Princípios Básicos de Finanças
Prof. Piero Tedeschi
Objetivos do Curso
 Apresentar a área de Finanças Corporativas de
forma ampla, permitindo a identificação de suas
principais atividades, motivando o aprofundamento
de seu estudo no futuro.
 Analisar os principais pontos envolvidos nas
decisões
financeiras
de
investimento
e
financiamento, discutindo seus principais aspectos
e limitações.
 Examinar o conteúdo abordado através de uma
abordagem prática do processo de decisão na
gestão das finanças empresariais.
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O que é Finanças?
Finanças é a arte e a ciência da
gestão do dinheiro; dinheiro este
recebido, investido, gasto e
financiado pelas pessoas físicas,
empresas, instituições financeiras
e governo.
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Porque estudar Finanças?
 Porque, qualquer que seja a perspectiva
profissional dos envolvidos, o conhecimento
de Finanças irá ajudá-los a compreender a
inter-relação de sua área de atuação com a
gestão financeira da empresa, instituição
financeira ou governo. Igualmente, irá ajudálos a tomar melhores decisões financeiras
em nível individual.
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Relação com outras disciplinas
 Contabilidade: tomada de decisões
 Economia: análise marginal
 Direito: tipos de sociedade, contratos
 Marketing: impacto no composto de mercado (4 P’s)
 Administração: organização, Rec. Humanos, “agency”
 Sistemas de Informação: bancos de dados, relatórios
 Operações: impacto financeiro das decisões de
produção
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Oportunidades de Trabalho em Finanças
 Serviços Financeiros:
 Instituições Financeiras
 Consultorias
 Gestão de Finanças Corporativas
 Tesouraria
 Controladoria
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PROPRIETÁRIOS
CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO
PRESIDSENTE
(CEO)
VP. RH
VP. OPERAÇÕES
VP. FINANÇAS (CF0)
TESOUREIRO
VP. MRKETING
CONTROLLER
ADMINISTRADORES
GER. INVESTIMENTO
GER. ASS. FISCAIS
GER. CRÉDITO
GER. CONT. CUSTOS
GER.CÃMBIO
GER. CONT. GERENCIAL
GER. PL. FIN. E CAPTAÇÃO
GER. CONT. FINANCEIRA
GER. CAIXA
GER. FUNDO DE PENSÃO
VP. SIST. INFO.
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O Fluxo de Fundos e Títulos
TÍTULOS
TÍTULOS
INSTITUIÇÕES FINANCEIRAS
FUNDOS
FUNDOS
PROVEDORES DE FUNDOS
COLOCAÇÃO PRIVADA
CAPTADORES DE FUNDOS
FUNDOS
FUNDOS
MERCADOS FINANCEIROS
TÍTULOS
TÍTULOS
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Objetivo da Administração Financeira
Através da tomada de decisões
financeiras adequadas, o objetivo
da gestão financeira é o da
maximização da riqueza do
acionista = maximização do valor
da ação.
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Condição de Maximização do Valor
RSCI > CMPC
onde:
RSCI = retorno sobre o capital investido
CMPC = custo médio ponderado de capital
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Decisões Financeiras
 As decisões operacionais e financeiras
que podem contribuir para o alcance do
objetivo de maximização da riqueza são:
 Decisão do Nível de Atividade
(administração do capital de giro).
 Decisão de Investimento (orçamento de
capital).
 Decisão de Financiamento (estrutura de
capital).
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Decisões Financeiras e o Preço da Ação
sim
aceitar
Retorno?
Adm. financeiro
Alternativa de
decisão
financeira
Aumento do
preço da ação?
Risco?
não
rejeitar
Administração Baseada em Valor = ABV
("Value Based Management" = VBM)

A ABV é um modelo de gestão no qual os objetivos e
metas da empresa, seus processos administrativos e
suas ferramentas de análise se alinham de modo a
fazer com que esta maximize seu valor.

Este valor é maximizado somente quando a empresa
investe a taxas superiores a seu custo de capital e é
determinado pelos fluxos de caixa gerados pela
empresa.

A ABV então dirige o foco do processo decisório
(planejamento e controle) para os direcionadores
principais da criação de valor.
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Finalidade das Informações
Contábeis
Função da contabilidade: prover
informações para a tomada de
decisões.
Utilidade das informações contábeis:
Avaliação do desempenho passado
Planejamento de ações futuras
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Demonstrações Contábeis
As mais importantes são :
Balanço Patrimonial:
( Ativos = Endividamento+ Patrimônio Líquido)
Demonstração de Resultados
Demonstração de Usos e Fontes de
Caixa
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Balanço Patrimonial
ATIVO
Decisões de
Nível de
Atividade e
Investimento
Bens
= PASSIVO
Obrigações
Decisão de
Financiamento
Exigíveis
Direitos
Obrigações
Não-Exigíveis
TÍTULOS
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Balanço Patrimonial
ATIVO
Decisões de
Nível de
Atividade e
Investimento
Adm.
Cap. Giro
Orçamento
de Capital
= PASSIVO
Endividamento
Espontâneo
Decisão de
Financiamento
Endividamento
Contratado
Patrimônio
Líquido
TÍTULOS
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DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO
VENDAS
(-) CUSTO DA MERCADORIA VENDIDA
= LUCRO BRUTO
(-) DESPESAS OPERACIONAIS
= LUCRO OPERACIONAL
(-) JUROS
(-) OUTROS
= LUCRO ANTES DOS IMPOSTOS
(-) IMPOSTOS
= LUCRO LíQUIDO
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19
O CICLO DE CAIXA
DEPRECIAÇÃO
ATIVOS
FIXOS
VENDAS A PRAZO
ESTOQUES
PRODUÇÃO
VENDAS À
VISTA
RECEBÍVEIS
RECEBIMENTO
DAS VENDAS
A PRAZO
INVESTIMENTOS
CAIXA
CAPITAL
EMPRÉSTIMOS
IMPOSTOS
JUROS
DIVIDENDOS
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FONTES (ORIGENS) DE RECURSOS
A Cia. gera caixa em duas
situações:
 pela redução de ativos
 pelo aumento de passivos
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ATIVO
PASSIVO
VENDA DE EQUIPAMENTO
AUMENTO DE
EMPRÉSTIMOS BANCÁRIOS
REDUÇÃO DE ESTOQUES
VENDA DE AÇÕES
REDUÇÃO DE RECEBÍVEIS
LIQUIDAÇÃO DE
APLIC. FINANCEIRAS
ACRÉSCIMO DA
CONTA FORNECEDORES
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APLICAÇÕES (USOS) DE RECURSOS
A Cia. usa caixa em duas situações:
 pelo acréscimo de ativos
 pela redução de passivos
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ATIVO
PASSIVO
INVESTINDO EM
NOVA PLANTA
REDUZINDO O
ENDIVIDAMENTO
BANCÁRIO
COMPRANDO
OUTRA EMPRESA
OPERANDO COM
PREJUÍZO
AUMENTANDO AS
APLIC. FINANCEIRAS
DIMINUINDO A CONTA
FORNECEDORES
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Algumas questões a serem
respondidas
 Quanto vale uma empresa?
 Porque o valor é este?
 Qual o impacto da gestão na
determinação (modificação) deste
valor?
Conceitos de Valor
 Valor Contábil ou de Livro
 Justo Valor de Mercado
 Valor de Continuidade
 Valor de Liquidação
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Valor Contábil ou de Livro
 Valor histórico de aquisição dos
ativos ou de contratação dos
passivos da empresa.
 Reflete o valor de mercado no
momento de registro da transação
(custo histórico).
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Justo Valor de Mercado
 Preço
atual em dinheiro de
um
bem,
direito
ou
obrigação, nas condições
correntes de mercado,
livremente negociado entre
as partes interessadas.
Valor de Continuidade vs.
Valor de Liquidação


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V. de Continuidade = Justo valor de
mercado
de
uma
entidade
economicamente viável e que manterse-á como tal no futuro.
V. de Liquidação = somatório dos
valores individuais dos ativos da
entidade que encerra suas atividades
sob forma de uma:


Liquidação ordenada
Liquidação forçada
Justo Valor de
Mercado
Valor de Continuidade
JVM2
Criação de Valor através de
novo controle
JVM1
Valor de Livro
destruição
de valor
Valor de Liquidação
Controle
atual
Novo
Controle
Valor Presente do
Fluxo de Caixa
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Valor de Mercado X Valor de Livro
 As Demonstrações Contábeis são baseadas no
registro de transações (baseadas no passado).
 Portanto, as informações nelas contidas refletem o
valor histórico (= valor contábil, valor de livro) dos
bens, direitos e obrigações transacionadas.
 Entretanto, o valor de mercado da empresa é
baseado em suas perspectivas futuras de lucro
(baseadas no futuro).
 Por esta razão, o valor de mercado das ações da
empresa geralmente será diferente de seu valor
contábil.