CENÁRIO MACROECONÔMICO
O evento mais importante da semana passada, conforme previsto, acabou mexendo bastante com
vários dos mercados que acompanhamos e temos posições.
Na quarta-feira, dia 25 de setembro, era esperado o início do fim da crise de 2008. Isso porque, desde
a crise do subprime, o Federal Reserve (Fed) vem consistentemente injetando bilhões ao mês na
economia americana por meio da compra de títulos governamentais e de títulos lastreados em
hipotecas.
Ben Bernanke, atual presidente do Fed, é grande estudioso da Grande Depressão e, por isso, além de
reduzir fortemente as taxas de juros, sua abordagem consistiu em prover liquidez para a economia a
fim de evitar a perda de confiança dos agentes e de estimular a geração de empregos. O medo era de
que o país repetisse a dose “crise + longo período de estagnação”.
Desde maio havia a expectativa de que o Fed iniciasse a redução do programa de compra de títulos
dos EUA já em setembro. O mercado precificava que fosse reduzido algo entre 10 e 15 bilhões de
dólares dos atuais 85 bilhões mensais. Entretanto a decisão – não unânime – foi pela manutenção do
atual nível de compras, pelo fato de a economia ainda estar muito fragilizada, apesar de alguns sinais
de melhora.
A farta liquidez, que ainda perdura após quarta-feira, estimula não só os consumidores americanos,
mas também os mercados em outros países. O dinheiro barato, que rende praticamente zero nos
EUA, faz com que os investidores busquem opções de remuneração mais arriscadas. Com isso, a
decisão do Fed influenciou as bolsas, os mercados de commodities, juros e outros ativos pelo mundo
afora, inclusive no Brasil.
Para nossas posições, o ganho foi bem interessante no dia da divulgação, em virtude da queda dos
juros e da alta da bolsa, conforme pôde ser acompanhado pelas cotas dos fundos ao longo da
semana.
RENDA VARIÁVEL
O Ibovespa encerrou mais uma semana com ligeira alta, de 0,58%, aos 54.111 pontos. A decisão do
Fed na quarta-feira, de manter os estímulos à economia americana, contribuiu para o movimento de
valorização da bolsa brasileira, apesar da queda nos últimos dias da semana. O destaque da semana
entre as ações que compõem o índice ficou por conta de Oi, com valorização superior a 20%, após
anunciar a redução de sua agressiva política de pagamento de dividendos para os exercícios entre
2013 e 2016, de R$ 2 bilhões para R$ 500 milhões.
Segue abaixo a contribuição por setor para a carteira de Renda Variável:
Veja abaixo o desempenho e rentabilidade dos nossos fundos na semana:
CALENDÁRIO DE EVENTOS MACROECONÔMICOS
23 a 27 de setembro
GESTOR: MAPFRE DTVM S.A. / ADMINISTRADOR: BEM DTVM LTDA. / CUSTODIANTE: BRADESCO S.A / AS INFORMAÇÕES CONTIDAS NESTE MATERIAL SÃO DE
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não é liquida de Impostos. O Método de cálculo para apuração de rentabilidade é realizado através da variação percentual entre o valor da cota inicial e a cota
final do fundo no período avaliado, os fundos tem como base ano padrão de 252 dias úteis. Os valores de cota são disponibilizados pela ANBIMA, para maiores
esclarecimentos necessários solicitamos entrar em contado com a MAPFRE INVESTIMENTOS.