Teleconferência
Resultado do 1o trimestre de 2008
Aviso Legal
Este documento contém “declarações futuras”, que podem ser identificadas por palavras
como “espera”, “pretende”, “planeja”, “acredita”, “procura”, “estima” ou palavras de
sentido similar. As informações contidas nesta apresentação sobre as declarações futuras
da Companhia, incluindo perspectivas de negócios, projeções operacionais e financeiras e
crescimento potencial são meras previsões baseadas nas expectativas da administração
em relação a sua performance futura. Estas estimativas são altamente dependentes do
comportamento do mercado, da performance da economia brasileira, indústria e de
condições do mercado internacional. Como tal, estão sujeitas a mudanças.
2
Crescimento com Ganhos de Margem
 No 1T08 a DASA apresentou crescimento de 45,0% no EBITDA ajustado, suportado por um
crescimento recorde de seu faturamento (+ 35,8%) e ganhos de margem.

%
Margem Bruta Caixa
(-) Despesas Caixa
EBITDA Ajustado
EBITDA
1T08
1T07
p.p.
40,2
(13,9)
40,8
(16,1)
-0,6
2,2
26,3
25,5
24,7
23,0
1,6
2,5
+ 45,0%
+ 50,8%
 Os ganhos alcançados são ainda mais significativos se comparados ao 4T07, pois durante 2007
a DASA não somente inaugurou 34 novas unidades como também expandiu sua operação B2B.

%
Margem Bruta Caixa
(-) Despesas Caixa
EBITDA Ajustado
EBITDA
1T08
4T07
p.p.
40,2
(13,9)
36,5
(15,2)
3,7
1,3
26,3
25,5
21,3
17,9
5,0
7,6
+ 36,3%
+ 57,4%
3
Sumário Executivo - Receita
 Pelo quarto trimestre consecutivo, o crescimento da receita continuou a acelerar, impulsionado
pelo aumento de volumes e pela introdução de novos negócios, diversificando assim a base de
pagadores.
Padrão de Crescimento Pós IPO
27,5%
26,5%
Crescimento de Receita – Trim. X Trim
930,7
35,8%
729,7
17,4%
32,0%
576,9
29,8%
491,4
24,7%
22,8%
2004
2005
2006
2007
Receita Bruta por Pagador - 1T07
Hospitais
6,0%
Particulares
7,3%
Apoio
8,3%
Outros
2,0%
1T07
2T07
3T07
4T07
1T08
Receita Bruta por Pagador - 1T08
Outros 0,3%
Seguradoras
29,4%
Autogestão
19,9%
Cooperativas Medicina de
Médicas
Grupo
11,1%
16,0%
Hospitais
5,4%
Particulares
8,0%
Apoio 7,9%
Seguradoras
22,7%
Autogestão
19,1%
Cooperativas
Medicina de
Médicas
Grupo 14,0%
10,1% Setor Público
12,5%
4
Sumário Executivo - Custos
B2C (ou varejo)
[Ambulatorial e Hospitalar]
x
B2B (ou atacado)
[Apoio + Setor Público]
Durante todo o ano de 2007 dissemos que nossas margens estavam pressionadas por:
- Abertura de 50 novas unidades em apenas 24 meses;
- Recorde de aquisições;
- Aumento da participação do negócio B2B.
A maturação das novas unidades e a contínua obtenção de sinergias já refletem em recuperação
de margens no 1T08 e deverão continuar a influenciar positivamente, visto que a margem de nossas
same units já é de 41,3 %.
Same: 41,3 %
Margem Bruta Caixa x Particip. B2B
40,2%
B2C
= 40,6%
B2B
= 38,9%
Novas: 14,6 %
40.7%
38,7%
39,0%
36,6%
1T
2T
8,3%
1T07
40,8%
17,1%
3T
18,7%
4T
38,7%
20,4%
40,2%
1T08
39,0%
8,5% Bruta - Caixa
Margem
2T07
1T 3T07
Participação B2B
2T4T07
36,6%
3T
1T08
4T
1T08
Margem Bruta - Caixa
5
Receita Operacional
 A receita bruta apresentou novo recorde de crescimento: 35,8% em relação ao mesmo
período do ano anterior;
 Este bom desempenho é resultado de: (i) aumento da receita do segmento ambulatorial e
hospitalar, impulsionado pelo forte crescimento da receita de imagem e pelas 2 aquisições de
2007 (Exame e Med Imagem), (ii) crescimento de 29,6% da operação de apoio a laboratórios e
(iii) início das operações no setor público, através da aquisição do CientíficaLab, em julho de
2007;
 As receitas das mesmas unidades apresentaram crescimento de 4,8% no trimestre, em linha
com nossas expectativas;
 Continuamos com nossa estratégia de diversificação da base de pagadores. A operação
Business-to-Business (Alvaro + CientíficaLab) foi responsável por 20,4% da receita do trimestre.
Receita Bruta por Linha de Serviço (R$ milhões)
Evolução da Receita Bruta (R$ milhões)
930,7
35.8%
280.1
29.6%
35.0
22.2
12.5%
7.9%
222.9
79.6%
CAGR = 23,5%
729,7
576,9
35,8%
491,4
323,8
2002
399,8
17.9%
280,1
206,2
2003
8.3%
206.2
17.1
2004
2005
2006
2007
1T07
91.7%
1T08
189.1
1T07
Ambulatorial & Hospitalar
1T08
Apoio
Setor Público
6
Receita Operacional – Ambulatorial e Hospitalar
 A receita ambulatorial e hospitalar apresentou crescimento de 17,9% no trimestre, fruto de (i) 2
aquisições de 2007 (Exame e Med Imagem), (ii) recorde de expansão orgânica (35 novas
unidades nos últimos 15 meses), e (iii) introdução de equipamentos de imagem;
 Comparado ao mesmo período do anterior, a receita de imagem cresceu expressivos 26,7% e
a receita de análises clínicas 12,7%;
 A participação da receita de imagem aumentou 2.7 p.p. devido à maior ocupação das
agendas das novas unidades e da introdução de novos exames nas unidades já existentes,
além da aquisição do Med Imagem em Agosto de 2007;
 Neste trimestre, tivemos aumento tanto no volume de requisições (+12,9%), quanto no valor
médio por requisição (+4,4%). Este aumento do valor médio é conseqüência, principalmente,
do aumento da participação de imagem.
Valor Médio por Requisição (R$) e Volume
de Requisições (Milhões)
106.8
110.4
109.9
111.3
103.0
Receita por Linha de Serviço (RS Milhões)
36,8%
7.7
4.6
5.2
189,1
107.5
2004
2006
26,7%
88,1
39,5%
134,8
60,5%
12,7%
1.8
2005
222,9
69,5
6.1
2.1
63,2%
Requisições
17,9%
2007
Valor Médio por Requisição
1T07
119,5
1T08
1T07
Análises Clínicas
1T08
Serviços de Imagem
7
Receita Operacional – Apoio e Público
Análise de Desempenho Alvaro
 A receita do Alvaro cresceu 29,6% no trimestre
devido ao aumento do número de
laboratórios atendidos (+ 472) e ao
crescimento na receita média por laboratório
de 6,5%;
 Este crescimento da receita média por
laboratório é resultado do aumento de 12,2%
no número de requisições por laboratório;
8.067
7.899
7.303
8.382
7.873
6.221
1.962
2.068
2.119
2.196 2.178
1T06
2T06
3T06
4T06
# de laboratórios
 A receita do CientíficaLab atingiu R$ 35,0
milhões no trimestre, com participação de
12,5% da receita bruta da DASA;
 Isto ocorreu graças à conquista de novos
clientes,
com
destaque
para
novas
operações com os Estados de São Paulo e Rio
de Janeiro e a expansão de serviços aos
clientes já existentes, como a Prefeitura de
São Paulo.
 Só nos últimos três meses, adicionamos à
nossa base de serviços 8 novos hospitais e 52
novas unidades de suporte e ambulatorial.
7.439
8.242 8.231
1T07
2.299
2.427
2.511
2.650
2T07
3T07
4T07
1T08
Receita média/laboratório (em R$)
Receita CientíficaLab (R$ milhões)
35.0
81.2%
19.3 *
1T07
1T08
* Não auditado.
8
Margem Bruta e Custos Caixa
 A margem bruta caixa deste trimestre apresentou melhora significativa quando comparada aos
trimestres anteriores, registrando queda de 0,5 p.p. em relação ao mesmo período do ano
anterior, conseqüência exclusiva do crescimento da operação Business-to-Business (Alvaro e
CientíficaLab);
 Na operação ambulatorial e hospitalar, os “custos-caixa” ficaram praticamente estáveis em
relação ao 1T07, com diluição dos custos de materiais e incremento nos custos de pessoal,
serviços e utilidades em função das novas unidades ainda em maturação;
 Os “custos caixa” da operação Business-to-Business apresentaram um aumento de 2,0 p.p.
devido principalmente à aquisição do CientíficaLab, que tem custos com pessoal, serviço e
utilidades maiores que o Alvaro, em função do grande número de operações hospitalares.
Evolução da Margem Caixa
Custo Caixa - B2C
59,2%
41.4%
40.7%
0,3
40.6%
40.0%
38.9%
39.0%
59,4%
-0.7
Custos
Pessoal
Materiais
Caixa 1T07
36.9%
Serviços e
Gastos
Custos
Utilidades
Gerais
Caixa 1T08
3,6
0,2
61,1%
Serviços e
Gastos
Custos
Utilidades
Gerais
Caixa 1T08
Custo Caixa - B2B
2,5
36.6%
34.3%
0,5
40.2%
38.7%
38.4%
0,1
59,1%
35.0%
-4.3
1T07
2T07
Total
3T07
B2C
4T07
1T08
B2B
Custos
Caixa 1T07
Pessoal
Materiais
9
Despesas Caixa e Despesas Não recorrentes
 Consideramos “Despesas Caixa” apenas as despesas que afetam o EBITDA Ajustado;
 A diluição de 2,2 p.p. nas despesas caixa é resultado principalmente da diluição nas despesas
da controladora (2,6 p.p.).
 O aumento de despesas das subsidiárias (0,7 p.p.) deve-se exclusivamente às três empresas
adquiridas (Exame, CientíficaLab e Med Imagem) durante o ano 2007;
 Continuamos trabalhando na integração das áreas administrativas das empresas adquiridas
em 2007. O nível de despesa nas subsidiárias deve diminuir à medida que a operação de
suporte for transferida para a controladora;
 O menor nível de despesas não-recorrentes (diluição de 0,9 p.p.) é fruto da redução das
despesas com aquisições.
Em milhões de R$
1T08
Administrativas e Gerais - Controladora
Administrativas e Gerais - Subsidiárias
PPLR
Outras receitas/despesas Operacionais
Despesas Operacionais Caixa
(21.4)
(13.2)
(1.8)
0.7
(35.7)
1T07
Despesas Não Recorrentes
(2,1)
1T08
(20.7)
(8.4)
(1.7)
0.3
(30.4)
Em milhões de R$
1T08
% da Receita Líquida
1T07
(3,2)
8.3%
5.2%
0.7%
-0.3%
13.9%
1T07
11.0%
4.4%
0.9%
-0.2%
16.1%
% da Receita Líquida
1T08
0,8%
1T07
1,7%
1T08 vs 1T07
%
3.3%
58.4%
9.1%
138.0%
17.4%
Diluição
(p.p)
-2.6
0.7
-0.2
-0.1
-2.2
1T08 vs 1T07

-33,6%
Diluição
(p.p)
-0,9
10
Ebitda e Ebitda Ajustado
 Neste trimestre, o EBITDA apresentou expressivo crescimento de 50,9%, e o EBITDA Ajustado teve
aumento de 45,1%;
 A margem de EBITDA Ajustado atingiu 26,3%, significativos 1.6 p.p. acima do mesmo período do
ano anterior, em função do crescimento da receita, da maturação das novas unidades e das
sinergias obtidas nas despesas de gerais e administrativas.
EBITDA e EBITDA Ajustado (R$ milhões)
EBITDA Ajustado
Despesas Não Recorrentes
EBITDA
CAGR = 21,3%
167,8
135,9
123,1
62,2
15,0
99,4
15,3
80,4
15,5
47,2
64,9
84,1
2001
2002
2003
2001
Margem EBITDA
Margem EBITDA Ajustado
19,3%
25,4%
21,8%
27,1%
45,0%
30,4
16,9
38,5
2002
197,8
18,3
119,0
84,6
2004
2003
23,1%
27,3%
2005
2004
18,9%
27,5%
137,4
2006
2005
22,5%
25,7%
179,5
2007
2006
20,5%
25,0%
67,6
46,6
2,1
3,2
43,4
65,5
1T07
1T08
2007
20,9%
23,0%
1T07
23,0%
24,7%
1T08
25,5%
26,3%
11
Capex
 A forte demanda por nossos serviços reforça nossa estratégia de continuarmos a crescer e
consolidar o mercado brasileiro. Motivados por este cenário, revimos o número de abertura de
mega unidades para 2008, de 4 para 5, mantendo inalterado o total de 20 unidades a serem
abertas;
 O mix mais rico de mega-unidades, a compra de novos equipamentos de imagem e gastos
relacionados às unidades abertas no final de 2007 nos levaram a revisar o CAPEX de 2008 para
R$ 110,0 milhões.
 Durante o primeiro trimestre, os investimentos em Capex totalizaram R$ 47,2 milhões, dos quais
R$ 38,4 milhões foram direcionados para a Controladora e R$ 8,8 milhões para as Subsidiárias;
 Os investimentos foram direcionados para: (i) construção das novas unidades; (ii) compra de
equipamentos de ressonância para 3 unidades já existentes do Bronstein; (iii) construção do
novo Núcleo Técnico Avançado na cidade de São Paulo; e (iv) compra de equipamentos de
imagem para as unidades abertas no final de 2007;
Capex (R$ milhões)
Abertura Capex (R$ milhões)
Investimentos PréOutros 2,8% Operacionais 11,7%
215.2
37.0
129.9
22.0
40.0
2003
65.0
2004
178.2
71.0
107.9
2005
2006
Controladora
47.2
34.4
2007
Equipamentos
Médicos 47,3%
Abertura e Reforma
de Unidades 28,2%
8.8
4.8
29.6
38.4
1T07
1T08
Tecnologia da
Informação 10,0%
Subsidiárias
12
Fluxo de Caixa e Endividamento
 Os investimentos na expansão orgânica realizados durante o trimestre consumiram a geração
de caixa e exigiram recursos adicionais, elevando o endividamento líquido para R$ 373,2
milhões;
 O endividamento de longo prazo representa 76,5% do endividamento total da DASA e é
composto principalmente pelo programa de Debêntures e leasing dos equipamentos de
imagem.
Análise de Fluxo de Caixa (R$ milhões)
Fluxo de Caixa
1T08
EBITDA
65,5
Impostos
(9,4)
Financeiras Líquidas
(11,1)
Capital de Giro e Outros
(9,6)
Geração de Caixa
35,4
Evolução do Endividamento Líquido (R$ milhões)
4T07 Dívida
Líquida
Geração de Caixa
CAPEX
1T08 Dívida
Líquida
(47.2)
(373.2)
Incluir gráfico
35.4
(361.4)
Composição da Dívida (R$ milhões)
Disponibilidades
81,7
(+) (Escrow)
49,9
Dívida – Curto Prazo
(118,8)
Dívida – Longo Prazo (*)
(385,9)
Dívida Líquida
(373,2)
(*) Contém Escrow
13
DASA – Investor Relations
Av. Juruá, 434
Barueri – Alphaville – São Paulo
Telefone: 55-11-4197-5410
Website: www.diagnosticosdaamerica.com.br
E-mail: [email protected]
14