Aula 10 Avaliação do Retorno
Econômico
Material Elaborado por Betânia Peixoto
Avaliação de retorno econômico

Etapa da avaliação econômica que compara os benefícios
gerados pelo impacto do programa com os custos incorridos
para obtê-los.
Plano de Aula

Definição de retorno econômico

Cálculo dos benefícios do projeto social

Definição dos fluxos de benefícios e de custos do projeto social

Cálculo do retorno econômico do projeto social.
Avaliação Econômica
Avaliação Econômica
Avaliação
de Impacto
Avaliação de
Retorno
Econômico
Retorno Econômico

O retorno econômico mede o retorno do programa em termos
monetários para a sociedade.

Para isto comparamos custos e benefícios do programa social.

Especificamente, ele compara os custos do projeto com os
benefícios gerados para as pessoas atendidas pelo programa,
ambos medidos em valor monetário.
Cálculo do Benefício
Para calcular o benefício do programa social, calculamos o valor
monetário do impacto estimado. Ou seja, damos valor
monetário ao impacto.
Em alguns casos a transformação de ‘impacto’ em ‘benefício
monetário’ é direta, em outras exige a criatividade do avaliador.
Situações possíveis

Se o indicador de impacto já é estimado em valor monetário, o
resultado do impacto é, por definição, o benefício:
Exemplo: programas de geração de renda  impacto = valor do aumento da
renda.

Se o indicador de impacto não é estimado em valor monetário,
precisaremos assumir algumas hipóteses para fazer essa
transformação.
Exemplo: diminuir a mortalidade infantil, aumentar a empregabilidade,
diminuir a evasão escolar, etc.
Como transformar o impacto
estimado em valor monetário?

Embora não sejam diretas, tais transformações não são
impossíveis...

Na parte prática da aula, veremos alguns exemplos de como
transformar o impacto em valor monetário.
Definição dos fluxos de benefícios e de
custos do projeto social

Para estimarmos o impacto do programa termos que desenhar o
fluxo de caixa do programa social.

Para isto computamos os benefícios gerados pelo programa ao
longo do tempo e os custo incorridos. Definindo, assim, o fluxo
de caixa do programa social.
 Fluxo dos custos econômicos (contábeis + oportunidade)
 Fluxo de benefícios (cenários de como esperamos que os
benefícios se distribuam ao longo do tempo)
Formas de medida do Retorno
Econômico
 Pode ser feito por diversas medidas. As mais comuns são:
 VPL
 TIR
 Benefício/custo
 Efetividade/custo
Valor Presente Líquido
 Qual taxa de desconto adequada?
 Não há um critério único para determinar qual a taxa
adequada.
 Em regra, a taxa de desconto utilizada para qualquer
investimento (seja ele social ou não) é a taxa de juros de
mercado.
Valor Presente Líquido
Se um projeto social gera mais benefícios para a sociedade do
que conseguimos contabilizar (externalidades), então o uso de
uma taxa de desconto menor do que a de mercado é
justificado para compensar as externalidades não
contabilizadas.
 Como analisar o resultado?
 Queremos um VPL positivo!
Taxa Interna de Retorno



Um outro indicador de retorno econômico é a TIR.
Os custos do projeto social (saídas) geraram benefícios para a
sociedade (entradas). É como pensar num capital que tenhamos
investido num banco, por exemplo, que gerou receitas futuras.
Qual a taxa de juros que remunerou o capital? Esta é a TIR.
Como analisar o resultado? Temos que comparar a outras taxas...
Taxa Interna de Retorno

A que taxa de desconto comparar?
 Quando comparada a TIRs de outros projetos, considerar
projetos de mesma duração.
 Podemos também comparar com a taxa de juros de mercado.
Benefício/custo

É a razão entre os benefícios de um programa e o seus custos,
ambos expressos em termos monetários. Tanto os benefícios
como os custos devem ser expressos em valores presentes.

Indica quantos reais o projeto gerou em relação a cada real
investido. Por exemplo, se o benefício/custo for de 1,30.
Significa que para cada 1 real investido no programa este gerou
1,30 reais.
Custo/Efetividade

É utilizado quando não conseguimos de nenhuma maneira
transformar o impacto em valor monetário.

É a razão entre os custo de um programa e os seu Impacto. Os
custos devem ser expressos em valores presentes.

Indica quantos reais foram gastos para cada unidade de
mudança.
Custo/Efetividade
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Por exemplo
O impacto do programa é de ganho de 2 quilos por criança
participante. O custo individual é de 500 reais a valor presente.
Assim, o custo/efetividade será igual a 250 reais.
Isto significa o custo do ganho de 1 kilo é de 250 reais.
Comentários Finais

Aula de hoje: realizamos a análise de retorno econômico a partir
dos conceitos de VPL, TIR , benefício/custo e
custo/efetividade.

Aqui finalizamos o curso de Avaliação Econômica de Projetos
Sociais.