IBMEC
CEMEC
CENTRO DE ESTUDOS DE
MERCADO DE CAPITAIS
Casa das Garças
Rio de Janeiro
22/02/2010
C.A. Rocca
INDICE
1. CEMEC : objetivos, projeto
2. Modelo de contas financeiras
- base conceitual
_ validade e limitações
3. Mobilização da poupança 2000-2008
4. Financiamento da economia 2000-2008
5. Impacto da crise: alguns resultados
preliminares
Versão preliminar
Material de uso exclusivo da equipe CEMEC
2
1. CEMEC:
objetivos e modelo
operacional
CEMEC
INSTITUTO IBMEC
 sociedade sem fins lucrativos criada em 1970
 entidades setor privado e do setor publico
 promover desenvolvimento do mercado de capitais
CEMEC- Centro de Estudos de Mercado de Capitais
 entidade de natureza técnica do IBMEC, criada em 2008
 conveniada com ANDIMA e FIPECAFI
 promover e divulgar estudos para avaliar e acompanhar
o desempenho do mercado de capitais brasileiro.
CEMEC - Resultados esperados:
 informar opinião pública papel do mercado de capitais e
sua missão de mobilizar recursos, financiar a economia
 contribuir para o aumento de eficiência operacional e
econômica do mercado de capitais: maior transparência;
informações claras e confiáveis:
 promover transparência e debate públicos sobre o
desempenho do mercado de capitais
 realizar e estimular a produção de estudos e pesquisas
no meio acadêmico e entidades profissionais
 cooperar para a atualização do Plano Diretor do Mercado
de Capitais
CEMEC: Atividades 2009
 Estudos e Relatórios
 Seminários CEMEC de mercado de
capitais
 Divulgação
PROJETO : AVALIAÇÃO DO DESEMPENHO DO
MERCADO DE CAPITAIS
 Atividade do mercado de capitais: instrumentos,




veículos e mercados; comparações internacionais
Funcionalidade I: participação do mercado de
capitais na mobilização de poupança e no
financiamento da economia
Funcionalidade II: eficiência econômica e
operacional; alocação de recursos; spreads, custos
de capital; avaliação e gestão de riscos
Fatores de desempenho do mercado: cenário
macro-econômico e ambiente institucional
Tópicos especiais: temas de interesse
RESULTADOS PRELIMINARES
FUNCIONALIDADE I
Objetivo: medir participação dos instrumentos e
veículos do mercado de capitais na mobilização
de poupança e financiamento da economia
Desafios:
- Brasil não dispõe da matriz de fluxos de
fundos
- Sistema bancário: dados do Banco Central
- Mercado de capitais: dados dispersos em
várias entidades publicas e privadas;
divergência de conceitos; difícil eliminar
dupla contagem
MODELO OPERACIONAL 2009







IBMEC:
Coordenação
Base conceitual
ANDIMA:
Apoio financeiro
Suporte técnico
FIPECAFI:
Apoio técnico
Equipe
Infra estrutura operacional
PROGRAMAÇÃO 2010
 Apoio: Associados Especiais IBMEC
 Comitê de Supervisão do CEMEC
 Atividades
 Complementação da base de dados
 Relatórios
 Análise de desempenho II
 Conceitos e indicadores
 Seminários CEMEC de mercado de capitais
2. MODELO DE CONTAS
FINANCEIRAS
Versão preliminar - Material de uso exclusivo da
equipe CEMEC
11
MODELO DE CONTAS FINANCEIRAS
TABELA 01
Base Conceitual
FONTES
NATUREZA
1.FAMILIAS/ONGS POUPANÇA
VOLUNTÁRIA
2. EMPRESAS
NÃO
POUPANÇA
FINANCEIRAS COMPULSÓRI
A
3.GOVERNO
POUPANÇA
4. SETOR
EXTERNA
EXTERNO
VEÍCULOS
INTERMEDIAÇÃO
INVESTIDORES
INSTITUCIONAIS
Quotas de fundos de
investimento, participação
em planos de previdência
complementar, apólices de
seguros
MERCADO
FINANCEIRO
Corretoras, Bolsas,
Mercado de balcão
BANCOS
Depósitos à vista, a prazo,
poupança, repasses de
fundos de poupança
compulsória; recursos
captados no mercado
internacional
Versão preliminar - Material de uso exclusivo da
equipe CEMEC
INSTRUMENTOS
USOS
AÇÕES
TITULOS DE
DÍVIDA
PUBLICA
TITULOS DE
DÍVIDA PRIVADA
EMPRES
TIMOS E
FINANCIA
MENTOS
1.FAMILIAS
2.EMPRESAS
NÃO
FINANCEI
RAS
3.GOVERNO
4. SETOR
EXTERNO
BONDS &
NOTES
DERIVA
TIVOS
12
Tabela 02 - Veículos e Instrumentos de Poupança Financeira - Saldos
Ativos
1. Poupança Voluntária
1.1 Investidores Institucionais (1)
1.2 Ativos financeiros fora dos investidores
institucionais
1.2.1 Instrumentos do Mercado de Capitais
a) Ações
b) Títulos de Dívida Privada
1.2.2 Depósitos Bancários
1.2.3 Títulos da Dívida Pública
2. Poupança Compulsória
FAT, FGTS, PIS/PASEP outros fundos
3. Total
(1) Invest. não
financeiros
X
X
X
(2)
(3) Soma
Bancos
--X
--X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
---X
X
X
X
X
X
X
---X
X
X
(1) Fundos de pensão (EPCs), Previdência Aberta (EAPCs), Fundos de Investimento, Cias de Seguros
Versão preliminar - Material de uso exclusivo da
equipe CEMEC
13
Tabela 02 - Veículos e Instrumentos de Poupança
Financeira - Saldos
Observações
1. Ativos: alternativas de investimento
financeiro doméstico para investidores não
financeiros
2. Omissões: ativos emitidos por empresas de
capital fechado; ativos mantidos no exterior
3. Nesse modelo é essencial separar ativos
financeiros de posse de bancos
4. Bancos tem outros ativos e passivos
financeiros
Versão preliminar - Material de uso exclusivo da
equipe CEMEC
14
TABELA 03-Mobilização de Poupança Financeira
Instrumentos e Segmentos de Investidores
Carteiras de Ativos Financeiros Domésticos
Saldos
Ativos
(1)
(2)
(3)
(4)
Inv.
Inv.
Outros não
Soma
Institucionais
Estrangeiros.
bancos
X
X
X
X
a) Ações
X
X
X
X
b) Títulos de Dívida Privada
X
X
X
X
1.2 Depósitos Bancários
X
X
X
X
1.3 Títulos da Dívida Pública
X
X
X
X
1. Poupança Voluntária
1.1 Instrumentos do Mercado de
Capitais
2. Poupança compulsória
FAT, FGTS, PIS/PASEP outros fundos
3. Total
X
X
Versão preliminar - Material de uso exclusivo da
equipe CEMEC
X
X
X15
TABELA 04 - FINANCIAMENTO DE ENTIDADES NÃO FINANCEIRAS
Mercado doméstico - Saldos
Instrumentos
(1)
(2)
(3)
(4) Setor. Total
Financeiros
Cap. Cap. 1+2 P.Fisica.Public
Aberto Fechad
o
o
1.Setor Privado
1.1 Instrumentos do Mercado de
X
X
X
X
---X
Capitais
a) Ações
X
X(1)
X
------X
b) Títulos da Dívida Privada
X
X(1)
X
X (2)
---X
1.2. Crédito Bancário
X
X
X
X
---X
2. Setor Público
2.1 Dívida Pública fora do sistema
X
X
bancário
2.2 Sistema Bancário
X
X
a) Títulos da Dívida Pública
X
X
b) Crédito Bancário
X
X
3. Total
X
X
X
X
X
X
(1) Cessão de direitos creditórios; FIPs
(2) Empréstimos e financiamentos
a- participantes
de
Versão preliminar
Material de uso exclusivo
da fundos de pensão
equipe CEMEC
16
TABELA 05 - FINANCIAMENTO DE ENTIDADES NÃO FINANCEIRAS
Mercado Doméstico – Saldos
Operações da Dívida
Instrumentos
(1)
(2)
(3)
(4) Setor. Total
Financeiros
Cap. Cap. 1+2 P.Fisica.Public
Aberto Fechad
o
o
SETORES
1.Setor Privado
1.1 Pessoa Jurídica
X
X
X
----X
a)Títulos de Dívida Privada
X
X(1)
X
-----X
b) Crédito Bancário
X
X(1)
X
------X
1.2 Pessoa Física
X (2)
--X
a) Títulos de Dívida
X (2)
--X
b) Crédito Bancário
X
--X
2. Setor Público
X
X
2.1.Títulos da Dívida Pública
X
X
2.2.Crédito Bancário
TOTAL
X
X
X
X
X
X
(1) Cessão de direitos creditórios; FIPs
(2) Empréstimos e financiamentos
a- participantes
de
Versão preliminar
Material de uso exclusivo
da fundos de pensão
equipe CEMEC
17
TABELA 06 - FINANCIAMENTO DE ENTIDADES NÃO FINANCEIRAS
Mercado Internacional – Saldos
INSTRUMENTOS
(1)
(2)
(3) Setor. Total
FINANCEIROS
Cap. Cap. 1+2 Publ.
Aberto Fechad
o
1.Setor Privado
X
X
X
--X
1.1.Títulos de Dívida (bonds & notes)
X
X
X
---X
1.2 Crédito Bancário
X
X
X
2.Setor Público
2.1.Títulos de Dívida Pública
X
X
2.2. Crédito Bancário
X
X
3. Total
X
X
Versão preliminar - Material de uso exclusivo da
equipe CEMEC
18
TABELA 07 – EXIGÍVEL FINANCEIRO DE PESSOA JURÍDICA NÃO
FINANCEIRA (OPERAÇÕES DE DÍVIDA NOS MERCADOS
DOMÉSTICO E INTERNACIONAL)
Saldos
(1)
(2)
INSTRUMENTOS FINANCEIROS
1. Mercado Doméstico
1.1. Merc. Capitais – Títulos de Dívida.
a) Debêntures
b) Notas Promissórias
c) Outros Títulos
1.2 Crédito Bancário
a) Recursos Livres
b) Recursos Direcionados
- BNDES
- Rural
2.Mercado Internacional
2.1 Títulos de Dívida (Bonds & notes)
2.2 Crédito Bancário
3. Total
Versão preliminar - Material de uso exclusivo da
equipe CEMEC
Cap.
Aberto
Cap.
Fechado
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
-------X
X
X
X
X
X
X
X
X
(3)
1+2
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
19
Modelo Básico de Contas Financeiras
1. Validade:
a) Incompleto mas consistente
b) Útil para consolidar dados de varias
fontes
c) Não é modelo integrado: não cruza
mobilização e financiamento; requer
“modelo completo
d) Versão atual: ainda agregada
Versão preliminar - Material de uso exclusivo da
equipe CEMEC
20
Modelo Básico de Contas Financeiras
Dados a serem obtidos versão 03:
a) Ativos financeiros privados nas
instituições financeiras – série mensal
b) Divida externa do setor privado- serie
mensal
c) Fundos de poupança compulsória;
- carteira de FGTS/FAT/PIS/PASEP
d) Carteira de BNDESPAR
e) Carteira de EAPCs
Versão preliminar - Material de uso exclusivo da
equipe CEMEC
21
3. MOBILIZAÇÃO DA
POUPANÇA 2000-2008
Versão preliminar - Material de uso exclusivo da
equipe CEMEC
22
MOBILIZAÇÃO DE POUPANÇA
CARTEIRA CONSOLIDADA - 2000-2008
GRÁFICO 01.1
Versão preliminar - Material de uso exclusivo da
equipe CEMEC
23
MOBILIZAÇÃO DE POUPANÇA
- CARTEIRA CONSOLIDADA – 2000-2008
Mesmo excluindo saldo de ações, estoque
ativos financeiros/PIB:
70,2% - dez/2000
96,5% - dez/2008
Versão preliminar - Material de uso exclusivo da
equipe CEMEC
24
MOBILIZAÇÃO DA POUPANÇA
CARTEIRA CONSOLIDADA - 2000-2008
Veiculos (institucionais)e instrumentos do
mercado de capitais: 85% do aumento do
saldo de ativos financeiros/PIB:
2000
2008
Merc. Capitais
65,5
94,7
+29,2 pp
Outros
Total
36,4%
41,5
101,9% 136,2
+5,1 pp
+34,3 pp
Versão preliminar - Material de uso exclusivo da
equipe CEMEC
25
MOBILIZAÇÃO DA POUPANÇA
VEÍCULOS E INSTRUMENTOS- 2000-2008
GRÁFICO 03
Versão preliminar - Material de uso exclusivo da
equipe CEMEC
26
MOBILIZAÇÃO DA POUPANÇA
2000-2008
GRÁFICO 02
Versão preliminar - Material de uso exclusivo da
equipe CEMEC
27
MOBILIZAÇÃO DA POUPANÇA
2000-2008
Versão preliminar - Material de uso exclusivo da
equipe CEMEC
GRÁFICO 05
28
MOBILIZAÇÃO DA POUPANÇA
2000-2008

Versão preliminar - Material de uso exclusivo da
equipe CEMEC
GRÁFICO 06
29
MOBILIZAÇÃO DA POUPANÇA 2000-2008
GRÁFICO 07
Versão preliminar - Material de uso exclusivo da
equipe CEMEC
30
MOBILIZAÇÃO DA POUPANÇA
2000-2008
Composição da carteira consolidada de ativos
financeiros domésticos – Poupança Voluntária – % PIB

Versão preliminar - Material de uso exclusivo da
equipe CEMEC
GRÁFICO 01.2
31
MOBILIZAÇÃO DA POUPANÇA
2000-2008

GRÁFICO 04
Versão preliminar - Material de uso exclusivo da
equipe CEMEC
32
MOBILIZAÇÃO DA POUPANÇA
2000-2008
Versão preliminar - Material de uso exclusivo da
equipe CEMEC
33
4. Financiamento da
economia 2000-2008
FINANCIAMENTO DA ECONOMIA
2000-2008

GRÁFICO 08
Versão preliminar - Material de uso exclusivo da
equipe CEMEC
35
FINANCIAMENTO DA ECONOMIA
2000-2008

GRÁFICO 08a
Versão preliminar - Material de uso exclusivo da
equipe CEMEC
36
FINANCIAMENTO DA ECONOMIA
2000-2008

GRÁFICO 09a
Versão preliminar - Material de uso exclusivo da
equipe CEMEC
37
FINANCIAMENTO DA ECONOMIA
2000-2008

GRÁFICO 10d
Versão preliminar - Material de uso exclusivo da
equipe CEMEC
38
FINANCIAMENTO DA ECONOMIA
2000-2008

GRÁFICO 10b
Versão preliminar - Material de uso exclusivo da
equipe CEMEC
39
FINANCIAMENTO DA ECONOMIA
2000-2008

GRÁFICO 12
Versão preliminar - Material de uso exclusivo da
equipe CEMEC
40
5. IMPACTO DA CRISE:
ALGUNS RESULTADOS PRELIMINARES
CARTEIRA CONSOLIDADA: SALDOS
 Em relação ao PIB, depósitos a prazo ganham espaço e
representam quase 20% do PIB (10% em 12/2004)
Carteira Consolidada de Ativos na economia - inclui os ativos presentes nos fundos de investimento
Dados trimestrais - Fontes: Bacen, CVM e Anbid - Elaboração CEMEC
100%
30%
90%
25%
80%
70%
20%
% PIB
60%
50%
15%
40%
10%
30%
20%
5%
10%
0%
0%
set/04 dez/04 mar/05 jun/05 set/05 dez/05 mar/06 jun/06 set/06 dez/06 mar/07 jun/07 set/07 dez/07 mar/08 jun/08 set/08 dez/08 mar/09 jun/09
Depósitos à Vista
Depósitos à Prazo
Depósitos de Poupança
Títulos de Dívida Privada
Títulos Públicos
Outros*
Ações - eixo a direita
CARTEIRA CONSOLIDADA: FLUXOS
 Captação Líquida de depósitos a prazo tem forte
aumento desde início de 2008
Captação Líquida: Depósitos a prazo e de poupança - Acumulados em 3 meses - R$ milhões
Fonte: Bacen - Elaboração: CEMEC
100000
80000
60000
40000
20000
0
-20000
dez/04 mar/05 jun/05 set/05 dez/05 mar/06 jun/06 set/06 dez/06 mar/07 jun/07 set/07 dez/07 mar/08 jun/08 set/08 dez/08 mar/09 jun/09
Depositos a prazo
Depositos de Poupança
ALTERNATIVAS DE APLICAÇÃO: FLUXOS
 Captação líquida dos fundos de investimento sofreu
forte retração a partir de meados de 2008
Captação Líquida: Fundos de Investimento - Acumulados em 3 meses - R$ milhões
Fonte: Anbid - Elaboração: CEMEC
50000
40000
30000
20000
10000
0
-10000
-20000
-30000
-40000
-50000
dez/04 mar/05 jun/05 set/05 dez/05 mar/06 jun/06 set/06 dez/06 mar/07 jun/07 set/07 dez/07 mar/08 jun/08 set/08 dez/08 mar/09 jun/09
Fundos de Investimento - Total
ALTERNATIVAS DE APLICAÇÃO: FLUXOS
 As maiores saídas foram observadas no segmento de
renda fixa
Captação Líquida Mensal: Categorias de Fundos de Investimentos, RF, RV e Multimercados
R$ milhões - Acumulado em 3 meses - Fonte: Anbid - Elaboração: CEMEC
40000
30000
20000
R$ milhoes
10000
0
-10000
-20000
-30000
-40000
-50000
jun-05
set-05 dez-05 mar-06 jun-06
set-06 dez-06 mar-07 jun-07
FI Renda Fixa
FI RF inclui Curto Prazo, Referenciado DI e RF
set-07 dez-07 mar-08 jun-08
Ações
set-08 dez-08 mar-09 jun-09
Multimercados
Captação Líquida Acumulada desde dez 2007 - R$ milhões
Fundos de Investimento - Total
ALTERNATIVAS
DE APLICAÇÃO:
FLUXOS
50000
0
-50000
-100000
-150000
-200000
-250000
FI Total Renda Fixa
50000
 As maiores saídas
foram observadas no
segmento de renda
fixa
0
-50000
-100000
-150000
-200000
-250000
-300000
Depositos a prazo
1.000.000,00
800.000,00
600.000,00
400.000,00
200.000,00
-200.000,00
Depositos de Poupança
100.000,00
80.000,00
60.000,00
40.000,00
20.000,00
-
FI Referenciado DI
30.000,00
15.000,00
-15.000,00
-30.000,00
-45.000,00
-60.000,00
Fontes: Anbid e Bacen - Elaboração: CEMEC
INVESTIDORES INSTITUCIONAIS
 FLUXOS:
Investidores Institucionais: Fluxo Líquido de Ações e Variação do Saldo de Fundos de Investimento
Fontes: Anbid e Bovespa - Elaboração:CEMEC
R$ milhões - Acumulados em 3 meses
40.000
30.000
20.000
10.000
0
-10.000
-20.000
jun/07
set/07
dez/07
Fluxo Líquido em Ações
mar/08
jun/08
set/08
dez/08
Variação de Saldos de Fundos de Investimento
mar/09
jun/09
PESSOAS JURÍDICAS NÃO FINANCEIRAS
 FLUXOS:
Pessoas Jurídicas não financeiras: Fluxo Líquido de Ações e Variação do Saldo de Fundos de
Investimento - Fontes: Anbid e Bovespa - Elaboração:CEMEC
R$ milhões - Acumulados em 3 meses
30.000
20.000
10.000
0
-10.000
-20.000
-30.000
-40.000
jun/07
set/07
dez/07
mar/08
Fluxo Líquido em Ações
jun/08
set/08
dez/08
mar/09
Variação de Saldos de Fundos de Investimento
jun/09
PESSOAS FÍSICAS
 FLUXOS:
Pessoas Físicas: Fluxo Líquido de Ações e Variação do Saldo de Fundos de Investimento
Fontes: Anbid e Bovespa - Elaboração:CEMEC
R$ milhões - Acumulados em 3 meses
40.000
30.000
20.000
10.000
0
-10.000
-20.000
-30.000
-40.000
jun/07
set/07
dez/07
Fluxo Líquido em Ações
mar/08
jun/08
set/08
dez/08
mar/09
Variação de Saldos de Fundos de Investimento
jun/09
INVESTIDORES ESTRANGEIROS
 FLUXOS:
Investidores Estrangeiros: Fluxo Líquido de Ações e Variação do Saldo de Fundos de Investimento
Fontes: Anbid e Bovespa - Elaboração:CEMEC
R$ milhões - Acumulados em 3 meses
10.000
5.000
0
-5.000
-10.000
-15.000
jun/07
set/07
dez/07
mar/08
Fluxo Líquido em Ações
jun/08
set/08
dez/08
mar/09
Variação de Saldos de Fundos de Investimento
jun/09
INVESTIDORES ESTRANGEIROS
 Participação dos estrangeiros no total de negócios na
Bovespa:
Participação dos investidores no total de negócios da Bovespa
Fonte: Bovespa - Elaboração: CEMEC - até junho/09
Comparação com o mesmo mes dos anos anteriores
100%
90%
80%
35,6%
37,2%
36,5%
26,9%
26,3%
25,6%
11,9%
8,8%
70%
60%
50%
40%
30%
6,1%
20%
10%
24,4%
20,0%
28,6%
0%
2007
2008
2009
Pessoas Físicas
Empresas Publ e Priv
Instituicoes Financeiras
Investidor Institucional
Outros
Investidor Estrangeiro
INVESTIDORES ESTRANGEIROS
 Correlação com o Ibovespa:
Investimento estrangeiro e Ibovespa
Fontes: CVM e Bovespa - Elaboracão CEMEC
8.000
30
6.000
20
4.000
10
2.000
0
0
-2.000
-10
-4.000
-20
-6.000
-30
-8.000
m
v/
fe
ja
n
07
ar
/0
ab 7
r/0
m 7
ai
/0
7
ju
n/
07
ju
l/0
ag 7
o/
07
se
t/0
7
ou
t/0
no 7
v/
0
de 7
z/
07
ja
n/
08
fe
v/
0
m 8
ar
/0
ab 8
r/0
m 8
ai
/0
8
ju
n/
08
ju
l/0
ag 8
o/
08
se
t/0
8
ou
t/0
no 8
v/
0
de 8
z/
08
ja
n/
09
fe
v/
0
m 9
ar
/0
ab 9
r/0
m 9
ai
/0
9
ju
n/
09
-40
/0
7
-10.000
Saldo Liquido de Investidores Estrageiros (R$ milhoes)
Variacao mensal do Ibovespa (%)
5. 2 FINANCIAMENTO DA ECONOMIA
doméstico
- mercadoPúblico
não financeiras
Financiamento de entidades
Exigível Financeiro
Total:
Setor
e Privado
Saldos (R$ Milhões) - Setor Público X Privado - Dez/2000 a Jun/2009
1.600.000
1.400.000
1. Setor Privado
2. Setor Público
1.200.000
1.000.000
Abril/2008
800.000
600.000
OBS: Setor privado composto por
400.000
Versão preliminar - Material de uso exclusivo da
equipe CEMEC
jun
-09
8
de
z-0
-08
jun
de
z-0
7
-07
jun
6
de
z-0
jun
de
z-0
5
jun
-05
de
z-0
4
-04
jun
3
de
z-0
jun
-03
de
z-0
2
-02
jun
1
de
z-0
-01
jun
de
z-0
0
-06
pessoas físicas e jurídicas
200.000
54
Exigível Financeiro Total: Setor Público e Privado
F inanc iamento de entidades não financ eiras - Merc ado Domés tic o
(% do P IB )
100,0%
90,0%
82,0%
79,1%
80,0%
70,0%
26,1%
26,1%
11,3%
11,6%
11,9%
12,2%
45,1%
46,1%
46,9%
47,4%
24,4%
22,6%
26,5%
27,8%
12,8%
13,6%
93,7%
29,5%
30,8%
32,1%
14,3%
14,8%
15,4%
92,1%
89,5%
88,0%
85,8%
84,9%
93,7%
95,1%
95,3%
33,7%
35,2%
34,7%
15,9%
16,1%
16,7%
43,3%
43,8%
43,8%
92,8%
97,6%
35,0%
60,0%
50,0%
17,5%
40,0%
30,0%
20,0%
48,7%
48,4%
48,1%
48,0%
46,2%
45,0%
10,0%
S etor P úblico
P es s oas F ís icas
Versão preliminar - Material de uso exclusivo da
equipe CEMEC
9
ju
n
-0
9
ar
-0
m
08
zde
8
se
t-0
8
ju
n
-0
8
ar
-0
m
07
de
z-
7
se
t-0
7
ju
n
-0
7
ar
-0
m
06
zde
6
t-0
se
ju
n
-0
6
0,0%
P es s oas J urídicas
55
Taxas de Crescimento do Exigível Financeiro Total
(Anual)
Percentual de Variação Anual do Exigível Financeiro do Setor Público e
Setor Privado (%)
35,0%
1. Setor Privado
2. Setor Público
TOTAL
30,0%
25,0%
20,0%
15,0%
10,0%
5,0%
0,0%
jun/06
set/06
dez/06
mar/07
jun/07
set/07
dez/07
mar/08
jun/08
set/08
dez/08
mar/09
jun/09
-5,0%
-10,0%
Versão preliminar - Material de uso exclusivo da
equipe CEMEC
56
Taxas de Crescimento do Exigível Financeiro Total
(Trimestral)
Percentual de Variação Trimestral do Exigível Financeiro do Setor Público
e Setor Privado (%)
10,0%
1. Setor Privado
2. Setor Público
8,0%
TOTAL
6,0%
4,0%
2,0%
0,0%
set/06
dez/06
mar/07
jun/07
set/07
dez/07
mar/08
jun/08
set/08
dez/08
mar/09
jun/09
-2,0%
-4,0%
Versão preliminar - Material de uso exclusivo da
equipe CEMEC
57
Financiamento
deSaldos
entidades não
financeiras
- mercado doméstico
Variação
do
total
do
Exigível
Financeiro
Operações de divida - Variação de Saldo (R$ milhões)
80.000
60.000
40.000
20.000
0
3T06
4T06
1T07
2T07
3T07
4T07
1T08
2T08
3T08
4T08
1T09
2T09
-20.000
Pessoa Jurídica
Pessoa Física
-40.000
Setor Público
-60.000
Versão preliminar - Material de uso exclusivo da
equipe CEMEC
58
Taxas de Crescimento do Exigível Financeiro
P.Física x P.Jurídica (Trimestral)
Percentual de Variação Trimestral do Exigível Financeiro de Pessoa Física
e Pessoa Jurídica (%)
12,0%
1.1. Pessoa Jurídica
10,0%
1.2. Pessoa Física
8,0%
6,0%
4,0%
2,0%
0,0%
set/06
-2,0%
dez/06
mar/07
jun/07
set/07
dez/07
mar/08
jun/08
Versão preliminar - Material de uso exclusivo da
equipe CEMEC
set/08
dez/08
mar/09
jun/09
59
Exigível financeiro das empresas
Valores Nominais
Exigível financeiro de pessoas jurídicas não financeiras - Saldos
(R$ Milhões Nominais )
1.200.000
1.3.2. Crédito Direcionado Rural
975.950
1.3.1.Crédito Direcionado BNDES
803.832
1.1.Domêstico - Títulos de Dívida.
800.000
757.219
84.326
91.683
600.000
88.237
54.376
49.382
138.984
47.814
111.144
55.408
139.446
81.629
86.157
89.463
754.534
665.206
109.715
861.419
84.637
609.387
104.250
920.156
1.2. Doméstico - Crédito Bancário - Recursos livres
740.110
1.148.912
130.075
109.647
78.304
78.202
79.137
209.259
215.429
221.366
476.891
465.186
463.528
185.126
64.270
59.260
57.581
66.841
130.293
75.787
72.475
174.149
167.525
159.974
148.018
139.419
444.374
129.781
400.000
1.158.499
1.069.754
2. Mercado Internacional
1.000.000
1.165.364
402.645
367.459
127.478
306.548
343.249
260.362
267.392
284.911
240.523
269.606
152.895
176.673
228.868
275.235
209.289
270.618
190.995
205.681
260.217
183.829
set/2006
dez/2006
mar/2007
jun/2007
set/2007
dez/2007
mar/2008
jun/2008
set/2008
dez/2008
mar/2009
jun/2009
241.465
200.000
231.855
114.002
jun/2006
Versão preliminar - Material de uso exclusivo da
equipe CEMEC
60
Exigível financeiro das empresas
% PIB
E xig ível financ eiro de pes s oas jurídic as não financ eiras
% do P IB - J un/2006 - J un/2009
40,0%
1.1. T ítulos de D ívida.
1.3.1.C rédito D irecionado B ND E S
2. Mercado Internacional
35,0%
30,9%
30,8%
30,0%
1.2. C rédito B ancário - R ecurs os livres
1.3.2. C rédito D irecionado R ural
34,2%
32,7%
3,4%
31,2%
29,8%
3,3%
3,3%
2,8%
3,3%
2,8%
2,6%
2,6%
5,6%
5,4%
5,1%
4,8%
28,5%
26,7%
4,7%
4,7%
2,6%
2,5%
5,1%
5,0%
4,1%
25,0%
4,1%
2,4%
2,4%
20,0%
39,8%
39,3%
39,0%
4,6%
4,6%
3,9%
3,0%
3,0%
6,3%
6,4%
6,6%
15,7%
16,5%
16,0%
15,8%
9,2%
9,4%
9,3%
9,7%
37,4%
35,3%
3,7%
3,0%
3,2%
3,0%
2,9%
5,8%
5,7%
4,8%
4,7%
15,0%
10,5%
11,0%
11,0%
11,4%
7,5%
7,6%
7,7%
12,0%
13,2%
8,1%
8,1%
14,7%
13,8%
10,3%
10,0%
5,0%
6,7%
5,2%
8,8%
8,6%
Versão preliminar - Material de uso exclusivo da
equipe CEMEC
09
/2
0
ju
n
m
ar
/2
0
09
08
de
z/
20
08
se
t/2
0
08
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0
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m
ar
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de
z/
20
07
se
t/2
0
07
/2
0
ju
n
m
ar
/2
0
07
06
de
z/
20
06
t/2
0
se
ju
n
/2
0
06
0,0%
61
Exigível financeiro de empresas
Variação Anual de Saldos
Percentual de Variação Anual do Exigível Financeiro Pessoa Jurídica (%)
60,0%
1. Mercado Doméstico
50,0%
2. Mercado Internacional
TOTAL
40,0%
30,0%
20,0%
10,0%
0,0%
jun/06
set/06
dez/06
mar/07
jun/07
set/07
dez/07
mar/08
jun/08
set/08
dez/08
mar/09
jun/09
-10,0%
-20,0%
-30,0%
Versão preliminar - Material de uso exclusivo da
equipe CEMEC
62
Exigível financeiro de empresas
Variação
de Saldos
Câmbio
emPessoa
Final Jurídica
de Período
PercentualAnual
de Variação
Anual–do
ExigívelTravado
Financeiro
(%) CÂMBIO CONGELADO
40,0%
1. Mercado Doméstico
2. Mercado Internacional
TOTAL
30,0%
20,0%
10,0%
0,0%
jun/06
set/06
dez/06
mar/07
jun/07
set/07
dez/07
mar/08
jun/08
set/08
dez/08
mar/09
jun/09
-10,0%
-20,0%
Versão preliminar - Material de uso exclusivo da
equipe CEMEC
63
Exigível financeiro das empresas
Variação Trimestral de Saldos - Câmbio Travado em Final de Período
Percentual de Variação Trimestral do Exigível Financeiro Pessoa Jurídica
(%) - CÂMBIO CONGELADO
25,0%
1. Mercado Doméstico
20,0%
2. Mercado Internacional
TOTAL
15,0%
10,0%
5,0%
0,0%
set/06
dez/06
mar/07
jun/07
set/07
dez/07
mar/08
jun/08
set/08
dez/08
mar/09
jun/09
-5,0%
-10,0%
-15,0%
-20,0%
-25,0%
Versão preliminar - Material de uso exclusivo da
equipe CEMEC
64
Exigível das empresas
Detalhamento de Operações com Moeda Estrangeira (com câmbio travado
em final de período e em US$)
06/2008-06/2009: repasse : (–) 18,5%; merc. Internacional (+)3,8%
Em R$ Milhões - Convertidos pela Cotação Final
MercIntenacional - Convertido pela Cotação Final
MercLocal - Convertido pela Cotação Final
Total em Moeda Estrangeira
jun-07
82.705
58.108
140.813
dez-07
93.252
75.528
168.780
jun-08
105.625
91.419
197.044
dez-08
108.806
75.838
184.644
jun-09
109.647
74.530
184.176
Em US$ Milhões - Convertidos pela Cotação Final
MercIntenacional em US$ milhões
Merc.Local em US$ milhões
Total em Moeda Estrangeira
jun-07
42.378
29.774
72.152
dez-07
47.782
38.700
86.483
jun-08
54.122
46.843
100.965
dez-08
55.752
38.859
94.612
jun-09
56.183
38.189
94.372
Versão preliminar - Material de uso exclusivo da
equipe CEMEC
65
Fluxo de Operações: Mercado Doméstico
Tit.Divida
e Ações
Fluxos: Mercado Doméstico: Financiamento do Setor Privado por tipo de veículo - R$ milhões
Acumulado em 3 meses - Fontes: Bacen e CVM - Elaboração: CEMEC - Resultados Preliminares
Crédito
Bancário
45.000
340.000
40.000
320.000
35.000
30.000
300.000
25.000
280.000
20.000
15.000
260.000
10.000
240.000
5.000
Emissões primárias de ações
Emissões primárias de títulos de dívida
Versão preliminar - Material de uso exclusivo da
equipe CEMEC
09
jun
/
ma
i/09
/09
abr
ma
r/ 0
9
09
fev
/
09
jan
/
dez
/0 8
nov
/08
/08
out
8
set
/0
/08
ago
8
jul/
0
08
jun
/
ma
i/08
/08
abr
ma
r/ 0
8
08
fev
/
08
jan
/
dez
/0 7
nov
/07
/07
out
7
set
/0
/07
ago
jul/
0
jun
/
7
220.000
07
-
Concessões de crédito bancário
66
Fluxo de Operações: Mercado Internacional (acumulado em 3 meses)
Fluxos: Mercado Internacional: Bonds & Notes - R$ milhões
Acumulado em 3 meses - Fontes: Bacen e CVM - Elaboração: CEMEC- Resultados Preliminares
9.000
7.820
8.000
7.000
5.942
6.000
5.000
5.663
4.863
4.834
4.000
3.000
2.656
2.171
2.000
1.000
214
-
jun/07
set/07
dez/07
mar/08
jun/08
set/08
dez/08
mar/09
jun/09
Valores em USD convertidos ao cambio corrente
Empréstimos bancários das empresas não financeiras no exterior (em US$ milhões)
Saldo dos Empréstimos (US$ milhões)
Variação do Saldo
2T07 Versão3T07
1T08
preliminar -4T07
Material de uso
exclusivo2T08
da
CEMEC 27.064
18.649
22.086 equipe
24.851
30.495
(5.622)
3.438
2.765
2.213
3.431
3T08
31.852
1.356
4T08
33.724
1.872
1T09
67 2T09
34.682
34.702
958
20
Mercado Doméstico e Internacional (%PIB)
Fluxos: Mercado Doméstico e Internacional - Títulos de Dívida, Ações e Crédito Bancário
Acumulado em 3 meses - % PIB
14,0%
12,5%
12,0%
12,9%
12,2%
0,4%
11,5%
0,3%
0,4%
1,6%
1,1%
12,2%
0,0%
11,6%
0,7%
0,4%
1,6%
12,4%
0,6%
0,7%
0,0%
0,7%
9,5%
0,5%
10,0%
9,9%
0,0%
0,0%
0,2%
0,4%
8,0%
6,0%
10,4%
10,5%
11,2%
10,5%
10,8%
11,0%
10,9%
9,1%
9,3%
1T09
2T09
4,0%
2,0%
0,0%
2T07
3T07
Concessões de crédito bancário
4T07
1T08
2T08
Emissões primárias de títulos de dívida
3T08
4T08
Emissões primárias de ações
Versão preliminar - Material de uso exclusivo da
equipe CEMEC
Bonds & Notes(1)
68
Mercado Doméstico e Internacional (%FBCF)
Fluxos: Financiamento do Setor Privado: Mercado Doméstico e Internacional - % FBCF
(Captações Domésticas e Internacionais/ Formação Bruta de Capital Fixo)
Acumulado em 3 meses - Fontes: Bacen e CVM - Jun/07 - Jun/09
310%
302%
301%
283%
290%
270%
265%
255%
250%
240%
230%
241%
228%
210%
218%
190%
170%
Versão preliminar - Material de uso exclusivo da
equipe CEMEC
09
jun/
9
mar
/0
dez
/08
08
set/
08
jun/
8
mar
/0
dez
/07
07
set/
jun/
07
150%
69
Exigível financeiro das empresas
Análise por Componentes: Op. de Crédito - IF Publica x Privada
Junho/2008
Junho/2009
Versão preliminar - Material de uso exclusivo da
equipe CEMEC
70
Exigível financeiro das empresas
Análise por Componentes: Op. de Crédito - IF Publica x Privada – Taxa de
Variação Anual (%)
Op. Crédito por Inst.Financeiras Públicas x Privadas
Taxa de Variação Anual (%)
45,0%
40,0%
Públicas
Privadas Nacionais
35,0%
Privadas Estrangeiras
30,0%
25,0%
20,0%
15,0%
10,0%
5,0%
0,0%
4T05
1T06
2T06
3T06
4T06
1T07
2T07
3T07
4T07
1T08
Versão preliminar - Material de uso exclusivo da
equipe CEMEC
2T08
3T08
4T08
1T09
2T09
71
Exigível financeiro das empresas
Análise por Componentes: Op. de Crédito - IF Publica x Privada – Taxa de
Variação Trimestral (%)
Op. Crédito por Inst.Financeiras Públicas x Privadas
Taxa de Variação Trimestral (%)
14,0%
Públicas
12,0%
Privadas Nacionais
Privadas Estrangeiras
10,0%
8,0%
6,0%
4,0%
2,0%
0,0%
4T05
1T06
2T06
3T06
4T06
1T07
2T07
3T07
4T07
1T08
2T08
3T08
4T08
1T09
2T09
-2,0%
Versão preliminar - Material de uso exclusivo da
equipe CEMEC
72
Exigível financeiro das empresas
Análise por Componentes: Cias Abertas x Fechadas
Exigível Financeiro em moeda nacional: Composição Percentual por tipo de
empresa (aberta ou fechada)
90%
80%
Empresas Abertas
Empresas Fechadas
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
de
z/
0
m 0
ar
/0
ju 1
n/
0
se 1
t/0
de 1
z/
0
m 1
ar
/0
ju 2
n/
0
se 2
t/0
de 2
z/
0
m 2
ar
/0
ju 3
n/
0
se 3
t/0
de 3
z/
0
m 3
ar
/0
ju 4
n/
0
se 4
t/0
de 4
z/
0
m 4
ar
/0
ju 5
n/
0
se 5
t/0
de 5
z/
0
m 5
ar
/0
ju 6
n/
0
se 6
t/0
de 6
z/
0
m 6
ar
/0
ju 7
n/
0
se 7
t/0
de 7
z/
0
m 7
ar
/0
ju 8
n/
0
se 8
t/0
de 8
z/
0
m 8
ar
/0
9
0%
Versão preliminar - Material de uso exclusivo da
equipe CEMEC
73
Exigível financeiro das empresas
Análise por Componentes: Cias Abertas x Fechadas – Taxa Variação Anual
Exigível Financeiro em Moeda Nacional: Cias Abertas x Fechadas
Taxa de Variação Anual (%)
70,0%
1.1.Empresas Abertas
60,0%
1.2. Empresas Fechadas
50,0%
40,0%
30,0%
20,0%
10,0%
0,0%
jun/06
set/06
dez/06
mar/07
jun/07
set/07
dez/07
mar/08
Versão preliminar - Material de uso exclusivo da
equipe CEMEC
jun/08
set/08
dez/08
mar/09
74
Exigível financeiro das empresas
Análise por Componentes: Cias Abertas
Exigível Financeiro de Empresas Abertas em Moeda Nacional:
Títulos de Dívida x Crédito Bancário - Composição Percentual (%)
100,0%
14,9%
90,0%
34,4%
80,0%
7,7%
34,9%
42,3%
70,0%
60,0%
78,3%
50,0%
85,1%
40,0%
65,6%
30,0%
92,3%
65,1%
57,7%
20,0%
10,0%
21,7%
0,0%
2004
2005
2006
2007
a) Títulos de Dívida (Debentures, Commercial Papers e CCB)
Versão preliminar - Material de uso exclusivo da
equipe CEMEC
2008
2009
b) Crédito Bancário
75
Obrigado
Versão preliminar - Material de uso exclusivo da
equipe CEMEC
76