APRESENTAÇÃO
APIMEC
Abril de 2013
Institucional
Destaques
APRESENTAÇÃO APIMEC
Institucional
ABRIL
2013
A BRADESPAR é uma Companhia de Investimentos que se destaca pela defesa de
uma Governança Corporativa moderna nas empresas em que detém participação.
•
Aproximadamente R$ 11,6 bilhões investidos (Valor de Mercado em 28 de março de 2013)
•
Sólido grupo de controle
•
Histórico comprovado de sucesso
•
Listada na BM&FBOVESPA S.A. – Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros e Latibex –
Mercado de Empresas Latino-Americanas da Bolsa de Valores de Madri
•
Governança Corporativa – Bovespa Nível 1
•
Nota de crédito de longo prazo ‘AAA(bra)’ pela Fitch Ratings para Terceira Emissão de
Debêntures e ‘F1+(bra)’ de curto prazo para a Quarta Emissão de Debêntures, ambas notas
máximas
MISSÃO: Gerar Valor e Otimizar a Remuneração para seus Acionistas
2
Composição Acionária Atual
APRESENTAÇÃO APIMEC
Institucional
ABRIL
2013
Free Float
Grupo de Controle
77,6% Votante
1,4% Não-Votante
28,1% Total
22,4% Votante
98,6% Não-Votante
71,9% Total
BRADESPAR
Controlada pelo mesmo grupo de acionistas que controla o Banco Bradesco, um
dos maiores conglomerados financeiros privados do Brasil
3
Principais Ações Realizadas pela
BRADESPAR
2012
Liquidação Financeira da
Primeira Série da Terceira
Emissão de Debêntures.
Quarta Emissão Pública de
Debêntures.
1ª Emissão Pública de
Debêntures no valor de
R$ 610 milhões e 2ª Emissão
Pública de Notas Promissórias no
valor de R$ 690 milhões.
2011
2008
Liquidação Financeira da
Segunda Série da Segunda
Emissão de Debêntures.
Terceira Emissão Pública de
Debêntures.
Captação de R$ 1,4 bilhão com a
1ª Emissão Pública de Notas
Promissórias. Os recursos foram
utilizados no investimento de R$
1,376 bilhão, por meio da Valepar,
na Oferta Global de ações da
VALE.
2010
Liquidação Financeira da
Primeira Série da Segunda
Emissão Pública de
Debêntures Simples, no
montante de R$ 152,9 milhões.
2007
Reestruturação administrativa
com redução das despesas de
pessoal, gerais e administrativas.
2009
2ª Emissão Pública de
Debêntures no valor de
R$ 800 milhões e liquidação
financeira da 2ª Emissão
Pública de Notas Promissórias;
Liquidação financeira do saldo
da 1ª Emissão Pública de
Debêntures;
Alienação de 16.600.000 ações
ON da CPFL-E pelo valor de
R$ 531,2 milhões e liquidação
financeira parcial da 1ª Emissão
Pública de Debêntures;
2006
Reorganização societária de
VBC/CPFL-E com a saída da
BRADESPAR da VBC,
passando a BRADESPAR a ser
titular diretamente de 8,97% do
capital social;
Venda da Bradesplan e
liquidação dos Bonds emitidos
pela controlada Millennium,
zerando o endividamento do
grupo;
Reorganização societária da
Bradesplan com a transferência de
suas participações na Antares e
Millennium para a BRADESPAR.
2005
Política de Dividendos mínimos,
elevando a previsibilidade da
remuneração dos acionistas;
Tag Along de 80% às PNs e
100% às ONs;
Oferta Pública Secundária de
ações, aumentando o free float
de 60,7% para 71,6%;
Conclusão da venda das ações
da NET Serviços.
2004
Oferta Pública de Ações PN da
BRADESPAR com captação
superior a R$ 1 bilhão;
Abertura de capital da CPFL
Energia, com a venda parcial de
ações da CPFL Energia por
parte da VBC;
Compra de ações da Valepar
pertencentes ao Opportunity
pelo montante de
R$ 376,9 milhões, paralelamente
à cisão da Elétron.
2003
.Venda de participação na
Valepar para a Mitsui pelo
montante de R$ 2,5 bilhões;
APRESENTAÇÃO APIMEC
Institucional
ABRIL
2013
Aquisição de 45% das ações
detidas pela Sweet River na
Valepar pelo total de
R$ 827 milhões.
2002
Consolidação do controle da
Valepar sobre a VALE;
Constituição da CPFL Energia;
Venda da Scopus Tecnologia
por R$ 37 milhões.
2001
Liquidação financeira da
operação de descruzamento das
participações acionárias da
VALE e da CSN;
Aumento de Capital da
BRADESPAR no valor de
R$ 500 milhões, decorrente do
ingresso do Grupo Espírito
Santo.
2000
Oferta Pública de Aquisição de
Ações de Emissão da
BRADESPAR por seus
acionistas controladores;
Constituição da BRADESPAR.
4
Organograma
%V= % Capital Votante
%T= % Capital Total
APRESENTAÇÃO APIMEC
Institucional
ABRIL
2013
BRADESPAR
100% V/T
21,2% V
17,0% T
Antares
100% V/T
Millennium
100% V/T
Brumado
3,6% V/T
0,0% V
0,4% T
1,7% V/T
Valepar
53,9% V
33,7% T
5
Destaques dos Investimentos - VALE
A BRADESPAR participa do controle
da VALE através da Valepar
Litel/Litela
(Previ)
Mitsui
18,3% V
15,0% T
49,0% V
55,0% T
11,5% V
9,8% T
Outros
(Bancos)
Grupo
BRADESPAR
21,2% V
17,4% T
BNDESPar
0% V
2,8% T
Valepar
53,9% V
33,7% T
VALE
APRESENTAÇÃO APIMEC
Institucional
ABRIL
2013
Destaques da VALE em 2012:
•
•
•
•
•
•
Receita operacional de R$ 91 bilhões;
O lucro líquido básico atingiu R$ 22,2
bilhões, contra R$39,2 bilhões em 2011;
O lucro líquido básico é o lucro líquido
excluindo os efeitos contábeis não caixa de
itens não recorrentes;
Geração de caixa, medida pelo EBITDA, de
R$ 27,1 bilhões;
Investimentos, excluindo aquisições, de
US$ 17,7 bilhões em 2012; e
Distribuição de dividendos aos acionistas no
valor de US$6,0 bilhões, o segundo maior da
história da Vale e o maior entre as grandes
mineradoras em 2012.
Destaques:
BRADESPAR
Participação indireta na VALE: 5,9%
Valor de Mercado (28.03.13): R$ 10,5 bilhões
Valor Contábil (31.12.12): R$ 8,1 bilhões
(R$ milhões)
2012
2011
Receita Bruta
90.953
101.075
-10,0%
EBITDA
27.087
58.821
-53,9%
Lucro Líquido Básico
22.182
39.169
-43,4%
6
Destaques dos Investimentos - CPFL
Previ¹
Camargo Corrêa¹
24,4% V/T
APRESENTAÇÃO APIMEC
Institucional
ABRIL
2013
Destaques da CPFL Energia em 2012:
Energia SP FIA
(Funcesp, Petros,
Sistel, Sabesprev)¹
30% V/T
14,9% V/T
BRADESPAR
Outros
5,3% V/T
25,4% V/T
CPFL - E
(1) Signatários do Acordo de Acionistas da CPFL Energia
• Distribuição de R$ 1,1 bilhão em dividendos
referentes a 2012, com dividend yield de 4,6%;
• Investimentos de R$ 537 milhões no 4T12 e de
R$ 2,5 bilhões em 2012;
• Capex estimado de R$ 2,3 bilhões em 2013,
totalizando R$ 8,7 bilhões entre 2013 e 2017;
• Aquisição, em conjunto com a Equatorial Energia,
dos ativos do Grupo Rede, sujeito a determinadas
condições suspensivas; e
• Atribuição da nota de crédito brAA+ pela
Standard & Poor’s às emissões de debêntures de
controladas e manutenção da nota de crédito
AA+(bra) pela Fitch Ratings à CPFL Energia e
subsidiárias.
Destaques:
BRADESPAR
Participação na CPFL: 5,3%
Valor de Mercado (28.03.13): R$ 1,1 bilhão
Valor Contábil (31.12.12): R$ 73,1 milhões
(R$ milhões)
2012
2011
21.422
18.866
13,5%
EBITDA
3.898
3.852
1,2%
Lucro Líquido
1.257
1.624
-22,6%
Receita Bruta
7
Demonstração do Resultado - 2012
APRESENTAÇÃO APIMEC
Institucional
ABRIL
2013
Demonstração de Resultado
2012
Equivalência Patrimonial
Juros Ações Preferenciais Resgatáveis
Dividendos de Investimentos
Receita Operacional¹
Receitas / (Despesas) Financeiras
Despesas Gerais e Administrativas²
Despesas de Pessoal²
Outras Receitas / (Despesas) Operacionais
Resultado Operacional antes do IR / CS
Imposto de Renda / Contribuição Social
Lucro Líquido³
2011
(R$ mil)
Var %
382.805
1.947.329
-80,3%
168.504
73.465
624.774
(61.499)
(6.183)
(6.368)
(41.787)
508.937
(32.200)
476.737
216.845
64.801
2.228.975
(80.678)
(9.581)
(6.566)
(45.128)
2.087.022
(63.470)
2.023.552
-22,3%
13,4%
-72,0%
-23,8%
-35,5%
-3,0%
-7,4%
-75,6%
-49,3%
-76,4%
(1) Em 2012, a BRADESPAR apresentou receita operacional de R$ 624,8 milhões, inferior ao mesmo período de 2011. Resultado de
R$382,8 milhões relacionado à equivalência patrimonial da Valepar/VALE, R$ 168,5 milhões referentes aos juros das ações
resgatáveis da Valepar e R$ 73,5 milhões de dividendos recebidos da CPFL Energia;
(2) Em 2012, as despesas de pessoal, gerais e administrativas somaram R$ 12,6 milhões, representando queda de 22,3% em
relação ao mesmo período de 2011; e
(3) O lucro líquido ajustado da BRADESPAR, excluindo os efeitos contábeis não recorrentes, foi de R$ 1,2 bilhão em 2012. Com a in clusão
dos ajustes contábeis não recorrentes, que não afetaram o resultado financeiro, o lucro líquido da BRADESPAR foi de R$ 476,7 milhões
no ano.
8
Balanço Patrimonial
ATIVO
(R$ mil)
APRESENTAÇÃO APIMEC
Institucional
ABRIL
2013
PASSIVO
31.12.2012 31.12.2011
CIRCULANTE
Caixa e Equivalentes de Caixa
Dividendos Ações Resgatáveis a Receber
JCP a Receber
Ações Preferenciais Resgatáveis
Outros Valores
NÃO CIRCULANTE
Realizável a Longo Prazo
Ações Resgatáveis
883.604
730.296
254.205
263.983
24.444
29.930
412.278
269.387
192.657
166.824
20
172
10.177.221 10.009.130
2.053.359 2.427.560
807.338
999.995
Ativos Financeiros Disponíveis para Venda
1.081.595 1.315.098
Tributos a Compensar e Recuperar
Depósitos Judiciais
Investimentos
Investimentos (Reserva Reflexa)
Imobilizado
TOTAL
143.324
21.102
112.305
162
7.518.311 7.515.114
605.519
66.419
32
37
11.060.825 10.739.426
(R$ mil)
31.12.2012 31.12.2011
CIRCULANTE
JCP e Dividendos a Pagar
Debêntures a Pagar
Provisão para IR e CS
Outras Obrigações
NÃO CIRCULANTE
Debêntures a Pagar
Provisão para IR e CS
Provisão e Obrigações Legais
PATRIMÔNIO LÍQUIDO
Capital Social
Reservas de Lucros
Ajuste de Avaliação Patrimonial
Resultado do Período
TOTAL
1.012.084
4.780
951.257
29.284
26.763
773.286
413.783
306.882
25.642
26.979
732.396 1.291.487
540.036
457.428
536.818
274.968
214.633
9.316.345 8.674.653
3.900.000 3.220.000
4.145.248 4.568.545
1.271.097
886.108
-
11.060.825 10.739.426
9
Evolução do Lucro Líquido
APRESENTAÇÃO APIMEC
Institucional
ABRIL
2013
* Corresponde a 10 meses de atividade
10
Histórico de Sucesso e de Criação de Valor...
10.919
Valor Líquido dos Ativos da BRADESPAR
(R$ milhões)
21,5% p.a.
Valorização (1)
Valor Líquido dos Ativos
1176% (21,5% p.a.)
Ibovespa
219% (9,3% p.a.)
CDI
481% (14,4% p.a.)
(1) Entre 29.02.2000 e 28.03.2013;
(2) Dívida Líquida em 29.2.2000 ajustada por: (i) aumento de capital de
R$ 500 milhões em 2001 e R$ 1,044 bilhão em 2004 e (ii) Juros sobre o Capital
Próprio e Dividendos pagos pela BRADESPAR entre maio de 2001 e fevereiro de
2013. Esses valores foram descontados pelo CDI acumulado entre as datas em que
ocorreram e 29.2.2000.
(3) Dívida Líquida em 28.03.2013.
APRESENTAÇÃO APIMEC
Institucional
ABRIL
2013
855
29.2.2000 29 -fev -00 28.03.2013
Valor Líquido dos Ativos a
Mercado
(R$ milhões)
29.2.2000
28.03.2013
Valepar / VALE
764
10.566
CPFL Energia
201
1.066
Net Serviços
725
-
CSN
694
-
16
-
2.400
11.632
(1.545)(2)
(713)(3)
855
10.919
Scopus Tecnologia
Total de Ativos
Dívida Líquida
Valor Líquido dos Ativos
11
…com Valor Ainda a ser Capturado
APRESENTAÇÃO APIMEC
Institucional
ABRIL
2013
Avaliação pela soma das partes (com base no valor de mercado)
(R$ milhões)
Não
considera
prêmio de
controle
10.448
118
1,1%
(1)
(2)
(713)
CPFL-E ON(1)
9.108
1.811
16,6%
106,5%
VALE PNA(1)
10.919
-6,5%
9,7%
95,7%
VALE ON(1)
11.632
1.066
Valor Total
Dos Ativos
Considerando o valor de mercado em 28.03.2013;
Dívida Líquida em 28.03.2013.
100%
Dívida
Líquida (2)
Valor Líquido
dos Ativos
Bradespar
83,4%
Valor de
Mercado
Bradespar(1)
Desconto
12
Evolução do Desconto da BRADESPAR
APRESENTAÇÃO APIMEC
Institucional
ABRIL
2013
Evolução do Desconto entre o Valor Líquido dos Ativos
e o Valor de Mercado da BRADESPAR
15,7%
16,6%
15,1%
13,7% 13,8%
12,7% 12,9%
11,4%
8,9%
8,8%
Jun/12
Jul/12
10,3% 10,9%
Mar/13
Fev/13
Jan/13
Dez/12
Nov/12
Out/12
Set/12
Ago/12
Mai/12
Abr/12
Mar/12
5,9%
OBS.: Desconto no último dia útil de cada mês.
13
Evolução Comparativa das Cotações
APRESENTAÇÃO APIMEC
Institucional
ABRIL
2013
Desempenho das Ações na BM&FBOVESPA
30%
20%
10%
0%
-10%
-20%
-30%
BRAP3
BRAP4
VALE3
CPFE3
IBOVESPA
2012
-8%
+10%
+13%
-13%
+7%
2013
-16%
-20%
-17%
-1%
-8%
Fonte: Economatica.
Cotações ajustadas por proventos, incluindo Dividendos e/ou Juros Sobre Capital Próprio.
14
Evolução do Volume Negociado
APRESENTAÇÃO APIMEC
Institucional
ABRIL
2013
Evolução do Volume Financeiro Médio Diário de Ações Negociadas
(R$ milhões)
58,3
47,7
BRAP3
BRAP4
41,4
32,8
32,2
33,9
35,4
33,9
14,1
8,1
5,4
0,2
2000
2,1
1,5 0,4
0,1
0,11,1 0,1
2001
2002
2003
2004
0,5
2005
1,3
2006
0,9
2007
0,4
2008
0,4
2009
0,3
2010
0,2
2011
0,4
2012
2,2
1T13
Fonte: Economatica.
15
Pagamento de Dividendos e Juros sobre Capital
Próprio
APRESENTAÇÃO APIMEC
Institucional
ABRIL
2013
(R$ mil)
Data Pagamento
Div. / JCP
Valor
Ano/Caixa
Ano/Competência
30.5.2001
27.811
2001
(27.811)
24.1.2005
80.000
2000
(27.811)
2004
(80.000)
11.11.2005
100.000
15.5.2006
127.445
13.11.2006
85.512
8.1.2007
120.000
2005
(180.000)
2005
(227.445)
2006
(212.957)
2006
(262.827)
57.315
15.5.2007
84.932
2007
(385.111)
41.864
2007
(379.996)
14.11.2007
81.000
15.5.2008
172.200
68.000
14.11.2008
2008
(383.710)
2008
(376.910)
143.510
Em 28 de fevereiro de 2012, foi anunciada a proposta da
Diretoria para pagamento de remuneração mínima em Reais,
distribuída na forma de dividendos e juros sobre o capital
próprio, equivalente a US$ 320 milhões, dividida em duas
parcelas de US$ 160 milhões, pagas em maio e novembro.
No pagamento da 1ª parcela, em 15 de maio de 2012, foram
distribuídos R$ 237,0 milhões a título de dividendos e R$ 65,0
milhões de juros sobre o capital próprio.
A 2ª Parcela, paga em 14 de novembro de 2012, compreendeu
R$ 220,0 milhões de juros sobre o capital próprio e R$ 105,1
milhões de dividendos.
165.400
15.5.2009
52.980
128.000
2009
(392.740)
2009
(322.740)
13.11.2009
46.360
95.400
14.5.2010
77.810
160.000
2010
(344.330)
12.11.2010
2010
(569.530)
11.120
65.600
13.5.2011
255.000
253.000
2011
(575.400)
14.11.2011
1.800
2011
(661.870)
65.000
15.5.2012
236.936
105.134
14.11.2012
220.034
Os juros sobre o capital próprio e dividendos pagos em 2012
somaram R$ 627,1 milhões, equivalentes a US$ 320 milhões,
representando o maior volume anual já pago na história da
BRADESPAR.
Em fevereiro de 2013, a BRADESPAR anunciou a distribuição
mínima no valor total equivalente a US$ 200 milhões para o
corrente exercício, a serem convertidos em Reais pela cotação
do Dólar de venda (Ptax-opção 5), divulgada pelo Banco
Central do Brasil, do dia útil anterior ao da realização das
reuniões de Conselho de Administração, previstas para os dias
29 de abril e 31 de outubro de 2013.
2012
(627.104)
2012
(220.034)
Juros sobre Capital Próprio
Dividendos
16
A BRADESPAR Representa uma Atraente
Oportunidade de Investimento
APRESENTAÇÃO APIMEC
Institucional
ABRIL
2013
Alternativa atraente
à VALE e CPFL
(Desconto, Controle
na VALE e Tag Along)
BRADESPAR
Histórico
comprovado
de gestão
Elevados
padrões de
Governança
Corporativa
17
Advertência
APRESENTAÇÃO APIMEC
Institucional
ABRIL
2013
Algumas das afirmações aqui contidas se baseiam nas hipóteses e perspectivas atuais da
administração da Companhia que poderiam ocasionar variações materiais entre os
resultados, performance e eventos futuros. Os resultados reais, desempenho e eventos
podem diferir significativamente daqueles expressos ou implicados por essas afirmações,
como um resultado de diversos fatores, tais como condições gerais e econômicas no
Brasil e outros países; níveis de taxa de juros e de câmbio, mudanças em leis e
regulamentos e fatores competitivos gerais (em bases global, regional ou nacional).
BRADESPAR S.A.
Departamento de Relações com Investidores
Luiz Mauricio Leuzinger – CEO
Renato da Cruz Gomes - DRI
Gustavo Bonetti
Daniel Picerni Sarmento
Tel: +55 (11) 2178-6300
Fax: +55 (11) 2178-6315
E-mail: [email protected]
Website: www.bradespar.com
18
BRADESPAR S.A.