6. AVALIAÇÃO DE AÇÕES
INTRODUÇÃO AO MERCADO ACIONÁRIO:
Análise fundamentalista e Análise gráfica,
BM&FBOVESPA, CVM, Glossário.
AVALIAÇÃO PATRIMONIAL:
Valor Patrimonial da Ação – VPA
AVALIAÇÃO ECONÔMICA: Lucro por
Ação – LPA ; Preço sobre Lucro por ação –
P/L ; Rentabilidade de Ação – RDA
AVALIAÇÃO MONETÁRIA: Dividendo
por Ação – DPA ; Retorno de Caixa – RDC
INTRODUÇÃO AO MERCADO ACIONÁRIO
Comissão de Valores Mobiliários – CVM: subordinada desde 1976
ao Ministério da Fazenda para fiscalizar as Bolsas de Valores,
registrando todas as S/A que operam no mercado de capitais.
BOVESPA: fundada desde 1890 pelas SOCIEDADES CORRETORAS,
que participavam dos pregões diários da Bolsa, intermediando para
seus clientes as compras e vendas das ações de várias empresas.
BM&F – Bolsa de Mercadorias e Futuros: negociava diariamente
compras/vendas de café, gado, soja, ações, dólar e outras moedas.
BM&FBOVESPA: companhia de capital brasileiro formada em 2008,
pela integração das operações da Bovespa + BM&F. Como principal
instituição nas operações do mercado de capitais, implanta e provê
sistemas p/a negociação de ações, derivativos, renda fixa, títulos
públicos federais, moedas à vista e commodities agropecuárias.
GLOSSÁRIO: Ação: título representativo da menor fração do capital
de uma S/A, em geral cautelas em lotes de mil ações. Sua liquidez
mostra a facilidade de negociação das ações da S/A, convertendo-se
rapidamente em dinheiro; EBITDA: define aproximadamente o valor
que mostra a capacidade de geração operacional de caixa da S/A.
ÍNDICE DO VALOR PATRIMONIAL DA AÇÃO
Indica a relação entre o patrimônio líquido e o
número de ações do capital de uma empresa.
Revela se o valor do investimento está crescendo
ou não, ou também, quanto de capital próprio
existe para cada ação em circulação.
Fórmula VPA = Patrimônio Líquido / nº de ações
OBDC S/A: VPA 2010: 393.182 / 30.454 = R$ 12,91
OBDC S/A: VPA 2011: 443.064 / 30.454 = R$ 14,55
Interpretação: Em 2010, existia R$ 12,91 de
capital próprio para cada lote de mil ações da OBDC
S/A, e em 2011, essa relação aumentou para
R$ 14,55, revelando uma leve melhora de 12,70%.
AVALIAÇÃO ECONÔMICA
ÍNDICE DO LUCRO POR AÇÃO  LPA
Indica quanto do lucro obtido corresponde a
cada ação. Essa informação é obrigatória para
todas as S/A de capital aberto e será publicada
no final da DRE (valor em R$ e não em R$ mil).
Fórmula  LPA = Lucro Líquido / nº de ações
OBDC S/A: LPA 2010: 101.480 / 30.454 = R$ 3,33
OBDC S/A: LPA 2011: 100.701 / 30.454 = R$ 3,31
Interpretação: Em 2010, os acionistas da OBDC
S/A tiveram R$ 3,33 de lucro por lote de ações e
R$ 3,31 em 2011, com uma leve piora de 0,60%.
ÍNDICE DO PREÇO SOBRE LUCRO POR AÇÃO
Indica a relação entre o valor de mercado de uma
empresa e o seu lucro, isto é, o montante que os
investidores estão dispostos a pagar por uma
unidade de lucro da empresa e estima o número de
anos que levará para reaver o capital aplicado
nessa ação (tempo que os investidores obteriam de
retorno do capital se mantido o LPA do último ano).
Fórmula P/L = Valor de cotação da ação / LPA
OBDC S/A: P/L 2010 = 36,30 / 3,33 = 10,9 anos
OBDC S/A: P/L 2011 = 37,45 / 3,31 = 11,3 anos
Interpretação: Em 2010, o investidor da OBDC
S/A esperaria 10,9 anos, para recuperar o capital
investido e 11,3 anos em 2011 (leve piora: 3,76%).
ÍNDICE DA RENTABILIDADE DE AÇÃO
Revela quanto, em percentual, que o investidor
terá de ganho anual na compra de ações de uma
Sociedade Anônima ao seu preço de mercado.
Pode ser apurado pela Fórmula 
RDA = (LPA / Valor de cotação da ação) x 100
OBDC S/A: RDA 2010: (3,33 / 36,30)x100 = 9,17%
OBDC S/A: RDA 2011: (3,31 X 37,45)X100= 8,84%
Interpretação: Em 2010, o ganho do investidor da
OBDC S/A foi de 9,17% e 8,84% em 2011, com
uma leve piora de 3,6% na compra dessas ações.
AVALIAÇÃO MONETÁRIA
ÍNDICE DE DIVIDENDO POR AÇÃO
Indica quanto do lucro distribuído, a título de
dividendos obrigatórios, caberá a cada ação para
seu investidor. Pode ser apurado pela Fórmula 
DPA = Dividendos pagos / número de ações
OBDC S/A DPA 2010= 263.246 / 30.454= R$ 8,64
OBDC S/A DPA 2011= 43.812 / 30.454 = R$ 1,44
Interpretação: Em 2010, o investidor da OBDC S/A
recebeu R$ 8,64 de Dividendos e Juros sobre o
Capital Próprio e apenas R$ 1,44 em 2011, com
uma grande piora de 83,33%.
ÍNDICE DE RETORNO DE CAIXA
• PARA O INVESTIDOR: indica quanto efetivamente
o acionista desembolsou para cada real investido
na compra de ações pela cotação de mercado.
• PARA A EMPRESA: aponta a rentabilidade
atualizada oferecida por ação em relação
ao seu preço de cotação na Bolsa. Fórmula 
RDC = (DPA / Valor de cotação da ação) x 100
OBDC S/A RDC 2010: (8,64 / 36,30) x 100= 23,8%
OBDC S/A RDC 2011: ( 1,44 / 37,45) x 100= 3,85%
Interpretação: A OBDC S/A distribuiu 23,8% de
dividendos por cada lote de mil ações em 2010 e
apenas 3,85% em 2011, com uma piora de 83,84%.