ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Uma Abordagem Prática
5a. Edição
Editora Atlas
SOBRE OS SLIDES
Os slides foram elaboradas com base na 5a. edição do
livro-texto, mas já incorporam melhorias a serem
introduzidas na 6a. edição, principalmente, nos
Capítulos 4, 8, 9 e 13.
São Paulo, Setembro de 2006.
O Autor.
Capítulo 1
INTRODUÇÃO À
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
1.1 Administração financeira nas empresas
1.2 Integração dos conceitos contábeis com os conceitos
financeiros
1.3 Fluxo de operações e de fundos
Administração Financeira: uma abordagem prática (HOJI)
1.1
Administração Financeira nas Empresas
1.1 Administração Financeira nas Empresas
Objetivo das empresas
 Para
administração
financeira,
o
objetivo
econômico das empresas é a maximização de
seu valor de mercado.
 O investimento feito por proprietários de empresas
devem produzir um retorno compatível com o risco
assumido.
 A geração de lucro e caixa é importante para que
uma empresa cumpra sua função social.
1.1 Adinistração Financeira nas Empresas
Administradores
+
Empregados
Figura 1.1 Visão de empresa como sistema de geração de lucro.
1.1 Administração Financeira nas Empresas
Atividades Empresariais
Segundo a natureza:
> operações
> investimentos
> financiamentos
Atividades de operações: existem em função do
negócio da empresa.
Atividades de investimentos: relativas a aplicações
de recursos em caráter temporário ou permanente.
Atividades de financiamentos: refletem os efeitos das
decisões tomadas sobre a forma de financiamento
das atividades de operações e de investimentos.
1.1 Administração Financeira nas Empresas
Relação entre a DRE e as atividades
empresariais
 As atividades operacionais geram receitas e despesas
operacionais antes das despesas financeiras. São de
natureza comercial, produtiva e administrativa.
 As atividades não operacionais geram receitas e
despesas financeiras e receitas e despesas não
operacionais.
 O IR e a CSLL, bem como as participações nos
resultados são calculados após os resultados das
atividades operacionais e não operacionais.
1.1 Administração Financeira nas Empresas
Quadro 1.1 DRE e atividades empresariais, sob o aspecto gerencial (1/2)
DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO
ATIVIDADES EMPRESARIAIS
RECEITA BRUTA DE VENDAS E SERVIÇOS
Vendas de produtos
Prestação de serviços
(-) DEDUÇÕES DA RECEITA BRUTA
Devoluções e abatimentos
Impostos incidentes sobre vendas
Impostos incidentes sobre serviços
Comerciais (vendas)
(=) RECEITA LÍQUIDA
(-) CUSTO DOS PRODUTOS E SERVIÇOS
Custo dos produtos vendidos
Custo dos serviços prestados
Produção e execução (parte
vendida)
(=) LUCRO BRUTO
(-) DESPESAS OPERACIONAIS
Despesas de vendas
Despesas gerais e administrativas
Outras receitas e despesas operacionais
(=) LUCRO OPERACIONAL ANTES DAS
RECEITAS E DESPESAS FINANCEIRAS
Comerciais, administrativas
e gerais (despesas de
vendas e de suporte a
atividades de operações)
O
P
E
R
A
C
I
O
N
A
I
S
1.1 Administração Financeira nas Empresas
Quadro 1.1 DRE e atividades empresariais, sob o aspecto gerencial (2/2)
(cont.)
DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO
ATIVIDADES EMPRESARIAIS
(=) LUCRO OPERACIONAL ANTES DAS
RECEITAS E DESPESAS FINANCEIRAS
Receitas financeiras
(-) Despesas financeiras
(=) LUCRO OPERACIONAL (DE ACORDO COM
A LEGISLAÇÃO SOCIETÁRIA)
Receitas não operacionais
(-) Despesas não operacionais
Investimentos temporários
e Financiamentos
Atividades extraordinárias
e eventuais
(=) LUCRO ANTES DO IR E CSLL
(-) PROVISÃO P/ IR E CSLL
Despesas sobre o lucro
(=) LUCRO APÓS O IR E CSLL
(-) PARTICIPAÇÕES E CONTRIBUIÇÕES
Empregados
Administradores
(=) LUCRO (PREJUÍZO) LÍQUIDO
Despesas sobre o lucro
N R
à A
O C
I
O
O N
P A
E I
- S
1.1 Administração financeira nas empresas
Funções do administrador financeiro
a) análise, planejamento e controle financeiro
b) tomadas de decisões de investimento
c) tomadas de decisões de financiamentos
1.1 Administração financeira nas empresas
Análise, planejamento e controle financeiro
Coordenar, monitorar e avaliar todas as atividades da
empresa, bem como participar ativamente das
decisões estratégicas, para alavancar as operações.
1.1 Administração Financeira nas Empresas
Decisões de Investimentos
Destinação dos recursos financeiros para aplicação
em ativos correntes (circulantes) e não correntes,
considerando a relação adequada de risco e retorno.
1.1 Administração Financeira nas Empresas
Decisões de financiamentos
Captação de recursos financeiros para o financiamento
dos ativos, considerando a combinação adequada dos
financiamentos de curto e longo prazos e a estrutura
de capital.
1.1 Administração Financeira nas Empresas
FINANÇAS
TESOURARIA
CONTROLADORIA
Administração
de caixa
Contabilidade
financeira
Crédito e contas
a receber
Contabilidade
de custos
Contas a pagar
Orçamentos
Câmbio
Planejamento
financeiro
Figura 1.2 Organograma da área de Finanças
Administração
de tributos
Sistemas de
informação
1.2
Integração dos Conceitos
Contábeis com os
Conceitos Financeiros
1.2 Integração dos Conceitos Contábeis com os Conceitos Financeiros
Ciclos operacional, econômico e
financeiro
Ciclo econômico (de uma empresa industrial): inicia-se
com a compra da matéria prima e encerra-se com a
Compra
venda do produto.
Ciclo financeiro: iniciase com o primeiro
desembolso e termina,
geralmente, com o
recebimento da venda.
recebimento
pagamento
venda
Ciclo operacional : de forma geral, inicia-se
com a compra de matéria-prima e encerra-se
com o recebimento da venda.
1.2 Integração dos Conceitos Contábeis com os Conceitos Financeiros
Mês
0
1
2
3
Compra de
matéria-prima (a )
Pagamento de
outros custos (b )
Venda (c )
Pagamento da
matéria-prima (a’ )
Início de
fabricação
Término de
fabricação
Despesa de
comissão (d )
Pagamento da
comissão (d’ )
Prazo de
Prazo de
estocagem dos
fabricação (PF )
Produtos acabados
(PEPA )
Prazo de rotação dos estoques (PRE )
Prazo de recebimento da venda (PRV )
Prazo de pagamento da compra (PPC )
CICLO ECONÔMICO (CE )
CICLO FINANCEIRO (CF )
CICLO OPERACIONAL (CO )
Figura 1.3 Ciclos operacional, econômico e financeiro
4
Recebimento
da venda (c’ )
1.2 Integração dos Conceitos Contábeis com os Conceitos Financeiros
Regime de competência e regime de caixa
Regime de competência: as receitas são reconhecidas
no momento da venda, e as despesas, quando
incorridas; coincide com o ciclo econômico.
Regime de caixa: as receitas são reconhecidas no
momento do efetivo recebimento, e as despesas, no
momento do efetivo pagamento.
Ao longo do tempo, todas as receitas e despesas
(operacionais e não operacionais) serão recebidos
ou pagos em dinheiro ou foram antecipadamente
recebidos ou pagos.
1.2 Integração dos conceitos contábeis com os conceitos financeiros
Liquidez:
É a capacidade de pagar compromissos financeiros
no curto prazo.
Em sentido amplo, a liquidez é relacionada com as
disponibilidades mais os direitos e bens realizáveis no
curto prazo.
Em sentido restrito, a liquidez é relacionada somente
com as disponibilidades imediatas (dinheiro).
1.2 Integração dos conceitos contábeis com os conceitos financeiros
Quadro 1.2 Demonstração de resultado da “Companhia
Operacional”.
Mês
0
1
Vendas
Custo do Produto
Vendido
 matéria-prima
 outros custos
Despesa de comissão
Lucro antes dos
juros
Juros
Lucro (prejuízo) do
mês
Lucro (prejuízo)
acumulado
2
3
4
1.600 (c)
Quadro 1.3 Demonstração de fluxo de caixa da “Companhia
Operacional.”
(1.000) (a )
(200) (b)
(80) (d)
0
0
320
0
0
(8) (f1) (8) (f2) (52) (f3)
Mês
Recebimentos
Pagamentos:
 matérias-primas
 outros custos
 comissão
Superávit (déficit) antes
dos juros
0
1
2
3
1.600 (c’)
(1.000) (a ’)
(200) (b)
(80) (d’)
0 (200)
0
(1.080)
0
312
(8)
(52)
Superávit (déficit) após
os juros
0 (200)
0
312
304
252
0
200 (e1)
Empréstimos
0
1.600
(68) (f’)
Juros
0
4
(1.080)
1.532
1.080
(1.280) (e’)
(e2)
Saldo final de caixa
0
0
0
252
Superávit (déficit)
acumulado
0 (200) (200)
(1.280)
252
0
1.3
Fluxo de operações e de fundos
1.3 Fluxo de Operações e de Fundos
Fluxo de atividades operacionais
FLUXO DE BENS E SERVIÇOS
Estoques de
matérias-primas
OPERAÇÕES
RESULTADO DAS OPERAÇÕES
Compra de
matérias-primas
Requisição de material
para fabricação
Estoque de produtos em
elaboração
Estoque de produtos
acabados
Baixa de
estoque
MOD
CIFs
Conclusão de
fabricação
Vendas
Receita
bruta
Baixa de estoque pela
transferência de
propriedade ao cliente
Despesas
de vendas
e
Despesas
Administrativas
Figura 1.4 Fluxo de bens e serviços e apuração de resultado operacional
(-)
Impostos
(-)
Custo dos
produtos
vendidos
(-)
Despesas
operacionais
(=)
Lucro
(prejuízo)
operacional
1.3 Fluxo de Operações e de Fundos
ATIVO CORRENTE
OPERAÇÕES
PASSIVO CORRENTE
Compra a prazo
de matérias-primas
Estoques de
matérias-primas
Fornecedores
Requisição de
material para
fabricação
Impostos
a recolher
(ou a recuperar)
MOD
Outros CIFs
Estoques de
produtos em
elaboração
1
Depreciação
Salários e
encargos sociais
a pagar
Conclusão de
fabricação
5
Baixa de
estoque
2
d
PL en
e d
D ivi
(d
Estoques de
produtos
acabados
)
os
3
Contas
a pagar
Fluxo de
fundos e
reflexos na
contabilidade
e
D
LP
De LP
4
Vendas a prazo
Duplicatas
a receber
Financiamentos
bancários - CP
Vendas a vista
RESULTADO DAS OPERAÇÕES
Investimentos
temporários - CP
aç
lic
Ap
ão
e
at
sg s
Re juro
e
Am
ti
or
çã
za
o
ej
os
ur
a
pt
Ca
(-)
Receita
bruta
çã
o
(-)
Despesas
administrativas
e
Despesas
de vendas
DISPONÍVEL
Baixa de
estoque
Venda
Int
aç
lic
Ap
Compra
eg
ra
aC
P
Investimentos
temporários - LP
Pa
r
Ca
3
aC
P
pt
aç
Despesas
operacionais
Despesas
e receitas
financeiras
(=)
li z
aç
ã
5
ão
r
Pa
Pagamentos de passivos operacionais
Imobilizado
(-)
Financiamentos
bancários e
Investimentos
temporários
(Caixa e Bancos)
4
Impostos
Custo dos
produtos
vendidos
2
Pa
r
ão
Financiamentos
bancários - LP
o
aC
ATIVO NÃO CORRENTE
a) Fluxo de receitas e
despesas (Figura 1.6);
b) Fluxo de caixa
(Figura 1.7).
Lucro
(Prejuízo)
P
Patrimônio
líquido
Depreciação
1
Desdobramento da
Figura 1.5 em:
PASSIVO NÃO CORRENTE
Figura 1.5 Fluxo de
fundos e reflexos na
contabilidade
ATIVO CORRENTE
OPERAÇÕES
PASSIVO CORRENTE
Estoques de
matérias-primas
Estoques de
produtos em
elaboração
Estoques de
produtos
acabados
Duplicatas
a receber
Investimentos
temporários - CP
1.3 Fluxo de Operações
e de Fundos
Fornecedores
Impostos
a recolher
(ou a recuperar)
Salários e
encargos sociais
a pagar
Contas
a pagar
Financiamentos
bancários - CP
RESULTADO DAS OPERAÇÕES
Receita
bruta
Despesas
operacionais
Despesas
e receitas
financeiras
(Caixa e Bancos)
Os custos de
Impostos
Custo dos
produtos
vendidos
DISPONÍVEL
Fluxo de receitas e
despesas (setas
vermelhas)
Desdobramento da
Figura 1.5
produtos vendidos
ficam “ativados” até
o momento da
efetiva venda.
Lucro
(Prejuízo)
Imobilizado
Investimentos
temporários - LP
Financiamentos
bancários - LP
Patrimônio
líquido
Depreciação
ATIVO NÃO CORRENTE
PASSIVO NÃO CORRENTE
Figura 1.6 Fluxo de
receitas e despesas
ATIVO CORRENTE
OPERAÇÕES
Estoques de
matérias-primas
PASSIVO CORRENTE
Fornecedores
Impostos
a recolher
(ou a recuperar)
Estoques de
produtos em
elaboração
Salários e
encargos sociais
a pagar
Estoques de
produtos
acabados
Duplicatas
a receber
Contas
a pagar
Vendas a prazo
Vendas a vista
Investimentos
temporários - CP
Financiamentos
bancários - CP
RESULTADO DAS OPERAÇÕES
Receita
bruta
(-)
Custo dos
produtos
vendidos
(-)
Setas verdes =
operacões;
Setas brancas =
investimentos e
financiamentos.
Despesas
operacionais
Despesas
e receitas
financeiras
DISPONÍVEL
(Caixa e Bancos)
Compra
Pagamentos de passivos
operacionais
Venda
Fluxo de caixa
Desdobramento da
Figura 1.5
Impostos
(-)
Imobilizado
1.3 Fluxo de Operações
e de Fundos
(=)
Lucro
(Prejuízo)
Investimentos
temporários - LP
ATIVO NÃO CORRENTE
Financiamentos
bancários - LP
Patrimônio
líquido
PASSIVO NÃO CORRENTE
Figura 1.7 Fluxo de
caixa