Custo Médio Ponderado do Capital
n
CMePC
j=1
Kj . X j
Kj custos específico
Xj participação relativa
Custo Médio Ponderado do Capital
Fontes Financeiras
Valor de
Mercado ($)
Participação
(%)
Custo (%)
Ações ordinárias
500.000
62,50
16,0
Ações preferenciais
50.000
250.000
6,25
31,25
13,0
7,0
800.000
100,00
Debêntures
Total
Fontes Financeiras
Ações ordinárias
Ações preferenciais
Debêntures
CMePC
Calculo (%)
C. Ponderado (%)
62,50*16,0
6,25*13,0
10,0000
0,8125
31,25*7,0
2,1875
13,0000
Custo Marginal Ponderado de Capital
Pode ser entendido como a identificação do
comportamento do CMePC em função do
volume de financiamento.
1.
2.
3.
4.
O calculo do CMaPC compreende quatro
etapas:
Apuração do custo;
Identificação dos níveis de ruptura;
Calculo do CMePC;
Elaboração de um relatório.
Custo marginal ponderado de capital
20
(%)
15
Fonte B
10
Fonte A
CMePC
5
0
1
2
3
4
5
Volume
6
7
8
9
Custo Marginal Ponderado de Capital
Fonte de Capital
Emprestimo a Longo Prazo
Ação Preferencial
Ação Ordinaria
Proporção-meta
40%
10%
50%
Fonte de Capital
Empréstimo a Longo
Prazo
Ação Preferencial
Ação Ordinária
Faixa de Volume
Custo (%)
0 a 400
5,68
400 a 800
6,50
> 800
7,10
0 a 100
9,33
> 100
10,60
0 a 300
13,00
300 a 750
13,30
> 750
15,50
Ponto de ruptura
PRi = TFi
Proi
PRi ponto de ruptura da fonte i
TFi novo financiamento da fonte i
Proi proporção da estrutura
Fonte de Capital
Empréstimo a
Longo Prazo
Faixa de
Volume i
Calculo
Faixa de
Volume t
P. Ruptura
0 a 400 400/0,4
1.000
0 a 1.000
400 a 800 800/0,4
2.000
1.000 a 2.000
-
-
> 2.000
0 a 100 100/0,1
1.000
0 a 1.000
-
-
> 1.000
0 a 300 300/0,5
600
0 a 600
300 a 750 750/0,5
1.500
600 a 1.500
-
> 1.500
> 800
Ação Preferencial
> 100
Ação Ordinária
> 750
-
Faixa de Volume t
0 a 600
600 a 1.000
1.000 a 1.500
1.500 a 2.000
> 2.000
Fontes de Capital
Calculo
C. Ponderado (%)
Empréstimo
0,4*5,68
2,272
Ação Preferencial
0,1*9,33
0,933
Ação Ordinária
0,5*13,0
6,500
CMePC
-
9,705
Empréstimo
0,4*5,68
2,272
Ação Preferencial
0,1*9,33
0,933
Ação Ordinária
0,5*13,3
6,650
CMePC
-
9,855
Empréstimo
0,4*6,50
2,600
Ação Preferencial
0,1*10,6
1,060
Ação Ordinária
0,5*13,3
6,650
CMePC
-
10,310
Empréstimo
0,4*6,50
2,600
Ação Preferencial
0,1*10,6
1,060
Ação Ordinária
0,5*15,5
7,750
CMePC
-
11,410
Empréstimo
0,4*7,10
2,840
Ação Preferencial
0,1*10,6
1,060
Ação Ordinária
0,5*15,5
7,750
CMePC
-
11,650
Custo Marginal Ponderado de Capital
Faixa de Volume t
Custo Ponderado (%)
0 a 600
600 a 1.000
1.000 a 1.500
1.500 a 2.000
> 2.000
9,705
9,855
10,310
11,410
11,650
CMaPC
12
11,5
(%)
11
10,5
10
9,5
9
600
1000
1500
2000
maior
do
que
2000
Retorno versus Custo de capital
20
Retorno
11,41
10
CMaPC
5
0
50
0
10
00
15
00
20
00
25
00
25
00
30
00
30
00
35
00
2000
0
(%)
15
($)
TECAP
TECAP - Tecnologia, Contabilidade e Administração em pesquisa
Pós-graduação em Gestão Contábil e Financeira
www.intelitech.com.br
Instrumentos complementares
apuração de valor
de empreendimentos