Macroeconomia
Introdução à Modelos de Análise
Macroeconômica
Prof. Marcos Custódio
O Mercado de Bens e Serviços
 As
contas nacionais
 Funcionalidade macroeconômica
 Os estoques e a dinâmica macroeconômica
 Equilíbrio no mercado de bens e serviços
 Variações exógenas e introdução à política
fiscal.
2
.
.
3
As Contas Nacionais
A
•
•
•
•
ótica da produção
Bens e serviços de consumo (BC)
Bens e serviços de capital (BK)
Bens e serviços públicos (BP)
Bens e serviços intermediários (BI)
À soma dessas quatro categorias de produtos dáse o nome de valor bruto da produção.
O Mercado de Bens e Serviços
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As Contas Nacionais
• O valor bruto da produção não representa o
produto do país.
• Os bens e serviços intermediários (BI)
utilizados na produção das demais categorias,
incorre em “múltipla contagem”.
• Ocorre ainda, que parte desses (BI) são
exportados (XBI), devendo ser incluída no
produto, já que não ocorre dupla contagem.
O Mercado de Bens e Serviços
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As Contas Nacionais
• Parte dos bens e serviços de consumo, de
capital e públicos produzidos na economia
utilizam componentes importados, ou seja, bens
e serviços intermediários importados (MBI).
• O Produto Interno Bruto (PIB) - é o valor
total da produção (independentemente do seu
destino)
PIB  BC + BK + BP + XBI - MBI (1.1)
PIB  (DBC +XBC) + (DBK + XBK) + (DBP + XBP) + XBI - MBI
O Mercado de Bens e Serviços
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As Contas Nacionais
A
ótica da demanda
• O produto demandado (D) pela sociedade 
famílias, empresas e governos  é o valor total
que ela despende na aquisição de bens e
serviços de consumo, capital e públicos, ao
longo do período que se considera.
• Eles podem ter sido produzidos no próprio país
ou produzidos no exterior e importados.
O mercado de Bens e serviços
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As Contas Nacionais
D  DBC + MBC + DBK + MBK + DBP + MBP
DBC + MBC  Consumo Privado (C)
DBK + MBK  Investimento Privado (I)
DBP + MBP  Gasto público (G)
D  C + I + G  demanda agregada
O Mercado de Bens e Serviços
(1.4)
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As Contas Nacionais
 Produção
e demanda
• Dificilmente o produto de uma economia (PIB)
será exatamente igual a demanda agregada (D).
• Fazendo (PIB) - (D) resulta em:
PIB - D  (XBC + XBK + XBP + XBI) - (MBC + MBK + MBP + MBI)
PIB - D  X - M
O Mercado de Bens e Serviços
(1.6)
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As Contas Nacionais
PIB - D  X - M
(1.6)
• O excesso do produto (renda) do país em
relação à demanda agregada da sociedade é
exatamente igual às exportações líquidas (X-M)
de bens e serviços não-fatores, agregado
denominado saldo das transações reais.
O Mercado de Bens e serviços
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As Contas Nacionais
• Natureza macroeconômica dos desequilíbrios
externos:
– Se X  M  PIB  D  produto do país é
menor que a demanda da sociedade.
– Se X  M  PIB  D  produto do país é
maior que a demanda da sociedade.
O Mercado de Bens e serviços
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As Contas Nacionais
• Reescrevendo a identidade (1.6), temos:
PIB  D + (X -M)  C + I + G + (X - M) (1.7)
• (X-M)  esta parcela é também denominada
de componente externa do produto.
• Em muitos casos, é útil que essa componente
externa inclua, também, a renda líquida
enviada ao exterior (RL).
• RL  soma algébrica do saldo dos serviços de
fatores (salários, juros, aluguéis, lucros e
dividendos).
O Mercado de Bens e serviços
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As Contas Nacionais
• Interessa substituir o saldo das transações reais
(X -M) pelo saldo da conta corrente do
balanço de pagamento (SCC).
• Se, SCC  (X - M) - RL, temos que:
PNB  C + I + G + (SCC)
(PRODUTO NACIONAL BRUTO)
O Mercado de Bens e serviços
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As Contas Nacionais
 Necessidades
setoriais de financiamento
PNB - T  C + I + (G - T) + (SCC)
(1.9)
(T) = (receita total do governo)
(G - T) = (representa o excesso de gastos sobre as receitas do
governo, logo as suas necessidades de financiamento.
PNB - T - C  S (poupança privada)
• retirado o consumo privado da renda disponível do
setor privado da economia, conclui-se que a poupança
é a parte não consumida da renda do setor privado.
O Mercado de Bens e serviços
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As Contas Nacionais
• A identidade 1.9 pode ser reescrita como:
(I - S) + (G - T) + (SCC)  0 (1.10)
– isolamos cada um dos três setores da economia, permitindo
explicitar suas necessidades de financiamento.
• (I  S)  busca financiamento junto ao setor público
ou no exterior  caso em que o SCC passa a ser
negativo, passando a ocorrer contribuição de poupança
externa ao investimento privado.
• (G  T)  procedimento semelhante ocorre sempre
que o governo gasta mais do que sua receita permite.
O Mercado de Bens e serviços
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Funcionalidade Macroeconômica

Identidade fundamental e algumas definições
(i - s) + (g - t) + (scc)  0
(1.11)
• scc  x - m - rl  i + g + x - m  s + t + rl, ou
adicionando o valor real do consumo (c) em ambos os
lados  c + i + g + x - m  c + s + t + rl
(1.12)
• Como c + i + g + x - m  PIB (a partir de agora denominado
apenas pela letra y) tem-se que:
c + i + g + x - m  y  c + s + t + rl
(1.13)
(essa é uma identidade fundamental da macroeconomia moderna)
O Mercado de Bens e serviços
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Funcionalidade Macroeconômica
• (yd) - renda disponível do setor privado da economia
yd  y - t - rl  c + s

(1.14)
As primeiras relações entre variáveis macroeconômicas
t = t(y)  a arrecadação tributária é função da renda
t = t(y+)  as duas variáveis se deslocam no mesmo
sentido, ou seja, quando a renda aumenta, cresce a
arrecadação tributária e vice-versa.
O Mercado de Bens e serviços
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Funcionalidade Macroeconômica

As primeiras relações entre variáveis macroeconômicas
Se, yd = y - t - rl = c + s  então, é correto afirmar,
que tanto o consumo (c) quanto a poupança (s)
dependem da renda disponível (yd).
c = c(yd+) e
s = s(yd+)
(1.16)
c(yd+) + i + g + x - m = y = c(yd+) + s(yd+) + t(y+) + rl
i   y yd  c s t  reequilibrando a equação
em um nível de renda mais elevado.
O Mercado de Bens e serviços
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Os Estoques e a Dinâmica
Macroeconômica

A importância dos estoques
c(yd+) + i + g + x - m = y = c(yd+) + s(yd+) + t(y+) + rl
(o que acontece se houver um aumento exógeno do consumo, sem
que tenha ocorrido qualquer variação da renda disponível ?)
Investimento privado  aumento do capital instalado
(Ip)  parcela planejada do investimento
(In)  parcela do investimento não planejado
c(yd+) + ip + in + g + x - m = y = c(yd+) + s(yd+) + t(y+) + rl
O Mercado de Bens e serviços
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Os Estoques e a Dinâmica
Macroeconômica
c(yd+) + ip + in + g + x - m = y = c(yd+) + s(yd+) + t(y+) + rl
• Agora, quando o consumo aumenta exogenamente, sem
alteração do nível de renda e sim através da redução da
poupança. Surge, no lado esquerdo da equação , um
desinvestimento não planejado. Ele se materializa como uma
redução de estoques (In  0), exatamente da mesma magnitude
do aumento original do consumo, reequilibrando a equação e
eliminando a inconsistência anteriormente apresentada.
O Mercado de Bens e serviços
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Os Estoques e a Dinâmica
Macroeconômica

Introdução à dinâmica macroeconômica
• Se a redução de estoques antes analisada persiste por algum
tempo, os empresários passam a acreditar que o aumento do
consumo é perene, e toda a cadeia entre a produção e o
consumo se movimenta para atender à maior demanda.
• Observe-se que o aumento do consumo gera um aumento do
emprego, da taxa de ocupação da capacidade instalada, da
produção (e da renda) e, eventualmente, até do investimento
planejado, mas, inicialmente, o que ocorre é uma redução dos
estoques (In  0).
O Mercado de Bens e serviços
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Os Estoques e a Dinâmica
Macroeconômica
• Demonstração gráfica do produto de equilíbrio
iP + iN + g + x - m = s(yd+) + t(y+) + rl
(1.19)
i+g+x-m
s + t + rl
s + t + rl
iN=0
A0
iN>0
ip + g + x - m
iN<0
0
y1
y0
y2
y
Gráfico 1.1 - Produto de equilíbrio.
O Mercado de Bens e serviços
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Os Estoques e a Dinâmica
Macroeconômica

O princípio da multiplicação econômica
• Verificou-se que situações de desequilíbrio são passageiras e
que, por isso mesmo, o produto de equilíbrio é estável.
• Se isso é verdade, como cresce ou diminui o produto de uma
economia, ou seja, como se pode falar em fases de expansão e
recessão econômica?
• O produto de equilíbrio é, de fato, estável, mas não é imutável!
• Fases de crescimento (ou de recessão) de uma economia são
períodos em que o produto está-se elevando (ou se reduzindo),
determinando valores de equilíbrio cada vez mais altos ( ou
mais baixos).
O Mercado de Bens e serviços
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Os Estoques e a Dinâmica
Macroeconômica
i+g+x-m
s + t + rl
s + t1 + rl
B
iN=0
A1
iN>0
A0
iN=0
0
s + t0 + rl
y1
y0
ip + g + x - m
y
Gráfico 1.2 - Aumento exógeno dos tributos
O Mercado de Bens e serviços
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Os Estoques e a Dinâmica
Macroeconômica
i+g+x-m
s + t + rl
s + t + rl
B
A1
iN < 0
A0
0
y0
iP1 + g + x - m
iPo + g + x - m
y1
y
Gráfico 1.3 - Variação exógena do investimento privado.
O Mercado de Bens e serviços
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Equilíbrio no Mercado de Bens e
Serviços

Equação de equilíbrio
• A economia está sempre buscando alguma situação
de equilíbrio a um maior ou menor nível de renda;
• Podendo-se daí inferir que ela estará sempre em
equilíbrio ou na vizinhança do equilíbrio;
• Se é assim, interessa tratar prioritariamente das
situações de equilíbrio da economia, quando não
está ocorrendo nem acumulação e nem redução
inesperada de estoques e, neste caso vale a igualdade
i + g + x - m = s(yd+) + t(y+) + rl
(1.25)
O Mercado de Bens e serviços
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Equilíbrio no Mercado de Bens e
Serviços
i + g + x - m = s(yd+) + t(y+) + rl
(1.25)
• Trabalhando na vizinhança de um produto de equilíbrio, sabese que não está ocorrendo variação (pelo menos exagerada) de
estoques, logo se faz necessário um reestudo do investimento
planejado.
• Concentra-se à atenção nas variações da taxa de juros como
sendo aquelas que melhor explicam as variações do
investimento empresarial.
• Se a taxa de juros (r) aumenta, o investimento privado cai, e
vice-versa; logo i = i(r)
 i(r-)
i(r-) + g + x - m = s(yd+) + t(y+) + rl
O Mercado de Bens e serviços
(1.26)
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Equilíbrio no Mercado de Bens e
Serviços
c(yd+) + i(r-) + g + x - m = y = c(yd+) + s(yd+) + t(y+) + rl
(essa é a equação de equilíbrio do mercado do produto)
• Observa-se que agora se tem uma equação com duas
variáveis (y e r), ou seja, não há mais uma solução única
(um ponto), mas infinitas soluções (uma curva).
• Existem, então, infinitos pares de valores de renda e taxa
de juros que resultam em equilíbrio do mercado do
produto, no sentido de que, em todos esses pontos de
equilíbrio, não ocorre nem aumento nem redução
inesperada de estoques.
O Mercado de Bens e serviços
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Equilíbrio no Mercado de Bens e
Serviços

Derivação gráfica do equilíbrio no mercado de
bens e serviços
• r i  y  c s t  
y
• Quando a taxa de juros aumenta, a renda de equilíbrio
cai e quando a taxa de juros cai, a renda de equilíbrio
aumenta.
• Sendo assim, os infinitos pares de valores de renda e taxa
de juros que equilibram o mercado do produto formam
uma curva com declividade negativa, que é a curva de
equilíbrio do mercado do produto, denominada IS
O Mercado de Bens e serviços
29
Equilíbrio no Mercado de Bens e
Serviços
Gráfico 1.4 Equilíbrio no mercado do produto.
O Mercado de Bens e serviços
30
.
Gráfico 1.5 Obtenção da curva IS pelo diagrama de quatro quadrantes
O Mercado de Bens e serviços
31
.
Gráfico 1.6 Elevação exógena das exportações.
O Mercado de Bens e serviços
32
.
Gráfico 1.7 Aumento da carga tributária.
O Mercado de Bens e serviços
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