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PRESENTACION LATIBEX
ECONOMIA
MUNDIAL E BRASIL
VIVEM “UM NOVO
NORMAL”
GOVERNO BRASILEIRO
SE MOVIMENTE COM UMA
“AGENDA AGRESSIVA”
MERCADO DE
TRABALHO SENSÍVEL A
MUDANÇAS
DEMOGRÁFICAS DEFINE
O CENÁRIO MACRO
MADRID,14 DE NOVIEMBRE DE 2012
A AVERSÃO AO
RISCO
GRADUALMENTE SE
REDUZ NOS
MERCADOS
GLOBAIS
TAXA DE JUROS DE 10 ANOS DA ITÁLIA E
ESPANHA
8,0
Espanha
7,62
Italia
7,5
7,16
7,17
7,06
6,91
7,0
6,86
6,66
6,5
6,33
6,35
6,22
6,07
6,0
5,86
5,44
5,41
6,09
6,06
5,83
5,81
5,73
5,49
5,5
5,97
5,66
5,63
5,63
5,66
5,21
5,43
5,34
5,0
5,02
4,96
4,84
4,87
5,85
5,81
5,86
4,92
4,77
ELABORAÇÃO: BRADESCO
FONTE: BLOMMBERG
13/11/2012
13/10/2012
13/09/2012
13/08/2012
13/07/2012
13/06/2012
13/05/2012
13/04/2012
13/03/2012
13/02/2012
4,5
ESTÁGIOS DA CRISE
INTERNACIONAL
ESTÁGIOS DA CRISE GLOBAL
CRISE
AMERICANA
ENCONTRA-SE
NO 4º QUARTO
CRISE
EUROPEIA
ENCONTRA-SE
NO 3º QUARTO
ESTÁGIOS DA CRISE
CRISE AMERICANA
ENCONTRA-SE NO 4º
QUARTO
CRISE EUROPEIA
ENCONTRA-SE NO 3º
QUARTO
“FRAQUEZA
CHINESA”JÁ ESTARIA
NO SEU 1º QUARTO????
CHINA TAMBÉM MEXE COM TODAS AS ECONOMIAS
MERCADO
BRASILEIRO É
SENSÍVEL ÀS
NOTÍCIAS QUE VÊM
DA CHINA:
A ANSIEDADE
CRESCE PORQUE A
CHINA É A “GRANDE
COMPRADORA DO
MUNDO”.
8
TEMOS QUE
RECONHECER O
ESGOTAMENTO
GRADUAL DO PAPEL
DE LOCOMOTIVA DA
CHINA
9
12,8
FONTE: BLOOMBERG
ELABORAÇÃO: BRADESCO
13,1
ago/12
out/12
12,6
ago/11
out/11
dez/11
fev/12
abr/12
jun/12
12,0
ago/10
out/10
dez/10
fev/11
abr/11
jun/11
19,4
ago/09
out/09
dez/09
fev/10
abr/10
jun/10
16,1
ago/08
out/08
dez/08
fev/09
abr/09
jun/09
15,0
ago/07
out/07
dez/07
fev/08
abr/08
jun/08
16,1
ago/06
out/06
dez/06
fev/07
abr/07
jun/07
21,0
out/05
dez/05
fev/06
abr/06
jun/06
CHINA: PRODUÇÃO INDUSTRIAL (YOY)
20,1
19,2
18,0
16,0
15,4
15,1
11,9
11,0
9,0
9,6
8,9
7,3
6,0
5,4
3,0
mar/00
jun/00
set/00
dez/00
mar/01
jun/01
set/01
dez/01
mar/02
jun/02
set/02
dez/02
mar/03
jun/03
set/03
dez/03
mar/04
jun/04
set/04
dez/04
mar/05
jun/05
set/05
dez/05
mar/06
jun/06
set/06
dez/06
mar/07
jun/07
set/07
dez/07
mar/08
jun/08
set/08
dez/08
mar/09
jun/09
set/09
dez/09
mar/10
jun/10
set/10
dez/10
mar/11
jun/11
set/11
dez/11
mar/12
jun/12
set/12
dez/12
CHINA: PRODUÇÃO INDUSTRIAL E EVOLUÇÃO
TRIMESTRAL DO PIB (YOY)
13,0
PIB (yoy)
12,4
19,3%
21,0%
prod ind (yoy)
17,7%
11,0
9,0
18,3%
17,1%
10,40
12,5%
6,6
FONTE: BLOOMBERG
ELABORAÇÃO: BRADESCO
17,9%
11,1
18,0%
15,9%
7,9
15,9%
10,4
14,3%
15,0%
9,9
9,1
12,2%
7,9
7,0
5,0
12,0%
8,4
7,50
8,8%
9,0%
7,0
6,2
6,0%
3,0%
índice de confiança - índice de clima econômico
CHINA: ÍNDICE
DE CLIMA ECONÔMICO
106,0
106,0
104,3
104,0
103,4
103,2
102,6
102,0
102,3
102,0
101,3
100,8
101,2
100,0
99,6
99,2
98,0
97,8
FONTE: CEIC
ELABORAÇÃO: BRADESCO
ago/12
mai/12
fev/12
nov/11
ago/11
mai/11
fev/11
nov/10
ago/10
mai/10
fev/10
nov/09
ago/09
mai/09
fev/09
nov/08
ago/08
mai/08
fev/08
nov/07
ago/07
mai/07
fev/07
nov/06
ago/06
mai/06
fev/06
nov/05
ago/05
mai/05
fev/05
nov/04
ago/04
96,0
QUEM SERÃO PRINCIPAIS LÍDERES DA CHINA
NOS PRÓXIMOS 10 ANOS?
XI JINPING DEVERÁ SER
PRESIDENTE E SECRETÁRIO
GERAL DO PARTIDO. VAI
SUBSTITUIR HU JINTAO.
LI KEQIANG DEVERÁ SER O
PRIMEIRO MINISTRO. VAI
SUBSTITUIR WEN JIABAO.
13
China: crescimento anual do
PIB (variação interanual).
CHINA: CRESCIMENTO
ANUAL
DO PIB
Fonte: Bloomberg
Elaboração e projeções: Bradesco
16,0
15,2
14,214,0
14,0
13,2
12,0
14,2
13,1
11,511,3
11,2
12,7
11,3
10,9
10,0
9,3
9,3
9,2
7,8 7,6
8,0
9,6
9,1
8,5
6,0
10,4
10,010,1
10,0
9,2
9,2
8,4 8,3
7,5 7,3
5,2
4,1
4,0
3,8
2,0
FONTE: BLOOMBERG
14
ELABORAÇÃO: BRADESCO
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
1996
1995
1994
1993
1992
1991
1990
1989
1988
1987
1986
1985
1984
1983
1982
1981
0,0
O MUNDO
VAI SE
TORNAR UM
GRANDE
JAPÃO?
VISÃO
ESTAGNACIONISTA
SUGERE ISSO, MAS
NÓS NÃO
COMPARTILHAMOS
DESSA TESE
CRESCIMENTO DECENAL DO PIB REAL DO JAPÃO
CRESCIMENTO DECENAL DO PIB REAL DO JAPÃO
12,0%
10,8%
9,0%
8,0%
6,0%
5,2%
4,3%
3,0%
1,5%
0,9%
0,6%
FONTE: BLOOMBERG
ELABORAÇÃO: BRADESCO
Década
de 2010
Década de
2000
Década
de 1990
Década
de 1980
Década
de 1970
Década
de 1960
Década
de 1950
0,0%
MUNDO INGRESSA
NAQUILO QUE
MOHAMED EL-ERIAM
(PIMCO) CHAMA DE
“UM NOVO
NORMAL”(A NEW
NORMAL”
17
O QUE ERA O
“ANTIGO
NORMAL”?
E O QUE SERIA O
“NOVO NORMAL”?
18
OS MERCADOS
INTERNACIONAL E
NACIONAL JÁ
SENTEM SAUDADES
DE UMA “BELLE
EPOQUE” QUE
ACABOU!!!
TEMOS QUE
REFLETIR SOBRE “O
NOVO NORMAL”
MODO DE
FUNCIONAMENTO DA
ECONOMIA MUNDIAL
E BRASILEIRA
“ANTIGO NORMAL” OU
“BELLE EPOQUE”:
FORTE EXPANSÃO DO CRÉDITO,
REDUZIDA INTERVENÇÃO DO
ESTADO NA ECONOMIA,
DESPREOCUPAÇÃO COM O
ENDIVIDAMENTO SOBERANO,
CHINA CRESCENDO FORTE, ALTAS
TAXAS DE RETORNO E
CRESCIMENTO BASEADO NO
CONSUMO
20
“NOVO NORMAL”:
CRESCIMENTO MODERADO DO
CRÉDITO, MAIOR INTERVENÇÃO
DO ESTADO NA ECONOMIA,
REDUÇÃO DO ENDIVIDAMENTO
SOBERANO, CHINA CRESCENDO
MENOS, MENORES TAXAS DE
RETORNO, CRESCIMENTO
BASEADO NA PRODUTIVIDADE
E INVESTIMENTO
21
NO “VELHO NORMAL” AS
RECUPERAÇÕES GLOBAL SE
DAVAM EM
NO “NOVO NORMAL” A
RECUPERAÇÃO SERÁ
“EM NIKE”
NO “VELHO
NORMAL”
RECUPERAÇÃO
EM
NO “NOVO
NORMAL”
RECUPERAÇÃO
“EM NIKE”
BRASIL
25
O “NOVO NORMAL” É
ALGO MUITO MAIS
PROFUNDO E
ESTRUTURAL DO QUE
QUALQUER OUTRO
ENTENDIMENTO
26
NO “NOVO
NORMAL” A “ERA
DA EUROFIA” DÁ
LUGAR A “ERA DO
OTIMISMO
CAUTELOSO”
27
A RECUPERAÇÃO VIRÁ,
PORÉM, OCORRERÁ EM
PATAMARES MAIS MODERADOS,
MAIS CONDIZENTES COM A
REALIDADE DE ECONOMIAS
MAIS REGULADAS DO PONTO
DE VISTA DO CRÉDITO E DO
PONTO DE VISTA DOS
ESTÍMULOS FISCAIS.
28
UM NOVO PADRÃO DE
CRESCIMENTO TANTO DA
OFERTA COMO DA
DEMANDA DE CRÉDITO:
CRÉDITO DE MELHOR
QUALIDADE CRESCE
NESCESSARIAMENTE
MENOS
29
OS JUROS CAÍRAM
5,25 PONTOS E O
REAL SE
DEPRECIOU 30% EM
APENAS 1 ANO
30
2,0%
fev/09
mar/09
abr/09
mai/09
jun/09
jul/09
ago/09
set/09
out/09
nov/09
dez/09
jan/10
fev/10
mar/10
abr/10
mai/10
jun/10
jul/10
ago/10
set/10
out/10
nov/10
dez/10
jan/11
fev/11
mar/11
abr/11
mai/11
jun/11
jul/11
ago/11
set/11
out/11
nov/11
dez/11
jan/12
fev/12
mar/12
abr/12
mai/12
jun/12
jul/12
ago/12
set/12
out/12
JUROS REAIS NO BRASIL (SWAP PRE-DI 360 DIAS
(%)
7,1%
7,0%
6,7%
5,4%
5,0% 5,5%
5,4%
4,8%
4,0%
6,7%
6,0%
6,5%
5,3%
5,6%
5,3%
4,7%
4,4%
4,2%
3,4%
3,0%
2,2%
JUROS REAL
MÉDIA DE JUROS REAIS (09-AGO/11)
1,8%
1,0%
12,0%
10,0%
9,0%
jan-08
fev-08
mar-08
abr-08
mai-08
jun-08
jul-08
ago-08
set-08
out-08
nov-08
dez-08
jan-09
fev-09
mar-09
abr-09
mai-09
jun-09
jul-09
ago-09
set-09
out-09
nov-09
dez-09
jan-10
fev-10
mar-10
abr-10
mai-10
jun-10
jul-10
ago-10
set-10
out-10
nov-10
dez-10
jan-11
fev-11
mar-11
abr-11
mai-11
jun-11
jul-11
ago-11
set-11
out-11
nov-11
dez-11
jan-12
fev-12
mar-12
abr-12
mai-12
jun-12
jul-12
ago-12
set-12
out-12
nov-12
dez-12
jan-13
fev-13
mar-13
abr-13
mai-13
jun-13
jul-13
ago-13
set-13
out-13
nov-13
dez-13
Cenário básico para a taxa de juros - Selic
TAXA NOMINAL DE JUROS (SELIC)
15,0%
14,0%
13,75%
13,0%
13,00%
12,75%
12,50%
12,00%
11,75%
11,25%
11,25%
11,25%
11,0%
10,75%
10,25%
9,50%
8,75% 8,75%
8,0%
FONTE: BCB, BRADESCO
11,50%
10,50%
10,25%
9,75%
9,00%
8,50%
8,00%
7,25%
7,25%
7,0%
IPCA ANUAL – 2002-2013*
14,0%
12,53%
12,0%
10,0%
9,30%
7,60%
8,0%
5,44%
5,20%
2013*
4,46%
4,0%
5,91%
5,90%
5,69%
6,0%
2012*
6,50%
4,31%
3,14%
2,0%
FONTE:
FONTE:IBGE
IBGE
ELABORAÇÃO:
ELABORAÇÃO:BRADESCO
BRADESCO
33
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
0,0%
2,10
1,70
05/10/08
04/11/08
04/12/08
03/01/09
02/02/09
04/03/09
03/04/09
03/05/09
02/06/09
02/07/09
01/08/09
31/08/09
30/09/09
30/10/09
29/11/09
29/12/09
28/01/10
27/02/10
29/03/10
28/04/10
28/05/10
27/06/10
27/07/10
26/08/10
25/09/10
25/10/10
24/11/10
24/12/10
23/01/11
22/02/11
24/03/11
23/04/11
23/05/11
22/06/11
22/07/11
21/08/11
20/09/11
20/10/11
19/11/11
19/12/11
18/01/12
17/02/12
18/03/12
17/04/12
17/05/12
16/06/12
16/07/12
15/08/12
14/09/12
14/10/12
13/11/12
TAXA DE CÂMBIO R$/US$ 2008 - 2012
R$/ US$
2,50
2,500
2,392
2,421
2,30
2,234
DEZEMBRO 2008
R$ 2,34 / US$
DEZEMBRO 2009
R$ 1,74 / US$
DEZEMBRO 2010
R$ 1,67 / US$
1,90
1,903
1,874
1,709
1,50
FONTE: BLOOMBERG
34
ELABORAÇÃO: BRADESCO
1,731
1,592
DEZEMBRO 2011
R$ 1,88 / US$
DEZEMBRO 2012
R$ 2,00 / US$
DEZEMBRO 2013
R$ 2,00 / US$
2,115
2,10
2,014
2,050
1,867
1,901
1,632
1,688
1,869
1,989
1,729
1,655
1,702
1,534
2,061
2,00
Taxa de Câm bio (final de ano) - 2003 - 2012- R$/US$ - Fonte: BCB Projeções Bradesco
TAXA DE CÂMBIO (FINAL DE ANO) - 2003 - 2013- R$/US$
R$/
3,80
3,53
3,20
2,89
2,65
2,60
2,34
2,32
2,34
1,96
2,00
2,00
2013
2,00
2012
2,14
1,88
1,77
1,74
1,67
1,40
FONTE: BCB
ELABORAÇÃO: BRADESCO
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
0,80
RESULTADO PRIMÁRIO DO SETOR PÚBLICO CONSOLIDADO (% DO PIB)
FONTE: BACEN PROJEÇÕES: BRADESCO
RESULTADO PRIMÁRIO DO SETOR PÚBLICO CONSOLIDADO
%PIB
4,0
3,7
3,5
3,8
3,4
3,4
3,2
3,3
3,3
3,2
3,1
3,0
2,7
2,7
2,5
2,2
2,0
2,0
36
FONTE: BANCO CENTRAL
ELABORAÇÃO E PROJEÇÃO: BRADESCO
2013*
2012*
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
1,5
DÍVIDA LÍQUIDA DO SETOR PÚBLICO CONSOLIDADO (% DO PIB)
FONTE: BACEN PROJEÇÕES: BRADESCO
RELAÇÃO DÍVIDA LÍQUIDA/PIB (FINAL DE PERÍODO)
%PIB
70,0
60,4
60,0
54,8
52,0
50,6
50,0
48,4
47,3
45,5
42,1
36,4
35,8
34,8
2011
2012*
2013*
39,1
38,5
40,0
30,0
20,0
10,0
37
Fonte: Banco Central
Elaboração E PROJEÇÃO: BRADESCO
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
0,0
BRASIL CRESCEU
EM 2012 AQUILO QUE
O MUNDO LHE PERMITIU
CRESCER, ALÉM DE
EVENTOS
EXCEPCIONAIS
OCORRIDOS
38
CORRELAÇÃO ENTRE ATIVIDADE ECONÔMICA NO
BRASIL (IBC-BR) E EXPORTAÇÕES GLOBAIS –
ACUMULADO 12 MESES
18,0%
9,0%
16,1%
Exportações globais
IBC-Br
6,7%
7,0%
12,9%
12,0%
9,8%
8,4%
5,0%
8,5%
4,2%
4,3%
6,0%
3,0%
6,8%
2,7%
3,1%
1,0%
1,2%
0,0%
-1,0%
-2,6%
-6,0%
-3,0%
-5,0%
-12,0%
-7,0%
-14,8%
FONTE: BACEN
ELABORAÇÃO: BRADESCO
39
jun/12
abr/12
fev/12
dez/11
out/11
jun/11
ago/11
abr/11
fev/11
dez/10
out/10
jun/10
ago/10
abr/10
fev/10
dez/09
out/09
ago/09
jun/09
abr/09
fev/09
dez/08
out/08
ago/08
jun/08
abr/08
fev/08
dez/07
out/07
ago/07
jun/07
abr/07
fev/07
out/06
dez/06
ago/06
jun/06
abr/06
fev/06
-9,0%
dez/05
-18,0%
TAXA DE CRESCIMENTO DAS EXPORTAÇÕES BRASILEIRAS E
MUNDIAIS – ACUMULADOS EM 12 MESES 2004-2012
40,00%
34,14%
33,95%
30,00%
27,02%
23,65%
21,66%
21,44%
20,00%
21,60%
21,50%
19,06%
15,53%
13,99%
12,46%
10,00%
10,40%
0,00%
-1,41%
-0,51%
-3,07%
-4,61%
-7,31%
-10,00%
MUNDO
BRASIL
-20,00%
-23,19%
-25,83%
FONTE: MDIC
ELABORAÇÃO: BRADESCO
dez-12
set-12
jun-12
mar-12
dez-11
set-11
jun-11
mar-11
dez-10
set-10
jun-10
mar-10
dez-09
set-09
jun-09
mar-09
dez-08
set-08
jun-08
mar-08
dez-07
set-07
jun-07
mar-07
dez-06
set-06
jun-06
mar-06
dez-05
set-05
jun-05
mar-05
dez-04
-30,00%
VARIAÇÃO
DO PIB DO BRASIL
CRESCIMENTO ANUAL DO PIB BRASILEIRO - % - 1984 - 2012
Fonte: IBGE e IPEA
Elaboração- e2013
Projeção: Bradesco
1984
em %
9,0
7,8
7,5
7,0
Média dos 10 anos:
4,0%
Média dos 20 anos
anteriores: 2,7%
5,4
4,7
5,0
3,5
6,1
5,7
5,3
7,5
5,2
4,4
4,0
4,3
3,4
3,2
4,0
3,2
2,7
3,0
2,1
1,3
1,0
1,0
2,7
1,6
1,1
0,0 0,3
-0,1
-1,0
-0,3
-0,5
-3,0
FONTE: IBGE
ELABORAÇÃO E PROJEÇÃO: BRADESCO
2013*
2012*
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
1996
1995
1994
1993
1992
1991
1989
1988
1987
1986
1985
1984
1990
-4,3
-5,0
PIB A PRECOSVARIAÇÃO
DE MERCADO
CRESCIMENTO
TRIMESTRAL
TRIMESTRAL DO PIB -(DADOS
DESSAZONALIZADOS)
(DADOS DESSAZONALIZADOS) 2006 - 2012
FONTE: IBGE
ELABORAÇÃO:
EM %
3.0
2.6 2.7
2.0
1.4
2.0
1.5 1.6
1.5
1.3
0.9 1.0 0.8
1.0
1.0
0.6
1.0
1.0
2012q04
1.8
1.4
2012q03
2.1
2.0
0.4
0.1 0.1
0.0
-0.2
-1.0
-1.6
-2.0
-3.0
-4.0
-3.9
FONTE: IBGE
ELABORAÇÃO: BRADESCO
2012q02
2012q01
2011q04
2011q03
2011q02
2011q01
2010q04
2010q03
2010q02
2010q01
2009q04
2009q03
2009q02
2009q01
2008q04
2008q03
2008q02
2008q01
2007q04
2007q03
2007q02
2007q01
2006q04
-5.0
DE ATIVIDADE ECONÔMICA
DO BANCO CENTRAL
ANUALIZADO
ÍNDICE DEÍNDICE
ATIVIDADE
ECONÔMICA
DO- CRESCIMENTO
BANCOSEMESTRAL
CENTRAL
- (SÉRIE
DESSAZONALIZADA)
CRESCIMENTO SEMESTRAL ANUALIZADO (SÉRIE
DESSAZONALIZADA)
Fonte: BCB
Elaboração: Bradesco
7.0%
5.0%
4.5%
4.3%
4.0%
3.9%
3.8%
3.5%
3.0%
2.8%
2.7%
3.0%
2.3%
1.5%
1.3%
1.7%
1.1%
1.0%
0.5%
0.2%
set/12
ago/12
jul/12
jun/12
mai/12
abr/12
mar/12
jan/12
dez/11
nov/11
out/11
set/11
ago/11
jul/11
jun/11
mai/11
abr/11
mar/11
fev/11
jan/11
dez/10
nov/10
set/10
out/10
FONTE: BCB
ELABORAÇÃO: BRADESCO
-0.9%
fev/12
-0.6%
-1.0%
ALGUM ERRO DE
DIAGNÓSTICO
DA ECONOMIA
BRASILEIRA?
ESTARÍAMOS
DIANTE DE UM
ESGOTAMENTO DE
UM CERTO MODELO
DE CRESCIMENTO?
O MODELO DE
CRESCIMENTO AINDA
NÃO ESTÁ ESGOTADO,
MAS NOVAS FONTES
DINÂMICAS PRECISAM
ENTRAR RAPIDAMENTE
EM AÇÃO.
45
ESGOTAMENTO ESTRUTURAL DO PADRÃO DE
CRESCIMENTO?
1- CRÉDITO FARTO E CRESCENDO A TAXAS ELEVADAS
2- POLÍTICAS SOCIAIS GENEROSAS E VELOZMENTE INCLUSIVAS
3- CÂMBIO VALORIZADO AUMENTANDO CONSUMO E RENDA
4- GASTO PÚBLICO SUSTENTADO POR ALTA CARGA TRIBUTÁRIA
POR QUE ACREDITAMOS
QUE A INDÚSTRIA SE
RECUPERA EM 2013?
FIM DO CICLO DE ESTOQUES,
POLÍTICAS DE ESTÍMULO
IMPLEMENTADAS, CÂMBIO
DESVALORIZADO, JUROS
MENORES, MEDIDAS
PROTECIONISTAS ETC.
47
PRODUÇÃO INDUSTRIAL: TAXA DE VARIAÇÃO ANUAL
2002 - 2013
Fonte: IBGE
PRODUÇÃO INDUSTRIAL - CRESCIMENTO ANUAL
EM %
10,47%
11,0%
8,30%
7,0%
3,0%
6,02%
3,09%
2,73%
3,50%
3,10%
2,82%
0,35%
0,05%
-1,0%
-2,50%
-5,0%
-7,38%
FONTE: IBGE
ELABORAÇÃO E PROJEÇÕES: BRADESCO
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
-9,0%
48
AGRICULTURA
DARÁ UMA
TREMENDA FORÇA
PARA O PIB DE 2013:
CONSENSO DE
ESPECIALISTAS!!!
49
PIB AGRÍCOLA – 2002 – 2013
8,0%
6,6%
6,3%
6,3%
5,8%
6,0%
4,8%
5,0%
4,8%
3,9%
4,0%
2,3%
2,0%
0,3%
0,0%
-0,1%
-2,0%
-3,1%
-4,0%
2002
2003
2004
FONTE: IBGE
ELABORAÇÃO: BRADESCO
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012*
2013*
Fonte e projeção: Conab Elaboração: Bradesco
Produção
Nacional de Grãos (Arroz,
Feijão, Milho, Trigo,
Soja, Algodão)
PRODUÇÃO
NACIONAL
DE GRÃOS
1991
2013
em mil toneladas
EM MIL TON
190.000
Safra 12/13
1º Levantamento Out/12
2º Levantamento Nov/12
3º Levantamento Dez/12
4º Levantamento Jan/13
5º Levantamento Fev/13
6º Levantamento Mar/13
7º Levantamento Abr/13
8º Levantamento Mai/13
9º Levantamento Jun/13
10º Levantamento Jul/13
170.000
150.000
130.000
76.035
70.000
166.172
149.255
135.135
131.751
122.531
123.168
113.898
100.267
81.065
162.803
144.137
110.000
90.000
179.189
Mil ton Var. Abs Var. %
179.972
179.189
96.761
83.030
78.427
68.400 68.253
57.901
50.000
51
FONTE E PROJEÇÃO: CONAB
ELABORAÇÃO BRADESCO
* Projeção
12/13*
11/12
10/11
09/10
08/09
07/08
06/07
05/06
04/05
03/04
02/03
01/02
00/01
99/00
98/99
97/98
96/97
95/96
94/95
93/94
92/93
91/92
90/91
30.000
VARIAÇÃO % DA RENDA AGRÍCOLA DE GRÃOS –
2003 – 2013
60,0%
51,5%
50,0%
39,9%
40,0%
33,5%
32,7%
30,0%
20,0%
10,0%
6,1%
2,0%
8,6%
1,6%
0,0%
-4,1%
-10,0%
-13,3%
-20,0%
-23,4%
-30,0%
2002/03
2003/04
2004/05
FONTES: CONAB e DERAL
ELABORAÇÃO: BRADESCO
2005/06
2006/07
2007/08
2008/09
2009/10
2010/11 2011/12* 2012/13*
INVESTIMENTOS NÃO PARAM
NUNCA. APENAS MUDAM DE
NATUREZA DURANTE
MOMENTOS DE INCERTEZA.
PRIORIDADE PASSA A SER
AUTOMAÇÃO, EFICIÊNCIA E
NÃO NECESSARIAMENTE
AMPLIAÇÃO DE
CAPACIDADE
CRESCIMENTO REAL DA FORMAÇÃO BRUTA DE
CAPITAL FIXO 1996 - 2013
EM %
24,0
21,33
21,0
18,0
13,85
15,0
12,0
8,73
9,0
9,77
9,12
7,00
5,03
6,0
3,0
13,57
4,71
3,63
1,50
0,44
0,00
0,0
-0,34
-3,0
-6,0
-5,23 -4,59
-6,72
-9,0
-8,19
FONTE: IBGE
ELABORAÇÃO E PROJEÇÕES: BRADESCO
2013 (p)
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
1996
-12,0
Fonte: SNIC Elaboração e (*) projeção:Bradesco Vendas nacionais de cimento VENDAS
DE CIMENTO – 1991 - 2012
1991 - 2011
em mil toneladas
80.000
73.554
68.497
70.000
63.929
59.191
60.000
51.80851.547
50.000
46.029
41.871
39.705
37.921
34.505
40.000
39.550
38.728
38.376
34.661
28.063
25.046
30.000 27.335
23.993
FONTE: SNIC
ELABORAÇÃO E (*) PROJEÇÃO: BRADESCO
2013*
2012*
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
1996
1995
1994
1993
1992
1991
20.000
VARIAÇÃO DAS VENDAS DE CIMENTO – 1992 - 2013
25,0%
23,0%
20,0%
14,8%
15,0%
12,6%
12,0%
9,9%
10,0%
8,2%
9,1%
9,9%
8,0%
7,1%7,4%
4,7%
5,0%
3,4%
2,4%
0,9%
0,9%
0,0%
-0,1%
-1,2%
-2,0%
Efeito
Plano Real
-5,0%
-0,5%
-10,0%
-10,5%
-12,2%
FONTE: SNIC
ELABORAÇÃO E (*) PROJEÇÃO: BRADESCO
2013*
2012*
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
1996
1995
1994
1993
1992
-15,0%
INVESTIMENTO DIRETO ESTRANGEIRO 1995 - 2013
US$ MILHÕES
72.000
66.660
63.000
63.000
60.000
54.000
48.506
45.058
45.000
36.000
34.585
32.779
28.856 28.578
25.949
27.000
22.457
18.000
18.822
18.146
16.590
15.066
10.144
9.000
FONTE: BCB
ELABORAÇÃO E (*) PROJEÇÃO: BRADESCO
57
2013*
2012*
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
0
INVESTIMENTO DIRETO ESTRANGEIRO LÍQUIDO E DÉFICIT EM
Investimento Direto Estrangeiro líquido e CC - US$ milhões - Acumulado em 12 meses
CONTA CORRENTE - US$ MILHÕES - ACUMULADO EM 12 MESES
80.000
76.315
Déficit em Conta Corrente Acum. Em 12 meses
70.000
69.112
IED
63.851
60.000
53.953
50.000
49.729
45.058
49.928
48.055
40.000
30.000
38.035
35.044
38.241
28.192
24.087
25.379
20.000
17.369
10.000
0
-1.712
-10.000
FONTE: BC
ELABORAÇÃO: BRADESCO
set/12
jul/12
mai/12
mar/12
jan/12
nov/11
set/11
jul/11
mai/11
mar/11
jan/11
nov/10
set/10
jul/10
mai/10
mar/10
jan/10
nov/09
set/09
jul/09
mai/09
mar/09
jan/09
nov/08
set/08
jul/08
mai/08
mar/08
jan/08
nov/07
set/07
jul/07
mar/07
jan/07
58
mai/07
-13.376
-20.000
PERCENTUAL
DEInvestimentos
INVESTIMENTOS
ESTRANGEIROS
DIRETOS
Percentual de
estrangeiros diretos
provenientes de países
Europeus 2005-2012.
Fonte: Banco -Central
PROVENIENTES DE PAÍSES EUROPEUS
2005-2012
EM %
66,0
64,5
60,0
59,1
58,0
57,8
54,0
51,3
50,1
49,0
48,0
44,9
42,0
36,0
59
FONTE: BC
ELABORAÇÃO: BRADESCO
2012*
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
30,0
DIFUSÃO DOS INVESTIMENTOS ANUNCIADOS –
DIFUSÃO DOS INVESTIMENTOS
- PARCELA NO
NÚMERO DE SETORES QUE DIVULGARAM
PARCELA DE SETORES
QUE DIVULGARAM
INVESTIMENTO
NO MÊS – MÉDIA MÓVEL 3 MESES INVESTIMENTO - MM 3M
FONTE: Imprensa
81,3%
78,7%
80%
78,7%
74,0%
70,0%
70%
72,0%
67,3%
66,7%
72,0%
67,3%
62,7%
66,7%
64,7%
64,0%
60,7%
60%
76,7%
48,7%
50%
45,3%
43,3%
40%
37,3%
FONTE: IMPRENSA
ELABORAÇÃO: BRADESCO
out/12
jul/12
abr/12
jan/12
out/11
jul/11
abr/11
jan/11
out/10
jul/10
abr/10
jan/10
out/09
jul/09
abr/09
jan/09
out/08
jul/08
abr/08
jan/08
out/07
30%
ESTÁ EM CURSO UMA
PERCEPÇÃO DE MUDANÇA
DE ATITUDE DO GOVERNO A
FAVOR DE INICIATIVAS MAIS
ESTRUTURANTES E
PRAGMÁTICAS E
MOBILIZANDO MAIS O
SETOR PRIVADO
61
DILMA ENTREGA
SEU PACOTE DE
COMPETITIVIDADE
E APOSTA EM
AÇÕES CIRÚRGICAS
EM SETORES QUE
IMPÕEM ALTO
CUSTO BRASIL:
DESCONFORTO EM
DETERMINADOS
SETORES COM
INTERVENÇÃO
O CONSUMO
NÃO ESTÁ
DECEPCIONANDO
NO BRASIL
SALÁRIO MÍNIMO
FORTE,
DESEMPREGO
MÍNIMO,
CONFIANÇA
CONSUMIDOR
ALTA.
Fonte: IBGE
Elaboração: Bradesco
TAXA DE CRESCIMENTO DO CONSUMO DAS FAMÍLIAS %
8,0
6,9
7,0
6,1
5,7
6,0
4,5
4,0
3,8
4,0
3,2
4,4
4,1
4,1
2012
5,0
2011
5,2
3,0
3,0
1,9
2,0
1,0
0,7
0,4
0,0
-1,0
-0,7
-0,8
FONTE: IBGE
ELABORAÇÃO: BRADESCO
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
1996
-2,0
Fonte: IBGE/PMC
VOLUME DE VENDAS NO COMÉRCIO VAREJISTA BRASILEIRO CRESCIMENTO ACUMULADO EM 12 MESES
VOLUME DE VENDAS NO COMÉRCIO VAREJISTA - CRESCIMENTO
ACUMULADO EM 12 MESES
12,0%
10,7%
11,0%
10,9%
10,0%
9,5%
9,0%
8,0%
8,0%
8,2%
8,1%
7,5%
7,5%
7,0%
6,2%
6,0%
6,7%
5,0%
5,0%
ago/09
set/09
out/09
nov/09
dez/09
jan/10
fev/10
mar/10
abr/10
mai/10
jun/10
jul/10
ago/10
set/10
out/10
nov/10
dez/10
jan/11
fev/11
mar/11
abr/11
mai/11
jun/11
jul/11
ago/11
set/11
out/11
nov/11
dez/11
jan/12
fev/12
mar/12
abr/12
mai/12
jun/12
jul/12
ago/12
set/12
4,0%
FONTE: IBGE
65
VOLUME DE VENDAS DO COMÉRCIO VAREJISTA RESTRITA
Fonte: IBGE
VOLUME DE VENDAS NO COMÉRCIO VAREJISTA - VARIAÇÃO
12.5%
10.9%
10.0%
9.7%
9.2%
9.1%
8.0%
7.5%
6.7%
6.2%
6.5%
5.9%
4.8%
5.0%
2.5%
0.0%
-0.7%
-2.5%
-1.6%
-3.7%
FONTE: IBGE
ELABORAÇÃO: BRADESCO
66
2013*
2012*
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
-5.0%
VOLUME DE VENDAS DO COMÉRCIO VAREJISTA AMPLIADO
Fonte: IBGE
Elaboraçã e projeção:
Bradesco
VOLUME DE VENDAS DO COMÉRCIO VAREJISTA AMPLIADO - CRESCIMENTO ANUAL 2001 - 2012 (*) O comércio varejista ampliado difere
do comércio varejista pela inclusão dos segmentos de material de construção e veículos e motos, partes e peças.
15%
13.6%
12.2%
12%
9.9%
9%
7.2%
6.8%
6.4%
6.6%
6.5%
6%
3.1%
3%
0%
2005
2006
2007
FONTE: IBGE
ELABORAÇÃO: BRADESCO
2008
2009
2010
2011
68
2012*
2013*
PÚBLICO ALVO DA
MAIOR PARTE DOS
NEGÓCIOS:
TENDÊNCIA POR
EXTRATIFICAÇÃO
SOCIAL
160
Classes D e E
140
134,7
131,9
Classes A, B e C
127,4
122,6
117,6
120
24
27
107,3
30
34
100
92,1
42
83,8
80
60
51
47
40
37
40
20
111
105
97
89
75
56
54
50
47
FONTE: PNAD/IBGE
ELABORAÇÃO: BRADESCO
Considerando apenas as regiões urbanas dos
estados de RO, AC, AM, AP, PA e RR
2020*
2019*
2018*
2017*
2016*
2015*
2014*
2013*
2012*
2011*
2010*
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000*
1999
1998
1997
1996
1995
Milhões
PERCENTUAL DA POPULAÇÃO DE 18 A 64 ANOS POR
CLASSE SOCIAL, 1995-2020*
55
51,8
50
51,0
49,4
48,8
46,7
45,2
44,7
45
44,4
43,1
42,6
38,9
40
42,3
40,0
38,8
36,8
35,6
33,9
35
32,4
31,1
30,2
30
29,1
27,8
26,5
25,2
25
23,8
FONTE: PNAD/IBGE
ELABORAÇÃO: BRADESCO
Considerando apenas as regiões urbanas dos
estados de RO, AC, AM, AP, PA e RR
2020*
2019*
2018*
2017*
2016*
2015*
2014*
2013*
2012*
2011*
2010*
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000*
1999
1998
1997
1996
20
1995
Milhões
POPULAÇÃO DE 18 A 64 ANOS NAS CLASSES D e E,
Classes D e E
1995-2020*
120
110,9
108,1
110
97,2
100
102,6
99,8
91,8
90
85,4
80,5
80
72,8
70
66,6
75,3
69,6
60,2
60
53,6
50
53,4
56,3
49,5
48,8
47,1
40
FONTE: PNAD/IBGE
ELABORAÇÃO: BRADESCO
Considerando apenas as regiões urbanas dos
estados de RO, AC, AM, AP, PA e RR
2020*
2019*
2018*
2017*
2016*
2015*
2014*
2013*
2012*
2011*
2010*
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000*
1999
1998
1997
1996
30
1995
Milhões
POPULAÇÃO DE 18 A 64 ANOS NAS CLASSES A, B e C,
Classes A, B e C
1995-2020*
MÉDIA DE ANOS DE ESTUDO DAS PESSOAS COM
25 ANOS OU MAIS, 2001-2011
Média por Ano - 25
7,6
7,4
7,4
7,3
7,2
7,2
7,0
7,0
6,8
6,8
6,7
6,6
6,5
6,4
6,4
6,2
6,2
6,0
6,1
5,9
FONTE: PNAD/IBGE
ELABORAÇÃO: BRADESCO
2011
2010*
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
5,8
O MERCADO DE TRABALHO
SEGUE AQUECIDO, O
COMÉRCIO TEM MOSTRANDO
RESULTADOS FIRMES, A
RENDA ESTÁ PRESERVADA E
A CONFIANÇA DOS
CONSUMIDORES PERMANECE
ELEVADA.
GERAÇÃO LÍQUIDA DE EMPREGO FORMAL
1996 - 2013
Saldo acumulado no ano - 1996 - 2009
Em postos de trabalho
EM POSTOS DE TRABALHO
2.500
2.137
2.000
1.617
1.523
1.566
1.452
1.500
1.254
1.471
1.264
1.229
995
1.000
658
762
645
591
500
0
-36
-500
-196
-271
-582
-1.000
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
FONTE: CAGED
ELABORAÇÃO E PROJEÇÃO: BRADESCO
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011 2012* 2013*
FORMALIZAÇÃO: % DE EMPREGADOS COM CARTEIRA,
MILITARES E FUNCIONÁRIOS PÚBLICOS, EMPREGADORES E
CONTA PRÓPRIA COM CONTRIBUIÇÃO PARA PREVIDÊNCIA NO
Com
carteira, militar ou estatutário, empregados e conta própria contribuinte sobre o
TOTAL DE
OCUPADOS
total de ocupados
72,0%
71,1%
70,0%
68,8%
68,0%
67,1%
67,6%
66,0%
65,4%
63,6%
64,0%
62,5%
62,0%
61,0%
60,8%
60,0%
FONTE: PME/IBGE
ELABORAÇÃO: BRADESCO
mai/12
fev/12
nov/11
ago/11
mai/11
fev/11
nov/10
ago/10
mai/10
fev/10
nov/09
ago/09
mai/09
fev/09
nov/08
ago/08
mai/08
fev/08
nov/07
ago/07
mai/07
fev/07
nov/06
ago/06
mai/06
fev/06
nov/05
ago/05
mai/05
fev/05
nov/04
58,0%
BAIXO DESEMPREGO
NO BRASIL É FENÔMENO
ESSENCIALMENTE
DEMOGRÁFICO
OFERTA DE MÃO DE OBRA
CRESCE MUITO
MODESTAMENTE
“RETENÇÃO E TREINAMENTO” É O LEMA
POPULAÇÃO TOTAL, ATIVA, EM IDADE DE TRABALHO E
DESEMPREGADOS
250
200
em milhões de
pessoas
191,8
162,8
150
101,1
92,7
100
População
População
Total
total
PIA
PIA
PEA
PEA
50
População
População
ocupada
Ocupada
8,4
desempregados
0
desempregados
FONTE: IBGE
ELABORAÇÃO: BRADESCO
TAXAS DE CRESCIMENTO DA PEA E DA OCUPAÇÃO EM
RELAÇÃO AO MESMO PERÍODO DO ANO ANTERIOR (YoY)
Fonte: IBGE
Elaboração: Bradesco
TAXAS DE CRESCIMENTO DA PEA E DA OCUPAÇÃO EM RELAÇÃO AO MESMO PERÍODO DO ANO ANTERIOR (YoY)
5.0%
PEA
4.34%
4.5%
Ocupação
3.91%
4.0%
3.58%
3.5%
2.99%
3.0%
2.70%
3.22%
2.5%
2.52%
2.44%
2.29%
2.47%
2.20%
2.20%
2.0%
1.44%
1.5%
1.96%
1.45%
1.72%
1.45%
1.35%
1.0%
1.08%
1.05%
1.09%
0.91%
0.73%
0.5%
0.70%
0.0%
FONTE: IBGE
ELABORAÇÃO: BRADESCO
ago/12
jun/12
abr/12
fev/12
dez/11
out/11
ago/11
jun/11
abr/11
fev/11
dez/10
out/10
ago/10
jun/10
abr/10
fev/10
out/09
ago/09
jun/09
abr/09
fev/09
dez/08
out/08
ago/08
dez/09
-0.26%
-0.11%
-0.5%
OFERTA E DEMANDA
DE TRABALHO – 2004 – 2012
CRESCIMENTO MÉDIO DOS ÚLTIMOS ANOS DA POPULAÇÃO OCUPADA E PEA
% ao ano
2,5%
2,38%
CRESCIMENTO DA OCUPAÇÃO
VEM SENDO 0,86 PONTO
PERCENTUAL ACIMA DA PEA
2,0%
1,52%
1,5%
1,0%
0,5%
0,0%
PEA
FONTE: IBGE
ELABORAÇÃO: BRADESCO
OCUPADOS
TAXA DE
DESEMPREGO
MÉDIO
NO PME
BRASIL
(*) REGIÕES
TAXA
MÉDIA DE DESEMPREGO
APURADA PELA
NAS 6 PRINCIPAIS
METROPOLITANAS DO PAÍS - %
(2002 – 2012)
Fonte: IBGE
Elaboração Bradesco
12,3
12,5
11,5
11,5
11,5
10,5
9,9
10,0
9,3
9,5
8,5
7,9
8,1
7,5
6,7
6,5
5,6
5,5
2012
2013
6,0
5,5
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
4,5
(*) São Paulo, Rio, BH, Porto Alegre, Recife e Salvador
FONTE: IBGE, BRADESCO
PROJEÇÃO: BRADESCO
81
POPULAÇÃO DE 18 A 24 ANOS, 1992-2012*
Milhões
18 a 24 anos
25
23,9
24
23,2
23,4
23,6 23,6
23,8
23,2
22,9
23
22,7
22,3
22,1
22
22,1
21,9
21,0
21
20,4
20
19
19,5 19,6
18,7
18,6 18,6 18,6
18
17
1992 1993 1994* 1995 1996 1997 1998 1999 2000* 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010*2011*2012*
FONTE: PNAD/IBGE
ELABORAÇÃO: BRADESCO
Considerando apenas as regiões urbanas dos estados
de RO, AC, AM, AP, PA e RR
POPULAÇÃO DE 18 A 24 ANOS, 1992-2030*
25
24
23,4
23,6
23,8
22,9
23
22,1
22
22,3
21,9
22,0
22,3 22,4 22,2
21,6 21,6
21
20,4
20
19,5
21,5
20,5
19,5
19 18,6 18,6
18
17
16
15
1992
1993
1994*
1995
1996
1997
1998
1999
2000*
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010*
2011*
2012*
2013*
2014*
2015*
2016*
2017*
2018*
2019*
2020*
2021*
2022*
2023*
2024*
2025*
2026*
2027*
2028*
2029*
2030*
Milhões
18 a 24 anos
Considerando apenas as regiões urbanas dos estados
FONTE: PNAD/IBGE
de RO, AC, AM, AP, PA e RR
ELABORAÇÃO: BRADESCO
PROBLEMAS DE
OFERTA DE MÃO
DE OBRA:
OS ESTRANGEIROS
ESTÃO CHEGANDO
PARA TRABALHAR
TOTAL DE AUTORIZAÇÕES DE TRABALHO NO BRASIL
CONCEDIDAS A ESTRANGEIROS – ACUMULADO EM 12
MESES - 2006 - 2012
Título do Gráfico
EM NÚMERO DE AUTORIZAÇÕES
80.000
74.571 76.892
70.524
69.501
70.000
60.331
60.000
56.006
50.000
48.141
46.306
43.993
42.914
40.000
36.962
34.173
30.000
27.107
26.261
25.440
FONTE: MTE
ELABORAÇÃO: BRADESCO
jun/12
abr/12
fev/12
dez/11
out/11
ago/11
jun/11
abr/11
fev/11
dez/10
out/10
ago/10
jun/10
abr/10
fev/10
dez/09
out/09
ago/09
jun/09
abr/09
fev/09
dez/08
out/08
ago/08
jun/08
abr/08
fev/08
dez/07
out/07
ago/07
jun/07
abr/07
fev/07
dez/06
20.000
Fonte: IBGE
Elaboração: Bradesco
RENDIMENTO MÉDIO REAL - CRESCIMENTO ANUAL
CRESCIMENTO REAL ANUAL DE SALÁRIOS NO
BRASIL 2004 - 2012
5,0%
4,0%
4,0%
3,8%
3,8%
3,2%
3,4%
3,2%
3,0%
2,7%
2,0%
1,5%
1,0%
0,0%
-1,0%
-1,3%
-2,0%
2004
2005
2006
2007
FONTE: IBGE
ELABORAÇÃO: BRADESCO
2008
2009
2010
2011
2012
ÍNDICE
DE ÍNDICE
CONFIANÇA
DO CONSUMIDOR
(ICC) –
DE CONFIANÇA DO CONSUMIDOR
(ICC) - SITUAÇÃO ATUAL (DADOS DESSAZONALIZADOS)
Fonte: FGV
Elaboração: Bradesco
SITUAÇÃO
ATUAL (DADOS DESSAZONALIZADOS) 2006-2012
150
148.1
146.5
144.6
140.7
140
139.9
136.4
137.4
137.2
133.5
130
132.4
124.8
122.2
122.3
118.6
120
116.0
111.0
110
105.9
100
99.1
101.4
104.0
104.1
100.0
98.7
99.1
99.3
FONTE: FGV
ELABORAÇÃO: BRADESCO
set/12
jul/12
mai/12
mar/12
jan/12
nov/11
set/11
jul/11
mai/11
mar/11
jan/11
nov/10
set/10
jul/10
mai/10
mar/10
jan/10
nov/09
set/09
jul/09
mai/09
mar/09
jan/09
nov/08
set/08
jul/08
mai/08
mar/08
jan/08
nov/07
set/07
jul/07
mai/07
mar/07
jan/07
nov/06
set/06
90
SITUAÇÃO FINANCEIRA DOS CONSUMIDORES (DADOS DESSAZONALIZADOS)
SITUAÇÃO FINANCEIRA DOS CONSUMIDORES PERCEBIDA
COMO “BOA” NO MOMENTO ATUAL (DADOS DESSAZONALIZADOS)
Elaboração: Bradesco
Atual
126
122.6
121
116.1
116
117.1
110.2
116.1
116.9
115.3
113.1
111
120.1
119.6
119.7
110.1
107.5
106
104.5
104.6
103.7
102.5
101
100.7
100.1
FONTE: FGV
ELABORAÇÃO: BRADESCO
set/12
jul/12
mai/12
mar/12
jan/12
nov/11
set/11
jul/11
mai/11
mar/11
jan/11
nov/10
set/10
jul/10
mai/10
mar/10
jan/10
nov/09
set/09
jul/09
mai/09
mar/09
jan/09
nov/08
set/08
jul/08
mai/08
mar/08
jan/08
nov/07
set/07
96
PERCEPÇÃO DO CONSUMIDOR EM RELAÇÃO À POUPANÇA
% DE RESPOSTAS “POUPANDO” (DADOS DESSAZONALIZADOS)
28.3
28.0
26.9
26.5
25.1 26.1
25.0
25.9
24.1
24.9
22.6
23.7
22.0
22.3
22.2
21.3
19.6
18.5
19.0
19.6
17.2
16.0
15.4
14.8
16.4
15.5
15.1
13.0
12.2
11.7
FONTE: FGV
ELABORAÇÃO: BRADESCO
set/12
jul/12
mai/12
mar/12
jan/12
nov/11
set/11
jul/11
mai/11
mar/11
jan/11
nov/10
set/10
jul/10
mai/10
mar/10
jan/10
nov/09
set/09
jul/09
mai/09
mar/09
jan/09
nov/08
set/08
jul/08
mai/08
mar/08
jan/08
nov/07
set/07
10.0
ENDIVIDAMENTO DAS FAMÍLIAS – COMPARAÇÃO
INTERNACIONAL - % PIB
250
207,4
200
150
112,7
101,1
100
86,9
86,9
61,3
60,3
59,2
55,3
50
23,7
18,3
Turquia
Brasil
França
Itália
Alemanha
Grécia
Espanha
Estados
Unidos
Portugal
Irlanda
Reino
Unido
0
(*) Reino Unido: 2º. tri/11; França: 3º.tri/11; Irlanda, Grécia e Itália : 4º.tri/11; Espanha e Alemanha: 2011; Portugal,
Estados Unidos, Brasil e Turquia,:1º.tri/12.
FONTE: BACEN
ELABORAÇÃO: BRADESCO
QUAIS SÃO OS
MAIORES RISCOS
NO RADAR?
92
SE CHINA
DESACELERAR MUITO
MAIS DO QUE JÁ ESTÁ
NO CENÁRIO, BRASIL
SENTIRIA
PARTICULARMENTE
93
SE HOUVER
FRUSTRAÇÃO COM
INVESTIMENTOS
PÚBLICOS E BAIXA
MOBILIZAÇÃO DO
SETOR PRIVADO
94
Octavio de Barros
Economista Chefe
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