II PND e dívida externa O investimento é fundamental para sustentar o crescimento em qualquer economia do mundo. Como o Brasil financiou os investimentos para implantação do II PND? Prof. Dr. Cândido Ferreira da Silva Filho II PND e dívida externa O financiamento externo foi decisivo para implantação do II PND. O crescimento acelerado da economia brasileira nos anos 1970 (principalmente, após o primeiro choque do petróleo) dependia do financiamento externo. A crise dos anos 80 resultou, em larga medida, da ruptura desse padrão de financiamento. Prof. Dr. Cândido Ferreira da Silva Filho Por que o Brasil recorreu ao financiamento externo para sustentar os investimentos do II PND? De um lado, houve nesse período grande expansão de liquidez internacional e, de outro, o sistema financeiro doméstico se mostrou incapaz de atender à demanda crescente de crédito de longo prazo. Prof. Dr. Cândido Ferreira da Silva Filho Por que financiamento externo? A utilização excessiva de financiamentos externos só pode ser entendida pela conjunção de interesses entre o capital bancário internacional e o doméstico. Quais interesses? Prof. Dr. Cândido Ferreira da Silva Filho Por que financiamento externo? As operações de endividamento proporcionavam lucros elevados, ao mesmo tempo em que dispensavam o setor doméstico de constituir uma base de captação de recursos de longo prazo. Prof. Dr. Cândido Ferreira da Silva Filho Como evoluiu a dívida externa nos anos 1970? Na década de 1970 houve significativa deterioração das condições de contratação da dívida externa. A dívida passou a ser contratada a taxas de juros flutuantes, bem como, ganhou importância o caráter de curto prazo dos financiamentos. Prof. Dr. Cândido Ferreira da Silva Filho Ano 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 Dívida bruta (US$ bi) 12,6 17,2 21,2 26,0 32,0 43,5 49,9 53,8 Dívida Líquida (US$ bi) 6,2 11,9 17,1 19,3 24,8 31,6 40,2 46,9 Prof. Dr. Cândido Ferreira da Silva Filho Reservas (US$ bi) 6,4 5,3 4,0 6,7 7,3 11,9 9,7 6,9 Dívida externa A dívida externa brasileira cresceu de forma acelerada nos anos 1970. Com o choque dos juros, em 1979, a vulnerabilidade externa se estabelece de maneira definitiva. Prof. Dr. Cândido Ferreira da Silva Filho Dívida externa e o II PND O II PND contribuiu para mudanças estruturais na economia brasileira. Todavia, os custos econômicos desse êxito não são desprezíveis. As dificuldades que marcaram a economia brasileira nos anos 80 podem ser atribuídas, em parte, à estratégia de endividamento externo para financiar o II PND. Prof. Dr. Cândido Ferreira da Silva Filho