CENÁRIO MACROECONÔMICO
Antes tarde do que nunca: às vésperas da data limite para que o teto da dívida fosse alcançado e os
EUA ficassem, pela primeira vez na sua história, sem ter como honrar seus compromissos,
republicanos e democratas assinaram um acordo para a ampliação do teto da dívida. Ainda que com
escopo reduzido, já que ainda no final deste ano as negociações voltam a acontecer, o fim do impasse
trouxe calma para os mercados – mas também novas percepções com a economia norte-americana.
Dentre os pontos debatidos, as duas principais conclusões foram: a) O teto da dívida do país será
elevado até o dia 7 de fevereiro de 2014. Depois disso, democratas e republicanos terão que
apresentar uma nova solução, preferencialmente definitiva, para a grave questão; b) A reabertura do
governo fica permitida até o dia 15 de janeiro de 2014, o que permite que serviços públicos voltem a
funcionar e também que dados voltem a ser divulgados. Segundo o presidente Obama, ainda em
dezembro deste ano a Casa Branca deve discutir com a oposição republicana uma solução mais
eficiente para a crise, mas fato é que algumas consequências do mais recente capítulo do já longo
imbróglio não deverão ser apagadas tão cedo.
A primeira delas, e talvez a mais perceptível, é o impacto que a paralisação do governo, decorrente
do impasse político, deverá ter na economia real. A agência de risco Fitch foi o órgão que mais
explicitou isto: além do rebaixamento do AAA, a instituição revisou o PIB do país em 2013 de 3% para
2%, argumentando que a interrupção das atividades do governo comprometeu pelo menos 0,6 bps
do PIB relativo ao quarto trimestre do ano. Se de fato se concretizar, a desaceleração não muda o
rumo da esperada recuperação, mas certamente altera seu ritmo.
Esta mudança de ritmo deve impulsionar a segunda consequência: a mudança de prazo para que o
Fed comece a reduzir o ritmo de compras de ativos. Se antes o mercado dava como certa a mudança
na política monetária ainda em 2013, agora já se pergunta em que momento de 2014 deve
acontecer. Acreditamos que em função da ainda instável situação fiscal, a instituição (que a partir de
janeiro será presidida por Janet Yellen, conhecidamente cautelosa) não deverá fazer nenhum
movimento mais brusco antes de fevereiro, quando o teto da dívida volta a se aproximar. Resta,
então, tentar interpretar como a economia estará a partir daí, o que depende muito da negociação
política que ainda está por vir, para entender qual será o próximo movimento da instituição. A julgar
pelas recentes discussões que dominaram o cenário, os próximos meses ainda prometem ser
bastante turbulentos para a maior economia do planeta.
RENDA VARIÁVEL
O Ibovespa teve sua segunda semana de alta consecutiva, com variação positiva de 4,19%, a 55.378
pontos. Entre os dias 14 e 18 de outubro, chamou a atenção a forte alta (95,24%) das ações da OGX,
com negociações sobre um novo financiamento e rumores de que a Vinci Partners assumiria o
controle da empresa. CSN também se destacou, com alta de 10,27% na semana, mas sem grandes
novidades corporativas. A temporada de balanços foi aberta com a divulgação dos números da
Localiza, reportando lucros acima do consenso de mercado.
Segue abaixo a contribuição por setor para a carteira de Renda Variável:
1,20%
1,00%
0,80%
0,03%
Veiculos e peças
-0,10%
Transporte Serviços
0,06%
Software e Dados
Telecomunicações -0,13%
0,11%
Petróleo e Gas
Outros
-0,20%
Alimentos e Bebidas
0,00%
Siderurgia &
Metalurgia
-0,12%
0,26%
0,73%
Mineração
0,04%
Energia Elétrica
1,07%
-0,04%
Construção
Finanças e Seguros
-0,01%
0,20%
Comércio
0,40%
0,00%
0,60%
Veja abaixo o desempenho e rentabilidade dos nossos fundos na semana:
Histórico de Rentabilidade
Fundos Abertos
Mês %
Ano %
CDI
0,04
0,48
6,12
4,05
7,54
17,50
31,05
11,64
9,74
0,18%
-
MAPFRE RF FIC
0,03
0,40
4,27
2,49
5,46
15,84
29,25
12,24
10,39
60,46%
2,028826
MAPFRE RF PLUS FIC
0,03
0,45
4,84
2,87
6,11
16,96
30,99
12,64
10,79
70,29%
2,098810
-0,07
0,12
3,01
1,34
4,15
14,78
28,00
12,52
11,24
-46,77%
3,380040
-0,11
0,09
3,58
1,65
4,56
15,52
29,13
13,52
10,82
-59,28%
2,344377
-0,19
-0,06
3,38
1,23
4,43
17,13
32,68
15,76
24,06
-126,22%
2,111451
MAPFRE Inversion
Agressivo FIM
Rent.24
meses %
Rent.36
meses %
Cota em
Dia %
MAPFRE Inversion FI
Multimercado
MAPFRE Inversion
Arrojado FIM
Rent.12
meses %
Rentabilidade em
Ano 2011 Ano 2010 relação ao CDI na
semana
%
%
Rent.06
meses %
18/out
Rentabilidade
efetiva na
semana
IBOVESPA
0,04
5,81
-9,14
4,16
-7,29
-
-
-18,11
1,04
4,19%
-
IBX FECHAMENTO
0,30
3,63
0,33
5,33
4,38
17,60
0,75
-11,39
2,61
1,77%
-
MAPFRE FI Ações
0,14
3,43
-5,18
4,71
-2,71
7,13
-2,94
-2,86
1,54
1,68%
1,570330
MAPFRE FI Ações Small
0,24
4,28
-9,36
-3,55
-5,93
31,06
31,19
3,25
24,03
0,85%
3,045222
CALENDÁRIO DE EVENTOS MACROECONÔMICOS
21 a 25 de outubro
País
Brasil
EUA
Dia
2ª feira
4ª feira
5ª feira
6ª feira
Indicador
Pesquisa FOCUS
FGV: Confiança do Consumidor
IBGE: PME - Setembro
IPC-Fipe - 3ª semana outubro
BC: Nota à imprensa contas externas
Expectativas mercado
Anterior
MAPFRE
5,40%
0,44%
114,2 pontos
5,30%
0,37%
5,30%
0,45%
2ª feira
Vendas de casas existentes - Set
Gastos em construção - Set
Produção industrial - Set
Utilização da capacidade instalada - Set
Vendas no Varejo - Set
Encomendas à indústria - Ago
Balança Comercial - Ago
Orçamento Mensal - Set
Payroll - Set
Taxa de desemprego - Set
Índice de atividade do Fed de Richmond - Set
Índice de atividade Fed Chicago - Set
Índice de preços de importados - Set
Pedidos Semanais Auxílio Desemprego
Vendas de casas novas - Set
Encomendas de bens duráveis - set
Confiança do Consumidor - Univ de Michigan
5,3M
0,40%
0,40%
78,00%
0,00%
0,30%
Déficit de US$ 39,5bi
5,48M
0,60%
0,40%
77,80%
0,20%
-2,40%
Déficit de US$ 39,1bi
180K
7,30%
0 pontos
425K
1,70%
75 pontos
169K
7,30%
0 pontos
0,14 pontos
0,00%
358K
421K
0,10%
75,2 pontos
50,4 pontos
51,2 pontos
3ª feira
4ª feira
5ª feira
6ª feira
China
4ª feira
PMI Manufaturados - HSBC
0,20%
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QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU, AINDA, DO FUNDO GARANTIDOR DE CRÉDITOS – FGC. RENTABILIDADE PASSADA NÃO REPRESENTA GARANTIA DE
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