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ADMINISTRAÇÃO
E
DEMONSTRAÇÃO DO
FLUXO DE CAIXA
CONT - I
ADMINISTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA
 A administração da liquidez, é uma das atividades mais
importantes do administrador financeiro. Para desempenhar essa
função, utiliza-se do fluxo de caixa.
FLUXO DE CAIXA (Cash Flow):
“Movimentos de Caixa”
– entradas e saídas dos recursos
financeiros da empresa em um determinado período de tempo.
 Através da utilização do fluxo de caixa, o administrador tem um
poderoso instrumento para cumprir seu principal objetivo, a
maximização do retorno dos proprietários, sem no entanto
comprometer a liquidez, reduzindo dessa forma o risco incorrido
pelos detentores do controle da empresa.
Principais Objetivos
prognosticar as necessidades de captação de recursos;
aplicar os excedentes de caixa nas alternativas mais rentáveis
para a empresa, sem comprometer a sua liquidez. ;
CONT - I
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ADMINISTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA
 Demais objetivos:
proporcionar o levantamento das necessidades de
recursos financeiros para a realização das transações
definidas no planejamento da empresa;
empregar da forma eficaz os recursos disponíveis,
evitando que fiquem sem remuneração;
 saldar tempestivamente as obrigações incorridas
pela empresa;
 analisar as fontes de crédito onerosas de forma a
minimizar o custo de utilização das mesmas;
 controlar e planejar os recursos financeiros
destinados a manter e ampliar as atividades da
empresa, de forma a maximizar seu resultado.
CONT - I
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ADMINISTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA
Fatores que afetam o Fluxo de Caixa
 FATORES INTERNOS:
expansão descontrolada das vendas, implicando em um volume maior de
compras e custos operacionais;
aumento no prazo de vendas concedido pela empresa como forma de
aumentar seu grau de competitividade ou aumentar sua participação no
mercado;
capitalização inadequada com a conseqüente utilização de capital de
terceiros de forma excessiva, aumentando o nível de endividamento;
compras em volume incompatível com as projeções de vendas;
diferenças acentuadas no giro do contas a pagar e a receber em
decorrência dos prazos médios de recebimento e pagamento;
ciclos de produção extremamente longos e incompatíveis com o prazo
médio concedido pelos fornecedores;
 giro do estoque lento;
 baixa ocupação do ativo fixo;
CONT - I
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ADMINISTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA
 Fatores Internos que afetam o Fluxo de Caixa (cont.)
distribuição de lucros em volumes incompatíveis com a capacidade de
geração de caixa;
custos financeiros elevados em decorrência de um nível de endividamento
incompatível com a estrutura de capital da empresa;
política salarial incompatível com a estrutura da empresa;
aumento do nível de inadimplência.
 FATORES EXTERNOS:
redução nas vendas causadas por retração do mercado;
aumento da concorrência;
alterações nas alíquotas de impostos sobre venda/lucro /importação;
aumento geral do nível de inadimplência causada por fatores como, por
exemplo, o aumento das taxas de juros.
CONT - I
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ADMINISTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA
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 DESEQUILÍBRIO FINANCEIRO
Situação gerada pela má administração do caixa, que pode levar à falência.
Quadro Descritivo:
Insuficiência crônica de caixa
Captação sistemática de recursos através de empréstimos
Queda na “qualidade” do dinheiro que a empresa consegue captar,
em função do maior risco de crédito apresentado.
Causas básicas:
 perda de receita e aumento dos custos operacional, administrativo e
financeiro;
excesso de investimentos em estoques e ativos fixos;
 discrepância anormal entre: prazos médio do giro dos estoques; prazo médio
-I
deCONT
recebimento
e o prazo médio de pagamento;
ADMINISTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA
 DESEQUILÍBRIO FINANCEIRO:
Conseqüências:
 Menor agilidade e maior vulnerabilidade frente à eventuais flutuações nas
nas condições do mercado em que a empresa opera;
 Atrasos nos pagamentos, aumento
possibilidade de concordata ou falência;
da
inadimplência,
levando
à
Medidas de saneamento:
Aumento do capital próprio através do aporte de novos recursos dos
proprietários atuais ou de novos sócios;
 Busca de linhas de crédito mais baratas (BNDS, Governos, etc.)
 Adequação do nível de atividade aos volumes de recursos disponíveis
para financiamento das operações
Controle rígido de custos e despesas operacionais e administrativas
Desmobilização de ativos ociosos,
 Maximização do planejamento tributário.
CONT - I
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Demonstração do Fluxo Líquido
de Caixa (DFLC)
CONT - I
DEMONSTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA
Indica a origem de todo o dinheiro que entrou no Caixa,
bem como a aplicação de todo o dinheiro que saiu do
Caixa em determinado período, e, ainda, o Resultado do
Fluxo Financeiro.
Fornece um resumo dos fluxos de caixa da empresa
relativos às atividades operacionais, de investimentos e
de financiamentos, e reconciliados com as variações em
seu disponível.
A Demonstração do Fluxo de Caixa permite extrair
importantes informações sobre o comportamento
financeiro da empresa no exercício.
CONT - I
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DEMONSTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA
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 Quase sempre os problemas de insolvência ou iliquidez
ocorrem por falta de adequada administração do fluxo de
caixa; daí a importância de sua análise;
Para análise do fluxo de caixa apresenta-se uma
demonstração financeira chamada Demonstração do Fluxo
Líquido de Caixa (DFLC).
A DFLC não tem sua publicação exigida pela Lei das
SA’s, o que não torna a sua elaboração menos importante;
 A elaboração da DFLC é de grande utilidade para a
análise do desempenho financeiro da empresa e pode ser
preparada de FORA da empresa.
 Através da DFLC sabe-se muito à respeito de como a
empresa vem administrando o dilema “risco X retorno”.
CONT - I
DEMONSTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA
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 Principais objetivos da DFLC:
avaliar e controlar as decisões com reflexos monetários
que são tomadas pelas empresas ao longo do tempo;
avaliar alternativas de investimentos;
avaliar as situações presente e futura do caixa na empresa,
posicionando-as para que não se chegue a situações de
iliquidez;
certificar que os excessos momentâneos de caixa estão
sendo devidamente aplicados;
 verificar a “saúde” financeira dos movimentos de caixa da
empresa.
CONT - I
DEMONSTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA
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 A DFLC Demonstra o efeito de cada variável e das
decisões determinantes do caixa, tais como:
 recebimentos / pagamentos;
realização de investimentos / tomada de financiamentos;
aportes de capital / distribuição de dividendos.
 Informa como:
Buscar um autofinanciamento das operações.
Obter independência do sistema bancário
Gerar recursos para manter e expandir o nível de investimentos.
Amortizar dívidas de curto e longo prazos.
CONT - I
DEMONSTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA
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 A DFLC pode ser facilmente preparada de fora da
empresa, a partir das demonstrações financeiras
usualmente publicadas, sendo as principais:
 Balanço Patrimonial;
 Demonstração de Resultados,
 Outras informações adicionais são obtidas na:
DOAR – Demonstração das Origens e Aplicações de Recursos,
CONT - I
DEMONSTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA
BALANÇO PATRIMONIAL
ATIVO
PASSIVO
Circulante
Circulante
Disponível (Caixa e Bancos)
Duplicatas a Receber (Clientes)
Estoques
Total
600
1.700
700
3.000
Realiz. L.P.
600
1200
800
2.600
Exig. L.P.
Títulos a Receber
Total
1.000
1.000
Permanente
Empréstimos a Pagar
Total
1.000
1.000
Patrim. Líquido
Investimentos
Imobilizado
Diferido
Total
TOTAL DO ATIVO
CONT - I
Fornecedores
Empréstimos a pagar
Contas a Pagar
Total
600
1.000
400
2.000
Capital Social
Reservas
Lucro do Exercício
6.000
TOTAL DO PASSIVO
Total
2.000
100
300
2.400
6.000
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DEMONSTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA
Fluxos Operacionais
 Entradas e saídas de caixa diretamente
relacionadas à produção e venda dos produtos e
serviços da empresa.
Fluxos de Investimentos
Entradas e saídas de caixa associados com a
compra e venda de ativos e com a participação
societária.
Fluxos de Financiamentos
 Entradas e saídas de caixa em função de
empréstimos tomados e investimentos realizados.
CONT - I
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DEMONSTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA
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TRANSAÇÕES QUE AUMENTAM O CAIXA
Operacionais
(+)Vendas à vista e recebimentos de Duplicatas a Receber
Investimentos
(+) Venda de itens do Ativo Permanente
(+) Integralização do Capital feitas em Dinheiro pelos Sócios
ou Acionistas
Financiamentos
(+) Empréstimos bancários e financiamentos realizados
Curto e Longo Prazos.
(+) Outras(Juros recebidos, dividendos de outras empresas).
CONT - I
DEMONSTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA
TRANSAÇÕES QUE DIMINUEM O CAIXA
Operacionais
(-) Compras à vista e Pagamentos de Fornecedores
(referentes à Compras à Prazo);
(-) Pagamentos de Despesas/Custos, Contas à Pagar, etc
Investimentos
(-) Pagamentos de dividendos aos acionistas;
(-) Aquisição de um item do Ativo Permanente;
Financiamentos
(-) Pagamento dos Juros e Amortização do Principal de
Dívidas referentes à financiamentos tomados.
(-) Investimentos em ativos financeiros e outras empresas;
CONT - I
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DEMONSTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA
TRANSAÇÕES QUE NÃO AFETAM O CAIXA
 Operações e lançamentos contábeis que não exigem
um desembolso monetário, sendo as principais:
 Depreciação, Amortização e Exaustão.
 Provisão para devedores duvidosos.
 Reavaliação de bens.
 Resultado de Equivalência Patrimonial.
 Variações cambiais/monetárias de longo prazo.
Outros exemplos que não afetam de imediato o caixa:
 Compras à prazo;
 Vendas à prazo;
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DEMONSTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA
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Análise e mensuração da DFLC:
 a elaboração e análise da DFLC demonstra, por fim, como a empresa
vem lidando com a dualidade risco X retorno.
pois ao mesmo tempo que se recomenda que se invistam os saldos
operacionais em ativos, a fim de buscar um maior retorno, deve-se ter
cuidado com a exposição ao risco de insolvência;
ao se apurar o saldo líquido dos diferentes fluxos monetários, o
instrumento da DFLC permite que se estabeleçam prognósticos com
relação a eventuais sobras ou falta de recursos;
 e, para que se estabeleçam prognósticos razoáveis, é importante
salientar que o fluxo de caixa não deve ser enfocado como uma
preocupação exclusiva da área financeira;
 deve haver comprometimento de todos os setores empresariais
como os resultados e prognósticos de fluxos de caixa, conforme
segue:
CONT - I
DEMONSTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA
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Demais áreas comprometidas com o Fluxo de Caixa:
 Produção:
 deve ajudar a promover alterações nos prazos de fabricação que
impactam nos prazos de estoque. Precisa buscar a redução dos custos
de fabricação, que tem importantes reflexos no caixa;
 Compras:
 precisa adequar os prazos de pagamentos de compras com os de
recebimentos. Deve se preocupar com a redução dos custos,
principalmente os indiretos (serviços, administrativos, etc.).
 Cobrança:
 tem que estabelecer uma política de crédito adequada ao setor em
que a empresa atua e deve buscar minimizar o tempo de recebimento.
CONT - I
DEMONSTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA
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Vendas
 precisa avaliar reflexos sobre o fluxo de caixa gerados
por importantes decisões de vendas, tais como os prazos
concedidos e as despesas com publicidade, propaganda,
equipe de vendas, etc.
Fluxo de Caixa e Capital de Giro
 a administração do Fluxo de Caixa, assim como de
outros componentes de Disponível e o controle sobre os
estoques, valores a receber e a pagar garantem a
sobrevivência da empresa e compõem basicamente as
decisões de Administração do Capital de Giro da empresa..
CONT - I