In particular, organizations must think expansively about the possibilities. Even
in more normal times, the range of outcomes most companies consider is too
narrow. The assumptions used for budgeting and business planning are often
modest variations on baseline projections whose major assumptions often are
not presented explicitly. Many such budgets and plans are soon overtaken by
events. In good times, that matters little because companies continually adapt
to the environment, and budgets usually build in conservative assumptions so
managers can beat their numbers.
But these are not normal times: the range of potential outcomes—the
uncertainty surrounding the global credit crisis and the global recession—is so
large that many companies may not survive. We can capture this wide range of
outcomes in four scenarios (exhibit).
Fonte: McKinsey&Company
Dezembro 2008
4 Cenários
Considerados
Crédito Global e Mercados de Capitais
Reabrindo e Recuperando-se
Malltratado mas
Resiliente
Momentum
Global
Regenerado
Recessão Global
Severa
Recessão Global
Moderada
Longo
Congelamento
Globalização
Estagnada
Crédito Global e Mercados de Capitais
Fechados e Voláteis
Fonte: McKinsey&Company
Dezembro 2008
Crédito Global e Mercados de Capitais
Reabrindo e Recuperando-se e Recessão
Global Severa
Malltratado mas
Resiliente
Recessão Global
Severa
Momentum
Global
Regenerado
Maltratado mas Resiliente
Recessão Global
 Recessão prolongada de 18 meses ou mais
Moderada
 Novo regime regulamentar eficaz
 Recuperação gerada por políticas fiscais e
Longo
Globalização
monetárias eficazes, lideradas por regiões específicas
Congelamento
Estagnada
(China, Oriente Médio, USA)
 Atingimento de um nível seguro de alavancagem,
levando à lenta retomada do volume de negociação e
concessão de empréstimos
Crédito Global e Mercados de Capitais
 Moderada recuperação do comércio e do fluxo de
Fechados e Voláteis
capitais
 Globalização retoma o curso gradualmente
 Retomada lenta das atitudes
Fonte: McKinsey&Company
Dezembro 2008
Crédito Global e Mercados de Capitais
Reabrindo e Recuperando-se e Recessão
Global Moderada
Malltratado mas
Resiliente
Momentum
Global
Regenerado
Momentum Recessão
Global Regenerado
Global
 Moderada recessão
Severa prolongada de 3 ou 4
trimestres, seguido por um forte crescimento
econômico
Longo
Globalização
 Novo regime regulamentar eficaz
Congelamento
Estagnada
 Atingimento de um nível seguro de alavancagem,
levando à rápida retomada do volume de negociação
e concessão de empréstimos
 Custo de capital recuperando
os níveis
históricos
Crédito
Global
e Mercados de Capitais
 Comércio e fluxo de capitais com rápida
Fechados e Voláteis
recuperação
 Globalização segue em curso, economias
desenvolvidas e emergentes permanecem conectadas
 Retomada das atitudes, tornando-se positivas
Recessão Global
Moderada
Fonte: McKinsey&Company
Dezembro 2008
Crédito Global e Mercados de Capitais
Fechados e Voláteis e Recessão Global
Severa
4 Cenários
Considerados
Recessão Global
Severa
Longo Congelamento
 Recessão dura mais de 5 anos, tal como no Japão
durante os anos 90
 Políticas regulatórias, fiscais e monetárias ineficazes
 Todas as regiões estagnadas
 Níveis defensivos de alavancagem, com fluxos de crédito
e comércio restritos em mercados de baixa liquidez
Malltratado
mas
Momentum
 Envolvimento
significativo dos governos na alocação do
Resiliente
Global
crédito
Regenerado
 Recuperação
muito lenta do comércio e do fluxo de
capitais
Recessão Global
 Globalização toma caminho inverso
Moderadae nacionalistas
 Atitudes tornam-se muito mais defensivas
Longo
Congelamento
Fonte: McKinsey&Company
Dezembro 2008
Globalização
Estagnada
Crédito Global e Mercados de Capitais
Fechados e Voláteis e Recessão Global
Moderada
Longo Congelamento
 Recessão moderada de 1 a 2 anos, seguido por lento
crescimento econômico
 Regimes regulatórios mantém o sistema unido, mas com
significativo afundamento na economia (ex: altos custos de
intermediação)
 Níveis de alavancagem demasiado seguros
Malltratado
Momentum
 Envolvimento significativo dos
governosmas
na alocação
do
Resiliente
Global
crédito
 Custo de capital significativamente maior do queRegenerado
antes da
crise
Recessão
Global
 Globalização
estagnada
Severamuito mais defensivas e nacionalistas
 Atitudes tornam-se
Longo
Congelamento
Fonte: McKinsey&Company
Dezembro 2008
Globalização
Estagnada