De Celeiro a Poeira: O Desmanche do Agronegócio Paulo Rabello de Castro 16 de maio de 2006 1 Agronegócio: Contribuição Social Saldo Comercial Recorde Queda da Inflação Estabilidade da Cesta Básica Desconcentração Regional Emprego nas Cidades do Interior 2 Contribuição Financeira Balança Comercial do Agronegócio (US$ bilhões) 50 Contribuição do Agronegócio = US$ 103 BI 40 30 20 10 0 -10 97 98 99 00 01 Saldo da balança comercial Fonte: SECEX 3 02 03 04 Saldo do Agronegócio 05 Contribuição à Estabilidade Inflação: Geral x Alimentos - var. acumulada (%) 160% 140% IPCA - Geral Acumul. IPCA - Alimentos Acumul. 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 95 Fonte: IBGE 4 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 Contribuição à Renda Popular Cesta Básica Real (R$) deflacionada pelo IPCA 200 Fonte: Bacen, IBGE Preço nominal 180 160 140 5 Preço real (deflacionada pelo IPCA) A Crise da Renda Agrícola Valor da produção – total das lavouras Algodão Arroz Feijão Milho Soja Trigo Outros Sub-total grãos 2003 Prod Receita MM t R$ bi 2,2 1,8 10,3 6,3 3,3 5,1 48,0 16,5 51,5 33,1 6,0 3,1 2,8 124,1 66,2 2004 Prod Receita MM t R$ bi 3,8 3,7 13,3 9,2 3,0 3,7 41,8 13,9 49,5 37,6 5,7 2,6 3,3 120,4 70,9 2005 Prod Receita MM t R$ bi 3,7 2,8 13,2 7,1 3,0 4,2 34,9 11,0 51,1 27,1 4,7 1,8 2,8 113,5 54,3 (R$ bilhões) 2006 P Prod Receita MM t R$ bi 2,8 2,4 11,4 5,2 3,1 5,9 39,5 11,0 55,0 20,7 4,9 1,6 2,9 119,6 47,0 - 24 Bi Café Cana Fumo Laranja Sub-total 4,0 390 0,66 99,9 - 5,8 12,8 2,5 6,6 27,8 4,9 416 0,92 108,0 - 7,9 12,5 4,2 6,6 31,2 4,3 422 0,89 105,5 - 8,7 14,4 4,3 6,6 34,0 5,1 447 0,90 109,4 - 9,5 18,3 4,6 8,2 40,7 Outros - 14,0 - 18,7 - 18,0 - 17,3 Total Lavouras - 107,9 - 120,7 - 106,2 - 105,0 Produtos 6 Fonte: IBGE e FGV (P) Projeção RC Consultores + 8,5 Bi A Crise da Renda Agrícola Estopins da Crise Câmbio Juros Preço dos Insumos Clima e Pragas Infra-estrutura 7 A Crise da Renda Agrícola Câmbio Real Efetivo 4,0 Venda Frente Cesta de Moedas Deflacionado pelo IPCA Compra Fonte: RC Consultores Compra 3,5 Venda Compra 3,0 - 20% 2,5 - 10% 2,0 jan/99 8 out/99 jul/00 abr/01 jan/02 out/02 jul/03 abr/04 jan/05 abr/06 A Crise da Renda Agrícola Preços Agrícolas no Atacado 20 Variação acumulada em 12 meses – Fonte: FGV Dados 15 10 IPA Agrícola 5 (5) (10) (15) - 14,4% (20) IPA Cereais e Grãos - 22,5% (25) out/03 9 mar/04 ago/04 jan/05 jun/05 nov/05 abr/06 A Crise da Renda Agrícola Impasse no Campo Juro Real a 30% Relação Preço/Custo Adversa Dívida Acumulada 10 A Crise da Renda Agrícola 40 Juro Real para a Agricultura Juro Real de Grãos 30 Juro Real Agrícola 20 10 jan/04 11 abr/04 jul/04 out/04 jan/05 abr/05 jul/05 out/05 jan/06 abr/06 A Crise da Renda Agrícola A “Tesoura” Preço/Custo 700 Grãos - preço real (R$ / t)* - 41% 600 500 400 300 200 100 0 94 95 96 97 Fonte: IBGE e FGV Base: 2005 = R$ 478,0 / t * Deflacionado pelo IPCA 12 98 99 00 01 02 03 04 05 06 P A Crise da Renda Agrícola 280 Fertilizantes preço em US$ / t 260 240 220 + 72% 200 180 160 140 120 100 80 60 95 96 97 Fonte: IBGE e Bacen 13 98 99 00 01 02 03 04 05 06 A Crise da Renda Agrícola A Explosão do Combustível 1,00 Óleo diesel – preço ao consumidor (US$ / litro) 0,90 0,80 US$ / litro 0,70 + 212% 0,60 0,50 0,40 0,30 0,20 jan/01 14 jan/02 jan/03 jan/04 jan/05 jan/06 A Crise da Renda Agrícola 2007: O Fundo do Poço 120 Valor da produção (R$ bi) – grãos (hipótese 2007) 100 80 60 40 20 0 94 95 96 Fonte: IBGE e FGV 15 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 P 07 E A Crise da Renda Agrícola Impasse na Dívida SOJA MATO GROSSO S.A. 2004 11,0 2005 9,4 2006 6,8 Custeio da lavoura Despesa pós-colheita (inclui frete) Manutenção de Máquinas Custo Operacional 3,9 0,6 0,1 4,7 5,3 0,7 0,2 6,1 5,1 0,7 0,2 6,0 Lucro Bruto 6,3 3,3 0,7 Dívida - R$ bi 2,0 4,0 7,5 Encargos - R$ bi 0,5 0,9 1,5 Lucro / Encargos (Nº de vezes) 12,7 3,7 0,5 Dívida / Lucro (Nº de vezes) 0,3 1,2 10,1 Receita 16 R$ bilhões Soja - balanço de ganhos e perdas 04-06 Volume Preço externo Taxa de câmbio Custo (a) operacional (b) Infraestrutura (a) Frete (a) (b) 17 Custo apurado: CONAB e RC Estimativa RC (b) Clima/ pragas IMPASSE NO PLANO LEGAL Quadro de Insolvência Generalizada Inaplicabilidade do MCR / Bacen Inadaptação da Lei das Falências (L. 11.101) Insuficiência da Lei Agrícola (Lei 8.171) 18 O que fazer para restaurar o equilíbrio do Agronegócio? 19 Premissa 1: EVITAR SAÍDAS GENERALIZANTES Refinanciamento Privado Empresário Rural Coop. Produtor Profissional Agricultor Familiar 20 BB Premissa 2: ATUAR SOBRE O TAMANHO DO PROBLEMA Refinanciamento Necessário: ~ R$ 20 Bilhões Prazo: ~ 5 / 10 anos Condições: Equalização Global de Juros e Custos (Governo só encarou ¼ do problema) 21 Premissa 3: USAR CRIATIVIDADE E MEIOS DISPONÍVEIS Enorme Liquidez Global Potencial Produtivo Doméstico Novas Ferramentas Financeiras Interação Cliente-Indústria-Trading Legislação de Apoio 22 LEI nº 4.595, de 31/12/64 Art. 10. Compete privativamente ao Banco Central da República do Brasil: III - determinar o recolhimento de até cem por cento do total dos depósitos à vista (...) podendo: a) adotar percentagens diferentes em função: 1. das regiões geoeconômicas; 2. das prioridades que atribuir às aplicações; 3. da natureza das instituições financeiras; b) determinar percentuais que não serão recolhidos, desde que tenham sido reaplicados em financiamentos à agricultura, sob juros favorecidos e outras condições por ele fixadas. 23 Premissa 4: ATUAR “PARA FRENTE” ALTERANDO RETORNO ESPERADO PARA 2007 E “PARA TRÁS” DISSOLVENDO CAROÇO DA DÍVIDA ACUMULADA 24 I. PROGRAMA REFIA-BRASIL CMN autoriza Bancos Comerciais a aplicar os Compulsórios provindos de regiões agrícolas em Títulos Refia-BR Títulos do REFIA são CCB’s lastreados em safras futuras Emissores adquirem Seguro de Crédito e Rating de Crédito Garantias adicionais poderão ser aceitas 25 PROGRAMA REFIA BR Div. Consolid. Créditos FAT Custeio BB PRODUTOR (Custeio Privado) Fornecedores REFIA BR BANCOS Lei 4.595 art. 10 (Rec. Comp.) Seguradora Agência de Rating Fundos ADMs (offshore) Agrinote (lastro CCB) 26 Carteira Própria II. PROGRAMA AGRINOTES-EX É um facilidade específica para o refinanciamento externo (um programa paralelo ao Refia-BR) Agrinotes: Instrução CVM-422-05 As AGRINOTES serão emitidas com lastro nas CCB’s-REFIA Mercados Primário e Secundário construídos num DISTRITO FINANCEIRO INTERNACIONAL (DFI-RJ) 27 PROGRAMA AGRINOTE-EX FORNECEDOR BANCO EMPRESA RURAL DTVM (offshore) $$ AGRINOTE-EX = DFI = $$ $$ EXPORTADOR AGN + CRF + CSC + CPR-n Grandes Compradores de Commodities 28 FORNECEDOR DEP. NÃO MATRIZ RESIDENTES BB / BACEN Mercados Especialistas III. PROGRAMA CRIA-REGIONAIS Objetivo: acelerar a implantação de Infraestruturas Regionais via recursos fiscais da CIDE Criação de Agências Habilitadoras de Projetos Produtores reúnem-se em consórcios: CRIA - Consórcio Refinanciador de Infra-estrutura para a Agropecuária O CRIA emite recebíveis do agronegócio Liberação vinculada às garantias de Safras Futuras Serão organizados como Sociedades de Propósito Específico, no que couber a legislação de Parcerias Público Privadas 29 PROGRAMA CRIA – “Projeto” $$ EMPRESAS GOVERNO ESTADUAL RURAIS CPR-n TN Seleção de Projetos CIDE $$ (Adiantamentos “Carimbados”) = SPE = Consórcio Construtor CPR-n $$ AGÊNCIAS $$ ESTADUAIS CRA (CIAs. Securitizadoras) Proj. Custo Básico ANO 1 ANO 2 ANO “n” BANCO Fomento Externo 30 Rating CRA’s OFICIAL Fornecedores IV. PROGRAMA PLATAFORMA-GLOBAL Revisão da Estrutura de Custos do Agronegócio, adequando ao PADRÃO GLOBAL Emenda à Lei 8.171/91 (Lei Agrícola) Construção de uma Plataforma ajustada de custos a começar por: (1) combustível; (2) insumos de alta tecnologia; (3) pesquisa e desenvolvimento (P&D) e (4) conservação ambiental 31 RC Consultores • Escritórios: São Paulo – SP Rio de Janeiro - RJ • Telefones: (011) 5505-3300 / 5506-5050 (021) 2263-7456 A RC Consultores elaborou este informativo com informações disponíveis até 18/04/2006. Apesar de cuidar da exatidão dos dados, a RC Consultores não se responsabiliza pela total precisão das informações que poderão, eventualmente, estar incompletas e/ou resumidas. A RC Consultores também não se responsabiliza por qualquer operação que venha a ser feita considerando os prognósticos sobre o comportamento dos ativos / indicadores aqui mencionados. • Site: 32 www.rcconsultores.com.br