9ª Conferência
Internacional da LARES
O Mercado Imobiliário Após a
Crise Internacional
Fernando Magesty Silveira
São Paulo, 14 OUT 09
agenda
• principais números da economia brasileira
• o crédito público e a política anticíclica
• principais números da CAIXA
• indicadores macroeconômicos importantes
• evolução do mercado imobiliário brasileiro
agenda
• principais números da economia brasileira
• o crédito público e a política anticíclica
• principais números da CAIXA
• indicadores macroeconômicos importantes
• evolução do mercado imobiliário brasileiro
desemprego maior que 2008 e menor que antes
Taxa de Desemprego Aberto*
Em % da PEA
Taxa mensal e média em cada ano
11,5
10 ,5
9 ,5
8 ,5
8,1
7 ,5
6 ,5
Média 2009
8.5%
Média 2008
7,9%
Média 2007
9,3%
Média 2006
10%
5 ,5
Jan
Fev
Mar
Abr
Mai
Jun
2006
Fonte: IBGE
Elaboração: Supla/Cenários
(*) Regiões Metropolitanas: RE, AS, BH, RJ, SP e PO.
Jul
Ago
2008
Set
Out
2009
Nov
Dez
2007
rendimento e massa salarial crescentes
Massa Salarial (em Bilhões de R$) e
Rendimento Médio Real do Trabalho (em R$)
Bilhões de R$
R$
30,0
1.360,00
1.350,00
1.340,00
29,0
1.330,00
1.320,00
28,0
1.310,00
1.300,00
1.290,00
27,0
1.280,00
1.270,00
2008
Jan/09-Ago/09 : -1,0%
Massa Salarial
Jan/09-Ago/09 : 0,7%
Ago
Jul
Jun
Mai
Abr
Mar
2009
Rendimento
Fonte: IBGE
Elaboração: SUPLA/Cenários
Fev
jan/09
Dez
Nov
Out
Set
Ago
Jul
Jun
Mai
Abr
Mar
Fev
1.260,00
jan/08
26,0
evolução do emprego com e sem carteira
Evolução do Emprego
(1 )
Com e Sem Carteira Assinada no Setor Privado
Com Carteira
Em mil
Sem Carteira
Em mil
3.200
9.800
3.100
9.500
9.200
3.000
8.900
2.900
8.600
2.800
8.300
2.700
8.000
2.600
JAN
FEV
MAR
ABR
MAI
JUN
JUL
AGO
SET
OUT
NOV
DEZ
JAN
FEV
MAR
ABR
MAI
JUN
JUL
AGO
SET
OUT
NOV
DEZ
JAN
FEV
MAR
ABR
MAI
JUN
JUL
AGO
SET
OUT
NOV
DEZ
JAN
FEV
MAR
ABR
MAI
JUN
JUL
AGO
7.700
2006
Fonte: IBGE
2007
2008
2009
Elaboração: Supla/C enários
C om C arteira
Sem carteira
(1) - Não inclui trabalhadores domésticos, militares e func. público
evolução do emprego com e sem carteira
Evolução do Emprego
(1 )
Com e Sem Carteira Assinada no Setor Privado
Com Carteira
Em mil
Sem Carteira
Em mil
3.200
9.800
3.100
9.500
9.200
3.000
8.900
2.900
8.600
2.800
8.300
2.700
8.000
2.600
JAN
FEV
MAR
ABR
MAI
JUN
JUL
AGO
SET
OUT
NOV
DEZ
JAN
FEV
MAR
ABR
MAI
JUN
JUL
AGO
SET
OUT
NOV
DEZ
JAN
FEV
MAR
ABR
MAI
JUN
JUL
AGO
SET
OUT
NOV
DEZ
JAN
FEV
MAR
ABR
MAI
JUN
JUL
AGO
7.700
2006
Fonte: IBGE
2007
2008
2009
Elaboração: Supla/C enários
C om C arteira
Sem carteira
(1) - Não inclui trabalhadores domésticos, militares e func. público
mercado de trabalho – surpresa positiva
Saldo de Empregos Formais
500.000
242.126
300.000
100.000
(100.000)
(300.000)
(500.000)
Fev
Mar
Abr
Mai
Jun
Jul
Ago
Set
Out
Nov
Dez
Jan
Fev
Mar
Abr
Mai
Jun
Jul
Ago
Set
Out
Nov
Dez
jan/
Fev
Mar
Abr
Mai
Jun
Jul
Ago
Set
Out
Nov
Dez
jan/
Fev
Mar
Abr
Mai
Jun
Jul
Ago
(700.000)
Fonte: CAGED
Elab oração: SUPLA/Cenários
Saldo mensal de empregos
Média móvel trimestral
mercado de trabalho – surpresa positiva
Saldo de Empregos Formais
500.000
242.126
300.000
100.000
(100.000)
(300.000)
(500.000)
Fev
Mar
Abr
Mai
Jun
Jul
Ago
Set
Out
Nov
Dez
Jan
Fev
Mar
Abr
Mai
Jun
Jul
Ago
Set
Out
Nov
Dez
jan/
Fev
Mar
Abr
Mai
Jun
Jul
Ago
Set
Out
Nov
Dez
jan/
Fev
Mar
Abr
Mai
Jun
Jul
Ago
(700.000)
Fonte: CAGED
Elab oração: SUPLA/Cenários
Saldo mensal de empregos
Média móvel trimestral
a diferença na criação de vagas ante 2008
Número de Empregos Formais Criados
(até agosto de cada ano)
1.803.729
1.466.446
1.355.844
1.219.236 1.207.070
819.999
677.912
2002
2003
Fonte: MTE/CAGED
680.034
2004
2005
2006
2007
Elaboração: Supla/Cenários
2008
2009
faturamento em trajetória positiva
Faturamento Real
(DADOS DESSAZONALIZADOS)
115
Faturam ento Real
110
Fat. Real - Média m óvel 3M
105
100
95
Fonte: CNI
Elaboração: SUPLA/Cenários
Atualizado em 05/10/2009 Próxima publicação: 07/10/2009
jul/09
abr/09
jan/09
out/08
jul/08
abr/08
jan/08
out/07
jul/07
abr/07
jan/07
out/06
jul/06
abr/06
jan/06
out/05
jul/05
90
abr/05
Índice de Base fixa: média 2006=100
120
produção industrial em trajetória de recuperação
Brasil: Produção Industrial - Com Ajuste Sazonal
135
Índice de base fixa mensal com ajuste sazonal 2002=100
130
125
Variação da Produção:
- No mês:
1,2%
- Em 12 meses: -8,9%
120
115
110
105
100
Fonte: IBGE
Elaboração: Supla/C enários
ago/09
mai/09
fev/09
nov/08
ago/08
mai/08
fev/08
nov/07
ago/07
mai/07
fev/07
nov/06
ago/06
mai/06
fev/06
nov/05
ago/05
mai/05
fev/05
nov/04
ago/04
mai/04
fev/04
nov/03
ago/03
95
produção industrial por categoria de uso
Evolução Mensal da Prod. Industrial por Categorias de Uso
Í ndice de base fixa com ajuste sazonal e taxa de crescimento no último mês
190
destaque
170
3,1%
150
0,4%
130
0,6%
110
0,7%
mar/07
abr/07
mai/07
jun/07
jul/07
ago/07
set/07
out/07
nov/07
dez/07
jan/08
fev/08
mar/08
abr/08
mai/08
jun/08
jul/08
ago/08
set/08
out/08
nov/08
dez/08
jan/09
fev/09
mar/09
abr/09
mai/09
jun/09
jul/09
ago/09
90
Fonte: IBGE
Elaboração: SUPLA/Cenários
Bens de capital
Bens de consumo duráveis
Bens intermediários
Semi-duráveis e não duráveis
mai/03
jul/03
set/03
nov/03
jan/04
mar/04
mai/04
jul/04
set/04
nov/04
jan/05
mar/05
mai/05
jul/05
set/05
nov/05
jan/06
mar/06
mai/06
jul/06
set/06
nov/06
jan/07
mar/07
mai/07
jul/07
set/07
nov/07
jan/08
mar/08
mai/08
jul/08
set/08
nov/08
jan/09
mar/09
mai/09
jul/09
NUCI da CNI: melhoras na margem
85,0
%
Nível de Utilização da Capacidade Instalada (NUCI)
(DADOS DESSAZONALIZADOS)
84,0
83,1
83,0
82,0
81,0
80,0
79,9
79,0
78,0
77,0
Fonte: CNI
Elaboração: SUPLA/Cenários
NUCI Dessazonalizado
NUCI Média Móvel 3 M
vendas crescem na maioria das atividades
Vendas do Comércio Varejista por atividades
(Índice de base fixa com ajuste sazonal e taxa de var.% no último mês)
250
230
1,9
%
210
190
150
-10,4%
0,5
%
0,8
130
%
170
-1,3%
110
90
70
mar/04
mai/04
jul/04
set/04
nov/04
jan/05
mar/05
mai/05
jul/05
set/05
nov/05
jan/06
mar/06
mai/06
jul/06
set/06
nov/06
jan/07
mar/07
mai/07
jul/07
set/07
nov/07
jan/08
mar/08
mai/08
jul/08
set/08
nov/08
jan/09
mar/09
mai/09
jul/09
50
Com ércio Varejista Restrito
Hiper e superm ercados
Veículos, partes e peças
Materiais p/ Construção
Móveis e eletrodom ésticos
Fonte: IBGE
Elaboração: SUPLA/Cenários
vendas de veículos
produção se mantém
Produção e Vendas (licenciamentos) de Veículos
Produção
350.000
320.000
320.000
290.000
290.000
260.000
260.000
230.000
230.000
200.000
200.000
170.000
170.000
140.000
140.000
110.000
110.000
80.000
80.000
jan/06
fev/06
mar/06
abr/06
mai/06
jun/06
jul/06
ago/06
set/06
out/06
nov/06
dez/06
jan/07
fev/07
mar/07
abr/07
mai/07
jun/07
jul/07
ago/07
set/07
out/07
nov/07
dez/07
jan/08
fev/08
mar/08
abr/08
mai/08
jun/08
jul/08
ago/08
set/08
out/08
nov/08
dez/08
jan/09
fev/09
mar/09
abr/09
mai/09
jun/09
jul/09
ago/09
350.000
2006
Fonte: ANFAVEA
Elaboração:SUPLA/C enários
2007
2008
Licenciamentos
Ago-09/Jul-09 = -9.6%
2009
Produção
Ago-09/Jul-09 = +4.4%
unidades
unidades
Vendas
vendas de veículos aumentam em setembro
Variação das Vendas Totais de Veículos (%)
Mês/Mês imediatamente anterior
50%
40%
30%
20%
13,59%
10%
0%
-10%
-20%
Jan/06
Fev
Mar
Abr
Mai
Jun
Jul
Ago
Set
Out
Nov
Dez
Jan/07
Fev
Mar
Abr
Mai
Jun
Jul
Ago
Set
Out
Nov
Dez
Jan/08
Fev
Mar
Abr
Mai
Jun
Jul
Ago
Set
Out
Nov
Dez
Jan/09
Fev
Mar
Abr
Mai
Jun
Jul
Ago
Set
-30%
2006
Fonte: FENABRAVE
2007
2008
Elaboração: Supla/Cenários
2009
índice de vendas na comparação mensal e na anual
Variação real (IPCA) do Índice de Vendas ABRAS
(var % )
35,0%
20,0%
15,0%
10,0%
4,1%
5,0%
0,0%
-5,0%
-10,0%
-15,0%
0,80%
Pesquisa Fiesp revela melhora dos indicadores industriais
-20,0%
-25,0%
2008
Fonte: Associação Brasileira de Supermercados (ABRAS)
Elaboração:SUPLA/Cenários
Ago
Jul
Jun
Mai
Abr
Mar
Fev
Jan
Dez
Nov
Out
Set
Ago
Jul
Jun
Mai
Abr
Mar
Fev
-30,0%
Jan
Taxa de var. real (%)
30,0%
25,0%
2009
MÊS x Mês DO ANO ANTERIOR
MÊS x MÊS ANTERIOR
pesquisa Fiesp revela melhora dos indic. industriais
ÍNDICE DE CONFIANÇA DA INDÚSTRIA - FGV
130
120
110
100
90
80
fev/07
mar/07
abr/07
mai/07
jun/07
jul/07
ago/07
set/07
out/07
nov/07
dez/07
jan/08
fev/08
mar/08
abr/08
mai/08
jun/08
jul/08
ago/08
set/08
out/08
nov/08
dez/08
jan/09
fev/09
mar/09
abr/09
mai/09
jun/09
jul/09
ago/09
set/09
70
Índice de Confiança
Fonte: FGV
Índice da Situação Atual
Elaboração: SUPLA/ C enários
Índice de Expectativas
confiança do consumidor em alta
ÍNDICE DE CONFIANÇA DO CONSUMIDOR
Série com ajuste sazonal
130,0
125,0
120,0
115,0
110,0
105,0
100,0
95,0
fev/07
mar/07
abr/07
mai/07
jun/07
jul/07
ago/07
set/07
out/07
nov/07
dez/07
jan/08
fev/08
mar/08
abr/08
mai/08
jun/08
jul/08
ago/08
set/08
out/08
nov/08
dez/08
jan/09
fev/09
mar/09
abr/09
mai/09
jun/09
jul/09
ago/09
set/09
90,0
Indice de Confiança
Fonte: FGV
Índice de Expectativas
Elaboração: SUPLA/ C enários
Índice da Situação Atual
melhora saldo comercial a partir de Jan/09
Exportação, Importação e Balança Comercial
Acumulado em 12 meses - Em US$ bilhões
210
50
45
180
40
150
35
120
30
25
90
20
60
15
Saldo US$ 26,5 bi
Fonte:MDIC /Secex
Elaboração: Supla/C enários
Saldo
Exportação
Atualizado em 02/10/09
set/09
mai/09
jan/09
set/08
mai/08
jan/08
set/07
mai/07
jan/07
set/06
mai/06
jan/06
set/05
mai/05
jan/05
set/04
mai/04
jan/04
10
set/03
30
Importação
déficit em transações correntes gradualmente
Saldo das Transações Correntes
Em US$ bilhões - Acumulado em 12 meses
15,0
-
Fonte: Bacen
Elaboração: Supla/Cenários
Atualizado em 24/09/09
ago/09
mai/09
fev/09
nov/08
ago/08
mai/08
fev/08
nov/07
ago/07
mai/07
fev/07
nov/06
ago/06
mai/06
fev/06
nov/05
ago/05
mai/05
fev/05
nov/04
ago/04
fev/04
nov/03
ago/03
(30,0)
mai/04
(15,0)
déficit em transações correntes gradualmente
Saldo das Transações Correntes
Em US$ bilhões - Acumulado em 12 meses
15,0
-
Fonte: Bacen
Elaboração: Supla/Cenários
Atualizado em 24/09/09
ago/09
mai/09
fev/09
nov/08
ago/08
mai/08
fev/08
nov/07
ago/07
mai/07
fev/07
nov/06
ago/06
mai/06
fev/06
nov/05
ago/05
mai/05
fev/05
nov/04
ago/04
fev/04
nov/03
ago/03
(30,0)
mai/04
(15,0)
fluxo favorece financiamento externo
Em US$ milhões
Balanço de pagamentos
Discriminação
(I) - Balança comercial (FOB)
Exportações
Importações
(II) - Serviços e rendas
Receitas
Despesas
(III) - Transf. Unilaterais Correntes
(IV) - Transações correntes (I)+(II)+(III)
(V) - Conta capital e financeira
(VI) - Conta capital
(VII) - Conta financeira
Investimento direto (líquido)
No exterior
No país
Investimentos em carteira
Derivativos
Outros investimentos
(VIII) - Erros e omissões
Variação de reservas ( - = aumento)
Fonte: Banco Central
2008
Ago
Jan-Ago
2009
Ano
Ago
Jan-Ago
2.294
16.925
24.836
3.059
19.983
19 747
17 453
130 843
113 918
197 942
173 107
13 826
10 766
97 919
77 936
(3.669)
(39.597)
(57.252)
(4.111)
(31.658)
3 446
7 115
27 902
67 498
42 961
100 213
2 892
7 003
291
2 549
4 224
230
23 427
55 085
2 115
(1.084)
(20.123)
(28.192)
(821)
(9.560)
2.936
48.825
29.352
8.312
31.006
93
2.843
596
48.228
1 055
28.297
51
8.262
714
30.292
1 254
12 239
24 601
2 571
21 918
- 3 384
4 638
- 12 374
24 614
- 20 457
45 058
664
1 907
6 039
15 878
989
18 896
1 133
6 141
15 169
- 30
630
34
- 412
17 505
- 5 216
- 312
2 875
1 809
- 21
- 428
652
206
- 7 001
2 787
- 1 886
- 23 486
- 2 969
- 8 143
- 24 232
Elaboração: Supla/Cenários Atualizado em 24/09/09
fluxo favorece financiamento externo
Em US$ milhões
Balanço de pagamentos
Discriminação
(I) - Balança comercial (FOB)
Exportações
Importações
(II) - Serviços e rendas
Receitas
Despesas
(III) - Transf. Unilaterais Correntes
(IV) - Transações correntes (I)+(II)+(III)
(V) - Conta capital e financeira
(VI) - Conta capital
(VII) - Conta financeira
Investimento direto (líquido)
No exterior
No país
Investimentos em carteira
Derivativos
Outros investimentos
(VIII) - Erros e omissões
Variação de reservas ( - = aumento)
Fonte: Banco Central
2008
Ago
Jan-Ago
2009
Ano
Ago
Jan-Ago
2.294
16.925
24.836
3.059
19.983
19 747
17 453
130 843
113 918
197 942
173 107
13 826
10 766
97 919
77 936
(3.669)
(39.597)
(57.252)
(4.111)
(31.658)
3 446
7 115
27 902
67 498
42 961
100 213
2 892
7 003
291
2 549
4 224
230
23 427
55 085
2 115
(1.084)
(20.123)
(28.192)
(821)
(9.560)
2.936
48.825
29.352
8.312
31.006
93
2.843
596
48.228
1 055
28.297
51
8.262
714
30.292
1 254
12 239
24 601
2 571
21 918
- 3 384
4 638
- 12 374
24 614
- 20 457
45 058
664
1 907
6 039
15 878
989
18 896
1 133
6 141
15 169
- 30
630
34
- 412
17 505
- 5 216
- 312
2 875
1 809
- 21
- 428
652
206
- 7 001
2 787
- 1 886
- 23 486
- 2 969
- 8 143
- 24 232
Elaboração: Supla/Cenários Atualizado em 24/09/09
investimento estrangeiro continua robusto
Investimento Estrangeiro Direto Líquido IED
Acumulado em 12 meses
Em US$ Bilhões
50
45,1
40
36,3
34,6
32,8
E xpe c t a t iv a
F o c us
(25/ 09/ 09)
30
30
25
22,5
20
18,8
18,1
16,6
15,1
10,1
10
2000
2001
2002
2003
Fonte: Bacen
Elaboração: Supla/C enários
2004
2005
2006
Atualizado em 24/09/09
2007
2008
Em 12 2009
meses
2010
reservas alcançam patamar histórico
Reservas Internacionais
Conceito Caixa e Liquidez
220.000
210.000
200.000
190.000
180.000
170.000
160.000
Fonte:Bacen
Elaboração: Supla/C enários
ago/09
jun/09
abr/09
fev/09
dez/08
out/08
ago/08
jun/08
abr/08
fev/08
dez/07
out/07
ago/07
150.000
com fluxo de recursos, R$ se valoriza
Taxa de câmbio - Livre - Dólar americano (venda) - diário
2,7
2,5
2,3
2,1
1,9
1,7
Fonte: BCB
Elaboração: SUPLA/Cenários
3/9/09
3/7/09
3/5/09
3/3/09
3/1/09
3/11/08
3/9/08
3/7/08
3/5/08
3/3/08
3/1/08
1,5
Ibovespa demonstra recuperação
Evolução da Bolsa de Valores de São Paulo - Bovespa
Em pontos
75.000
70.000
65.000
60.000
55.000
50.000
45.000
40.000
35.000
30.000
25.000
-17%
Fonte: Broadcast
Elab oração: Supla/Cenários
1/8/2009
1/5/2009
1/2/2009
1/11/2008
1/8/2008
+107,3%
1/5/2008
1/2/2008
1/11/2007
1/8/2007
1/5/2007
1/2/2007
1/11/2006
1/8/2006
1/5/2006
1/2/2006
1/11/2005
-60%
volta dos estrangeiros ganha força na Bovespa
Movimento de Estrangeiros na Bovespa (R$ Bilhões)
55
50
Compras
45
40
35
30
Vendas
25
20
15
10
5
0
Saldo (R$ Bilhões)
7
0,6 0,9 1,2 0,4
3
-1
-1,3
-9
-1,8
-3,4
0,9
3,8
0,5 -7,4-7,6
-1,9
-4,7
-1,2-0,4-0,6
-2,3-1,8
-4,7
0,5
2,2 1,7
1,4
3,7
-1,1
jan/07
fev/07
mar/07
abr/07
mai/07
jun/07
jul/07
ago/07
set/07
out/07
nov/07
dez/07
jan/08
fev/08
mar/08
abr/08
mai/08
jun/08
jul/08
ago/08
set/08
out/08
nov/08
dez/08
jan/09
fev/09
mar/09
abr/09
mai/09
jun/09
jul/09
ago/09
set/09
-5
1,1
-0,6
-2,1
-3,2
6,1
6,0
3,8
Fonte: Bovespa
Elaboração: SUPLA / Cenários
(*) até o dia 29/09/2009
risco Brasil mostra confiança no país
2.500
2.250
2.000
1.750
1.500
1.250
1.000
750
500
250
0
Risco Brasil
Fonte: MCM Consultores Associados
Elaboração: CAIXA/Supla/Cenários
Atualizado:02/10/09
dez/08
dez/07
dez/06
dez/05
dez/04
dez/03
dez/02
dez/01
dez/00
dez/99
Risco Geral Emergentes
dez/98
Em pontos base
Risco Brasil: EMBI - JP Morgan
crédito como % do PIB alcança pico em ago/09
Ciclos do Crédito do SFN
(% do PIB)
Pico: Jan / 1995
36,8%
45
Pico: Ago/ 2009
45,2%
42
39
36
33
30
27
24
21
Fonte: Bacen
Elaboração: SUPLA/ Cenários
ago/09
ago/08
ago/07
ago/06
ago/05
ago/04
ago/03
ago/02
ago/01
ago/00
ago/99
ago/98
ago/97
ago/96
ago/95
ago/94
ago/93
ago/92
ago/91
18
agenda
• principais números da economia brasileira
• o crédito público e a política anticíclica
• principais números da CAIXA
• indicadores macroeconômicos importantes
• evolução do mercado imobiliário brasileiro
aumento da importância do crédito público
Evolução do Crédito em % do PIB
20
17,19
18
16
18,41
18,23
18,28
14,28
16,39
13,22
14
11,34
12
10
8,67
8,27
8,55
7,40
8
6
4
3,29
2,32
1,97
3,70
2
Instituições públicas
Instituições estrangeiras
Instituições privadas
CAIXA
ago/09
jun/09
abr/09
fev/09
dez/08
out/08
ago/08
jun/08
abr/08
fev/08
dez/07
out/07
ago/07
jun/07
abr/07
fev/07
0
volume de crédito cresce a taxas menores
Variação do Volume das Operações de Crédito
(% Em 12 Meses)
40
34,46
30
20
22,90
20,21
16,18
14,28
20,61
19,49
10,14
10
4,12
-0,40
Fonte: Bacen
Elaboração: C AIXA/Supla/C enários
ago/09
ago/08
fev/09
fev/08
ago/07
ago/06
fev/07
fev/06
ago/05
ago/04
fev/05
fev/04
ago/03
fev/03
ago/01
ago/00
fev/01
fev/00
ago/99
ago/98
fev/99
fev/98
ago/97
-10
ago/02
-1,76
-6,45
fev/02
0
taxa de crescimento do crédito por origem de capital
expansão do crédito público
70
60
50
40
30
20
10
0
60,9
40,9
9,3
Fonte: Bacen
Privado Nacional
Público
Estrangeiro
CAIXA
ago/09
jun/09
abr/09
fev/09
dez/08
out/08
ago/08
jun/08
abr/08
fev/08
dez/07
out/07
ago/07
jun/07
abr/07
fev/07
dez/06
out/06
ago/06
jun/06
abr/06
fev/06
dez/05
6,4
taxa de crescimento do crédito por origem de capital
Taxa de Crescimento Mensal
6,2%
expansão do crédito público
3,3%
1,7%
2,1%
1,0%
0,9%
2,3%
1,4%
1,0%
1,0%
0,2%
0,0%
jan/09
fev/09
0,7%
0,2%
mar/09
abr/09
Privado
0,1%
mai/09
jun/09
Público
-0,2%
jul/09
ago/09
34,19
set-08
37,87
mai-09
40,08
40,40
ago-09
(Participação % no SF Nacional)
jul-09
38,61
37,71
abr-09
Sistema Financeiro Público
jun-09
37,52
mar-09
37,15
36,51
jan-09
fev-09
36,25
35,55
dez-08
nov-08
35,01
34,25
ago-08
out-08
34,37
jul-08
34,37
abr-08
34,54
34,25
mar-08
jun-08
34,10
fev-08
34,68
34,12
jan-08
mai-08
34,07
dez-07
taxa de crescimento do crédito por origem de capital
+ 6,21 p.p.
crescimento do crédito por atividade econômica
Destino do Crédito: Indústria
(Variação % em 12 meses)
51
46
41
36
31
26
28,6
SF Privado
SF Público
SF Nacional
21
16
11
16,6
8,5
Fonte: BACEN
Elaboração: SUPLA/GEANF
ago-09
jul-09
jun-09
mai-09
abr-09
mar-09
fev-09
jan-09
dez-08
nov-08
out-08
set-08
ago-08
jul-08
jun-08
mai-08
abr-08
mar-08
fev-08
jan-08
dez-07
6
crescimento do crédito por atividade econômica
Destino do Crédito: Habitação
(Variação % em 12 meses)
50
45,7
42,1
45
40
35
33,3
SF Privado
SF Público
SF Nacional
30
25
Fonte: BACEN
Elaboração: SUPLA/GEANF
ago-09
jul-09
jun-09
mai-09
abr-09
mar-09
fev-09
jan-09
dez-08
nov-08
out-08
set-08
ago-08
jul-08
jun-08
mai-08
abr-08
mar-08
fev-08
jan-08
dez-07
20
crescimento do crédito por atividade econômica
Destino do Crédito: Comércio
(Variação % em 12 meses)
40
30
SF Privado
SF Público
SF Nacional
20
22,3
10
5,9
0,6
Fonte: BACEN
Elaboração: SUPLA/GEANF
ago-09
jul-09
jun-09
mai-09
abr-09
mar-09
fev-09
jan-09
dez-08
nov-08
out-08
set-08
ago-08
jul-08
jun-08
mai-08
abr-08
mar-08
fev-08
jan-08
dez-07
0
crescimento do crédito por atividade econômica
Destino do Crédito: Pessoas Físicas
(Variação % em 12 meses)
50
42,4
40
30
20
17,98
12,8
SF Privado
SF Público
SF Nacional
10
Fonte: BACEN
Elaboração: SUPLA/GEANF
ago-09
jul-09
jun-09
mai-09
abr-09
mar-09
fev-09
jan-09
dez-08
nov-08
out-08
set-08
ago-08
jul-08
jun-08
mai-08
abr-08
mar-08
fev-08
jan-08
dez-07
0
direcionados avançam mais que livres
Variação do Crédito por Segmento das Operações
(% Em 12 Meses)
40
32,5
30
19,5
20
15,5
10
Fonte: Bacen
Elaboração: CAIXA/Supla/Cenários
Total
Livre
ago/09
mai/09
fev/09
nov/08
ago/08
mai/08
fev/08
nov/07
ago/07
mai/07
fev/07
nov/06
ago/06
mai/06
fev/06
nov/05
ago/05
mai/05
fev/05
nov/04
ago/04
mai/04
fev/04
nov/03
ago/03
0
Direcionado
direcionados avançam mais que livres
Taxa de Crescimento Mensal
7,72%
1,87%
1,29%
1,21%
0,50%
0,85%
1,08%
1,09%
1,06%
0,02%
jan/09
2,50%
1,26%
0,32%
0,37%
abr/09
mai/09
-0,03%
-0,53%
fev/09
mar/09
Recursos Livres
jun/09
jul/09
Recursos Direcionados
ago/09
habitacional e BNDES: destaques do crédito direcionado
% Em 12 Meses
50
Variação do Volume do Crédito Direcionado
43,11
40
42,11
33,94
30
20
10
8,55
Fonte: Bacen
Elaboração: C AIXA/Supla/C enários
Total
Rural
ago/09
abr/09
dez/08
ago/08
abr/08
dez/07
ago/07
abr/07
dez/06
ago/06
abr/06
dez/05
ago/05
abr/05
dez/04
ago/04
abr/04
dez/03
ago/03
0
Habitacional
BNDES
Variação do Volume do Crédito Livre
50
45
40
35
30
25
20
15
10
5
0
-5
18,4
Fonte: Bacen
Elaboração: C AIXA/Supla/C enários
Total
PF
9,8
ago/09
abr/09
dez/08
ago/08
abr/08
dez/07
ago/07
abr/07
dez/06
ago/06
abr/06
dez/05
ago/05
abr/05
dez/04
ago/04
abr/04
dez/03
13,9
ago/03
% Em 12 Meses
Crédito Livre cresce a txs menores tanto na PF quanto na PJ
PJ
no crédito livre o destaque é a pessoa física
Taxa de Crescimento Mensal
2,73%
1,72%
1,24%
1,15%
1,62%
1,47%
0,64%
1,43%
0,75%
0,47%
-0,06%
0,60%
-0,66%
-0,69%
-0,98%
-1,95%
jan/09
fev/09
mar/09
abr/09
Pessoas Físicas
mai/09
jun/09
jul/09
Pessoas Jurídicas
ago/09
redução da inadimplência PF
Inadimplência das Operações Livres Referenciais
para a Taxa de Juros (Em %)
9
8,44
7,70
8
8,37
7
5,86
6
5
4,90
4,40
4
3
3,89
2
2,50
1
2,44
1,70
Fonte: Bacen
Elaboração: C AIXA/Supla/C enários
Total
PJ
ago/09
fev/09
ago/08
fev/08
ago/07
fev/07
ago/06
fev/06
ago/05
fev/05
ago/04
fev/04
ago/03
fev/03
ago/02
fev/02
ago/01
fev/01
-
PF
redução da inadimplência PF
Inadimplência das Operações Livres Referenciais
para a Taxa de Juros (Em %)
9
8,44
7,70
8
8,37
7
5,86
6
5
4,90
4,40
4
3
3,89
2
2,50
1
2,44
1,70
Fonte: Bacen
Elaboração: C AIXA/Supla/C enários
Total
PJ
ago/09
fev/09
ago/08
fev/08
ago/07
fev/07
ago/06
fev/06
ago/05
fev/05
ago/04
fev/04
ago/03
fev/03
ago/02
fev/02
ago/01
fev/01
-
PF
agenda
• principais números da economia brasileira
• o crédito público e a política anticíclica
• alguns números da CAIXA
• indicadores macroeconômicos importantes
• evolução do mercado imobiliário brasileiro
na CAIXA: crédito atinge patamar histórico
Operações de Crédito CAIXA (R$ Milhões)
120.000
Ago/09=> R$108.447
100.000
80.000
60.000
40.000
20.000
Fonte: Balanço
Elaboração: SUPLA/GEANF
dez/08
dez/07
dez/06
dez/05
dez/04
dez/03
dez/02
dez/01
dez/00
dez/99
dez/98
dez/97
dez/96
dez/95
dez/94
-
desempenho no mercado: CAIXA x Mercado
Variação % - Mercado
Crédito
Total Geral
2003/
2002
8,8%
2004/
2003
19,2%
2005/
2004
21,7%
2006/
2005
20,7%
2007/
2006
27,8%
2008/
2007
31,1%
Ago09/
Dez08
8,1%
Com Recursos Livres
6,4%
24,4%
27,0%
23,4%
32,6%
31,8%
4,3%
Pessoa Física
11,7%
37,2%
37,7%
24,8%
33,4%
24,2%
12,6%
Pessoa Jurídica
3,3%
16,0%
18,7%
22,3%
31,8%
38,9%
-2,5%
Com Recursos Direcionados
12,8%
11,2%
12,5%
15,2%
17,4%
29,4%
17,3%
Habitação
4,7%
4,3%
13,9%
22,6%
26,4%
37,0%
27,1%
Variação % - CAIXA
Crédito
Total Geral
2003/
2002
11,1%
2004/
2003
14,7%
2005/
2004
28,4%
2006/
2005
22,8%
2007/
2006
22,3%
2008/
2007
43,3%
Ago09/
Dez08
35,5%
Com Recursos Livres
3,4%
47,1%
43,4%
16,1%
15,9%
57,2%
45,4%
Pessoa Física
18,8%
46,5%
37,6%
14,0%
17,1%
24,6%
44,3%
Pessoa Jurídica
-22,6%
48,5%
58,2%
20,9%
13,5%
127,5%
46,8%
Com Recursos Direcionados
13,7%
5,1%
22,1%
26,1%
25,2%
37,5%
30,7%
Habitação
11,3%
4,9%
17,3%
29,2%
24,4%
38,8%
33,5%
Fonte: BACEN, SIATX e Balanço
Elaboração: SUPLA/GEANF
desempenho da CAIXA: market share crescente
Crédito
Market Share
dez/02
dez/03
dez/04
dez/05
dez/06
dez/07
dez/08
ago/09
Total Geral
5,9%
6,0%
5,8%
6,1%
6,2%
6,0%
6,5%
8,2%
Com Recursos Livres
2,3%
2,3%
2,7%
3,0%
2,8%
2,5%
3,0%
4,1%
Pessoa Física
3,9%
4,1%
4,4%
4,4%
4,0%
3,5%
3,5%
4,5%
Pessoa Jurídica
1,4%
1,0%
1,3%
1,8%
1,8%
1,5%
2,5%
3,7%
Com Recursos Direcionados
11,9%
12,0%
11,3%
12,3%
13,5%
14,4%
15,2%
17,0%
Habitação
65,3%
69,4%
69,8%
71,9%
75,7%
74,5%
75,5%
79,3%
Market Share - Var p.p.
Crédito
2003/
2002
2004/
2003
2005/
2004
2006/
2005
2007/
2006
2008/
2007
Ago09/
Dez08
Total Geral
0,1
-0,2
0,3
0,1
-0,3
0,6
1,7
Com Recursos Livres
-0,1
0,4
0,3
-0,2
-0,4
0,5
1,2
Pessoa Física
0,2
0,3
0,0
-0,4
-0,5
0,0
1,0
Pessoa Jurídica
-0,3
0,3
0,4
0,0
-0,2
1,0
1,3
Com Recursos Direcionados
0,1
-0,7
1,0
1,2
0,9
0,9
1,7
Habitação
4,1
0,4
2,1
3,9
-1,2
1,0
3,8
Fonte: BACEN, SIATX e Balanço
Elaboração: SUPLA/GEANF
desempenho da CAIXA: base 100 = dez/02
Crédito Total - CAIXA x Mercado (Base 100=Dez/2002)
477,0
430
352,2
350
245,8
336,9
319,3
345,1
270
243,5
129,9
190
100
110
111,1
129,7
100,0
100,0
108,7
108,8
127,5
317,2
201,0
243,3
163,6
157,9
157,6
190,6
189,9
30
dez/02
dez/03
CAIXA
Fonte: BACEN, SIATX e Balanço
Elaboração: SUPLA/GEANF
dez/04
dez/05
Mercado
dez/06
dez/07
dez/08
Mercado (-) CAIXA
ago/09
desempenho da CAIXA: base 100 = set/08
Crédito Total - CAIXA x Mercado (Base 100=Set/2008)
170
156,8
160
148,7
143,5
150
134,3
140
129,0
CAIXA
Fonte: BACEN, SIATX e Balanço
Elaboração: SUPLA/GEANF
Mercado
jun/09
mai/09
abr/09
mar/09
fev/09
105,9
102,6 104,5
jan/09
105,8 105,6 106,5
106,7 107,5 108,8
dez/08
100,0
set/08
90
110,9
108,3 109,4
nov/08
100
105,8 109,8
106,6 106,6 107,8
102,8
106,5
104,8
out/08
100,0
122,9
113,4 115,1
111,1 112,4
Mercado (-) CAIXA
ago/09
115,8
120
119,5
jul/09
130
110
138,6
crédito total: CAIXA x mercado
Crédito Total
(Variação % em 12 meses)
60
60,9
SF Nacional (-) CAIXA
CAIXA
SF Nacional
50
40
30
19,5
20
16,8
10
7,8
8,2
jul-09
jan-09
6,5
mar-09
out-08
mai-08
dez-07
jul-07
6,0
6,2
fev-07
set-06
abr-06
6,1
nov-05
jun-05
jan-05
5,8
ago-04
mar-04
out-03
Elaboração: SUPLA/GEANF
mai-03
Fonte: BACEN e SIATX
Elaboração: SUPLA/GEANF
Fonte: BACEN, SIATX e Balanço
dez-02
5,9
6,0
Market-Share - Crédito Total (%)
ago-09
jul-08
jan-08
jul-07
jan-07
jul-06
jan-06
jul-05
jan-05
jul-04
jan-04
0
75,5
74,5
75,7
74,0
78,9
Market-Share - Habitação (%)
ago-09
abr-09
dez-08
ago-08
abr-08
dez-07
ago-07
abr-07
dez-06
ago-06
abr-06
71,9
69,8
69,4
ago-09
abr-09
dez-08
ago-08
abr-08
dez-07
ago-07
abr-07
SF Nacional (-) CAIXA
CAIXA
SF Nacional
dez-05
65,3
dez-06
ago-06
(Variação % em 12 meses)
ago-05
abr-05
dez-04
ago-04
abr-04
dez-03
ago-03
abr-03
dez-02
Fonte: BACEN e Balanço
Elaboração: SUPLA/GEANF
abr-06
dez-05
60
ago-05
abr-05
30
20
dez-04
50
40
ago-04
abr-04
dez-03
crédito habitacional: CAIXA x mercado
Habitação
52,0
43,1
10
0
16,9
-10
-20
-30
crédito habitacional: CAIXA x mercado (%PIB)
Evolução Habitação em % do PIB
3,0
2,13
2,5
1,62
1,79
1,68
1,5
SFN
Fonte: BACEN e Balanço
Elaboração: SUPLA/GEANF
CAIXA
abr/09
fev/09
dez/08
out/08
jun/08
abr/08
fev/08
ago/08
1,25
1,18
dez/07
ago/07
abr/07
fev/07
dez/06
0,0
jun/07
1,13
1,08
0,5
1,15
out/07
1,0
1,75
1,52
2,05
ago/09
1,50
1,57
jun/09
2,0
2,72
2,39
crédito livre total: CAIXA x mercado
Crédito Livre
(Variação % em 12 meses)
89,3
SF Nacional (-) CAIXA
CAIXA
SF Nacional
13,9
5,5
ago-09
fev-09
ago-08
fev-08
ago-07
fev-07
ago-06
fev-06
ago-05
fev-05
ago-04
11,9
fev-04
3,9
3,1
3,5
ago-09
mar-09
out-08
mai-08
dez-07
jul-07
fev-07
set-06
abr-06
nov-05
jun-05
jan-05
ago-04
mar-04
2,6
out-03
mai-03
Fonte: BACEN e SIATX
Elaboração: SUPLA/GEANF
2,6
3,1
3,7
3,8
5,0
Market-Share - Crédito Livre (%) - Referencial Tx de Juros
dez-02
95
85
75
65
55
45
35
25
15
5
-5
crédito livre pf: CAIXA x mercado
Pessoa Física
(Variação % em 12 meses)
70
SF Nacional (-) CAIXA
CAIXA
SF Nacional
60
50
57,38
40
30
18,4
20
16,99
10
ago-09
abr-09
dez-08
ago-08
abr-08
dez-07
ago-07
abr-07
dez-06
ago-06
abr-06
dez-05
ago-05
abr-05
dez-04
ago-04
abr-04
ago-09
mar-09
out-08
mai-08
dez-07
jul-07
4,7
5,0
fev-07
set-06
abr-06
nov-05
jun-05
jan-05
ago-04
mar-04
4,7
out-03
mai-03
4,6
Fonte: BACEN e SIATX
Elaboração: SUPLA/GEANF
5,2
5,4
5,8
6,4
6,6
Market-Share - Crédito Livre PF (%) - Referencial Tx de
Juros
dez-02
dez-03
0
ago-09
abr-09
dez-08
ago-08
abr-08
dez-07
ago-07
abr-07
dez-06
ago-06
abr-06
14,1
13,1
11,7
11,0
11,0
11,2
10,9
11,5
12,6
13,6
15,0
ago-09
10
17,4
abr-09
dez-08
30
19,9
21,2
22,1
20,6
SF Nacional (-) CAIXA
CAIXA
SF Nacional
dez-05
ago-05
abr-05
dez-04
50
ago-08
70
abr-08
90
dez-07
ago-07
abr-07
dez-06
ago-06
abr-06
dez-05
crédito livre pf - consignado: CAIXA x mercado
Consignação
(Variação % em 12 meses)
67,2
30,9
26,35
-10
-30
Market-Share - Consignação (%)
Fonte: BACEN e SIATX
Elaboração: SUPLA/GEANF
crédito livre pj: CAIXA x mercado
Pessoa Jurídica
(Variação % em 12 meses)
170
150
130
110
90
70
50
30
10
-10
-30
147,6
SF Nacional (-) CAIXA
CAIXA
SF Nacional
9,8
4,5
ago-09
abr-09
dez-08
ago-08
abr-08
dez-07
ago-07
abr-07
dez-06
ago-06
abr-06
dez-05
ago-05
abr-05
dez-04
ago-04
abr-04
dez-03
7,5
Market-Share - Crédito Livre PJ (%) -
ago-09
mar-09
out-08
mai-08
jul-07
dez-07
1,7
2,1
fev-07
set-06
abr-06
nov-05
jun-05
1,5
jan-05
ago-04
1,2
mar-04
out-03
mai-03
Fonte: BACEN e SIATX
Elaboração: SUPLA/GEANF
dez-02
1,5
2,1
2,3
3,0
3,9
Referencial Tx de Juros
crédito livre pj – k de giro: CAIXA x mercado
Capital de Giro
(Variação % em 12 meses)
310
250,6
SF Nacional (-) CAIXA
CAIXA
SF Nacional
260
210
160
110
60
34,7
10
28,8
6,9
jul-09
jan-09
jul-08
jan-08
jul-07
jan-07
jul-06
ago-09
mar-09
out-08
mai-08
2,4
dez-07
jul-07
fev-07
set-06
abr-06
nov-05
jun-05
jan-05
ago-04
mar-04
out-03
Fonte: BACEN e SIATX
Elaboração: SUPLA/GEANF
mai-03
3,0
4,0
4,0
3,7
3,8
4,4
4,9
5,8
Market-Share - Capital de Giro PJ (%)
dez-02
jan-06
-40
contratação acumulada CAIXA (R$ bilhões)
Crédito PF
Crédito PJ
37,80
31,70
27,94
27,70
30,98
25,10
16,60
23,20
18,80
14,10
25,80
16,80
8,40
5,20
2003
2004
2005
2006
2007
2008
Ago/09
2003
2004
2005
Crédito Imobiliário
24,30
26,10
21,10
14,10
8,80
4,50
2003
Elaboração: SUPLA/GEANF
6,40
2004
2005
2006
2007
2008
Ago/09
2006
2007
2008
Ago/09
taxas de juros semanais: CAIXA x bancos
Cheque Especial - 1ª Semana do Mês (% a.m.)
9,50
9,00
8,50
8,00
7,50
7,00
6,50
CAIXA
Fonte: BACEN
Elaboração: SUPLA/GEANF
Banco A
BB
Elab oração: CAIXA
Banco B
Bradesco
set-09
ago-09
jul-09
jun-09
mai-09
abr-09
mar-09
fev-09
jan-09
dez-08
nov-08
out-08
set-08
ago-08
jul-08
jun-08
mai-08
abr-08
mar-08
fev-08
jan-08
6,00
Banco C
Itaú
taxas de juros semanais: CAIXA x bancos
Crédito Pessoal - 1ª Semana do Mês (%a.m.)
6,00
5,00
4,00
3,00
2,00
1,00
CAIXA
Fonte: BACEN
Elaboração: SUPLA/GEANF
BB
Banco A
Elab oração: CAIXA
Banco
B
Bradesco
Itaú
Banco C
set-09
ago-09
jul-09
jun-09
mai-09
abr-09
mar-09
fev-09
jan-09
dez-08
nov-08
out-08
set-08
ago-08
jul-08
jun-08
mai-08
abr-08
mar-08
fev-08
jan-08
0,00
taxas de juros semanais: CAIXA x bancos
Capital de Giro- 1ª Semana do Mês (%a.m.)
4,00
3,50
3,00
2,50
2,00
1,50
jan-08
fev-08
mar-08
abr-08
mai-08
jun-08
jul-08
ago-08
set-08
out-08
nov-08
dez-08
jan-09
fev-09
mar-09
abr-09
mai-09
jun-09
jul-09
ago-09
set-09
1,00
CAIXA
Fonte: BACEN
Elaboração: SUPLA/GEANF
Banco A
BB
Elab oração: CAIXA
Banco B
Bradesco
Banco C
Itaú
taxas de juros semanais: CAIXA x bancos
Desconto de Duplicatas - 1ª Semana do Mês (%a.m.)
4,00
3,50
3,00
2,50
2,00
1,50
CAIXA
Fonte: BACEN
Elaboração: SUPLA/GEANF
Banco A
BB
Elab oração: CAIXA
Banco B
Bradesco
set-09
ago-09
jul-09
jun-09
mai-09
abr-09
mar-09
fev-09
jan-09
dez-08
nov-08
out-08
set-08
ago-08
jul-08
jun-08
mai-08
abr-08
mar-08
fev-08
jan-08
1,00
Banco C
Itaú
agenda
• principais números da economia brasileira
• o crédito público e a política anticíclica
• alguns números da CAIXA
• indicadores macroeconômicos importantes
• evolução do mercado imobiliário brasileiro
índices gerais de preços
IGP-M: Variação Acumulada em 12 Meses
4,46
(Em %)
20
4,99
15
-0,39
10
5
0
Elaboração: SUPLA/GEANF
IGP-M
IPA-M
ago/09
jul/09
jun/09
abr/09
mar/09
fev/09
jan/09
dez/08
nov/08
out/08
set/08
ago/08
jul/08
jun/08
mai/08
abr/08
mar/08
fev/08
jan/08
Fonte: FGV
Elaboração: CAIXA/Supla/Cenários
mai/09
-2,98
-5
INCC-M
IPC-M
jan/07
fev/07
mar/07
abr/07
mai/07
jun/07
jul/07
ago/07
set/07
out/07
nov/07
dez/07
jan/08
fev/08
mar/08
abr/08
mai/08
jun/08
jul/08
ago/08
set/08
out/08
nov/08
dez/08
jan/09
fev/09
mar/09
abr/09
mai/09
jun/09
jul/09
ago/09
ipca convergindo para a meta de 4,5% aa
10
IPCA: Variação Acumulada em 12 Meses
(Em %)
4,60
8
4,36
6
4
2
3,89
0
Fonte: Bacen
Elaboração: CAIXA/Supla/Cenários
Elaboração: SUPLA/GEANF
IPCA
Livres
Monitorados
ago/94
dez/94
abr/95
ago/95
dez/95
abr/96
ago/96
dez/96
abr/97
ago/97
dez/97
abr/98
ago/98
dez/98
abr/99
ago/99
dez/99
abr/00
ago/00
dez/00
abr/01
ago/01
dez/01
abr/02
ago/02
dez/02
abr/03
ago/03
dez/03
abr/04
ago/04
dez/04
abr/05
ago/05
dez/05
abr/06
ago/06
dez/06
abr/07
ago/07
dez/07
abr/08
ago/08
dez/08
abr/09
ago/09
política fiscal (elevação da relação dív/PIB)
Dívida Líquida do Setor Público
60
(Em % do PIB)
53,3
50
40
30
43,96
20
10
0
-10
eleva a relação dívida / PIB...
-20
-9,34
Fonte: Bacen
Elaboração: Supla/C enários
Total
Interna
Externa
financiamento do setor público
Necessidade de Financiamento do Setor Público
(Em % PIB - Acum. Em 12 Meses)
8
5.12
6
3.53
3
1,27
1
-1.59
enquanto recua o superávit primário...
(2)
-4,33
Jan
Fev
Mar
Abr
Mai
Jun
Jul
Ago
Set
Out
Nov
Dez
Jan
Fev
Mar
Abr
Mai
Jun
Jul
Ago
Set
Out
Nov
Dez
Jan
Fev
Mar
Abr
Mai
Jun
Jul
Ago
Set
Out
Nov
Dez
Jan
Fev
Mar
Abr
Mai
Jun
Jul
Ago
(5)
2006
Fonte: Bacen
Elaboração: CAIXA/Supla/Cenários
2007
2008
Nominal
2009
Primário
Juros
superávit primário
Metas de Superávit Primário do Setor Público Consolidado *
(% PIB)
4,0
3,8
3,8
3,8
Precedente
Atual
3,5
3,3
3,3
3,3
3,0
2,5
2,5
2,0
2009
2010
2011
2012
Fonte: Lei Ordinária 11.768/2008 e Ministério da Fazenda.
Elaboração: SUPLA/Cenários
* N ã o c o ns ide ra a re duç ã o re la t iv a a o P ro je t o P ilo t o de Inv e s t im e nt o s
– P P I e a c o rdo P A C no pe rc e nt ua l m á xim o de 0 ,6 6 % do P IB .
superávit primário
Metas de Superávit Primário do Setor Público Consolidado *
(% PIB)
4,0
3,8
3,8
3,8
Precedente
Atual
3,5
3,3
3,3
3,3
3,0
política anticíclica leva à redução da meta
2,5
2,5
2,0
2009
2010
2011
2012
Fonte: Lei Ordinária 11.768/2008 e Ministério da Fazenda.
Elaboração: SUPLA/Cenários
* N ã o c o ns ide ra a re duç ã o re la t iv a a o P ro je t o P ilo t o de Inv e s t im e nt o s
– P P I e a c o rdo P A C no pe rc e nt ua l m á xim o de 0 ,6 6 % do P IB .
Fonte: Bacen
Elaboração: Supla/Cenários
Atualização: 01/10/2009.
taxa de juros real em patamares historicamente baixos
3,0
4/9/2009
8,3
11/6/2009
30/3/2009
31/12/2008
7,0
7/10/2008
15/7/2008
9,7
17/4/2008
19,0
23/1/2008
21,0
25/10/2007
23,0
1/8/2007
8/5/2007
7/2/2007
10/11/2006
15/8/2006
10,3
22/5/2006
20/2/2006
28/11/2005
30/8/2005
8/6/2005
11/3/2005
27,0
13/12/2004
9,0
15/9/2004
22/6/2004
11,0
25/3/2004
13,0
29/12/2003
3/10/2003
11/7/2003
14/4/2003
5,0
16/1/2003
21/10/2002
15,0
29/7/2002
3/5/2002
política monetária
Taxa de Juro Real Ex-ante
25,0
Juro real ex-ante
média anual
17,0
17,4
12,4
10,3
7,5
5,4
5,3
política monetária
Taxas dos DI futuros - Em % a.a.
18,00
juros futuros em queda mas com prêmios
significativos no médio prazo
16,00
14,00
12,00
jan/10
10,00
jan/12
Fonte: Broadcast Elaboração: SUPLA/Cenários
Atualizado em 02/10/2009.
set-09
ago-09
jul-09
jun-09
mai-09
abr-09
mar-09
fev-09
jan-09
dez-08
nov-08
out-08
set-08
ago-08
jul-08
jun-08
8,00
taxa de crescimento do PIB
Evolução Histórica do PIB e Projeções de Crescimento
Var. % real ao ano
5.7
5.7
5.4
5.1
5.1
4.3
4.2
4.0
4.0
3.4
3.2
2.7
2.2
1.3
Fonte: IBGE e Projeções SUPLA
desaceleração em 2009, da taxa de crescimento do
PIB, mas, ainda, registrando expansão econômica
2012
2011
2010
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
Elaboração: SUPLA/Cenários
2009
0.4
0.3
1999
1998
1997
1996
1995
0.0
1.2
taxa de crescimento do PIB
Projeções de Crescimento do PIB na margem
(Var. % Trim/trim imediatamente anterior, com ajuste sazonal)
4.0%
3.0%
2.0%
1.7%
1.9%
1.3%
1.8%
1.5%
1.0%
1.9%
2.2%
1.3%
1.8%
1.0%
0.0%
-1.0%
-1.0%
PIB trimestral deve crescer
significativamente nos III e IV
trimestres de 2009
-2.0%
-3.0%
-3.4%
2007
Fonte: IBGE - dados consolidados
Elaboração: SUPLA/Cenários
2008
2009
* Projeções SUPLA
IV
III
II
I
IV
III
II
I
IV
III
II
I
-4.0%
participação % no PIB total
Participação (%) no PIB Total
ótica da
( emdemanda
2008 )
2008
Importação:
-14.2
Exportação:
14.3
Investimentos
(FBKF):
18.9
Consumo do
Governo:
20.2
Fonte: IBGE
Elaboração: SUPLA/Cenários
Consumo
Privado:
60.7
participação % no PIB total
Projeções para a Taxa Anual de Crescimento do PIB: Ótica da Demanda
(Em %)
16.5
9.6
8.0
4.0
4.0
2.0
2.7 2.3
0.4
-8.7
-10.3
-13.1
PIB Total
Fonte: SUPLA
Consumo
Privado
Consumo do
Governo
Elaboração: SUPLA
Investimentos
Exportação
Importação (-)
2009
2010
participação % no PIB total
Participação (%) no PIB Total
ótica
da oferta
( em 2008)
2008
Im postos:
15.5
Agropecuária:
5.7
Serviços:
55.2
Fonte: IBGE
Elaboração: SUPLA/Cenários
Indústria:
23.6
participação % no PIB total
Projeções para a Taxa Anual de Crescimento do PIB: Ótica da Oferta
(Em %)
5.8
4.6
4.0
4.1
3.9
3.1
0.4
-2.1
-2.8
-4.0
PIB Total
Fonte: SUPLA
PIB Agropecuária
Elaboração: SUPLA
PIB Indústria
PIB Serviços
2009
Impostos
2010
projeções para taxa de juros
DI embute prêmios
Consenso
out/09
nov/09
dez/09
jan/10
fev/10
mar/10
abr/10
mai/10
jun/10
jul/10
ago/10
set/10
out/10
nov/10
dez/10
DI
Focus
MCM
Bradesco
8,75
8,75
9,00
9,25
9,25
9,50
10,00
10,00
10,50
11,25
11,25
12,00
12,75
12,75
13,00
8,75
8,75
8,75
8,75
8,75
8,75
8,75
8,75
8,75
8,75
8,75
9,00
9,38
9,75
9,75
8,75
8,75
8,75
8,75
8,75
8,75
8,75
8,75
8,75
9,00
9,00
9,50
10,00
10,00
10,50
8,75
8,75
8,75
8,75
8,75
8,75
9,00
9,25
9,25
9,50
10,00
10,00
11,00
11,50
11,50
SUPLA
Básico
Alternativo
(60%)
(40%)
8,75
8,75
8,75
8,75
8,75
8,75
8,75
8,75
8,75
8,75
8,75
8,75
8,75
8,75
8,75
9,50
8,75
9,50
8,75
10,00
8,75
10,00
8,75
10,00
8,75
10,00
8,75
10,00
8,75
10,00
agenda
• principais números da economia brasileira
• o crédito público e a política anticíclica
• alguns números da CAIXA
• indicadores macroeconômicos importantes
• evolução do mercado imobiliário brasileiro
evolução do mercado imobiliário brasileiro
até 2003
2003 - 2009
•
ausência do mercado de capitais no setor
•
elevada liquidez (IPO por investimento externo)
•
falta de governança
•
ambiente político estável
•
altas taxas de juros
•
interesse dos investidores externos
•
inexixtência de mercado secundário para CRI
•
aumento da oferta de funding
•
principais investidores: fundos de pensão
•
FGTS: de financiador para investidor
•
investidores locais
•
instituição de correspondentes negociais
•
incorporadoras e construtoras
•
evolução dos mercados de capitais
•
imobiliárias
•
empresas familiares
•
grupos familiares abastados
•
expansão da base de investidores globais
•
emergência de plataformas latino-americanas
abertura de capital
visão global do mercado
combinação de fatores que torna as perspectivas favoráveis para o setor
 “Minha Casa Minha
 expectativa de
Vida”
crescimento do PIB :
4% em 2010, e SELIC a
8,75% (cenário base)
 o IPCA deve manter-se
sob controle em torno
de 4,36% em 2010
 linhas de Capital de
tendência de
crescimento da
microeconomia
suporte
governamental
para o setor
demandas
estruturais
disponibilidade
de
Financiamento
 Incremento da renda
 Deficit Habitacional
qualitativo e quantitativo
Giro para as
Construtoras
 CAIXA como agente
operador de
financiamento para
habitação em todas as
classes de renda
 orçamento do SBPE e
do FGTS
 linhas de capital de giro
 retorno ao mercado de
capitais de
imobiliárias
ambiente favorável
para o setor da c.civil
empresas
o que já é solução...
0-3 salários mínimos
R$16 bilhões de subsidios, a prest=10% da renda (mínima de R$ 50)
CAIXA é o principal agente
3-6 salários mínimos
R$10 bilhões para subsídios, ≤ a R$ 23.000,00 por unidade
Fundo Garantidor em caso de desemprego (24-36 meses)
6-10 salários mínimos Fundo Garantidor em caso de desemprego (12-24 meses)
Outras Medidas
Renda Média e Alta
Investimentos
do FGTS
seguro habitacional
redução dos custos cartorários e com ITBI
Aumento dos limites do SFH e do FGTS
Aumento da quota máxima de financiamento de 80% para 90%
Recentes operações com debêntures imobiliárias
Diminuição na exigência para facilitar o crédito
FI – FGTS: total de projetos
R$ Milhão
aporte Inicial para a Criação do Fundo
projetos desembolsados
REFI - relatório final de investimento
ROPI - relatórios de oportunidades de investimento
total
50
11.213
1.457
2.452
15.172
projetos em estoque
22.300
Fonte: CAIXA/VITER
FI – FGTS: setores investidos
Energia
61,27%
Ferrovia
29,25%
Rodovias
4,46%
Fonte: CAIXA/VITER
Saneamento
0,45%
Portos
4,57%
FI – FGTS: setores investidos
Energia
61,27%
Ferrovia
29,25%
Rodovias
4,46%
Fonte: CAIXA/VITER
Saneamento
0,45%
Portos
4,57%
FI – FGTS: instrumentos de financiamento
Debênture
91,60%
FIP
0,47%
Fonte: CAIXA/VITER
FIDC
2,68%
Ações
5,26%
FI – FGTS: estimativa de empregos gerados
diretos
595.578
Fonte: CAIXA/VITER
indiretos
354.468
total
950.046
FI – FGTS: rentabilidade
Fonte: CAIXA/VITER
e o que é problema/precisa prosperar...
anatocismo
interpretações equivocadas do que seja 'cobrança de juros s/ juros’
Brasil é o único país em que se discute o sistema de amortização
mais utilizado no mundo – o sistema francês de amortização
risco jurídico imensurável com forte impacto no custo do capital
•
avanços: Lei 11.977/09 e a permissão explícita para a utilização da TP
• nada altera na prática (não há capitalização de juros no crédito
imobiliário, mas mitiga o risco jurídico)
demora de anos para o credor se imitir na posse do imóvel
•
alienação fiduciária é um case de sucesso
realização da garantia obstáculos à execução extrajudicial (dec. 70/66)
• embora tenha sido julgada constitucional pelo STJ
paternalismo com maus pagadores
•
portabilidade
custo bancado pelos bons pagadores, via impacto no spread bancário
portabilidade do crédito imobiliário no Brasil é a liquidação da
dívida num AF e novo financiamento noutro AF
•
•
•
complexidade operacional
elevado custo da transação, em especial despesas cartorárias
avanço necessário: revisão do modelo operacional e substituição do
critério de baixa da hipoteca para a simples averbação do novo credor à
margem do registro
interpretação equivocada do anatocismo
Diferença entre os sistemas de amortização
26.784
30.000
Elaboração: MF/SPE
3.846
1.068
4.650
2.082
5.455
3.096
5.000
6.260
4.111
7.064
5.125
6.139
10.000
9.638
12.430
7.340
10.860
15.000
15.222
19.511
14.379
mil pessoas
20.000
19.209
25.000
0
40.000
50.000
60.000
70.000
80.000
90.000 100.000 110.000 120.000 130.000
valor financiado
Sistema Price
Sistema SAC
interpretação equivocada do anatocismo
Inclusão gerada pelo sistema PRICE relativamente ao SAC
Elaboração: MF/SPE
8.000
7.653
9.000
2.000
2.806
2.594
1.959
3.000
2.383
4.000
2.171
3.535
5.000
5.142
mil pessoas
6.000
4.407
5.184
7.000
1.000
0
40.000
50.000
60.000
70.000
80.000
90.000 100.000 110.000 120.000 130.000
valor financiado
Pessoas incluídas no Programa
interpretação equivocada do anatocismo
Sistema de Prestações Constantes - PRICE1/
Indicador de inclusão2/3/
Valor Financiado
Comprometimento
Máximo da Renda
Prazo em Meses
Juros Mensais
Prestação Inicial
Renda Familiar Mensal
Necessária
Total de mil pessoas
(por faixa de renda)
40.000
25%
240
0,41%
(R$ 261,53)
R$ 1.046,14
26.784
50.000
25%
240
0,41%
(R$ 326,92)
R$ 1.307,67
19.511
60.000
25%
240
0,41%
(R$ 392,30)
R$ 1.569,21
15.222
70.000
25%
240
0,41%
(R$ 457,69)
R$ 1.830,74
12.430
80.000
25%
240
0,41%
(R$ 523,07)
R$ 2.092,28
9.638
90.000
25%
240
0,41%
(R$ 588,45)
R$ 2.353,81
7.064
100.000
25%
240
0,41%
(R$ 653,84)
R$ 2.615,35
6.260
110.000
25%
240
0,41%
(R$ 719,22)
R$ 2.876,88
5.455
120.000
25%
240
0,41%
(R$ 784,60)
R$ 3.138,42
4.650
130.000
25%
240
0,41%
(R$ 849,99)
R$ 3.399,95
3.846
1/ O valor das prestações não muda ao longo do contrato.
2/ Com base na Pesquisa Nacional por Amostra de Domicílios - IBGE.
3/ Pessoas acima de 18 anos e que recebam 2 a 10 salários mínimos. Isso equivale a 30 milhões de pessoas.
Fonte: IBGE.
Elaboração: MF/SPE.
interpretação equivocada do anatocismo
Sistema de Amortizações Constantes - SAC
1/
Indicador de inclusão2/3/
Valor Financiado
Comprometimento
Máximo da Renda
Prazo em Meses
Juros Mensais
Prestação Inicial
Renda Familiar Mensal
Necessária
Total de mil pessoas
(por faixa de renda)
40.000
25%
240
0,41%
(R$ 329,63)
R$ 1.318,53
19.209
50.000
25%
240
0,41%
(R$ 412,04)
R$ 1.648,16
14.379
60.000
25%
240
0,41%
(R$ 494,45)
R$ 1.977,79
10.860
70.000
25%
240
0,41%
(R$ 576,86)
R$ 2.307,42
7.340
80.000
25%
240
0,41%
(R$ 659,26)
R$ 2.637,05
6.139
90.000
25%
240
0,41%
(R$ 741,67)
R$ 2.966,68
5.125
100.000
25%
240
0,41%
(R$ 824,08)
R$ 3.296,32
4.111
110.000
25%
240
0,41%
(R$ 906,49)
R$ 3.625,95
3.096
120.000
25%
240
0,41%
(R$ 988,89)
R$ 3.955,58
2.082
130.000
25%
240
0,41%
(R$ 1.071,30)
R$ 4.285,21
1.068
1/ As prestações variam ao longo do contrato, iniciando mais elevadas.
2/ Com base na Pesquisa Nacional por Amostra de Domicílios - IBGE.
3/ Pessoas acima de 18 anos e que recebam 2 a 10 salários mínimos. Isso equivale a 30 milhões de pessoas.
Fonte: IBGE.
Elaboração: MF/SPE.
e o que é problema/precisa prosperar...
banco de dados
ausência de um banco de informações s/ o setor fragiliza estudos
frágeis as estimativas sobre recursos investidos e uh produzidas
diversidade de conclusões acerca da relação crédito imobiliário/PIB
avanço necessário: união de forças entre entidades representativas,
para o compartilhamento do registro de informações:
•
•
arcabouço jurídico
dos setores representativos da construção civil
dos poderes públicos, desde locais ao federal
leis e normas ‘pulverizadas’ do crédito imobiliário
•
•
•
efeito ‘teia de aranha’
coesistência de legislação com décadas de vigência, muitas superadas
em relação à realidade atual
possibilidade de legislação conflitante
avanço necessário: construção de um novo arcabouço jurídico
compatível com os avanços do mercado financeiro e com as novas
relações de consumo, primando pela transparência
Obrigado
Fernando Magesty Silveira
[email protected]