Qual a taxa de crescimento de receita de uma start-­‐up? Eis uma daquelas questões que não tem resposta certa... e que ao mesmo tempo é fonte de dissonância entre empreendedores e investidores. A Inseed preparou então este exercício, não com o intuito de buscar uma resposta definitiva, mas sim para dar mais luz ao assunto e trazer alguma referência tanto para empreendedores quanto para investidores. Analisamos as 100 empresas que mais crescem no Brasil, segundo levantamento da Exame PME / Deloitte de 2006 a 2012, que considera os faturamentos de 2003 a 2011. Dividimos as empresas de cada ano de acordo com o “nível de faturamento”, que indica um “caminho de crescimento” de uma empresa fictícia que estivesse sempre entre as 100 que mais crescem no Brasil, desde o início do faturamento até chegar a um faturamento próximo de R$ 100 milhões. A curva que chegamos, que inclusive utilizamos como parâmetro para montar as projeções de faturamento das empresas investidas pelo Fundo Criatec, foi: “Analisamos as 100 empresas que mais crescem no Brasil, dividimos as empresas de acordo com o “nível de faturamento” e chegamos na seguinte curva”. Fonte: Inseed Investimentos O exercício mostra que é possível uma empresa chegar em 10 anos num patamar de faturamento relevante se ela for impecável em todas as fases de desenvolvimento inicial da empresa. É uma projeção bem ousada, mas pode servir como referência ao empreendedor para calibrar a dose de ousadia. 1 INSEED INVESTIMENTOS l Qual a taxa de crescimento de receita de uma start-­‐up? Junho de 2013 Curvas de faturamento superiores a estas são consideradas demasiadamente agressivas, e necessitam redobrado aprofundamento nas variáveis chave da projeção. A taxa de crescimento implícita no gráfico acima de evolução do faturamento é: “Foi visto que é possível para empresas inovadoras atingir estes níveis de crescimento anual, se bem geridas”. Fonte: Inseed Investimentos Vimos até o momento, em 5 anos de Criatec, que atingir estes níveis de crescimento anual é algo factível para empresas inovadoras e bem geridas. Metodologia 1) pegamos as 100 PME que mais crescem no Brasil (crescimento consistente em 3 faturamentos) dos anos de 2006 (fat 2003-­‐5), 2007 (fat 2004-­‐6), 2008 (fat 2005-­‐7), 2009 (fat 2006-­‐08), 2010 (fat 2007-­‐09), 2011 (fat 2008-­‐10) e 2012 (fat 2009-­‐11) segundo o levantamento da Deloitte / Exame PME publicado anualmente. 2) Separamos em 10 grupos de faturamento, de acordo com o faturamento do ano 1 de cada um dos levantamentos e sua respectiva taxa de crescimento, de maneira que cada grupo representava aproximadamente o faturamento do grupo anterior vezes a taxa de crescimento. Exemplo: o primeiro grupo é de empresas com 2 INSEED INVESTIMENTOS l Qual a taxa de crescimento de receita de uma start-­‐up? Junho de 2013 faturamento de R$ 0 a R$ 3 milhões, tendo como média R$ 1,8 milhões. A taxa de crescimento média deste grupo é de 140%. Então o segundo grupo é de empresas com faturamento entre R$ 3-­‐6 milhões, com média de R$ 4,4 milhões. 3) a partir do valor médio de cada grupo, e o crescimento médio do ano 1 para o ano 2 de cada grupo, elaboramos uma curva de crescimento do ano 1 ao ano 10. Grupos de faturamento 0 a 3 3 a 6 6 a 10 10 a 15 15 a 20 20 a 30 30 a 50 50 a 100 (1) 50 a 100 (2) 50 a 100 (3) 2006 faturamento crescimento médio ano 1 1.515 198% 4.551 54% 7.809 33% 12.284 46% 17.406 38% 24.095 45% 40.399 32% 55.166 31% 69.932 29% 80.232 15% 2007 faturamento crescimento médio ano 1 1.810 147% 4.229 75% 7.928 69% 12.470 56% 17.933 57% 25.291 39% 35.472 43% 48.387 35% 61.302 27% 69.725 14% Grupos de faturamento 0 a 3 3 a 6 6 a 10 10 a 15 15 a 20 20 a 30 30 a 50 50 a 100 (1) 50 a 100 (2) 50 a 100 (3) 2008 faturamento crescimento médio ano 1 2.133 91% 4.634 62% 7.245 64% 12.447 47% 16.751 46% 25.268 42% 36.417 38% 50.144 33% 63.871 28% 72.775 14% 2009 faturamento crescimento médio ano 1 2.222 169% 4.404 76% 7.966 59% 11.715 32% 17.400 66% 25.010 56% 39.603 58% 53.137 54% 66.672 49% 83.118 25% 3 INSEED INVESTIMENTOS l Qual a taxa de crescimento de receita de uma start-­‐up? Junho de 2013 Grupos de faturamento 0 a 3 3 a 6 6 a 10 10 a 15 15 a 20 20 a 30 30 a 50 50 a 100 (1) 50 a 100 (2) 50 a 100 (3) 2010 faturamento crescimento médio ano 1 1.836 127% 4.365 124% 7.473 92% 11.969 74% 16.558 67% 23.985 66% 38.157 63% 53.511 74% 68.864 85% 98.067 42% 2011 faturamento crescimento médio ano 1 1.742 124% 4.156 64% 8.374 50% 11.790 29% 17.190 46% 22.399 62% 37.037 72% 61.037 60% 85.037 48% 105.244 24% 2012 faturamento crescimento médio ano 1 1.588 236% 4.434 90% 8.125 75% 12.634 73% 17.175 54% 24.598 102% 41.070 32% 53.984 52% 66.898 71% 90.606 35% média faturamento crescimento médio ano 1 1.835 4.396 140% 7.846 78% 12.187 55% 17.202 41% 24.378 42% 38.308 57% 53.624 40% 68.939 29% 85.681 24% A INSEED é uma gestora de recursos de terceiros, cujos investimentos estão concentrados em empresas inovadoras em estágios iniciais d e desenvolvimento com elevado potencial de crescimento. Para ver outras análises, acesse: www.inseedinvestimentos.com.br 4 INSEED INVESTIMENTOS l Qual a taxa de crescimento de receita de uma start-­‐up? Junho de 2013