— 1—
ISCTE–IUL, Teste Final – Economia da Banca e Seguros, Mestrado em Economia da Empresa e Concorrência, 21 Abril 2015.
ISCTE — INSTITUTO UNIVERSITÁRIO de LISBOA
Mestrado de Economia da Empresa e Concorrência
Economia da Banca e Seguros
Teste …nal
21 Abril –2015
Duração: 2.00 h
Escolha apenas 5 valores de cada grupo
Grupo A (5 valores)
1. (2 valores) Quais são os instrumentos de política monetária do Banco Central Europeu?
Como os utilizará se pretender colocar a in‡ação em 2%, estando a mesma perto de 0% neste
momento? Considera haver alguma diferença entra a política monetária convencional e a
política macroprudencial (macroprudential policy)? Explique.
2. (3 valores) Olhando para o balanço na …gura seguinte, quais são no seu entender os factos
mais salientes que saltam à vista, do ponto de vista da liquidez e da solvabilidade dos bancos
comerciais dos Estados Unidos no ano de 2007? Justi…que.
— 2—
ISCTE–IUL, Teste Final – Economia da Banca e Seguros, Mestrado em Economia da Empresa e Concorrência, 21 Abril 2015.
3. (3 valores) Considere o balanço do Banco Y
Assets (e)
Liabilities (e)
Reserves and cash
50
Deposits
Investment securities
40
Senior bonds
50
Borrowed funds (Repo)
40
Equity capital
10
Loans
158
Real and other assets
Total
2
250
Total
150
250
(a) Assuma que os gestores do Banco Y querem aumentar o Retorno por Acção (Return On
Equity, ou "ROE"). Para tal efeito pretendem aumentar o rácio de alavancagem ("leverage"). Exempli…que numericamente.
(b) Quais os riscos que os accionistas poderão correr com esta decisão? E quais os riscos dos
gestores? Elabore à luz da teoria do "Principal vs Agente".
Grupo B (5 valores)
1. (5 valores) No modelo "Diamond-Dybvig", suponha que os depositantes têm a seguinte
utilidade esperada (EU )
EU = ` ln c1 + (1 `) ln c2
sendo ci ; i = 1; 2; o nível do consumo em cada período, e ` = 0:5 é a probabilidade de consumir
no período 1. Neste caso, é sabido que a restrição ou curva de contrato é dada por
`c1 +
(1 `)
c2 = 500
(1 + r)
onde r = 10% é a taxa de juro que remunera o investimento no período 1. Pretende-se:
(a) Escreva a função Lagrangeana que representa o contrato óptimo entre os bancos e os
depositantes
(b) Determine o nível óptimo de consumo em cada um dos períodos.
(c) Represente gra…camente este equilíbrio e compare-o com a situação em que não existem
bancos.
2. (2.5 valores) Analise gra…camente o equilíbrio no modelo de Diamond-Dybvig. Distinga o
"bom equilíbrio"do "mau equilíbrio".
— 3—
ISCTE–IUL, Teste Final – Economia da Banca e Seguros, Mestrado em Economia da Empresa e Concorrência, 21 Abril 2015.
3. (2.5 valores) Analise um jogo estratégico entre dois depositantes tipo T = 2 (ou seja,
esperam até ao período 2 para levantarem os seus depósitos), distinguindo claramente entre
o "bom equilíbrio"e o "mau equilíbrio"neste jogo. A informação existente é a seguinte:
(a) Existem 4 depositantes, cada um deposita inicialmente e1 num banco
(b) A probabilidade dos consumidores serem do tipo 1 (T = 1) é de 50%.
(c) As taxas de retorno são as seguintes: R = 4;
r1 = 1:5; r2 = 2
(d) A matriz de payo¤s é a seguinte (W para "levantar depósito", N para "Não levantar"):
Grupo C (5 valores)
1. (2 valores) Considere o balanço do seguinte Banco Z
Assets (e)
Liabilities (e)
Reserves and cash
50
Deposits
Investment securities
40
Senior bonds
50
Borrowed funds (Repo)
40
Equity capital
10
Loans
Real and other assets
Total
158
2
250
Total
150
250
Se o este banco for à falência, qual a prioridade dos agentes que sejam titulares das responsabilidades do Banco Z, em termos de direitos sobre os fundos que ainda possam restar nas
contas do banco. Justi…que as suas a…rmações.
2. (3 valores) Compare, em termos das principais características, os Acordos de Basileia II e
de Basileia III .
— 4—
ISCTE–IUL, Teste Final – Economia da Banca e Seguros, Mestrado em Economia da Empresa e Concorrência, 21 Abril 2015.
Grupo D (5 valores)
1. (5 valores) Suponha que detém um conjunto de activos …nanceiros, indexados no índice
PSI20. Suponha que o valor deste porfolio é de 500 milhões de euros, e que em termos médios
a sua variação diária é de 25 milhões de euros. Utilizando o conceito do VaR, pretende-se:
(a) Se amanhã for um mau dia, um entre os 100 piores dias, qual o valor máximo que poderá
perder se este dia acontecer de facto?
(b) E quanto poderá perder, se for um de 5 entre os 100 piores dias?
(c) E qual o valor máximo que poderá perder numa semana?
(d) Quais são as principais limitações da análise do VaR.
2. (5 valores) Assuma que um agente tem a sua riqueza investida numa casa com um valor
de R = 1 M ilh~
ao de Euros. Existe uma probablidade de 10% desta casa sofrer danos por
razões naturais (incêndio, inundações, ou outras). Se ocorrer um acidente, estima-se que ele
poderá perder cerca de 700 mil Euros. Este agente maximiza a utilidade esperada, e esta é
dada pela função U (R) = 2 R0:5 .
(a) Que tipo de agente é este, quanto ao tipo de reacção perante o risco?
(b) Qual é o valor esperado do montante total que o mesmo poderá perder? Qual será o
valor esperado da sua riqueza?
(c) Qual será o valor esperado da sua utilidade?
(d) Qual será o valor da sua riqueza garantida (certainty equivalent wealth, or the sure
thing)?.
(e) Qual será o valor máximo do prémio de seguro que este agente estará disposto a pagar?