Aula Teórica nº 9
Sistema Monetário
O que é moeda?
Bancos comerciais
Multiplicador monetário
Banco central
Instrumentos de política monetária
Mas o que é “moeda”?
Definição funcional de Moeda
Money is what money does...
...“Moeda” são os activos que cumprem as funções de
moeda
Quais são essas funções?
Intermediário da troca
Serve para efectuar transacções porque tem aceitação geral
Reserva de valor
Constitui uma das formas de detenção de riqueza
Unidade de conta – padrão
Todos os valores são expressos em u.m.
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Activos que constituem moeda
Circulação monetária = M0
Moeda metálica
Notas
Depósitos à ordem + M0 = M1
Existem conceitos mais latos de moeda
Depósitos a prazo até 2 anos + Depósitos com pré-aviso até 3
meses + M1 = M2
Acordos de recompra + Fundos e títulos do mercado
monetário + Títulos da dívida até 2 anos + M2 = M3
Não são moeda
Cartões de crédito ou débito
Cheques
Acções
Ouro (foi, no passado)
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Bancos Comerciais
Os bancos comerciais criam moeda (depósitos
bancários) quando concedem crédito.
As reservas são depósitos que os bancos receberam
mas que não emprestaram.
Os bancos devem conservar uma parte dos seus
depósitos sob a forma de reservas (coeficiente de
reservas obrigatório).
Multiplicador monetário:
r=20% (coeficiente de reservas)
R/M=20%
M=5R
m=M/R=5 (multiplicador momentário)
Banco Central
O banco central é o prestamista de última instância, o
“banco dos bancos”.
Três instrumentos de política monetária:
Alteração do coeficiente de reservas
Operações em mercado aberto
Alteração da taxa de desconto
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Alteração do coeficiente de reservas
Recorde-se que M=mR e que m=1/r.
Se r diminui, m aumenta. A oferta de moeda
aumenta.
Quando o Banco central diminui o coeficiente
obrigatório de reservas, os bancos tendem a conceder
mais crédito, e portanto os depósitos e a oferta de
moeda aumentam.
Parte das reservas dos bancos comerciais são
mantidas como depósitos junto do banco central.
Operações em mercado aberto
São compras e vendas de títulos de dívida pública por
parte do banco central.
Compras de títulos por parte do banco central fazem
aumentar a oferta de moeda.
Quando o banco central vende títulos, a oferta de
moeda diminui.
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Taxa de desconto
É a taxa que o banco central pratica para os
empréstimos que concede aos bancos comerciais.
Quando esta taxa aumenta, a oferta de moeda tende
a diminuir.
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