Nova Modelagem para a Desestatização
de FURNAS
“Democratização do Capital”
FURNAS, há 43 anos produzindo energia
para o desenvolvimento do Brasil.
Nova Modelagem de Desestatização

A nova modelagem de desestatização de FURNAS,
anunciada pelo Exmo. Sr. Presidente da República, em
entrevista coletiva no dia 09 de junho último, que se
fundamenta na “pulverização das ações ” da Empresa,
compreende, dentre outros, os seguintes passos:

Cisão da ELETROBRÁS e criação da ELETRO/FURNAS;

Incorporação de FURNAS pela ELETRO/FURNAS;
Reestruturação Societária de FURNAS;
Transformação da Empresa numa “Corporação”;
Realização de Ofertas Públicas de suas ações, em
Leilões realizados no País e no exterior.



2
Passo 1
Cisão da ELETROBRÁS (spin off)

Ajustamento do Inciso I do art. 5o da Lei No 9.648, de
1998, de forma a dar fundamentação legal à
reestruturação societária da ELETROBRÁS,com vistas
à privatização de FURNAS mediante a democratização
de seu Capital;

Realização de AGE para cisão da ELETROBRÁS, com
a constituição de nova Sociedade (ELETRO/FURNAS)
para a qual serão vertidos os Ativos correspondentes
à participação Societária em FURNAS;

A sociedade ELETRO/FURNAS, assim criada, terá a
mesma estrutura societária da ELETROBRÁS.
3
Estrutura Societária da ELETROBRÁS
78,4%
Estado
Iniciativa Privada
Estrutura de Controle
21,6%
ELETROBRÁS
ITAIPU
LIGHTPAR
ELETRONUCLEAR
ELETROSUL
ELETRONORTE
CHESF
FURNAS
Sociedade Anônima de Capital Fechado, com 99,82%
de suas Ações Ordinárias em poder do Estado.
4
Estrutura de Capital da ELETROBRÁS
Ações Ordinárias
14,4%
12,7%
15,0%
5,0%
18,8%
7,2%
37,2%
42,1%
58,4%
20,7%
União
FND
TOTAL
Ações Preferenciais
11,8%
4,2%
52,5%
BNDESPAR
Minoritários
Residentes
Minoritários
Não - Residentes
5
Passo 1
Cisão da ELETROBRÁS
21,6%
ELETROBRÁS
Iniciativa
Privada
ELETROFURNAS
“holding”
78,4% Estado
União, FND e
FURNAS
BNDESPAR
6
Passo 2

Incorporação de FURNAS
Realização de AGE para Incorporação da atual sociedade
FURNAS Centrais Elétricas S.A. pela ELETRO/FURNAS,
sociedade criada na cisão da ELETROBRÁS, que então
adotaria a razão social FURNAS Centrais Elétricas
S.A.

Neste passo, duas transformações relevantes se
processam:


FURNAS Centrais Elétricas S.A. passa a ser uma Sociedade
Anônima de Capital Aberto, com ADR’s no exterior (por
rebatimento da situação da ELETROBRÁS), e
O Governo Federal e os demais Acionistas da
ELETROBRÁS passam a ser acionistas diretos de
FURNAS.
7
Passo 2
Estrutura de Controle
Incorporação de FURNAS
Estrutura de Controle
Iniciativa
Privada
União, FND e
BNDESPAR
Iniciativa
Privada
União, FND e
BNDESPAR
21,6%
78,4%
21,74%
78,26%
ELETROFURNAS
“holding”
FURNAS
FURNAS
Sociedade Anônima de Capital
Aberto, estruturada como
“holding”, com 21,74% de suas
Ações Ordinárias em poder da
Iniciativa Privada.
8
Estrutura de Capital de FURNAS
Ações Ordinárias
14,4%
12,5%
14,9%
5,0%
18,5%
7,4%
38,1%
41,5%
58,3%
20,4%
União
FND
TOTAL
Ações Preferenciais
4,1%
13,1%
51,8%
BNDESPAR
Minoritários
Residentes
Minoritários
Não - Residentes
9
Passo 3
Reestruturação Societária
de FURNAS (nova)

O Inciso III do art. 5o da Lei No 9.648, de 1998, já
oferece fundamentação legal à criação das duas
subsidiárias integrais de FURNAS.

Com a preservação da integridade do grupo FURNAS,
superam-se questões polêmicas e complexas
associadas à privatização, tais como:



cisão da geração, com perda de capacitação tecnológica
e de alavancagem de investimentos para s expansão;
reequilíbrio atuarial do Fundo de Pensão (REAL
GRANDEZA);
equacionamento de débitos incluídos no REFIS.
10
Restruturação Societária de FURNAS
FURNAS
Passo 3
“holding”
FURNAS
Geração
FURNAS
Transmissão
Subsidiárias Integrais de FURNAS, atendendo a disposições do
Modelo Setorial e à estratégia gerencial de focalização de negócio.
11
Configuração Societária de FURNAS
FURNAS
“holding”
FURNAS
Geração
FURNAS
Transmissão
Expansão por meio de
Sociedades de Propósito
Especial - SPE, onde FURNAS
deteria participação no Capital.
SPE LT I
SPE
Termo I
Subsidiárias Integrais.
SPE Hidro I
12
Configuração Societária
de FURNAS

A Estruturação Societária de FURNAS, nos moldes
propostos, assegura o cumprimento da diretiva
Setorial de segregação das atividades de Geração e
Transmissão, ao tempo em que permite melhor
organização empresarial para a participação da
Sociedade na expansão da oferta de energia para o
País.

A nova modelagem de privatização, agregando
participação intensiva da Sociedade, minimiza reações
contrárias ao processo, fortalece o mercado de
capitais brasileiro e cria uma importante alternativa de
alavancagem de recursos para a Empresa.
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