Slides de apoio ao livro
BRUNI
Todo o conteúdo dos
slides está apresentado
no livro Mercados
Financeiros para a
Certificação
Profissional Anbid
(CPA-10), publicado
pela Editora Atlas.
Adriano Leal Bruni
[email protected]
Capítulo
1
BRUNI
Conceitos Gerais
Bibliografia básica
BRUNI
Todo o conteúdo
dos slides pode
ser acompanhado
com o livro
Mercados
Financeiros,
publicado pela
Editora Atlas.
Entendendo os ..
Mercados
BRUNI
Um processo de transferência
Balanço Patrimonial
Dívidas
Investimentos
Patrimônio
Líquido
Mercados de Capitais
Intermediação
Financeira
BRUNI
De onde sobra para onde falta
BRUNI
Instituições
Financeiras
Detentor da
Poupança
Identificar
fontes e captar
Taxa de
Juros
Deve ser capaz
de remunerar:
-Poupança
-Riscos
-Custos
-Lucro
Usuário do
Capital
Identificar
usuários e aplicar
BRUNI
Mercados financeiros
Mercado Financeiro
Mercado de Crédito
Mercado de Capitais
Mercado Monetário
Mercado Cambial
Prazo
Curto, Médio e Aleatório
Objetivo
Financiamento do
consumo e capital
de giro das
empresas
Intermediação
financeira
Bancário e não-Bancário
Médio, Longo e
Indeterminado
Financiamento de
capital de giro,
capital fixo e
habitação
Não-Bancário
Curto e Curtíssimo
Controle da liquidez
monetária da
economia e
suprimentos de
desencaixes
Bancário e não-Bancário
Curto e à Vista
Transformação de
valores em moeda
estrangeira em
nacional e viceversa
Bancário e Auxiliares
(Corretoras)
Capítulo
2
Sistema
Financeiro
Nacional
BRUNI
Bibliografia básica
BRUNI
Todo o conteúdo
dos slides pode
ser acompanhado
com o livro
Mercados
Financeiros,
publicado pela
Editora Atlas.
BRUNI
Sistema Financeiro Nacional
Normativa
Operacional
Normativa
Regulamenta
e controla
Operacional
Intermediação
BRUNI
Principais divisões
BRUNI
Estrutura Normativa
Estrutura Operacional
Entendendo a ...
Estrutura
Normativa
BRUNI
Estrutura Normativa
BRUNI
 Órgãos de Regulação e Fiscalização
 CMN - Conselho Monetário Nacional
 BC ou Bacen - Banco Central do Brasil
 CVM - Comissão de Valores Mobiliários
 Susep - Superintendência de Seguros
Privados
 SPC - Secretaria de Previdência
Complementar
BRUNI
Estrutura Normativa
CMN
BC
CVM
Instituições financeiras
Proteger correntista
e poupador
Orgão máximo
Regulamenta todo o SFN
Meta inflacionária
Susep
SPC
Seguro e previdência ABERTA
Proteger pequeno segurado
Previdência FECHADA
Proteger associado
Cias abertas
Proteger pequeno
investidor
ESTRUTURA
DE INTERMEDIAÇÃO
Alguns personagens da ...
Estrutura
Normativa
BRUNI
Conselho Monetário Nacional
 a) regular e orientar a
constituição, a atuação e os
regulamentos das instituições
financeiras públicas e privadas,
zelando pela sua liquidez e
solvência.
 b) estabelecer medidas de
prevenção ou correção de
desequilíbrios econômicos;
 c) regular o valor interno e
externo da Moeda e o equilíbrio do
balanço de pagamentos do país.
 d) coordenar toda política
monetária, credíticia, orçamentária
fiscal e da dívida pública interna e
externa
 e) disciplinar todos os tipos de
crédito.
BRUNI
Componentes do CMN
 Ministro da Fazenda
(Presidente)
 Ministro do Planejamento,
Orçamento e Gestão
 Presidente do Banco
Central.
BRUNI
Para pensar ...
 Empresários e trabalhadores querem
integrar CMN
 Desde 1994, a composição do CMN é
restrita aos três representantes da
equipe econômica, mas
historicamente o conselho teve
composição mais ampla. No seu
lançamento, em 1964, eram nove
integrantes, com uma média histórica
de 20 membros, e um recorde durante
o governo José Sarney, quando eram
27 representantes.
BRUNI
Banco Central
 a) Ter o monopólio de
emissão de papel moeda e
moeda metálica.
 b) Receber os recolhimentos
compulsórios dos bancos
comerciais.
 c) Realizar operações de
redesconto e empréstimos às
instituições financeiras, para
atender política econômica do
governo ou para resolver
problemas de liquidez.
 d) Regular a execução dos
serviços de compensação de
cheques e outros papéis.
BRUNI
Atribuições
BRUNI
 e) Exercer o controle de crédito sob todas as
suas formas.
 f) Autorizar o funcionamento e a dinâmica
operacional das instituições financeiras,
fiscalizando-as e punindo-as quando
necessário.
 g) Controlar o fluxo de capitais estrangeiros,
garantindo o correto funcionamento do
mercado cambial.
 h) Efetuar como instrumento de política
monetária, operações de compra e venda de
títulos públicos federais.
Comissão de Valores Mobiliários



promover medidas
incentivadoras à canalização
das poupanças ao mercado
acionário;
estimular o funcionamento
das bolsas de valores e das
instituições operadoras do
mercado de ações em bases
eficientes e regulares;
garantir a legalidade e a ética
nas operações com títulos e
valores mobiliários;
BRUNI
A inspiração ...
Outras atribuições
BRUNI
 proteger os investidores.
 a CVM tem seu poder disciplinador e
fiscalizador atuando sobre os seguintes
segmentos do mercado: Instituições
financeiras, Companhias de capital
aberto (com valores mobiliários
negociados em bolsa e mercado de
balcão) e Investidores (protegendo seus
direitos); outras entidades do mercado
financeiro que transacione Títulos e
Valores Mobiliários (exemplo: Bolsa de
Valores e BM&F)
Títulos e valores mobiliários
BRUNI
 a) ações, debêntures e bônus de subscrição;
 b) cupons, direitos, recibos de subscrição e
certificados de desdobramento relativos aos
valores mobiliários;
 c) certificados de depósitos de valores
mobiliários;
 d) cédulas de debêntures;
 e) cotas de fundos de investimento em geral
ou de clubes de investimentos em quaisquer
ativos;
 f) notas comerciais (commercial papers);
 g) contratos futuros, de opções e outros
derivativos cujos ativos subjacentes sejam
valores mobiliários;
 h) títulos ou contratos de investimento
coletivo, ofertados publicamente.
Não são valores mobiliários
 títulos da dívida pública
federal, estadual ou
municipal
 títulos cambiais de
responsabilidade de
instituição financeira,
exceto as debêntures.
BRUNI
Susep
 a) fiscalizar a constituição, organização,
funcionamento e operação das
Sociedades Seguradoras, de
Capitalização, Entidades de Previdência
Privada Aberta e Resseguradores, na
qualidade de executora da política traçada
pelo Conselho Nacional de Seguros
Provados, CNSP;
 b) atuar no sentido de proteger a captação
de poupança popular que se efetua
através das operações de seguro,
previdência privada aberta, de
capitalização e resseguro;
 c) zelar pela defesa dos interesses dos
consumidores dos mercados
supervisionados;
 d) promover o aperfeiçoamento das
instituições e dos instrumentos
operacionais a eles vinculados, com
vistas à maior eficiência do Sistema
Nacional de Seguros Privados e do
Sistema Nacional de Capitalização;
BRUNI
Outras atribuições
BRUNI
 e) promover a estabilidade dos mercados sob
sua jurisdição, assegurando sua expansão e o
funcionamento das entidades que neles
operem;
 f) zelar pela liquidez e solvência das
sociedades que integram o mercado;
 g) disciplinar e acompanhar os investimentos
daquelas entidades, em especial os efetuados
em bens garantidores de provisões técnicas;
 h) cumprir e fazer cumprir as deliberações do
CNSP e exercer as atividades que por este
forem delegadas;
 i) prover os serviços de Secretaria Executiva
do CNSP.
SPC
 a) propor as diretrizes básicas
para o Sistema de Previdência
Complementar;
 b) harmonizar as atividades
das entidades fechadas de
previdência complementar
com as políticas de
desenvolvimento social e
econômico-financeiro do
Governo;
 c) fiscalizar, supervisionar,
coordenar, orientar e controlar
as atividades relacionadas
com a previdência
complementar fechada;
BRUNI
Outras atribuições ...
BRUNI
 d) analisar e aprovar os pedidos de autorização para
constituição, funcionamento, fusão, incorporação,
grupamento, transferência de controle das entidades
fechadas de previdência complementar, bem como
examinar e aprovar os estatutos das referidas
entidades, os regulamentos dos planos de benefícios e
suas alterações;
 e) examinar e aprovar os convênios de adesão
celebrados por patrocinadores e por instituidores, bem
como autorizar a retirada de patrocínio; e
 f) decretar a administração especial em planos de
benefícios operados pelas entidades fechadas de
previdência complementar, bem como propor ao
Ministro a decretação de intervenção ou liquidação das
referidas entidades.
Entendendo a ...
Estrutura
Operacional
BRUNI
Estrutura Operacional –
Intermediação e auxílio
BRUNI
 Instituições Financeiras
Captadoras de Depósitos à Vista
 Demais Instituições Financeiras
 Outros intermediários ou
Grandes
Grupos
Auxiliares Financeiros
 Entidades Ligadas aos Sistemas
de Previdência e Seguros
 Administração de Recursos de
Terceiros
 Sistemas de Liquidação e
Custódia
Grandes grupos
BRUNI
 Instituições Financeiras Captadoras de
Depósitos à Vista
 Demais Instituições Financeiras
 Outros intermediários ou Auxiliares
Financeiros
 Entidades Ligadas aos Sistemas de
Previdência e Seguros
 Administração de Recursos de Terceiros
 Sistemas de Liquidação e Custódia
Instituições Financeiras
Captadoras de Depósitos à Vista
BRUNI
 Bancos Múltiplos
com Carteira
Comercial
Conta
Corrente
EFEITO
MULTIPLICADOR
DA MOEDA
 Bancos Comerciais
 Caixas Econômicas
 Cooperativas de
Crédito
Grandes grupos
BRUNI
 Instituições Financeiras Captadoras de
Depósitos à Vista
 Demais Instituições Financeiras
 Outros intermediários ou Auxiliares
Financeiros
 Entidades Ligadas aos Sistemas de
Previdência e Seguros
 Administração de Recursos de Terceiros
 Sistemas de Liquidação e Custódia
Demais Instituições Financeiras
BRUNI
 Bancos Múltiplos sem Carteira
Comercial
 Bancos de Investimento
 Bancos de Desenvolvimento
Propósitos
diversos
 Sociedades de Crédito,
Financiamento e Investimento
 Sociedades de Crédito Imobiliário
 Companhias Hipotecárias
 Associações de Poupança e
Empréstimo
 Agências de Fomento
 Sociedades de Crédito ao
Microempreendedor
Grandes grupos
BRUNI
 Instituições Financeiras Captadoras de
Depósitos à Vista
 Demais Instituições Financeiras
 Outros intermediários ou Auxiliares
Financeiros
 Entidades Ligadas aos Sistemas de
Previdência e Seguros
 Administração de Recursos de Terceiros
 Sistemas de Liquidação e Custódia
Outros intermediários ou
Auxiliares Financeiros
Ações
Ações
BRUNI

Bolsas de Mercadorias e de Futuros

Bolsas de Valores

Sociedades Corretoras de Títulos e
Valores Mobiliários

Sociedades Distribuidoras de Títulos e
Valores Mobiliários

Sociedades de Arrendamento Mercantil

Sociedades Corretoras de Câmbio

Representações de Instituições
Financeiras Estrangeiras

Agentes Autônomos de Investimento
Bolsas de Mercadorias
 O objetivo maior da BM&F é efetuar
o registro, a compensação e a
liquidação, física e financeira, das
operações realizadas em pregão ou
em sistema eletrônico, bem como
desenvolver, organizar e
operacionalizar mercados livres e
transparentes, para negociação de
títulos e/ou contratos que possuam
como referência ativos financeiros,
índices, indicadores, taxas,
mercadorias e moedas, nas
modalidades a vista e de liquidação
futura.
BRUNI
Bolsas de valores
 As Bolsas de Valores são
associações civis, comumente sem
fins lucrativos, e que tem como
objetivo principal manter local
adequado ao encontro de seus
membros e a realização entre eles,
de transações de compra e venda
de títulos e valores mobiliários em
mercado livre e aberto, organizado
e fiscalizado por seus membros e
pelas autoridades monetárias.
 Seu patrimônio é representado por
títulos patrimoniais que pertencem
às sociedades corretoras membros.
Para poder operar em uma bolsa de
valores, a sociedade corretora deve
comprar um título patrimonial da
instituição.
BRUNI
Atribuições de bolsas ...
BRUNI
 Assegurar aos investidores completa garantia pelos
títulos e valores negociados
 Organizar, administrar, controlar e aperfeiçoar o
sistema e o mecanismo de registro e liquidação das
operações realizadas.
 Fiscalizar o cumprimento, pelos seus membros e pelas
sociedades emissoras de títulos e valores mobiliários
das disposições legais e regulamentares que
disciplinam as operações da Bolsa, aplicando aos
infratores as penalidades cabíveis.
 Dar ampla e rápida divulgação às operações efetuadas
em seu pregão.
 Estabelecer sistema de negociação que assegure a
continuidade das cotações e a plena liquidez do
mercado de títulos e valores mobiliários.
Grandes grupos
BRUNI
 Instituições Financeiras Captadoras de
Depósitos à Vista
 Demais Instituições Financeiras
 Outros intermediários ou Auxiliares
Financeiros
 Entidades Ligadas aos Sistemas de
Previdência e Seguros
 Administração de Recursos de Terceiros
 Sistemas de Liquidação e Custódia
Entidades Ligadas aos Sistemas
de Previdência e Seguros





BRUNI
Entidades Fechadas de Previdência Privada
Entidades Abertas de Previdência Privada
Sociedades Seguradoras
Sociedades de Capitalização
Sociedades Administradoras de Seguro-Saúde
Grandes grupos
BRUNI
 Instituições Financeiras Captadoras de
Depósitos à Vista
 Demais Instituições Financeiras
 Outros intermediários ou Auxiliares
Financeiros
 Entidades Ligadas aos Sistemas de
Previdência e Seguros
 Administração de Recursos de Terceiros
 Sistemas de Liquidação e Custódia
Administração de Recursos de
Terceiros
 Fundos Mútuos
 Clubes de Investimentos
 Carteiras de Investidores
Estrangeiros
 Administradoras de
Consórcio
BRUNI
Grandes grupos
BRUNI
 Instituições Financeiras Captadoras de
Depósitos à Vista
 Demais Instituições Financeiras
 Outros intermediários ou Auxiliares
Financeiros
 Entidades Ligadas aos Sistemas de
Previdência e Seguros
 Administração de Recursos de Terceiros
 Sistemas de Liquidação e Custódia
Sistemas de Liquidação e
Custódia
BRUNI
 Sistema Especial de Liquidação e de
Custódia – SELIC
 Central de Custódia e de Liquidação
Financeira de Títulos – CETIP
 Caixas de Liquidação e Custódia
Selic
 Sistema Especial de
Liquidação e Custódia
 Registro de títulos
públicos
 Dívida interna federal
BRUNI
Selic: Definição formal
BRUNI
 Sigla do Sistema Especial de Liquidação e
Custódia.
 É um sistema computadorizado do Banco
Central onde são registradas todas as
operações de débitos e créditos feitas apenas
entre bancos e demais instituições financeiras
credenciadas. Pelo Selic, portanto, é possível
calcular a média dos juros que o governo paga
aos bancos que lhe emprestam dinheiro. Essa
média, que é a Taxa Over-Selic, serve de
referência para o cálculo de todas as outras
taxas de juros do País.
Cetip
 Títulos privados
CDBs
CDIs
LCs
BRUNI
Preste atenção!
BRUNI
 A Cetip é depositária principalmente de títulos
de renda fixa privados (Certificados de
Depósito Bancário - CDB, Recibos de Depósito
Bancários - RDB, Depósitos Interfinanceiros DI, Letras de Câmbio - LC, Letras Hipotecárias LH, debêntures e commercial papers, entre
outros.), títulos públicos estaduais e
municipais e títulos representativos de dívidas
de responsabilidade do Tesouro Nacional, de
que são exemplos os relacionados com
empresas estatais extintas, com o Fundo de
Compensação de Variação Salarial - FCVS,
com o Programa de Garantia da Atividade
Agropecuária - Proagro e com a dívida agrária
(TDA).
CBLC
BRUNI
Operações na Bovespa
Preste atenção!
BRUNI
 A CBLC liquida operações realizadas no âmbito da
Bolsa de Valores de São Paulo - Bovespa, da Bolsa de
Valores do Rio de Janeiro - BVRJ e da Sociedade
Operadora do Mercado de Ativos - Soma. Na Bovespa
são realizadas operações com títulos de renda variável
(mercados à vista e de derivativos - opções, termo e
futuro) e com títulos privados de renda fixa (mercado à
vista, operações definitivas e, no futuro,
compromissadas). Por intermédio da BVRJ são
realizados principalmente leilões especiais,
relacionados, por exemplo, com a venda de controle
acionário de bancos oficiais. Na Soma, que é um
mercado de balcão organizado, são realizadas
operações com títulos de renda variável (mercados à
vista e de opções) e com títulos de renda fixa.
Capítulo
3
BRUNI
Ética e Regulação
Bibliografia básica
BRUNI
Todo o conteúdo
dos slides pode
ser acompanhado
com o livro
Mercados
Financeiros,
publicado pela
Editora Atlas.
Capítulo
4
BRUNI
Noções de Economia e
Finanças
Bibliografia básica
BRUNI
Todo o conteúdo
dos slides pode
ser acompanhado
com o livro
Mercados
Financeiros,
publicado pela
Editora Atlas.
Economia e …
BRUNI
POLÍTICA
MONETÁRIA
Na prática, no Brasil ...
 Formação de taxas
de juros no Brasil
...
 Principal agente
Governo Federal
 Políticas
econômicas
BRUNI
Políticas econômicas
 Três aspectos
distintos
Fiscal
Cambial
Monetária
BRUNI
O que é inflação …
BRUNI
Excesso de dinheiro
na economia
Primeira ...
Política
Fiscal
BRUNI
Política Fiscal
 Controlar RECEITAS e
GASTOS
 Receitas
 tributos
 (-) Gastos
 operacionais próprios
Resultado primário
 juros
Resultado nominal
ou operacional
BRUNI
Política Fiscal, Inflação e
Recessão
BRUNI
$$$$$$$$$$$$
Tributos …
Governo
Sociedade
$$$$$$$$$$$$
Gastos …
Recessão
Inflação
Déficit
Superávit
Segunda ...
Política
Cambial
BRUNI
Política Cambial
BRUNI
 Controlar a relação de troca de moedas
R$
X
US$
Política Cambial, Inflação e
Recessão
Moeda interna valorizada
R$ X
BRUNI
PROBLEMA!!!
RECESSÃO
US$
Mercadorias …
País
Exterior
$$$$$ …
Controle inflacionário
Terceira ...
Política
Monetária
BRUNI
Política Monetária
Regular
internamente o
valor da moeda
BRUNI
Do www.bcb.gov.br ...
BRUNI
Diferentes instrumentos
 Diferentes
prazos
 Longo
 Médio
 Curto
BRUNI
Longo Prazo:
depósito compulsório
BRUNI
Banco A
Emissão
$1.000,00
Compulsório:
freio no efeito
multiplicador da moeda
$900,00
$810,00
$1.000,00
Depósito:
Depósito: $1.000,00
$810,00
$900,00
(-)(-)
Encaixe:
Encaixe: ($100,00)
($81,00)
($90,00)
Livres:
Livres:
$900,00
$719,00
$810,00
E$900,00
assim ...
$810,00
Bancos comerciais, com conta-corrente
BRUNI
Os diferentes Ms
Descrição
Moedinhas
Notas
Depósitos à vista
Títulos da dívida pública
Classificação
M1
M2
Caderneta de poupança
Títulos privados
M1 = base monetária x multiplicador
M3
M4
Algumas continhas
BRUNI
 Sobre o efeito
multiplicador da moeda …
 Base monetária:
representa o saldo do
papel-moeda em poder do
público e reservas
bancárias
Multiplicador = .
1
.
(% Encaixe Técnico + % Depósito Compulsório)
Médio Prazo:
redesconto
BRUNI
 Banco Central do Brasil
 Banco dos bancos
 “Cheque Especial” dos
bancos
Banco de todos os bancos
Bradesco
BRUNI
BB
Banco
Central
HSBC
Itaú
BRUNI
Final do expediente
400,00
Bradesco
BB
-600,00
Compensação de -$200,00
Conta Corrente do Bradesco
Banco
Central
Saldo inicial: +$50
Movimento: -$200
Saldo final:
-$150
Mercado Interbancário
CDI
$$$$$$
Bradesco
HSBC
BRUNI
BB
CETIP
Itaú
Novos tempos, novos nomes …
CDI
DI
BRUNI
Certificado de
Depósito
Interbancário
Depósito
Interfinanceiro
Da Gazeta Mercantil
BRUNI
01/11/05
CDI baliza o interbancário ..
 É uma das taxas
referenciais mais
importantes da
economia
brasileira
BRUNI
Da Gazeta Mercantil
BRUNI
01/11/05
Use apenas em caso de
necessidade
BRUNI
Precisa de dinheiro?
$$$$$$
BACEN
REDESCONTO
$$$$$$
Banco
Mercado
Interfinanceiro
CDI
E o risco?
“La garantia soy yo”
TBC/TBAN - Salgadas
Tendências recentes
BRUNI
 Elevação do risco sistêmico
 Criação do Sistema de Pagamentos
Brasileiro
 Transferência Eletrônica de Disponível
(TED)
 Valores superiores a $5.000,00
A formação das taxas de juros
MERCADO
BRUNI
GOVERNO
Diminuir inflação
TESOURO NACIONAL
$$$$$
Títulos públicos
$
Taxa de juros
Títulos públicos
Investidores
Sistema Especial de Liquidação e Custódia
Taxa Selic Over
E os mecanismos … como
funcionam?
Meta de
inflação
(4,5%a.a.)
BRUNI
Núcleo do
IPCA
IPCA
Reunião do COPOM
Desde 21/06/99
CMN: até 30/06 de
cada ano, meta dos
dois anos seguintes
Taxa Selic
Meta
Taxa Selic
Over
Demais
taxas
Da Gazeta Mercantil
BRUNI
01/11/05
Desvendando os índices de ...
Inflação
BRUNI
Índices de preços ao
consumidor
Índice
instituto
pesquisa
e
de
IPC-Fipe
Índice de Preços
ao Consumidor
FIPE
IPCA
Índice de Preços
ao Consumidor
Amplo
IBGE
INPC
Índice Nacional
de Preços ao
Consumidor
IBGE
IPCA-E ou IPCA15
Índice de Preços
ao Consumidor
Amplo Especial
IBGE
Período de
coleta no mês
BRUNI
Classe de renda
Cálculo
Divulgação
De 1 a 20
salários mínimos
Média
quadrissemanal
(2)
Semanal
Divulgado 3 dias
após a última
data de coleta
De 1 a 40
salários mínimos
Média
quadrissemanal
(2)
Mensal Até 11
dias do mês
seguinte ao de
referência
1 a 30 (1)
De 1 a 8 salários
mínimos
Média
quadrissemanal
(2)
Mensal Até 11
dias do mês
seguinte ao de
referência
16 a 15 (1)
De 1 a 40
salários mínimos
Média
quadrissemanal
(2)
Mensal Última
semana do mês
de referência
1 a 30 (1)
1 a 30 (1)
Complementos
(1) Conforme número de dias
corridos no mês, (2) Preços
médios das 4 semanas do
mês de referência / Preços
médios das 4 semanas
anteriores, (3) São Paulo,
Rio de Janeiro, Porto Alegre,
Belo
Horizonte,
Recife,
Curitiba,
Fortaleza,
Salvador, Belém, Goiânia e
Brasília.
BRUNI
Índices gerais de preços
BRUNI
Período de
coleta no
mês
Composição
aproximada
Classe de renda
Divulgação
IGP-M
Índice Geral
de Preços
do Mercado
FGV
22 a 21 do mês
seguinte (1)
60% IPA-M
30% IPC-M
10% INCCM
1 a 33 salários
mínimos
Prévias +/- nos
dias 8, 20 e
fechamento
até o final do
mês de
referência
IGP-DI
IÍndice Geral
de Preços Disponibilida
de Interna
FGV
1 a 30 do mês
de referência
(1)
60% IPA-M
30% IPC-M
10% INCCM
1 a 33 salários
mínimos
Até dia 10 do
mês
seguinte ao
de referência
IGP-10
Índice Geral
de Preços
FGV
11 do mês
anterior a 10
do mês de
referência
(1)
60% IPA-M
30% IPC-M
10% INCCM
1 a 33 salários
mínimos
Até dia 20 do
mês de
referência
Índice e instituto
de pesquisa
A questão das …
BRUNI
TAXAS NO
BRASIL
As taxas na prática ... aqui
dentro...
BRUNI
Taxas
Operação real
Selic + spread
RETORNO
LIQUIDEZ
RISCO
Prêmio pelo risco:
Spread
CDI
Selic
Prêmio pelo tempo
Tempo
Da Gazeta Mercantil
BRUNI
Algumas taxas importantes
Internas
Externas









Selic
DI
CDB
TR
Poupança
Libor
Prime
T-Note
T-Bond
BRUNI
Outras taxas
BRUNI
Algumas taxas no Brasil
TBF
TR
TJLP
BRUNI
TBF
BRUNI
 Taxa Básica Financeira. Taxa utilizada
exclusivamente como base de remuneração de
operações realizadas no mercado financeiro,
de prazo de duração igual ou superior a
sessenta dias. A TBF é calculada a partir da
remuneração mensal média dos certificados e
recibos de depósito bancário (CDB e RDB)
emitidos a taxas de mercado prefixadas, com
prazo entre 30 e 35 dias. O Banco Central
procede periodicamente ao levantamento
dessas remunerações por amostragem
selecionada entre as maiores instituições
financeiras do país.
TR
BRUNI
 Taxa Referencial. Indexador calculado a partir da
remuneração mensal média líquida de impostos, dos
depósitos a prazo fixo captados nos bancos
comerciais, bancos de investimentos, bancos múltiplos
com carteira comercial ou de investimentos, caixas
econômicas, ou dos títulos públicos federais,
estaduais e municipais, de acordo com metodologia
aprovada pelo CMN - Conselho Monetário Nacional. Ao
normatizar a TR, o CMN não levou em consideração os
títulos públicos. É usada para a correção das
aplicações da caderneta de poupança e das prestações
dos empréstimos do Sistema Financeiro da Habitação.
Embora seja usada como indexador dos contratos, a
TR é uma taxa de juro e não pode ser confundida com
inflação. A TR é divulgada diariamente e vale por um
período de trinta dias. Por exemplo: a TR divulgada
para 20 de abril vale para um período mensal que vai
de 20 de abril a 19 de maio.
TJLP
BRUNI
 Taxa de Juros de Longo Prazo. Foi criada
em dezembro de 1994 e consiste no
indexador oficial para operações
financeiras, calculado sobre a
lucratividade média dos Títulos da Dívida
Externa emitidos pelo Brasil, bem como,
quando de sua emissão no mercado
primário, as dos Títulos da Dívida Pública
Mobiliária Interna Federal. É a taxa
utilizada para corrigir financiamentos
feitos junto ao BNDES -Banco Nacional
de Desenvolvimento Econômico e Social
- por empresas com projetos industriais.
Capítulo
5
BRUNI
Princípios de
Investimentos
Bibliografia básica
BRUNI
Todo o conteúdo
dos slides pode
ser acompanhado
com o livro
Mercados
Financeiros,
publicado pela
Editora Atlas.
Para relembrar …
Teoria de
Finanças
BRUNI
Um conceito simples …
BRUNI
= RETORNO
O Valor da …
BRUNI
INFORMAÇÃO
EM FINANÇAS
BRUNI
Em Finanças ....
Dinheiro
RETORNO
Tempo
TEMPO
OU
LIQUIDEZ
RISCO
BRUNI
Um trinômio sagrado
RETORNO
LIQUIDEZ
RISCO
Quem não arrisca ....
BRUNI
Informação
Liquidez
Risco
Retorno
Finanças
Capítulo
6
BRUNI
Fundos de
Investimentos
Bibliografia básica
BRUNI
Todo o conteúdo
dos slides pode
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Mercados
Financeiros,
publicado pela
Editora Atlas.
Capítulo
7
BRUNI
Demais Produtos de
Investimentos
Bibliografia básica
BRUNI
Todo o conteúdo
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Mercados
Financeiros,
publicado pela
Editora Atlas.
Capítulo
BRUNI
!
Referências dos
slides.
Fonte das figuras utilizadas
BRUNI
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conjunto de slides foram obtidas das
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Premium, São Paulo: CD Expert Editora e
Distribuidora Ltda, 2000.
 30.000 Multimídia Pack. Revista Expert
Premium, São Paulo: CD Expert Editora e
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Tópicos importantes e …
BRUNI
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Série Desvendando As Finanças
 Os livros da série abordam da
forma mais clara e didática
possível os principais conceitos
associados às finanças
empresariais. Os volumes contêm
grande diversidade de exemplos,
exercícios e estudos de casos,
integralmente resolvidos. Outros
recursos importantes dos textos
consistem em aplicações na
calculadora HP12C e na planilha
eletrônica Excel.
BRUNI
A Administração de Custos,
Preços e Lucros

Apresenta os principais conceitos associados ao
processo de registro e apuração de custos e
formação de preços, enfatizando os aspectos
gerenciais, relativos à tomada de decisão sobre
custos e preços. Fornece uma ampla visão da
contabilidade financeira dos custos, explorando com
maior profundidade a contabilidade gerencial dos
lucros e ganhos. Discute os efeitos dos impostos
sobre custos, preços e lucros. Por fim, estabelece a
relação do preço com o marketing e a estratégia do
negócio. Para facilitar a aplicação dos conteúdos,
apresenta inúmeros exemplos com o auxílio da
calculadora HP12C e da planilha eletrônica Microsoft
Excel.

Capítulos: 1. Os custos, a contabilidade e as
finanças; 2. Os custos e a contabilidade financeira; 3.
Os custos e a contabilidade gerencial; 4. os custos e
seus componentes; 5. Os custos e a margem de
contribuição; 6. Tributos, custos e preços; 7. Os
custos, os preços e os lucros; 8. Os preços, o
marketing e a estratégia; 9. O modelo Custofacil.xls.
BRUNI
A Contabilidade Empresarial
 Ilustra os conceitos associados à
Contabilidade, seus principais demonstrativos
e informações relevantes no processo de
tomada de decisões. Fornece uma visão geral
nos números registrados pela Contabilidade e
suas relações com o processo de
Administração Financeira. Em capítulos
específicos, discute o Balanço Patrimonial e a
Demonstração de Resultado do Exercício. Traz
uma grande variedade de exemplos e
exercícios, com muitas questões objetivas. No
último capítulo, ilustra alguns usos e
aplicações da Contabilidade na planilha
eletrônica Microsoft Excel.
 Capítulos: 1. Conceitos; 2. O Balanço
Patrimonial, 3. A Demonstração do Resultado
do Exercício; 4. Outros Demonstrativos
Contábeis; 5. Contas, Livros e Registros; 6.
Operações com Mercadorias; 7. O Modelo
CONTAFACIL.XLS.
BRUNI
As Decisões de Investimentos


Apresenta e discute os conceitos básicos
associados ao processo de avaliação de
investimentos em Finanças. Começa com a
definição do problema de tomada de decisões em
Finanças, e avança pela construção do fluxo de
caixa livre e da estimativa do custo médio
ponderado de capital. Mostra as principais técnicas
de avaliação disponíveis, incluindo payback, valor
presente, futuro e uniforme líquido, e as taxas
interna e externa de retorno, e a taxa interna de
juros. Para facilitar a leitura e o processo de
aprendizagem, diversos exercícios apresentam
solução completa na HP 12C. Muitos exercícios
também apresentam resolução com o apoio da
planilha eletrônica Microsoft Excel. O final do livro
traz o software Investfácil.xls, que simplifica as
operações com o auxílio da planilha eletrônica
Microsoft Excel.
Capítulos: 1. Conceitos iniciais, HP12c, Excel e o
modelo Investfacil.xls; 2. A estimativa dos fluxos
futuros; 3. Custo de capital; 4. O processo de
avaliação e análise dos prazos de recuperação do
capital investido; 5. A análise de valores; 6. A
análise de taxas; 7. A seleção de projetos de
investimento; 8. O modelo Investfacil.xls.
BRUNI
A Matemática das Finanças
 Apresenta de forma simples e clara os
principais conceitos da Matemática Financeira.
Inicia com a definição dos diagramas de fluxo
de caixa e avança pelos regimes de
capitalização simples e composta. Discute,
com muitos exemplos, as séries uniformes e
não uniformes e os sistemas de amortização.
Para tornar o aprendizado mais fácil, explica o
uso da calculadora HP 12C, mostrando quase
todos os exercícios solucionados com seu
auxílio. Também aborda o uso da planilha
eletrônica Microsoft Excel em Matemática
Financeira, apresentado o software
Matemágica.xls - que torna ainda mais simples
as operações algébricas em finanças.
 Capítulos: 1. Conceitos iniciais e diagramas de
fluxo de caixa; 2. A HP 12c e o Excel; 3. Juros
simples; 4. Desconto comercial e bancário; 5.
Juros compostos; 6. Taxas nominais e
unificadas; 7. Anuidades ou séries; 8. Sistemas
de amortização; 9. Séries não uniformes; 10. A
planilha Matemagica.xls.
BRUNI
Série Finanças na Prática
BRUNI
 Oferece uma idéia geral das
Finanças, desmistificando as
eventuais dificuldades da área.
Aborda de forma prática, com
muitos exemplos e exercícios,
as principais tarefas
associadas às Finanças.
Gestão de Custos e Formação
de Preços

Fornece ao leitor elementos de gestão de custos,
com o objetivo de, principalmente, demonstrar como
administrá-los. Além de identificar os componentes
dos custos empresariais, os sistemas de custeio, o
efeito dos tributos sobre preços e custos, focaliza os
aspectos estratégicos que determinam a existência
de custos em condições de minimizá-los e obter
deles, quando controlados, os melhores benefícios.
Dividido em 20 capítulos, inclui 150 exercícios
resolvidos, a planilha CUSTOS.XLS e o conjunto de
apresentações CUSTOS.PPT. Acompanha o livro um
CD com as transparências e planilhas eletrônicas.

Capítulos: 1. Introdução à gestão de custos; 2.
Material direto; 3. Mão-de-obra direta; 4. Custos
indiretos de fabricação; 5. Custeio por
departamentos; 6. Custeio por processos; 7. Custeio
por ordens de produção; 8. Custeio-padrão; 9.
Custeio baseado em atividades; 10. Custos da
produção conjunta; 11. Custeio variável; 12. Custos
para decisão; 13. Efeito dos tributos sobre custos e
preços; 14. Formação de preços: aspectos
quantitativos; 15. Formação de preços: aspectos
qualitativos; 16. Custos e estratégia; 17. Métodos
quantitativos aplicados a custos; 18. Aplicações da
calculadora HP 12c; 19. Aplicações do Excel: usos
genéricos; 20. Aplicações do Excel: usos em custos
e preços.
BRUNI
Matemática Financeira com HP
12C e Excel
BRUNI

Traz os principais conceitos de Matemática Financeira. Aborda
tópicos referentes às operações com juros simples,
compostos, descontos, equivalência de capitais e taxas, séries
uniformes e não uniformes e sistemas de pagamento. Para
facilitar o aprendizado, traz exercícios propostos, todos com
respostas e vários com soluções integrais. Apresenta e discute
ainda ferramentas aplicadas à Matemática Financeira, como a
calculadora HP12C e a planilha eletrônica Excel. Em relação ao
Excel, diversos modelos prontos, com fácil utilização e
aplicabilidade prática, estão na planilha MATFIN.XLS, presente
no CD que acompanha o livro. Todos os modelos e as
instruções para serem utilizados também estão disponíveis no
decorrer do texto. Destaca-se também o conjunto de
apresentações MATFIN.PPT, igualmente apresentado no CD,
elaborado no Microsoft PowerPoint, e que ilustra com recursos
audiovisuais alguns dos conceitos abordados no livro.
Docentes poderão empregá-lo como material adicional das
atividades de classe e estudantes poderão aplicá-lo na revisão
dos conteúdos da obra.

Capítulos: 1. Matemática financeira e diagrama de fluxo de
caixa; 2. Revisão de matemática elementar; 3. A calculadora HP
12c; 4. O Excel e a planilha Matfin.xls; 5. Juros simples; 6.
Juros compostos; 7. Operações com taxas de juros; 8. Séries
uniformes; 9. Sistemas de amortização; 10. Séries não
uniformes; 11. Capitalização contínua.
AVALIAÇÃO DE INVESTIMENTOS
COM HP12C E EXCEL
BRUNI
Apresenta o processo de avaliação de investimentos de forma
simples, com muitos exemplos e exercícios, facilitados por meio do
uso da calculadora HP 12C e da planilha eletrônica Microsoft Excel.
O texto discute inicialmente o papel e as decisões usuais em
Finanças, apresentando em seguida a importância da projeção dos
fluxos de caixa livres e do cálculo do custo de capital.
Posteriormente, aborda o uso das diferentes técnicas, como as
técnicas de avaliação contábil e as técnicas financeiras mais usuais,
como o payback, o VPL e a TIR. Mais adiante, discute aspectos
relativos à avaliação de empresa e ao estudo das decisões sob
incerteza e risco. Ao final, o texto discute o processo de modelagem
financeira no Excel, apresentando tópicos avançados, como o uso
do método de Monte Carlo ou o uso de opções reais em avaliação
de investimentos. Para tornar o aprendizado mais efetivo, diversos
modelos prontos estão apresentados.
Capítulos: 1. Finanças, decisões e objetivos, 2. Entendendo o valor
do dinheiro no tempo, 3. Estimativa dos fluxos futuros, 4. Custo de
capital da empresa e taxa mínima de atratividade do projeto, 5.
Técnicas de avaliação contábil, 6. Processo de avaliação e análise
dos prazos de recuperação do capital investido, 7. Análise de
valores, 8. Análise de taxas, 9. Seleção de projetos de
investimentos, 10. Valor econômico adicionado, 11. O valor da
empresa, 12. Incerteza e risco na avaliação de investimentos.
Um conjunto para …
BRUNI
MÉTODOS
QUANTITATIVOS
Estatística Aplicada à Gestão
Empresarial
BRUNI
 Apresenta de forma clara e simples os principais
conceitos de Estatística aplicada à gestão
empresarial. Ilustra seus conceitos e usos com
muitos exemplos fáceis e didáticos. Inicia com a
apresentação da Estatística, suas definições e
classificações. Avança pela tabulação dos dados e
construção de gráficos. Discute as probabilidades e
as distribuições binomial, de Poisson e normal com
grande variedade de aplicações. Aborda inferências,
estimações, intervalos de confiança e testes
paramétricos e não paramétricos de hipóteses. Traz
as análises de regressão e correlação, com muitas
aplicações práticas. Por fim, discute os números
índices e as séries temporais. Ao todo, propõe e
responde mais de 650 exercícios.
 Capítulos: 1. Estatística e análise exploratória de
dados, 2. Gráficos, 3. Medidas de posição central, 4.
Medidas de dispersão, 5. Medidas de ordenamento e
forma, 6. Probabilidade, 7. Variáveis aleatórias e
distribuições de probabilidades, 8. Amostragem, 9.
Estimação, 10. Testes paramétricos, 11. Testes não
paramétricos, 12. Correlação e regressão linear, 13.
Números índices, 14. Séries e previsões temporais.
Excel Aplicado à Gestão
Empresarial
BRUNI
O livro apresenta o uso da planilha eletrônica Microsoft Excel
aplicado à gestão empresarial, com muitos exemplos e aplicações
práticas, incluindo uma grande variedade de exemplos prontos,
construídos no Excel e disponíveis com os arquivos eletrônicos que
acompanham o texto. O Excel se consolidou nos últimos anos como
uma das mais importantes ferramentas quantitativas aplicadas aos
negócios, oferecendo a possibilidade da realização de tarefas e
procedimentos mais rápidos e eficientes. O bom uso da planilha nos
permite economizar tempo e dinheiro. Os tópicos abordados e as
aplicações ilustradas ao longo de todo o livro permitem que o leitor
amplie seus conhecimentos sobre a planilha e melhore o seu
desempenho profissional. Para ampliar as possibilidades de uso na
empresa, são fornecidos diferentes exemplos, com aplicações em
Finanças, Marketing, Logística e Gestão de Pessoas.
Capítulos: 1. Conhecendo o Excel, 2. Entendendo o básico, 3.
Conhecendo os principais menus, 4. Trabalhando com fórmulas
simples, 5. Inserindo gráficos, 6. Usando as funções matemáticas, 7.
Trabalhando com funções de texto e de informação, 8. Empregando
funções estatísticas, 9. Inserindo funções de data e hora, 10.
Trabalhando com funções lógicas, 11. Usando funções de pesquisa e
referência, 12. Operando as funções financeiras, 13. Aplicando
formatação condicional, 14. Usando as opções do menu dados, 15.
Construindo tabelas e gráficos dinâmicos, 16. Facilitando os cálculos
com o Atingir meta e o Solver.
Um conjunto para a …
BRUNI
CERTIFICAÇÃO
ANBID
CERTIFICAÇÃO PROFISSIONAL
ANBID SÉRIE 10 (CPA-10)
O livro apresenta de forma clara, didática e simples o
conteúdo exigido pela Certificação Profissional Anbid
10, CPA 10. Os sete capítulos discutem os conceitos
exigidos pela prova, incluindo uma descrição do
sistema financeiro nacional, conceitos de ética e
regulamentação, noções de economia e finanças,
tópicos relativos aos princípios de investimentos,
aspectos de fundos de investimentos e conceitos
relativos a outros produtos de investimentos e sobre
tributação de produtos de investimento. A leitura e o
aprendizado tornam-se fáceis graças às trezentas
questões inspiradas na prova, todas com suas
respectivas respostas, distribuídas em pré-testes,
pós-testes e simulado.
Capítulos: 1. Sistema Financeiro Nacional, 2. Ética e
Regulamentação, 3. Noções de Economia e Finanças,
4. Princípios de Investimento, 5. Fundos de
Investimento, 6. Demais Produtos de Investimento, 7.
Tributos, 8. Simulado geral.
BRUNI
EXAME ANBID CPA-10
BRUNI
Apresenta atividades de aprendizagem que cobrem o
conteúdo exigido pela Certificação Profissional Anbid
10, CPA 10, sob a forma de 400 questões respondidas.
As questões estão apresentadas em seis capítulos que
discutem os conceitos da prova, incluindo a descrição
do Sistema Financeiro Nacional, os aspectos relativos
à ética e à regulamentação dos mercados, as noções
de economia e finanças, os princípios de
investimentos, os fundos de investimentos, e por fim,
os outros produtos de investimentos.
Capítulos: 1. Sistema Financeiro Nacional, 2. Ética e
Regulamentação, 3. Noções de Economia e Finanças,
4. Princípios de Investimento, 5. Fundos de
Investimento, 6. Demais Produtos de Investimento.
Mercados Financeiros para a
Certificação Profissional Anbid 10

Apresenta uma introdução aos mercados financeiros,
adequada às normas apresentadas pela Associação
Nacional de Bancos de Investimentos (Anbid) para o seu
Exame de certificação Profissional Anbid -Série 10 (CPA10), que faz parte do Programa de Certificação Continuada
da Anbid e tem como principal objetivo a contínua
elevação da capacitação técnica dos profissionais
alocados em agências bancárias e que têm contato direto
com o público na comercialização de produtos de
investimento.

Constituído de sete capítulos, o texto apresenta
inicialmente os conceitos gerais sobre o tema, como
poupar e investir, intermediação e segmentação dos
mercados financeiros. Os capítulos seguintes são:
sistema financeiro nacional, ética e regulamentação,
noções de economia e finanças, princípios de
investimento, fundos de investimento, que incluem ações,
letras hipotecárias, swaps, certificados de depósito
bancário, debêntures, notas promissórias e títulos
públicos.

Capítulos: 1. Conceitos gerais; 2. Sistema Financeiro
Nacional; 3. Ética e regulamentação; 4. Noções de
economia e finanças; 5. Princípios de investimentos; 6.
Fundos de investimento; 7. Demais produtos de
investimento.
BRUNI
Um conjunto para …
BRUNI
CONCURSOS
MATEMÁTICA FINANCEIRA
PARA CONCURSOS


BRUNI
Apresenta uma visão especial e bem cuidada da matemática
financeira, demandada para a solução de questões de
concursos públicos. Distribuído em oito capítulos, o livro
apresenta todos os principais conceitos relevantes,
solucionando mais de 1000 questões, boa parte especialmente
selecionada a partir de questões de provas importantes
anteriores, elaboradas pelas principais bancas
selecionadoras. São propostas e solucionadas questões de
importantes concursos, como os da Receita Federal, da
Comissão de Valores Mobiliários, do Ministério Público da
União, da Secretaria do Tesouro Nacional, do Ministério do
Planejamento, Orçamento e Gestão, do Banco do Brasil, da
Caixa Econômica Federal e tantos outros. Muitas das
questões apresentadas e resolvidas ao longo do livro foram
elaboradas por importantes instituições, como CESPE, ESAF,
CESGRANRIO e Fundação Carlos Chagas.
Capítulos: 1. Dinheiro, tempo e matemática financeira, 2.
Juros simples, 3. Desconto comercial, 4. Juros compostos, 5.
Operações com taxas, 6. Séries uniformes, 7. Sistemas de
amortização, 8. Séries não uniformes.
ESTATÍSTICA PARA
CONCURSOS
BRUNI
O livro foi escrito com o cuidado e o propósito de ajudar
o leitor a compreender a aplicação da estatística em
concursos públicos. Buscando tornar o aprendizado
seguro e tranqüilo todas as suas mais de 400 questões
foram classificadas por assunto e estilo de solução.
Todas elas são apresentadas com a sua respectiva
resposta representada sob a forma de um código
numérico presente no enunciado da questão. Para
reforçar a qualidade do aprendizado, eliminando as
eventuais dúvidas, além das respostas, o livro
apresenta todas as soluções quantitativas de todas as
questões. Todos os cálculos necessários para a
obtenção das respostas estão apresentados no final do
livro.
Capítulos: 1. Analisando dados e tabelas, 2. Gráficos, 3.
Medidas de posição central, 4. Medidas de dispersão, 5.
Medidas de ordenamento e forma, 6. Correlação e
regressão linear, 7. Números índices.