RELATÓRIO ANUAL 2014
CONCESSIONÁRIA DAS RODOVIAS AYRTON SENNA E CARVALHO PINTO S.A - ECOPISTAS
1ª Emissão de Debêntures Simples
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RELATÓRIO ANUAL 2014
ÍNDICE
CARACTERÍSTICAS DAS DEBÊNTURES .......................................................................................................................3
CARACTERIZAÇÃO DA EMISSORA .............................................................................................................................3
DESTINAÇÃO DE RECURSOS .....................................................................................................................................6
ASSEMBLEIAS DE DEBENTURISTAS ...........................................................................................................................6
POSIÇÃO DAS DEBÊNTURES .....................................................................................................................................6
EVENTOS REALIZADOS 2014 .....................................................................................................................................7
AGENDA DE EVENTOS...............................................................................................................................................7
OBRIGAÇÕES ADICIONAIS DA EMISSORA .................................................................................................................8
ORGANOGRAMA ................................................................................................................................................... 10
EXISTÊNCIA DE OUTRAS EMISSÕES DE DEBÊNTURES............................................................................................ 11
PARTICIPAÇÃO NO MERCADO ............................................................................................................................... 11
CLASSIFICAÇÃO DE RISCO ...................................................................................................................................... 11
ALTERAÇÕES ESTATUTÁRIAS ................................................................................................................................. 11
INFORMAÇÕES RELEVANTES ................................................................................................................................. 11
PRINCIPAIS RUBRICAS............................................................................................................................................ 12
COMENTÁRIOS SOBRE AS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS DA EMISSORA ......................................................... 13
GARANTIA .............................................................................................................................................................. 14
PARECER ................................................................................................................................................................ 15
DECLARAÇÃO ......................................................................................................................................................... 15
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CARACTERIZAÇÃO DA EMISSORA
Denominação Comercial:
Concessionária das Rodovias Ayrton Senna e Carvalho Pinto S.A Ecopistas
Endereço da Sede:
Rodovia Ayrton Senna, s/n, Km 32, Pista Oeste, CEP 08578-010,
Itaquaquecetuba - SP
Telefone / Fax:
(11) 4646-3400/ (11) 4648-0627
D.R.I.:
Álvaro Rodrigo Pinheiro de Souza
CNPJ:
10.841.050/0001-55
Auditor:
Ernst & Young Auditores Independentes S.S
Atividade:
Concessionárias de rodovias, pontes, túneis e serviços relacionados
Categoria de Registro:
Categoria B
Publicações:
Diário Oficial do Estado de São Paulo e Diário de Notícias do Estado
de São Paulo
CARACTERÍSTICAS DAS DEBÊNTURES
Registro CVM nº:
CVM/SRE/DEB/2011/005;
Número da Emissão:
1ª Emissão;
Situação da Emissora:
Adimplente com as obrigações pecuniárias;
Código do Ativo:
CETIP: ECPI11, 21,31 e 41/ ASCP-D11 e D14;
Código ISIN:
BRASCPDB5003;
BRASCPDBS011;
BRASCPDBS029;
BRASCPDBS037;
Banco Mandatário:
Itaú Unibanco S.A;
Coordenador Líder:
Banco Itaú BBA S.A;
Data de Emissão:
Para todos os efeitos legais, a data de emissão das debêntures é o dia 15 de janeiro de 2011;
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Data de Vencimento:
As debêntures da 1ª série terão vencimento em 15 de janeiro de 2023, as de 2ª série terão vencimento em
15 de abril de 2022, as de 3ª série terão vencimento em 15 de julho de 2022 e as de 4ª série terão
vencimento em 15 de outubro de 2022;
Quantidade de Debêntures:
Foram emitidas 370.000 (trezentos e setenta mil) Debêntures;
Número de Séries:
A presente emissão foi emitida em quatro séries;
Valor Total da Emissão:
O valor total da Emissão é de R$ 370.000.000,00 (trezentos e setenta milhões), na data de emissão;
Valor Nominal:
O valor nominal das debêntures é de R$ 1.000,00 (mil reais), na data de emissão;
Forma:
As debêntures são da forma nominativas e escriturais, sem a emissão de certificados;
Espécie:
As debêntures são da espécie com garantia real representada por penhor de ações e cessão fiduciária de
direitos creditórios, adicionalmente contam com Fiança prestada pela própria Emissora;
Conversibilidade:
As debêntures não são conversíveis em ações da Emissora;
Permuta:
Não se aplica à presente emissão;
Poder Liberatório:
Não se aplica à presente emissão
Opção:
Não se aplica à presente emissão;
Negociação:
As Debêntures foram registradas para distribuição no mercado primário por meio do Módulo de
Distribuição de Títulos (o “SDT”) e para negociação no mercado secundário e custódia eletrônica por meio
no Sistema Nacional de Debêntures (o “SND”), ambos administrados e operacionalizados pela CETIP, sendo
a distribuição e as negociações liquidadas financeiramente, e as Debêntures custodiadas eletronicamente
na CETIP e/ou do Sistema BOVESPAFIX (ambiente de negociação de ativos de renda fixa) administrador e
operacionalizado pela BM&FBOVESPA S.A, sendo processados por ela a custódia e liquidação financeira da
Emissão e da negociação de Debêntures.
Atualização do Valor Nominal:
As Debêntures terão seu Valor Nominal Unitário ou saldo do Valor Nominal Unitário atualizado a partir da
Data de Emissão, pela variação do Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo apurado e divulgado
pelo IBGE, calculado pro rata temporis por dias úteis, sendo o produto da atualização incorporado ao Valor
Nominal Unitário das Debêntures automaticamente, segundo fórmula própria constante na Escritura de
Emissão.
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Pagamento da Atualização:
A atualização das Debêntures será paga juntamente com o valor Nominal Unitário ou saldo do Valor
Nominal Unitário, conforme o caso, na proporção do Valor Nominal Unitário amortizado, exclusivamente
nas datas de Amortização. O pagamento da atualização da primeira série ocorrerá em 15 de janeiro de
2013 e a última em 15 de janeiro de 2023; o pagamento da segunda série inicia em 15 de abril de 2012 e o
último em 15 de abril de 2022; o pagamento da terceira série tem início em 15 de julho de 2012 e a última
em 15 de julho de 2022 e o pagamento da quarta série terá início em 15 de outubro de 2012 e a última em
15 de outubro de 2022.
Remuneração:
As Debêntures farão jus a uma remuneração (a “Remuneração”) correspondente a um spread, na forma
percentual ao ano, a ser definida em Procedimento de Bookbuilding, que se iniciará com remuneração
definida com base no cupom da NTN-B 2017, acrescida de um spread equivalente a, no máximo, 2,20%
(dois inteiros e vinte centésimos por cento) ao ano, base 252 dias úteis, incidentes sobre o Valor Nominal
Unitário Atualizado ou saldo do Valor Nominal Unitário Atualizado das Debêntures da respectiva Série,
conforme o caso, a partir da Data da Emissão ou da data de pagamento da Remuneração imediatamente
anterior, conforme aplicável, calculado em regime de capitalização composta de forma pro rata temporis
por dias úteis e pagos anualmente, conforme definido na Cláusula 4.8. da escritura.
Pagamento da Remuneração:
A remuneração é devida anualmente, a partir do 12º mês para as Debêntures de 2ª Série; a partir do 15º
mês para as Debêntures de 3ª Série; a partir do 18º mês para as Debêntures de 4ª Série e, a partir do 24º
mês para as Debêntures de 1ª Série. Todas as contagens iniciam a partir da Data de Emissão.
Amortização:
O valor Nominal Unitário das Debêntures das quatro Séries emitidas será pago em 11 parcelas anuais. O
pagamento da 1ª Série tem início em 15 de janeiro de 2013 e a última em 15 de janeiro de 2023; o da 2ª
Série terá início em 15 de abril de 2012 e a última em 15 de abril de 2022; o da 3ª Série terá início em 15 de
julho de 2012 e a última em 15 de julho de 2022 e o pagamento da 4ª Série tem início em 15 de outubro de
2012 e última em 15 de abril de 2022.
Fundo de Amortização:
Não se aplica à presente emissão;
Prêmio:
Não se aplica à presente emissão;
Repactuação:
Não se aplica à presente emissão;
Aquisição Facultativa:
A Emissora poderá, a qualquer tempo, adquirir, no mercado, Debêntures em circulação, por preço não
superior ao seu Valor Nominal Unitário, acrescido da Remuneração e Atualização da respectiva Série, até a
data do seu efetivo pagamento, observado o disposto no §2º, do Artigo 55, da Lei das S.A’s.
Resgate Antecipado:
A Emissora poderá, a seu exclusivo critério, mediante deliberação em reunião de seu Conselho de
Administração, realizar a qualquer tempo, oferta de resgate antecipada das Debêntures, endereçadas aos
Debenturistas, sem distinções entre as Séries, assegurando a todos os Debenturistas igualdade de
condições para aceitar o resgate das Debêntures de que forem titulares, observadas as alíneas constantes
da Cláusula que trata do resgate antecipado na Escritura.
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* As características acima contemplam o Primeiro Aditivo ao Instrumento Particular de Escritura da 1ª
Emissão.
DESTINAÇÃO DE RECURSOS
A totalidade dos recursos obtidos por meio desta 1ª Emissão de Debêntures foram integralmente utilizados
pela Emissora para o pagamento de parte do valor principal da dívida representada pelas notas
promissórias comerciais da 5ª emissão da Emissora de R$ 371.000.000,00. Os recursos para o pagamento
do restante da dívida em questão serão provenientes de recursos do caixa da Emissora.
ASSEMBLEIAS DE DEBENTURISTAS
No decorrer do exercício de 2014 não foram realizadas Assembleias de Debenturistas.
POSIÇÃO DAS DEBÊNTURES
1ª Série
Data
Valor Nominal
Juros
Preço Unitário
Financeiro
31/12/2014
31/12/2013
R$ 1.205,383490
R$ 1.170,403809
R$ 95,755154
R$ 92,976383
R$ 1.301,138644
R$ 1.263,380192
R$ 120.355.324,57
R$ 116.862.667,76
Emitidas
92.500
Resgatadas
-
Canceladas
-
Adquiridas
-
Em Tesouraria
-
Em Circulação
92.500
2ª Série
Data
Valor Nominal
Juros
Preço Unitário
Financeiro
31/12/2014
31/12/2013
R$ 1.163,675812
R$ 1.131,260861
R$ 68,180311
R$ 66,657881
R$ 1.231,856123
R$ 1.197,918742
R$ 113.946.691,38
R$ 110.807.483,64
Emitidas
92.500
Resgatadas
-
Canceladas
-
Adquiridas
-
Em Tesouraria
-
Em Circulação
92.500
3ª Série
Data
Valor Nominal
Juros
Preço Unitário
Financeiro
31/12/2014
31/12/2013
R$ 1.163,675812
R$ 1.131,260861
R$ 44,767403
R$ 43,150877
R$ 1.208,443215
R$ 1.174,411738
R$ 111.780.997,39
R$ 108.633.085,77
Emitidas
92.500
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Resgatadas
-
Canceladas
-
Adquiridas
-
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Em Tesouraria
-
Em Circulação
92.500
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4ª Série
Data
Valor Nominal
Juros
Preço Unitário
Financeiro
31/12/2014
31/12/2013
R$ 1.163,675812
R$ 1.131,260861
R$ 19,936340
R$ 19,019092
R$ 1.183,612152
R$ 1.150,279953
R$ 109.484.124,06
R$ 106.400.895,65
Emitidas
92.500
Resgatadas
-
Canceladas
-
Adquiridas
-
Em Tesouraria
-
Em Circulação
92.500
*O Agente Fiduciário não é responsável pelo cálculo do preço unitário debêntures. Os valores ora
informados correspondem a interpretação da Escritura de Emissão e seus Aditamentos, se existentes, não
implicando em aceitação de compromisso legal ou financeiro.
EVENTOS REALIZADOS 2014
1ª série
Data
15/01/2014
15/01/2014
Evento
Remuneração
Amortização
Valor Unitário
R$ 97,585711
R$ 39,396795
2ª série
Data
15/04/2013
15/04/2013
Evento
Remuneração
Amortização
Valor Unitário
R$ 92,39
R$ 37,92
3ª série
Data
15/07/2014
15/07/2014
Evento
Remuneração
Amortização
Valor Unitário
R$ 97,453179
R$ 40,872654
4ª série
Data
15/10/2014
15/10/2014
Evento
Remuneração
Amortização
Valor Unitário
R$ 98,263661
R$ 41,212576
AGENDA DE EVENTOS
1ª série
Data
Evento
15/01/2015
Remuneração (*)
15/01/2015
Amortização (*)
(*)Evento devidamente liquidado.
2ª série
Data
Evento
15/04/2015
Remuneração (*)
15/04/2015
Amortização (*)
(*)Evento devidamente liquidado.
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RELATÓRIO ANUAL 2014
3ª série
Data
15/07/2015
15/07/2015
Evento
Remuneração
Amortização
4ª série
Data
15/10/2015
15/10/2015
Evento
Remuneração
Amortização
OBRIGAÇÕES ADICIONAIS DA EMISSORA
No decorrer do exercício de 2014 a Emissora
cumpriu, regularmente e dentro do prazo a todas
as obrigações previstas na Escritura de Emissão.
A Emissora deve observar os seguintes índices
financeiros (“Covenants Financeiros”):
- superior à 20% (vinte por cento), obtido pela
razão entre Patrimônio Líquido e Passivo Total na
data das demonstrações financeiras;
- Índice de Cobertura do Serviço da Dívida igual
ou superior a 1,20; e
- menor à 4,00, obtido pela razão entre Dívida
Líquida e EBITDA Ajustado dos últimos 12 meses.
“Patrimônio Líquido”: significa a soma das
seguintes contas das demonstrações financeiras
da Emissora (a) Capital Social, (b) Reserva de
Capital, (c) Ajustes de Avaliação Patrimonial, (d)
Reservas de Lucros, (e) Ações em Tesouraria, e (f)
Lucros (Prejuízos) Acumulados.
“Passivo Total”: São todas as obrigações
conhecidas ou calculáveis e os encargos
estimados, inclusive contingências passivas.
“Índice de Cobertura do Serviço da Dívida”:
significa a seguinte equação, calculado com base
nos últimos 12 meses de uma data de verificação:
EBITDA Ajustado – Impostos – Variação de Capital
de Giro
Amortização de Principal + Pagamento de Juros
Onde:
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i. considera-se como “EBITDA Ajustado”, o lucro ou
prejuízo operacional, antes da contribuição social e
imposto de renda, adicionando-se as Despesas
Financeiras, depreciação e amortização, e excluindo
as Receitas Financeiras e adicionando, ainda, os
custos com a provisão para manutenção da
infraestrutura rodoviária e outras provisões
similares que possam ser introduzidas através da
alteração nas normas e procedimentos contábeis a
partir da Data da Emissão, e deverá ser calculado,
ao longo do prazo de vigência das Debêntures, com
base nas contas contábeis citadas na presente
definição e derivadas das demonstrações
preparadas de acordo com as práticas contábeis
adotadas no Brasil;
ii. considera-se como “Impostos”, o somatório do
Imposto de Renda e Contribuição Social sobre o
Lucro Líquido pagos no referido período;
iii. considera-se como “Variação de Capital de
Giro”, a Necessidade de Capital de Giro no referido
período (-) Necessidade de Capital de Giro do
período anterior, sendo tal Necessidade de Capital
de Giro apurada como segue:
(+) Ativo Circulante (-) caixa, bancos e aplicações
financeiras – Passivo Circulante (-) Dívida de curto
prazo
iii.1 Ativo Circulante: É representado pelas
disponibilidades financeiras e outros bens e direitos
que se espera sejam transformados em
disponibilidades, vendidos ou usados dentro de um
ano ou no decorrer de um ciclo operacional.
iii. 2 Passivo Circulante: São as obrigações
conhecidas ou calculáveis e os encargos estimados,
inclusive contingências passivas, cujos prazos
estabelecidos ou esperados situem-se no curso do
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RELATÓRIO ANUAL 2014
exercício seguinte à data do levantamento dos
balancetes mensais e do balanço patrimonial.
iii. 3 Divida de Curto prazo: equivalente aos
saldos de curto prazo de empréstimos,
financiamento, Swaps, Leasing Financeiros,
Debêntures e demais títulos de divida de emissão
da Emissora, inclusive saldo de mútuos;
iv. considera-se como “Amortização de Principal”,
valores pagos relacionados ao principal de
Empréstimos,
Financiamentos,
Swaps,
Arrendamentos Mercantis (Leasings) Financeiros,
Debêntures e demais Títulos de Dívida de
emissão da Emissora, excetuando-se as
amortizações decorrentes de mútuos contraídos
com a Fiadora, durante o referido período; e
v. considera-se como “Pagamento de Juros”,
valores pagos relacionados aos juros de dívidas
de Empréstimos, Financiamentos, Swaps,
Arrendamentos Mercantis (Leasings) Financeiros,
Debêntures e demais Títulos de Dívida de emissão
da Emissora, excetuando-se as amortizações
decorrentes de mútuos contraídos com a Fiadora;
durante o referido período.
“Dívida Líquida”: significa (a) a soma do passivo
referente
a
empréstimos,
financiamentos,
debêntures, encargos financeiros provisionados e
não pagos, notas promissórias (commercial papers),
títulos emitidos no mercado internacional (bonds,
eurobonds, short term notes), registrados no
passivo circulante e no exigível a longo prazo, (b)
soma dos valores referente a concessão, conforme
conta “Credor pela Concessão” das demonstrações
financeiras da Emissora (c) diminuído pelos saldos
de caixa e aplicações financeiras registrados no
ativo circulante.
Segue quadro demonstrativo do exercício de 2014:
2014
376.229
(A)
PATRIMÔNIO LÍQUIDO
(B)
PASSIVO TOTAL
(C)
EBITDA AJUSTADO
(D)
IMPOSTOS
(E)
VARIAÇÃO DE CAPITAL DE GIRO
-4.390
(F)
AMORTIZAÇÃO DE PRINCIPAL + JUROS
88.506
(G)
DÍVIDA LÍQUIDA
(i)
A / B > 20%
(ii)
ICSD > = 1,20
1,62
(iii)
G / C < 4,0
3,83
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1.238.620
139.194
166
532.962
30,37%
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ORGANOGRAMA
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EXISTÊNCIA DE OUTRAS EMISSÕES DE DEBÊNTURES
Nos termos da alínea “k” do artigo 12 da Instrução CVM nº 28/83, informamos que este Agente Fiduciário
não atua em outras emissões de debêntures, públicas ou privadas, feitas pela própria companhia emissora,
por sociedade coligada, controlada, controladora ou integrante do mesmo grupo.
PARTICIPAÇÃO NO MERCADO
A Concessionária das Rodovias Ayrton Senna e Carvalho Pinto S.A. – Ecopistas foi constituída em 27 de abril
de 2009 e tem como objeto social exclusivo a exploração, sob o regime de concessão pública, de serviços
públicos rodoviários no Brasil outorgados pelo governo do Estado de São Paulo.
A Companhia é a concessionária que administra e opera o Sistema Ayrton Senna - Carvalho Pinto, ligação
entre a região metropolitana de São Paulo com o Vale do Paraíba, a região serrana de Campos do Jordão e
as praias do Litoral Norte- (“Sistema Rodoviário”). Com 134,9 km de extensão e movimento anual de
aproximadamente 70 milhões de veículos, tornou-se uma das mais importantes vias para a distribuição da
produção industrial das cerca de duas mil empresas instaladas na região do Vale do Paraíba, com destaque
para a forte presença das indústrias do setor automobilístico, como Volkswagen e Ford, e siderúrgico, como
a Mineração Usiminas S.A.
O conjunto de empresas controladas pela EcoRodovias Infraestrutura (“Grupo EcoRodovias”) foi o segundo
colocado no leilão que concedia as rodovias estaduais Ayrton Senna e Carvalho Pinto à iniciativa privada,
realizado em 2008. A primeira colocada foi homologada em janeiro de 2009, mas sem apresentar as
garantias exigidas no edital de licitação, teve sua homologação cancelada pelo poder concedente que
posteriormente confirmou o Grupo EcoRodovias como vencedor do leilão.
CLASSIFICAÇÃO DE RISCO
Moodys
Classe
Rating Atual
Rating Anterior
Última Alteração
Debêntures 1ª Emissão
Ba2
Aa2.br
20/02/2015
ALTERAÇÕES ESTATUTÁRIAS
A Emissora não realizou alterações estatutárias nesse exercício.
INFORMAÇÕES RELEVANTES
Não houve fato publicado pela Emissora em 2014 que impactasse diretamente as debêntures da presente
emissão.
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PRINCIPAIS RUBRICAS
ATIVO
ATIVO CIRCULANTE
Caixa e equivalentes de caixa
Aplicações financeiras
Clientes
Tributos a recuperar
Despesas antecipadas
Partes relacionadas
Outros ativos circulantes
ATIVO NÃO CIRCULANTE
Aplicações financeiras
Partes relacionadas
Depósitos judiciais
PERMANENTE
Imobilizado
Intangível
TOTAL DO ATIVO
PASSIVO
PASSIVO CIRCULANTE
Fornecedores
Debêntures
Empréstimos e financiamentos
Partes relacionadas
Impostos, taxas e contribuição
Obrigações sociais e trabalistas
Provisão para manutenção
Provisão para construção de obras futuras
Obrigações
Provisão para IR e CS
Dividendos e juros sobre capital
Outras contas a pagar
PASSIVO NÃO CIRCULANTE
Empréstimos e financiamentos
Debêntures
Partes relacionadas
Provisão para manutenção
Provisão para construção de obras futuras
Provisão para perdas trabalhadas e cíveis
Tributos diferidos
Outras contas a pagar
PATRIMÔNIO LIQUIDO
Capital social realizado
Reserva de capital
Reservas de lucros - Orçamento de capital
Reservas de lucros - Legal
TOTAL DO PASSIVO
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BALANÇO PATRIMONIAL ATIVO - R$ MIL
2012
AV%
2013
AV%
81.710
8,8%
106.533
9,7%
25.882
2,8%
39.964
3,6%
38.224
4,1%
47.864
4,4%
14.342
1,5%
14.398
1,3%
734
0,1%
1.100
0,1%
1.334
0,1%
1.306
0,1%
7
0,0%
1.194
0,1%
1.894
0,2%
14.207
1,5%
12.907
1,2%
11.850
1,3%
10.193
0,9%
0,0%
2.356
0,3%
2.714
0,2%
837.450 89,7%
976.777 89,1%
22.894
2,5%
26.522
2,4%
814.556 87,3%
950.255 86,7%
933.367 100,0%
1.096.217 100,0%
2014
AV%
164.953 15,0%
90.659
8,3%
54.959
5,0%
16.191
1,5%
56
0,0%
982
0,1%
9
0,0%
2.097
0,2%
3.157
0,3%
3.157
0,3%
1.070.510 97,7%
24.480
2,2%
1.046.030 95,4%
1.238.620 113,0%
BALANÇO PATRIMONIAL PASSIVO - R$ MIL
2012
AV%
2013
AV%
80.934
8,7%
99.994
9,1%
12.776
1,4%
14.925
1,4%
30.047
3,2%
33.773
3,1%
10.480
1,1%
21.250
1,9%
1.279
0,1%
745
0,1%
2.687
0,3%
3.049
0,3%
2.490
0,3%
2.805
0,3%
2.142
0,2%
9.519
590
0,1%
324
0,0%
13.485
1,4%
8.269
0,8%
4.958
0,5%
5.335
0,5%
617.300 66,1%
706.728 64,5%
104.122 11,2%
176.647 16,1%
389.703 41,8%
399.411 36,4%
81.158
8,7%
87.313
8,0%
6.726
0,7%
10.373
0,9%
7.941
0,9%
408
0,0%
3450
0,3%
13076
1,4%
19730
1,8%
14166
1,5%
9804
0,9%
235.133 25,2%
289.495 26,4%
191.725 20,5%
228.725 20,9%
114
0,0%
161
0,0%
40.455
4,3%
56.418
5,1%
2.839
0,3%
4.191
0,4%
933.367 100,0%
1.096.217 100,0%
2014
AV%
118.106 10,8%
16.275
1,5%
39.871
3,6%
26.830
2,4%
5.960
0,5%
3.119
0,3%
3.133
0,3%
4.850
0,4%
7.832
0,7%
359
0,0%
5.334
0,5%
1.752
0,2%
2.791
0,3%
744.285 67,9%
204.116 18,6%
407.403 37,2%
96.252
8,8%
11.725
1,1%
3581
0,3%
16840
1,5%
4368
0,4%
376.229 34,3%
309.725 28,3%
271
0,0%
61.673
5,6%
4.560
0,4%
1.238.620 113,0%
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RELATÓRIO ANUAL 2014
DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO DO EXERCÍCIO - R$ MIL
2012
AV%
2013
AV%
DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO
316.326 247,1%
380.661 295,4%
Receita de vendas e/ou serviços
(188.299) (147,1%)
(251.804) (195,4%)
(-)Custo dos Bens e/ou Serviços Vendidos
128.027
100,0%
128.857 100,0%
(=) Resultado Bruto
(14.877)
(11,6%)
(16.431)
(12,8%)
(-) Despesas gerais e adm.
(3)
(0,0%)
(-) Outras despesas operacionais
2014
AV%
358.402 278,1%
(237.779) (184,5%)
120.623
93,6%
(24.219) (18,8%)
15
0,0%
(=) Resultado antes do Resultado Financeiro e
dos Tributos
(+) Receitas Financeiras
(-) Despesas Financeiras
113.147
88,4%
112.426
87,2%
96.419
74,8%
8.176
(77.316)
6,4%
(60,4%)
7.094
(83.186)
5,5%
(64,6%)
10.813
(95.578)
8,4%
(74,2%)
(=) Resultado antes dos Tributos sobre o Lucro
44.007
34,4%
36.334
28,2%
11.654
9,0%
(14.989)
29.018
(11,7%)
22,7%
(9.291)
27.043
(7,2%)
21,0%
(4.278)
7.376
(3,3%)
5,7%
IR e CS sobre o Lucro
(=)Lucro/Prejuízo do período
COMENTÁRIOS SOBRE AS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS DA EMISSORA
Índices de Liquidez:
Liquidez Geral: de 0,14 em 2012, 0,15 em 2013 e 0,19 em 2014
Liquidez Corrente: de 1,01 em 2012, 1,07 em 2013 e 1,40 em 2014
Liquidez Seca: de 1,01 em 2012, 1,07 em 2013 e 1,40 em 2014
Liquidez Imediata: de 0,79 em 2012, 0,88 em 2013 e 1,23 em 2014
Estrutura de Capitais:
A Companhia apresentou um índice de Participação de Capital de terceiros de 296,95% em 2012, 278,67%
em 2013 e 229,22% em 2014. O Índice de Composição do Endividamento foi de 11,59% em 2012, 12,40%
em 2013 e 13,70% em 2014. O grau de imobilização do Patrimônio Líquido foi de 356,16% em 2012,
337,41% em 2013 e 284,54% em 2014. A Empresa apresentou um Índice de Imobilização dos Recursos não
Correntes de 99,91% em 2012, em 2013 de 99,34% e 95,82% em 2014.
Rentabilidade:
A Rentabilidade do Ativo em 2012 foi de 3,11% em 2013 resultou em 2,66% e 0,63% em 2014. A Margem
Líquida foi de 9,17% em 2012, 7,10% em 2013 e 2,06% em 2014. O Giro do Ativo foi de 0,34 em 2012, em
2013 foi 0,38 e 0,31 em 2014. A Rentabilidade do Patrimônio Líquido foi de 12,34% em 2012, 10,31% em
2013 e 2,22% em 2014.
Recomendamos a leitura completa das Demonstrações Contábeis, Relatório de Administração e Parecer
dos Auditores Independentes para melhor análise da situação econômica e financeira da Companhia.
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RELATÓRIO ANUAL 2014
GARANTIA
As debêntures são da espécie com garantia real representada por [i] um contrato de penhor de ações, a ser
compartilhada com o BNDES, da totalidade das ações ordinárias da emissão da Emissora detidas pela
Ecorodovias representativas de 99,99% do capital social da Emissora. Tal compartilhamento de Garantias
está formalizado através de Contrato de Compartilhamento de Garantias, devidamente registrado junto ao
Cartório de Registro de Títulos e Documentos de São Paulo, bem como o registro do penhor encontra-se no
Livro de Registro de Ações Nominativas da Companhia; [ii] um contrato de Cessão Fiduciária celebrado
entre a Emissora, o Agente Fiduciário, o BNDES e o Itaú Unibanco S.A, de todos os direitos de crédito da
Emissora presentes e futuros decorrentes do Contrato de Concessão Rodoviária n. 006/ ARTESP/2009, do
Corredor Ayrton Senna/Carvalho Pinto. Tais valores encontram-se sob Contas Vinculadas, que devem se
manter no valor de 100% do saldo não amortizado do Valor Nominal Unitário da totalidade das Debêntures
em circulação; e [iii] fiança prestada pela Emissora.
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RELATÓRIO ANUAL 2014
PARECER
Não temos conhecimento de eventual omissão ou inverdade, contida nas informações divulgadas pela
Emissora ou, ainda, o inadimplemento ou atraso na obrigatória prestação de informações, que manteve
atualizado seu registro de companhia aberta perante a CVM – Comissão de Valores Mobiliários no decorrer
do exercício de 2014.
Após análise das demonstrações financeiras da Emissora auditadas pela Ernest Young Auditores
Independentes, cujo parecer não apresentou ressalva.
DECLARAÇÃO
Declaramos estar aptos e reafirmamos nosso interesse em permanecer no exercício da função de Agente
Fiduciário dos Debenturistas, de acordo com o disposto no artigo 68, alínea “b” da lei nº 6.404 de 15 de
dezembro de 1.976 e no artigo 12, alínea “l”, da Instrução CVM 28 de 23 de novembro de 1.983.
São Paulo, abril de 2015.
“Este Relatório foi elaborado visando o cumprimento do disposto no artigo 68, § primeiro, alínea “b” da Lei nº 6404/76
e do artigo 12 da Instrução CVM nº 28 /83, com base nas informações prestadas pela Companhia Emissora. Os
documentos legais e as informações técnicas que serviram para sua elaboração, encontram-se a disposição dos
investidores para consulta na sede deste Agente Fiduciário”
“As informações contidas neste Relatório não representam uma recomendação de investimento, uma análise de
crédito ou da situação econômica ou financeira da Emissora, nem tampouco garantia, explícita ou implícita, acerca do
pontual pagamento das obrigações relativas aos títulos emitidos sob forma de debêntures”
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