Contabilidd.Gerencial. – Cap. 3 - Prof.Mônica
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Análise Através de Índices
• Aspectos da empresa revelados pelos
índices:
– Situação financeira
• Estrutura de capital
• Liquidez
– Situação econômica
• Rentabilidade
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• Situação Financeira
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Situação financeira
• Estrutura de Capitais:
-IPCT
- ICE
- IIPL
- IRñC
– Mostram as grandes linhas de decisões
financeiras, em termos de obtenção e aplicação
de recursos.
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1. Índice de Participação de capitais de terceiros
CT
PL
Fórmula:
Capitais de Terceiros
Patrimônio Líquido
x 100
Indica: Quanto a empresa tomou de capitais de terceiros para
cada $ 100 de capital próprio investido.
Interpretação: quanto menor, melhor.
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Exemplo 1:
Capital de Terceiros
Patrimônio Líquido
Cia.Big
19X1
1.655.317
1.070.861
19x2
2.576.865
1.407.185
Índice Part. Cap.Terceiros: IPCT
X1
1.655.317 = 155%
1.070.861
X2
2.576.865 = 183%
1.407.185
Indica q para cada $ 100 de capital próprio (PL), a
empresa tomou $ 155 de capital de terceiros.
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Exemplo 2:
Cia.Big
19X3
Capital de Terceiros 1.407.185
Patrimônio Líquido
2.576.865
Índice Part. Cap.Terceiros: IPCT
X3
1.407.185 = 55% OU
2.576.685
0,55
Indica q para cada $ 100 de capital próprio (PL), a empresa tomou $ 55
de capital de terceiros.
Indica também que para cada $ 1,00 de capital próprio (PL), a empresa
tomou $ 0,55 de capital de terceiros.
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Existe um limite para endividamento?
Ponto de vista estritamente financeiro: Quanto maior a
relação capital de terceiros/PL, menor a liberdade de decisões
financeiras da empresa ou maior a dependência a esses
terceiros.
Ponto de vista de obtenção de lucro: Pode ser vantajoso para
a empresa trabalhar com capitais de terceiros, se a
remuneração paga a esses capitais de terceiros seja menor
que o lucro conseguido com a sua aplicação nos negócios.
Mas quando aborda este índice busca-se exclusivamente o
ponto de vista financeiro, ou seja, o risco de insolvência e não
a relação lucro ou prejuízo.
“ Trabalhar com capitais de terceiros que não geram explicitamente encargos
financeiros para a empresa - recursos espontâneos.”
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Existe alguma forma de estabelecer parâmetros para auxiliar na
definição da capacidade de endividamento?
Sim. A seguir relacionamos alguns parâmetros.
1º Rentabilidade: Uma empresa capaz de gerar lucros (recursos)
apresenta maior capacidade, mesmo sendo uma empresa mais
endividada, o risco de uma situação desfavorável é menor.
2º Capital Circulante Líquido: Se uma empresa aumenta seu
endividamento, mas canaliza os recursos tomados para seu giro
comercial, e possuir um bom nível de capital próprio investido no
ativo circulante, ocorre uma certa neutralização do efeito.
3º Renegociação ou renovação da dívida: Se uma empresa consegue
renovar as dívidas vencidas, não terá problemas de insolvência. Em
caso de não se conseguir a renovação, a empresa terá que realizar
(reduzir) algum item do ativo ou apresentará sinais de ilíquidez. A
continuidade da empresa depende do sucesso de renegociar ou
renovar.
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2. Composição do endividamento
PC
CT
Fórmula:
Passivo Circulante x 100
Capitais de Terceiros
Indica: Qual o percentual de obrigações de curto prazo em
relação às obrigações totais.
Interpretação: quanto menor, melhor.
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Exemplo 1:
Passivo Circulante
Capital de terceiros
Cia.Big
19X1
1.340.957
1.655.617
19x2
1.406.077
2.576.865
Composição do Endividamento = CE
X1
1.340.957 = 81%
1.655.317
X2
1.406.077 = 55%
2.576.865
Indica q em X1 a empresa tinha 81% de suas dívidas
vencíveis a curto prazo e em X2 este percentual caiu
para 55%, melhorando o perfil da dívida.
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Após conhecer o grau de participação de capitais de
terceiros, o que precisamos saber?
Precisamos saber qual é a composição dessas dívidas.
Uma coisa é ter dívidas de curto prazo que precisam ser pagas
com os recursos possuídos hoje, outra coisa é ter dívidas a
longo prazo, pois aí a empresa dispõe de tempo para gerar
recursos pagar essas dívidas.
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EXERCÍCIOS
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3. Imobilização do Patrimônio Líquido
AP
PL
Fórmula:
Ativo Permanente * x 100
Patrimônio Líquido
Indica: Quanto a empresa aplicou no Ativo Permanente para
cada $ 100 de Patrimônio Líquido.
Interpretação: quanto menor, melhor.
* alguns autores considera Imobilizado
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Exemplo 1:
Ativo Permanente
Patrimônio Líquido
Cia.Big
19X1
765.698
1.070.861
19x2
1.714.879
1.407.125
Imobilização do Patrimônio Líquido = IIPL
X1
72%
X2
122%
Estes índices mostram que, em X1, a empresa
investiu no Ativo Permanente importância equivalente
a 72% do PL, em X2 esse percentual subiu para 122%.
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28% do PL é CCP
Passivo Circulante
Ativo Circulante
28%
Exigível a Longo prazo
Patrimônio Líquido
Ativo Permanente
72%
100%
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•
Quanto mais a empresa investir no Ativo Permanente,
menos recursos próprios sobrarão para o Ativo Circulante e,
em conseqüência, maior será a dependência a capitais de
terceiros financiamento do Ativo Circulante.
• Em termos financeiros, ideal que a empresa disponha de PL
suficiente para cobrir AP e ainda sobrar para AC.
•
Por suficiente entende-se que a empresa deve dispor da
necessária liberdade de comprar e vender sem precisar sair
o tempo todo correndo atrás de bancos/financeiras. ¹
¹ Dante C Matarazzo
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* No caso da Cia.BIG, independentemente dos
padrões, pode-se dizer que a situação da empresa
industrial que chegou a esse nível de imobilização
não é tranqüila.
* Em 19X2, o AC é totalmente financiado por CT, os
quais financia ainda uma parte do Ativo Permanente.
* Em certos ramos de atividade, como o de
transportadoras, ferrovias, siderúrgicas, produtoras
de energia elétrica, transportes aéreos, é normal
imobilizar além do Patrimônio Líquido.
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2005
AP = 768.606
PL = 760.087
IIPL = 101,12 %
2007
AP = 1.502.180
PL = 1.491.657
IIPL = 100,70 %
2008
AP = 7.562.624
PL = 628.121
IIPL = 1.204 %
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Alteração na Lei das Sociedades por Ações (TAM)
Em 28 de dezembro de 2007, foi promulgada a Lei nº. 11.638, alterada pela
Medida Provisória (“MP”) nº. 449, de 4 de dezembro de 2008, que
modificaram e introduziram novos dispositivos à Lei das S.A.
•
•
•
. Essa Lei e a referida MP tiveram como principal objetivo atualizar a
legislação societária brasileira para possibilitar o processo de convergência
das práticas contábeis adotadas no Brasil com aquelas constantes nas
normas internacionais de contabilidade, emitidas pelo International
Accounting Standards Board (“IASB”). A aplicação das referidas Lei e MP é
obrigatória para demonstrações financeiras anuais de exercícios iniciados
em ou após 1º. de janeiro de 2008.
As mudanças na Lei das Sociedades por Ações trouxeram os seguintes
principais impactos nas demonstrações financeiras da Companhia:
(a) As normas contábeis requeridas pelo CPC 06 – Operações de
Arrendamento Mercantil e Deliberação nº.554 da CVM exigem o registro no
ativo imobilizado dos direitos que tenham por objeto bens corpóreos
destinados à manutenção das atividades da Companhia, inclusive os
decorrentes de operações que transfiram à Companhia os benefícios, os
riscos e o controle dos bens (exemplo: leasing financeiro). Essa é a
principal modificação entre as práticas contábeis da Companhia,
representando o maior impacto nas suas demonstrações financeiras.
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2005
AP = 3.738.837
PL = 2.349.982
IIPL = 159,10%
2007
AP = 4.031.111
PL = 2.440.542
IIPL = 165,17%
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4. Imobilização dos Recursos Não Correntes
AP
PL + ELP
Fórmula:
Ativo Permanente
Patrimônio Líquido + Exigível a Longo Prazo
x 100
Indica: Que percentual de Recursos não Correntes a empresa
aplicou no Ativo Permanente.
Interpretação: quanto menor, melhor.
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Exemplo Cia.Big
19X1
765.698
19x2
1.714.879
Exigível a Longo Prazo 314.360
Patrimônio Líquido
1.070.861
Recursos Ñ correntes 1.385.221
1.170.788
1.407.125
2.577.973
Ativo Permanente
Imobilização do Patrimônio Líquido = IRñC
X1
55%
X2
66%
Estes índices mostram que a empresa destinou ao
Ativo Permanente, respectivamente, X1, e X2, 55% e
66% dos recursos não correntes.
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• Os elementos do Ativo
Permanente têm vida útil que
pode ser de 2, 5, 10 ou 50
anos. Assim, não é necessário
financiar todo o Imobilizado
com recursos próprios.
• É perfeitamente possível
utilizar recursos de longo
prazo, desde que o prazo seja
compatível com o de duração
do Imobilizado ou então que o
prazo seja suficiente para
empresa gerar recursos
capazes de resgatar as dívidas
de longo prazo.
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O gráfico ilustra essas relações, para 19X1:
Ativo Circulante
45%
Passivo Circulante
Exigível a Longo prazo
R Ñ Correntes
Patrimônio Líquido
= 100%
Ativo Permanente
55%
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EXERCÍCIOS
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