Prof. Dr. Ludwig Einstein Agurto Plata
Gestão Financeira: EMENTA
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
Fundamento básico da administração financeira

Administração do ativo e passivo circulante.

Fundamentos da gestão do capital de giro.

Decisões de investimento.

Controladoria,

Compreensão de demonstrações financeiras

Análise de demonstrações financeiras;

custos e preços.

Análise da lucratividade e risco.

Administração do ativo permanente e do patrimônio líquido.

Estrutura de capital e política de dividendo.
Objetivos
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Conhecer e aplicar os fundamentos da
administração financeira nas organizações no curto
e longo prazo
Entender os investimentos reais e financeiros
CONTEÚDO PROGRAMÁTICO
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Planejamento das atividades acadêmicas com a direção
Planejamento das atividades acadêmicas com a
coordenação
Apresentação dos objetivos, ementa da disciplina,
bibliografia e avaliação
O campo da gestão financeira nos negócios
Papel do administrador financeiro
Fundamento básico da administração financeira, ciclo
operacional, financeiro e econômico de uma empresa
CONTEÚDO PROGRAMÁTICO
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Tipos de taxas de juros nominal, efetiva, real,
exercícios
Decisões de investimento, exercícios
Uso da HP12c para calcular índices de investimento
Exercícios de investimentos
Compreensão de demonstrações financeiras, O balanço
patrimonial
Demonstração de resultados do Exercício. Exemplos
Administração do ativo e passivo circulante
CONTEÚDO PROGRAMÁTICO
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Analise vertical e horizontal e índices a partir das
demonstrações contábeis
Índices de Liquides, Índices de atividades.
Índice de endividamento, Índices de lucratividade.
Fluxo de caixa. Exemplos
Estudo de caso de fluxo de caixa
Administração do capital de giro
Prova 1
CONTEÚDO PROGRAMÁTICO
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Correção da prova 1
Custos e preços da empresa
Classificação dos custos, custos para tomada de
decisões.
Analise de formação de preços
Administração estratégica de preços
Formação de preços
Estudo de caso de preços e custos
Análise da lucratividade e risco
Risco, retorno e custo de oportunidade
CONTEÚDO PROGRAMÁTICO
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
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Administração do ativo permanente e do
patrimônio líquido
Estrutura de capital e política de dividendos
Alavancagem operacional
Alavancagem financeira
Auditoria
Avaliação de desempenho, valor econômico
agregado
Relação entre EVA e MVA
METODOLOGIA
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O conteúdo programático será ministrado por meio
de
de aulas expositivas e práticas leituras, debates,
provas e trabalhos sobre temas práticos de estudos
de casos.
Nas aulas serão utilizados Data Show,
Laboratório de informática para tratamento
estatístico de banco de dados,
Pacote financeiros e estatísticos disponíveis, base
de dados: IPEA/DATA,
INSTRUMENTOS DE AVALIAÇÃO
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Os objetivos propostos nesta disciplina serão avaliados com
os seguintes critérios:
Prova escrita individual. O objetivo deste teste é avaliar a
capacidade individual do aluno no que diz respeito a:
compreensão de leitura, utilização dos conceitos teóricos e
práticos na solução de problemas práticos. (2 provas no
semestre)
Lista de exercícios. Este tipo de avaliação procura
incentivar a discussão em grupo, a pesquisa bibliográfica e
utilização de conceitos na solução de problemas práticos e
principalmente preparar o aluno para a prova (2 listas no
semestre )
Estudo de casos. São trabalhos de pesquisa empírica que
visam aproximar ao aluno à realidade da gestão financeiras
de empresas
CRITÉRIO DE AVALIAÇÃO ( CÁLCULO DA
MÉDIA)

Nota final = Media das duas provas
escritas* 0,76 + Media dos dois trabalhos
práticos * 0,3
BIBLIOGRAFIA

Bibliografia básica:

GITMAN, L J. Princípios da administração financeira, 12ª Ed. Pearson,
2009.

HOJI, M. Administração Financeira e Orçamentária. Atlas,2009.

MEGLIORINI, E; VALLIM, M A. Administração financeira: uma
abordagem brasileira. Pearson, 2009.

Bibliografia complementar:

JUND, SERGIO. AFO - Administração Financeira e Orçamentária
Campus, 2009.

SAMANEZ, Carlos Patrício. Engenharia Econômica. Pearson, 2009.

MATHIAS, Washington Franco. Administração Financeira e Orçamentária.
São Paulo: Atlas, 2009.

Prof. Dr. Ludwig Einstein Agurto Plata
Objetivos da aula:

O objetivo dessa aula é apresentar:
 Noções
de tipos básicos de tomadas de
decisões;
 Objetivos
da Administração Financeira.
Papel do administrador financeiro

Para iniciarmos os estudos da disciplina
Gestão
Financeira, é importante
analisarmos:
o
papel do Administrador Financeiro dentro
da Organização e,
o
objetivo da Administração Financeira.
Papel do administrador financeiro
Há que responder três questões
1.
Quais os investimentos, em longo prazo, deveriam
ser feitos, ou seja, dentro do seu ramo de atividade, quais
seriam as instalações, máquinas e equipamentos
necessários para o negócio?
2.
Como você obteria recursos para o
financiamento desses ativos: você convidaria um
sócio, ou obteria os recursos via empréstimo com uma
instituição financeira?
3.
Como seria administrado seu fluxo de caixa,
ou seja, como você administraria o recebimento dos
clientes e o pagamento de seus fornecedores?
Em geral, a Administração Financeira baseia-se na
resposta a essas perguntas fundamentais.


A gestão financeira, nas organizações, geralmente,
é designada para um alto executivo da empresa,
denominado Diretor Financeiro, ou, em muitas
multinacionais chamado de CFO (Chief Financial
Officer).
Dentro da organização, esse executivo é
responsável pelas áreas de Controladoria e
Tesouraria.
Organograma da Empresa
Fig 1 - Organograma Organizacional
Simplificado.
Controladoria e Tesouraria

Controladoria é responsável pela:
contabilidade de custos,
 contabilidade financeira,
 pagamento de impostos e
 sistemas de informações gerenciais.


A Tesouraria é responsável pela:
gestão do caixa,
 área de crédito da empresa,
 planejamento financeiro
 gastos de investimentos.


Essas atividades estão diretamente relacionadas com as
perguntas apresentadas acima.
ORÇAMENTO DE CAPITAL.
ORÇAMENTO DE CAPITAL.

O administrador financeiro se deve preocupar com:
o
quanto se espera gastar,
 quando se espera receber e
 com a probabilidade de que seja recebido.

Essa avaliação está ligada à magnitude do
investimento,
 quanto
de R$ está sendo investido;
 a distribuição do tempo, quanto tempo demorará para
que o investimento gere fluxos de caixa positivos
 e o risco de que tal investimento se transforme, ou não,
em realidade para gerar tais fluxos.
ESTRUTURA DE CAPITAL

A segunda questão para o administrador refere-se à
ESTRUTURA DE CAPITAL que a empresa irá
utilizar para obter os financiamentos necessários,
como ela sustentará seus investimentos de longo
prazo.

A ESTRUTURA DE CAPITAL (ou estrutura
financeira) é a composição da estrutura de capital
próprio e capital de terceiros de longo prazo que a
empresa utiliza para financiar suas operações.

O administrador financeiro deve decidir como e
onde a empresa deve ser financiada.
O CAPITAL DE GIRO

A terceira questão refere-se à administração do
CAPITAL DE GIRO da empresa.

O CAPITAL DE GIRO está relacionado aos ativos de
curto prazo da empresa, tais como:


estoques,

contas a receber,

saldos de caixa e bancos etc.,
bem como aos passivos de curto prazo, tais como:


pagamento a fornecedores e outros.
O capital de giro envolve uma série de recebimentos e
pagamentos da empresa.
O CAPITAL DE GIRO


A gestão do CAPITAL DE GIRO da empresa
envolve questões, tais como:

A) Quanto se deve manter em caixa e estoques?;

B) Como se deve vender, a vista ou a prazo?;

C) Como obter financiamento em curto prazo,
caso seja necessário?.
Esses são alguns dos desafios do administrador
financeiro.
O CAPITAL DE GIRO
O CAPITAL DE GIRO está diretamente
ligado ao planejamento financeiro de curto
prazo.
 A essa administração pode-se chamar de
ADMINISTRAÇÃO DO CAPITAL DE GIRO
LÍQUIDO.
 As
decisões financeiras de curto prazo
tipicamente envolvem entradas e saídas que
ocorrem no prazo de um ano, ou menos.

O CAPITAL DE GIRO

Por exemplo, pode-se citar:
a
compra de matéria-prima, cujo pagamento é feito à
vista e,
 o recebimento com a venda do produto final ocorrerá
na condição a vista, ou dentro de um ano.

As decisões de longo prazo já envolvem a
decisão de adquirir uma máquina especial que
irá reduzir os custos da empresa pelos
próximos 5 anos.
Decisões a curto Prazo

Como exemplo, podemos citar, em uma
empresa industrial típica, que as operações de
curto prazo poderiam ser descritas como:
 a)
-
Quanto se deve encomendar?
 b)
-
Compra de matéria- prima
Venda do produto
Deve-se dar crédito a um determinado cliente?
 c)
Cobrança
CICLO OPERACIONAL,



- Como se deve cobrar?
Deve-se, também, ficar atento ao CICLO
OPERACIONAL.
CICLO OPERACIONAL que é o modo pelo qual
um produto se desenvolve, ou seja, ele começa sua
jornada na empresa pelo ESTOQUE, é vendido e
convertido em CONTAS A RECEBER, e, ao se
receber do cliente, é transformado em CAIXA.
Períodos

O PERÍODO DE ESTOQUE é determinado pelo
prazo necessário para adquirir e vender o estoque.

O PERÍODO DE CONTAS A RECEBER é
definido pelo tempo necessário para cobrar uma
venda.

O PERÍODO DE CONTAS A PAGAR é o número
de dias desde a entrada de uma mercadoria no
estoque até o seu pagamento ao fornecedor.
O CICLO DE CAIXA


O CICLO DE CAIXA é medido pelo número de
dias passados entre o efetivo pagamento ao
fornecedor até o efetivo recebimento pela venda
efetuada.
Cabe ao administrador financeiro gerenciar os
eventos de recebimentos e pagamentos, bem como
a tomada de recursos de curto prazo para que a
empresa não tenha problemas de excesso ou falta
de recursos financeiros
CICLO OPERACIONAL

O ciclo operacional de uma indústria a sequencia de
atividades:

Compra de matérias primas,

Pagamentos aos fornecedores,

Produção,

Estocagem

Vendas e,

recebimento das vendas
Definição Ciclo operacional.

É o intervalo de tempo gasto na execução de
todas as atividades da empresa.
O
CICLO DE OPERACIONAL representa o
número de dias transcorridos entre a compra de
matérias primas ou produtos e o recebimento da
venda
dos
produtos
fabricados
ou
comercializados.
Ciclos
Ciclos

O ciclo operacional (CO) abrangendo o período entre a
compra de mercadoria e o recebimento da venda.

O ciclo econômico (CE) considera unicamente os eventos de
natureza econômica, envolvendo a compra de materiais até a
respectiva venda.

O ciclo de caixa [financeiro] (CC) é definido como o período
de tempo que vai do ponto em que a empresa faz um
desembolso para adquirir matérias-primas, até o ponto em que
é recebido o dinheiro da venda do produto acabado.
CICLO FINANCEIRO DE UMA
INDÚSTRIA

É o intervalo de tempo entre os eventos financeiros
ocorridos ao longo do ciclo operacional,
representados pelo pagamento aos fornecedores e
pelo recebimento das vendas.

Para uma indústria, supondo que a fabricação comece
imediatamente após da compra da matéria prima e que
a venda seja realizada logo após da fabricação.

O ciclo financeiro é calculado com base no prazo de
fabricação e nos prazos de pagamento de compras e
recebimento das vendas.
CICLO FINANCEIRO DE UMA EMPRESA
VAREJISTA E DE SERVIÇOS

O ciclo financeiro de uma empresa varejista desde
prazo de estocagem e os prazos de pagamento e
recebimento.

Para uma empresa prestadora de serviços o ciclo
financeiro, na maioria dos casos, é afetado apenas
pelos prazos de pagamento e recebimento

Como as empresas têm prazos diferentes para
pagamento aos fornecedores e recebimento dos
clientes, o ciclo financeiro é determinado com base nos
PRAZOS MÉDIOS de pagamento e recebimento.
CALCULO DO CICLO FINANCEIRO

O ciclo financeiro (CF) de uma empresa é igual:
CF = PE + PR – PP
PP: Prazo médio de pagamento aos fornecedores.
 PE: Prazo médio prazo médio de fabricação e

estocagem

PP: Prazo médio de recebimento das vendas
CICLO FINANCEIRO
-
Pagamento
da compra
Ciclo financeiro
CF de empresas que funcionam sem
estoques.

Quando uma empresa funciona sem estoques
(maioria de empresas de serviços). O Prazo médio
de estocagem (PE) é igual a zero.

Na empresa varejista o prazo médio de produção e
estocagem corresponderá apenas à idade de seus
estoques, já que esse tipo de empresa não tem
periodo de produção.
Exemplo,

A empresa Átila Ltda. Apresenta os seguintes prazos
médios em seu processo de compra, produção e
vendas.
Prazo médio de fabricação e estocagem (PE) =50 dias
 Prazo de pagamento (PP) = 30 dias
 Prazo de recebimento (PR)= 40 dias





Ciclo Financeiro tem o seguinte número de dias
CF = PE + PR + PP
CF = 50 + 40 – 30.
CF = 60
GIRO DE CAIXA

O giro de caixa é um parâmetro com o ciclo de caixa
que indica quantas vezes ao longo de um ano ocorre o
revezamento de caixa da empresa.
𝐺𝐶 =
360
𝐶𝐹
A empresa Atila Ltda apresenta giro de caixa de 6
360
𝐺𝐶 =
=6
60
GC = 6, indica que o dinehiero da empresa se reverte em
seis vezes.
É bom que a empresa tenha um alto giro de caixa de
modo a reduzir as necessidade de capita de giro.
CAIXA OPERACIONAL


Caixa operacional (CO) se define como o mínimo
de recursos financeiros que uma empresa precisa
para o giro de suas operações.
O caixa operacional representa o capital de giro
mínimo necessário a um volume de vendas.
𝑪𝑶 =


𝑫𝑨𝑪
𝑮𝑪
DAC : Valor da projeção do desembolso anual de
caixa,
GC : Giro de Caixa
Cálculo do Caixa operacional requer:

Cálculo do Caixa operacional requer:
a
projeção de lucro da empresa para o ano e
 também da destinação desse lucro.

A projeção de desembolso anual deve abranger o
pagamento a fornecedores e o desembolso com
custos operacionais.
Exemplo de calculo de CO


considerando a empresa VXZ com seguintes
características:
Desembolso anual de caixa (DAC) = R$ 600.000,00.




O desembolso anual de caixa compõe-se de R$ 360.000,00
referentes a pagamento a fornecedores e R$ 240.000,00
referentes a custos operacionais desembolsáveis
mensalmente.
Prazo médio de pagamento (PP) = 30.
Prazo médio.de produção e estocagem (PE) = 90.
Prazo médio de recebimento das vendas (PR) = 60.
Exemplo de calculo de CO
a)
Ciclo financeiro


b)
Giro de caixa


c)
GC = 360 / CF
GC = 360 / 120 = 3
Caixa operacional



CF = PE + PR - PP
CF = 90 + 60 - 30 = 120
CO = DAC / GC
CO = 600.000 / 3 = 200.000
O Quadro 1. ilustra a formação da caixa operacional dessa empresa.
Como admitimos que todo o lucro será retirado, as entradas de caixa
serão iguais às saídas, cerca de R$ 5O.OOO,OO/mês.
Caixa Operacional (Valores em
RS1.000)