Solange Honorato
Aulão de Revisão Preparatório
ANBIMA - CPA-10
CPA-10 - Composto de seis grandes temas:
1.
2.
3.
4.
5.
6.
Sistema Financeiro Nacional
Ética e Regulamentação
Noções de Economia e Finanças
Princípios de Investimento: Conceitos
Fundos de Investimento e
Demais Produtos de Investimento.
1. Sistema Financeiro Nacional
1.1 - Funções básicas
1.2 - Estrutura
1.1 – Funções básicas
1.2 - Estrutura
Organograma
Órgão Normativo
Entidades Supervisoras
Operadores
Palavras-chave
• CVM: Valores Mobiliários, Fundos de Investimento, Ações, Mercado
de Capitais, Bolsas de Valores, Derivativos.
• Bacen: Executar, Fiscalizar, Punir, Administrar, Emitir (apenas papel
moeda), Realizar, Receber.
• CMN: Fixar diretrizes, Zelar, Regulamentar, Determinar, Autorizar
(emissão papel moeda), Disciplinar, Estabelecer, Limitar.
1.2. – Estrutura:
1.2.1.4 Associação Brasileira das Entidades dos Mercados
Representar
Autorregular+
Informar
Educar
• Representa mais de 340 instituições, dentre bancos comerciais,
múltiplos e de investimento, asset managements, corretoras,
distribuidoras de valores mobiliários e consultores de investimento.
Agente regulador privado, criou e supervisiona o cumprimento dos
Códigos de Regulação e Melhores Práticas
1.2. – Estrutura:
1.2.1.4 Códigos de Regulação e Melhores Práticas
1.
2.
3.
4.
5.
6.
Ofertas Públicas de Distribuição e Aquisição de Valores Mobiliários
Fundos de Investimento
Serviços Qualificados ao Mercado de Capitais
Programa de Certificação Continuada
Private Banking ao Mercado Doméstico
Novo Mercado de Renda Fixa
7. Negociação de Instrumentos Financeiros
8. Gestão de Patrimônio Financeiro no Mercado Doméstico
1.2. – Estrutura:
22.
Códigos de Regulação e Melhores Práticas
ANBIMA para Fundos de Investimentos
Estabelecer Parâmetros:
i.
Concorrência leal
ii.
Padronização de seus procedimentos
iii.
Maior qualidade e disponibilidade de informações
sobre os fundos de investimentos, especialmente por
meio de envio de dados das instituições participantes
iv.
Elevação dos padrões fiduciários e a promoção das
melhores práticas do mercado
ANBIMA - Ofertas Públicas de Distribuição e Aquisição de Valores
Mobiliários
Melhores Práticas
Os principais documentos a serem analisados são
• prospectos da oferta;
• anúncios legais e publicidade; e
• carta de conforto (auditoria independente)
1.2. – Estrutura:
ANBIMA - Fundos de Investimento
Melhores Práticas
• Estabelece princípios e parâmetros que a indústria de fundos de investimento
(administradores e gestores) deve adotar em relação à constituição e
funcionamento dos fundos, visando a concorrência leal, a padronização de
procedimentos, o aumento da qualidade e da disponibilidade de informações e a
elevação dos padrões fiduciários.
1.2. – Estrutura:
1.2.2 - Principais Intermediários Financeiros
• Bancos Múltiplos
• Bancos Comerciais
• Bancos de Investimento
1.2. – Estrutura:
Intermediários e Auxiliares Financeiros:
conceito e atribuições
• Bolsa: BM&Fbovespa
• Opera negócios em Ações, derivativos, commodities,
balcão e operações estruturadas
• Pregão eletrônico e via Internet com Homebroker
1.2. – Estrutura:
Intermediários e Auxiliares Financeiros
• CTVM - Sociedades Corretoras de Títulos e Valores Mobiliários:
principais funções
• DTVM - Sociedades Distribuidoras
de Títulos e Valores Mobiliários:
Não tem mais
principais funções
diferença entre
•
•
•
•
•
•
Compra, venda e distribuição de Títulos e Valores mobiliários
Corretoras e
Operam nas bolsas de valores e de mercadorias
Distribuidoras
Pode atuar para um investidor ou por conta própria
Podem administrar Fundos e Clubes de Investimentos
Podem Intermediar Operações de Câmbio
Podem praticar operações de compra e venda de metais preciosos, por conta
própria ou para terceiros
Decisão conjunta (BANCEN E CVM nº 17) - -2/03/2009
1.2. – Estrutura:
1.2.4 – Sistemas e Câmaras de Liquidação e
Custória
Principal objetivo de uma Clearing House:
Mitigar o Risco de liquidação!
1.2. – Estrutura:
1.2.4 – Sistemas e Câmaras de Liquidação e
Custória (Clearing)
• SELIC - Sistema especial de liquidação e de custódia – (Titulos Públicos):
principais títulos custodiados no Selic - LFT; LTN; NTN-B, NTN-B Principal e
NTN-F
• CETIP S/A: principais títulos e contratos custodiados no Cetip- (Títulos
Privados) - CDB, Swap, Debêntures, LCI, NP, Cotas de Fundos, Letras
Financeiras
• BM&FBOVESPA/ CBLC – Câmara de Ações – (Antiga CBLC). Operações
realizadas nos mercados da BM&FBOVESPA, Segmento Bovespa - à vista,
derivativos, balcão organizado e renda fixa privada.
• SPB - Sistema de Pagamentos Brasileiro
1.2. – Estrutura:
1.2.4 – Sistemas e Câmaras de Liquidação e
Custória (Clearing)
• SPB - Sistema de Pagamentos Brasileiro
• Conjunto de regras, sistemas e mecanismos utilizados para transferir recursos e
liquidar operações financeiras entre empresas, governos e pessoas físicas.
• TED – Transferência Eletrônica Disponível – Mínimo R$ 1.000,00 ou R$ 750,00)
• DOC – Documento de ordem de Crédito - Máximo R$ 4.999,99
Antigamente Alto Risco Sistêmico!
SPB – Segurança, Agilidade e redução do Risco Sistêmico.
1.2. – Estrutura:
Vamos para o Módulo II
2. Ética, Regulamentação e análise do Perfil do investidor
2. Ética, Regulamentação e análise do Perfil do
investidor
21.
22.
23.
24.
25.
Princípios Éticos
Códigos de Regulação e Melhores Práticas ANBIMA
Prevenção contra Lavagem de Dinheiro
Ética na Venda
Análise do Perfil do Investidos
21.
•
Princípios Éticos
Princípio de Integridade
21.
•
Princípios Éticos
Princípio de Objetividade
21.
•
Princípios Éticos
Princípio de Competência
21.
•
Princípios Éticos
Princípio de Confidencialidade
21.
•
Princípios Éticos
Princípio de Conduta profissional
21.
•
Princípios Éticos
Princípio de Probidade
21.
•
Princípios Éticos
Princípio da Diligência
Integridade
Objetividade
Probidade
Competência
Conduta Profissional
Confidencialidade
Diligência
22.
Códigos de Regulação e Melhores Práticas
ANBIMA para Fundos de Investimentos
Estabelecer Parâmetros:
i.
Concorrência leal
ii.
Padronização de seus procedimentos
iii.
Maior qualidade e disponibilidade de informações
sobre os fundos de investimentos, especialmente por
meio de envio de dados das instituições participantes
iv.
Elevação dos padrões fiduciários e a promoção das
melhores práticas do mercado
2.2 Códigos de Regulação da ANBIMA
Atenção! Os códigos NÃO SE SOBREPÕE à
legislação e regulamentações viventes
O código REGULA e COMPLEMENTA a legislação
em vigor!
Registro dos Fundos de Investimentos na
ANBIMA
• Prospecto (quando for o caso) – Risco e política de Investimento
• Regulamento – Documento mais completo do fundo
• Comprovante de Pagamento da Taxa de Registro
• Formulário de Cadastro
Prospecto
• Atualizados, disponibilizados aos investidores no INGRESSO
• Conter as principais características:
•
•
•
•
Politicas de investimento
Riscos envolvidos
Direitos e responsabilidades
Textos obrigatórios
Marcação a Mercado (cód e regulação)
• Preço do ativo no dia
• Evitar transferência de riqueza entre os cotistas
2. Ética, Regulamentação e análise do Perfil do
investidor
21.
22.
23.
24.
25.
Princípios Éticos
Códigos de Regulação e Melhores Práticas ANBIMA
Prevenção contra Lavagem de Dinheiro
Ética na Venda
Análise do Perfil do Investidos
Fases da Lavagem de Dinheiro
2 - Camuflagem/
ocultação
1- Colocação
3 - Integralização
Multa Pecuniária, variável e não superior:
• Ao dobro do valor da operação, ou
• Ao dobro do lucro real obtido, ou
• Ao valor de R$ 20mm
Identificação dos Clientes
• Cadastros atualizados
• Registros de todas as transações de ativos (em dinheiro ou que
possam ser convertido em)
• Atendam no prazo fixado pelo órgão competente, as requisições
formuladas pelo COAF, que se processarão em segredo de justiça.
Arquivem por 5 anos do encerramento da conta ou do término
da operação
....5 anos (a partir do primeiro dia útil do ano seguinte)
IF deverão comunicar ao COAF através do SISCOAF
• Operações suspeitas acima de R$ 10.000,00
• Operações suspeitas que somadas num mesmo mês ultrapassem R$
10.000,00
• Toda movimentação em espécie igual ou superior a R$ 100.000,00
Circular 2852/98, Carta-Circular 2826/98 e a complementação da Carta-Circular 3098/03
O COAF está vinculado ao Ministério da Fazenda e tem como finalidade
disciplinar, aplicar penas administrativas, receber, examinar e identificar
as ocorrências suspeitas de atividades ilícitas.
Além dos bancos, empresas e instituições que trabalham com comercialização de joias, metais preciosos e obras de arte.
2.4 Ética na Venda
2.4.1 - Venda Casada
2.5 Análise do Perfil do Investidos
• API
• Metodologia
• Questionário
• Auxiliar na tomada de decisão
• Identificação do perfil – Conservador; Moderado ou Arrojado
• Validade 360 dias
• Cliente pode se negar a preencher – Declarar por escrito ou eletronicamente
Fundo ações, Renda Fixa crédito privado ou Multimercados
Suitability / API – Conheça seu cliente
• Coleta de informações para identificar o perfil do cliente, entender
sobre seus objetivos, horizonte de tempo do investimento e
tolerância a riscos.
• Conservador
• Moderado
• Arrojado/dinâmico
Agora vamos ao módulo III
3. Noções de Economia e Finanças
3. Noções de Economia e Finanças
5 a 7 questões
3.1 – Conceitos Básicos de Economia
3.2 – Conceitos Básicos de Finanças
3.1 Conceitos Básicos de Economia
3.1.1 - Indicadores econômicos
• PIB
• Taxa Selic
• Taxa DI
• TR
• Índices de Inflação
• Taxa de Câmbio
3.1.2 - COPOM
PIB – Produto Interno Bruto
Soma de todos os bens e serviços produzidos no País
durante um certo período.
Só considera os bens e serviços finais!
PIB = soma
Consumo + Investimento + Gastos do Governo + Saldo Balança
Comercial (Exportações – Importações)
CDI x SELIC
Títulos Privados (CDI)
IF
COPOM
Taxa CDI
IF
Taxa Selic
Meta
Títulos Públicos Federais
Taxa Selic Over
Instituições Financeiras (IF)
IF
TR – Taxa Referencial
• TR representa a Taxa Básica Financeira (TBF)
• Calculada em função da taxa média dos CDB, deduzida de um
redutor (R)
• Competência do BACEN calcular e divulgar
• Utilizada para calcular remuneração da poupança, FGTS e TDA
(títulos da dívida agrária)
TR =
(1 + TBF)
R
-1
Curiosidade
2014
TR = 0,86%
Índices de Inflação
• IPCA
IBGE
• IGP-M
FGV
• IGP-DI
IGP-M
FGV
• IGP-M – Índice Geral de Prelos do Mercado
60% – IPA – Índice de Preços por Atacado
30% - IPC – índice de Preços ao Consumidor
10% - INCC = Índice Nacional de Custo da Construção
A/60%
c/30%
Cc/10%
Taxa de Câmbio
Taxa de Câmbio é o preço de uma unidade
monetária de uma moeda em unidades monetárias
de outra moeda.
PTAX = média das taxas de
câmbio do Dólar praticados no
R$ 3,27
mercado interbancário,
divulgado diariamente pelo
BACEN
http://economia.uol.com.br/cotacoes/
R$ 2,97
Valorização e Desvalorização Cambial
U$ 1,00 = R$ 2,97
Dólar
valorizado
Real
(moeda local
desvalorizada)
Aumenta
Quantidade
de Dólar
Entrada
Moeda
estrangeira
+ Exportação
+ Turistas
Desvalorização
Dólar
Valorização
Do Real
Banco Central Vende Dólar
Regime Cambial Flutuante Sujo
COPOM
• Diretoria colegiada do BACEN – (7 Diretores + 1 Diretor Presidente);
• É o Copom quem define a taxa de juros “Selic – Meta” e também a
existência ou não do Viés; Uma vez definido o viés, compete ao
presidente do BACEN a tarefa de executar
Não confunda
•
Determinar a Meta da taxa de Juros: COPOM;
•
Determinar a Meta de inflação: CMN.
3. Noções de Economia e Finanças
5 a 7 questões
3.1 – Conceitos Básicos de Economia
3.2 – Conceitos Básicos de Finanças
Taxa de juros Nominal e taxa de juros Real
• Nominal = 15%
• Real
• Deduz a inflação – Ex. 6%
• ....quase a subtração da inflação sobre a nominal....um pouco menos!
1 + Taxa Nominal
Taxa Real =
-1
1 + Inflação
X 100
Taxa Real =
1,15
1,06
=
1,085 = 8,5%
Juros Equivalente X Juros Proporcional
• Juros Equivalente – Capitalização Composta
• 2% ao mês em 10 meses é
> que 20%
• Juros Proporcional – Capitalização Simples
• 2% ao mês em 10 meses é
= 20%
• Capitalização Simples x Capitalização Composta.
Índice de Referência - Benchmarking
Benchmarking é um índice de referência – Parâmetro
Principais Benchmarking dos investimentos:
• Renda Fixa: CDI e SELIC
• Renda Variável: Ibovespa e Ibr-X
Concluímos o Módulo III
Agora vamos ao módulo IV
Módulo IV
Princípios de Investimentos:
Conceitos
De 5 a 10 Questões na prova (10 a 20%)
IV - Princípios de Investimento: Conceitos
• Rentabilidade Absoluta x Rentabilidade Relativa (Benchmark)
• Principais Riscos do investor
• Risco de Mercado, Risco de Crédito, Risco de Liquidez e Risco Sistemático
• Fatores Determinantes para Adequação dos Produtos de
Investimento as Necessidades dos investidores
• Risco x Retorno
Rentabilidade Absoluta x Rentabilidade
Relativa (Benchmark)
• Rentabilidade Absoluta
• Rentabilidade Relativa
Rentabilidade Observada x Esperada
HOJE
Rentabilidade Bruta x Rentabilidade Líquida
• CDB aplicado por 200 dias teve rentabilidade de 5,8% no período
• Qual a alíquota do IR?
• Alíquota do IR 20%
• Qual a rentabilidade Líquida?
Bruta s/descontar Impostos
Líquida descontado Imposto
Liquidez e Risco
• Liquidez
• Fácil vender = Alta liquidez
• Difícil vender = Baixa liquidez
• Risco:
• Probabilidade de perda ou ganho, grau de incerteza
do retorno, normalmente quanto maior o risco
maior a probabilidade de retorno
Risco x Retorno
Principais Riscos do Investidor
• Risco de Mercado
• Risco de Crédito
• Risco de Liquidez
Todo investimento tem Riscos.
O investidor pode incorrer em
um ou mais riscos em um
mesmo investimento
Risco Sistemático e Risco Não Sistemático
• Sistemático - Comum a todos os ativos do mercado
• Resultado das eleições
• Tsunami
• Não Sistemático ou Específico do Ativo
• Acidente numa plataforma da Petrobrás
• Prisão do Executivo,
• Produto com problema
Fatores Determinantes para Adequação dos Produtos
de Investimento as Necessidades dos Investidores
• Objetivo do Investidor
• Horizonte de Tempo
• Situação Financeira
• Grau de conhecimento do mercado Financeiro (experiência)
• Riscos x Retorno
• Maior risco espera-se maior retorno
• Mesmo retorno – Opta por menos risco!!
Diversificação
Melhor relação
RISCO/RETORNO
5 - Fundos de Investimentos
51. Definições legais
52. Dinâmicas de Aplicação e Resgate
53. Principais Características
54. Politica de Investimento
55. Carteira de Investimentos
56. Taxas de Administração e Outras
57. Classificação CVM
58. Outros Fundos
59. Tributação
Fundos de Investimentos – Definições Legais
• Fundo de Investimento e
• Fundo de Investimento em Cotas
FIC’S
Fundos de Investimentos – Condomínio
Mesmo Objetivo
Coletivo
Ganho em Escala
Maior Liquidez
Diversificação de
Risco
Fundos de Investimentos – Cotas
• Menor Fração do Patrimônio Líquido
• Patrimônio Líquido / Número de Cotas
Propriedade dos Ativos do
Fundos de Investimentos –
Excluindo Fundos Imobiliários
Segregação – Chinese Wall
• Segregação entre Gestão de Recursos Próprios e de Terceiros
• Barreira de Informação
• As instituições financeiras devem ter suas atividades de administração de recursos próprios e recursos de terceiros (Fundos)
totalmente separadas e independentes de forma a prevenir
potenciais conflitos de interesses.
Segregação – Chinese Wall
Assembleias de Cotistas
• Assembleia Geral de Cotistas - AGC
• Assembleia Geral Ordinária - AGO
• Assembleia Geral Extraordinária - AGE
Segregação das Funções
• Administrador
• Custodiante
• Distribuidor
• Gestor
• Auditor independente
Tipos de Fundos – Pag 51
• Fundos Abertos
• Fechados
• Fundos restritos
• Fundos Exclusivos
• Fundos com Carência
• Fundos Sem Carência
• Investidores Qualificados
Documentos dos Fundos – PG 53
• Regulamento – Doc mais completo do fundo
• Prospecto – Riscos e Politica de Investimento
• Lâmina
• Termo de Adesão
O investidor deve receber os
documentos ANTES da primeira aplicação no fundo!
Cota de Abertura – Cota Fechamento
Cota de Abertura –
• Conhecida no início do dia. O cálculo é feito com base no valor do PL
do Fundo no dia anterior, acrescido de um CDI.
• É permitida apenas para os Fundos Curto Prazo, Referenciados e
Renda Fixa Não Longo Prazo ,e é indicada apenas para Fundos pouco
voláteis, como os Fundos DI.
Vantagem: permitir que o investidor planeje de forma melhor as suas
movimentações, pois já se sabe o valor da cota no início do dia.
Politica de Investimento
• Fundos Passivos - Acompanhar
• Fundos Ativos - Superar
• Fundos Alavancados – Risco de perda do investimento e superior
Taxas de Administração e Outras (pg 57)
• Taxa de Administração
• Rentabilidade divulgada é líquida da taxa de administração
• Divulgada anual e descontada do valor da cota diariamente
• Taxa de Performance
• Linha d’água
• Periodicidade semestral
• Taxa de Ingresso ou de Saída
• Normalmente p/fundos com data de resgate e investidor sai antes
• Despesas
• Todas as outras
Classificação dos Fundos CVM – PG 57
• Fundo de Curto Prazo
• Fundos Referenciados
•Fundos
Fundos de
Fixa
deRenda
investimento
não contam com garantia do
• Fundo Cambial
Administrador do FUNDO, do gestor da carteira, de qualquer
• Fundo de Ações
mecanismo de seguro ou, ainda, do Fundo Garantidor de
• Fundo da dívida Externa
Créditos
FGC.
• Fundo Multimercados
• Fundos de investimento em Cotas de Fundos de Investimentos
• Outros Fundos:
• Fundos de investimentos em Índice de Mercado - ETF
• Fundos de investimento Imobiliário – FII
http://www.santander.com.br/portal/wps/script/templates/GCMRequest.do?page=5704
Outros Fundos
Outros Fundos
Classe
N.M.
Ativo Financeiros (A.F.)
Fundos de índice ETF
No mín. 95% do PL
Valores mobiliários que integram o índice
Fundos de
Investimento
Imobiliário - FII
DISTRIBUIR
No mín. 95% do PL
Empreendimentos Imobiliários
FIC’s
Minimo 95% do PL
Em cotas de Fundos
Concentração em Créditos Privados
Fundos de investimento que tenham parcela preponderante
de sua carteira, mais do que 50% de seu patrimônio líquido,
sujeita a “risco de crédito privado”
Incluir em sua denominação a expressão “Crédito Privado”
Tributação
IOF - Imposto sobre Operações Financeiras
IOF incide antes
do imposto
Ações e fundo
de Ações
Isento de IOF!
Cobrado para resgate em até 29 dias – sobre rendimento!
Imposto de Renda Sobre Fundos de Investimento
Alíquota no Resgate
Fundos de Curto Prazo,
mínimo IR 20%
•
•
•
•
22,5% - aplicações de até 180 dias;
20,0% - aplicações de 181 a 360 dias;
17,5% - aplicações de 361 até 720 dias;
15,0% - aplicações acima de 720 dias.
A cobrança do IR (Maio e Novembro) reduz a
quantidade de cotas e não o valor
COME COTAS!
Exceto
Fundo de Ações
15% no resgate
Imposto de Renda Sobre Fundos de Investimento
A cobrança do IR reduz a quantidade de cotas e não o valor
COME COTAS!
Compensação de Perdas
• Fundos resgatados – perda realizada
• Fundos da mesma classificação – RF - RF
• Mesmo administrador e mesma classificação do fundo
• Administrador não é obrigado a compensar a perda
• Compensar até 31/12 do ano seguinte da realização da perda
• Caso o investidor volte a investir no mesmo fundo até a data limite
(31/12 do ano seguinte a perda), poderá compensar com ganhos
futuros
Concluímos o Módulo V
Agora vamos ao módulo VI
Demais Produtos de Investimento
De 8 a 13 questões –15 a 25%
Demais produtos de Investimentos
• Ações
• Títulos de Crédito Imobiliário
• LCI
• CRI
•
•
•
•
•
•
CDB – Certificado de Depósito Bancário
Debêntures
Notas Promissórias
Títulos Públicos
Caderneta de Poupança
Operações Compromissadas
Ações
Ação
Ação
Ação
Ação
• Menor fração do
capital de uma
empresa –
• Acionistas
Ação
Ação
Ação
Operação de Underwriting
Mercado Primário e Mercado Secundário
• Mercado Primário:
• Colocação dos títulos no mercado – Captação de recursos para empresa
emissora (primeira venda)
• Mercado Secundário:
• Negociação dos ativos em mercados organizados – Compra e venda (ex. ações
na bolsa) – obrigatoriamente tem uma liquidação!
Tipos de Ações
Ordinárias (ON)
• Garante direito a voto nas assembleias dos acionistas
• Empresas capital aberto mínimo 50% ações ON
Preferenciais (PN)
• Preferência no recebimento do dividendo
• Não tem direito a voto
• Recebem 10% a mais de dividendos em relação as ON
• Cia ficar 3 anos sem distribuir dividendos passa a ter direito a voto
Direitos e proventos de uma ação
• Dividendos – Distribuição do lucro ao acionistas – mínimo 25% LL
• Juros Sobre Capital Próprio – Juros sobre parte do lucro retida, tributável no
IR da empresa
• Bonificações – Distribuição de novas ações devido ao aumento de capital –
Eventualmente pode ser em dinheiro
• Subscrição – direito/prioridade do acionista adquirir novas cotas, devido ao
aumento do capital – preço e prazos determinados (opção de compra)
• Grupamento – Inplit – Reduz quantidade - aumenta valor (Menor Risco)
• Desdobramento – Split – Aumenta a quantidade – reduz o valor (maior
liquidez)
Despesas incorridas na Negociação - Tipos
Custo da Operação
• Corretagem
• Emolumentos: taxa 0,035% do valor financeiro da operação cobrado
pela Bolsa
• Custódia – Tarifa de manutenção de conta cobrado por algumas
corretoras
Tributação
• Isento de IOF
• IR 15 % ou
• Se for Day Trade 20%
• Quando? No resgate, investidor deverá recolher através de DARF (Documento
de Arrecadação da Receita Federal)
• Mais IR retido na fonte de 0,005% (se IR na fonte < R$1,00 – isento)
Vendas com valor igual ou
inferior a R$ 20.000/mês,
PF ficam isentas de IR
Isentos: Templos de qualquer
culto, partidos políticos,
entidades sindicais de
trabalhadores sem fins lucrativos
Compensação de Perdas - Ações
Permitido – Perdas passadas podem ser compensadas dentro do mês
ou dos meses subsequentes
Não é permitido compensar perdas com ganhos em meses anteriores.
Clube de Investimento em ações
Conceito e Características
• Condomínio constituído por no mínimo 3 pessoas e no máximo 50
pessoas físicas.
• Para empregados de uma mesma empresa o número pode ser maior
• Objetivo aplicar em títulos e valores mobiliários
• Administrado por corretoras, distribuidoras e bancos de investimento
• Carteira composta com mínimo 67% em ações e restante em renda
fixa e derivativo – um único investidor não pode concentrar mais 40%
do PL
Títulos de Crédito Imobiliário
• LCI – Letras de Crédito Imobiliário
• Emitidas por IF
• CRI – Certificados de Recebíveis Imobiliários
• Emitidas por Cias Securitizadora
Resumo Títulos de Crédito Imobiliário
ISENÇÃO IOF (P.F e PJ)
ISENÇÃO IR (SOMENTE P.F)
COBERTURA FGC
EMITENTES
OUTRAS
CARACTERÍSTICAS
CRI
LCI
SIM
SIM
SIM
SIM
NÃO
SIM
Companhias
securitizadoras
Necessita autorização da
CVMpara emissão de CRI
Credor do crédito
imobiliário
Emitida geralmente por
Bancos, não necessita
autorização da CVM
CDB – Certificado de Depósito Bancário
• Titulo Privado emitido por instituição Financeira (bancos comerciais,
de investimento ou Múltiplos)
• Rentabilidade Pré ou pós fixada
• Liquidez:
• Pode ser negociado no mercado secundário
• Resgatado antes do prazo (ver prazo carência)
• Possuem cobertura do FGC
• Podem ser indexado a variação cambial por meio de um contrato de
swap
Debêntures x Nota Promissória
DEBÊNTURES
Objetivo
Prazo
Que pode emitir
Quem não pode emitir
NOTA PROMISSÓRIAS
Captação de recursos para
Captação de recursos para
financiamento de CAPITAL FIXO financiamento de CAPITAL DE GIRO
LONGO PRAZO
SA Abertas1
Instituições Financeiras
Prazo mínimo para
resgate
360 dias
Prazo máximo para
resgate
Não tem
CURTO PRAZO
SA Aberta e SA Fechada
Instituições Financeiras
30 dias
- SA Aberta: 360 dias
- SA Fechada: 180 dias
1 Podem emitir debêntures, além de SA Abertas não financeiras: Sociedade de Arrendamento Mercantil,
Companhias Hipotecárias e o BNDES Participações - Podem ser conversíveis em ação
Renda Fixa
Taxa pré-fixada - (Nominal)
Taxa pós-fixada (referência)
Títulos públicos
RENTABILIDADE
TITULO
LETRAS DO TESOURO NACIONAL (LTN)
Pré-fixado - zero cupom
Pós-fixado (SELIC) – zero cupom
LETRAS FINANCEIRAS DO TESOURO (LFT)
NOTA DO TESOURO NACIONAL (NTN-B)
NOTA DO TESOURO NACIONAL (NTN-B Principal)
Pós-fixado (IPCA) – com cupom
Pós-fixado (IPCA) – zero cupom
F
NOTA DO TESOURO NACIONAL (NTN- )
Aplicação inicial R$ 1.000,00
NTN – D (Dólar, com cupom) e
NTN-C (apenas recompra, IGP-m, com cupom)
Pré-fixado – Com cupom
Caderneta de poupança
• Aplicação mais popular e com maior liquidez
• Remunera pelo menor saldo do período
Rentabilidade - 6% aa + TR
PF – mensal
PJ - trimestral
Nova Rentabilidade (03/05/12)
• 70% da Selic + TR sempre que a TBJ estiver menor ou igual a 8,5%
• Aplicações realizadas dias 29, 30 e 31 aniversário dia 01. aplicações em cheque contam a
data do depósito
• Garantia FGC (até R$ 250mil por CPF/IF)
Operações Compromissadas
Compromisso de compra e venda
Parâmetro de rentabilidade pré definidos:
Pré-fixado ou
Pós-fixada
Reduz Risco de
Liquidez!
Imposto de Renda em Ativos de Renda Fixa
• CDB
• Debêntures
• Letras de Crédito Imobiliários – LCI
• Certificados de Crédito Imobiliário – CRI
• Cadernetas de Poupança
• Notas Promissórias
• Títulos Públicos Federais: LFT, LTN e NTN
Imposto de Renda em Ativos de Renda Fixa
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22,5% - aplicações de até 180 dias
20,0% - aplicações de 181 a 360 dias
17,5% - aplicações de 361 até 720 dias
15,0% - aplicações acima de 720 dias.
Cobrança:
Na fonte (IF ou PJ que efetuar o pagamento)
Isenções: para PF
Poupança, CLI e CRI
Fim!
....Calma ai...algumas dicas
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Agende sua prova o mais breve possível
Mantenha o conteúdo ativo fazendo exercícios/simulados
Imprima o simulado enviado por e-mail e faça nas horas vagas
No dia da prova, não trabalhe antes da prova, chegue com pelo menos 40 min antes
 Compartilhe com o grupo as questões que mais teve dificuldades na sua prova
 Informe se caiu algo que vimos que não vimos
 Nem todos serão aprovados de primeira – não desista – CONTE COMIGO!
MUITO OBRIGADA,
FOI UMA HONRA!
Solange Honorato
Turma maio/2015