Cenário Macroeconômico
MB Associados
ABRASCA/IBRI
24/ 06 / 2002
1
Perspectivas do Preço do Petróleo
Petróleo Europe Brent
US$/barril
38
Projeção
33
28
US$ 28.4/barril
23
US$ 24.4/barril
US$ 24.4/barril
US$ 17.8/barril
18
13
8
Jan-99
Jul-99
Jan-00
Jul-00
Jan-01
Preço mensal brent à vista (em US$)
Jul-01
Jan-02
Jul-02
Média anual
Fonte: AIE (05-22-02)
2
IPC
jan/02
80,0
jan/01
jan/00
jan/99
jan/98
jan/97
jan/96
jan/95
jan/94
jan/93
jan/92
jan/91
jan/90
Base : ago/94 = 100
Taxas Reais de Câmbio (R$/US$)
base: ago94=100
180,0
160,0
140,0
120,0
100,0
Mai/02
60,0
IPA
3
Componentes da Cesta Básica
Índice Base Média 2000=100
Mai/02
120.0
110.0
100.0
Alimentos Industrializados
Carnes
Arroz e Feijão in nat.
May-02
Apr-02
Mar-02
Feb-02
Dec-01
Nov-01
Oct-01
Sep-01
Jul-01
Jun-01
May-01
Apr-01
Mar-01
Feb-01
Aug-01
Fonte: DIEESE
Jan-02
Cesta Total do Procon
90.0
Jan-01
índice base média 2000=100
130.0
Variação Mensal do IGP-M e IPA
9.0
%
5.5
2.0
-1.5
Mai-02
-5.0
Jan-99
Jul-99
Jan-00
IGP-M
Jul-00
Jan-01
IPA-Agrícola
Jul-01
Jan-02
IPA-Industrial
Projeção de Inflação
(%)
Mês
mar/02
abr/02
mai/02
jun/02
jul/02
1999
2000
2001
2002
FIPE
0,07
0,06
0,06
0,50
0,64
8,6
4,4
7,1
4,5
IGP-M
0,09
0,56
0,83
1,50
0,99
20,1
10,0
10,4
6,5
IGP-DI
0,11
0,70
1,11
1,50
0,90
20,0
9,8
10,4
6,2
INPC
0,62
0,68
0,09
0,50
0,84
8,4
5,3
9,4
6,5
IPCA
0,60
0,80
0,21
0,50
0,76
8,9
6,0
7,7
5,5
Fontes: FIPE, FGV e IBGE
Projeções: MB Associados (Inclui efeito da crise de energia).
NOTA IMPORTANTE: As previsões de inflação dessa tabela resultam de um modelo estatístico,
sem qualquer interferência externa. A confiabilidade das previsões é maior com um mês de
antecedência, quando as prévias do IGP-M e da FIPE são disponíveis. A MB Associados apenas
interferirá qualitativamente nas previsões de longo-prazo.
mar/02
jan/02
nov/01
set/01
jul/01
mai/01
mar/01
jan/01
nov/00
set/00
jul/00
mai/00
mar/00
jan/00
nov/99
set/99
jul/99
mai/99
mar/99
jan/99
nov/98
set/98
jul/98
mai/98
mar/98
jan/98
Produção Industrial - base: Jan-1996=100
(Média Móvel 2 Meses dos Dados Dessazonalizados)
120
118
116
114
112
110
108
106
Abr/02
104
102
100
Fonte: IBGE
7
mai/02
mar/02
110
jan/02
nov/01
set/01
jul/01
mai/01
mar/01
jan/01
nov/00
set/00
jul/00
mai/00
mar/00
jan/00
nov/99
set/99
jul/99
mai/99
mar/99
Índice de Intenção do Consumidor - IIC
115
Jun/02
105
100
95
90
85
80
75
70
Fonte:
FCESP
Fonte:
FCESP
8
Componentes da Massa Salarial Real
Dados Dessazonalizados
135
Rendimento Médio Real
130
Abr/02
110
125
105
120
100
115
95
110
90
Jan-95 Jul-95 Jan-96 Jul-96 Jan-97 Jul-97 Jan-98 Jul-98 Jan-99 Jul-99 Jan-00 Jul-00 Jan-01 Jul-01 Jan-02
Fonte: IBGE-Pesquisa Mensal de Emprego
Ocupados(base jul/94:100)
Rendimento Real (base jul/94)
Total de Ocupados
Componentes da Massa Salarial Real –
dados não dessazonalizados
112,00
108
96,00
104
Variação Fev/02 contra Fev/01
Rend. Real (Pr. Adm.) : -11,2 %
Rend. Real (INPC Total) : -6,2 %
100
ago/99
80,00
fev/00
ago/00
fev/01
ago/01
Pessoal Ocupado
Rendimento Médio Real (INPC Total)
Rendimento Médio Real (Índice de Preços Administrados)
fev/02
Rendimento Médio Real
(preços e bas e : ago/99 = 100)
Total de Ocupados
(base : ago/99 = 100)
Mar-02
Massa Real de Rendimentos
Dessazonalizados pela MB Associados
145
135
1991:100
125
115
105
Average
At the margin
2000
3.7%
3.9%
2001
-3.3%
-9.1%
2002
-2.0%
3.8%
Mar-02
95
85
jan/94
jan/95
jan/96
jan/97
jan/98
jan/99
Source: IBGE- PME
MB Associados Estimate
jan/00
jan/01
jan/02
Estimativa de Fluxo Mensal do Crédito
para Aquisição de Bens*
(em R$ milhões de jan/2001)
1.500
Fluxo Inflacionado
1.000
Média móvel 3 meses
500
mudança de séries
0
-500
-1.000
-1.500
-2.000
Abr/02
abr/02
jan/02
out/01
jul/01
abr/01
jan/01
out/00
jul/00
abr/00
jan/00
out/99
jul/99
abr/99
jan/99
out/98
jul/98
abr/98
jan/98
out/97
jul/97
abr/97
jan/97
-2.500
*Ajustado pelo IGP-DI
Fonte: Bacen - Nota para Imprensa sobre Evolução do Spread Bancário
12
Inadimplência/Consultas ao SCPC
(dados por dias úteis e sábados)
30%
Registros Líq(t)./Consultas ao SCPC(t-3)
25%
20%
Mai-02
15%
10%
5%
0%
Jul-94
Jul-95
Jul-96
Jul-97
Jul-98
Jul-99
Jul-00
Jul-01
Fonte: ACSP
13
PIB a preços básicos - Ano e trimestre contra
mesmo trimestre do ano anterior (%)
Período
Variação
Período
Variação
2001
1,6
2002
2.0*
I
4,0
I
0,0
II
2,1
II
1.3*
III
0,7
III
3.4*
IV
-0,3
IV
4.6*
Fonte : IBGE
Projeção : MB Associados (20-05-02); (*)em revisão
Balanço de Transações Correntes
Itens
Balança Comercial
Exportações
Importações
Serviços e Rendas
Juros
Lucros e Dividendos
Outros
Transferências Unilaterais
Transações Correntes
Transações Correntes (% do PIB)
Ano
2001
2,64
58,22
55,58
-27,49
-14,88
-4,96
-7,65
1,64
-23,21
-4,58
Abril
2001
0,12
4,73
4,61
-2,63
-1,77
-0,39
-0,47
0,13
-2,38
2002
0,48
4,64
4,16
-2,71
-1,83
-0,36
-0,53
0,25
-1,98
Acm. no ano
2002
1,51
16,53
15,02
-7,34
-4,68
-1,07
-1,59
0,61
-5,21
US$ bilhões
Ano
2002*
4,5
56,0
51,5
-27,4
-15,5
-5,0
-6,9
1,6
-21,3
-4,1
Fonte: BACEN
(*) Projeções da MB Associados - 11/06/2002. Supõe-se uma taxa de câmbio média,
em 2002, de R$ 2.5/US$
15
Exportações Totais (em US$ bi)
Dados mensais dessazonalizados
Dados Mensais
5.6
2002
2001
5.4
5.2
5.0
4.8
4.6
4.4
4.2
4.0
Jan
Fev
Mar
Apr
Mai
Jun
Jul
Ago
Set
Out
Nov
Dez
Fonte: SECEX
16
Importações Totais (em US$ bi)
Dados mensais dessazonalizados
Dados Mensais
5.8
5.6
2002
2001
5.4
5.2
5.0
4.8
4.6
4.4
4.2
4.0
Jan
Fev
Mar
Apr
Mai
Jun
Jul
Ago
Set
Out
Nov
Dez
Fonte: SECEX
17
Financiamento do Balanço de Pagamentos
US$ Bilhões
2001
2002
Realizado Projetado
Ano
Ano
2002
Jan-Abr
Amortizações (1)
35,2
28,5
8,5
Transações Correntes
Necessidade de Financiamento
Externo
23,2
21,3
5,2
58,4
49,8
13,7
Fontes de Financiamento
55,0
49,8
15,1
IED
22,6
32,4
15,0
34,8
6,7
8,4
Financiamento (1)
Reservas
3,4
-1,4
Reservas Disponíveis (Abr-02): 8.7
Nota (1): Sem FMI
Nota (2): (-) significa acúmulo de reservas
Depois do acordo Set/01: Reservas Disponíveis (8.7) =
Reservas Totais (33.0) - Obrigações Junto ao FMI (4.3) - Patamar Mínimo de
Reservas Int. Líq. (20.0)
Fonte: BACEN
Elaboração e Projeções: MB Associados (11/06/02)
18
VENCIMENTOS EXTERNOS
MÊS
VALOR
(US$milhões)
MAIO
1.407
JUNHO
1.900
JULHO
(1.656 = tesouro)
AGOSTO
1.700
SETEMBRO
OUTUBRO
2.800
870
(1.321 = tesouro)
2.735
19
20/jun/02
19/jun/02
18/jun/02
17/jun/02
14/jun/02
13/jun/02
12/jun/02
11/jun/02
10/jun/02
07/jun/02
06/jun/02
05/jun/02
04/jun/02
03/jun/02
31/mai/02
29/mai/02
28/mai/02
27/mai/02
24/mai/02
23/mai/02
22/mai/02
21/mai/02
20/mai/02
17/mai/02
16/mai/02
15/mai/02
30%
DI JAN03
EMBI Brasil
26%
1350
24%
1250
22%
1150
20%
18%
EMBI Brasil
28%
14/mai/02
13/mai/02
10/mai/02
09/mai/02
Swap Pré x CDI e DI JAN03
Evolução das Taxas de Juros e do Risco Brasil
1650
Swap pré x CDI
1550
1450
1050
950
850
20
Dívida Líquida (% do PIB)
% do PIB
56,0
53,0
50,0
47,0
jan/00
jul/00
jan/01
Fonte : Banco Central
Elaboração e Projeções : MB Associados
jul/01
jan/02
jul/02
Exercício de Sensibilidade do Resultado
Fiscal
Hipóteses
Cenários
Resultados para 2002 (% do PIB)
SELIC (% a.a.)
Taxa de Câmbio
Média (R$ / US$)
Superávit
Primário
Déficit Nominal
(sem desvalorização)
Dívida Líquida Total
(% do PIB)
Negativo
20,00
2,85
3,5
8,7
65,3
Básico
18,20
2,50
3,5
3,7
55,0
Positivo
15,00
2,50
3,5
2,9
54,5
Elaboração : MB Associados (11/06/2002)
22
Previdência Social - 2000
Setor Privado (INSS)
Setor Público*
Nº de Beneficiários
(em milhões de pessoas)
20
2,6
Déficit
(R$ bilhões)
(% do PIB)
10,1
0,9
45,4
4,2
Fonte: Ministério da Previdência (Jan/2002)
*Inclui governos federal, estadual e municipal
23
Estimativa Mensal das Curvas de Juros e Câmbio
jan
fev
mar
abr
mai
jun
jul
ago
set
out
nov
dez
média 2002
Taxas de Câmbio
R$/US$
2001
2002
1,97
2,42
2,05
2,35
2,16
2,32
2,18
2,36
2,36
2,52
2,30
2,60
2,43
2,65
2,55
2,70
2,67
2,65
2,71
2,60
2,53
2,50
2,32
2,50
2,35
2,50
Taxa de Juros
Selic (% a.a.)
2001
2002
15,25
19,00
15,25
18,75
15,75
18,50
16,25
18,50
16,75
18,50
18,25
18,00
19,00
18,00
19,00
18,00
19,00
18,00
19,00
18,00
19,00
17,00
19,00
17,00
17,5
18,2
Fonte: BACEN
Projeções: MB Associados (11/06/02)
24
Resumo das Projeções (em %)
2000
2001
2002
PIB (a preços básicos)
4,2
1,5
2,0
Indústria Geral
6,5
1,4
2,0
Taxa de Desemprego (médio)
7,1
6,2
6,8
Taxa de Desemprego (último trimestre)
5,9
6,2
6,2
Massa Real de Rendimentos
3,7
-3,3
-2,0
Balança Comercial (US$ bi)
-0,7
2,6
4,5
Transações Correntes (US$ bi)
-24,6
-23,2
-21,3
Transações Correntes (% do PIB)
-4,2
-4,6
-4,1
Câmbio Médio (R$ / US$)
1,8
2,35
2,50
SELIC (acumulada no ano)
17,6
17,5
18,2
IPCA
6,0
7,7
5,5
IGP-M
10,0
10,4
6,5
Resultado Primário
-3,5
-3,8
-3,5
Juros (com desvalorização cambial)
8,0
9,1
7,6
Juros (sem desvalorização cambial)
7,2
7,3
7,2
Resultado Nominal (com desval. cambial)
4,5
5,3
4,1
Resultado Nominal (sem desval. cambial)
3,7
3,5
3,7
49,3
53,3
55,0
Contas Fiscais (% do PIB)*
Dívida Pública
Fonte: IBGE, Banco Central
Projeções: MB Associados (11-06-2002)
*Superávit (-); Déficit (+)
Pesquisas Eleitorais 2002
50
43
45
40
40
35
30
25
20
17
15
15
14
10
5
0
18/Set/01
21
16
11
2
19 a
20/Nov/01
12 a
14/Dez/01
3 e 4/Jan/02
20 e
21/Fev/02
12/Mar/02
Lula (PT)
José Serra (PSDB)
Ciro Gomes (PPS)
Enéas (Prona)
09/Abr/02
14/Mai/02
2
07/Jun/02
Anthony Garotinho (PDT)
Fonte: Data Folha
26
Fonte:Data Folha
Ótimo/Bom
Regular
Ruim/péssimo
14 mai. 02
reeleição FHC
12 mar. 02
14 dez. 01
18 set. 01
21.mar.01
9 e 10 Out. 00
14 e 16 Mar. 00
14 e 15 Set. 99
3 e 4 fev. 99
Set.98
8 e 9 jul. 98
27 e 28 mai. 98
10 e 11 mar. 98
16 set. 97
05 e 06 mai. 97
18 a 20 jun. 96
12 a 15 dez. 95
20 a 22 Jun/95
26 e 27 Jan/95
%
Avaliação do Governo FHC
60
Jun/02
50
40
30
20
10
0
Não sabe
27
Avaliação da Situação Econômica do País
60
Vai piorar
55
Vai ficar como está
Vai melhorar
53
50
50
45
44
40
40
40
44
39
40
41
38
35
34
34
34
35
38
34
34
34
33
30
26
25
22
22
20
27
24
20
24
21
21
28
27
18
18
16
15
10
3
e
9
/9
2
4/
n
ju
/
11
14
e
9
/9
9
/
15
13
a
9
/9
2
/1
15
a
18
0
/0
6
/
20
0
/0
2
/1
15
1
/0
3
/0
21
25
a
1
/0
6
/
28
1
/0
9
/0
18
1
/0
2
/1
14
2
/0
6
/0
07
Fonte: Datafolha
28