Mercado de Capitais
Seminário
“Ofertas Públicas - As novas regras da CVM para
captação de recursos no mercado de capitais”
Perspectivas para o Mercado de Emissões
Denise Pauli Pavarina de Moura
Diretora de Mercado de Capitais do Banco Bradesco S.A.
Abril, 2004
Mercado de Capitais
Iniciativas para fomentar o mercado de capitais
 Padrões de Governança Corporativa;
 Instituição da figura do Market Marker (Inst. CVM 384).
 Fundos de Investimento em Direitos Creditórios;
 Fundos de Investimentos em Participações;
 Nova Instrução para Ofertas Públicas de Valores Mobiliários – Inst CVM 400;
 Debêntures Padronizadas - Instrução CVM 404;
 Criação de ambientes de negociação de títulos privados – Cetip e Bovespafix;
 Marcação a mercado de debêntures - cotação diária dos títulos no secundário
pela ANDIMA.
Mercado de Capitais
Instrução nº 400 da CVM
 Proteção aos interesses dos investidores;
 Incentivo à transparência, com incorporação de vários itens do Código de
Auto-Regulação da ANBID;
 Redução nos prazos de registro das oferta públicas;
 Aperfeiçoar os mecanismos de captação para as empresas;
 Instituição do Programa de Distribuição;
 Dispensa de requisitos / registro;
 Lote suplementar e green shoe.
Mercado de Capitais
Instrução nº 404 da CVM
 Agilidade na obtenção do registro;
 Simplificação da documentação exigida;
Transparência na negociação e precificação dos títulos.
 Desenvolvimento do mercado secundário.
Mercado de Capitais
Vantagens para as empresas
Velocidade para aproveitar as “janelas de oportunidade” ;
Atração de investidores com diferentes perfis – pessoas físicas;
Desenvolvimento do mercado secundário – melhora na precificação;
Acesso à emissões de prazos mais longos;
 Redução de custos.
Mercado de Capitais
Instruções nº400 e nº 404
Instruções estão sendo debatidas com a CVM e o com o Mercado (aprox. 40
questões para esclarecimento), tais como:

critérios de dispensa de requisitos e de registro;

cancelamento de oferta;

responsabilidades dos coordenadores.
Mercado de Capitais
Perspectivas para o mercado de emissões
 Previsões continuam favoráveis ao crescimento da economia, com queda da
taxa de juros – gradativa porém contínua;
 Aquecimento do mercado de emissões:
 R$
1,8 bilhão em emissões de debêntures registradas no 1º tri/04
(R$ 218,9 milhões no 1ª tri/03);
 R$
2,1 bilhões em análise até 05/04/04 (total de 2004 – R$ 3,9 bilhões)
 Volume
expressivo em discussão
 Emissão/colocação
de ações voltam a ocorrer.
Mercado de Capitais
Seminário
“Ofertas Públicas - As novas regras da CVM para
captação de recursos no mercado de capitais”
Perspectivas para o Mercado de Emissões
Denise Pauli Pavarina de Moura
Diretora de Mercado de Capitais do Banco Bradesco S.A.
Abril, 2004