Especialização em Gestão contábil e financeira
UTFPR
Análise empresas:
GOL e TAM
Angélica Sabedot
Ediluesa Mª Wierzynski Brinkmann
Vanessa Kaminski
TAM S.A
Tam

Sede da Tam: São Paulo

Companhia que presta serviços de transporte aéreo regular no Brasil e no exterior;

Mantém a liderança, tanto no mercado doméstico com uma participação acumulada de
48,9% no ano de 2007, quanto no mercado internacional de aviação com 67,5% no mesmo
período;

Através de linhas regulares de transporte aéreo de passageiros e cargas, atende 47
cidades, e com nossas parcerias comerciais, outros 34 destinos nacionais. No mercado
internacional, atende diretamente 17 destinos;

Transporta 24,1 milhões de passageiros em vôos domésticos e 3,7 milhões de passageiros
em vôos internacionais no ano, totalizando 27,8 milhões de passageiros transportados;

Com o objetivo de atender a demanda do mercado brasileiro, desenvolveu-se atividades
para o mercado executivo, de turismo, lazer e cargas, visando ao melhor aproveitamento de
nossas aeronaves.
TAM
2005
ATIVO
CIRCULANTE
DISPONÍVEL (ACF)
Caixa
Vlr em R$
2.182.231,00
995.455,00
92.938,00
0
Aplicações financeiras
902.517,00
0
CRÉDITOS
1.082.211,00
Contas a Receber
763.165,00
Titulos a receber
Impostos a recuperar
43.035,00
Investimentos temporários
Outras contas a receber
276.011,00
ESTOQUES
104.565,00
Produtos acabados
104.565,00
Produtos em elaboração
Materias primas e componentes
Uso e consumo
DESPESAS ANTECIPADAS
Desp. do exercicio seg pgas ant
0
0
REALIZAVEL A LONGO PRAZO 353.239,00
Créditos diversos
340.773,00
Outros
12.466,00
Emprest. compul./incent.fiscais
PERMANENTE
775.338,00
INVESTIMENTOS
70,00
IMOBILIZADO
768.606,00
INTANGÍVEL
DIFERIDO
6.662,00
TOTAL DO ATIVO
3.310.808,00
2006
A.V% A .H %
65,91
30,07
2,81
27,26
32,69
23,05
1,30
8,34
3,16
3,16
10,67
10,29
0,38
23,42
0,00
23,22
0,20
100
Vlr em R$
3.863.172,00
2.452.978,00
122.458,00
2.330.520,00
1.296.319,00
780.972,00
67.345,00
448.002,00
113.875,00
113.875,00
513.155,00
486.809,00
26.346,00
792.472,00
70,00
791.685,00
717,00
5.168.799,00
2007
A.V%
74,74
47,46
2,37
A.H%
77,03
146,42
31,76
45,09
158,22
25,08
15,11
19,78
2,33
1,30
56,49
8,67
2,20
2,20
62,31
8,90
8,90
9,93
9,42
0,51
45,27
42,85
111,34
15,33
2,21
0,00
15,32
3,00
0,01
100
(89,24)
56,12
Vlr em R$
5.029.641,00
2.606.877,00
134.873,00
2.472.004,00
2.260.293,00
937.928,00
87.017,00
1.235.348,00
162.471,00
162.471,00
710.209,00
656.668,00
53.541,00
803.111,00
70,00
789.885,00
13.156,00
6.542.961,00
A.V%
76,87
39,84
2,06
A.H%
30,19
6,27
10,14
37,78
6,07
34,55
14,33
74,36
20,10
1,33
29,21
18,88
2,48
2,48
175,75
42,67
42,67
10,85
10,04
0,82
38,40
34,89
103,22
12,27
1,34
0,00
12,07
0,20
(0,23)
100
(100,00)
26,59
TAM
PASSIVO
Financeiro
Operacional
CIRCULANTE
Vlr em R$
A.V%
Vlr em R$
A.V%
1393129
42,08
2.035.697,00
39,38
Fornecedores
282048
8,52
346.817,00
6,71
Obrigações trabalhistas e previd.
134048
4,05
194.128,00
3,76
Obrigações tributárias
204360
6,17
321.694,00
6,22
Outras contas a pagar
592176
17,89
882.042,00
17,06
A.H%
46,12
22,96
44,82
57,42
48,95
2.765.708,00
42,27
426.856,00
6,52
236.708,00
3,62
354.810,00
5,42
793.269,00
12,12
A.H%
35,86
23,08
21,93
10,29
(10,06)
14,58
227,84
Vlr em R$
0
-
-
0
-
-
Instituições financeiras
0
-
-
Adiantamento de clientes
0
-
-
Empréstimos e financiamentos
EXIGÍVEL A LONGO PRAZO
Empréstimos e financiamentos
Part.Acionista não controladores
Outros
PATRIMÔNIO LÍQUIDO
180497
5,45
291.016,00
5,63
-
-
0
-
-
0
-
-
1157592
34,96
1.689.670,00
32,69
151405
4,57
230.864,00
4,47
1843
0,06
2.744,00
0,05
1004344
30,34
1.456.062,00
28,17
45,96
52,48
48,89
44,98
2.285.596,00
34,93
219.189,00
3,35
2.629,00
0,04
2.063.778,00
31,54
0
-
-
0
-
-
0
-
-
22,96
1.443.432,00
27,93
Capital social
153909
4,65
675.000,00
13,06
Reservas
606178
18,31
768.432,00
14,87
TOTAL DO PASSIVO
954.065,00
0
760087
Lucros (Prejuízos) Acumulados
61,23
89,90
338,57
26,77
22,80
675.497,00
10,32
816.160,00
12,47
3,34
0,07
6,21
100,00
26,59
-
-
0
-
-
100,00
5.168.799,00
100,00
56,12
35,27
(5,06)
(4,19)
41,74
1.491.657,00
0
3310808
A.V%
6.542.961,00
TAM
CONTAS DE RESULTADO
Vlr em R$
RECEITA OPERACIONAL BRUTA
A.V%
Vlr em R$
A.V%
5.910.135,00
104,63
7.700.091,00
104,84
Receitas de vôo doméstico
4.470.101,00
75,63
5.483.752,00
71,22
Receitas de vôo internacional
1.163.299,00
19,68
1.702.137,00
276.735,00
4,68
514.202,00
Outras
-
Deduções da receita bruta
RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA
Custo da Mercadoria Vendida
CMV
Lucro Operacional Bruto
(261.370,00)
(261.370,00)
(4,42)
(355.441,00)
A.H%
22,68
5.194.053,00
61,29
(5,28)
22,11
46,32
2.546.408,00
30,05
49,60
6,68
85,81
733.491,00
8,66
42,65
(3,81)
(9,19)
0,00
0,00
(4,62)
35,99
(4,62)
35,99
(322.778,00)
(322.778,00)
(3,81)
(9,19)
5.648.765,00
100,00
7.344.650,00
100,00
30,02
8.151.174,00
100,00
10,98
(3.796.886,00)
(67,22)
(4.730.669,00)
(64,41)
24,59
(5.858.936,00)
(71,88)
23,85
(3.796.886,00)
(67,22)
(4.730.669,00)
(64,41)
24,59
(5.858.936,00)
(71,88)
23,85
1.851.879,00
32,78
2.613.981,00
35,59
41,15
2.292.238,00
28,12
(12,31)
(2.079.543,00)
(25,51)
23,25
(4.565,00)
(0,06)
RECEITAS E DESPESAS OPERACIONAIS(1.548.335,00)
(+ ) Despesas/Receitas financeiras
(355.441,00)
A.V%
103,96
0,00
(4,42)
Vlr em R$
8.473.952,00
0,00
( - ) Deduções
A.H%
0,00
(27,41)
(1.687.299,00)
0,00
(22,97)
8,98
(92.561,00)
(1,64)
56.300,00
0,77
( - ) Despesas com vendas
(731.394,00)
(12,95)
(755.152,00)
(10,28)
3,25
(868.327,00)
(10,65)
14,99
( - ) Gastos administrativos
(693.574,00)
(12,28)
(862.248,00)
(11,74)
24,32
(1.161.810,00)
(14,25)
34,74
( - ) Despesas tributárias
-
0,00
( - ) Despesas financeiras
(92.561,00)
(1,64)
( - ) Outras Despesas Operacionais
(30.806,00)
(0,55)
Resultado da Equivalência Patrimonial
LUCRO OPERACIONAL LÍQUIDO
305.544,00
( - ) Despesas Não Operacionais
( +) Receitas Não Operacinais
LAIR
( - ) PROVISÕES PARA IMPOSTOS
( - ) IRPJ e CSL
( +) IRPJ e CSL Diferidos
Lucro Líquido do Exercício
0,00
(126.199,00)
(1,72)
(100,00)
(4.565,00)
(0,06)
309,66
(44.841,00)
(0,55)
(64,47)
2,61
(77,05)
0,00
5,41
926.682,00
(8.046,00)
(0,14)
(25.743,00)
17.697,00
0,00
12,62
203,29
212.695,00
11.356,00
0,15
(241,14)
(41.710,00)
(0,51)
(467,29)
(0,46)
(12.876,00)
(0,18)
(49,98)
(66.603,00)
(0,82)
417,26
0,31
24.232,00
0,33
36,93
24.893,00
0,31
2,73
(81,77)
( + ) RESULTADO NÃO OPERACIONAL
0,00
0,00
0,00
-
0,00
0,00
-
0,00
0,00
-
0,00
0,00
295.498,00
5,23
938.038,00
12,77
217,44
170.985,00
2,10
(108.124,00)
(1,91)
(326.288,00)
(4,44)
201,77
(42.089,00)
(0,52)
(108.124,00)
(1,91)
(326.288,00)
(4,44)
201,77
0,00
4.900,00
0,06
3,32
611.750,00
8,33
226,49
128.896,00
1,58
187.374,00
0,00
(87,10)
(100,00)
(78,93)
Gol
GOL
 Sede em São Paulo;
 Iniciou suas atividades em 2001;
 Em 2007, a Gol alcançou 39,5% de participação no mercado doméstico e 14,2% de
participação no mercado internacional de vôos, sendo atualmente a segunda maior
companhia aérea do Brasil e a companhia aérea que mais cresce na América do Sul.
Desde agosto de 2005, a Gol Linhas Aéreas Inteligentes mantém a classificação de
companhia aérea mais pontual do Brasil, de acordo com a Infraero e com a ANAC
(Agência Nacional de Aviação Civil).
 Ao final de 2003, a empresa iniciou suas atividades internacionais com vôos de São
Paulo a Buenos Aires. Em 2005 iniciou novos vôos com destino à cidade boliviana
de Santa Cruz de la Sierra; já em 2006 começou a operar vôos diários para
Santiago, no Chile.
 Em 28 de março de 2007, a GOL confirmou a compra da VRG Linhas Aéreas,
também conhecida como a "nova Varig", por US$ 275 milhões, vencendo a disputa
pela compra da companhia com a empresa chilena LAN.
GOL
2005
ATIVO
Vlr em R$
CIRCULANTE
1.546.707,00
DISPONÍVEL (ACF)
869.035,00
Caixa
129.304,00
Bancos conta movimento
Aplicações financeiras
739.731,00
0
CRÉDITOS
597.082,00
Contas a Receber
563.958,00
Titulos a receber
Impostos a recuperar
20.022,00
Investimentos temporários
Outras contas a receber
13.102,00
ESTOQUES
40.683,00
Produtos acabados
40.683,00
Produtos em elaboração
Materias primas e componentes
Uso e consumo
DESPESAS ANTECIPADAS
39.907,00
Desp. do exercicio seg pgas ant 39.907,00
0
0
REALIZAVEL A LONGO PRAZO 127.292,00
Emprestimos entre partes relcionadas Depósitos judiciais
56.252,00
Emprest. compul./incent.fiscais 71.040,00
PERMANENTE
581.857,00
INVESTIMENTOS
1.829,00
IMOBILIZADO
580.028,00
DIFERIDO
TOTAL DO ATIVO
2.255.856,00
2006
A.V%
68,56
38,52
5,73
32,79
26,47
25,00
0,89
0,58
1,80
1,80
1,77
1,77
5,64
2,49
3,15
25,79
0,08
25,71
100
A .H %
Vlr em R$
2.724.581,00
1.706.346,00
699.990,00
1.006.356,00
878.574,00
659.306,00
73.451,00
145.817,00
75.165,00
75.165,00
64.496,00
64.496,00
244.661,00
72.709,00
171.952,00
810.926,00
2.281,00
795.393,00
13.252,00
3.780.168,00
2007
A.V%
72,08
45,14
18,52
A.H%
76,15
96,35
441,35
26,62
36,04
23,24
17,44
47,14
16,91
1,94
266,85
3,86
1,99
1,99
1.012,94
84,76
84,76
1,71
1,71
61,62
61,62
6,47
92,20
1,92
4,55
21,45
29,26
142,05
39,37
0,06
21,04
0,35
24,71
37,13
100
67,57
Vlr em R$
3.067.927,00
1.432.801,00
916.164,00
516.637,00
1.275.593,00
916.133,00
65.247,00
294.213,00
215.777,00
215.777,00
143.756,00
143.756,00
536.169,00
163.480,00
372.689,00
2.160.732,00
884.847,00
1.251.423,00
24.462,00
5.764.828,00
A.V%
53,22
24,85
15,89
A.H%
12,60
(16,03)
30,88
8,96
(48,66)
22,13
15,89
45,19
38,95
1,13
(11,17)
5,10
3,74
3,74
101,77
187,07
187,07
2,49
2,49
122,89
122,89
9,30
119,15
2,84
6,46
37,48
124,84
116,74
166,45
15,35
21,71
0,42
######
57,33
84,59
100
52,50
GOL
PASSIVO
CIRCULANTE
Financeiro
Operacional
Fornecedores
Obrigações trabalhistas e previd.
Vlr em R$
A.V%
Vlr em R$
A.V%
653526
28,97
955.515,00
25,28
73924
3,28
124.110,00
3,28
0
A.H%
46,21
67,89
-
Vlr em R$
2.162.776,00
37,52
326.364,00
5,66
83750
3,71
139.394,00
3,69
Outras contas a pagar
340354
15,09
508.362,00
13,45
Dividendos a pagar
101482
4,50
42.961,00
1,14
66,44
49,36
(57,67)
152.332,00
2,64
784.338,00
13,61
75.610,00
1,31
9,28
54,29
76,00
14,30
485,79
1.191.060,00
20,66
1.066.102,00
18,49
57,40
46,65
2,17
320,55
0
-
-
Instituições financeiras
0
-
-
Adiantamento de clientes
0
-
-
EXIGÍVEL A LONGO PRAZO
54016
2,39
140.688,00
3,72
160,46
824.132,00
0
-
-
0
-
-
0
-
-
29415
1,30
756.694,00
20,02
726.981,00
19,23
2.472,48
Instituições financeiras
0
Empréstimos de sócios e adm.
0
-
-
Emprést. de empresas interligadas
0
-
-
Impostos e contrib.parcelados
0
-
-
Outros
29415
1,30
0
PATRIMÔNIO LÍQUIDO
29.713,00
0,79
124.958,00
-
69,73
2.067.959,00
54,71
Capital social
991204
43,94
993.654,00
26,29
Reservas
581711
25,79
1.074.305,00
28,42
TOTAL DO PASSIVO
1,01
-
1572915
Lucros (Prejuízos) Acumulados
31,47
0,25
84,68
2.410.992,00
41,82
1.363.946,00
23,66
1.047.046,00
18,16
16,59
37,27
(2,54)
100,00
52,50
0
-
-
0
-
-
2255856
100,00
3.780.168,00
A.H%
126,35
162,96
-
Obrigações tributárias
Empréstimos e financiamentos
A.V%
100,00
67,57
5.764.828,00
GOL
CONTAS DE RESULTADO
Vlr em R$
RECEITA OPERACIONAL BRUTA
Receitas com Vendas
A.V%
Deduções da receita bruta
A.V%
104,08
3.951.858,00
103,94
2.778.084,00
100,00
3.951.858,00
100,00
A.H%
42,25
Vlr em R$
103,85
5.158.426,00
100,00
0,00
0,00
-
0,00
0,00
-
0,00
0,00
0,00
A.V%
5.158.426,00
-
( - ) Deduções
Vlr em R$
2.778.084,00
A.H%
30,53
0,00
(108.994,00)
(3,92)
(149.841,00)
(3,79)
37,48
(191.164,00)
(3,71)
27,58
(108.994,00)
(3,92)
(149.841,00)
(3,79)
37,48
(191.164,00)
(3,71)
27,58
RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA
2.669.090,00
100,00
3.802.017,00
100,00
42,45
4.967.262,00
100,00
30,65
Custo da Mercadoria Vendia
1.745.565,00
65,40
2.577.111,00
67,78
47,64
4.403.438,00
88,65
70,87
1.745.565,00
65,40
2.577.111,00
67,78
47,64
4.403.438,00
88,65
70,87
923.525,00
34,60
1.224.906,00
32,22
32,63
563.824,00
11,35
(53,97)
48,27
CMV
Lucro Operacional Bruto
RECEITAS E DESPESAS OPERACIONAIS (332.735,00)
(+ ) Despesas/Receitas financeiras
0,00
(12,47)
(349.266,00)
0,00
(9,19)
4,97
(517.850,00)
(10,43)
185.730,00
6,96
399.376,00
10,50
513.613,00
10,34
( - ) Despesas com vendas
(335.722,00)
(12,58)
(414.597,00)
(10,90)
23,49
(367.866,00)
(7,41)
(11,27)
( - ) Gastos administrativos
(77.341,00)
(2,90)
(201.367,00)
(5,30)
160,36
(256.182,00)
(5,16)
27,22
(8,20)
207,07
0,93
(94,75)
(34.354,00)
(0,69)
(135,76)
(34.354,00)
(0,69)
( - ) Despesas tributárias
( - ) Despesas financeiras
( - ) Outras Receitas Operacionais
(105.402,00)
0,00
(3,95)
-
( + ) RESULTADO NÃO OPERACIONAL
590.790,00
(3,49)
25,88
0,00
LUCRO OPERACIONAL LÍQUIDO
(132.678,00)
0,00
0,00
0,00
22,13
875.640,00
-
0,00
(407.415,00)
0,00
23,03
48,22
45.974,00
0,00
-
96.071,00
( - ) Despesas Não Operacionais
-
0,00
( +) Receitas Não Operacinais
-
96.071,00
-
0,00
0,00
-
0,00
0,00
-
0,00
LAIR
2,53
2,53
0,00
(100,00)
0,00
590.790,00
22,13
971.711,00
25,56
64,48
(166.289,00)
(6,23)
(289.239,00)
(7,61)
73,94
(189.576,00)
(7,10)
(257.706,00)
(6,78)
35,94
( +) IRPJ e CSL Diferidos
23.287,00
0,87
(31.533,00)
(0,83)
(235,41)
368.036,00
7,41
(1.267,15)
Lucro Líquido do Exercício
424.501,00
15,90
682.472,00
17,95
60,77
268.527,00
5,41
(60,65)
( - ) PROVISÕES PARA IMPOSTOS
( - ) IRPJ e CSL
11.620,00
0,23
(98,80)
256.907,00
5,17
(188,82)
(111.129,00)
(2,24)
(56,88)
Análise da situação financeira
Capital Circulante Líquido
Valores em
R$ 1.000,00
Valores em
R$ 1.000,00
Capital Circulante Líquido
3.000.000,00
2.000.000,00
1.000.000,00
0,00
2005
2006
2007
1.000.000,00
0,00
2005
períodos
TAM
2.000.000,00
2006
períodos
GOL
2007
Liquidez Im ediata
Liquidez Im ediata
1,40
2,00
1,80
1,20
1,60
1,40
índices
índices
1,00
0,80
0,60
1,20
1,00
0,80
0,60
0,40
0,40
0,20
0,20
0,00
0,00
2005
2006
2005
2007
períodos
períodos
TAM
2006
GOL
2007
Liquidez Corrente
Liquidez Corrente
3,00
2,00
1,80
2,50
1,60
2,00
1,20
índices
índices
1,40
1,00
0,80
1,50
1,00
0,60
0,40
0,50
0,20
0,00
0,00
2005
2006
2005
2007
períodos
períodos
TAM
2006
GOL
2007
Liquidez Seca
Liquidez Seca
2,00
3,00
1,80
2,50
1,60
2,00
1,20
índices
índices
1,40
1,00
0,80
1,50
1,00
0,60
0,40
0,50
0,20
-
-
2005
2006
2005
2007
períodos
períodos
TAM
2006
GOL
2007
Liquidez Geral
1,2
3,0
1,2
2,5
1,1
2,0
índices
índices
Liquidez Geral
1,1
1,0
1,0
1,0
0,5
0,0
0,9
2005
2006
2005
2007
2006
períodos
períodos
TAM
1,5
GOL
2007
Capitais de Terceiros sobre Recursos
Totais
Capitais de Terceiros sobre Recursos
Totais
78,0%
70,0%
77,0%
60,0%
percentual
percentual
76,0%
75,0%
74,0%
73,0%
72,0%
50,0%
40,0%
30,0%
20,0%
71,0%
10,0%
70,0%
0,0%
69,0%
2005
2006
2005
2007
períodos
períodos
TAM
2006
GOL
2007
Capital de Te rce iros s obre Capital
Próprio
Capital de Terceiros sobre Capital
Próprio
400,0%
160,0%
350,0%
140,0%
120,0%
percentual
percentual
300,0%
250,0%
200,0%
150,0%
100,0%
80,0%
60,0%
100,0%
40,0%
50,0%
20,0%
0,0%
0,0%
2005
2006
2007
2005
pe ríodos
TAM
2006
períodos
GOL
2007
Participação do Perm anente sobre o
Total do Ativo
Participação do Perm anente sobre o
Total do Ativo
25,0%
40,0%
35,0%
30,0%
percentual
percentual
20,0%
15,0%
10,0%
25,0%
20,0%
15,0%
10,0%
5,0%
5,0%
0,0%
0,0%
2005
2006
2007
2005
períodos
TAM
2006
períodos
GOL
2007
Rentabilidade do Ativo
Rentabilidade do Ativo
16,0%
25,0%
14,0%
20,0%
percentual
percentual
12,0%
10,0%
8,0%
6,0%
15,0%
10,0%
4,0%
5,0%
2,0%
0,0%
0,0%
2005
2006
2005
2007
períodos
períodos
TAM
2006
GOL
2007
LUCRO OU PREJUÍZO DO EXERCÍCIO
800.000
700.000
600.000
500.000
R$ 400.000
300.000
200.000
LUCRO OU PREJUÍZO DO EXERCÍCIO
100.000
700.000
0
2005
2006
600.000
PERÍODO
500.000
TAM
400.000
R$
300.000
200.000
100.000
0
2005
2006
PERÍODO
GOL
2007
2007
(em R$ 1.000,00)
(em R$ 1.000,00)
6.000.000
10.000.000
8.000.000
5.000.000
6.000.000
4.000.000
4.000.000
3.000.000
2.000.000
-
2.000.000
(2.000.000)
1.000.000
(4.000.000)
-
(6.000.000)
(8.000.000)
(1.000.000)
2005
2006
2007
2005
PERÍODO
Receitas
CMV
Despesas financeira
Receitas
GOL
TAM
2006
2007
PERÍODO
CMV
Despesas financeira
(em R$ 1.000,00)
(em R$ 1.000,00)
6.000.000,00
3.500.000,00
5.000.000,00
3.000.000,00
4.000.000,00
Ativo Circulante
3.000.000,00
1.000.000,00
2.000.000,00
Ativo Permanente
Passivo Circulante
1.500.000,00
Passivo Circulante
Patrimônio Líquido
1.000.000,00
500.000,00
-
2005
TAM
Ativo Circulante
Ativo Permanente
Patrimônio Líquido
2.000.000,00
2.500.000,00
2006
2007
2005
GOL
2006
2007
ESTRUTURA PATRIMONIAL (em %)
100%
90%
80%
39
42
42
70%
66
75
60%
77
50%
33
35
40%
35
30%
10
20%
23
10%
11
28
23
15
23
12
0%
A t iv o
P a s s iv o
3 1/ 12 / 2 0 0 5
TAM
A t iv o
P a s s iv o
3 1/ 12 / 2 0 0 6
A t iv o
P a s s iv o
3 1/ 12 / 2 0 0 7
31/12/2005
Ativo
Passivo
69
6
26
A.C
A.R.L.P
A.P
P.C
P.E.L.P
P.L
29
1
70
100
100
31/12/2006
Ativo
Passivo
72
6
21
31/12/2007
Ativo
Passivo
53
9
37
25
20
55
100
100
100
38
21
42
100
ESTRUTURA PATRIMONIAL (em %)
100%
90%
25
29
38
80%
53
1
70%
69
72
20
60%
21
50%
9
40%
70
30%
6
55
6
20%
37
26
42
21
10%
0%
A t iv o
P a s s iv o
A t iv o
3 1/ 12 / 2 0 0 5
Ativo Circulante
Realizável a Longo Prazo
Ativo Permanente
GOL
P a s s iv o
3 1/ 12 / 2 0 0 6
A t iv o
P a s s iv o
3 1/ 12 / 2 0 0 7
Passivo Circulante
Exigível a Longo Prazo
Patrimônio Líquido
TAM S.A
19/4/2008 07:42
Capital Social:
675.497,00
Qtde Ações Ordinárias:
59.791.955
R$ 49,50
2.959.701.772,50
Qtde Ações Preferênciais:
90.793.192
R$ 38,30
3.477.379.253,60
Total Ações:
Valor da ação
150.585.147
6.437.081.026,10
Eva
TAM
Subtotal
MVA
PL
1.491.657,00
Valor de Mercado
6.437.081.026,10
Taxa - TJLP
5,20%
Capital Social
675.497,00
Custo de Oportunidade
77.566,16
MVA
6.436.405.529,10
Lucro Líquido
128.896,00
Eva
51.329,84
GOL S.A
19/4/2008 07:42
Capital Social:
1.363.946,00
Valor da ação
Qtde Ações Ordinárias:
107.590.792
R$ 0,00
94.709.799
R$ 27,00
Qtde Ações Preferênciais:
Total Ações:
202.300.591
2.557.164.573,00
2.557.164.573,00
Eva
GOL
Subtotal
MVA
PL
2.410.992,00
Valor de Mercado
2.557.164.573,00
Taxa - TJLP
5,20%
Capital Social
1.363.946,00
Custo de Oportunidade
125.371,58
MVA
2.555.800.627,00
Lucro Líquido
268.527,00
Eva
143.155,42
Alavancagem Financeira
Retorno sobre o Patrim ônio Líquido
Retorno sobre o Patrim ônio Líquido
0,45
0,35
0,40
0,30
0,35
0,25
índices
índices
0,30
0,25
0,20
0,20
0,15
0,15
0,10
0,10
0,05
0,05
0,00
0,00
períodos
períodos
TAM
GOL
Pay back do PL
Pay back do PL
10,00
14,00
9,00
12,00
8,00
7,00
índices
índices
10,00
8,00
6,00
6,00
5,00
4,00
3,00
4,00
2,00
2,00
1,00
0,00
0,00
2005
2006
2007
2005
períodos
TAM
2006
períodos
GOL
2007
Grau de Alavancage m Finance ira
Grau de Alavancage m Finance ira
1,8
1,6
1,4
1,4
1,2
1,2
índices
índices
1,6
1,0
0,8
1,0
0,8
0,6
0,6
0,4
0,4
0,2
0,2
0,0
0,0
2005
2006
2005
2007
pe ríodos
TAM
2006
pe ríodos
GOL
2007
Alavancagem Operacional
GAO
1000,0%
6000,0%
0,0%
5000,0%
-1000,0%
percentual
percentual
GAO
-2000,0%
-3000,0%
-4000,0%
4000,0%
3000,0%
2000,0%
1000,0%
-5000,0%
-6000,0%
0,0%
2005
2006
2007
2005
períodos
TAM
2006
períodos
GOL
2007
Ponto de Equilibrio
Ponto de Equilibrio
120,0%
120,0%
100,0%
80,0%
percentual
percentual
100,0%
60,0%
40,0%
20,0%
80,0%
60,0%
40,0%
20,0%
0,0%
0,0%
2005
2006
2007
2005
períodos
TAM
2006
períodos
GOL
2007
MSO
6,0%
30,0%
5,0%
25,0%
4,0%
percentual
percentual
MSO
3,0%
2,0%
1,0%
20,0%
15,0%
10,0%
0,0%
5,0%
- 1,0%
0,0%
2005
2006
2007
2005
períodos
TAM
2006
períodos
GOL
2007
(em R$ 1.000,00)
60
50
40
30
20
10
2005
2006
2007
PERÍODO
Grau de Alavancagem Financeira
GOL
(em R$ 1.000,00)
16
14
12
10
8
6
4
2
2005
2006
2007
PERÍODO
Grau de Alavancagem Financeira
TAM
Grau de Alavancagem Operacional
Grau de Alavancagem Operacional
50
45
40
35
30
R$ 25
Grau de Alavancagem Financeira
Grau de Alavancagem Operacional
Ponto de Equilíbrio
20
15
10
5
2005
2006
2007
PERÍODO
GOL
14
12
10
8
R$
Grau de Alavancagem Financeira
Grau de Alavancagem Operacional
6
Ponto de Equilíbrio
4
2
2005
2006
PERÍODO
TAM
2007