Poupança & Investimento
economia fechada
agenda:
• Determinar como é que o produto é repartido entre
» Consumo
» Poupança (Consumo futuro)
CONSUMO
POUPANÇA/INVE
STIMENTO
PIB
Y=C+I
Y-C=I ou S=I
poupança e investimento na contabilidade nacional
• Identidade fundamental CN (economia fechada):
Y=C+I+G
Poupança total
Y–C–G=I
• Definindo,
Poupança das Famílias: S= Y-T-C
Poupança do Estado: T-G
S+(T-G)=I
ex-ante e ex-post (planeado/desejado e realizado)
•
Se o RC realiza menos investimento do que aquele que planeava realizar no início
da campanha (ficando com excesso de grãos não consumidos)
S>Inv. planeado
“Isto não é uma situação de equilíbrio no sentido em que os planos não se realizam!”
(Ex-ante Poupança pode diferir Investimento)
•
Ex-post (depois de facto) contudo
Investimento realizado= Inv. Planeado + Acumulação involuntária de stocks de grão
=S-Inv Planeado (grãos não
consumidos-grãos plantados)
Logo, na contabilidade nacional (valores ex-post)
Poupança= Investimento
sempre!!!!
equilíbrio entre poupança e investimento
Como são coordenados? O que assegura o equilíbrio entre S & I?
• Equilíbrio ocorre no mercado Financeiro
• Para cada nível do PIB a variável “equilbradora” é a Taxa de Juro
Real
• €1000 aplicados à taxa de juro (nominal) de 10% rendem €100
• Que quantidade de bens de consumo posso adquirir com esses €1000?
Tx.Juro real=Tx. Juro nominal-Tx. de inflação
•
Quando S=I também
PIB= DESPESA desejada
sistema financeiro
•
Instituições que canalizam a poupança dos aforradores para os agentes
que desejam investir
•
Duas categorias:
– Mercados financeiros
– Intermediários financeiros
•
Vamos abstrair dos detalhes institucionais e considerar que existe um único
mercado financeiro – mercado de fundos – onde todos os aforradores
aplicam as suas poupanças e onde todos os investidores obtêm os fundos
necessários.
S →
I →
Oferta de fundos
Procura de fundos
Preço = tx.
juro real
poupança das famílias (S)
• Modelo:
– Quando a taxa de juro real aumenta a recompensa por adiar o
consumo e poupar aumenta
r ↑ => S↑
r ↓ => S↓
– Quando o rendimento disponível aumenta a poupança aumenta
(Y – T)↑ => S↑
Mas o aumento é menos que proporcional!
S=$33
Y-T=$100
C=? $77
Q.:
Quando os impostos baixam o que acontece à poupança?
curva de oferta de fundos
investimento & taxa de juro real
• Tx de juro real (r)  investimento desejado (empresas e famílias)
• Projetos planeados de investimento:
Projetos
Retorno
esperado (%)
a
20
b
18
c
16
d
10
e
5
f
2
Que projetos levar a cabo?
• Se a taxa de juro real for
r=19%
– Projeto a?
sim!
não!
– Projetos c, d , e, f?
não!
• e se r=6%?
19%
Tx juro real
– Projeto b?
I(r)
6%
– Projetos a, b, c, d
inv (€)
sim!
– Projetos e, f
não!
Projeto a
Projetos a, b, c, d
equilíbrio no mercado de fundos
Experiências de Política Económica