Bradesco PN
9,80
6,49
3,31
2,50
15,49
15,49
0,25
Itaú Inv estimentos PN
0,59
2,41
-1,83
-1,74
14,92
14,92
-0,17
Itaú PN
10,99
7,40
3,59
2,96
15,87
15,87
0,33
Santander UNIT
0,10
1,29
-1,19
-0,98
7,24
7,24
-0,02
BEBIDAS / ALIMENTOS E TABACO
9,77
13,69
-3,92
-2,98
15,89
16,56
-0,42
AMBEV ON
0,01
1,37
-1,36
-1,10
0,03
32,29
-0,30
AMBEV PN
6,75
6,67
0,08
-0,16
14,07
14,07
0,01
BR Foods ON
1,95
2,39
-0,45
0,07
18,29
18,29
0,04
Hy permarcas ON
0,00
0,59
-0,58
-0,60
-2,32
6,83
-0,01
JBS ON
0,68
1,15
-0,46
-0,42
14,56
14,56
-0,04
Marfrig ON
0,00
0,31
-0,30
-0,19
16,48
-3,39
-0,01
Souza Cruz ON
0,37
1,22
-0,85
-0,57
23,02
23,02
-0,11
CONCESSÕES
0,79
2,30
-1,51
-0,87
12,02
10,20
-0,05
Arteris ON
0,00
0,27
-0,27
-0,27
2,73
8,66
-0,01
CCR ON
0,78
1,74
-0,95
-0,34
11,99
11,99
-0,05
Eco Rodov ias ON
0,00
0,29
-0,29
-0,26
0,00
1,31
0,01
Composição de Renda Variável
31 jan 13
32
Carteira (%)
Benchmark (%)
CONSTRUTORAS
4,67
1,94
Brookfield Incorporações ON
0,00
0,06
Cy rela Realty ON
1,36
0,47
Direcional Engenharia ON
0,93
Ev en ON
2,30
EZ Tec ON
Diferença (%)
31 jan 13
Rentabilidade (%)
31 out 12
(Carteira)
2,73
2,52
-0,06
-0,10
0,89
0,00
0,20
0,00
Gafisa ON
MRV Engenharia ON
Contribuição no Período
(Benchmark)
(vs. Benchmark)
13,20
3,45
0,35
-6,11
-6,11
0,01
1,01
1,45
1,45
-0,03
0,93
0,00
18,04
0,00
0,07
2,10
1,83
23,83
23,83
0,34
0,13
-0,13
-0,13
0,00
-1,93
0,01
0,00
0,21
-0,21
-0,17
0,00
27,76
-0,04
0,07
0,35
-0,27
0,41
7,95
7,95
0,02
PDG Realty ON
0,00
0,40
-0,40
-0,18
-8,41
-8,41
0,03
Rossi Residencial ON
0,00
0,07
-0,07
-0,07
-8,53
-2,85
0,00
Tecnisa ON
0,00
0,06
-0,06
-0,08
0,00
-11,85
0,01
CORRETORAS
0,86
0,06
0,81
0,78
9,91
9,91
0,07
Brasil Brokers ON
0,86
0,06
0,81
0,78
9,91
9,91
0,07
DISTRIBUIÇÃO
0,00
0,31
-0,31
-0,38
0,00
-8,25
0,05
Eletropaulo PN
0,00
0,12
-0,12
-0,16
0,00
-14,21
0,03
Light ON
0,00
0,19
-0,19
-0,22
0,00
-4,29
0,02
ELÉTRICAS INTEGRADAS
0,99
2,19
-1,21
-0,03
1,04
-2,03
0,11
CEMIG PN
0,97
1,01
-0,04
-0,19
2,16
2,16
0,00
Cia Paranaense de Energia PNB
0,00
0,32
-0,31
0,15
9,25
9,25
-0,02
CPFL ON
0,00
0,59
-0,59
-0,72
-6,06
-14,16
0,14
EDP - Energias do Brasil ON
0,01
0,27
-0,27
0,73
-1,69
-1,69
-0,01
ENERGIA
14,09
12,97
1,12
1,94
-17,26
-16,74
-0,49
CCX ON
0,00
0,02
-0,02
-0,01
0,00
71,56
-0,01
HRT Participações ON
0,27
0,12
0,15
0,23
-38,42
-38,42
-0,10
OGX ON
0,00
0,54
-0,54
-0,61
-17,51
-14,23
0,12
Petrobras ON
4,86
4,89
-0,03
-0,15
-18,25
-18,25
0,04
Petrobras PN
8,95
7,23
1,73
2,64
-16,02
-16,02
-0,53
QGEP ON
0,00
0,11
-0,11
-0,10
0,00
10,31
-0,01
Vanguarda Agro ON
0,00
0,06
-0,06
-0,05
0,00
33,14
-0,02
Composição de Renda Variável
31 jan 13
33
Diferença (%)
Rentabilidade (%)
Contribuição no Período
Carteira (%)
Benchmark (%)
31 jan 13
31 out 12
(Carteira)
(Benchmark)
(vs. Benchmark)
EQUIPAMENTOS DE PETRÓLEO
0,00
0,06
-0,06
-0,07
0,00
-21,53
0,02
OSX ON
0,00
0,06
-0,06
-0,07
0,00
-21,53
0,02
GERAÇÃO
0,59
1,93
-1,34
-1,64
7,92
-7,79
0,26
AES Tiete PN
0,00
0,19
-0,19
-0,23
0,00
-8,20
0,03
Centrais Eletricas Brasileiras ON
0,00
0,15
-0,15
-0,26
-9,18
-36,14
0,11
Centrais Eletricas Brasileiras PNB
0,00
0,26
-0,26
-0,36
-3,66
-21,00
0,10
CESP PNB
0,32
0,36
-0,03
0,23
7,12
5,39
-0,04
MPX ON
0,00
0,26
-0,26
-0,28
0,00
-6,00
0,03
Tractebel ON
0,27
0,71
-0,44
-0,74
7,41
1,47
0,04
IMÓVEIS COMERCIAIS
0,69
2,33
-1,65
-2,69
-8,92
-4,09
0,20
BR Malls ON
0,43
1,15
-0,72
-1,21
-8,97
-5,36
0,08
BR Properties ON
0,00
0,79
-0,78
-0,84
-1,79
-2,31
0,06
Iguatemi ON
0,00
0,00
0,00
-0,20
0,00
0,99
0,01
Multiplan ON
0,00
0,40
-0,40
-0,44
-1,18
-4,18
0,04
Sonae Sierra Brasil ON
0,25
0,00
0,25
0,00
-0,65
0,00
-0,01
LINHAS AÉREAS
0,13
0,14
-0,01
0,01
42,20
42,20
0,00
GOL PN
0,13
0,14
-0,01
0,01
42,20
42,20
0,00
LOGÍSTICA
0,00
0,41
-0,41
-0,49
-11,42
-6,14
0,05
ALL ON
0,00
0,37
-0,37
-0,41
-11,42
-7,17
0,05
LLX Logística ON
0,00
0,04
-0,04
-0,08
0,00
-4,29
0,00
MATERIAIS DE CONSTRUÇÃO
0,10
0,29
-0,19
0,16
-0,03
-0,03
0,02
Duratex ON
0,10
0,29
-0,19
0,16
-0,03
-0,03
0,02
MINERAÇÃO
14,35
12,29
2,06
1,93
6,32
6,42
0,04
Bradespar PN
0,50
0,65
-0,15
-0,18
5,59
5,59
0,00
Magnesita ON
0,72
0,00
0,72
0,88
5,67
0,00
0,01
MMX ON
0,00
0,19
-0,19
-0,14
0,00
-13,28
0,04
Vale ON
0,03
4,71
-4,68
-4,78
-1,44
7,50
-0,11
Vale PNA
13,10
6,74
6,36
6,15
6,41
6,41
0,10
Composição de Renda Variável
31 jan 13
34
Diferença (%)
Rentabilidade (%)
Contribuição no Período
Carteira (%)
Benchmark (%)
31 jan 13
31 out 12
(Carteira)
(Benchmark)
(vs. Benchmark)
PAPEL E CELULOSE
1,34
1,49
-0,15
0,19
17,01
28,05
-0,13
Fibria Celulose ON
0,00
0,55
-0,54
-0,40
-7,33
39,43
-0,14
Klabin PN
1,33
0,60
0,73
0,77
17,03
17,03
0,08
Suzano PNA
0,00
0,34
-0,34
-0,17
0,00
38,00
-0,06
QUÍMICO
2,66
2,93
-0,28
-0,30
10,92
10,69
-0,02
Braskem PNA
1,70
0,39
1,31
0,62
11,35
11,35
0,06
Ultrapar ON
0,96
2,54
-1,58
-0,92
10,89
10,89
-0,09
SANEAMENTO
1,60
1,26
0,34
-1,32
5,20
1,95
0,01
Copasa ON
0,00
0,27
-0,27
-0,29
0,00
2,02
0,01
Sabesp ON
1,60
0,99
0,61
-1,03
5,20
1,93
0,01
SAÚDE
1,39
1,38
0,00
0,39
10,06
1,32
0,12
Amil ON
0,00
0,34
-0,34
-0,35
0,00
2,23
0,01
DASA ON
1,39
0,41
0,97
1,02
5,60
5,60
0,01
Odontoprev ON
0,00
0,25
-0,25
-0,27
0,00
-1,93
0,02
Qualicorp ON
0,00
0,39
-0,39
0,00
0,00
-6,02
0,02
SEGURADORAS
0,72
0,41
0,31
0,05
15,92
17,94
0,00
Porto Seguro ON
0,72
0,22
0,50
0,22
15,92
15,92
0,02
Sul America UNIT
0,00
0,19
-0,19
-0,17
0,00
20,31
-0,03
SERVIÇOS
0,68
1,67
-0,99
-0,36
11,76
5,38
0,05
Anhanguera Educacional ON
0,00
0,54
-0,54
-0,53
10,05
9,46
-0,02
Kroton Educacional ON
0,00
0,48
-0,48
0,00
0,00
6,54
-0,04
Localiza ON
0,00
0,47
-0,47
-0,47
-1,72
5,09
0,00
Multiplus ON
0,00
0,18
-0,18
-0,20
0,00
-4,29
0,02
Valid ON
0,68
0,00
0,68
0,84
11,69
0,00
0,05
SERVIÇOS FINANCEIROS
5,36
4,73
0,63
-1,05
7,27
7,37
-0,01
BM&F Bov espa ON
1,63
2,60
-0,97
-0,80
6,41
6,41
-0,01
CETIP ON
0,92
0,60
0,32
0,24
5,98
5,98
0,01
Cielo ON
2,81
1,52
1,29
-0,48
9,68
9,68
-0,01
Composição de Renda Variável
31 jan 13
Rentabilidade (%)
Contribuição no Período
Benchmark (%)
31 jan 13
31 out 12
(Carteira)
(Benchmark)
(vs. Benchmark)
SIDERURGIA
2,69
3,46
-0,78
-0,68
-2,53
-1,95
0,03
CSN ON
0,01
0,75
-0,74
-0,83
-10,19
-4,23
0,08
Gerdau PN
1,87
1,47
0,40
0,60
-2,51
-2,51
-0,04
Metalurgica PN
0,82
0,58
0,24
0,25
-2,58
-2,58
-0,02
Usiminas ON
0,00
0,18
-0,18
-0,20
0,00
1,92
0,01
Usiminas PNA
0,00
0,49
-0,49
-0,50
-3,45
2,89
0,01
TECNOLOGIA
0,00
0,54
-0,54
-0,55
-0,85
6,40
-0,01
Totv s ON
0,00
0,54
-0,54
-0,55
-0,85
6,40
-0,01
TELECOMUNICAÇÕES - FIXO
0,90
1,98
-1,08
-0,76
12,47
10,19
-0,01
Oi ON
0,00
0,16
-0,16
-0,18
0,00
2,73
0,01
Oi PN
0,30
0,54
-0,24
-0,59
0,00
-3,59
0,04
Telefonica PN
0,60
1,29
-0,69
0,02
18,20
18,20
-0,06
TELECOMUNICAÇÕES - MÓVEL
1,30
0,62
0,68
0,14
20,55
20,55
0,07
Tim ON
1,30
0,62
0,68
0,14
20,55
20,55
0,07
TRANSMISSÃO
0,58
0,27
0,31
0,19
12,36
12,36
0,02
CTEEP PN
0,58
0,27
0,31
0,19
12,36
12,36
0,02
VAREJO
3,52
3,83
-0,31
0,14
5,93
4,88
0,04
B2W ON
0,00
0,10
-0,10
-0,06
0,00
56,67
-0,03
Lojas Americanas PN
0,00
0,59
-0,59
-0,60
-2,19
5,28
0,00
Lojas Renner ON
0,82
0,98
-0,16
-0,16
9,72
9,72
-0,01
Magazine Luiza ON
1,99
0,00
1,99
1,93
6,19
16,81
0,01
Natura ON
0,01
0,88
-0,88
-0,94
-3,19
-0,44
0,05
Pão de Açucar PN
0,34
0,87
-0,53
-0,32
0,98
0,98
0,02
Raia Drogasil ON
0,00
0,41
-0,41
-0,41
-4,05
-1,55
0,03
Saraiv a PN
0,25
0,00
0,25
0,25
4,60
0,00
0,00
Brasil Pharma ON
0,11
0,00
0,11
0,46
20,99
0,00
0,06
VESTUÁRIO
0,41
0,49
-0,08
0,40
-12,19
-17,17
-0,01
Alpargatas PN
0,03
0,00
0,03
0,45
-2,97
0,00
-0,03
Hering ON
0,38
0,49
-0,12
-0,05
-17,17
-17,17
0,03
Número de Empresas: 110
35
Diferença (%)
Carteira (%)
Posição Patrimonial da Carteira
31 jan 13
Ativo/Emissor
Fundos de Renda Fixa
WA Multitrading Institucional
WA Prev Structured Credit FIC FIM Cred Priv
WA Prev Credit FI RF Cred Priv
WA Prev Fix Target
WA Prev Inflation II RF FI
WA Prev Inflation Total
WA Sovereign IV
WA Inflação Implícita
76,47%
1,28%
7,85%
17,87%
6,87%
0,03%
36,67%
4,18%
1,71%
Fundos de Renda Variável
LM Prev IBrX Ativo Ações FI
23,53%
23,53%
Total de Renda Fixa:
Total de Renda Variável:
76,47%
23,53%
Valor Líquido :
36
% PL
R$ 219.129.415,84
Carteira Total
Período
RF ¹
Benchmark RF ²
Diferença - RF
RV ¹
Benchmark RV ²
Diferença - RV
Total ¹
Bench. Comp. ³
Diferença - Total
Ano 2001
Ano 2002
Ano 2003
Ano 2004
Ano 2005
Ano 2006
Ano 2007
Ano 2008
Ano 2009
Ano 2010
Ano 2011
Ano 2012
Ano 2013
12 Meses
24M anualizado
36M anualizado
Total
18,21%
21,64%
25,86%
16,50%
19,09%
16,67%
12,12%
12,42%
12,83%
12,09%
13,78%
1,19%
0,31%
14,28%
14,47%
13,47%
17,27%
19,09%
23,28%
16,17%
19,05%
15,10%
12,25%
12,25%
11,72%
11,20%
12,64%
1,12%
0,28%
12,77%
13,05%
12,33%
0,93%
2,55%
2,58%
0,33%
0,04%
1,57%
-0,13%
0,17%
1,11%
0,89%
1,13%
0,08%
0,04%
1,51%
1,42%
1,14%
-6,84%
0,57%
70,60%
29,58%
36,58%
38,37%
48,83%
-41,46%
81,91%
1,58%
-12,94%
10,31%
0,29%
3,43%
0,81%
1,55%
0,16%
4,78%
79,71%
29,29%
37,26%
35,92%
48,35%
-41,83%
72,84%
2,61%
-11,39%
7,93%
0,36%
3,73%
1,38%
2,05%
-7,00%
-4,22%
-9,11%
0,29%
-0,68%
2,45%
0,48%
0,37%
9,07%
-1,04%
-1,55%
2,39%
-0,07%
-0,30%
-0,58%
-0,50%
11,63%
16,48%
36,57%
18,65%
22,39%
20,69%
19,96%
-0,61%
24,17%
9,87%
6,85%
3,33%
0,31%
11,76%
11,20%
10,69%
12,85%
15,61%
36,09%
18,27%
22,07%
18,33%
18,10%
1,21%
20,97%
9,69%
7,56%
2,48%
0,29%
11,04%
10,79%
10,40%
-1,21%
0,87%
0,48%
0,38%
0,31%
2,36%
1,86%
-1,82%
3,20%
0,18%
-0,71%
0,85%
0,01%
0,72%
0,40%
0,28%
1.Retornos brutos de taxa de administração.
2.Benchmark atual de RF: Selic 50%, IMA-B 50% e Benchmark atual de RV: (IBrX Fech + 3% a.a.)100%
3.Benchmark composto com base no Ponto Neutro de cada classe de ativos. Atualmente composto por: Selic 40%, IMA-B 40%, (IBrX Fech + 3 a.a.%) 20%
37
Indicadores Econômicos
Data
fev 12
mar 12
abr 12
mai 12
jun 12
jul 12
ago 12
set 12
out 12
nov 12
dez 12
jan 13
ACUM. 2000
ACUM. 2001
ACUM. 2002
ACUM. 2003
ACUM. 2004
ACUM. 2005
ACUM. 2006
ACUM. 2007
ACUM. 2008
ACUM. 2009
ACUM. 2010
ACUM. 2011
ACUM. 2012
YTD
12 meses
24 meses
36 meses
*Projeção ANBIMA
38
CDI
0,74%
0,81%
0,70%
0,73%
0,64%
0,68%
0,69%
0,54%
0,61%
0,54%
0,53%
0,59%
17,33%
17,27%
19,09%
23,28%
16,17%
19,00%
15,05%
11,82%
12,37%
9,90%
9,74%
11,59%
8,41%
8,09%
8,09%
9,84%
9,88%
IMA-S
0,76%
0,95%
0,75%
0,75%
0,62%
0,58%
0,66%
0,53%
0,61%
0,54%
0,55%
0,61%
N/A
N/A
16,07%
27,36%
16,22%
19,71%
15,24%
11,91%
12,40%
9,96%
9,77%
11,63%
8,50%
8,19%
8,19%
9,92%
9,94%
IRF-M
1,07%
1,14%
1,74%
1,47%
1,29%
1,19%
0,69%
0,59%
1,65%
0,39%
0,94%
0,01%
N/A
17,99%
20,05%
28,28%
15,44%
19,54%
18,30%
10,73%
13,88%
12,47%
11,87%
14,45%
14,30%
12,85%
12,85%
14,43%
13,12%
IMA-B
2,17%
1,91%
4,42%
1,97%
-0,50%
2,88%
1,81%
1,44%
3,80%
0,53%
1,92%
0,54%
N/A
N/A
N/A
N/A
19,85%
13,89%
22,09%
14,04%
11,03%
18,95%
17,04%
15,11%
26,68%
25,31%
25,31%
21,27%
19,25%
IMA-C
1,84%
4,18%
5,41%
4,67%
-1,44%
6,51%
1,99%
1,84%
2,12%
0,33%
1,99%
0,91%
N/A
N/A
36,44%
33,62%
23,87%
7,39%
19,88%
24,87%
14,65%
9,88%
23,50%
12,10%
34,65%
34,60%
34,60%
22,67%
22,83%
IMA GERAL
1,33%
1,47%
2,51%
1,60%
0,43%
1,90%
1,13%
0,93%
2,18%
0,47%
1,25%
0,37%
N/A
N/A
18,75%
28,30%
17,06%
18,19%
17,53%
12,63%
12,69%
12,90%
12,98%
13,65%
17,73%
16,71%
16,71%
15,74%
14,54%
IPCA
0,45%
0,21%
0,64%
0,36%
0,08%
0,43%
0,41%
0,57%
0,59%
0,60%
0,74%
0,90%
5,97%
7,67%
12,53%
9,30%
7,60%
5,69%
3,14%
4,46%
5,90%
4,06%
5,91%
6,50%
5,79%
6,14%
6,14%
6,18%
6,12%
IGP-M
-0,06%
0,43%
0,85%
1,02%
0,66%
1,34%
1,43%
0,97%
0,02%
-0,03%
0,68%
0,34%
9,95%
10,38%
25,31%
8,71%
12,41%
1,21%
3,83%
7,75%
9,81%
-1,72%
11,32%
5,10%
7,82%
7,91%
7,91%
6,21%
7,94%
PTAX Venda
-1,72%
6,61%
3,83%
6,90%
-0,05%
1,41%
-0,62%
-0,32%
0,03%
3,75%
-3,03%
-2,70%
9,30%
18,67%
52,27%
-18,23%
-8,13%
-11,82%
-8,66%
-17,15%
31,94%
-25,49%
-4,31%
12,58%
8,94%
14,33%
14,33%
9,00%
1,98%
IBrX Fech.
3,85%
-0,23%
-2,48%
-8,61%
0,88%
3,11%
-0,16%
2,79%
-1,07%
1,16%
4,77%
0,23%
-0,83%
-0,90%
5,72%
78,48%
29,85%
37,33%
36,06%
47,83%
-41,77%
72,84%
2,61%
-11,39%
11,55%
3,60%
3,60%
1,32%
2,01%
IBOV Fech. IBrX50 Fech.
4,34%
3,04%
-1,98%
-1,01%
-4,17%
-3,56%
-11,86%
-8,88%
-0,25%
0,56%
3,21%
3,08%
1,72%
0,12%
3,71%
3,14%
-3,56%
-1,39%
0,71%
1,32%
6,05%
5,04%
-1,95%
-0,38%
-10,72%
-3,20%
-11,02%
-2,29%
-17,01%
5,50%
97,34%
76,13%
17,81%
26,70%
27,71%
38,08%
32,93%
33,73%
43,65%
51,22%
-41,22%
-43,14%
82,66%
72,42%
1,04%
0,75%
-18,11%
-14,06%
7,40%
9,87%
-5,25%
0,30%
-5,25%
0,30%
-5,26%
-1,20%
-2,96%
-0,27%
Cenário Econômico
INDICADORES
2009
2010
2011
2012
2013(P)
2014(P)
2015(P)
%
-0,6
7,5
2,7
0,8
3,3
3,7
3,3
R$/US$
R$/US$
Var. % anualizada
Var. % anualizada
Var. % anualizada
Var. % anualizada
Var. % anualizada
1,74
2,00
4,31
-1,72
8,75
10,00
5,45
1,66
1,76
5,91
11,32
10,75
10,00
3,86
1,86
1,67
6,50
5,10
11,00
11,60
4,79
2,08
1,94
5,84
7,80
7,25
8,50
2,81
2,00
1,98
5,65
5,80
8,75
7,63
2,11
2,10
2,05
6,00
5,20
9,25
9,22
3,04
2,10
2,10
6,10
5,50
8,25
8,94
2,67
Conta Corrente
US$ Bilhões
-24
-48
-52
-54
-60
-70
-75
Conta Corrente
Superávit da Balança Comercial
% PIB
US$ Bilhões
1,5
25
-2,3
20
-2,2
28
-2,5
19
-2,5
14
-2,8
8
-2,8
9
% do PIB
% do PIB
2,0
42,8
2,8
40,4
3,1
36,8
2,5
35,1
1,8
35,0
1,8
34,8
2,0
34,7
Crescimento Econômico
Crescimento do PIB
Câmbio, Juro e Inflação
Taxa de Câmbio - FP
Taxa de Câmbio - médio
Inflação (IPCA)
Inflação (IGP-M)
Juro Nominal (Selic) - FP
Juro Nominal (Selic) - Média
Juro Real ex-post (Selic-IPCA)
Setor Externo
Contas Fiscais
Resultado Primário
Dívida Líquida
(FP) - Projeções para o final do período
(P) - Projeções
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material tem o objetiv o de somente analisar determinados assuntos econômicos. O conteúdo deste material não tem o propósito de prestar qualquer tipo de consultoria
financeira, nem de recomendar inv estimentos. A Western Asset Management Company DTVM Ltda não se responsabiliza por decisões tomadas pelo inv estidor com base nos
dados e informações mencionadas.
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Biografias
MARC FORSTER
15 Anos de Experiência
– Western Asset Management Company – Client Service Executive, 2005– Citigroup Asset Management – Institutional Sales Manager, 2001 – 2005
– Citigroup Global Corporate and Investment Banking - Associate - 2000 – 2001
– Citigroup Asset Management – Sales Assistant, 1998 – 1999
– MBA em Finanças pelo Insper-SP
– Graduado em Administração de Empresas pela Fundação Getúlio Vargas
– Certificado com CPA-20 Anbima
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Importante
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