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Análise macro setorial e a necessidade de ampliação dos
investimentos no downstream brasileiro.
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CONTEXTO 2003-2014
Como chegamos até aqui: a lógica de construção do setor de Petróleo
Cenário Brasil
favorável
Preço elevado
do barril
Sólida situação
financeira da
Petrobras
Descoberta
do pré-sal
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Planos arrojados
de investimento
da Petrobras
• Chegando a ~US$ 45 bi / ano:
recorde na indústria de O&G
• Metas desafiadoras de
produção: 4,9 Mi bpd em 2020
Novo Marco
Regulatório
• Regime de Partilha
• Petrobras como operador
único do Pré-sal com
participação mínima de 30%
• Criação da PPSA com papel
atuante no consórcio
Fortalecimento
da política e do
conteúdo local
• Exigências de CL para
diversos setores industriais
• Cartilha de conteúdo local
• Certificação
Aumento do
protagonismo
da Petrobras
• 90% da produção do País
• Papel dominante no
setor
• Período de 5 anos sem
rodadas (2008 a 2013)
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Inflexão conjuntural: fatores macro e setoriais
MACRO SETORIAIS
Desaceleração do crescimento
no Brasil e países consumidores
(China, Europa)
Desvalorização
do Real
Downgrade do Brasil: restrição e
aumento do custo de crédito
Aumento do
desemprego no país
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Diminuição preço do
barril de petróleo
Situação financeira da
Petrobras fragilizada
• Elevação do endividamento
em moeda estrangeira
• Histórico de defasagem de
preços de derivados
• Decisões de investimento
equivocadas (ex. Refinarias)
Escândalos de corrupção / Lava-Jato
• Fornecedores em dificuldades
financeiras
• Demissões de trabalhadores
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Fatores estruturais que complicam a conjuntura no refino
Papel das
Instituições e
Apropriação
Política do Tema
• Formato e estrutura
da discussão técnica
pelos agentes
responsáveis
• Qualidade de
interlocução
indústria-governo
EPE
(Técnico)
MME
(Estratégico)
ANP
(Regulador - autarquia)
Petrobras
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Investimento
Iniciativa privada
Investimento
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Fatores estruturais que complicam a conjuntura no refino
•
Planejamento técnico
Papel das
Instituições e
Apropriação
Política do Tema
• Formato e estrutura
da discussão técnica
pelos agentes
responsáveis
• Qualidade de
interlocução
indústria-governo
Investimento
Iniciativa privada
EPE
MME
Petrobras
ANP
Investimento
(Plano de Negócio e Gestão)
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Fatores estruturais que complicam a conjuntura no refino
•
•
Planejamento
Downstream
• Refino 100% Petrobras
• Baixa atratividade para outros agentes do setor privado
Papel das
Instituições e
Apropriação
Política do Tema
• Formato e estrutura
da discussão técnica
pelos agentes
responsáveis
• Qualidade de
interlocução
indústria-governo
Investimento
Iniciativa privada
EPE
MME
Petrobras
ANP
Investimento
(Plano de Negócio e Gestão)
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Impacto da Lava jato no plano de investimento da Petrobras
Lava jato e problemas de gestão
• Impairment: US$ 16,8 bi.
Principais: Comperj e Segundo Trem de Abreu Lima.
• Corrupção: US$ 2,5 bi.
PGN 2015 – 2019
• Objetivo fundamental: desalavancagem da Cia., e geração de valor para os
acionistas.
• Redução do Net Leverage para menos de 40%, e 3.0x EBITDA até 2018.
• Desinvestimentos de US$ 15,1 bi em 2015 e 2016 (30% E&P, 30% Abast. e 40% Gás
e Energia).
• US$ 130,3 bi de CAPEX (-37% em relação ao PGN anterior).
• Metas de produção de 3,7 mi boepd até 2020 (5,3 mi no PGN anterior).
• Foco em E&P na região do Pré-Sal.
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Impacto da Lava jato no plano de investimento da Petrobras
Ações de Downgrade por Agências de Rating
• Moody’s: de Baa3 para Ba2, dois níveis abaixo do IG.
• Fitch: de BBB para BBB-, um nível abaixo do IG.
Desinvestimento de Ativos
• Venda ativos na Bacia de Austral ( US$ 101 mi), e divulgação possível IPO da Petrobras
Distribuidora S.A.
Mudanças de Gestão (Presidência e Diretorias) e no Board
Petrobras 08/10/2015
•
A Petrobras reitera a informação publicada em comunicado ao mercado no dia 28/08/2015 que, conforme
divulgado no Plano de Negócios e Gestão 2015-2019, a Companhia prevê investimentos de US$ 12,8 bilhões
na área de Abastecimento.
•
O Plano também possui como objetivo a reestruturação de negócios, o que abrange a busca de
parceiros para a conclusão de determinados projetos, entre eles o Comperj.
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Algumas questões que antecedem a problemática do Comperj...
1. Por que não existe interesse de agentes privados pelo setor de refino brasileiro?
Barreiras a entrada:
•
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Valor do investimento inicial
Acesso à tecnologia de produção (máquinas)
Dificuldade na obtenção de matéria-prima
Quantidade mínima de produção
Exigência de mão de obra especializada
Capacidade de produção das empresas já instaladas
Custo na aquisição ou construção de capacidade de armazenamento e/ou transporte
Dificuldade de ‘desenvolvimento’ das redes de distribuição
Pouca disponibilidade de instalações para o armazenamento e o transporte de derivados
A limitada infraestrutura de transporte e armazenamento existente
Preferências dos consumidores pelas empresas estabelecidas
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Outras?
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Algumas questões que antecedem a problemática do Comperj...
1. Por que não existe interesse de agentes privados pelo setor de refino brasileiro?
Investimento
Iniciativa privada
2. Como viabilizar
investimentos da iniciativa
privada em refino no Brasil?
EPE
(Técnico)
MME
(Político)
Petrobras
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ANP
(Regulador - autarquia)
Investimento
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fgv.br/energia
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