Cenários Macroeconômicos
para o Brasil (2007-2016)
Furnas
Rio de Janeiro, 30/nov/06
Metodologia para a Construção de Cenários
Diferença entre cenários e projeções
Condicionantes: tendências pesadas e incertezas
críticas
Hipóteses para variáveis exógenas (qualitativas →
quantitativas)
Modelo Estrutural
Tradição keynesiana
Estimação de parâmetros para equações definidas
teoricamente
Consistência para a demanda agregada
(Y = C + I + G + X – M)
Variáveis Endógenas: definidas em 5 blocos
1. Nível de Atividade
2. Setor Externo
3. Preços Básicos
4. Setor Público
5. Mercado de Trabalho
Preços
Básicos
Bloco Nível
de Atividade
PIB
Y = C + I + G + (X – M)
Resíduo
Mercado de
Trabalho
Bloco Setor
Público
Bloco Setor
Externo
Câmbio
Real
Cenários para o Brasil
De onde estamos partindo?
Tendências Pesadas: transformações nos fundamentos
macro e micro, emergência da China
Incertezas Críticas: mix de políticas macro e intensidade
da desaceleração da economia americana
jun/06
dez/05
jun/05
dez/04
jun/04
Crise
Energética
dez/03
jun/03
dez/02
jun/02
90,0
dez/01
jun/01
dez/00
jun/00
dez/99
jun/99
Crise Mexicana
dez/98
jun/98
dez/97
jun/97
dez/96
jun/96
dez/95
jun/95
dez/94
jun/94
dez/93
jun/93
dez/92
jun/92
dez/91
jun/91
Índice da Produção Industrial com Ajuste Sazonal
(médias móveis semestrais, 2002=100)
120,0
110,0
100,0
Crise Eleitoral
Desvalorização
do Real
80,0
70,0
60,0
2006/II
2005/IV
2005/II
2004/IV
2004/II
100
2003/IV
2003/II
2002/IV
2002/II
2001/IV
2001/II
2000/IV
2000/II
1999/IV
1999/II
1998/IV
1998/II
1997/IV
1997/II
1996/IV
1996/II
1995/IV
1995/II
1994/IV
1994/II
1993/IV
1993/II
1992/IV
1992/II
1991/IV
1991/II
Formação Bruta de Capital Fixo
(médias móveis semestrais, 1990=100)
160
150
140
130
120
2005/I
110
2003/III
90
80
70
60
Indicadores Macroeconômicos Comparados - 2004 e 2006
2004
2006P
Crescimento do PIB (%)
4,9
3,0
FBKF (% cresc. anual)
10,9
6,5
IPCA (dez a dez)
7,6
3,1
Taxa Selic (média do ano, em % a.a.)
16,4
15,0
Taxa Selic Real (defl. IPCA dez a dez)
8,2
11,6
Valor
32,0
15,0
Quantum
19,2
3,7
Valor
30,1
23,7
Quantum
18,1
14,6
Taxa de Câmbio Real (2000=100)
124
88
Taxa de Câmbio Real Efetiva (2000=100)
Var.Superávit Primário (em p.p do PIB)
140
0,24
100
-0,55
Var. das Exportações (%)
Var. das Importações (%)
P
Projeções
Fonte: IBGE, Contas Nacionais Trimestrais
Necessidade de Financiamento Externo - US$ bilhões
(DTC + Amortizações de MP e LP)
80
70,7
70
63,2
60
56,2
55,7
58,4
50
38,7
40
30
23,0
21,6
20
18,6
17,5
2005
2006p
10
0
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
Indicadores de Vulnerabilidade Externa
(Dívida Externa/Exportações de B&S)
4,5
Critério para endividados
4,1
4,0
severamente endividados
moderadamente endividados
menos endividados
3,4
3,5
3,1
DB/Xbs
> 2,2
> 1,3
< 1,3
3,0
3,0
2,6
2,5
2,2
1,8
2,0
1,5
1,3
1,1
1,0
0,5
0,0
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006p
Indicadores de Vulnerabilidade Externa
(Dívida Externa Líquida/Exportações de Bens)
4,0
3,6
3,5
3,1
3,0
2,8
2,7
2,5
2,1
2,0
1,4
1,5
0,9
1,0
0,7
0,5
0,0
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006p
jan/06
jan/05
jan/04
jan/03
jan/02
jan/01
jan/00
jan/99
jan/98
jan/97
jan/96
jan/95
jan/94
jan/93
jan/92
jan/91
jan/90
jan/89
jan/88
jan/87
jan/86
jan/85
jan/84
jan/83
jan/82
jan/81
jan/80
jan/79
jan/78
jan/77
jan/76
jan/75
Índice de Preços das Commodities CRB
(médias móveis de 12 meses)
350,0
Out/06: 325,8
300,0
Média: 254
250,0
200,0
150,0
100,0
PIB e Comércio Mundial em Fases de Recessão e Expansão (var. %)
PIB
Comércio Mundial em Volume
1
Períodos de Expansão
4,2
7,0
2
Períodos de Recessão
2,1
2,3
Média 1970-2006
3,8
6,0
2003
4,1
5,4
2004
5,3
10,6
2005
4,9
7,4
P
2006
5,1
8,9
P
2007
4,9
7,6
Fonte: FMI. Elaboração: Grupo de Conjuntura IE/UFRJ
p
Previsão do FMI, World Economic Outlook, set/06
1
Média dos períodos: 1970-73, 1976-79, 1983-90, 1994-2000 e 2002-2003
Médias dos períodos: 1974-75, 1980-82, 1991-93 e 2001
2
Taxa de Crescimento da Indústria e Índice de Difusão do Crescimento
100%
Grupo A
90%
94
04
00
80%
96
Índice de Difusão
70%
60%
02
95
Grupo B
05
97
03
01
50%
98
99
40%
2006
30%
20%
10%
0%
-4 ,0
-2,0
0 ,0
2,0
4,0
Taxa de cre scimento da Indústria
6,0
8,0
10,0
Cenário I: Continuidade (Mais do Mesmo)
• Cenário internacional estimulante (ajuste suave e
progressivo)
• Mix inadequado de políticas macroeconômicas
• Políticas microeconômicas, reforma tributária e marco
regulatório com recuos e avanços
• Conseqüências: crescimento sustentado porém a um ritmo
abaixo do potencial (e próximo do crescimento mundial);
investimentos contidos, especialização acentuada pelo
câmbio apreciado.
Cenário II: Continuidade em Ambiente
Adverso (Crescimento Restringido)
• Cenário internacional restritivo (ajuste forte e em prazo
relativamente curto)
• Mix inadequado de políticas macroeconômicas
• Políticas microeconômicas, reforma tributária e marco
regulatório com recuos e avanços
• Conseqüências: crescimento continuado, porém bastante
abaixo do potencial; câmbio menos apreciado força menos a
especialização, mas não compensa os outros fatores
responsáveis pela desaceleração.
Cenário III: Crescimento Desreprimido
• Cenário internacional estimulante (ajuste suave e progressivo)
• Mix adequado de políticas macroeconômicas
• Avanços nos campos das políticas microeconômicas, reforma
tributária e marco regulatório
• Conseqüências: crescimento sustentado a um ritmo acima do
crescimento mundial; especialização amenizada e racionalizada
pela política industrial e câmbio.
Taxas de Crescimento do PIB
(2007-2016)
7,0
6,0
Média 5,4%
5,0
Média 4,1%
4,0
Média 3,0%
3,0
2,0
1,0
2007
2008
2009
Mais do Mesmo
2010
2011
2012
Restringido
2013
2014
Desreprimido
2015
2016
Cenário 1
Taxas de Crescimento do PIB (%)
Cenário 1: Mais do Mesmo
2004
2005
2006
2007
2008
2010
2012
2014
2016
Média de
2007-10
Média de
2011-14
Média de
2007-16
Agropecuária
5,3
0,8
2,5
3,5
4,0
4,0
4,0
4,0
4,0
3,9
4,0
3,9
Indústria
6,2
2,5
3,6
5,1
5,1
5,5
4,9
5,4
4,9
5,3
5,1
5,2
Serviços
3,3
2,0
2,7
3,0
3,3
3,4
3,2
3,5
3,3
3,3
3,3
3,3
PIB
4,9
2,3
3,0
3,9
4,1
4,3
4,0
4,3
4,0
4,1
4,1
4,1
Classes e atividades
Fontes: para 2004 e 2005, IBGE.
PIB Total e por Componentes da Demanda Agregada (em % PIB)
Cenário 1: Mais do Mesmo
Componentes
2004
2005
2006
2007
2008
2010
2012
2014
2016
Média de
2007-16
Consumo Agregado
74,0
75,0
74,4
75,1
74,7
77,7
77,8
79,1
79,6
76,8
Consumo do Governo
18,8
19,5
19,2
19,0
18,8
18,4
18,0
17,6
17,3
18,4
Consumo das Famílias
55,2
55,5
55,2
56,1
56,0
59,3
59,8
61,4
62,3
58,5
21,3
20,6
22,0
22,3
23,6
23,0
24,3
23,8
23,8
23,1
19,6
19,9
20,6
20,9
22,2
21,6
22,9
22,4
22,4
21,7
4,7
4,4
3,6
2,6
1,6
-0,7
-2,1
-2,9
-3,3
0,1
Investimento (FBC)
FBCF
Exportações Líquidas de B&S
Fontes: para 2004 e 2005, IBGE.
Indicadores Financeiros
Cenário 1: Mais do Mesmo
2004
2005
2006
2007
2008
2010
2012
2014
2016
Média de
2007-16
Taxa Selic Média (%)
16,4
19,1
15,0
12,0
11,9
11,6
11,8
10,9
9,9
11,3
Taxa Selic Real (IPCA deflator, em %)
8,2
12,7
11,6
7,7
7,6
7,1
7,4
6,6
6,3
7,0
TJLP (média em %)
9,8
9,8
8,0
6,9
6,8
6,7
6,3
6,1
6,1
6,5
IPCA dez/dez (%)
7,6
5,7
3,1
4,0
4,2
4,4
4,0
4,0
3,5
4,0
IGP-DI dez/dez (%)
12,1
1,2
1,2
3,5
4,3
4,6
4,8
4,6
3,4
4,3
Fontes: para 2004 e 2005, Banco Central do Brasil.
Setor Externo
Cenário 1: Mais do Mesmo
2004
2005
2006
2007
2008
2010
2012
2014
2016
Média de
2007-16
Balança Comercial (US$ bi)
33,6
44,8
45,0
37,8
30,9
11,1
-2,8
-8,7
-12,6
6,3
Exportações (US$ bi)
96,5
118,3
136,0
147,9
158,4
182,7
215,7
266,2
326,2
219,9
Importações (US$ bi)
62,8
73,6
91,0
110,1
127,5
171,6
218,5
274,9
338,8
213,5
Variação % Exp.
32,0
22,6
15,0
8,7
7,1
7,3
9,4
11,2
10,7
9,2
Variação % Imp.
30,1
17,1
23,7
21,0
15,9
15,8
12,3
12,0
10,8
14,1
Transações Correntes/PIB (%)
1,9
1,8
1,3
0,6
0,0
-1,9
-3,0
-3,6
-3,8
-2,2
Taxa de Câmbio Nominal Média (R$/US$)
2,93
2,43
2,18
2,24
2,33
2,56
2,83
3,20
3,35
2,8
Taxa de Câmbio Real Efetiva Média (2000=100)
140
114
100
101
103
108
115
126
134
115,7
Inv. Direto Estrangeiro (US$ bi)
18,2
15,2
18,0
17,2
17,5
19,9
21,9
23,9
25,9
21,4
Reservas Internacionais (US$ bi)
52,9
53,8
83,8
108,9
128,9
148,9
141,0
123,2
97,3
128,4
Fontes: para 2004 e 2005, Banco Central do Brasil.
Indicadores de Endividamento
Cenário 1: Mais do Mesmo
2004
2005
2006
2007
2008
2010
2012
2014
2016
Dívida Externa Líquida/PIB (%)
22,5
12,7
10,3
9,5
8,8
8,1
7,8
8,1
8,0
Dívida Ext Líq/Exportações de Bens
1,4
0,9
0,7
0,6
0,6
0,5
0,4
0,4
0,3
Dívida Externa Bruta/Exp B&S
1,8
1,3
1,1
1,0
0,9
0,8
0,7
0,5
0,5
Passivo Externo Líquido/PIB (%)
49,3
42,8
34,6
32,5
31,2
31,6
35,3
40,7
43,8
Fontes: para 2004 e 2005, Banco Central do Brasil.
Setor Público
Cenário 1: Mais do Mesmo
2004
2005
2006
2007
2008
2010
2012
2014
2016
Resultado Primário/PIB (%)
4,38
4,80
4,25
4,25
4,25
4,25
4,25
4,25
4,25
NFSP/PIB (%)
2,5
3,3
3,2
1,8
1,2
0,5
-0,1
-1,0
-1,9
DLSP/PIB (%)
51,7
51,5
50,9
49,2
46,5
40,6
34,6
28,0
21,0
Fontes: para 2004 e 2005, Banco Central do Brasil.
Mercado de Trabalho
Cenário 1: Mais do Mesmo
2004
2005
2006
2007
2008
2010
2012
2014
2016
Taxa de Desemprego - PME
(final do período)
9,6
8,3
9,8
9,5
9,2
8,1
7,1
6,5
5,9
Rendimento Médio
(R$ de set/06)
951
1006
1047
1046
1064
1175
1232
1330
1413
Massa Salarial
(R$ bilhões de set/06)
18,8
20,4
20,9
22,0
22,9
26,4
28,7
32,1
35,2
Fontes: para 2004 e 2005, IBGE.
Cenário 2
Taxas de Crescimento do PIB (%)
Cenário 2: Crescimento Restringido
2004
2005
2006
2007
2008
2010
2012
2014
2016
Média de
2007-10
Média de
2011-14
Média de
2007-16
Agropecuária
5,3
0,8
2,5
3,0
3,5
3,5
3,5
3,5
3,5
3,4
3,5
3,4
Indústria
6,2
2,5
3,6
4,2
3,3
3,7
3,3
3,6
3,1
3,8
3,4
3,5
Serviços
3,3
2,0
2,7
2,8
2,4
2,6
2,4
2,6
2,4
2,6
2,5
2,5
PIB
4,9
2,3
3,0
3,4
2,8
3,1
2,8
3,1
2,8
3,1
2,9
3,0
Classes e atividades
Fontes: para 2004 e 2005, IBGE.
PIB Total e por Componentes da Demanda Agregada (em % PIB)
Cenário 2: Crescimento Restringido
Componentes
2004
2005
2006
2007
2008
2010
2012
2014
2016
Média de
2007-16
Consumo Agregado
74,0
75,0
74,5
77,0
77,0
78,9
79,1
79,5
79,7
78,7
Consumo do Governo
18,8
19,5
19,2
19,0
19,0
19,0
19,0
19,0
19,0
19,0
Consumo das Famílias
55,2
55,5
55,2
58,0
58,0
59,9
60,1
60,5
60,7
59,7
21,3
20,6
22,0
21,4
22,2
21,3
21,7
21,8
21,9
21,7
19,6
19,9
20,6
20,0
20,8
19,9
20,3
20,4
20,5
20,3
4,7
4,4
3,6
1,6
0,8
-0,2
-0,8
-1,3
-1,5
-0,4
Investimento (FBC)
FBCF
Exportações Líquidas de B&S
Fontes: para 2004 e 2005, IBGE.
Indicadores Financeiros
Cenário 2: Crescimento Restringido
2004
2005
2006
2007
2008
2010
2012
2014
2016
Média de
2007-16
Taxa Selic Média (%)
16,4
19,1
15,1
16,4
15,7
14,6
13,8
13,3
12,5
14,2
Taxa Selic Real (IPCA deflator, em %)
8,2
12,7
11,6
11,5
9,9
9,0
8,7
8,3
8,0
9,0
TJLP (média em %)
9,8
9,8
8,0
6,9
6,8
6,8
6,8
6,8
6,8
6,8
IPCA dez/dez (%)
7,6
5,7
3,1
4,4
5,3
5,2
4,7
4,6
4,2
4,8
IGP-DI dez/dez (%)
12,1
1,2
1,3
5,6
6,4
6,2
4,8
4,8
3,7
5,2
Fontes: para 2004 e 2005, Banco Central do Brasil.
Setor Externo
Cenário 2: Crescimento Restringido
2004
2005
2006
2007
2008
2010
2012
2014
2016
Média de
2007-16
Balança Comercial (US$ bi)
33,6
44,8
45,0
25,9
18,5
8,5
2,9
-1,8
-5,6
6,4
Exportações (US$ bi)
96,5
118,3
136,0
131,9
133,8
145,1
165,2
192,9
224,9
167,3
Importações (US$ bi)
62,8
73,6
91,0
106,0
115,3
136,6
162,4
194,7
230,5
160,9
Variação % Exp.
32,0
22,6
15,0
-3,0
1,4
4,9
7,0
8,2
8,0
5,2
Variação % Imp.
30,1
17,1
23,7
16,5
8,8
9,3
9,1
9,4
8,7
9,8
Transações Correntes/PIB (%)
1,9
1,8
1,3
-0,5
-1,0
-1,5
-1,8
-1,9
-2,0
-1,5
Taxa de Câmbio Nominal Média (R$/US$)
2,93
2,43
2,18
2,39
2,63
3,23
3,50
3,79
3,78
3,3
Taxa de Câmbio Real Efetiva Média (2000=100)
140
114
100
108
115
133
137
141
142
131,8
Inv. Direto Estrangeiro (US$ bi)
18,2
15,2
18,0
14,2
14,5
13,0
14,0
15,2
16,4
14,4
Reservas Internacionais (US$ bi)
52,9
53,8
84,1
84,1
84,1
84,1
84,0
84,0
83,9
84,1
Fontes: para 2004 e 2005, Banco Central do Brasil.
Indicadores de Endividamento
Cenário 2: Crescimento Restringido
2004
2005
2006
2007
2008
2010
2012
2014
2016
Dívida Externa Líquida/PIB (%)
22,5
12,7
10,3
9,5
9,1
9,3
9,2
9,4
9,3
Dívida Ext Líq/Exportações de Bens
1,4
0,9
0,7
0,7
0,6
0,6
0,5
0,5
0,5
Dívida Externa Bruta/Exp B&S
1,8
1,3
1,1
1,0
1,0
0,9
0,8
0,7
0,7
Passivo Externo Líquido/PIB (%)
49,3
42,8
34,6
35,9
37,5
41,6
42,0
42,7
40,9
Fontes: para 2004 e 2005, Banco Central do Brasil.
Setor Público
Cenário 2: Crescimento Restringido
2004
2005
2006
2007
2008
2010
2012
2014
2016
Resultado Primário/PIB (%)
4,38
4,80
4,25
4,25
3,58
2,77
1,75
0,73
-0,51
NFSP/PIB (%)
2,5
3,3
3,2
2,0
3,8
4,1
4,9
6,0
7,6
DLSP/PIB (%)
51,7
51,5
50,9
51,1
51,0
50,9
52,9
56,7
64,0
Fontes: para 2004 e 2005, Banco Central do Brasil.
Mercado de Trabalho
Cenário 2: Crescimento Restringido
2004
2005
2006
2007
2008
2010
2012
2014
2016
Taxa de Desemprego - PME
(final do período)
9,6
8,3
8,5
8,5
8,6
8,6
8,7
8,4
8,2
Rendimento Médio
(R$ de set/06)
951
1006
1016
1085
1101
1171
1209
1253
1291
Massa Salarial
(R$ bilhões de set/06)
18,8
20,4
20,9
22,7
23,3
25,6
27,1
29,0
30,7
Fontes: para 2004 e 2005, IBGE.
Cenário 3
Taxas de Crescimento do PIB (%)
Cenário 3: Crescimento Desreprimido
2004
2005
2006
2007
2008
2010
2012
2014
2016
Média de
2007-10
Média de
2011-14
Média de
2007-16
Agropecuária
5,3
0,8
2,5
4,0
4,5
4,5
4,5
4,5
4,5
4,4
4,5
4,4
Indústria
6,2
2,5
3,6
6,6
7,4
7,4
6,8
7,1
6,6
7,2
7,0
7,0
Serviços
3,3
2,0
2,7
3,9
4,3
4,4
4,3
4,6
4,5
4,2
4,4
4,4
PIB
4,9
2,3
3,0
4,9
5,5
5,6
5,3
5,7
5,4
5,4
5,5
5,4
Classes e atividades
Fontes: para 2004 e 2005, IBGE.
PIB Total e por Componentes da Demanda Agregada (em % PIB)
Cenário 3: Crescimento Desreprimido
Componentes
2004
2005
2006
2007
2008
2010
2012
2014
2016
Média de
2007-16
Consumo Agregado
74,0
75,0
74,4
74,3
74,3
74,6
75,3
76,5
77,3
75,2
Consumo do Governo
18,8
19,5
19,2
18,9
18,6
17,9
17,2
16,3
15,4
17,7
Consumo das Famílias
55,2
55,5
55,2
55,4
55,8
56,6
58,1
60,1
61,8
57,5
21,3
20,6
22,0
22,9
23,7
25,3
26,3
26,5
26,8
24,6
19,6
19,9
20,6
21,5
22,3
23,9
24,9
25,1
25,4
23,2
4,7
4,4
3,6
2,8
1,9
0,1
-1,5
-3,0
-4,1
0,3
Investimento (FBC)
FBCF
Exportações Líquidas de B&S
Fontes: para 2004 e 2005, IBGE.
Indicadores Financeiros
Cenário 3: Crescimento Desreprimido
2004
2005
2006
2007
2008
2010
2012
2014
2016
Média de
2007-16
Taxa Selic Média (%)
16,4
19,1
15,0
11,6
11,2
9,7
8,8
7,9
7,0
9,0
Taxa Selic Real (IPCA deflator, em %)
8,2
12,7
11,6
7,3
6,5
5,1
4,5
3,8
3,4
4,8
TJLP (média em %)
9,8
9,8
8,0
6,9
6,8
6,7
6,5
6,4
6,4
6,6
IPCA dez/dez (%)
7,6
5,7
3,1
4,0
4,2
4,4
4,2
4,2
4,0
4,2
IGP-DI dez/dez (%)
12,1
1,2
1,2
4,6
5,3
5,0
4,4
4,2
3,1
4,4
Fontes: para 2004 e 2005, Banco Central do Brasil.
Setor Externo
Cenário 3: Crescimento Desreprimido
2004
2005
2006
2007
2008
2010
2012
2014
2016
Média de
2007-16
Balança Comercial (US$ bi)
33,6
44,8
45,0
38,5
33,0
22,4
14,0
9,5
8,4
19,1
Exportações (US$ bi)
96,5
118,3
136,0
151,4
167,2
206,3
256,0
324,3
410,3
258,3
Importações (US$ bi)
62,8
73,6
91,0
112,8
134,2
183,9
242,0
314,9
401,8
239,2
Variação % Exp.
32,0
22,6
15,0
11,3
10,5
11,4
11,4
12,8
12,4
11,7
Variação % Imp.
30,1
17,1
23,7
24,0
18,9
16,3
14,5
13,8
12,9
16,1
Transações Correntes/PIB (%)
1,9
1,8
1,3
0,8
0,2
-1,2
-2,5
-3,6
-4,5
-2,0
Taxa de Câmbio Nominal Média (R$/US$)
2,93
2,43
2,18
2,34
2,52
2,86
3,14
3,40
3,42
3,0
Taxa de Câmbio Real Efetiva Média (2000=100)
140
114
100
106
112
122
127
134
136
124,3
Inv. Direto Estrangeiro (US$ bi)
18,2
15,2
18,0
18,5
19,4
21,4
24,1
28,1
32,7
24,3
Reservas Internacionais (US$ bi)
52,9
53,8
83,8
111,4
136,4
171,3
186,3
185,3
171,2
166,6
Fontes: para 2004 e 2005, Banco Central do Brasil.
Indicadores de Endividamento
Cenário 3: Crescimento Desreprimido
2004
2005
2006
2007
2008
2010
2012
2014
2016
Dívida Externa Líquida/PIB (%)
22,5
12,7
10,3
9,8
9,4
8,6
8,1
8,2
8,9
Dívida Ext Líq/Exportações de Bens
1,4
0,9
0,7
0,6
0,5
0,4
0,4
0,3
0,3
Dívida Externa Bruta/Exp B&S
1,8
1,3
1,1
0,9
0,8
0,7
0,6
0,5
0,4
Passivo Externo Líquido/PIB (%)
49,3
42,8
34,6
33,5
32,6
32,1
33,3
36,2
38,6
Fontes: para 2004 e 2005, Banco Central do Brasil.
Setor Público
Cenário 3: Crescimento Desreprimido
2004
2005
2006
2007
2008
2010
2012
2014
2016
Resultado Primário/PIB (%)
4,38
4,80
4,25
4,01
3,78
3,35
2,98
2,65
2,35
NFSP/PIB (%)
2,5
3,3
3,2
1,7
1,2
0,4
-0,1
-0,5
-0,8
DLSP/PIB (%)
51,7
51,5
50,9
48,5
45,2
38,2
31,7
25,4
20,0
Fontes: para 2004 e 2005, Banco Central do Brasil.
Mercado de Trabalho
Cenário 3: Crescimento Desreprimido
2004
2005
2006
2007
2008
2010
2012
2014
2016
Taxa de Desemprego - PME
(final do período)
9,6
8,3
9,8
9,1
8,1
6,3
5,0
4,4
3,8
Rendimento Médio
(R$ de set/06)
951
1006
1047
1038
1073
1156
1261
1409
1559
Massa Salarial
(R$ bilhões de set/06)
18,8
20,4
20,9
22,0
23,3
26,4
30,1
34,7
39,7
Fontes: para 2004 e 2005, IBGE.