APRESENTAÇÃO APIMEC Abril, 2011 Institucional Destaques APRESENTAÇÃO APIMEC Institucional ABRIL 2011 A BRADESPAR é uma Companhia de Investimentos que se destaca pela adoção de boas práticas de Governança Corporativa, baseadas em valores como transparência, responsabilidade, valorização do capital dos seus acionistas e no respeito aos minoritários. • Aproximadamente R$ 17,2 bilhões investidos (Valor de Mercado em 7 de abril de 2011) • Sólido grupo de controle • Histórico comprovado de sucesso • Listada na BM&FBOVESPA S.A. – Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros, e Latibex – Mercado de Empresas Latino-Americanas da Bolsa de Valores de Madri • Governança Corporativa – Bovespa Nível 1 MISSÃO: Gerar Valor e Otimizar a Remuneração para seus Acionistas 2 Composição Acionária Atual Grupo de Controle 77,6% Votante 1,4% Não-Votante 28,1% Total APRESENTAÇÃO APIMEC Institucional ABRIL 2011 Free Float 22,4% Votante 98,6% Não-Votante 71,9% Total BRADESPAR Controlada pelo mesmo grupo de acionistas que controla o Banco Bradesco, um dos maiores conglomerados financeiros privados do Brasil 3 Principais Ações Realizadas pela BRADESPAR 2010 Liquidação Financeira da Primeira Série da Segunda Emissão Pública de Debêntures Simples, no montante de R$ 152,9 milhões. 2008 Captação de R$ 1,4 bilhão com a 1ª Emissão Pública de Notas Promissórias. Os recursos foram utilizados no investimento de R$ 1,376 bilhão, por meio da Valepar, na Oferta Global de ações da VALE. 2005 APRESENTAÇÃO APIMEC Institucional ABRIL 2011 Política de Dividendos mínimos, elevando a previsibilidade da remuneração dos acionistas; Aquisição de 45% das ações detidas pela Sweet River na Valepar pelo total de R$ 827 milhões. Tag Along de 80% às PNs e 100% às ONs; 2002 Oferta Pública Secundária de ações, aumentando o free float de 60,7% para 71,6%; Consolidação do controle da Valepar sobre a VALE; 2009 2007 2ª Emissão Pública de Debêntures no valor de R$ 800 milhões e liquidação financeira da 2ª Emissão Pública de Notas Promissórias; Reestruturação administrativa com redução das despesas de pessoal, gerais e administrativas. Conclusão da venda das ações da NET Serviços. Venda da Scopus Tecnologia por R$ 37 milhões. 2004 2001 2006 Oferta Pública de Ações PN da BRADESPAR com captação superior a R$ 1 bilhão; Liquidação financeira do saldo da 1ª Emissão Pública de Debêntures; Alienação de 16.600.000 ações ON da CPFL-E pelo valor de R$ 531,2 milhões e liquidação financeira parcial da 1ª Emissão Pública de Debêntures; 1ª Emissão Pública de Debêntures no valor de R$ 610 milhões e 2ª Emissão Pública de Notas Promissórias no valor de R$ 690 milhões. Reorganização societária de VBC/CPFL-E com a saída da BRADESPAR da VBC, passando a BRADESPAR a ser titular diretamente de 8,97% do capital social; Venda da Bradesplan e liquidação dos Bonds emitidos pela controlada Millennium, zerando o endividamento do grupo; Reorganização societária da Bradesplan com a transferência de suas participações na Antares e Millennium para a BRADESPAR. Abertura de capital da CPFL Energia, com a venda parcial de ações da CPFL Energia por parte da VBC; Compra de ações da Valepar pertencentes ao Opportunity pelo montante de R$ 376,9 milhões, paralelamente à cisão da Elétron. 2003 .Venda de participação na Valepar para a Mitsui pelo montante de R$ 2,5 bilhões; Constituição da CPFL Energia; Liquidação financeira da operação de descruzamento das participações acionárias da VALE e da CSN; Aumento de Capital da BRADESPAR no valor de R$ 500 milhões, decorrente do ingresso do Grupo Espírito Santo. 2000 Oferta Pública de Aquisição de Ações de Emissão da BRADESPAR por seus acionistas controladores; Constituição da BRADESPAR. 4 Organograma %V= % Capital Votante %T= % Capital Total APRESENTAÇÃO APIMEC Institucional ABRIL 2011 BRADESPAR 100% V/T 21,2% V 17,0% T Antares 100% V/T Millennium 100% V/T Brumado 3,6% V/T 0,0% V 0,4% T 1,7% V/T Valepar 53,5% V 33,3% T 5 Destaques dos Investimentos - VALE A BRADESPAR participa do controle da VALE através da Valepar Litel/Litela (Previ) Mitsui 18,3% V 15,0% T 49,0% V 55,0% T BNDESPar 11,5% V 9,8% T Destaques da VALE em 2010: • • • • Outros Grupo BRADESPAR 21,2% V 17,4% T 0% V 2,8% T Valepar 53,5% V 33,3% T VALE APRESENTAÇÃO APIMEC Institucional ABRIL 2011 • • • Receita operacional recorde de R$ 85,3 bilhões; Lucro operacional recorde, medido pelo EBIT (lucro antes de juros e impostos), de R$ 40,5 bilhões; Margem operacional recorde, medida pela margem EBIT, de 48,7%; Geração de caixa recorde, medida pelo EBITDA (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) de R$ 46,4 bilhões; Lucro Líquido recorde de R$ 30,1 bilhões, equivalente a R$ 5,66 por ação; Investimento recorde de US$ 19,4 bilhões; e Remuneração aos acionistas de US$ 5 bilhões, sendo US$ 3 bilhões (R$ 5,1 bilhões) em Dividendos e Juros sobre o Capital Próprio, equivalente a US$ 0,57 (R$ 0,97) por ação, e US$ 2 bilhões em Recompra de Ações. Destaques: BRADESPAR Participação indireta na VALE: 5,8% Valor de Mercado (07.04.11): R$ 16,1 bilhões Valor Contábil (31.12.10): R$ 5,7 bilhões (R$ milhões) 2010 2009 Receita Operacional 85.345 49.812 71,3% EBITDA 46.378 18.641 148,8% Lucro Líquido 30.070 10.337 190,9% 6 Destaques dos Investimentos - CPFL Previ¹ APRESENTAÇÃO APIMEC Institucional ABRIL 2011 Destaques da CPFL Energia em 2010: VBC Energia¹ Bonaire¹ 25,7% V/T • • 31% V/T • 12,6% V/T BRADESPAR Outros 5,3% V/T • 25,4% V/T • CPFL - E Lucro Líquido de R$ 1,6 bilhão, 7,6% inferior ao resultado do ano anterior; Receita operacional líquida: R$ 12 bilhões, um avanço de 5,9% em comparação ao ano anterior; Receita operacional bruta: R$ 17,6 bilhões, representando aumento de 6,6% em relação a 2009; EBITDA: R$ 3,3 bilhões, redução de 3% quando comparado a 2009; e Investimentos de R$ 1,8 bilhão, superior em 34,6% ao valor investido no ano anterior. (1) Signatários do Acordo de Acionistas da CPFL Energia Destaques: BRADESPAR Participação na CPFL: 5,3% Valor de Mercado (07.04.11): R$ 1,1 bilhão Valor Contábil (31.12.10): R$ 73,1 milhões (R$ milhões) 2010 2009 17.557 16.474 6,6% EBITDA 3.350 3.453 -3,0% Lucro Líquido 1.560 1.689 -7,6% Receita Bruta 7 Demonstração do Resultado - 2010 APRESENTAÇÃO APIMEC Institucional ABRIL 2011 (R$ mil) Demonstração de Resultado 4T10 (*) 4T09 (*) Var % Var % _______2010 ______2009 Equivalência Patrimonial(1) Juros Ações Resgatáveis(2) Resultado na Alienação de Investimentos Dividendos de Investimentos(3) Receita Operacional Despesas de Pessoal(4) Despesas Gerais e Administrativas(4) Receitas (Despesas) Financeiras Outras Receitas (Despesas) Operacionais Resultado Operacional 499.043 70.654 569.697 (949) (3.795) (16.776) (19.731) 528.446 92.829 71.549 164.378 (639) (2.996) (12.619) (17.882) 130.242 437,6% -1,2% 246,6% 48,5% 26,7% 32,9% 10,3% 305,7% 1.575.536 248.186 75.167 1.898.889 (4.784) (11.458) (61.301) (35.748) 1.785.598 407.771 232.293 483.245 82.984 1.206.293 (3.136) (18.070) (84.386) (22.561) 1.078.140 286,4% 6,8% -9,4% 57,4% 52,5% -36,6% -27,4% 58,4% 65,6% Resultado Antes de IR/CS Imposto de Renda / Contribuição Social Lucro Líquido(5) 528.446 (12.727) 515.719 130.242 (1.267) 128.975 305,7% 904,5% 299,9% 1.785.598 (25.792) 1.759.806 1.078.140 (115.737) 962.403 65,6% -77,7% 82,9% (*) Período ajustado pelos novos pronunciamentos contábeis para efeito comparativo (1) Resultado de R$ 1,58 bilhão relacionado à Equivalência Patrimonial da Valepar/VALE, com crescimento de 286,4% em relação a 2009; (2) R$ 248,2 milhões referentes aos juros das ações resgatáveis da Valepar, 6,8% superior a 2009; (3) R$ 75,2 milhões de Dividendos recebidos da CPFL Energia, com redução de 9,4% em relação ao mesmo período de 2009; (4) Em 2010, as Despesas de Pessoal totalizaram R$ 4,8 milhões, ante R$ 3,1 milhões de 2009. As Despesas Gerais e Administrativas somaram R$ 11,5 milhões no exercício, redução de 36,6% em comparação ao ano anterior; e (5) A BRADESPAR apresentou Lucro Líquido de R$ 1,76 bilhão em 2010, 82,9% superior ao ano anterior, sendo o melhor resultado da história da Companhia. O Retorno sobre o Patrimônio Líquido Médio (ROAE) alcançou 31,4%. É relevante lembrar que o resultado de 2009 foi impactado pela alienação de 16.600.000 ações da CPFL Energia, no valor de R$ 483,2 milhões. Descontando este efeito extraordinário, o resultado antes de IR/CS de 2010 apresentou crescimento de cerca de 200,2% em relação ao ano anterior. 8 Balanço Patrimonial APRESENTAÇÃO APIMEC Institucional ABRIL 2011 (R$ mil) ATIVO 31.12.2010 1.530.220 173.529 31.12.2009 1.233.455 289.327 1.041.161 892.316 106.433 51.812 209.097 - NÃO CIRCULANTE Realizável a Longo Prazo Depósitos Judiciais Tributos a Compensar e Recuperar IR e CS Diferidos Ações Preferenciais Resgatáveis Investimentos Imobilizado 6.988.514 1.314.213 152 112.240 35.002 1.166.819 5.674.268 33 5.839.716 1.496.282 143 85.221 35.002 1.375.916 4.343.383 51 TOTAL 8.518.734 7.073.171 CIRCULANTE Caixa e Equivalentes de Caixa Ativos Financeiros Disponíveis para Venda Valores a Receber Ações Preferenciais Resgatáveis (R$ mil) PASSIVO CIRCULANTE Salários e Encargos Sociais Impostos e Contribuições a Recolher Provisão para IR e CS 31.12.2010 1.138.439 31 31.12.2009 271.832 31 44 43 25.238 1.018 JCP e Dividendos Provisionados Emissão de Debêntures Outras Obrigações NÃO CIRCULANTE Provisão para Contingências Provisão para IR e CS Emissão de Debêntures PATRIMÔNIO LÍQUIDO Capital Social Ajuste de Avaliação Patrimonial Reservas de Lucros Lucros Acumulados Ações em Tesouraria 325.763 99.626 760.530 26.833 602.221 158.541 443.680 6.778.074 3.000.000 351.211 3.426.863 - 144.428 26.686 1.200.447 120.953 393.073 686.421 5.600.892 3.000.000 361.447 2.235.751 5.156 (1.462) TOTAL 8.518.734 7.073.171 9 Evolução do Lucro Líquido e do ROAE Lucro (Prejuízo) Líquido - R$ milhões APRESENTAÇÃO APIMEC Institucional ABRIL 2011 31,4% 30,9% 26,0% 26,3% 25,6% 29,0% 1.759,8 ROAE - % 1.770,0 19,3% 19,0% 1.270,0 10,4% 9,1% 1.084,81.126,3 9,0% 962,4 764,3 770,0 -9,7% -1,0% 636,9 -9,8% -11,0% -16,7% 174,2 270,0 93,0 (230,0) -21,0% (162,0) (144,0) (222,1) 2000* 2001 2002 2003 -31,0% 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 * Corresponde a 10 meses de atividade Obs.: ROAE = Lucro Líquido / Patrimônio Líquido Médio - Não considera o efeito da marcação a mercado dos Títulos Disponíveis para Venda registrado no Patrimônio Líquido. 10 Histórico de Sucesso e de Criação de Valor... 16.588 Valor Líquido dos Ativos da BRADESPAR (R$ milhões) 27,9% a.a. Valorização (1) Valor Líquido dos Ativos 1431% (27,9% a.a.) Ibovespa 292% (13,1% a.a.) CDI 386% (15,3% a.a.) (1) Entre 29.02.2000 e 07.04.2011. (2) Dívida Líquida em 29.2.2000 ajustada por: (i) aumento de capital de R$ 500 milhões em 2001 e R$ 1,044 bilhão em 2004 e (ii) Juros sobre o Capital Próprio e Dividendos pagos pela BRADESPAR entre maio de 2001 e novembro de 2010. Esses valores foram descontados pelo CDI acumulado entre as datas em que ocorreram e 29.2.2000. (3) Dívida Líquida em 07.04.2011. APRESENTAÇÃO APIMEC Institucional ABRIL 2011 1.084 29.2.2000 29 -fev -00 07.04.2011 Valor Líquido dos Ativos a Mercado (R$ milhões) 07.04.2011 29.2.2000 Valepar / VALE 16.068 765 CPFL Energia 1.143 201 Net Serviços - 725 CSN - 694 Scopus Tecnologia - 16 Total de Ativos 17.211 2.401 Dívida Líquida (623)(3) (1.317)(2) Valor Líquido dos Ativos 16.588 1.084 11 …com Valor Ainda a ser Capturado APRESENTAÇÃO APIMEC Institucional ABRIL 2011 Avaliação pela soma das partes (com base no valor de mercado) (R$ milhões) Não considera prêmio de controle 15.900 168 1.143 103,8% VALE PNA(1) CPFL-E ON(1) Valor Total dos Ativos 15.466 Considerando o valor de mercado em 07.04.2011; Dívida Líquida em 07.04.2011. 100% Dívida Líquida(2) 1.122 16.588 6,9% 95,8% (1) (2) (623) 3,8% 1,0% VALE ON(1) 17.211 Valor Líquido dos ativos Bradespar 6,8% 93,2% Valor de Mercado Bradespar(1) Desconto 12 Evolução do Desconto da BRADESPAR APRESENTAÇÃO APIMEC Institucional ABRIL 2011 Evolução do Desconto entre o Valor Líquido dos Ativos e o Valor de Mercado da BRADESPAR 16,2% 17,2% 15,1% 14,6% 13,0% 12,2% 12,4% 10,4% 10,2% 11,4% 9,6% 8,7% OBS.: Desconto no último dia útil de cada mês, com exceção de abril de 2011, que refere-se ao dia 7. Abr/11 Mar/11 Fev/11 Jan/11 Dez/10 Nov/10 Out/10 Set/10 Ago/10 Jul/10 Jun/10 Mai/10 Abr/10 6,8% 13 Evolução Comparativa das Cotações APRESENTAÇÃO APIMEC Institucional ABRIL 2011 Desempenho das Ações na BM&FBOVESPA 50% Acumulado 2010 BRAP3: +12% Acumulado 2011 +2% BRAP4: +15% VALE3: +14% -3% -6% CPFE3: +26% +11% IBOVESPA: +1% -1% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% Fonte: Economatica. Cotações ajustadas por proventos, incluindo Dividendos e/ou Juros Sobre Capital Próprio. 14 Evolução do Volume Negociado APRESENTAÇÃO APIMEC Institucional ABRIL 2011 Evolução do Volume Financeiro Médio Diário de Ações Negociadas (R$ milhões) 58,3 47,7 BRAP3 BRAP4 40,2 32,8 32,2 33,9 14,1 8,1 5,4 0,2 2000 2,1 1,5 0,1 0,1 1,1 0,1 2001 2002 2003 0,4 2004 0,5 2005 1,3 2006 0,9 2007 0,4 2008 0,4 0,3 2009 2010 0,2 1T11 Fonte: Economatica. 15 Pagamento de Dividendos e Juros sobre Capital Próprio (R$ mil) Data Pagto Div. / JCP Valor Ano Caixa 30.5.2001 27.811 2001 (27.811) 24.1.2005 80.000 11.11.2005 100.000 15.5.2006 13.11.2006 08.1.2007 127.445 85.512 120.000 57.315 84.932 41.864 81.000 172.200 68.000 143.510 165.400 2006 (212.957) 52.980 2009 (392.740) 15.5.2007 14.11.2007 15.5.2008 14.11.2008 15.5.2009 13.11.2009 14.5.2010 12.11.2010 128.000 46.360 95.400 77.810 160.000 11.120 2005 (180.000) 2007 (385.111) 2008 (383.710) 2010 (344.330) Ano Competência 2000 (27.811) 2004 (80.000) 2005 (227.445) 2006 (262.827) APRESENTAÇÃO APIMEC Institucional ABRIL 2011 A Política Indicativa de Remuneração Anual Mínima aos Acionistas, instituída em 2005, assegura previsibilidade quanto ao recebimento de Dividendos e/ou Juros sobre o Capital Próprio, sem prejuízo ao disposto no Estatuto Social, que determina a distribuição de no mínimo 30% do Lucro Líquido Ajustado sob a forma de Dividendos e/ou Juros sobre o Capital Próprio. Em consonância com essa política, em 26 de fevereiro de 2010, a BRADESPAR anunciou a proposta da Diretoria para pagamento de remuneração mínima aos acionistas, distribuída na forma de Dividendos e Juros sobre o Capital Próprio, do valor em Reais equivalente a US$ 200 milhões para o ano 2010, dividido em duas parcelas iguais, pagas em maio e novembro. O pagamento da 1ª parcela, em 14 de maio de 2010, correspondeu a R$ 95,4 milhões a título de Juros sobre o Capital Próprio e R$ 77,8 milhões de Dividendos. 2007 (379.996) A 2ª parcela foi paga em 12 de novembro de 2010, composta por R$ 160 milhões de Juros sobre o Capital Próprio e R$ 11,1 milhões de Dividendos. 2008 (376.910) Em dezembro de 2010, constituiu provisão complementar de R$ 321 milhões, para o pagamento de Dividendos e/ou Juros sobre o Capital Próprio, referente ao exercício de 2010, conforme o Estatuto Social da Companhia. 2009 (322.740) 2010 (248.930) Em fevereiro de 2011, a BRADESPAR anunciou a distribuição mínima de US$ 300 milhões para o corrente exercício, a serem convertidos em Reais pela cotação do Dólar de venda (Ptaxopção 5), divulgada pelo Banco Central do Brasil, do dia útil anterior ao da realização das reuniões de Conselho de Administração, previstas para os dias 28 de abril e 31 de outubro de 2011. Juros sobre Capital Próprio Dividendos 16 A BRADESPAR Representa uma Atraente Oportunidade de Investimento APRESENTAÇÃO APIMEC Institucional ABRIL 2011 Alternativa atraente à VALE e CPFL (Desconto, Controle na VALE e Tag Along) BRADESPAR Histórico comprovado de gestão Elevados padrões de Governança Corporativa 17 Advertência APRESENTAÇÃO APIMEC Institucional ABRIL 2011 Algumas das afirmações aqui contidas se baseiam nas hipóteses e perspectivas atuais da administração da Companhia que poderiam ocasionar variações materiais entre os resultados, performance e eventos futuros. Os resultados reais, desempenho e eventos podem diferir significativamente daqueles expressos ou implicados por essas afirmações, como um resultado de diversos fatores, tais como condições gerais e econômicas no Brasil e outros países; níveis de taxa de juros e de câmbio, mudanças em leis e regulamentos e fatores competitivos gerais (em bases global, regional ou nacional). BRADESPAR S.A. Departamento de Relações com Investidores Renato da Cruz Gomes – DRI Luiz Maurício Leuzinger Gustavo Bonetti Daniel Picerni Sarmento Tel: +55 (11) 2178-6300 Fax: +55 (11) 2178-6315 E-mail: [email protected] Website: www.bradespar.com 18 BRADESPAR S.A.