PLANEJAMENTO
FINANCEIRO A LONGO
PRAZO
Processo de planejamento financeiro
• O planejamento financeiro envolve a orientação, a
coordenação e o controle das atividades da empresa, de modo
a levá-la a atingir seus objetivos.
• Dois produtos básicos do planejamento financeiro são o
planejamento de caixa e o planejamento de resultados.
• O planejamento de caixa envolve a elaboração do orçamento
de caixa da empresa.
• O planejamento de resultados consiste na elaboração tanto de
orçamentos de caixa quanto de demonstrações financeiras
projetadas.
Processo de planejamento financeiro
Planos financeiros de longo prazo (estratégicos)
• Os planos financeiros de longo prazo (estratégicos) estipulam
as medidas financeiras planejadas da empresa e o impacto
esperado dessas medidas para períodos de dois a dez anos.
• As empresas sujeitas a incerteza operacional elevada tendem
a usar planos com prazos mais curtos.
• Esses planos representam um dos componentes de um plano
estratégico integrado de uma empresa (juntamente com planos
de produção e marketing) e ajudam a orientá-la na direção de
seus objetivos.
Processo de planejamento financeiro
Planos financeiros de longo prazo (estratégicos)
• Os planos financeiros de longo prazo consideram uma
variedade de atividades financeiras, incluindo:
– gastos propostos em ativos permanentes;
– atividades de pesquisa e desenvolvimento;
– desenvolvimento de produtos e marketing;
– estrutura de capital;
– fontes básicas de financiamento.
• Esses planos geralmente apóiam-se em uma série de
orçamentos e planos de resultados anuais.
PROJEÇÃO DE
DEMONSTRAÇÕES
FINANCEIRAS
Planejamento de resultados:
demonstrações financeiras projetadas
• As demonstrações financeiras projetadas são demonstrações
previstas – demonstrações de resultado e balanços.
• Os dados necessários para preparar as demonstrações
financeiras projetadas com as abordagens mais comuns
incluem:
– demonstrações financeiras do ano anterior;
– previsão de vendas para o ano seguinte;
– premissas básicas a respeito de alguns fatores.
• A elaboração de demonstrações financeiras projetadas será
demonstrada com base nas demonstrações da Vectra
Manufacturing.
Planejamento de resultados: demonstrações financeiras
projetadas
Planejamento de resultados:
demonstrações financeiras projetadas
Planejamento de resultados: demonstrações
financeiras projetadas
Etapa 1: Começar com uma previsão de vendas
• O primeiro ingrediente básico da elaboração de
demonstrações financeiras projetadas é a previsão de
vendas da Vectra Manufacturing.
Planejamento de resultados: demonstrações
financeiras projetadas
Etapa 1: Começar com uma previsão de vendas
• Essa previsão baseia-se em um aumento de $ 20 para $ 25 por unidade
para o Modelo X e de $ 40 para $ 50 por unidade para o Modelo Y.
• Esses reajustes são necessários para cobrir aumentos esperados de
diversos custos, incluindo mão-de-obra, matéria-prima e gastos gerais
de produção.
Planejamento de resultados:
demonstrações financeiras projetadas
Etapa 2: Elaboração da demonstração projetada de resultado
• Um método simples de elaboração de uma demonstração
projetada de resultado é o de porcentagem das vendas.
• Esse método começa com a previsão de vendas e depois
expressa o custo dos produtos vendidos, as despesas
operacionais e outros itens, como porcentagem das vendas
projetadas.
• No exemplo da Vectra, a maneira mais fácil de fazer isso
consiste em reconstruir a demonstração de resultado de 2003
como porcentagem das vendas, o que é mostrado no próximo
Planejamento de resultados: demonstrações financeiras
projetadas
Etapa 2: Elaboração da demonstração projetada de resultado
Demonstração de Resultado da Vectra Manufacturing Company
no ano encerrado em 31 de dezembro de 2003
Dólares
Receita de vendas
% das Vendas
$ 100.000
100%
Menos: custo dos produtos vendidos80.000
80%
Lucro bruto
20.000
20%
10.000
10%
10.000
10%
1.000
1%
Lucro líquido antes do imposto de$renda
9.000
9%
Menos: imposto de renda (15%)
1.350
1%
Lucro líquido depois do imposto de
$ renda
7.650
8%
Menos: dividendos
4%
$
Menos: despesas operacionais
Resultado operacional
Menos: despesas financeiras
$
4.000
Planejamento de resultados:
demonstrações financeiras projetadas
Etapa 2: Elaboração da demonstração
projetada de resultado
• Usando essas porcentagens e a previsão de vendas elaborada para
2004, podemos projetar toda a demonstração de resultado.
• Os resultados são apresentados no próximo slide.
• É importante observar que esse método supõe que todos os custos
são variáveis e aumentam ou diminuem proporcionalmente à
variação das vendas.
• Isto subestimará os lucros quando as vendas estiverem subindo e os
superestimará quando elas estiverem caindo.
Planejamento de resultados: demonstrações financeiras
projetadas
Etapa 2: Elaboração da demonstração projetada de resultado
Planejamento de resultados:
demonstrações financeiras projetadas
Etapa 2: Elaboração da demonstração
projetada de resultado
• É claro que algumas despesas da empresa crescerão com o
nível de vendas e outras não.
• Em função disso, a aplicação estrita do método da
porcentagem das vendas é um tanto ingênua.
• A melhor maneira de gerar uma demonstração projetada de
resultado mais realista consiste em segmentar as despesas da
empresa em componentes fixos e variáveis.
Planejamento de resultados:
demonstrações financeiras projetadas
Etapa 3: Preparação do balanço projetado
• Talvez o melhor enfoque para a preparação do balanço
projetado seja aquele baseado no julgamento subjetivo.
• De acordo com este método simples, os valores de algumas
contas de balanço são estimados e o financiamento externo
necessário da empresa é utilizado como conta de fechamento.
• Para aplicar esse método à Vectra Manufacturing, algumas
hipóteses precisam ser levantadas.
Planejamento de resultados:
demonstrações financeiras projetadas
Etapa 3: Preparação do balanço projetado
1. Deseja-se um saldo mínimo de caixa de $ 6.000.
2. Supõe-se que as aplicações em títulos de curto prazo permanecerão
constantes em seu nível atual de $ 4.000.
3. As contas a receber serão de aproximadamente $ 16.875,
representando 45 dias de vendas em média [(45/365) x $ 135.000].
4. O estoque final deve permanecer no nível de $ 16.000. 25% ($ 4.000)
correspondem a matéria-prima e 75% ($ 12.000) a produtos acabados.
5. Será comprada uma nova máquina que custa $ 20.000. A depreciação
total prevista para o ano é de $ 8.000. A adição de $ 20.000 aos ativos
permanentes líquidos existentes de $ 51.000 e a subtração da
depreciação de $ 8.000 resultam em ativos permanentes líquidos de $
63.000.
Planejamento de resultados:
demonstrações financeiras projetadas
Etapa 3: Preparação do balanço projetado
6. As compras serão de $ 40.500, representando 30% das vendas anuais
(30% x $ 135.000). A Vectra leva cerca de 72 dias para pagar seus
fornecedores. Em conseqüência, as contas a pagar a fornecedores
serão de $8.100 [(72/360) x $ 40.500].
7. Os impostos a pagar devem totalizar $ 455, representando um quarto
do imposto devido de 2003.
8. O saldo de instituições financeiras a pagar permanecerá em $ 8.300.
9. Não haverá variação de outros passivos circulantes, exigível de longo
prazo e capital social.
10. Os lucros retidos crescerão de acordo com a demonstração projetada
de resultado.
Planejamento de resultados:
demonstrações financeiras projetadas
Etapa 3: Preparação do balanço projetado
Avaliação das demonstrações
projetadas
Limitações de enfoques simplificados
• As principais limitações dos enfoques expostos para a
elaboração de demonstração projetadas estão associadas a
duas premissas básicas:
– o desempenho financeiro passado da empresa se repetirá
no futuro;
– certas contas serão obrigadas a assumir os valores
desejados.
• Por esses motivos, é imperativo que se prepare primeiro uma
previsão do comportamento geral da economia e sejam feitos
ajustes para levar em conta outros fatos ou eventos.