Demonstrações Financeiras Financial Statements
2014
Demonstrações
Financeiras
Financial Statements
2014
Demonstrações Financeiras
em 31 de dezembro de
2014 e relatório de auditores
independentes
Relatório dos auditores independentes
sobre as demonstrações financeiras
individuais e consolidadas
Aos Administradores e Acionistas
Celulose Nipo-Brasileira S.A. - CENIBRA
Examinamos as demonstrações financeiras individuais da Celulose Nipo-Brasileira S.A. - CENIBRA (a “Companhia” ou “Controladora”)
que compreendem o balanço patrimonial em 31 de dezembro de 2014 e as respectivas demonstrações do resultado, do resultado
abrangente, das mutações do patrimônio líquido e dos fluxos de caixa para o exercício findo nessa data, bem como as demonstrações
financeiras consolidadas da Celulose Nipo-Brasileira S.A. - CENIBRA e suas controladas (“Consolidado”) que compreendem o balanço
patrimonial consolidado em 31 de dezembro de 2014 e as respectivas demonstrações consolidadas do resultado, do resultado abrangente, das mutações do patrimônio líquido e dos fluxos de caixa para o exercício findo nessa data, assim como o resumo das principais
políticas contábeis e as demais notas explicativas.
Responsabilidade da administração sobre as demonstrações financeiras
A administração da Companhia é responsável pela elaboração e adequada apresentação dessas demonstrações financeiras de acordo
com as práticas contábeis adotadas no Brasil e pelos controles internos que ela determinou como necessários para permitir a elaboração de demonstrações financeiras livres de distorção relevante, independentemente se causada por fraude ou por erro.
Responsabilidade dos auditores independentes
Nossa responsabilidade é a de expressar uma opinião sobre essas demonstrações financeiras com base em nossa auditoria, conduzida de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria. Essas normas requerem o cumprimento de exigências éticas
pelo auditor e que a auditoria seja planejada e executada com o objetivo de obter segurança razoável de que as demonstrações financeiras estão livres de distorção relevante.
Uma auditoria envolve a execução de procedimentos selecionados para obtenção de evidência a respeito dos valores e das divulgações apresentados nas demonstrações financeiras. Os procedimentos selecionados dependem do julgamento do auditor, incluindo
a avaliação dos riscos de distorção relevante nas demonstrações financeiras, independentemente se causada por fraude ou por erro.
Nessa avaliação de riscos, o auditor considera os controles internos relevantes para a elaboração e adequada apresentação das
demonstrações financeiras da Companhia para planejar os procedimentos de auditoria que são apropriados nas circunstâncias, mas
não para expressar uma opinião sobre a eficácia desses controles internos da Companhia. Uma auditoria inclui também a avaliação
da adequação das políticas contábeis utilizadas e a razoabilidade das estimativas contábeis feitas pela administração, bem como a
avaliação da apresentação das demonstrações financeiras tomadas em conjunto.
Acreditamos que a evidência de auditoria obtida é suficiente e apropriada para fundamentar nossa opinião.
Opinião
Em nossa opinião, as demonstrações financeiras acima referidas apresentam adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a
posição patrimonial e financeira da Celulose Nipo-Brasileira S.A. - CENIBRA e da Celulose Nipo-Brasileira S.A. - CENIBRA e suas
controladas em 31 de dezembro de 2014, o desempenho de suas operações e os seus fluxos de caixa, bem como o desempenho
consolidado de suas operações e os seus fluxos de caixa consolidados para o exercício findo nessa data, de acordo com as práticas
contábeis adotadas no Brasil.
Belo Horizonte, 30 de março de 2015
PricewaterhouseCoopers
Auditores Independentes
CRC 2SP000160/O-5 “F” MG
Myrian Buenos Aires Moutinho
Contador CRC 1MG 070919/O-8
Índice
Balanço Patrimonial_____________________________________________________________________________________________
Demonstração do Resultado_____________________________________________________________________________________
Demonstração do Resultado Abrangente__________________________________________________________________________
Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido________________________________________________________________
Demonstração dos Fluxos de Caixa_______________________________________________________________________________
6
7
7
8
10
Notas explicativas da Administração às Demonstrações Financeiras
1. Contexto Operacional________________________________________________________________________________________
2. Apresentação das Demonstrações Financeiras__________________________________________________________________
3. Principais Políticas Contábeis_________________________________________________________________________________
a. Moeda Funcional e Conversão das Demonstrações Financeiras_______________________________________________
b. Caixa e Equivalentes de Caixa_____________________________________________________________________________
c. Ativos e Passivos Financeiros_____________________________________________________________________________
d. Instrumentos financeiros derivativos________________________________________________________________________
e. Contas a Receber________________________________________________________________________________________
f. Estoques_______________________________________________________________________________________________
g. Investimentos (Controladora)______________________________________________________________________________
h. Imobilizado______________________________________________________________________________________________
i. Intangível_______________________________________________________________________________________________
j. Ativos Biológicos________________________________________________________________________________________
k. Ativos Mantidos para Venda_______________________________________________________________________________
l. Demais Ativos Circulantes e Não Circulantes________________________________________________________________
m. Empréstimos financiamentos______________________________________________________________________________
n. Provisões_______________________________________________________________________________________________
o. Imposto de Renda e Contribuição Social____________________________________________________________________
p. Dividendos e Juros sobre Capital Próprio___________________________________________________________________
q. Reconhecimento de Receita_______________________________________________________________________________
r. Lucro por Ação__________________________________________________________________________________________
s. Benefícios a Empregados_________________________________________________________________________________
t. Novos Pronunciamentos Técnicos, Revisões e Interpretações_________________________________________________
4. Uso de Estimativas__________________________________________________________________________________________
5. Consolidação das Demonstrações Financeiras__________________________________________________________________
6. Caixa e Equivalentes de Caixa_________________________________________________________________________________
7. Contas a Receber___________________________________________________________________________________________
8. Estoques___________________________________________________________________________________________________
9. Impostos a Recuperar________________________________________________________________________________________
10. Ativos Mantidos para Venda__________________________________________________________________________________
11. Saldos e Transações com Partes Relacionadas ________________________________________________________________
12. Investimentos______________________________________________________________________________________________
13. Imobilizado________________________________________________________________________________________________
14. Intangível__________________________________________________________________________________________________
15. Ativos Biológicos___________________________________________________________________________________________
16. Fornecedores______________________________________________________________________________________________
17. Empréstimos e Financiamentos_______________________________________________________________________________
18. Impostos a Recolher________________________________________________________________________________________
19. Imposto de Renda e Contribuição Social______________________________________________________________________
20. Provisões para Contingências________________________________________________________________________________
21. Patrimônio Líquido__________________________________________________________________________________________
22. Dividendos e Juros sobre Capital Próprio______________________________________________________________________
23. Lucro por Ação_____________________________________________________________________________________________
24. Receita____________________________________________________________________________________________________
25. Despesas por Natureza _____________________________________________________________________________________
26. Resultado Financeiro________________________________________________________________________________________
27. Benefícios a Empregados____________________________________________________________________________________
28. Gestão de Risco Financeiro__________________________________________________________________________________
29. Cobertura de Seguros_______________________________________________________________________________________
11
11
11
11
12
12
12
12
13
13
13
13
13
13
14
14
14
14
14
14
15
15
15
15
16
16
17
17
18
18
19
20
21
23
23
24
25
26
26
28
30
31
31
32
32
33
33
33
36
6
Demonstrações Financeiras
Balanço Patrimonial em 31 de dezembro
Em milhares de reais
Ativo
Nota
2014
6
48.184
Controladora
2013
2014
33.715
63.995
Consolidado
2013
Circulante
Caixa e equivalentes de caixa
62.081
Contas a receber
7
461.298
333.403
274.753
164.134
Estoques
8
230.581
202.429
323.167
270.193
Impostos a recuperar
9
44.539
27.862
44.589
27.918
Outros ativos
Ativos mantidos para venda
53.997
838.599
10
376
47.276
644.685
481
48.740
755.244
659
40.076
564.402
1.004
838.975
645.166
755.903
565.406
9
28.570
26.725
28.570
26.725
609
609
609
609
Investimentos
12
78.145
62.966
73.695
60.252
Imobilizado
13
1.273.744
1.137.260
1.285.217
1.148.608
Não circulante
Impostos a recuperar
Outros ativos
Intangível
14
8.230
8.623
8.248
8.628
Ativos biológicos
15
1.285.889
1.226.733
1.285.889
1.226.733
Total do ativo
Passivo e patrimônio líquido
Nota
2.675.187
3.514.162
2014
2.462.916
3.108.082
Controladora
2013
2.682.228
3.438.131
2014
2.471.555
3.036.961
Consolidado
2013
Circulante
Fornecedores
16
86.635
90.663
110.204
101.139
Empréstimos e financiamentos
17
564.411
336.918
564.411
336.918
34.529
30.872
36.858
33.383
Salários, provisões e contribuições sociais
Impostos a recolher
18
7.304
32.503
8.008
33.266
Juros sobre capital próprio a pagar
22
67.722
36.581
67.722
36.581
Empresas ligadas
12
104.155
85.447
-
-
Outras obrigações
18.318
883.074
14.529
627.513
20.789
807.992
16.146
557.433
Não circulante
Empréstimos e financiamentos
17
237.877
361.115
237.877
361.115
Imposto de renda e contribuição social diferidos
19
293.014
233.007
292.065
231.966
Provisão para contingências
20
111.805
110.275
111.805
110.275
Outras obrigações
Patrimônio líquido
Capital social
Reservas de capital
Reserva de lucros
Ajustes de avaliação patrimonial
Total passivo e do patrimônio líquido
862
643.558
1.045
862
1.045
705.442
642.609
704.401
185.448
185.448
185.448
185.448
44.212
131.947
44.212
131.947
1.314.292
1.208.621
1.314.292
1.208.621
21
443.578
1.987.530
3.514.162
As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras.
249.111
1.775.127
3.108.082
443.578
1.987.530
3.438.131
249.111
1.775.127
3.036.961
Demonstrações Financeiras
7
Demonstração do Resultado - Exercícios findos em 31 de dezembro
Em milhares de reais, exceto lucro líquido por ação
Controladora
Consolidado
Nota
2014
2013
2014
2013
Receita
24
1.484.232
1.482.579
1.526.354
1.543.616
Variação do valor justo dos ativos biológicos
15
(19.024)
94.053
(19.024)
94.053
Custos dos produtos vendidos
25
(1.061.725)
(978.127)
(1.059.411)
(1.004.176)
403.483
598.505
447.919
633.493
Despesas com vendas
25
(157.320)
(142.809)
(207.903)
(179.229)
Despesas gerais e administrativas
25
(85.424)
(81.705)
(89.021)
(85.085)
Resultado de participações em controladas e coligadas
12
(5.808)
4.575
6.968
8.841
Outras receitas (despesas) operacionais, líquidas
25
23.312
22.440
25.442
23.840
178.243
401.006
183.405
401.860
Lucro bruto
Lucro operacional
Receitas financeiras
26
3.274
5.074
3.151
5.043
Despesas financeiras
26
(26.180)
(22.765)
(26.370)
(22.977)
Ganho (perda) líquido(a) na conversão de itens monetários
26
14.789
9.118
10.599
8.824
Resultado financeiro
(8.117)
(8.573)
(12.620)
(9.110)
170.126
392.433
170.785
392.750
Corrente
(47.318)
(97.624)
(47.885)
(98.119)
Diferido
(27.476)
(56.906)
(27.568)
Lucro antes do imposto de renda e da contribuição social
Imposto de renda e contribuição social
Lucro líquido do exercício
Lucro líquido por ação do capital social no fim do
exercício – básico e diluído (R$)
19
23
(56.728)
(74.794)
95.332
(154.530)
237.903
(75.453)
95.332
(154.847)
237.903
0,51
1,28
0,51
1,28
As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras.
Demonstração do Resultado Abrangente - Exercícios findos em 31 de dezembro
Em milhares de reais
Controladora e Consolidado
Lucro líquido do exercício
Outros componentes do resultado abrangente
2014
95.332
2013
237.903
Itens que não serão reclassificados para resultado
Ajustes de conversão de moeda
Total do resultado abrangente do exercício
As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras.
194.467
289.799
170.530
408.433
8
Demonstrações Financeiras
Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido
Em milhares de reais
Reservas de capital
Correção monetária
Capital
social
Especial
Lei 8.200/91
De
florestas
Para
aumento
de capital
Incentivos
fiscais
185.448
82.918
17.736
26.518
4.775
Lucro líquido do exercício
-
-
-
-
-
Ajustes de conversão
-
-
-
-
-
Total do resultado abrangente no exercício
-
-
-
-
-
Juros sobre capital próprio AGE de 31 de
março de 2013 (R$0,10 por ação)
-
-
-
-
-
Juros sobre capital próprio AGE de 30 de
junho de 2013 (R$0,10 por ação)
-
-
-
-
-
Juros sobre capital próprio AGE de 30 de
setembro de 2013 (R$0,10 por ação)
-
-
-
-
-
Juros sobre capital próprio AGE de 31 de
dezembro de 2013 (R$0,11 por ação)
-
-
-
-
-
Reserva de lucro a realizar – ativos biológicos
-
-
-
-
-
Transferência entre reservas
-
-
-
-
-
185.448
82.918
17.736
26.518
4.775
Lucro líquido do exercício
-
-
-
-
-
Ajustes de conversão
-
-
-
-
-
Total do resultado abrangente no exercício
-
-
-
-
-
Juros sobre capital próprio AGE de 31 de
março de 2014 (R$0,09 por ação)
-
-
-
-
-
Juros sobre capital próprio AGE de 30 de
junho de 2014 (R$0,10 por ação)
-
-
-
-
-
Juros sobre capital próprio AGE de 30 de
setembro de 2014 (R$0,10 por ação)
-
-
-
-
-
Juros sobre capital próprio AGE de 31 de
dezembro de 2014 (R$0,13 por ação)
-
-
-
-
-
Reserva de lucro a realizar – ativos biológicos
-
-
-
-
-
Transferência entre reservas
-
(69 .9 9 9 )
(17.736)
-
-
185.448
12.919
-
26.518
4.775
Em 31 de dezembro de 2012
Em 31 de dezembro de 2013
Em 31 de dezembro de 2014
As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras.
Demonstrações Financeiras
Reservas de lucros
Legal
Estatutária
Especial
Ajustes de
avaliação
patrimonial
Lucros
acumulados
Total
37.090
801.287
210.235
78.581
-
1.444.588
-
-
-
-
237.903
237.903
-
-
-
170.530
-
170.530
-
-
-
170.530
237.903
408.433
-
(17.728)
-
-
-
(17.728)
-
(18.359)
-
-
-
(18.359)
-
(20.389)
-
-
-
(20.389)
-
(21.418)
-
-
-
(21.418)
-
(10.454)
10.454
-
-
-
-
237.903
-
-
(237.903)
-
37.090
950.842
220.689
249.111
-
1.775.127
-
-
-
-
95.332
95.332
-
-
-
194.467
-
194.467
-
-
-
194.467
95.332
289.799
-
(16.882)
-
-
-
(16.882)
-
(17.837)
-
-
-
(17.837)
-
(18.591)
-
-
-
(18.591)
-
(24.086)
-
-
-
(24.086)
-
62.291
(62.291)
-
-
-
-
183.067
-
-
(95.332)
-
37.090
1.118.804
158.398
443.578
-
1.987.530
9
10
Demonstrações Financeiras
Demonstração dos Fluxos de Caixa - Exercícios findos em 31 de dezembro
Em milhares de reais
Controladora
Fluxos de caixa das atividades operacionais
Lucro líquido do exercício
Consolidado
2014
2013
2014
2013
95.332
237.903
95.332
237.903
Ajustes para reconciliar o lucro líquido do exercício com o caixa gerado
pelas atividades operacionais:
Depreciação e amortização
77.339
62.893
81.606
66.820
Variação valor justo - ativos biológicos
19.024
(94.053)
19.024
(94.053)
186.353
169.419
186.353
169.419
5.808
(4.575)
(6.968)
(8.841)
(753)
(6.596)
(1.136)
(7.100)
15.044
20.297
15.044
20.336
335
7.375
335
7.375
27.476
56.906
27.568
56.728
(14.789)
(9.118)
(10.599)
(8.824)
Exaustão de ativos biológicos
Resultado de participações em controladas e coligadas
Ganho na venda de ativo imobilizado
Encargos financeiros provisionados sobre financiamentos e empréstimos
Provisões para contingências
Imposto de renda e contribuição social diferidos
Ajuste de conversão - Itens monetários
Redução (aumento) nos ativos operacionais:
Contas a receber
Estoques
(76.357)
21.658
(61.444)
25.421
12.401
(26.576)
(12.421)
(20.088)
Impostos a recuperar
(31.594)
(371)
(31.588)
(395)
Créditos diversos
(14.421)
(1.675)
(20.831)
(5.426)
Aumento (redução) nos passivos operacionais:
Fornecedores
(3.990)
(7.997)
9.190
(9.040)
Impostos a recolher
11.434
32.254
11.375
32.261
3.657
2.897
3.475
3.374
Salários, provisões e encargos sociais
Outras obrigações e contas a pagar
4.610
(8.499)
5.460
(8.182)
Caixa gerado nas operações
316.909
452.142
309.775
457.688
Imposto de Renda e Contribuição Social pagos
(42.687)
(22.710)
(42.687)
(22.710)
Juros pagos
(15.650)
(22.722)
(15.650)
(22.743)
Caixa líquido gerado pelas atividades operacionais
258.572
406.710
251.438
412.235
(223.214)
(169.847)
(227.758)
(173.356)
791
7.739
1.772
8.423
-
(2.320)
-
(2.320)
2.100
1.600
2.100
1.600
(220.323)
(162.828)
(223.886)
(165.653)
708.546
177.376
708.546
177.376
(416.953)
Fluxo de caixa das atividades de investimento
Aquisição de imobilizado e ativo biológico
Recebimento pela venda de ativo imobilizado
Aumento de capital em coligada
Dividendos recebidos
Caixa líquido aplicado nas atividades de investimento
Fluxo de caixa das atividades de financiamento
Captação de financiamentos – terceiros
(695.977)
(416.259)
(695.977)
Pagamento de juros sobre o capital próprio
Pagamento de financiamentos - principal
(36.581)
(65.545)
(36.581)
(65.545)
Caixa líquido aplicado nas atividades de financiamento
(24.012)
(304.428)
(24.012)
(305.122)
Aumento (redução) de caixa e equivalentes de caixa, líquido
Ajuste de conversão de caixa e equivalentes de caixa
14.237
(60.546)
3.540
(58.540)
232
(291)
(1.626)
(812)
Caixa e equivalentes de caixa no início do exercício
33.715
94.552
62.081
121.433
Caixa e equivalentes de caixa no fim do exercício
48.184
33.715
63.995
62.081
As notas explicativas da administração são parte integrante das demonstrações financeiras.
Demonstrações Financeiras
11
Notas explicativas da administração às demonstrações financeiras em 31 de dezembro de 2014
Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma
1
Contexto operacional
A Celulose Nipo-Brasileira S.A. - CENIBRA (“Companhia” ou “CENIBRA”) tem como atividade preponderante a fabricação de
celulose, através da utilização de madeira de eucalipto colhida de florestas próprias, cujos serviços de plantio, manutenção e
colheita estão passando por um processo de modernização e internalização das atividades e madeiras adquiridas de terceiros.
A CENIBRA está domiciliada no Brasil e sua sede está localizada em Belo Oriente, Minas Gerais.
Com o objetivo de apoiar a exportação de seus produtos, foi constituída a controlada Cenibra Internacional - Serviços e Comércio (Sociedade Unipessoal) Lda., com sede na Ilha da Madeira, tendo como subsidiárias integrais as empresas Cenibra Trading
Ltd., sediada nas Ilhas Cayman, e Cenibra Inc., sediada nos Estados Unidos da América.
A Companhia, com o intuito de aperfeiçoar a logística da planta industrial, constituiu a Cenibra Logística Ltda.. A Companhia
também participa com 49% do capital da Portocel - Terminal Especializado de Barra do Riacho S.A. (“Portocel”).
Com exceção da empresa Portocel, que é contabilizada pelo método de equivalência patrimonial, todas as investidas são consolidadas e os critérios de consolidação estão descritos na Nota 5.
As demonstrações financeiras foram consideradas aprovadas em 26 de março de 2015 e autorizadas para publicação pelos
diretores da Companhia.
2
Apresentação das demonstrações financeiras
As demonstrações financeiras individuais da CENIBRA, aqui apresentadas sob o título de Controladora, e as demonstrações
financeiras consolidadas, aqui apresentadas sob o título de Consolidado, foram elaboradas e estão sendo apresentadas em
conformidade com as práticas contábeis adotadas no Brasil incluindo os pronunciamentos, interpretações e orientações emitidos pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC) e aprovados pelo Conselho Federal de Contabilidade (CFC).
Não foram emitidas políticas, interpretações ou alterações de políticas em vigor para o exercício iniciado em 1º de janeiro de
2014 com impacto relevante para a Companhia.
O passivo circulante consolidado da Companhia está excedendo o ativo circulante consolidado em 31 de dezembro de 2014 em
R$52.089 mil (R$44.099 mil na controladora). A administração da Companhia está adotando medidas para reduzir seus custos
financeiros, realizando captações de curto prazo por apresentarem taxas mais competitivas. Esta política está alinhada com os
acionistas e em consonância com as ofertas e disponibilidades do mercado financeiro.
3
Principais práticas contábeis
As principais políticas contábeis adotadas pela Companhia e suas controladas na preparação das demonstrações financeiras
são descritas como segue:
(a)
Moeda Funcional e Conversão das Demonstrações Financeiras:
i.Moeda Funcional - Os itens incluídos nas demonstrações financeiras são mensurados usando a moeda do principal ambiente econômico no qual cada empresa atua (“a moeda funcional”). As demonstrações financeiras foram preparadas em
dólares norte-americanos (US$) que é a moeda funcional da Companhia e foram convertidas para reais (R$), que é a moeda
de apresentação.
ii.Moeda de Apresentação - O resultado e os balanços patrimoniais da Companhia foram convertidos da moeda funcional para
12
Demonstrações Financeiras
a moeda de apresentação, reais, por meio dos seguintes procedimentos:
•
Ativos e passivos para cada balanço patrimonial apresentado são convertidos, utilizando-se a taxa de fechamento na data
do respectivo balanço.
•
Receitas e despesas para cada demonstração do resultado abrangente ou demonstração do resultado apresentada são
convertidas pelas taxas de câmbio vigentes nas datas de ocorrência das transações e médias mensais nessas datas no
caso de depreciação e exaustão.
•
As variações cambiais resultantes dos itens acima foram reconhecidas em conta específica no patrimônio líquido, chamada
ajustes de avaliação patrimonial.
(b)
Caixa e Equivalentes de Caixa: Estão representados por contas bancárias disponíveis e também compreende numerário em
espécie. As aplicações financeiras são investimentos de curto prazo, com alta liquidez, que são prontamente conversíveis em
um montante conhecido de caixa e que estão sujeitas a um insignificante risco de mudança de valor.
(c)
Ativos e Passivos Financeiros: São inicialmente mensurados pelo valor justo. Os custos da transação diretamente atribuíveis
à aquisição ou emissão de ativos e passivos financeiros (exceto por ativos reconhecidos ao valor justo no resultado) são acrescidos ou deduzidos do valor justo dos ativos, se aplicável, após o reconhecimento inicial. Os custos da transação diretamente
atribuíveis à aquisição de ativos financeiros ao valor justo por meio do resultado são reconhecidos imediatamente no resultado.
Os ativos financeiros estão classificados nas seguintes categorias específicas: ativos financeiros ao valor justo por meio do
resultado, empréstimos e recebíveis, disponível para venda e mantidos até o vencimento. A classificação depende da natureza
e finalidade dos ativos financeiros e é determinada na data do reconhecimento inicial.
Em 31 de dezembro de 2014 e de 2013 a Companhia não possuía ativos financeiros classificados como mantidos até o vencimento e disponíveis para venda.
i.Redução ao Valor Recuperável de Ativos Financeiros
Ativos financeiros, exceto aqueles designados pelo valor justo por meio do resultado, são avaliados por indicadores de redução ao valor recuperável no final de cada período de relatório. As perdas por redução ao valor recuperável são reconhecidas
se, e apenas se, houver evidência objetiva da redução ao valor recuperável do ativo financeiro como resultado de um ou mais
eventos que tenham ocorrido após seu reconhecimento inicial, com impacto nos fluxos de caixa futuros estimados desse
ativo.
ii.Baixa de Ativos e Passivos Financeiros
A Companhia baixa um ativo financeiro, apenas quando os direitos contratuais aos fluxos de caixa provenientes desse ativo
expiram. Na baixa de um ativo financeiro em sua totalidade, a diferença entre o valor contábil do ativo e a soma da contrapartida recebida é reconhecida no resultado.
A baixa de passivos financeiros ocorre somente quando as obrigações da Companhia são extintas e canceladas ou quando
vencem. A diferença entre o valor contábil do passivo financeiro baixado e a contrapartida paga e a pagar é reconhecida no
resultado.
(d)
Instrumentos financeiros derivativos: Inicialmente os derivativos são reconhecidos pelo valor justo na data em que um contrato de derivativos é celebrado e são, subsequentemente, mensurados ao seu valor justo com as variações lançadas em contrapartida do resultado financeiro na demonstração do resultado.
A Companhia fez uso de derivativos com o objetivo de proteção. Não foi aplicada a contabilidade de hedge para os períodos
apresentados.
(e)
Contas a Receber: São registradas e mantidas pelo valor nominal dos títulos decorrentes das vendas de produtos, acrescidos
de variações cambiais, quando aplicável. A provisão para crédito de liquidação duvidosa (PCLD) é constituída com base em
uma análise individual dos valores a receber e em montante considerado pela Administração necessário e suficiente para cobrir
prováveis perdas a realização desses créditos.
Demonstrações Financeiras
(f)
13
Estoques: Os estoques de matérias-primas estão demonstrados pelo custo médio das compras, líquido dos impostos compensáveis quando aplicáveis. Os estoques de produtos acabados compreendem as matérias-primas processadas e envolvimento
de mão de obra direta e custos de produção na valorização dos itens.
Quando necessário, os estoques são deduzidos de provisão para perdas com estoques, constituída em casos de desvalorização de estoques e obsolescência de produtos.
(g)
Investimentos (Controladora): São representados por investimentos em empresas controladas e coligadas, sendo avaliados
pelo método de equivalência patrimonial no balanço individual, em decorrência da participação da Companhia nestas empresas. As demonstrações financeiras das controladas e coligadas são elaboradas para o mesmo período de divulgação que o da
Companhia.
Os ganhos e perdas não realizados, resultantes de transações entre a Companhia e as controladas e coligadas, são eliminados
para fins de equivalência patrimonial no balanço individual e para fins de consolidação, de acordo com a participação mantida
na Controlada.
Após a aplicação do método da equivalência patrimonial, a Companhia determina se é necessário reconhecer perda adicional
do valor recuperável sobre o investimento da Companhia. A Companhia determina, em cada data de fechamento do balanço
patrimonial, se há evidência objetiva de que o investimento sofreu perda por desvalorização. Se assim for, a Companhia calcula
o montante da perda por desvalorização como a diferença entre o montante a receber da controlada ou coligada e o valor contábil e reconhece o montante na demonstração do resultado.
(h)
Imobilizado: Está demonstrado ao valor de custo, deduzido de depreciação acumulada. A depreciação é calculada pelo método linear pelas taxas descritas na Nota 13.
Um item do imobilizado é baixado após alienação ou quando não há benefícios econômicos futuros resultantes do uso contínuo
do ativo. Quaisquer ganhos ou perdas na venda ou baixa de um item do imobilizado são determinados pela diferença entre os
valores recebidos na venda e o valor contábil do ativo e são reconhecidos no resultado.
Os gastos com manutenção dos ativos da Companhia são alocados diretamente aos custos da referida atividade conforme são
efetivamente realizados.
Os encargos financeiros de empréstimos e financiamentos são capitalizados no ativo imobilizado, quando incorridos sobre
imobilizações em andamento, se aplicáveis.
(i)
Intangível: Está registrado ao custo de aquisição, deduzidas as amortizações acumuladas. A amortização é calculada pelo
método linear a taxas que levam em consideração a vida útil econômica estimada desses ativos.
Um ativo intangível é baixado quando não há benefícios econômicos futuros resultantes do uso ou da alienação. Os ganhos ou
as perdas resultantes da baixa de um ativo intangível, mensurados como a diferença entre as receitas líquidas da alienação e o
valor contábil do ativo, são reconhecidos no resultado.
(j)
Ativos Biológicos: Os ativos biológicos correspondem a florestas de eucalipto, as quais são destinadas a produção de celulose. O processo de colheita e replantio tem um ciclo aproximado de 7 anos, variável com base na cultura e material genético a
que se refere. Os ativos biológicos são mensurados ao valor justo.
A avaliação dos ativos biológicos baseada no método do fluxo de caixa futuro descontado é realizada anualmente pela Companhia, sendo o ganho ou perda na variação do valor justo dos ativos biológicos reconhecidos no resultado do exercício em que
ocorrem, em linha específica no resultado, denominada “variação do valor justo dos ativos biológicos”. O aumento ou diminuição no valor justo é determinado pela diferença entre os valores justos dos ativos biológicos no início do exercício e no final do
exercício, menos os custos incorridos de plantio no desenvolvimento dos ativos biológicos e a exaustão do período.
A exaustão das florestas de eucalipto é imputada ao custeio da madeira consumida na produção e calculada aplicando-se a
relação entre o volume de árvores colhidas e o volume potencial existente, sobre os custos de formação, manutenção e variação
do valor justo do ativo biológico, acumulados até o início de cada colheita.
(k)
Ativos Mantidos para Venda: Os ativos são classificados como mantidos para venda caso o seu valor contábil seja recuperado
14
Demonstrações Financeiras
principalmente por meio de uma transação de venda e não através do uso contínuo. Essa condição é atendida somente quando
a venda é altamente provável e o ativo estiver disponível para venda imediata em sua condição atual.
(l)
Demais Ativos Circulantes e Não Circulantes: São apresentados ao valor de realização, incluindo, quando aplicável, os rendimentos e as variações monetárias auferidas até a data do balanço.
(m)
Empréstimos e Financiamentos: Os empréstimos e financiamentos são reconhecidos, inicialmente, pelo valor justo, líquido
dos custos incorridos na transação e são, subsequentemente, demonstrados pelo custo amortizado. Qualquer diferença entre
os valores captados (líquidos dos custos da transação) e o valor total a pagar é reconhecida na demonstração do resultado
durante o período em que os empréstimos e financiamentos estejam em aberto, utilizando o método da taxa efetiva de juros.
(n)
Provisões: São reconhecidas para obrigações presentes (legal ou presumida) resultante de eventos passados, em que seja
possível estimar os valores de forma confiável e cuja liquidação seja provável.
O valor reconhecido como provisão é a melhor estimativa das considerações requeridas para liquidar a obrigação no final de
cada período de relatório, considerando-se os riscos e as incertezas relativos à obrigação. Quando a provisão é mensurada com
base nos fluxos de caixa estimados para liquidar a obrigação, seu valor contábil corresponde ao valor presente desses fluxos
de caixa (em que o efeito do valor temporal do dinheiro é relevante).
(o)
Imposto de Renda e Contribuição Social: A Companhia calcula o imposto de renda e a contribuição social com base na legislação vigente, considerando as adições e exclusões legais previstas. Sobre as adições temporárias que se tornarão dedutíveis
quando realizadas e prejuízo fiscal, são constituídos créditos tributários diferidos. Também são constituídos débitos tributários
diferidos sobre as exclusões temporárias, as quais serão tributadas quando cessarem as condições que atualmente afastam a
tributação.
O imposto de renda e a contribuição social corrente são apresentados líquidos, por entidade contribuinte, no passivo quando
houver montantes a pagar, ou no ativo quando os montantes antecipadamente pagos excedem o total devido na data do relatório.
A recuperação do saldo dos impostos diferidos ativos é revisada no final de cada período de relatório e, quando não for mais
provável que lucros tributáveis futuros estarão disponíveis para permitir a recuperação de todo o ativo ou parte dele, o saldo do
ativo é ajustado pelo montante que se espera que seja recuperado.
Os impostos correntes e diferidos são reconhecidos diretamente no resultado do exercício, exceto na proporção em que estiverem relacionados com itens reconhecidos diretamente no patrimônio liquido.
Os impostos de renda diferidos ativos e passivos são apresentados pelo líquido no balanço quando há o direito legal e a intenção de compensá-los quando da apuração dos tributos correntes, em geral relacionado com a mesma entidade legal e mesma
autoridade fiscal.
(p)
Dividendos e Juros Sobre Capital Próprio: Os juros sobre o capital próprio, originalmente, são registrados nos livros contábeis e fiscais como receita financeira quando declarados por controladas e despesa financeira, por ocasião da apropriação dos
valores a pagar aos acionistas.
Entretanto, para fins de preparação dessas demonstrações financeiras, utiliza-se a essência da transação e, portanto, são
considerados como dividendos recebidos e pagos e não transitam pelo resultado. Consequentemente, nessas demonstrações
financeiras, os lançamentos mencionados anteriormente são reclassificados, ou seja, os juros sobre o capital recebidos ou a
receber são creditados à conta de investimentos e os juros sobre o capital pagos ou a pagar são registrados a débito de lucros
acumulados.
(q)
Reconhecimento de Receita: A receita de vendas é mensurada pelo valor justo da contrapartida recebida ou a receber, deduzida de quaisquer estimativas de devoluções, descontos comerciais e/ou bonificações concedidos ao comprador e outras
deduções similares.
A receita de vendas de produtos é reconhecida quando todas as seguintes condições forem satisfeitas:
•
A Companhia transferiu ao comprador os riscos e benefícios significativos relacionados à propriedade dos produtos.
•
A Companhia não mantém envolvimento continuado na gestão dos produtos vendidos em grau normalmente associado à
propriedade nem controle efetivo sobre tais produtos.
Demonstrações Financeiras
15
•
O valor da receita pode ser mensurado com confiabilidade.
•
É provável que os benefícios econômicos associados à transação fluam para a Companhia; e
•
Os custos incorridos ou a serem incorridos relacionados à transação podem ser mensurados com confiabilidade.
(r)
Lucro por Ação: Calculado com base no número médio ponderado de ações no ano.
(s)
Benefícios a Empregados: A Companhia oferece aos empregados uma rede conveniada em todas as áreas de saúde, onde assume os gastos e efetua os respectivos descontos em percentuais pré-definidos diretamente na folha de pagamento e mantém
convênio de adesão com a Fundação Vale do Rio Doce de Seguridade Social (VALIA), cuja finalidade é suplementar benefícios
previdenciários aos empregados participantes do plano.
(t)
Normas novas que ainda não estão em vigor:
As seguintes novas normas foram emitidas pelo IASB, mas não estão em vigor para o exercício de 2014. A adoção antecipada
dessas normas, embora encorajada pelo IASB, não é permitida no Brasil pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC).
. IFRS 15 - “Receita de Contratos com Clientes” - Essa nova norma traz os princípios que uma entidade aplicará para determinar a mensuração da receita e quando ela é reconhecida. Ela entra em vigor em 1o de janeiro de 2017 e substitui a IAS 11 “Contratos de Construção”, IAS 18 - “Receitas” e correspondentes interpretações. A administração está avaliando os impactos
de sua adoção.
. IFRS 9 - “Instrumentos Financeiros” aborda a classificação, a mensuração e o reconhecimento de ativos e passivos financeiros. A versão completa do IFRS 9 foi publicada em julho de 2014, com vigência para 1o de janeiro de 2018. Ele substitui
a orientação no IAS 39, que diz respeito à classificação e à mensuração de instrumentos financeiros. O IFRS 9 mantém, mas
simplifica, o modelo de mensuração combinada e estabelece três principais categorias de mensuração para ativos financeiros:
custo amortizado, valor justo por meio de outros resultados abrangentes e valor justo por meio do resultado. Traz, ainda, um
novo modelo de perdas de crédito esperadas, em substituição ao modelo atual de perdas incorridas. O IFRS 9 abranda as
exigências de efetividade do hedge, bem como exige um relacionamento econômico entre o item protegido e o instrumento
de hedge e que o índice de hedge seja o mesmo que aquele que a administração de fato usa para fins de gestão do risco. A
administração está avaliando o impacto total de sua adoção.
Não há outras normas International Financial Reporting Standards (IFRS) ou interpretações International Financial Reporting
Interpretations Committee (IFRIC) que ainda não entraram em vigor que poderiam ter impacto significativo na Companhia.
4
Uso de estimativas
A preparação das demonstrações financeiras requer que a Administração efetue estimativas e adote premissas, no seu melhor
julgamento, que afetem os montantes apresentados de ativos e passivos, assim como os valores das receitas, custos e despesas. Os valores reais podem diferir daqueles estimados.
As estimativas e premissas subjacentes são revisadas continuamente. Os efeitos decorrentes das revisões feitas às estimativas
contábeis são reconhecidos no período em que as estimativas são revistas, se a revisão afetar apenas este período, ou também
em períodos posteriores se a revisão afetar tanto o período presente como períodos futuros.
A seguir são apresentados os principais julgamentos e estimativas efetuadas pela Administração durante o processo de aplicação das políticas contábeis da Companhia e que afetam os valores reconhecidos nas demonstrações financeiras.
A seguir são apresentados os principais julgamentos e estimativas efetuados pela Administração durante o processo de aplicação das políticas contábeis da Companhia e que afetam os valores reconhecidos nas demonstrações financeiras.
i.Imposto de renda e contribuição social diferidos: São reconhecidos até o limite dos lucros tributáveis futuros. A estimativa
dos lucros tributáveis futuros leva em consideração premissas de mercado, tais como taxa de juros, câmbio, aumento ou
redução de demanda, preço de commodities e outros.
ii.Provisões: O valor reconhecido como provisão é a melhor estimativa das considerações requeridas para liquidar a obrigação
no final de cada período de relatório, considerando-se os riscos e as incertezas relativos à obrigação.
16
Demonstrações Financeiras
iii.Ativos biológicos: A avaliação dos ativos biológicos por seu valor justo considera certas estimativas, tais como: preço da
madeira, taxa de desconto, plano de colheita das florestas e volume de produtividade, as quais estão sujeitas a incertezas,
podendo gerar efeitos nos resultados futuros em decorrência de suas variações.
Seguem abaixo as principais premissas utilizadas pela Administração no cálculo do valor justo dos ativos biológicos, e correlação entre as mudanças nessas premissas e no valor justo dos ativos biológicos:
Premissas utilizadas
Impacto no valor justo dos ativos biológicos
Incremento Médio Anual (IMA) - m3/hectare
Aumenta a premissa, aumenta o valor justo
Preço líquido médio de venda - reais/m
Aumenta a premissa, aumenta o valor justo
3
Remuneração ativos próprios que contribuem - %
Aumenta a premissa, diminui o valor justo
Taxa de desconto - %
Aumenta a premissa, diminui o valor justo
5
Consolidação das Demonstrações Financeiras
As demonstrações financeiras consolidadas abrangem a Celulose Nipo-Brasileira S.A. - CENIBRA (Controladora) e as Companhias controladas nas quais mantém participação direta mencionadas na Nota 1.
As demonstrações financeiras consolidadas foram elaboradas em conformidade com as práticas contábeis adotadas no Brasil.
O processo de consolidação das contas patrimoniais e de resultado corresponde à soma das contas de ativo, passivo, receitas
e despesas, segundo a sua natureza, complementado pelas seguintes eliminações:
6
•
Das participações no capital, reservas e resultados acumulados mantidos entre elas, cabendo ressaltar que não existem
participações recíprocas.
•
Dos saldos de contas correntes e outras integrantes do ativo e/ou passivo, mantidas entre as Companhias controladas,
cujos balanços patrimoniais foram consolidados.
•
Dos efeitos decorrentes das transações realizadas entre as Companhias controladas, incluindo os lucros não realizados.
Caixa e Equivalentes de Caixa
Controladora
2014
Caixa
Depósitos em contas remuneradas
2013
Consolidado
2014
2013
5
4
5
4
5.662
1.134
14.836
26.755
5.667
1.138
14.841
26.759
42.517
32.577
49.154
35.322
42.517
32.577
49.154
Aplicações financeiras
Certificado de depósito bancário (CDB)
48.184
33.715
63.995
35.322
62.081
As aplicações financeiras em moeda nacional, correspondentes a Certificados de Depósitos Bancários (CDB’s), são indexados
pela variação do Certificado de Depósito Interfinanceiro (CDI), com taxa média de 100.7% do CDI (31 de dezembro de 2013 100%), com liquidez diária (podendo ser resgatado a qualquer momento).
17
Demonstrações Financeiras
7
Contas a Receber
Controladora
Consolidado
2014
2013
2014
2013
440.899
315.839
254.354
146.570
20.399
17.564
20.399
17.564
Do exterior
Partes relacionadas (Nota 11)
Do país
Terceiros
461.298
333.403
274.753
Controladora
2014
2013
164.134
Consolidado
2014
2013
Títulos vencidos
7.091
13.964
5.413
1.497
Títulos a vencer:
454.207
319.439
269.340
162.637
0 a 30 dias
74.244
45.753
153.738
154.885
31 a 60 dias
123.606
65.145
75.441
7.324
61 a 90 dias
84.439
73.709
35.765
428
91 a 120 dias
83.780
121.871
4.396
-
121 a 150 dias
72.188
12.961
-
-
Acima de 150 dias
15.950
-
-
-
461.298
333.403
274.753
164.134
Em 31 de dezembro de 2014 o prazo médio de recebimento de contas a receber corresponde aproximadamente a 51 dias para
as vendas realizadas no mercado interno e aproximadamente 117 dias para as vendas realizadas no mercado externo (49 e 101
dias, respectivamente, em 31 de dezembro de 2013).
A Companhia possui normas para o monitoramento de créditos e duplicatas vencidas e de risco de não recebimento dos valores decorrentes das operações de venda no mercado interno sendo que, para estas transações, possui garantia contratual
segurada. Para as vendas no mercado externo, a Companhia realiza suas transações com partes relacionadas. Dessa forma, a
Administração entende não ser necessária a constituição da provisão para créditos de liquidação duvidosa sobre esse saldo.
Do total de contas a receber vencido na Controladora, R$2.317 se referem a partes relacionadas (R$ 12.958 em 31 de dezembro
de 2013). No Consolidado o montante vencido que se refere a partes relacionadas soma R$ 639 (R$ 491 em 31 de dezembro
de 2013).
A Administração considera que não há risco na qualidade do crédito dos ativos classificados como contas a receber considerando que os mesmos são substancialmente com partes relacionadas.
8
Estoques
Controladora
2014
Celulose
2013
Consolidado
2014
2013
102.870
25.081
37.343
115.511
134.699
98.220
134.699
98.220
Materiais de manutenção, consumo e outros
72.245
68.228
74.401
70.465
Provisão para perdas
(1.444)
(1.362)
(1.444)
(1.362)
Matérias-primas
230.581
202.429
323.167
A despesa com a constituição da provisão para perdas com estoques é registrada na demonstração do resultado.
270.193
18
9
Demonstrações Financeiras
Impostos a Recuperar
Controladora
Consolidado
2014
2013
2014
2013
ICMS (a)
24.125
30.416
24.125
30.416
PIS/COFINS não cumulativo (b)
42.502
17.639
42.543
17.662
Imposto de renda retido na fonte
5.511
5.511
5.511
5.511
971
971
971
971
-
50
9
83
IPI
Outros impostos
73.109
54.587
73.159
54.643
Circulante
44.539
27.862
44.589
27.918
Não circulante
28.570
26.725
28.570
26.725
73.109
54.587
73.159
54.643
(a)
Refere-se basicamente ao Imposto sobre Circulação de Mercadorias e Serviços (ICMS) a recuperar sobre a aquisição de materiais relacionados à atividade operacional da Companhia. Para o saldo de ICMS mantido no circulante, há expectativa pela Administração de recuperá-lo nos próximos 12 meses, através (i) de transferência de créditos a terceiros, conforme art. 2º, anexo
VIII do Decreto 43.080 de 13 de dezembro de 2002; (ii) transferências para outros estabelecimentos no estado de Minas Gerais
em fase de expansão, conforme previsto no art.14, anexo VIII do Decreto 43.080 de 13 de dezembro de 2002 e utilização para
pagamentos de créditos tributários de mesma natureza e os devidos na importação de ativos imobilizados conforme incisos I e
II respectivamente do art. 3º, anexo VIII do Decreto 43.080 de 13 de dezembro de 2002.
(b)
A partir de janeiro de 2005, em função da opção pelo regime de tributação do Lucro Real, a Companhia tornou-se obrigada
à sistemática da não cumulatividade (neutralidade tributária) para os casos das contribuições para o PIS e para a COFINS. A
não cumulatividade é obtida por meio da concessão de crédito fiscal sobre as compras (custos e despesas) definidas em Lei,
na mesma proporção da alíquota que são registradas as vendas (receitas), 1,65% para PIS e 7,6% para COFINS. Por ser uma
Companhia basicamente exportadora, os créditos excedentes são compensados com os demais impostos devidos administrados pela Receita Federal do Brasil, como: imposto de renda e contribuições sociais retidos na fonte, de terceiros, sobre salários
e juros sobre capital próprio, imposto de renda da pessoa jurídica e contribuição social a recolher.
Em 31 de dezembro de 2014 inclui o montante de R$11.196 referente ao Regime Especial de Reintegração de Valores Tributários para Empresas Exportadoras (REINTEGRA) cujo objetivo é o de restituir valores decorrentes de custos tributários residuais
apurados na cadeia produtiva das empresas exportadoras.
Os créditos de PIS e COFINS mantidos no circulante estão previstos para serem compensados nos próximos 12 meses, com
base em análises e projeções orçamentárias aprovadas pela Administração.
10 Ativos Mantidos para Venda
Controladora
2014
2013
Consolidado
2014
2013
Máquinas e equipamentos
Custo
Depreciação
1.894
4.152
2.177
4.675
(1.518)
(3.671)
(1.518)
(3.671)
376
481
659
1.004
Os ativos classificados como mantidos para venda referem-se a máquinas e equipamentos que a Companhia pretende comercializar no prazo de 12 meses e está procurando por compradores.
19
Demonstrações Financeiras
11 Saldos e Transações com Partes Relacionadas
(a)
CONTROLADORA
Os saldos da Companhia com partes relacionadas têm a seguinte composição:
2014
Cenibra Trading Ltd.
Itochu Corporation
Cenibra Logística Ltda.(i)
Portocel
2013
Ativo
Passivo
Ativo
Passivo
440.899
-
315.837
-
-
-
2
-
8.687
2.296
15.710
6.610
-
1.118
449.586
3.414
-
331.549
852
7.462
(i) Os saldos recebíveis com a Cenibra Logística Ltda. se referem a adiantamentos realizados para serviços de transporte e por
isso são classificados como outros ativos circulantes. Os saldos passivos se referem às faturas em aberto referentes aos serviços de transporte prestados à CENIBRA.
As transações com partes relacionadas resultaram nos seguintes montantes:
2014
Receita bruta
Cenibra Trading Ltd.
Cenibra Logística Ltda.
Portocel
2013
Despesa
Receita bruta
1.398.750
-
1.386.405
-
-
43.253
-
35.079
-
1.398.750
18.026
61.279
-
1.386.405
Despesa
17.089
52.168
As despesas com partes relacionadas se referem aos serviços de armazenamento portuário tomado junto a Portocel e aos serviços de transporte de pessoal e celulose tomados junto a Cenibra Logística Ltda.
(b)
CONSOLIDADO
Os saldos da Companhia com partes relacionadas têm a seguinte composição:
2014
2013
22.691
13.100
Itochu Corporation
53.460
35.860
Itochu Fibre Limited
132.113
39.698
Contas a receber (Nota 7)
Itochu International Inc.
Itochu Hong Kong Ltd.
46.090
254.354
57.912
146.570
20
Demonstrações Financeiras
O valor consolidado das transações com partes relacionadas são como segue:
2014
2013
Receita bruta
Despesa
Receita bruta
Despesa
Itochu International Inc.
178.904
-
163.934
-
Itochu Corporation
362.318
-
383.569
-
-
-
7.815
-
Itochu Hong Kong Ltd
275.843
-
273.503
-
Itochu Fibre Limited
623.694
-
616.325
-
Itochu International Inc.
-
-
-
-
Itochu Corporation
-
2.411
-
2.989
Itochu Europe
-
-
-
176
Itochu Hong Kong Ltd.
-
10.662
-
5.898
Venda de celulose
Itochu Europe
Despesas comerciais
Itochu Fibre Limited.
-
5.171
1.440.759
-
18.244
1.420
1.445.146
10.483
As transações de vendas e as despesas comerciais são efetuadas com partes relacionadas do acionista Japan Brazil Paper and
Pulp Resources Development Co., Ltd. (JBP).
As transações com partes relacionadas foram efetuadas em condições estabelecidas pela Companhia e as respectivas partes
relacionadas.
12 Investimentos
Controladora
Portocel
Cenibra Logística Ltda.
Outros
Consolidado
2014
2013
2014
2013
73.685
60.243
73.685
60.243
4.450
2.714
-
-
10
9
78.145
10
62.966
9
73.695
60.252
A movimentação das controladas e coligadas são assim demonstradas:
Participações
Portocel
Cenibra Logística Ltda.
Outros
Cenibra Internacional Lda. (*)
31/12/2012
Equivalência
patrimonial
Lucro não
realizado Dividendos
43.490
8.841
-
2.153
153
-
8
-
-
Aumento
de capital
Ajuste acumulado
de conversão
31/12/2013
(1.600)
2.320
7.192
60.243
-
-
408
2.714
-
-
1
9
45.651
8.994
-
(1.600)
2.320
7.601
62.966
(78.313)
(8.802)
4.383
-
-
(2.715)
(85.447)
21
Demonstrações Financeiras
Participações
31/12/2013
Equivalência
patrimonial
60.243
6.968
-
2.714
1.295
-
Portocel
Cenibra Logística Ltda.
Outros
9
Cenibra Internacional Lda. (*)
Lucro não
realizado Dividendos
-
-
Aumento
de capital
Ajuste acumulado
de conversão
31/12/2014
(2.100)
-
8.574
73.685
-
-
441
4.450
-
-
1
10
62.966
8.263
-
(2.100)
-
9.016
78.145
(85.447)
(12.580)
(1.491)
-
-
(4.637)
(104.155)
(*)
Obrigação decorrente de patrimônio líquido negativo na controlada Cenibra Internacional Ltda. a qual foi apresentada no
passivo circulante em 31 de dezembro de 2014 e de 2013, na rubrica “Empresas ligadas”.
13 Imobilizado
(a)
A composição do ativo imobilizado é demonstrada a seguir:
Controladora
2014
Consolidado
2013
Custo Depreciação
corrigido acumulada
Líquido
Líquido
2014
2013
Custo Depreciação
corrigido acumulada
Líquido
Taxas
anuais de
Líquido depreciação
Terrenos
193.530
-
193.530
170.681
193.530
-
193.530
170.681
Edificações e
benfeitorias
179.924
89.139
90.785
79.780
180.292
89.352
90.940
79.966
4
2.878.858
1.938.991
939.867
809.592
2.885.051
1.942.861
942.190
811.219
4
Máquinas, equipamentos
e instalações
Veículos
13.649
8.360
5.289
6.358
33.334
19.268
14.066
15.833
20
Móveis e utensílios
21.959
16.034
5.925
5.235
22.064
16.075
5.989
5.295
10
2.052.524 1.235.396
1.071.646
3.314.271
2.067.556 1.246.715
1.082.994
3.287.920
Obras em andamento (*)
38.348
3.326.268
-
38.348
65.614
2.052.524 1.273.744 1.137.260
38.502
3.352.773
-
38.502
2.067.556 1.285.217
65.614
1.148.608
(*) Em 31 de dezembro de 2014, o saldo de obras em andamento refere-se a investimentos correntes, basicamente relacionados
com a modernização de máquinas e equipamentos, com previsão de incorporação, em sua grande maioria, até junho de 2015.
Em 31 de dezembro de 2014, ocorreu capitalização de juros de financiamentos ao ativo imobilizado, no valor de R$3.129 (31 de
dezembro de 2013 - R$2.820) utilizando-se taxa média anual ponderada de 1,64% (31 de dezembro de 2013 – 1,33%).
Não foram identificados indicativos de impairment do ativo imobilizado e não foi necessária a contabilização de provisão de
perdas por desvalorização conforme CPC 01 (R1).
(b)
A movimentação sumária do ativo imobilizado é demonstrada a seguir:
22
Demonstrações Financeiras
Controladora
Terrenos
Edifícios e
benfeitorias
Máquinas,
equipamentos
e instalações
Obras em
andamento
Outros
Total
149.377
63.976
676.072
97.258
11.892
998.575
-
-
-
64.009
-
64.009
(587)
(2)
(239)
(5.028)
(4)
(5.860)
Depreciação
-
(4.815)
(52.421)
-
(2.711)
(59.947)
Transferências
-
8.747
78.145
(88.884)
973
(1.019)
21.891
11.874
108.035
(1.741)
1.443
141.502
Saldo 31 de dezembro de 2012
Adições
Baixas
Ajustes de conversão de moeda
Saldo 31 de dezembro de 2013
170.681
79.780
Adições
-
Baixas
-
Depreciação
-
Transferências
Ajustes de conversão de moeda
Saldo 31 de dezembro de 2014
809.592
65.614
11.593
1.137.260
-
-
-
(9)
62.561
-
62.561
-
(29)
(5.455)
(38)
(66.153)
-
(2.928)
(74.536)
-
5.196
79.464
(87.874)
1.725
(1.489)
22.849
11.264
116.973
(1.953)
853
149.986
193.530
90.785
939.867
38.348
11.214
1.273.744
Consolidado
Saldo 31 de dezembro de 2012
Adições
Baixas
Terrenos
Edifícios e
benfeitorias
Máquinas,
equipamentos
e instalações
Obras em
andamento
Outros
Total
149.377
64.190
677.763
97.259
22.120
1.010.709
-
-
691
64.009
2.818
67.518
(587)
(2)
(242)
(5.029)
(712)
(6.572)
Depreciação
-
(4.848)
(53.220)
-
(5.775)
(63.843)
Transferências
-
8.752
78.192
(88.884)
1.234
(706)
Ajustes de conversão de moeda
Saldo 31 de dezembro de 2013
21.891
11.874
108.035
(1.741)
1.443
141.502
170.681
79.966
811.219
65.614
21.128
1.148.608
Adições
-
-
1.488
62.699
2.918
67.105
Baixas
-
-
(86)
-
(550)
(636)
Depreciação
-
(5.488)
(66.992)
-
(6.251)
(78.731)
Transferências
-
5.197
79.588
(88.232)
1.958
(1.489)
22.849
11.264
116.973
(1.579)
853
150.360
Ajustes de conversão de moeda
Saldo 31 de dezembro de 2014
(c)
193.530
90.940
942.190
38.502
20.055
1.285.217
Vida útil
A Companhia efetua, anualmente, revisão da vida útil de seu ativo imobilizado, por seus profissionais especializados nas suas
respectivas áreas de atuação.
23
Demonstrações Financeiras
14 Intangível
Controladora
2014
2013
Consolidado
2014
Taxa
2013
Softwares e direitos de uso
Custo
Amortização
52.328
44.721
52.536
44.940
(44.098)
(36.098)
(44.288)
(36.312)
8.230
8.623
8.248
8.628
17,22%
Não foram identificados indicativos de impairment do ativo intangível e não foi necessária a contabilização de provisão de perdas por desvalorização conforme CPC 01 (R1).
15 Ativos Biológicos
Os ativos biológicos da Companhia compreendem o cultivo e plantio de florestas de eucalipto para abastecimento de matéria-prima utilizada no processo de produção de celulose. Em 31 de dezembro de 2014 a Companhia possui 120.977,83 hectares
(31 de dezembro de 2013 117.448,81 hectares), de florestas plantadas, desconsiderando as áreas de preservação permanente
e reserva legal que devem ser mantidas para atendimento à legislação ambiental brasileira.
O saldo dos ativos biológicos da Companhia é composto pelo custo de formação das florestas e do diferencial do valor justo
sobre o custo de formação, para que o saldo de ativos biológicos como um todo seja registrado a valor justo, da seguinte forma:
Controladora e Consolidado
Custo de formação dos ativos biológicos
Valor justo dos ativos biológicos
2014
2013
1.045.891
892.355
239.998
1.285.889
334.378
1.226.733
A Companhia não possui ativos biológicos dados em garantia. A distribuição das florestas em diversas áreas distintas, as práticas florestais de manutenção, prevenção e combate de incêndios e outros riscos florestais, o histórico favorável e o alto custo
da apólice fizeram com que a Companhia optasse tecnicamente pela não contratação do seguro de suas florestas. A Companhia
entende que as políticas atuais de prevenção e combate a eventuais riscos florestais são adequadas à sua saúde operacional.
(a)
Premissas para o reconhecimento do valor justo dos ativos biológicos
Com base no CPC 29 - Ativo Biológico e Produto Agrícola, a Companhia reconhece seus ativos biológicos a valor justo seguindo
as seguintes premissas em sua apuração:
i. Serão mantidas a custo histórico as florestas de eucalipto até o terceiro ano de plantio, em decorrência do entendimento da
Administração de que durante esse período, o custo histórico dos ativos biológicos se aproxima de seu valor justo.
ii. As florestas a partir do terceiro ano de plantio são valorizadas por seu valor justo, o qual reflete o preço do ativo negociado
entre partes independentes, menos os custos necessários para colocação do produto em condições de venda ou consumo.
iii. A metodologia utilizada na mensuração do valor justo dos ativos biológicos corresponde à projeção dos fluxos de caixa
futuros de acordo com o ciclo de produtividade projetado das florestas, levando-se em consideração as variações de preço
e crescimento dos ativos biológicos.
24
Demonstrações Financeiras
iv. A taxa de desconto utilizada nos fluxos de caixa corresponde ao Weighted-Average Cost of Capital (WACC) da Companhia,
o qual é revisado periodicamente pela Administração.
v. Os volumes de produtividade projetados das florestas são definidos com base em uma estratificação em função de espécie,
material genético, regime de manejo florestal, potencial produtivo, rotação e idade das florestas. O conjunto dessas características compõe um índice denominado Incremento Médio Anual (IMA), expresso em metros cúbicos por hectare/ano utilizado
como base na projeção de produtividade. O plano de corte de eucalipto mantido pela Companhia é em torno de sete anos.
vi. Os preços dos ativos biológicos, denominados R$/metro cúbico, são obtidos através de contratos próprios de compra de
madeira de terceiros (fomentados), ou seja, partes independentes entre si.
vii. Os gastos com plantio referem-se aos custos de formação dos ativos biológicos.
viii. A apuração da exaustão dos ativos biológicos é realizada com base no valor justo dos ativos biológicos colhidos no período.
ix. A Companhia definiu por efetuar a reavaliação do valor justo de seus ativos biológicos baseada no método do fluxo de caixa
futuro descontado anualmente, sob o entendimento de que algumas premissas usadas no cálculo, como o IMA e o preço,
são obtidas pela Administração somente ao final do exercício. A partir de janeiro de 2012, a Companhia decidiu por recompor
mensalmente o valor do ativo biológico, no mesmo montante do ajuste do valor da exaustão do ativo biológico à valor justo, reconhecido no custo dos produtos vendidos. A Companhia baseou-se no fato de manter a mesma quantidade de hectares cultivados e investimentos em silvicultura ao longo do ano, prevendo o abastecimento normal da fábrica para os próximos anos.
(b)
Movimentações das variações do valor justo dos ativos biológicos
As movimentações dos períodos são demonstradas abaixo:
Controladora e Consolidado
Saldo inicial
Plantio
2014
2013
1.226.733
1.079.283
160.653
105.838
(186.353)
(169.419)
(700)
10.447
Variação moeda funcional/outros
104.580
106.531
Variação de valor justo por: preço/expectativa de crescimento
(19.024)
Exaustão da floresta
Exaustão nos estoques
94.053
1.285.889
1.226.733
A exaustão dos ativos biológicos do exercício foi apropriada diretamente ao custo de produção, após alocação nos estoques
mediante colheita das florestas e utilização no processo produtivo.
16 Fornecedores
Controladora
Moeda nacional
Moeda estrangeira
Consolidado
2014
2013
86.635
90.663
87.577
91.123
-
-
22.627
10.016
86.635
90.663
2014
110.204
2013
101.139
Demonstrações Financeiras
25
17 Empréstimos e Financiamentos
Controladora e Consolidado
Pré-pagamento
(US$100,305 mil; 2013- US$136,440 mil) (a)
Moeda nacional (Variação monetária)
Juros anuais %
2014
2013
Variação cambial +
LIBOR + 0,55% a 6,75% a.a.
304.971
319.625
4% + IPCA e 6,38% a.a.
-
5.232
5,50% a.a.
-
20.432
Variação cambial +
0,69% a 0,95% a.a.
266.248
-
Resolução do BACEN 2.746
Adiantamentos cambiais
(US$60,139 mil) (b)
Empréstimo Bancário (NCE)
(US$142,771 mil; 2013 - US$150,578 mil) (c)
Variação cambial +
LIBOR + 1,2% a 3,20% a.a.
231.069
352.744
802.288
698.033
Passivo circulante
564.411
336.918
Passivo não circulante
237.877
361.115
802.288
698.033
(a)
As operações de pré-pagamento foram realizadas junto a instituições financeiras nacionais e possuem vencimentos entre
janeiro de 2015 e julho de 2016. Essas operações estão garantidas por notas promissórias.
(b)
Os adiantamentos cambiais foram realizados junto a instituições financeiras nacionais e possuem vencimentos entre
janeiro de 2015 e novembro de 2015.
(c)
Empréstimos e financiamentos obtidos para capital de giro, com vencimento entre janeiro de 2015 e julho 2018.
Os vencimentos dos financiamentos da Companhia, classificados no passivo não circulante, são demonstrados da seguinte
forma:
Controladora e Consolidado
Vencimento
2014
2013
2015
-
206.595
2016
158.191
81.525
2017
53.124
47.688
2018
26.562
24.262
2019 em diante
-
1.045
237.877
361.115
A movimentação dos empréstimos é como segue:
Controladora
Moeda estrangeira
Moeda nacional
31/12/2012
Adições
Pagamento
principal/
juros
802.403
157.376
(404.822)
18.629
98.783
37.855
20.000
(34.159)
1.668
300
840.258
177.376
(438.981)
31/12/2012
802.403
Provisão
juros
Variação
monetária/
cambial
31/12/2013
672.369
25.664
20.297
99.083
698.033
Adições
Pagamento
principal/
juros
Provisão
juros
Variação
monetária/
cambial
31/12/2013
157.376
(404.822)
18.629
98.783
672.369
Consolidado
Moeda estrangeira
Controladora
26
Demonstrações31/12/2012
Financeiras
Adições
Pagamento
principal/
juros
802.403
157.376
(404.822)
18.629
98.783
672.369
37.855
20.000
(34.159)
1.668
300
25.664
Moeda estrangeira
Moeda nacional
840.258
177.376
(438.981)
Provisão
juros
Variação
monetária/
cambial
31/12/2013
20.297
99.083
698.033
Consolidado
31/12/2012
Adições
Pagamento
principal/
juros
802.403
157.376
(404.822)
18.629
98.783
38.531
20.000
(34.874)
1.707
300
Moeda estrangeira
Moeda nacional
840.934
177.376
(439.696)
Provisão
juros
Variação
monetária/
cambial
31/12/2013
672.369
20.336
99.083
25.664
698.033
Controladora e Consolidado
31/12/2013
Adições
Pagamento
principal/
juros
672.369
708.546
(684.968)
Moeda estrangeira
Moeda nacional
25.664
698.033
-
708.546
(26.659)
(711.627)
Provisão
juros
Variação
monetária/
cambial
31/12/2014
14.327
92.014
802.288
717
15.044
278
92.292
-
802.288
18 Impostos a Recolher
Controladora
Consolidado
2014
2013
2014
2013
838
26.760
1.198
27.260
IRRF s/ salários e outros (a)
4.297
3.942
4.319
3.942
INSS
1.248
843
1.275
845
921
958
1.216
1.219
Imposto de renda e contribuição social
Outros
(a)
7.304
32.503
8.008
33.266
Refere-se a Imposto de Renda Retido na Fonte sobre salários, serviços prestados por fornecedores, pessoas físicas, jurídicas e
provisão para pagamento de juros a sócio residente no exterior a título de remuneração sobre capital próprio.
19 Imposto de Renda e Contribuição Social
(a)
Imposto de renda e contribuição social diferidos
Referem-se aos efeitos fiscais diferidos decorrentes de prejuízos fiscais, de bases negativas de contribuição social e diferenças
temporárias ativas e passivas, os quais não possuem prazo de prescrição para sua recuperação.
27
Demonstrações Financeiras
Controladora
Consolidado
2014
2013
2014
2013
Variação cambial
53.952
41.366
53.952
41.366
Diferenças temporárias
47.680
45.887
47.680
45.887
5.848
8.712
6.797
Ativo
Base negativa de contribuição social
Passivo
Imposto de renda – atividade rural/silvicultura – (i)
Contribuição social – atividade rural/silvicultura – (i)
9.753
107.480
95.965
108.429
97.006
(13.887)
(14.471)
(13.887)
(14.471)
(4.999)
(5.209)
(4.999)
(5.209)
Contribuição social diferida desconto 25% Lei 11.051/04 (ii)
(12.261)
(24.377)
(12.261)
(24.377)
Contribuição social diferida/depreciação fiscal (iii)
(24.159)
(18.350)
(24.159)
(18.350)
Imposto de renda diferido/depreciação fiscal (iii)
(67.109)
(50.973)
(67.109)
(50.973)
Valor justo/exaustão dos ativos biológicos e efeito da
moeda funcional sobre os itens não monetários (iv)
(278.079)
(400.494)
(293.014)
(215.592)
(328.972)
(233.007)
(278.079)
(400.494)
(292.065)
(215.592)
(328.972)
(231.966)
(i). Referem-se à exclusão dos gastos com silvicultura e aquisição de máquinas e equipamentos destinados à utilização na
atividade rural.
(ii). Refere-se a crédito relativo à CSLL, à razão de 25% sobre a depreciação contábil de máquinas, aparelhos, instrumentos e
equipamentos novos, relacionados em regulamento, destinados ao ativo imobilizado e empregados em processo industrial
da Companhia (Lei nº 11.051/04).
(iii). Referem-se ao cálculo do IR e CSLL diferido sobre a depreciação fiscal - Impostos diferidos em razão das diferenças no
cálculo da depreciação de bens do ativo imobilizado decorrentes do disposto no parágrafo 3º do art. 183 da Lei nº 6.404, de
1976, com as alterações introduzidas pela Lei nº11.638, de 2007 e pela Lei nº 11.941, de 2009 e conforme parecer normativo
nº 01 da RFB de 29 de julho de 2011.
(iv). Referem-se ao cálculo do IR e CSLL diferido sobre a valorização dos ativos biológicos a valor justo, correspondentes a florestas de eucalipto destinadas à produção de celulose e ao IR e CSLL diferido sobre o efeito da moeda funcional sobre os
ítens não-monetários.
A realização dos créditos diferidos de imposto de renda e contribuição social está condicionada a eventos futuros que irão tornar dedutíveis as provisões que lhes deram origem, nos termos da legislação fiscal em vigor.
As estimativas da Administração indicam que os créditos relativos às provisões temporariamente não dedutíveis, referentes,
principalmente, à provisão para riscos, serão realizados à medida que os processos correspondentes sejam concluídos.
A Administração, com base em orçamento que projeta os resultados tributáveis futuros, espera que os créditos relativos a prejuízos fiscais e bases negativas de contribuição social sejam realizados durante os próximos três exercícios sociais.
Lei no 12.973/14
Em 13 de maio de 2014 a Medida Provisória no 627 foi convertida na Lei no 12.973/14, confirmando a revogação do Regime
Tributário de Transição (RTT) a partir de 2015, com opção de antecipar seus efeitos para 2014.
A Companhia concluiu a análise dos impactos advindos das disposições contidas na referida Lei, tanto em suas demonstrações
financeiras, como em sua estrutura de controles internos. Considerando que o resultado dessa análise não apresentou efeitos
tributários materiais, a Companhia decidiu não antecipar a adoção das regras e disposições previstas na nova legislação no
exercício de 2014.
28
(b)
Demonstrações Financeiras
Despesa de imposto de renda e contribuição social
A reconciliação da despesa com imposto de renda e contribuição social, calculados pela alíquota nominal, está apresentada a
seguir:
Controladora
Consolidado
2014
2013
2014
2013
170.126
392.433
170.785
392.750
34%
34%
34%
34%
Imposto de renda e contribuição social conforme alíquotas nominais
(57.843)
(133.427)
(58.067)
(133.535)
Diferença conversão de ativos não monetários
(29.955)
(78.140)
(29.955)
(78.140)
26.314
26.484
26.314
26.484
(22.001)
26.163
(22.001)
26.163
(1.975)
(1.557)
2.369
(3.006)
8.541
3.020
8.541
3.020
Lucro antes do imposto de renda e da contribuição social
Alíquotas nominais
Juros sobre capital próprio
(Ganho) e perda da moeda de reporte, líquida
Resultado de participações em controladas e coligadas
Imposto de renda e contribuição social sobre diferenças permanentes
Prejuízos fiscais não registrados nas investidas
Outros
Imposto de renda e contribuição social
reconhecidos no resultado
-
-
(4.344)
1.450
2.125
2.927
1.690
2.717
(74.794)
(154.530)
(75.453)
(154.847)
20 Provisões para Contingências
A Companhia é parte em processos judiciais em razão do curso normal de suas operações. A Administração acompanha o
desenvolvimento desses processos e, com base na opinião de seus consultores jurídicos, para todos aqueles processos onde
uma provável saída de caixa é esperada é constituída provisão para perda.
A Companhia não reconhece atualização monetária para contingências que possuem depósitos judiciais nos mesmos valores.
A atualização monetária para as referidas contingências e depósitos judiciais totaliza R$ 103.547 (sem impacto no resultado).
Controladora e Consolidado
Provisões para Contingências
Depósitos Judiciais
Saldo líquido
2014
2013
2014
2013
2014
2013
Imposto de renda
(91.911)
(86.000)
30.822
30.822
(61.089)
(55.178)
ICMS
(28.876)
(28.876)
-
-
(28.876)
(28.876)
PIS/COFINS
(8.807)
(8.807)
9.333
9.333
526
526
Previdenciárias
(3.236)
(3.177)
1.506
1.227
(1.730)
(1.950)
Cíveis e trabalhistas
(15.483)
(21.221)
4.059
5.324
(11.424)
(15.897)
Processos tributários
(9.212)
(8.900)
-
-
(9.212)
(8.900)
Outras
(1.125)
(2.046)
1.125
2.046
-
(158.650)
(159.027)
A movimentação das provisões é como segue:
46.845
48.752
(111.805)
-
(110.275)
29
Demonstrações Financeiras
Controladora e Consolidado
Provisões
Em 31 de dezembro de 2013
Tributárias
Cíveis
Trabalhistas
Previdenciárias
Honorário
de êxito
Total
159.027
134.629
2.586
18.417
3.177
218
Provisões utilizadas
-
-
(712)
-
-
(712)
Provisões realizadas
65
404
8.009
150
-
8.628
Correção monetária
6.223
-
-
165
-
6.387
(986)
(2.371)
(10.850)
(256)
(218)
(14.680)
Reversão de provisões
Em 31 de dezembro de 2014
139.931
619
14.864
3.236
-
158.650
Controladora e Consolidado
Depósitos judiciais
Em 31 de dezembro de 2013
Depósitos levantados
Depósitos efetuados
Em 31 de dezembro de 2014
(a)
Tributárias
Cíveis
42.201
(986)
65
41.280
Trabalhistas
Previdenciárias
Total
88
5.236
1.227
48.752
-
(2.518)
-
(3.504)
-
1.253
279
88
3.971
1.506
1.597
46.845
Tributárias
Uma síntese dos principais processos tributários da Companhia está apresentada a seguir, segregada por natureza:
Imposto de renda - As principais ações judiciais são apresentadas a seguir:
i.
Majoração da alíquota de 6% para 18% sobre o lucro da exploração proveniente da receita de exportação incentivada - BEFIEX
Ano-Base 1989. Em 31 de dezembro de 2014 o valor da provisão para riscos contabilizada e do valor depositado judicialmente
é R$ 15.168.
ii.
Majoração de alíquota de 18% para 30% sobre o lucro da exploração proveniente da receita de exportação incentivada - BEFIEX Ano Base 1990. Em 31 de dezembro de 2014 o valor da provisão para riscos contabilizada é de R$ 45.316 (31 de dezembro
de 2013 – R$ 40.933).
iii.
Expurgo de correção monetária do IPC/1989 - Plano Verão. Em 31 de dezembro de 2014 e 31 de dezembro de 2013 o valor da
provisão para riscos contabilizada e do valor depositado judicialmente é de R$7.385.
iv.
Ação que questiona a incidência do imposto de renda retido na fonte sobre as aplicações financeiras de que trata o Art. 36
da Lei nº 8.541/92, o qual encontra-se pendente de julgamento. Em 31 de dezembro de 2014 e 31 de dezembro de 2013
a provisão para riscos contabilizada é de R$8.269 com deposito judicial no mesmo valor.
v.
Ação de inexigibilidade de imposto de renda na fonte sobre comissões de exportação, onde foi deferido o pedido de liminar
e em sentença foi concedida a segurança. Foi interposto recurso de apelação pela Fazenda Nacional, a qual está pendente
de julgamento. O valor da provisão para riscos contabilizada em 31 de dezembro de 2014 é de R$15.582 (31 de dezembro de
2013 – R$ 14.055)
ICMS - Processos Judiciais - Medida cautelar e ação anulatória referente ao crédito de ICMS sobre uso e consumo na produção.
Em 31 de dezembro de 2014 e 31 de dezembro de 2013 o valor da provisão para riscos contabilizada é de R$28.876.
(b)
Trabalhistas
Consistem, principalmente, em reclamações de empregados próprios e de empresas terceirizadas, vinculadas a disputas sobre
montante de compensação pago nas demissões em virtude das rescisões do contrato de trabalho.
30
(c)
Demonstrações Financeiras
Cíveis
As principais ações estão relacionadas a ações judiciais movidas contra a Companhia por terceiros, onde os encargos de provisão são reconhecidos no resultado em Despesas Administrativas.
(d)
Previdenciárias
Corresponde a exação incidente sobre os pagamentos efetuados às Cooperativas de Trabalho conforme Lei nº 9.876/99. A
Companhia impetrou mandado de segurança objetivando suspender a exigibilidade do crédito tributário.
(e)
Contingências possíveis
A Companhia possui processos para os quais a Administração, com base em análise individual e suportada por opinião de seus
assessores jurídicos, os considera como de perda possível, para os quais não há provisão constituída. Em 31 de dezembro de
2014 os saldos montam R$ 8.932 para trabalhistas, R$ 15.078 para cíveis e R$ 215.568 para as tributárias e em 31 de dezembro
de 2013 os saldos montam em R$ 11.401 para trabalhistas, R$1.927 para as cíveis e R$ 198.478 para as tributárias. Não existem
contingências previdenciárias classificadas como de perda possível.
21 Patrimônio Líquido
(a) Capital social
O capital social subscrito e integralizado em 31 de dezembro de 2014 e de 2013 é composto por 185.448 mil ações, subdivididos em 170.847 mil ações ordinárias e 14.601 mil ações preferenciais classes A, B, C e D, sendo que cada ação tem valor
nominal de R$1,00.
O capital do acionista não residente, registrado no Banco Central do Brasil, é de US$219.762 mil e Y2.524.488 mil.
As ações ordinárias têm direito a voto. As ações preferenciais, com exceção da classe D, têm direito restrito de voto. As ações
preferenciais não são resgatáveis, gozam de prioridade no reembolso do capital no caso de liquidação da Companhia e têm
direito ao dividendo que for assegurado às ações ordinárias.
(b) Dividendos e juros sobre capital próprio
De acordo com o estatuto da Companhia, aos acionistas é assegurado um dividendo mínimo de 25% do lucro líquido de cada
exercício, calculado conforme a Lei das Sociedades por Ações. A Assembleia Geral dos Acionistas pode, entretanto, deliberar a
distribuição de dividendos inferiores ao percentual estabelecido acima, ou a retenção de todo o lucro líquido.
Em 31 de março de 2013, a Assembleia Geral Extraordinária aprovou a distribuição de juros sobre o capital próprio no montante
de R$17.728, pagos em 18 de setembro de 2013.
Em 30 de junho de 2013, a Assembleia Geral Extraordinária aprovou a distribuição de juros sobre o capital próprio no montante
de R$18.359, pagos em 18 de setembro de 2013.
Em 30 de setembro de 2013, a Assembleia Geral Extraordinária aprovou a distribuição de juros sobre o capital próprio no montante de R$20.389, pagos em 12 de março de 2014.
Em 31 de dezembro de 2013, a Assembleia Geral Extraordinária aprovou a distribuição de juros sobre o capital próprio no montante de R$21.418, pagos em 12 de março de 2014.
Em 31 de março de 2014, a Assembleia Geral Extraordinária aprovou a distribuição de juros sobre o capital próprio no montante
de R$16.882, a serem pagos até dezembro de 2015.
Em 30 de junho de 2014, a Assembleia Geral Extraordinária aprovou a distribuição de juros sobre o capital próprio no montante
de R$17.837, a serem pagos até dezembro de 2015.
Demonstrações Financeiras
31
Em 30 de setembro de 2014, a Assembleia Geral Extraordinária aprovou a distribuição de juros sobre o capital próprio no montante de R$18.591, a serem pagos até dezembro de 2015.
Em 31 de dezembro de 2014, a Assembleia Geral Extraordinária aprovou a distribuição de juros sobre o capital próprio no montante de R$24.086, a serem pagos até dezembro de 2015.
(c) Reservas de lucros
A reserva legal é constituída mediante apropriação de 5% do lucro líquido do exercício. Em 31 de dezembro de 2014, a reserva
está constituída até o limite legal de 20% do capital social. A reserva estatutária, que corresponde ao lucro remanescente, após
a destinação para reserva legal, visa principalmente atender aos planos de investimentos previstos em orçamento de capital,
processos de modernização e manutenção das fábricas. Na reserva especial está registrado o ajuste a valor justo do ativo
biológico.
(d) Ajustes de avaliação patrimonial
Referem-se às variações cambiais resultantes da conversão do balanço patrimonial e do resultado do período de moeda funcional dólar para moeda de apresentação.
22 Dividendos e Juros sobre Capital Próprio
A movimentação das provisões e pagamentos de juros sobre capital próprio, líquido de impostos, é como segue:
Controladora e Consolidado
2014
2013
Saldo inicial
36.581
34.002
Provisão juros sobre capital próprio (líquido de IR/CSLL)
67.722
68.124
(36.581)
(65.545)
Pagamento juros sobre capital próprio ao acionista
67.722
36.581
Controladora e Consolidado
2014
2013
Lucro líquido do exercício
95.332
237.903
Juros sobre capital próprio (líquido de IR/CSLL)
67.722
77.894
Porcentagem sobre o lucro líquido do exercício
71%
33%
23 Lucro por Ação
O lucro por ação básico é calculado por meio da divisão do lucro atribuível aos acionistas da Companhia, pela quantidade
média ponderada de ações em circulação, excluindo ações ordinárias compradas pela Companhia e mantidas como ações em
tesouraria.
O lucro por ação diluído é calculado mediante o ajuste da quantidade média ponderada de ações em circulação, para presumir
a conversão de todas as ações potenciais com efeitos diluidores. Em 31 de dezembro de 2014 e de 2013 a Companhia não
possuía categorias de ações potenciais com efeitos diluidores.
O quadro abaixo apresenta os dados de resultado e quantidade de ações utilizados no cálculo dos lucros básico e diluído por
ação para cada um dos períodos apresentados na demonstração do resultado:
32
Demonstrações Financeiras
Controladora e Consolidado
2014
Lucro líquido do exercício
Média ponderada das ações disponíveis (em unidades)
Lucro por ação básico e diluído (em R$)
2013
95.332
237.903
185.448.029
185.448.029
0,51
1,28
24 Receita
A conciliação entre a receita bruta e a receita líquida de vendas é como segue:
Controladora
Consolidado
2014
2013
2014
2013
1.508.460
1.510.031
1.550.721
1.571.068
(24.011)
(27.239)
(24.011)
(27.239)
(217)
(213)
(356)
(213)
Vendas de celulose:
Receita bruta
Deduções:
Impostos sobre vendas
Devolução e abatimentos
Receita operacional líquida
1.484.232
1.482.579
1.526.354
1.543.616
Mercado externo
1.398.750
1.386.405
1.440.872
1.447.442
Mercado interno
85.482
96.174
85.482
96.174
Receita operacional líquida
1.484.232
1.482.579
1.526.354
1.543.616
25 Despesas por Natureza
Controladora
Consolidado
2014
2013
2014
2013
Depreciação, amortização e exaustão
(263.692)
(232.312)
(267.959)
(236.239)
Custos com pessoal
(136.182)
(119.866)
(136.182)
(119.866)
Custos com materiais
(260.942)
(256.780)
(254.362)
(282.829)
Serviços contratados
(489.111)
(463.436)
(539.694)
(499.857)
(16.368)
(15.789)
(16.368)
(15.789)
(114.862)
(92.018)
(116.328)
Provisões para contingências
Outras
Custo dos produtos vendidos
Despesas com vendas
Despesas gerais e administrativas
Outras receitas (despesas), líquidas
(90.070)
(1.281.157)
(1.180.201)
(1.330.893)
(1.244.650)
(1.061.725)
(978.127)
(1.059.411)
(1.004.176)
(157.320)
(142.809)
(207.903)
(179.229)
(85.424)
(81.705)
(89.021)
(85.085)
23.312
(1.281.157)
22.440
(1.180.201)
25.442
(1.330.893)
23.840
(1.244.650)
Demonstrações Financeiras
33
26 Resultado Financeiro
Controladora
Consolidado
2014
2013
2014
2013
2.462
4.077
2.514
4.111
Receitas financeiras
Aplicações financeiras
Outras receitas financeiras
812
997
637
932
3.274
5.074
3.151
5.043
(8.835)
-
(8.835)
-
(12.008)
(17.250)
(12.008)
(17.601)
(5.337)
(5.515)
(5.527)
Despesas financeiras
Contrato com Deutsche Bank (Opção sobre taxa de câmbio) (Nota 28)
Empréstimos e financiamentos
Outras despesas financeiras
(26.180)
(22.765)
(26.370)
(5.376)
(22.977)
Variações cambiais, líquidas
Variações cambiais passivas
Variações cambiais ativas
50.654
50.526
50.738
50.508
(35.865)
(41.408)
(40.139)
(41.684)
14.789
(8.117)
9.118
(8.573)
10.599
(12.620)
8.824
(9.110)
27 Benefícios a Empregados
Previdência privada - A Companhia mantém convênio de adesão com a Fundação Vale do Rio Doce de Seguridade Social
(VALIA), cuja finalidade é suplementar benefícios previdenciários aos empregados, participantes do plano, do qual a Companhia
é participante. Para formação das reservas técnicas correspondentes ao valor atual dos benefícios concedidos e a conceder,
relativos a direitos adquiridos pelos participantes, são utilizados cálculos efetuados por atuário independente. Dessa forma, em
31 de dezembro de 2014, a Companhia contribuiu com o montante de R$5.750 (31 de dezembro de 2013 R$5.197) para, em
conjunto com a contribuição destes beneficiários, assegurarem a cobertura do plano de custeio.
Em 31 de dezembro de 2014 e de 2013, todos os participantes ativos estão registrados no plano de contribuição definida. A
responsabilidade da Companhia restringe-se às contribuições mensais. A Companhia possui também alguns participantes assistidos remanescentes de plano de benefício definido, que vem apresentando superávit desde o exercício de 2005. Devido à
irrelevância dos valores envolvidos, a Companhia não espera impactos em suas demonstrações financeiras.
Seguro de vida - A Companhia oferece o benefício de seguro de vida para todos os seus empregados, onde o custo é compartilhado, sendo 60% custeado pela Companhia e o restante descontado em folha mensal de pagamento. Apresenta também
cobertura para morte natural, acidental e invalidez permanente. No exercício findo em 31 de dezembro de 2014, as despesas
com seguro de vida foram de R$437 (31 de dezembro de 2013 R$200).
Seguro saúde - A assistência médica é oferecida aos empregados de acordo com os critérios definidos pela política da Companhia. A Companhia disponibiliza benefícios de saúde na modalidade de autogestão, nas áreas médica, hospitalar, odontológica,
farmacêutica, ótica e laboratorial em vários municípios de abrangência. A Companhia assume como cobertura um rol de procedimentos que ultrapassam ao exigido pela Agência Nacional de Saúde Suplementar (ANS), reembolsando ainda, no mesmo
percentual da rede conveniada serviços prestados por instituições ou profissionais não conveniados.
28 Gestão de Risco Financeiro
28.1Fatores de Risco Financeiro
A Companhia participa de operações envolvendo instrumentos financeiros que se destinam a atender às necessidades próprias,
34
Demonstrações Financeiras
no sentido de reduzir sua exposição a riscos de mercado, incluindo risco de moeda e de taxas de juros, risco de crédito e risco
de liquidez. A Administração desses riscos é efetuada por meio de políticas de controles, estabelecimento de estratégias de
operações, determinação de limites e outras técnicas de acompanhamento das posições.
Os principais fatores de riscos inerentes às operações da Companhia são expostos a seguir:
(a)
Risco de Mercado
Exposição a riscos cambiais - A Companhia utiliza empréstimos e financiamentos de longo prazo para financiar suas operações, incluindo o fluxo de caixa e o financiamento de aquisições de ativos imobilizados. A maior parte dos empréstimos e financiamentos de longo prazo é vinculada ao dólar norte-americano. O risco cambial decorrente destes empréstimos e financiamentos são parcialmente reduzidos pelas contas a receber e por caixa e equivalentes de caixa vinculados ao dólar norte-americano.
O sumário dos valores vinculados ao dólar norte-americano é como segue:
Controladora
Depósitos em contas remuneradas
Contas a receber
Fornecedores
Empréstimos e financiamentos
Total da exposição cambial líquida
Consolidado
2014
2013
2014
2013
(5.554)
(971)
(14.680)
(26.499)
(440.899)
(315.839)
(254.354)
(146.570)
-
-
22.627
10.016
802.288
672.369
802.288
672.369
355.835
355.559
555.881
509.316
Em 2014 a Companhia contratou instrumentos financeiros derivativos para se proteger da exposição cambial em dólar na medida em que suas vendas são substancialmente efetuadas nesta moeda.
Exposição a riscos de taxas de juros - A Companhia está exposta a taxas de juros flutuantes, principalmente relacionadas às
variações da LIBOR relativa aos empréstimos e financiamentos denominados em dólares norte-americanos. A taxa de juros nas
aplicações financeiras é na sua maioria, vinculada à variação do CDI.
(b)
Risco de crédito
Instrumentos financeiros que potencialmente sujeitam a Companhia a concentrações de risco de crédito consistem, primariamente, contas bancárias, aplicações financeiras e contas a receber. A Companhia mantém contas correntes bancárias e
aplicações financeiras com instituições financeiras de primeira linha. As contas a receber são substancialmente com partes
relacionadas.
(c)
Risco de liquidez
O departamento financeiro monitora as previsões contínuas de exigências de liquidez para assegurar que a Companhia tenha
caixa suficiente para atender as necessidades operacionais.
28.2Gestão de capital
Os objetivos da Companhia ao administrar seu capital são os de salvaguardar a capacidade de continuidade visando maximizar
o retorno aos acionistas, mantendo uma estrutura de capital a custos apropriados para execução de projetos estratégicos, para
capital de giro e para administrar o fluxo de caixa das vendas (operações de pré-pagamento e adiantamentos cambiais).
28.3Estimativa do valor justo
Os instrumentos financeiros registrados nas demonstrações financeiras da Companhia compreendem as contas bancárias,
aplicações financeiras, contas a receber, fornecedores e empréstimos e financiamentos. Pressupõe-se que os saldos destes
instrumentos financeiros aproximam-se do valor justo, devido ao curto prazo de vencimento ou frequente giro destes instrumentos financeiros. O valor justo das obrigações em moeda estrangeira é similar aos valores registrados.
35
Demonstrações Financeiras
A estimativa do valor justo é efetuada em um momento específico, baseada em informações de mercado relevantes e informações sobre os instrumentos financeiros. Estimativas são subjetivas em sua natureza e envolvem incertezas e questões de julgamento, por esta razão, não podem ser determinadas com precisão. Mudanças nestas posições podem afetar significativamente
as estimativas.
Estimativa do valor justo dos ativos e passivos mensurados ao valor justo
Os instrumentos financeiros mensurados ao valor justo e reconhecidos no balanço patrimonial são classificados nos níveis da
hierarquia de mensuração do valor justo.
A tabela abaixo classifica os instrumentos financeiros contabilizados ao valor justo de acordo com o método de avaliação. Os
diferentes níveis foram definidos como segue:
• Preços cotados (não ajustados) em mercados ativos para ativos e passivos idênticos (Nível 1).
• Informações, além dos preços cotados incluídas no Nível 1, que são observáveis pelo mercado para o ativo ou passivo,
seja diretamente (ou seja, como preços) ou indiretamente (ou seja, derivados dos preços) (Nível 2).
• Informações para os ativos ou passivos que não são baseadas em dados observáveis pelo mercado (ou seja, premissas
não observáveis) (Nível 3).
A tabela abaixo representa os ativos mensurados pelo valor justo em 31 de dezembro de 2014 e de 2013.
Controladora
2014
Nível 1
2013
Nível 3
Nível 1
Nível 3
42.517
-
32.577
-
-
1.285.889
-
1.226.733
Ativos
Ativos financeiros ao valor justo por meio do resultado
Aplicações financeiras
Ativos Biológicos (Nota 15)
Total dos ativos
42.517
1.285.889
32.577
1.226.733
Consolidado
2014
Nível 1
2013
Nível 3
Nível 1
Nível 3
49.154
-
35.322
-
-
1.285.889
-
1.226.733
Ativos
Ativos financeiros ao valor justo por meio do resultado
Aplicações financeiras
Ativos Biológicos (Nota 15)
Total dos ativos
49.154
1.285.889
35.322
1.226.733
28.4Instrumentos financeiros derivativos
Em janeiro de 2014, a Companhia contratou instrumento derivativo (“Opções sobre taxa de Câmbio”) por estratégia de proteção
de ativos. O valor protegido foi de US$249.000, com a taxa de câmbio travada em 2,3426. Em 02 de janeiro de 2014, foi pago
o valor de R$8.835, a título de prêmio do derivativo. O vencimento da operação ocorreu em 31 de dezembro de 2014 (data de
exercício da opção). Uma vez que em 31 de dezembro 2014 a taxa de câmbio estava acima da taxa travada, a Companhia não
exerceu a opção dessa operação.
36
Demonstrações Financeiras
28.5Instrumentos financeiros por categoria
Controladora
2014
2013
Valor Contábil
Valor Justo
Valor Contábil
Valor Justo
42.517
42.517
32.577
32.577
Ativos financeiros
Ativos financeiros ao valor justo por meio do resultado
Aplicações financeiras
Empréstimos e recebíveis
Depósitos em contas remuneradas
Contas a receber
5.662
5.662
1.134
1.134
461.298
461.298
333.403
333.403
Passivos financeiros:
Outros passivos financeiros
Fornecedores
Empréstimos e financiamentos
86.635
86.635
90.663
90.663
802.288
802.288
698.033
698.033
Consolidado
2014
2013
Valor Contábil
Valor Justo
Valor Contábil
Valor Justo
49.154
49.154
35.322
35.322
14.836
14.836
26.755
26.755
274.753
274.753
164.134
164.134
Ativos financeiros
Ativos financeiros ao valor justo por meio do resultado
Aplicações financeiras
Empréstimos e recebíveis
Depósitos em contas remuneradas
Contas a receber
Passivos financeiros
Outros passivos financeiros
Fornecedores
110.204
110.204
101.139
101.139
Empréstimos e financiamentos
802.288
802.288
698.033
698.033
29 Cobertura de Seguros
Face à natureza de suas atividades, a Companhia adota a política de contratar cobertura de seguro, segundo as diferenças
clássicas dos riscos (industriais). Com base em análise sistemática de riscos, conjugadas com modernas técnicas securitárias,
a Companhia contrata seguro, utilizando o conceito de Perda Máxima Provável, o qual corresponde ao valor máximo possível
de destruição em um mesmo evento. A Companhia não contrata seguros florestais, pois mantém um rigoroso sistema de prevenção de combate a incêndios florestais.
Em 31 de dezembro de 2014 o parque industrial da Companhia apresentava-se segurado contra sinistros pelo limite máximo de
indenização, por evento, de R$650.000 (31 de dezembro de 2013 R$ 567.892).
DIRETORIA
PAULO EDUARDO ROCHA BRANT
Diretor-Presidente
NAOHIRO DOI
Diretor Vice-Presidente e
Diretor Administrativo e Financeiro
RÓBINSON FÉLIX
Diretor Industrial e Técnico
KAZUHIRO YOSHIDA
Diretor Comercial
RESPONSÁVEL TÉCNICO
OLDAIR DE SOUZA MOURÃO
Contador
CRC-MG 053484/O-5
Parent company and consolidated
financial statements at
December 31, 2014
and independent auditor’s report
Independent auditor’s report
To the Board of Directors and Stockholders
Celulose Nipo-Brasileira S.A. - CENIBRA
We have audited the accompanying financial statements of Celulose Nipo-Brasileira S.A. - CENIBRA (“Parent Company” or “Company”),
which comprise the balance sheet as at December 31, 2014 and the statements of income, comprehensive income, changes in equity
and cash flows for the year then ended, as well as the accompanying consolidated financial statements of Celulose Nipo-Brasileira S.A.
and its subsidiaries (“Consolidated”), which comprise the consolidated balance sheet as at December 31, 2014 and the consolidated
statements of income, comprehensive income, changes in equity and cash flows for the year then ended, and a summary of significant
accounting policies and other explanatory information.
Management’s responsibility for the financial statements
Management is responsible for the preparation and fair presentation of these financial statements in accordance with accounting practices adopted in Brazil and for such internal control as management determines is necessary to enable the preparation of financial statements that are free from material misstatement, whether due to fraud or error.
Auditor’s responsibility
Our responsibility is to express an opinion on these financial statements based on our audit. We conducted our audit in accordance
with Brazilian and International Standards on Auditing. Those standards require that we comply with ethical requirements and plan and
perform the audit to obtain reasonable assurance about whether the financial statements are free from material misstatement.
An audit involves performing procedures to obtain audit evidence about the amounts and disclosures in the financial statements. The
procedures selected depend on the auditor’s judgment, including the assessment of the risks of material misstatement of the financial
statements, whether due to fraud or error.
In making those risk assessments, the auditor considers internal control relevant to the entity’s preparation and fair presentation of the
financial statements in order to design audit procedures that are appropriate in the circumstances, but not for the purpose of expressing an opinion on the effectiveness of the entity’s internal control. An audit also includes evaluating the appropriateness of accounting
policies used and the reasonableness of accounting estimates made by management, as well as evaluating the overall presentation of
the financial statements.
We believe that the audit evidence we have obtained is sufficient and appropriate to provide a basis for our audit opinion.
Opinion
In our opinion, the financial statements referred to above present fairly, in all material respects, the financial position of Celulose NipoBrasileira S.A. - CENIBRA and of Celulose Nipo-Brasileira S.A. - CENIBRA and its subsidiaries as at December 31, 2014, and the parent
company financial performance and cash flows, as well as the consolidated financial performance and cash flows, for the year then
ended, in accordance with accounting practices adopted in Brazil.
Belo Horizonte, March 30, 2015
PricewaterhouseCoopers
Auditores Independentes
CRC 2SP000160/O-5 “F” MG
Myrian Buenos Aires Moutinho
Contador CRC 1MG 070919/O-8
Contents
Balance sheet__________________________________________________________________________________________________
Statement of income____________________________________________________________________________________________
Statement of comprehensive income______________________________________________________________________________
Statement of changes in equity___________________________________________________________________________________
Statement of cash flows_________________________________________________________________________________________
42
43
43
44
46
Notes to the financial statements
1. Operations__________________________________________________________________________________________________ 47
2. Presentation of financial statements____________________________________________________________________________ 47
3. Main accounting policies_____________________________________________________________________________________ 47
a. Functional currency and translation of the financial statements__________________________________________________ 47
b. Cash and cash equivalents_________________________________________________________________________________ 48
c. Financial assets and liabilities_______________________________________________________________________________ 48
d. Derivative financial instruments_____________________________________________________________________________ 48
e. Trade receivables_________________________________________________________________________________________ 48
f. Inventories_______________________________________________________________________________________________ 49
g. Investments (Parent company)______________________________________________________________________________ 49
h. Property, plant and equipment______________________________________________________________________________ 49
i. Intangible assets__________________________________________________________________________________________ 49
j. Biological assets__________________________________________________________________________________________ 49
k. Assets held for sale________________________________________________________________________________________ 49
l. Other current and non-current assets________________________________________________________________________ 50
m. Borrowings_______________________________________________________________________________________________ 50
n. Provisions________________________________________________________________________________________________ 50
o. Income tax and social contribution__________________________________________________________________________ 50
p. Dividends and interest on capital____________________________________________________________________________ 50
q. Revenue recognition_______________________________________________________________________________________ 50
r. Earnings per share________________________________________________________________________________________ 51
s. Employee benefits________________________________________________________________________________________ 51
t. New technical pronouncements, revisions and interpretations___________________________________________________ 51
4. Use of estimates_____________________________________________________________________________________________ 51
5. Consolidation of financial statements___________________________________________________________________________ 52
6. Cash and cash equivalents____________________________________________________________________________________ 52
7. Trade receivables____________________________________________________________________________________________ 53
8. Inventories__________________________________________________________________________________________________ 53
9. Taxes recoverable___________________________________________________________________________________________ 54
10. Assets held for sale_________________________________________________________________________________________ 54
11. Balances and transactions with related parties__________________________________________________________________ 55
12. Investments________________________________________________________________________________________________ 56
13. Property, plant and equipment________________________________________________________________________________ 57
14. Intangible assets____________________________________________________________________________________________ 59
15. Biological assets____________________________________________________________________________________________ 59
16. Trade payables_____________________________________________________________________________________________ 60
17. Borrowings_________________________________________________________________________________________________ 61
18. Taxes recoverable___________________________________________________________________________________________ 62
19. Income tax and social contribution____________________________________________________________________________ 62
20. Provisions for contingencies__________________________________________________________________________________ 64
21. Equity_____________________________________________________________________________________________________ 66
22. Dividends and interest on capital______________________________________________________________________________ 67
23. Earnings per share__________________________________________________________________________________________ 68
24. Revenue___________________________________________________________________________________________________ 68
25. Expenses by nature_________________________________________________________________________________________ 69
26. Finance income and costs___________________________________________________________________________________ 69
27. Employee benefits__________________________________________________________________________________________ 70
28. Financial risk management___________________________________________________________________________________ 70
29. Insurance__________________________________________________________________________________________________ 73
42
Financial Statements
Balance sheet at December 31
All amounts in thousands of reais
Parent company
Assets
Consolidated
Note
2014
2013
2014
2013
6
48,184
33,715
63,995
62,081
Current assets
Cash and cash equivalents
Trade receivables
7
461,298
333,403
274,753
164,134
Inventories
8
230,581
202,429
323,167
270,193
Taxes recoverable
9
44,539
27,862
44,589
27,918
Other assets
Assets held for sale
53,997
838,599
10
376
47,276
644,685
481
48,740
755,244
659
40,076
564,402
1,004
838,975
645,166
755,903
565,406
28,570
26,725
28,570
26,725
609
609
609
609
12
78,145
62,966
73,695
60,252
1,148,608
Non-current assets
Taxes recoverable
9
Other assets
Investments
Property, plant and equipment
13
1,273,744
1,137,260
1,285,217
Intangible assets
14
8,230
8,623
8,248
8,628
Biological assets
15
1,285,889
1,226,733
1,285,889
1,226,733
Total assets
2,675,187
3,514,162
2,462,916
3,108,082
2,682,228
3,438,131
Parent company
Liabilities and equity
Note
2014
2013
2,471,555
3,036,961
Consolidated
2014
2013
Current liabilities
Trade payables
16
86,635
90,663
110,204
101,139
Borrowings
17
564,411
336,918
564,411
336,918
34,529
30,872
36,858
33,383
Taxes payable
Salaries, provisions and social contributions
18
7,304
32,503
8,008
33,266
Interest on capital payable
22
67,722
36,581
67,722
36,581
Related parties
12
104,155
85,447
-
-
18,318
14,529
20,789
16,146
883,074
627,513
807,992
557,433
237,877
361,115
237,877
361,115
Other liabilities
Non-current liabilities
Borrowings
17
Deferred income tax and social contribution
19
293,014
233,007
292,065
231,966
Provision for contingencies
20
111,805
110,275
111,805
110,275
862
1,045
862
1,045
643,558
705,442
642,609
704,401
185,448
185,448
185,448
185,448
Other liabilities
Equity
21
Share capital
Capital reserves
Revenue reserves
44,212
131,947
44,212
131,947
1,314,292
1,208,621
1,314,292
1,208,621
443,578
249,111
443,578
249,111
1,987,530
3,514,162
1,775,127
3,108,082
1,987,530
3,438,131
1,775,127
3,036,961
Carrying value adjustments
Total liabilities and equity
The accompanying notes are an integral part of these financial statements.
Financial Statements
43
Statement of income - Years ended December 31
All amounts in thousands of reais unless otherwise stated
Parent company
Consolidated
Note
2014
2013
2014
2013
Revenue
24
1,484,232
1,482,579
1,526,354
1,543,616
Change in the fair value of biological assets
15
(19,024)
94,053
(19,024)
94,053
Cost of products sold
25
(1,061,725)
(978,127)
(1,059,411)
(1,004,176)
403,483
598,505
447,919
633,493
Gross profit
Selling expenses
25
(157,320)
(142,809)
(207,903)
(179,229)
General and administrative expenses
25
(85,424)
(81,705)
(89,021)
(85,085)
Equity in the profit (loss) of subsidiaries and associates
12
(5,808)
4,575
6,968
8,841
Other operating income (expenses), net
25
23,312
22,440
25,442
23,840
401,860
Operating profit
178,243
401,006
183,405
Finance income
26
3,274
5,074
3,151
5,043
Finance costs
26
(26,180)
(22,765)
(26,370)
(22,977)
Net gain (loss) on translation of monetary items
26
14,789
9,118
10,599
8,824
(8,117)
(8,573)
(12,620)
(9,110)
170,126
392,433
170,785
392,750
Current
(47,318)
(97,624)
(47,885)
(98,119)
Deferred
(27,476)
(56,906)
(27,568)
(56,728)
(74,794)
95.332
(154,530)
237.903
(75,453)
95.332
(154,847)
237.903
0.51
1.28
0.51
1.28
Finance result
Profit before income tax and social contribution
Income tax and social contribution
Profit for the year
Earnings per share at the end of the
year - basic and diluted (R$)
19
23
The accompanying notes are an integral part of these financial statements.
Statement of comprehensive income - Years ended December 31
All amounts in thousands of reais
Parent company and Consolidated
Profit for the year
Other comprehensive income
2014
2013
95,332
237,903
Items that will not be reclassified to profit or loss
Currency translation adjustments
Total comprehensive income for the year
The accompanying notes are an integral part of these financial statements.
194,467
289,799
170,530
408,433
44
Financial Statements
Statement of changes in equity
All amounts in thousands of reais
Capital reserves
Monetary restatement
Share
capital
Special Law
8,200/91
Forests
For capital
increase
Tax
incentives
185,448
82,918
17,736
26,518
4,775
Profit for the year
-
-
-
-
-
Translation adjustments
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Interest on capital approved at the Extraordinary
General Meeting of Stockholders of March
31, 2013 (R$ 0.10 per share)
-
-
-
-
-
Interest on capital approved at the Extraordinary General
Meeting of June 30, 2013 (R$ 0.10 per share)
-
-
-
-
-
Interest on capital approved at the Extraordinary
General Meeting of Stockholders of September
30, 2013 (R$ 0.10 per share)
-
-
-
-
-
Interest on capital approved at the Extraordinary
General Meeting of Stockholders of December
31, 2013 (R$ 0.11 per share)
-
-
-
-
-
Unrealized revenue reserve - biological assets
-
-
-
-
-
At December 31, 2012
Total comprehensive income for the year
Transfer between reserves
-
-
-
-
-
185,448
82,918
17,736
26,518
4,775
Profit for the year
-
-
-
-
-
Translation adjustments
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Interest on capital approved at the Extraordinary
General Meeting of Stockholders of March
31, 2014 (R$ 0.09 per share)
-
-
-
-
-
Interest on capital approved at the Extraordinary General
Meeting of Stockholders of June 30, 2014 (R$ 0.10 per share)
-
-
-
-
-
Interest on capital approved at the Extraordinary
General Meeting of Stockholders of September
30, 2014 (R$ 0.10 per share)
-
-
-
-
-
Interest on capital approved at the Extraordinary
General Meeting of Stockholders of December
31, 2014 (R$ 0.13 per share)
-
-
-
-
-
Unrealized revenue reserve - biological assets
-
-
-
-
-
Transfer between reserves
-
(69 ,9 9 9 )
(17,736)
-
-
185,448
12,919
-
26,518
4,775
At December 31, 2013
Total comprehensive income for the year
At December 31, 2014
The accompanying notes are an integral part of these financial statements.
Financial Statements
Revenue reserves
Legal
Statutory
Special
Carrying value
adjustments
Retained
earnings
Total
37,090
801,287
210,235
78,581
-
1,444,588
-
-
-
-
237,903
237,903
-
-
-
170,530
-
170,530
-
-
-
170,530
237,903
408,433
-
(17,728)
-
-
-
(17,728)
-
(18,359)
-
-
-
(18,359)
-
(20,389)
-
-
-
(20,389)
-
(21,418)
-
-
-
(21,418)
-
(10,454)
10,454
-
-
-
-
237,903
-
-
(237,903)
-
37,090
950,842
220,689
249,111
-
1,775,127
-
-
-
-
95,332
95,332
-
-
-
194,467
-
194,467
-
-
-
194,467
95,332
289,799
-
(16,882)
-
-
-
(16,882)
-
(17,837)
-
-
-
(17,837)
-
(18,591)
-
-
-
(18,591)
-
(24,086)
-
-
-
(24,086)
-
62,291
(62,291)
-
-
-
-
183,067
-
-
(95,332)
-
37,090
1,118,804
158,398
443,578
-
1,987,530
45
46
Financial Statements
Statement of cash flows - Years ended December 31
All amounts in thousands of reais
Parent company
Consolidated
2014
2013
2014
2013
95,332
237,903
95,332
237,903
Cash flows from operating activities
Profit for the year
Adjustments to reconcile profit for the year to the cash provided by
operating activitives:
Depreciation and amortization
77,339
62,893
81,606
66,820
Changes in the fair value of biological assets
19,024
(94,053)
19,024
(94,053)
186,353
169,419
186,353
169,419
5,808
(4,575)
(6,968)
(8,841)
(753)
(6,596)
(1,136)
(7,100)
15,044
20,297
15,044
20,336
Depletion of biological assets
Equity in the profit (loss) of subsidiaries and associates
Result on disposal of property, plant and equipment
Financial charges provisioned on borrowings
Provisions for contingencies
Deferred income tax and social contribution
Translation adjustment - monetary items
335
7,375
335
7,375
27,476
56,906
27,568
56,728
(14,789)
(9,118)
(10,599)
(8,824)
Decrease (increase) in operating assets:
Trade receivables
Inventories
(76,357)
21,658
(61,444)
25,421
12,401
(26,576)
(12,421)
(20,088)
Taxes recoverable
(31,594)
(371)
(31,588)
(395)
Other receivables
(14,421)
(1,675)
(20,831)
(5,426)
Increase (decrease) in operating liabilities:
Trade payables
(3,990)
(7,997)
9,190
(9,040)
Taxes payables
11,434
32,254
11,375
32,261
3,657
2,897
3,475
3,374
Salaries, provisions and social charges
Other obligation and accounts payable
4,610
(8,499)
5,460
(8,182)
Cash from operations
316,909
452,142
309,775
457,688
Income tax and social contribution paid
(42,687)
(22,710)
(42,687)
(22,710)
Interest paid
(15,650)
(22,722)
(15,650)
(22,743)
Net cash provided by operating activities
258,572
406,710
251,438
412,235
(223,214)
(169,847)
(227,758)
(173,356)
791
7,739
1,772
8,423
-
(2,320)
-
(2,320)
Cash flows from investing activities
Acquisition of property, plant and equipment and biological assets
Proceeds on disposal of property, plant and equipment
Capital increase in associate
Dividends received
Net cash used in investing activities
2,100
1,600
2,100
1,600
(220,323)
(162,828)
(223,886)
(165,653)
708,546
177,376
708,546
177,376
(416,953)
Cash flows from financing activities
New borrowings - third-parties
(695,977)
(416,259)
(695,977)
Payment of interest on capital
Payment of borrowings - principal
(36,581)
(65,545)
(36,581)
(65,545)
Net cash used in financing activities
(24,012)
(304,428)
(24,012)
(305,122)
Increase (decrease) in cash and cash equivalents
14,237
(60,546)
3,540
(58,540)
232
(291)
(1,626)
(812)
Cash and cash equivalents at the beginning of the year
33,715
94,552
62,081
121,433
Cash and cash equivalents at the end of the year
48,184
33,715
63,995
62,081
Adjustments arising from translation of cash and cash equivalents
The accompanying notes are an integral part of these financial statements.
Financial Statements
47
Notes to the financial statements at December 31, 2014
All amounts in thousands of reais unless otherwise stated
1
Operations
The main activity of Celulose Nipo-Brasileira S.A. - CENIBRA (“Company” or “CENIBRA”) comprises the manufacture of pulp,
using wood extracted from eucalyptus trees grown in its own forests, whose planting, maintenance and harvesting services are
undergoing a modernization and internalization process, and wood purchased from third parties. CENIBRA is domiciled in Brazil
and its headquarters are located in the town of Belo Oriente, State of Minas Gerais.
The subsidiary Cenibra Internacional - Serviços e Comércio (Sociedade Unipessoal) Lda. was formed in order to provide support for the export of the Company’s products. This subsidiary is based in Madeira Island, and its wholly-owned subsidiaries are
Cenibra Trading Ltd., headquartered in the Cayman Islands, and Cenibra Inc., headquartered in the United States of America.
For the purpose of improving the logistics of its plant, the Company established Cenibra Logística Ltda. The Company also holds
a 49% ownership interest in Portocel - Terminal Especializado de Barra do Riacho S.A. (“Portocel”).
Except for Portocel, which is accounted for by the equity method, all investees are consolidated. The consolidation criteria adopted are described in Note 5 to these financial statements.
These financial statements were approved and authorized for disclosure by the Company’s directors on March 26, 2015.
2
Presentation of financial statements
The parent company financial statements of CENIBRA, herein referred to as “Parent company”, and the consolidated financial
statements, herein referred to as “Consolidated”, have been prepared and are presented in accordance with accounting practices
adopted in Brazil, including the pronouncements, interpretations and guidance issued by the Brazilian Accounting Pronouncements Committee (CPC) and approved by the Federal Accounting Council (CFC).
No policies or interpretations and amendments to policies were issued, as effective for the year beginning on January 1, 2014,
which have a significant impact for the Company.
The consolidated current liabilities of the Company exceeded the consolidated current assets at December 31, 2014 by R$
52,089 thousand (R$ 44,099 thousand in the parent company). The Company’s management is adopting measures for reducing
its financial costs, and is obtaining borrowings in the short-term because of the more competitive rates being offered for this
category. This policy is in line with the opinion of the stockholders and with the offerings and availabilities of the financial market.
3
Main accounting policies
The main accounting policies adopted by the Company and its subsidiaries in the preparation of these financial statements are
as follows:
(a)
Functional currency and translation of the financial statements:
i.Functional currency - Items included in the financial statements are measured using the currency of the primary economic
environment in which the Company operates (the “functional currency”). The financial statements were prepared in U.S. dollars
(USD), which is the Company’s functional currency, and were translated into reais (R$), which is the Company’s presentation
currency.
48
Financial Statements
ii.Presentation currency - The Company’s balance sheets and results were translated from the functional currency into the presentation currency (reais), as follows:
• The assets and liabilities in each balance sheet presented were translated at the foreign exchange rate in effect at the balance sheet date.
• The income and expenses in each statement of comprehensive income or statement of income presented were translated
at exchange rates prevailing on the transaction dates and the monthly average of rates in the case of depreciation and
depletion.
• Foreign exchange variations arising from the items above were recognized under a specific caption in equity: “carrying value
adjustments”.
(b)
Cash and cash equivalents: consist of bank accounts and also cash on hand. The financial investments are short-term highly
liquid investments, which are readily convertible into a known amount of cash and subject to immaterial risk of change in value.
(c)
Financial assets and liabilities: these are initially stated at fair value. Transaction costs directly attributable to the acquisition or
issue of financial assets (except for assets measured at fair value through profit or loss) are added to or deducted from the fair
value of the assets, when applicable, after initial recognition. Transaction costs directly attributable to the acquisition of financial
assets at fair value through profit or loss are recognized immediately in the statement of income.
Financial assets are classified in the following specific categories: at fair value through profit and loss, loans and receivables, available for sale and held to maturity. The classification depends on the nature and purpose of the financial assets, and is determined
at initial recognition.
At December 31, 2014 and 2013, the Company had no financial assets classified as held to maturity and available for sale.
i.Impairment of financial assets
Financial assets, except for those stated at fair value through profit or loss, are assessed for indications of impairment at each
balance sheet date. Impairment losses are recognized only if there is objective evidence of impairment as a result of one or
more events that occurred after the initial recognition of the asset, and that loss event (or events) has an impact on the estimated future cash flows of the financial asset.
ii.Derecognition of financial assets and liabilities
The Company derecognizes a financial asset only when the contractual rights to the cash flows from the asset expire. When a
financial asset is fully derecognized, the difference between the asset’s carrying amount and the sum of the consideration received and receivable is recognized in the statement of income. Financial liabilities are only derecognized when the Company’s
obligations are discharged, canceled or expire. The difference between the carrying amount of the derecognized financial liability and the consideration paid and payable is recognized in the statement of income.
(d)
Derivative financial instruments: Derivatives are initially recognized at fair value on the date a derivative contract is entered into
and are subsequently remeasured at their fair value. The related changes are recorded with an offsetting entry to the finance result
in the statement of income.
The Company used derivatives for hedging purposes. Hedge accounting was not applied to the years presented.
(e)
Trade receivables: these are recorded at the nominal amount of the trade notes arising from sales of products, plus foreign
exchange variations, when applicable. The provision for impairment of trade receivables is established based on an individual
analysis of the receivables, at an amount deemed sufficient by management to cover probable losses on the collection of these
receivables.
Financial Statements
(f)
49
Inventories: inventories of raw materials are stated at the average acquisition cost, net of taxes recoverable, when applicable. The
costs of finished products comprise processed raw materials, direct labor, other direct costs and related production overheads.
When necessary, inventories are stated net of a provision for losses, constituted in cases of a reduction in the value of inventories
and the obsolescence of products.
(g)
Investments (Parent company): these refer to investments in subsidiaries and associates, which are accounted for under the
equity method in the parent company’s financial statements, based on the Company’s ownership interests in these companies.
The financial statements of subsidiaries and associates are prepared for the same reporting period as that of the parent company.
Unrealized gains and losses arising from transactions between the Company and the subsidiaries and associates are eliminated
for equity accounting purposes, in the parent company’s balance sheet, and also for consolidation purposes, in accordance with
the ownership interest held in the investee.
After the application of the equity accounting method, the Company assesses whether it is necessary to recognize an impairment
loss on an investment. The Company determines, at each reporting date, whether there is objective evidence that an investment
has suffered impairment. If there is such evidence, it calculates the amount of the impairment loss as the difference between the
amount receivable from the subsidiary or associate and the carrying amount, and recognizes this loss in the statement of income.
(h)
Property, plant and equipment: stated at cost, less accumulated depreciation. Depreciation is calculated on the straight-line
method, at the rates disclosed in Note 13.
A property, plant and equipment item is derecognized after disposal or when no future economic benefits are expected to result
from the continued use of the asset. Any gains or losses on the sale or write-off of a property, plant and equipment asset are
determined as the difference between the proceeds on sale and the asset’s carrying amount, and are recognized in the statement
of income.
Maintenance expenditures are allocated directly to the results of operations as incurred.
Financial charges on borrowings are capitalized in property, plant and equipment when incurred in connection with construction
in progress, if applicable.
(i)
Intangible assets: stated at acquisition cost, net of accumulated amortization. Amortization is calculated on the straight-line
method, at rates which take into consideration the economic useful lives of these assets.
An intangible asset is derecognized when no future economic benefits are expected to result from its use or on disposal. Gains
or losses resulting from the derecognition of an intangible asset, measured as the difference between the net proceeds from the
disposal and the asset’s carrying amount, are recognized in the statement of income.
(j)
Biological assets: correspond to eucalyptus forests, which are used to produce pulp. The harvesting and replanting process has
a cycle of approximately 7 years, a period which varies based on the type of cultivation and genetic material. Biological assets
are measured at fair value.
Biological assets are valued annually by the Company, based on the discounted future cash flow method, and the gain or loss
arising from changes in the fair value of these assets is recognized in the results for the period in which they occur, under a specific caption in the statement of income “Changes in the fair value of biological assets”. The increase or decrease in fair value is
calculated as the difference between the fair value of biological assets at the beginning of the period and that at the end of the
period, adjusted by the costs incurred for the development of the biological assets and the depletion for the period.
The depletion of eucalyptus forests is added to the cost of the wood consumed in production and is calculated by applying the
ratio between the volume of trees felled and the existing potential volume of trees to planting and maintenance costs and the
change in the fair value of biological assets, accumulated up to the beginning of each harvest.
50
Financial Statements
(k)
Assets held for sale: assets are classified as held-for-sale when their carrying amount will be recovered mainly through a sale
rather than through continued use. This condition is only met when the sale is highly probable and the asset is available for immediate sale in its present condition.
(l)
Other current and non-current assets: stated at realizable amounts, plus accrued income and monetary variances through the
balance sheet date, when applicable.
(m)
Borrowings: Borrowings are recognized initially at fair value, net of transaction costs incurred, and are subsequently carried at
amortized cost. Any difference between the proceeds (net of transaction costs) and the total amount payable is recognized in the
statement of income over the period of the borrowings using the effective interest rate method.
(n)
Provisions: recognized when the Company has a present (legal or constructive) obligation as a result of past events, it is probable
that an outflow of resources will be required to settle the obligation, and the amounts can be reliably estimated.
The amount recognized as a provision is the best estimate of the amount required to settle the obligation at the end of the reporting period, taking into consideration the risks and uncertainties related to the obligation. When the provision is measured based
on the estimated cash flows to settle the obligation, its carrying amount corresponds to the present value of these cash flows (if
the effect of the time value of money is material).
(o)
Income tax and social contribution: the Company calculates income tax and social contribution pursuant to prevailing legislation, considering the additions and deductions to accounting profit required by tax legislation. Deferred tax assets are recognized
on temporary differences that will become deductible when realized, as well as on tax losses. Deferred taxes are also recognized
on temporary exclusions, which will be taxed when the current conditions that prevent taxation no longer apply.
The current income tax and social contribution are presented net, separated by taxpaying entity, in liabilities when there are amounts
payable, or in assets when the amounts prepaid exceed the total amount due on the reporting date.
The recovery of the balance of deferred tax assets is reviewed at the end of each reporting period and, when it is no longer probable that future taxable profit will be available against which the balance can be fully or partially utilized, the balance is written
down to the expected recoverable amount.
Current and deferred taxes are recognized directly in the statement of income, except to the extent that they relate to items recognized directly in equity.
Deferred tax assets and liabilities are presented net in the balance sheet when there is a legally enforceable right and the intention to
offset them upon the calculation of current taxes, generally when related to the same legal entity and the same tax authority.
(p)
Dividends and interest on capital: interest on capital is originally recorded in the accounting and tax books as finance income,
when declared by subsidiaries, and as a finance cost when amounts are payable to stockholders.
However, for the purposes of these financial statements, the substance of the transaction is considered and, therefore, interest on
capital is treated as dividends received and paid and is not recorded in the statement of income. Consequently, in these financial
statements, the aforementioned entries are reclassified, and interest on capital received or receivable is credited to the “Investments” caption, whereas interest on capital paid or payable is charged to “Retained earnings”.
(q)
Revenue recognition: sales revenue is measured at the fair value of the consideration received or receivable, net of any estimated returns, commercial discounts and/or bonuses granted to the purchaser and other similar deductions.
Sales revenue is recognized when all of the following conditions are met:
•
The Company has transferred to the buyer the significant risks and rewards of ownership of the products.
•
The Company retains neither continuing managerial involvement to the degree usually associated with ownership nor effective control over the products sold.
Financial Statements
•
The amount of revenue can be measured reliably.
•
It is probable that the economic benefits associated with the transaction will flow to the Company
•
The costs incurred or to be incurred in respect of the transaction can be reliably measured.
51
(r)
Earnings per share: calculated based on the average number of shares during the year.
(s)
Employee benefits: the Company offers to its employees an accredited network in all health care areas, where it assumes the
costs and makes the respective discounts, at pre-defined percentages, directly from the payroll. The Company also has an enrollment agreement with Fundação Vale do Rio Doce de Seguridade Social (VALIA), the purpose of which is to provide supplementary benefits for the employees enrolled in the plan.
(t)
New standards that are not yet effective:
The following new standards were issued by the International Accounting Standards Board (IASB) but are not effective for 2014.
The early adoption of standards, even though encouraged by IASB, has not been implemented in Brazil by the Brazilian Accounting Pronouncements Committee (CPC).
. IFRS 15, “Revenue from Contracts with Customers”, replaces IAS 11, “Construction Contracts”, IAS 18, “Revenue” and related
interpretations and introduces the principles to be applied by an entity to determine the measure and recognition of revenue. Effective date is January 1, 2017. Management is yet to assess IFRS 15’s full impact.
. IFRS 9, “Financial instruments” addresses the classification, measurement and recognition of financial assets and financial
liabilities. The complete version of IFRS 9 was issued in July 2014 and is effective as from January 1, 2018. It replaces the orientation included in IAS 39 related to the classification and measurement of financial instruments. IFRS 9 retains but simplifies the
mixed measurement model and establishes three primary measurement categories for financial assets: amortized cost, fair value
through other comprehensive income and fair value through profit or loss. There is now a new expected credit losses model that
replaces the current incurred loss impairment model. IFRS 9 relaxes the requirements for hedge effectiveness. It also requires an
economic relationship between the hedged item and hedging instrument and for the “hedged ratio” to be the same as the one
management actually use for risk management purposes. Management is yet to assess IFRS 9’s full impact.
There are no other IFRSs or International Financial Reporting interpretations Committee (IFRIC) interpretations that are not yet
effective that would be expected to have a material impact on the Company.
4
Use of estimates
The preparation of financial statements requires management to make estimates and adopt assumptions, in its best judgment,
that affect the reported amounts of assets, liabilities, revenues, costs and expenses. The actual amounts could differ from the
estimates.
The underlying estimates and assumptions are continually reviewed. The effects arising from revised accounting estimates are
recognized in the period when the estimates are revised if the revision affects only this period, or also in subsequent periods,
when the revision impacts both the current and future periods.
Below we present the main judgments and estimates made by management in the process of applying the Company’s accounting
policies which affect the amounts recognized in the financial statements.
i.Deferred income tax and social contribution: recognized up to the limit of expected future taxable profit. The estimate of
future taxable profit takes into consideration market assumptions, such as the interest rates, foreign exchange rates, an increase
or decrease in demand, the prices of commodities etc.
ii.Provisions: The amount recognized as a provision is the best estimate of the amount required to settle the obligation at the end
of the reporting period, taking into consideration the risks and uncertainties related to the obligation.
52
Financial Statements
iii.Biological assets: the evaluation of the biological assets at fair value considers certain estimates, such as: the price of wood,
the discount rate, the harvesting plan for the forests and the productivity level, all of which are subject to uncertainties, and may
have impacts on the Company’s future results due to their fluctuations.
The main assumptions used by management to calculate the fair value of biological assets and the correlation between the
changes in these assumptions and in the fair value of biological assets are presented below:
Assumptions used
Impact on fair value of biological assets
Average Annual Growth Index (IMA) - cubic meters/hectare
Assumption increases, fair value increases
Average net sales price - reais/cubic meters
Assumption increases, fair value increases
Remuneration of own contributing assets - %
Assumption increases, fair value decreases
Discount rate - %
Assumption increases, fair value decreases
5
Consolidation of financial statements
The consolidated financial statements include the financial statements of Celulose Nipo-Brasileira S.A. - CENIBRA (Parent company) and of those subsidiaries in which it has a direct ownership interest, as mentioned in Note 1.
The consolidated financial statements have been prepared in conformity with accounting practices adopted in Brazil.
The consolidation of the balance sheet and statement of income accounts corresponds to the sum of the assets, liabilities, revenues and expenses, according to their nature, complemented by the following eliminations:
6
•
Intercompany interests in the share capital, reserves and accumulated results; there are no reciprocal investments.
•
The balances of current accounts and other components of assets and/or liabilities, held between the consolidated companies.
•
The effects arising from transactions carried out between the consolidated companies, including unrealized profits.
Cash and cash equivalents
Parent company
Cash
Deposits in interest-earning accounts
Consolidated
2014
2013
2014
5
4
5
2013
4
5,662
1,134
14,836
26,755
5,667
1,138
14,841
26,759
42,517
32,577
49,154
35,322
Financial investments
Bank Deposit Certificates (CDB)
42,517
32,577
49,154
35,322
48,184
33,715
63,995
62,081
Financial investments denominated in local currency, comprising Bank Deposit Certificates (CDBs), earn average interest of
100.7% of the Interbank Deposit Certificate (CDI) rate (100% at December 31, 2013) and have daily liquidity (i.e. they are redeemable at any time).
Financial Statements
7
53
Trade receivables
Parent company
Consolidated
2014
2013
2014
2013
440,899
315,839
254,354
146,570
Abroad
Related parties (Note 11)
In Brazil
Third parties
20,399
17,564
20,399
17,564
461,298
333,403
274,753
164,134
Parent company
Past-due
Consolidated
2014
2013
2014
2013
7,091
13,964
5,413
1,497
Falling due:
454,207
319,439
269,340
162,637
0 to 30 days
74,244
45,753
153,738
154,885
31 to 60 days
123,606
65,145
75,441
7,324
61 to 90 days
84,439
73,709
35,765
428
91 to 120 days
83,780
121,871
4,396
-
121 to 150 days
72,188
12,961
-
-
Over 150 days
15,950
-
-
-
461,298
333,403
274,753
164,134
At December 31, 2014, the average period for collection of the receivables is approximately 51 days (December 31, 2013 - 49 days) for
sales in the domestic market and approximately 117 days (December 31, 2013 - 101 days) for sales in the foreign market.
The Company has rules for the monitoring of credit, past-due receivables and the risk of default on the receivables from sales in
the domestic market, which have contractual guarantees. As regards the sales made in the foreign market, the Company’s transactions are realized with related parties. Consequently, management understands that there is no need to establish a provision
for impairment on these receivables. The Company’s trade receivables overdue include R$ 2,317 from related parties (R$ 12,958
at December 31, 2013). The consolidated trade receivables overdue from related parties total R$ 639 (R$ 491 at December 31,
2013).
Management considers that there is no risk in the quality of the credit of the assets classified as trade receivables, because these
principally derive from transactions with related parties.
8
Inventories
Parent company
2014
Pulp
Raw materials
Maintenance, consumption and other materials
Provision for losses
Consolidated
2013
2014
2013
102,870
25,081
37,343
115,511
134,699
98,220
134,699
98,220
72,245
68,228
74,401
70,465
(1,444)
(1,362)
(1,444)
(1,362)
230,581
202,429
323,167
270,193
Expenses on the recognition of provision for inventory losses are recorded in the statement of income.
54
9
Financial Statements
Taxes recoverable
Parent company
Consolidated
2014
2013
2014
2013
State Value-added Tax (ICMS) (a)
24,125
30,416
24,125
30,416
Non-cumulative Social Integration Program (PIS)/Social
Contribution on Revenues (COFINS) (b)
42,502
17,639
42,543
17,662
5,511
5,511
5,511
5,511
971
971
971
971
-
50
9
83
Withholding Income Tax (IRRF)
Excise Tax (IPI)
Other taxes
73,109
54,587
73,159
54,643
Current
44,539
27,862
44,589
27,918
Non-current
28,570
26,725
28,570
26,725
73,109
54,587
73,159
54,643
(a)
Refers basically to recoverable Value-added Tax on Sales and Services (ICMS) paid on the acquisition of materials related to the
Company’s operating activity. Management expects to recover the ICMS balance recorded in current assets within the next 12
months through (i) the transfer of credits to third parties, as permitted by Article 2 of attachment VIII to Decree 43,080, of December 13, 2002; (ii) transfers to other establishments undergoing an expansion in the State of Minas Gerais, as established in Article
14, attachment VIII to Decree 43,080, of December 13, 2002; and (iii) the utilization of the tax credits for the payment of taxes
of the same nature, as well as of taxes due on the imports of property, plant and equipment in accordance with items I and II of
Article 3, attachment VIII to Decree 43,080, of December 13, 2002.
(b)
Beginning in January 2005, as a result of its option for the actual taxable income system, the Company was obliged to start using
the non-cumulative system (tax neutrality), for purposes of the contributions to the Social Integration Program (PIS) and Social
Contribution on Revenues (COFINS). Non-cumulativeness is obtained by means of tax credits granted on the purchases (costs
and expenses) as established by law, in the same proportion as the tax rates applied to sales (revenues), being 1.65% for PIS and
7.6% for COFINS. Since the Company is basically an export company, it offsets the surplus credits against other taxes payable
administered by the Brazilian Federal Revenue Service, such as: income tax and social contribution withheld at source, from third
parties, salaries and interest on capital, corporate income tax and social contribution payable.
At December 31, 2014, this balance included R$ 11,196 related to the Special System for Refund of Tax Amounts to Exporting
Companies (REINTEGRA), whose purpose is to refund amounts resulting from residual tax costs calculated in the production
chain of companies working with exports.
The PIS and COFINS tax credits recorded in current assets are expected to be offset within the next 12 months, based on analyses and budget projections approved by management.
10 Assets held for sale
Parent company
2014
2013
Consolidated
2014
2013
Machinery and equipment
Cost
Depreciation
1,894
4,152
2,177
4,675
(1,518)
(3,671)
(1,518)
(3,671)
376
481
659
1,004
The assets classified as held-for-sale consist of machinery and equipment that the Company intends to sell within 12 months,
and for which buyers are being sought.
55
Financial Statements
11 Balances and transactions with related parties
(a)
Parent company
The Company’s balances with related parties are as follows:
2014
Cenibra Trading Ltd.
Itochu Corporation
Cenibra Logística Ltda.(i)
Portocel
2013
Assets
Liabilities
Assets
Liabilities
440,899
-
315,837
-
-
-
2
-
8,687
2,296
15,710
6,610
-
1,118
-
852
449,586
3,414
331,549
7,462
(i) Receivables from Cenibra Logística Ltda. are related to advances for transportation services, and they were therefore classified as other current assets. The liability balances are related to outstanding bills related to transportation services rendered to
CENIBRA.
Transactions with related parties resulted in the following revenues and expenses:
2014
Gross revenue
Cenibra Trading Ltd.
Cenibra Logística Ltda.
Portocel
2013
Expense
Gross revenue
Expense
1,398,750
-
1,386,405
-
-
43,253
-
35,079
-
18,026
-
17,089
1,398,750
61,279
1,386,405
52,168
The expenses with related parties refer to services of port storage with Portocel and the services of personnel and pulp transportation with Cenibra Logística Ltda.
(b)
Consolidated
The consolidated balances with related parties are as follows:
2014
2013
22,691
13,100
Itochu Corporation
53,460
35,860
Itochu Fibre Limited
132,113
39,698
46,090
57,912
254,354
146,570
Trade receivables (Note 7)
Itochu International Inc.
Itochu Hong Kong Ltd.
56
Financial Statements
The consolidated revenues and expenses from transactions with related parties are as follows:
2014
2013
Gross revenue
Expense
Gross revenue
Expense
Itochu International Inc.
178,904
-
163,934
-
Itochu Corporation
362,318
-
383,569
-
-
-
7,815
-
Itochu Hong Kong Ltd
275,843
-
273,503
-
Itochu Fibre Limited
623,694
-
616,325
-
Itochu International Inc.
-
-
-
-
Itochu Corporation
-
2,411
-
2,989
Itochu Europe
-
-
-
176
Itochu Hong Kong Ltd.
-
10,662
-
5,898
Sales of pulp
Itochu Europe
Selling expenses
Itochu Fibre Limited.
-
5,171
-
1,420
1,440,759
18,244
1,445,146
10,483
The sales and commercial expenses transactions were carried out with related parties of the stockholder Japan Brazil Paper and
Pulp Resources Development Co., Ltd. (JBP).
The transactions with related parties were realized under conditions established between the Company and its respective related
parties.
12 Investments
Parent company
Portocel
Cenibra Logística Ltda.
Consolidated
2014
2013
2014
2013
73,685
60,243
73,685
60,243
4,450
2,714
-
-
Others
10
9
10
9
78,145
62,966
73,695
60,252
The changes in investments in subsidiaries and associates were as follows:
Ownership interests
Portocel
Cenibra Logística Ltda.
Others
Cenibra Internacional Lda. (*)
12/31/2012
Equity in the
results of
subsidiaries
Unrealized
profit
Dividends
Capital
increase
Cumulative
translation
adjustment
43,490
8,841
-
12/31/2013
(1,600)
2,320
7,192
60,243
2,153
153
8
-
-
-
-
408
2,714
-
-
-
1
45,651
9
8,994
-
(1,600)
2,320
7,601
62,966
(78,313)
(8,802)
4,383
-
-
(2,715)
(85,447)
57
Financial Statements
Ownership interests
12/31/2013
Equity in the
results of
subsidiaries
Unrealized
profit
Dividends
Capital
increase
Cumulative
translation
adjustment
12/31/2014
60,243
6,968
2,714
1,295
-
(2,100)
-
8,574
73,685
-
-
-
441
9
4,450
-
-
-
-
1
10
62,966
8,263
-
(2,100)
-
9,016
78,145
(85,447)
(12,580)
(1,491)
-
-
(4,637)
(104,155)
Portocel
Cenibra Logística Ltda.
Others
Cenibra Internacional Lda. (*)
(*) Liability arising from the net capital deficiency in the subsidiary Cenibra Internacional Ltda., which was presented in current liabilities
at December 31, 2014 and 2013 as “Related companies”.
13 Property, plant and equipment
(a)
Property, plant and equipment are comprised as follows:
Parent company
2014
Consolidated
2013
Restated Accumulated
cost depreciation
Net
Net
2014
2013
Restated Accumulated
cost depreciation
Net
Annual
depreciation
Net
rates - %
Land
193,530
-
193,530
170,681
193,530
-
193,530
170,681
Buildings and
improvements
179,924
89,139
90,785
79,780
180,292
89,352
90,940
79,966
Machinery, equipment
and facilities
4
2,878,858
1,938,991
939,867
809,592
2,885,051
1,942,861
942,190
811,219
4
Vehicles
13,649
8,360
5,289
6,358
33,334
19,268
14,066
15,833
20
Furniture and fittings
21,959
16,034
5,925
5,235
22,064
16,075
5,989
5,295
10
2,052,524 1,235,396
1,071,646
3,314,271
2,067,556 1,246,715
1,082,994
38,348
65,614
38,502
2,052,524 1,273,744
1,137,260
3,352,773
3,287,920
Construction in
progress (*)
38,348
3,326,268
-
-
38,502
65,614
2,067,556 1,285,217
1,148,608
(*) The balance of construction in progress at December 31, 2014 basically relates to current investments primarily made in the
modernization of machinery and equipment, most of which is expected to be incorporated by June 2015.
Interest on financing of R$ 3,129 at December 31, 2014 (December 31, 2013, R$ 2,820) was capitalized in property, plant and
equipment, using the weighted annual average rate of 1.64% (December 31, 2013 - 1.33%).
No indications of impairment losses were identified, and, therefore, there was no need to establish a provision for impairment
according to CPC 01 (R1).
(b)
The changes in property, plant and equipment can be summarized as follows:
58
Financial Statements
Parent company
Land
Buildings and
improvements
Machinery,
equipment
and facilities
Construction
in progress
Others
Total
149,377
63,976
676,072
97,258
11,892
998,575
-
-
-
64,009
-
64,009
(587)
(2)
(239)
(5,028)
(4)
(5,860)
Depreciation
-
(4,815)
(52,421)
-
(2,711)
(59,947)
Transfers
-
8,747
78,145
(88,884)
973
(1,019)
21,891
11,874
108,035
(1,741)
1,443
141,502
170,681
79,780
809,592
65,614
11,593
1,137,260
Purchases
-
-
-
62,561
-
62,561
Disposals
-
-
(9)
-
(29)
(38)
Depreciation
-
(5,455)
(66,153)
-
(2,928)
(74,536)
At December 31, 2012
Purchases
Disposals
Currency translation adjustments
At December 31, 2013
Transfers
Currency translation adjustments
At December 31, 2014
-
5,196
79,464
(87,874)
1,725
(1,489)
22,849
11,264
116,973
(1,953)
853
149,986
193,530
90,785
939,867
38,348
11,214
1,273,744
Consolidated
At December 31, 2012
Purchases
Disposals
Land
Buildings and
improvements
Machinery,
equipment
and facilities
Construction
in progress
Others
Total
149,377
64,190
677,763
97,259
22,120
1,010,709
-
-
691
64,009
2,818
67,518
(587)
(2)
(242)
(5,029)
(712)
(6,572)
Depreciation
-
(4,848)
(53,220)
-
(5,775)
(63,843)
Transfers
-
8,752
78,192
(88,884)
1,234
(706)
Currency translation adjustments
21,891
11,874
108,035
(1,741)
1,443
141,502
170,681
79,966
811,219
65,614
21,128
1,148,608
Purchases
-
-
1,488
62,699
2,918
67,105
Disposals
-
-
(86)
-
(550)
(636)
Depreciation
-
(5,488)
(66,992)
-
(6,251)
(78,731)
Transfers
-
5,197
79,588
(88,232)
1,958
(1,489)
At December 31, 2013
Currency translation adjustments
At December 31, 2014
(c)
22,849
11,264
116,973
(1,579)
853
150,360
193,530
90,940
942,190
38,502
20,055
1,285,217
Useful lives
The Company reviews annually the useful lives of its property, plant and equipment, counting on the work of skilled professionals
in their respective business areas.
59
Financial Statements
14 Intangible assets
Parent company
2014
2013
Consolidated
2014
Rate
2013
Software and software licenses
Cost
Amortization
52,328
44,721
52,536
44,940
(44,098)
(36,098)
(44,288)
(36,312)
8,230
8,623
8,248
8,628
17.22%
No indications of intangible asset impairment losses were identified, and, therefore, there was no need to establish a provision
for impairment (CPC 01) (R1).
15 Biological assets
The Company’s biological assets comprise the planting and cultivation of eucalyptus forests to provide the raw material used in
the production of pulp. At December 31, 2014, the Company had 120,977.83 hectares of planted forests (117,448.81 hectares at
December 31, 2013), not considering the permanent preservation and legal reserve areas which are maintained to comply with
the Brazilian environmental legislation.
The balance of the Company’s biological assets comprises the cost of developing the forests and the fair value adjustment, in
order for the entire balance of biological assets to be stated at fair value, as follows:
Parent Company and Consolidated
Cost of development of biological assets
Fair value of biological assets
2014
2013
1,045,891
892,355
239,998
334,378
1,285,889
1,226,733
The Company has no biological assets pledged as collateral. The distribution of the forests over various areas, the forestry practices of maintenance, prevention and fighting of fire and other risks associated with the forests, the favorable history and the high
cost of insurance led the Company to decide, from a technical viewpoint, not to contract insurance for its forests. The Company
believes that the current policies for preventing and controlling the risks associated with the forests are appropriate for its operations.
(a)
Assumptions for the recognition of the fair value of biological assets
Pursuant to CPC 29, “Biological Assets and Agricultural Products”, the Company recognizes its biological assets at fair value,
based on the following assumptions:
i. Eucalyptus forests are recorded at historical cost up to the third year from planting, as management understands that, during
this period, the historical cost of biological assets approximates their fair value.
ii. After the third year from planting, the forests are carried at fair value, which reflects the price of the asset traded on an arm’s
length basis, less the costs required to bring the asset to a condition that permits its sale or consumption.
iii. The methodology utilized to determine the fair value of biological assets corresponds to the projection of future cash flows in
accordance with the forecast productivity cycle of the forests, taking into consideration price fluctuations and the growth of
the biological assets.
60
Financial Statements
iv. The discount rate utilized in the discounted cash flow analysis corresponds to the Company’s Weighted Average Cost of Capital (WACC), which is periodically reviewed by management.
v. The forecast productivity rates of the forests are defined based on segregation in terms of species, genetic material, forest
management system, potential forest productivity, rotation and the age of the forests. These factors are used to compile an
Average Annual Growth Index, which is expressed in cubic meters per hectare/year and serves as the basis for productivity
projections. The Company’s eucalyptus forests are harvested in approximately seven years.
vi. The prices of biological assets, expressed in R$/cubic meter, are obtained through contracts for purchases of wood entered
into by the Company with third parties, i.e., on an arm’s length basis.
vii. Forestation expenses refer to costs of development of biological assets.
viii. The depletion of biological assets is calculated based on the fair value of biological assets harvested in the period.
ix. The Company remeasures the fair value of its biological assets annually based on the discounted future cash flow method,
understanding that some assumptions utilized in the calculation, such as the Average Annual Growth Index and the price, are
obtained by management only at the end of the year. As from January 2012, the Company decided to increase monthly the value
of the biological assets, by the same amount as the depletion of the biological assets at fair value, recognized in the cost of sales.
The Company considered as a basis the fact of maintaining the same number of hectares cultivated and investments in forestry
during the year, forecasting a normal supply for the plant in the coming years.
(b)
Changes in the fair value of biological assets
The changes during the year are as follows:
Parent company and Consolidated
Opening balance
2014
2013
1,226,733
1,079,283
Forestation expenses
160,653
105,838
Depletion of the forest
(186,353)
(169,419)
Depletion in inventory
(700)
10,447
104,580
106,531
Currency effects/others
Change in fair value associated with price/growth expectation
(19,024)
94,053
1,285,889
1,226,733
The depletion of biological assets in the year was allocated first to inventories at the time of the harvesting of the forests and
subsequently to cost of production based on the utilization in the production process.
16 Trade payables
Parent company
Local currency
Foreign currency
Consolidated
2014
2013
2014
2013
86,635
90,663
87,577
91,123
-
-
22,627
10,016
86,635
90,663
110,204
101,139
Financial Statements
61
17 Borrowings
Parent company and Consolidated
Prepayment (USD 100,305 thousand;
2013 - USD 136,440 thousand) (a)
Local currency (monetary restatement)
Annual interest rate - %
2014
2013
Foreign exchange variation +
London Interbank Offered Rate
(LIBOR) + 0.55% to 6.75% p.a.
304,971
319,625
4% + Consumer Price Index
(IPCA) and 6.38% p.a.
-
5,232
5.50% p.a.
-
20,432
Foreign exchange advances
(USD 60.139 thousand) (b)
BACEN Resolution 2,746
Foreign exchange variation +
from 0.69% to 0.95% p.a.
266,248
-
Bank borrowing (Export Credit Notes - NCE)
(USD 142,771 thousand; 2013 - USD 150,578 thousand) (c)
Exchange variation + LIBOR+
from 1.2% to 3.20% p.a.
231,069
352,744
802,288
698,033
Current liabilities
564,411
336,918
Non-current liabilities
237,877
361,115
802,288
698,033
(a)
Export prepayment transactions were carried out with local financial institutions and fall due from January 2015 to July
2016. These transactions are collateralized by promissory notes.
(b)
Foreign exchange advances were carried out with local financial institutions and fall due from January 2015 to November
2015.
(c)
Borrowings obtained for working capital purposes, falling due between January 2015 and July 2018.
The Company’s borrowings recorded in non-current liabilities fall due as follows:
Parent company and Consolidated
Maturity
2014
2013
2015
-
206,595
2016
158,191
81,525
2017
53,124
47,688
2018
26,562
24,262
-
1,045
237,877
361,115
2019 onwards
Changes in borrowings are as follows:
Parent company
Foreign currency
Local currency
Provision for
interest
Monetary
and foreign
exchange
variations
12/31/2013
672,369
12/31/2012
Additions
Payment of
principal/
interest
802,403
157,376
(404,822)
18,629
98,783
37,855
20,000
(34,159)
1,668
300
25,664
840,258
177,376
(438,981)
20,297
99,083
698,033
Consolidated
Payment of
principal/
Provision for
Monetary
and foreign
exchange
62
Financial Statements
12/31/2012
Additions
Payment of
principal/
interest
802,403
157,376
(404,822)
Foreign currency
Local currency
Provision for
interest
Monetary
and foreign
exchange
variations
12/31/2013
18,629
98,783
672,369
37,855
20,000
(34,159)
1,668
300
25,664
840,258
177,376
(438,981)
20,297
99,083
698,033
Consolidated
Provision for
interest
Monetary
and foreign
exchange
variations
12/31/2013
672,369
12/31/2012
Additions
Payment of
principal/
interest
802,403
157,376
(404,822)
18,629
98,783
38,531
20,000
(34,874)
1,707
300
25,664
840,934
177,376
(439,696)
20,336
99,083
698,033
Foreign currency
Local currency
Parent company and Consolidated
Provision for
interest
Monetary
and foreign
exchange
variations
12/31/2014
12/31/2013
Additions
Payment of
principal/
interest
672,369
708,546
(684,968)
14,327
92,014
802,288
25,664
-
(26,659)
717
278
-
698,033
708,546
(711,627)
15,044
92,292
802,288
Foreign currency
Local currency
18 Taxes payable
Parent company
Consolidated
2014
2013
2014
2013
838
26,760
1,198
27,260
Income Tax Withheld at Source (IRRF) on salaries and others (a)
4,297
3,942
4,319
3,942
National Institute of Social Security (INSS)
1,248
843
1,275
845
921
958
1,216
1,219
7,304
32,503
8,008
33,266
Income tax and social contribution
Others
(a)
Refers to Income Tax Withheld at Source (IRRF) on salaries, services provided by suppliers, individuals and companies, and a
provision for payment of interest to a partner resident abroad as remuneration on capital.
19 Income tax and social contribution
(a)
Deferred income tax and social contribution
These refer to deferred tax effects arising from tax losses, which can be carried forward indefinitely, and temporary differences
on assets and liabilities.
Financial Statements
Parent company
2014
2013
63
Consolidated
2014
2013
Assets
Foreign exchange variation
53,952
41,366
53,952
41,366
Temporary differences
47,680
45,887
47,680
45,887
Social contribution losses
5,848
8,712
6,797
9,753
107,480
95,965
108,429
97,006
(13,887)
(14,471)
(13,887)
(14,471)
(4,999)
(5,209)
(4,999)
(5,209)
(12,261)
(24,377)
(12,261)
(24,377)
Liabilities
Income tax - rural activity/forestry (i)
Social contribution - rural activity/forestry (i)
Deferred social contribution - 25% discount as permitted by Law 11,051/04 (ii)
Deferred social contribution/tax depreciation (iii)
(24,159)
(18,350)
(24,159)
(18,350)
Deferred income tax /tax depreciation (iii)
(67,109)
(50,973)
(67,109)
(50,973)
Fair value/depletion of biological assets and effect of the
functional currency on non-monetary items (iv)
(278,079)
(215,592)
(278,079)
(215,592)
(400,494)
(293,014)
(328,972)
(233,007)
(400,494)
(292,065)
(328,972)
(231,966)
(i) Refers to the deduction from taxable profit of the expenditures related to forestry assets and purchases of machinery and
equipment to be utilized in the rural activity.
(ii) Refers to the Social Contribution on Net Income (CSLL) credit at the rate of 25% on the depreciation of new machinery,
appliances, instruments and equipment, listed in the pertinent regulations, classified as property, plant and equipment and
used in the Company’s manufacturing processes, as permitted by Law 11,051/04.
(iii) Refers to the calculation of deferred income tax and social contribution on tax depreciation, due to differences in the methods used for the depreciation of property, plant and equipment assets resulting from the provision in paragraph 3 of Art. 183
of Law 6,404/76, amended by Law 11,638/07 and Law 11,941/09, and according to normative opinion 01 of the Brazilian
Federal Revenue Service (RFB), dated July 29, 2011.
(iv) Refers to deferred income tax and social contribution calculated on the fair value adjustment of the biological assets corresponding to eucalyptus trees to be used in pulp production, in addition to the deferred income tax and social contribution
on the effect of the functional currency on non-monetary items.
The realization of deferred income tax and social contribution assets is contingent upon future events that will make the underlying provisions deductible, pursuant to the prevailing tax legislation.
Management expects that the credits relating to temporarily non-deductible provisions, which mainly refer to the provision for
contingencies, will be realized as the related lawsuits are concluded and, based on a budget that projects future taxable income,
expects the credits relating to tax losses to be utilized in the next three years.
Law 12,973/14
MP 627 was converted into Law 12,973 on May 13, 2014 and confirmed the revoking of the Transitional Tax System (RTT) as from
2015. Early adoption in 2014 is allowed.
The Company analyzed the impacts of this Law on its financial statements and internal control structure and, after finding that no
material tax effects were expected, decided not to anticipate the adoption of the rules and provisions of this new Law in 2014.
64
(b)
Financial Statements
Income tax and social contribution expense
The reconciliation of the income tax and social contribution expenses at the nominal rate is as follows:
Parent company
Consolidated
2014
2013
2014
2013
170,126
392,433
170,785
392,750
34%
34%
34%
34%
Income tax and social contribution at the statutory rate
(57,843)
(133,427)
(58,067)
(133,535)
Difference arising from the translation of non-monetary assets
(29,955)
(78,140)
(29,955)
(78,140)
26,314
26,484
26,314
26,484
(22,001)
26,163
(22,001)
26,163
(1,975)
(1,557)
2,369
(3,006)
8,541
3,020
8,541
3,020
Profit before income tax and social contribution
Statutory rates
Interest on capital
(Gain) loss related to the reporting currency, net
Equity in the profit (loss) of subsidiaries and associates
Income tax and social contribution on permanent differences
Tax losses not recorded in investees
Others
Income tax and social contribution in the statement of income
-
-
(4,344)
1,450
2,125
2,927
1,690
2,717
(74,794)
(154,530)
(75,453)
(154,847)
20 Provisions for contingencies
The Company is a party to lawsuits arising in the normal course of its business. Management monitors the progress of these
lawsuits and, based on the opinion of its legal counsel, establishes a provision for losses on all lawsuits in which the likelihood of
an unfavorable outcome is regarded as probable.
The Company does not recognize monetary adjustment for contingencies whose amounts are equal to the related judicial deposits. The monetary adjustment for these contingencies and judicial deposits totals R$ 103,547 (with no impact on profit).
Parent company and Consolidated
Provisions for contingencies
Judicial deposits
Net balance
2014
2013
2014
2013
2014
2013
Income tax
(91,911)
(86,000)
30,822
30,822
(61,089)
(55,178)
ICMS
(28,876)
(28,876)
-
-
(28,876)
(28,876)
PIS/COFINS
(8,807)
(8,807)
9,333
9,333
526
526
Social security
(3,236)
(3,177)
1,506
1,227
(1,730)
(1,950)
Civil and labor
(15,483)
(21,221)
4,059
5,324
(11,424)
(15,897)
Tax claims
(9,212)
(8,900)
-
-
(9,212)
(8,900)
Other
(1,125)
(2,046)
1,125
2,046
-
-
(158,650)
(159,027)
46,845
48,752
(111,805)
(110,275)
Changes in the provisions are as follows:
65
Financial Statements
Parent company and Consolidated
Provisions
At December 31, 2013
Provisions used
Provisions realized
Tax
Civil
Labor
Social security
Success fees
Total
134,629
2,586
18,417
3,177
218
159,027
-
-
(712)
-
-
(712)
65
404
8,009
150
-
8,628
Monetary restatement
6,223
-
-
165
-
6,387
Reversal of provisions
(986)
(2,371)
(10,850)
(256)
(218)
(14,680)
139,931
619
14,864
3,236
-
158,650
At December 31, 2014
Parent company and Consolidated
Judicial deposits
At December 31, 2013
Deposits withdrawn
Deposits made
At December 31, 2014
(a)
Tax
Civil
Labor
Social security
Total
42,201
(986)
88
5,236
1,227
48,752
-
(2,518)
-
(3,504)
65
-
1,253
279
1,597
41,280
88
3,971
1,506
46,845
Tax
A summary of the Company’s main tax lawsuits is provided below, segregated by nature:
Income tax - The main lawsuits are presented below:
i.
Tax rate increase from 6% to 18% on the operating profit from incentive-based exports under the rules of the Committee for Fiscal
Incentives and Special Export Programs (BEFIEX) for the base year 1989. At December 31, 2014, the amount of the provision for
risks accounted for and of the amount deposited in court is R$ 15,168.
ii.
Tax rate increase from 18% to 30% on the operating profit from incentive-based exports under the rules of the Committee for Fiscal Incentives and Special Export Programs (BEFIEX) for the base year 1990. At December 31, 2014, the amount of the provision
for risks established by the Company is R$ 45,316 (December 31, 2013 - R$ 40,933).
iii.
Elimination of the inflation effects of the Consumer Price Index (IPC)/1989 - Summer Economic Stabilization Plan (“Plano Verão”).
At December 31, 2014 and December 31, 2013, the amount of the provision for risks accounted for and of the amount deposited
in court is R$ 7,385.
iv.
Lawsuit that challenges the income tax withheld at source on financial investments dealt with in Art. 36 of Law 8,541/92,
which is pending judgment. At December 31, 2014 and December 31, 2013, the provision for risks accounted for and of the
amount deposited in court is R$ 8,269.
v.
A motion to suspend the collection of withholding income tax on export commissions, in which a preliminary injunction was granted, was later accepted through a court sentence. An appeal was filed by the National Treasury, which is currently pending judgment. At December 31, 2014, the amount of the provision for risks accounted for is R$ 15,582 (December 31, 2013 - R$ 14,055).
ICMS - Lawsuits - Preliminary injunction and motion to dismiss collection referring to the ICMS credit on materials used and
consumed in production. At December 31, 2014 and December 31, 2013, the amount of the provision for risks accounted for is
R$ 28,876.
66
(b)
Financial Statements
Labor
These mainly consist of claims by own employees and those of outsourced suppliers linked to disputes about the amount of
indemnities paid on dismissals due to the labor agreement rescissions.
(c)
Civil
The main lawsuits are related to legal proceedings filed against the Company by third parties, where the provision charges are
recognized in the statement of income as Administrative Expenses.
(d)
Social security
It is related to the social security tax on payments made to the Labor Cooperatives in conformity with Law 9,876/99. The Company filed for an injunction to suspend the payment of the tax.
(e)
Possible contingencies
The Company has other lawsuits which management, based on individual analysis and supported by the opinion of its legal advisors, considers as involving possible losses, for which no provision is recognized. At December 31, 2014, the balances were as
follows: labor - R$ 8,932, civil - R$ 15,078, and tax - R$ 215,568 (December 31, 2013: labor - R$ 11,401, civil - R$ 1,927, and
tax - R$ 198,478). No social security contingencies are classified as possible losses.
21 Equity
(a) Share capital
Subscribed and paid-up share capital at December 31, 2014 and 2013 was represented by 185,448 thousand shares, 170,847
thousand of which were common shares and 14,601 thousand were Class A, B, C and D preferred shares, with a par value of R$
1.00 each.
The capital of the non-resident stockholder, registered at the Brazilian Central Bank (BACEN), is USD 219,762 thousand and ¥
2,524,488 thousand.
Common shares have full voting rights. Preferred shares, except for those of Class D, have restricted voting rights. Preferred
shares are non-redeemable, have priority in the reimbursement of capital in the event of the Company’s liquidation, and are entitled to the same dividend as that paid on the common shares.
(b) Dividends and interest on capital
Pursuant to the Company’s bylaws, the stockholders are entitled to a minimum dividend of 25% of the profit for each year, calculated as determined in the Brazilian Corporate Law. However, the General Meeting of Stockholders can decide on the payment of
dividends below this percentage, as well as on the retention of the entire profit.
On March 31, 2013, the Extraordinary General Meeting of Stockholders approved the distribution of interest on capital in the
amount of R$ 17,728, paid on September 18, 2013.
On June 30, 2013, the Extraordinary General Meeting of Stockholders approved the distribution of interest on capital in the
amount of R$ 18,359, paid on September 18, 2013.
On September 30, 2013, the Extraordinary General Meeting of Stockholders approved the distribution of interest on capital in the
amount of R$ 20,389, paid on March 12, 2014.
Financial Statements
67
On December 31, 2013, the Extraordinary General Meeting of Stockholders approved the distribution of interest on capital in the
amount of R$ 21,418, paid on March 12, 2014.
On March 31, 2014, the Extraordinary General Meeting of Stockholders approved the distribution of interest on capital in the
amount of R$ 16,882, to be paid by December 2015.
On June 30, 2014, the Extraordinary General Meeting of Stockholders approved the distribution of interest on capital in the
amount of R$ 17,837, to be paid by December 2015.
On September 30, 2014, the Extraordinary General Meeting of Stockholders approved the distribution of interest on capital in the
amount of R$ 18,591, to be paid by December 2015.
On December 31, 2014, the Extraordinary General Meeting of Stockholders approved the distribution of interest on capital in the
amount of R$ 24,086, to be paid by December 2015.
(c) Revenue reserves
The legal reserve is constituted with an appropriation of 5% of the profit for the year. At December 31, 2014, the reserve has
reached the legal limit of 20% of the Company’s share capital. The main objective of the statutory reserve, which corresponds
to the remaining profit, after appropriation to legal reserve, is to reserve funds for the investment plans prescribed in the capital
budget, modernization processes and maintenance of the plants. The biological assets adjusted at their fair value are recorded
in the special reserve.
(d) Carrying value adjustments
These refer to foreign exchange variations resulting from the translation of the balance sheet and statement of income for the year
from the U.S. dollar functional currency to the Brazilian real presentation currency.
22 Dividends and interest on capital
The changes in the provisions and payments of interest on capital, net of taxes, were as follows:
Parent company and Consolidated
Opening balance
Provision for interest on capital (net of income tax and social contribution)
Payment - Interest on capital to stockholder
2014
2013
36,581
34,002
67,722
68,124
(36,581)
(65,545)
67,722
36,581
Parent company and Consolidated
2014
2013
Profit for the year
95,332
237,903
Interest on capital, net (net of income tax and social contribution)
67,722
77,894
71%
33%
Percentage on profit for the year
68
Financial Statements
23 Earnings per share
Earnings per share are calculated by dividing the profit attributable to the Company’s stockholders by the average number of
shares outstanding, excluding the shares purchased by the Company and held in treasury.
Diluted earnings per share are calculated by adjusting the weighted average number of shares outstanding to assume conversion of all potential shares with dilutive effects. The Company did not have categories of potential shares with dilutive effects at
December 31, 2014 and 2013.
The table below presents the data on results and shares utilized in the calculation of the basic and diluted earnings per share, for
each of the periods presented in the statement of income:
Parent company and Consolidated
2014
Profit for the year
Weighted average of available shares (in units)
Basic and diluted earnings per share (in R$)
2013
95,332
237,903
185,448,029
185,448,029
0.51
1.28
24 Revenue
The reconciliation between gross and net sales revenue is as follows:
Parent company
Consolidated
2014
2013
2014
2013
1,508,460
1,510,031
1,550,721
1,571,068
(24,011)
(27,239)
(24,011)
(27,239)
Sales of pulp:
Gross revenue
Deductions:
Taxes on sales and services
Returns and rebates
Net operating revenue
Foreign market
Domestic market
Net operating revenue
(217)
(213)
(356)
(213)
1,484,232
1,482,579
1,526,354
1,543,616
1,398,750
1,386,405
1,440,872
1,447,442
85,482
96,174
85,482
96,174
1,484,232
1,482,579
1,526,354
1,543,616
Financial Statements
69
25 Expenses by nature
Parent company
Consolidated
2014
2013
2014
2013
Depreciation, amortization and depletion
(263,692)
(232,312)
(267,959)
(236,239)
Personnel
(136,182)
(119,866)
(136,182)
(119,866)
Costs with materials
(260,942)
(256,780)
(254,362)
(282,829)
Outsourced services
(489,111)
(463,436)
(539,694)
(499,857)
(16,368)
(15,789)
(16,368)
(15,789)
(114,862)
(92,018)
(116,328)
(90,070)
(1,281,157)
(1,180,201)
(1,330,893)
(1,244,650)
(1,061,725)
(978,127)
(1,059,411)
(1,004,176)
(157,320)
(142,809)
(207,903)
(179,229)
(85,424)
(81,705)
(89,021)
(85,085)
23,312
22,440
25,442
23,840
(1,281,157)
(1,180,201)
(1,330,893)
(1,244,650)
Provisions for contingencies
Others
Cost of products sold
Selling expenses
General and administrative expenses
Other income, net
26 Finance income and costs
Parent company
Consolidated
2014
2013
2014
2013
Financial investments
2,462
4,077
2,514
4,111
Other finance income
812
997
637
932
3,274
5,074
3,151
5,043
(8,835)
-
(8,835)
-
(12,008)
(17,250)
(12,008)
(17,601)
(5,337)
(5,515)
(5,527)
(5,376)
(26,180)
(22,765)
(26,370)
(22,977)
Finance income
Finance costs
Contract with the Deutsche Bank (foreign exchange
rate-based option) (Note 28)
Borrowings
Other finance costs
Foreign exchange variations, net
Foreign exchange gains
50,654
50,526
50,738
50,508
Foreign exchange losses
(35,865)
(41,408)
(40,139)
(41,684)
14,789
(8,117)
9,118
(8,573)
10,599
(12,620)
8,824
(9,110)
70
Financial Statements
27 Employee benefits
Pension plan - The Company has an agreement with Fundação Vale do Rio Doce de Seguridade Social (VALIA), the purpose of
which is to supplement the social security benefits of the employees enrolled in the defined contribution plan, of which the Company is a sponsor. The technical reserves corresponding to the amounts of the benefits granted and to be granted, referring to the
rights acquired by the participants, are established based on calculations of an independent actuary. Accordingly, at December
31, 2014, the Company made contributions amounting to R$ 5,750 (December 31, 2013 - R$ 5,197), which, together with the
contributions made by the beneficiaries, cover the plan costs.
All the active participants were enrolled in the defined contribution plan at December 31, 2014 and 2013. The Company’s responsibility is restricted to the monthly contributions. The Company also has some participants still enrolled in a defined benefit
plan, which has presented a surplus since 2005. Because the related amounts are not material, the Company does not expect
any impacts on its financial statements.
Life insurance - The Company provides a life insurance benefit to all employees, whereby 60% of the costs are paid by the Company and the remaining costs are deducted each month from the payroll. This benefit provides coverage for death from natural
causes, accidental death and permanent disability. In the year ended December 31, 2014, life insurance expenses totaled R$ 437
(R$ 200 at December 31, 2013).
Health insurance - Medical assistance is provided for employees in accordance with the criteria defined by the Company. The
Company grants private medical, hospital, dental, pharmacy and optician benefits, as well as laboratory test allowances, in various municipalities. Coverage includes certain procedures which exceed the requirements of the National Supplementary Health
Care Agency (ANS). The Company also provides reimbursement, at the same percentage as that of the accredited network, for
services rendered by establishments or professionals who do not belong to this network.
28 Financial risk management
28.1Financial risk factors
The Company enters into transactions involving financial instruments to meet its own needs, in order to reduce exposure to market, including currency and interest rate risks, credit and liquidity risks. These risks are managed through control policies, operating strategies, determination of limits, and other techniques for monitoring positions.
The main risk factors inherent to the Company’s operations are as follows:
(a)
Market risk
Exposure to foreign exchange risk - The Company utilizes long-term borrowings to fund its operations, including for cash flows
and the financing of property, plant and equipment purchases. Most long-term borrowings are denominated in the U.S. dollar.
The foreign exchange risk related to these borrowings is partially offset by trade receivables and cash and cash equivalents linked
to the U.S. dollar.
A summary of the amounts denominated in U.S. dollar is as follows:
Parent company
Deposits in interest-earning accounts
Trade receivables
Trade payables
Borrowings
Total foreign exchange exposure, net
Consolidated
2014
2013
2014
2013
(5,554)
(971)
(14,680)
(26,499)
(440,899)
(315,839)
(254,354)
(146,570)
-
-
22,627
10,016
802,288
672,369
802,288
672,369
355.835
355,559
555,881
509,316
Financial Statements
71
In 2014, the Company contracted derivative financial instruments to hedge the foreign exchange exposure to the U.S. dollar, since
its sales are substantially made in this currency.
Exposure to interest rate risks - The Company is exposed to floating interest rates, principally related to LIBOR rate variations
on borrowings denominated in U.S. dollars. Most of the interest rates on financial investments are linked to the Interbank Deposit
Certificate (CDI) rate.
(b)
Credit risk
Financial instruments that potentially subject the Company to concentration of credit risk consist primarily of bank accounts,
financial investments and trade receivables. The Company maintains its bank current accounts and financial investments with
prime financial institutions. Accounts receivable are mainly from related parties.
(c)
Liquidity risk
The Finance Department monitors rolling forecasts of the Company’s liquidity requirements to ensure it has sufficient cash to
meet operational needs.
28.2Capital management
The Company’s objectives when maintaining capital are to safeguard its ability to continue as a going concern, in order to maximize return for stockholders while maintaining appropriate capital and cost structure to carry out strategic projects, for working
capital and for the management of cash flow from sales (prepayment and foreign exchange advance transactions).
28.3Fair value estimation
The financial instruments accounted for in the Company’s financial statements include bank accounts, financial investments,
trade receivables, trade payables and borrowings. The balance of these financial instruments is assumed to approach their fair
values, taking into consideration the short-term for maturity or the frequent flow of these financial instruments. The fair value of
the obligations in foreign currency approximate the amounts recorded.
The fair value estimate is made at a specific time, based on relevant market data and other information on the financial instruments. Estimates are subjective by nature and involve uncertainties and judgment matters, and, therefore, they may not be precisely determined. Changes in these factors can significantly impact the estimates.
Estimate of assets and liabilities measured at fair value
The financial instruments measured at fair value and recognized in the balance sheet are classified in the levels of the fair value
hierarchy.
The table below classifies financial instruments carried at fair value, by valuation method. The different levels have been defined
as follows:
• Quoted prices (unadjusted) in active markets for identical assets or liabilities (Level 1).
• Inputs other than quoted prices included within Level 1 that are observable for the asset or liability, either directly (that is, as
prices) or indirectly (that is, derived from prices) (Level 2).
• Inputs for the asset or liability that are not based on observable market data (that is, unobservable inputs) (Level 3).
The following table represents the assets measured at fair value at December 31, 2014 and 2013.
72
Financial Statements
Parent company
2014
Level 1
2013
Level 3
Level 1
Level 3
42,517
-
32,577
-
-
1,285,889
-
1,226,733
42,517
1,285,889
32,577
1,226,733
Assets
Financial assets at fair value through profit or loss
Financial investments
Biological assets (Note 15)
Total assets
Consolidated
2014
2013
Level 1
Level 3
Level 1
Level 3
49,154
-
35,322
-
Assets
Financial assets at fair value through profit or loss
Financial investments
Biological assets (Note 15)
Total assets
-
1,285,889
-
1,226,733
49,154
1,285,889
35,322
1,226,733
28.4Derivative financial instruments
In January 2014, the Company contracted a derivative instrument (“Foreign exchange rate-based options”) for asset hedging
purposes. The hedged amount totaled USD 249,000, with a fixed foreign exchange rate of 2.3426. The derivative premium paid
on January 2, 2014 amounted to R$ 8,835. The maturity of these operations was on December 31, 2014 (option exercise date).
The Company did not exercise these options because, on December 31, 2014, the foreign exchange rate was above the agreedupon fixed rate.
28.5Financial instruments by category
Parent company
Carrying
amount
2014
Fair
value
Carrying
amount
2013
Fair
value
42,517
42,517
32,577
32,577
Financial assets
Financial assets at fair value through profit or loss
Financial investments
Loans and receivables
Deposits in interest-earning accounts
Trade receivables
5,662
5,662
1,134
1,134
461,298
461,298
333,403
333,403
Financial liabilities:
Other financial liabilities
Trade payables
Borrowings
86,635
86,635
90,663
90,663
802,288
802,288
698,033
698,033
Financial Statements
73
Consolidated
Carrying
amount
2014
Fair
value
Carrying
amount
2013
Fair
value
49,154
49,154
35,322
35,322
14,836
14,836
26,755
26,755
274,753
274,753
164,134
164,134
Financial assets
Financial assets at fair value through profit or loss
Financial investments
Loans and receivables
Deposits in interest-earning accounts
Trade receivables
Financial liabilities
Other financial liabilities
Trade payables
110,204
110,204
101,139
101,139
Borrowings
802,288
802,288
698,033
698,033
29 Insurance
In view of the nature of its activities, the Company adopts the policy of obtaining insurance coverage for the classical risks
(industrial-related). Based on a systematic risk analysis, combined with modern insurance techniques, the Company contracts
insurance policies using the Maximum Probable Loss concept, which corresponds to the maximum possible amount of destruction in a single event. The Company does not contract insurance policies for its forests, but has a rigorous system for preventing
and fighting fires.
At December 31, 2014, the Company’s industrial facilities were insured against losses at the maximum indemnity amount, by
event, of R$ 650,000 (December 31, 2013 - R$ 567,892).
EXECUTIVE BOARD
PAULO EDUARDO ROCHA BRANT
Chief Executive Officer
NAOHIRO DOI
Deputy Chief Executive Officer and
Administrative and Finance Officer
RÓBINSON FÉLIX
Industrial and Technical Officer
KAZUHIRO YOSHIDA
Commercial Officer
ACCOUNTANT RESPONSIBLE
OLDAIR DE SOUZA MOURÃO
Accountant
CRC-MG 053484/O-5
E-Mail Corporativo
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