Destaques
- Desde setembro de 2008, os bancos públicos em geral, e o BNDES,
em particular, passaram a desempenhar um importante papel
anticíclico no mercado doméstico, crescendo de forma acelerada
suas operações de financiamento.
- O desempenho do BNDES aponta para uma melhora na demanda
por financiamento de longo prazo ao longo do primeiro semestre de
2009. De fato, o crescimento das operações do Banco foi maior
nesse período do que no primeiro trimestre do ano. Isso ocorreu
tanto em termos de desembolsos, quanto de aprovações e
consultas.
- O BNDES tem apresentado níveis recordes de liberações. Os
desembolsos atingiram R$ 96,6 bilhões, no período de 12 meses
encerrado em junho de 2009 – com crescimento de 22,0% frente
aos 12 meses anteriores – e R$ 42,9 bilhões, no primeiro semestre
de 2009 – com alta de 11,0%, na comparação com o mesmo
semestre do ano anterior.
-
A Indústria foi a principal responsável pelo aumento nos
desembolsos do BNDES no primeiro semestre de 2009, com cerca
de 17,3 bilhões. Esse bom desempenho foi impulsionado pelos
setores de Alimentos & Bebidas, Material de Transporte e
Química/Petroquímica.
- Os desembolsos à Infraestrutura alcançaram R$ 16,4 bilhões no
primeiro semestre de 2009, com crescimento de 9,0% frente a
igual período do anterior. Os destaques foram os setores de
Transporte Rodoviários e de Energia Elétrica, incluídos no PAC
(Programa de Aceleração do Crescimento).
- Os desembolsos para máquinas e equipamentos da FINAME/BNDES,
atingiram R$ 21,6 bilhões nos últimos 12 meses. Esse desempenho
corresponde a uma taxa anual de crescimento superior a 10%.
1
- As aprovações atingiram R$ 147 bilhões no acumulado em 12
meses até junho de 2009, com alta de 37,0% frente aos 12 meses
anteriores. No primeiro semestre de 2009, as aprovações ficaram
em R$ 77,2 bilhões, o que representa uma expansão de 50%
frente ao primeiro semestre de 2008.
Desempenho do BNDES
O desempenho do BNDES mostra um cenário de melhora recente do
comportamento do financiamento de longo prazo do investimento. O
crescimento nas operações do Banco foi maior no primeiro semestre
de 2009, do que no primeiro trimestre do ano. O Gráfico 1 mostra
que isso ocorreu tanto em termos de desembolsos, quanto de
aprovações, enquadramentos e consultas.
Gráfico 1: Crescimentos das Operações do BNDES no 1º
Trimestre e no 1º Semestre de 2009 (%)
40,3%
Consultas
29,8%
45,7%
Enquadramentos
44,9%
50,0%
Aprovações -11,6%
10,8%
9,5%
Desembolsos
-20%
-10%
0%
10%
20%
1°Trim 09/1°Trim 08
30%
40%
50%
60%
1°Sem 09/1°Sem 08
Fonte: BNDES
A atuação do BNDES tem contribuído para manutenção do
crescimento do crédito bancário no Brasil. O Gráfico 2 mostra que,
entre setembro de 2008 e maio de 2009, a expansão acumulada das
operações de crédito dos bancos por origem de capital – bancos
públicos e bancos privados – foram de 20,8% e 3,3%,
respectivamente. Isso significa que o sistema público de crédito foi
responsável por 77 pontos percentuais do incremento das operações
2
de financiamento da economia nesse período. Apenas o BNDES
contribuiu com 30 pontos percentuais.
Gráfico 2: Variação Acumulada das Operações de Crédito por
Origem de Capital a partir de set/08
Variação Acumulada das Oper. de Crédito
(comparação com Set/08 = 100)
130
125
105,3
102,6
100,0
Bancos
Privados
23%
103,1102,9 101,8 102,4 102,6 103,3
Bancos Públicos
Outros
Bancos
Públicos
47%
BNDES
30%
mai/09
abr/09
mar/09
fev/09
jan/09
set/08
100,0
120,8
118,3 119,5
101,5
out/08
95
90
109,0
115,9
112,9 113,9
dez/08
110
105
100
nov/08
120
115
Contribuição à Variação do Crédito
entre set/08 e mai/09
Bancos Privados
Fonte: Elaboração APE/BNDES a partir de dados do Bacen.
Desembolsos
Os desembolsos do BNDES atingiram R$ 96,6 bilhões nos últimos 12
meses encerrados em junho de 2009 (Gráfico 3). Trata-se de uma
elevação de 22,0% vis-à-vis aos 12 meses imediatamente anteriores.
No primeiro semestre, as liberações atingiram R$ 42,9 bilhões, com
crescimento de 11,0% relativamente ao mesmo período de 2008.
Gráfico 3: Desembolsos e Aprovações do BNDES – R$ Bilhões
(2004-2009) – dados acumulados em 12 meses até jun/09
160
147,1
140
121,4
Desembolsos
120
Aprovações
98,7
92,4
100
74,3
80
64,9
54,5
60
40,4
40
96,6
33,5
39,8 37,9
47,0
51,3
20
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009*
Fonte: BNDES
* dados acumulados em 12 meses encerrados em jun/09
3
A Indústria e a Infraestrutura responderam por mais de 80% das
liberações do BNDES. A Tabela 1 mostra um crescimento dos
desembolsos a esses setores, tanto na comparação por semestre,
quanto em 12 meses. Na comparação em 12 meses, houve um
crescimento maior das liberações à Industria. Quando a análise fica
restrita ao primeiro semestre, no entanto, o desempenho foi melhor
na Infraestrutura.
Tabela 1 - Desembolsos do BNDES por Setor
1º Semestre de 2009
Últimos 12m encerrados em
Crescimento
Crescimento
R$ Bilhões
R$ Bilhões
(em %) *
(em %) **
17,3
8
40,3
29
16,4
9
36,4
12
3,1
10
5,9
9
5,1
32
12,4
39
42,0
11
95,0
22
42,9
11
96,6
23
SETORES
Indústria
InfraEstrutura
Agropecuária
Serviços
Total
Total Geral
* Frente ao 1º Semestre de 2008
** Frente a jul/07-jun/08
Fonte: BNDES
O Gráfico 4 mostra a evolução dos desembolsos do BNDES por
setores de atuação, nos dados acumulados em 12 meses. Nota-se
um elevado nível de desembolsos tanto na Indústria quanto na
Infraestrutura desde o final de 2008. Esse movimento vem se
mantendo de forma consistente no primeiro semestre de 2009.
Gráfico 4: Desembolsos do BNDES por Setor – R$ Bilhões
(dados acumulado em 12 meses) – até jun/09
45
40,3
39,0
40
36,4
33,7
INDÚSTRIA
35
30,5
30
22,2
25
INFRAESTRUTURA
18,8
18,6
20
15,9
COMER./SERV.
15
14,9
12,4
10,0
8,3
10
6,2
5,4
5
4,9
2,8
5,9
AGROPEC.
abr/09
jan/09
out/08
jul/08
abr/08
jan/08
out/07
jul/07
abr/07
jan/07
out/06
jul/06
abr/06
jan/06
out/05
jul/05
abr/05
jan/05
-
Fonte: BNDES
O desempenho da Indústria nos últimos 12 meses refletiu projetos
que somaram R$ 21,5 bilhões nas áreas de Alimentos & Bebidas,
4
Material de Transporte1 e Química/Petroquímica – com crescimentos
de 14,0%, 31,0% e 12,0%, respectivamente, na comparação com os
12 meses anteriores. Merecem destaque também os desembolsos
para a Extrativa Mineral, os quais atingiram R$ 4,2 bilhões, com um
crescimento de 216,0% (Ver Gráfico 5).
Gráfico 5: Desembolsos do BNDES por segmentos – R$ Bilhões
(dados acumulado em 12 meses) – até jun/09
Desembolsos por segmento da indústria
(dados acum. em 12m até jun/09)
14
Desembolsos por segmento da infraestrutura
(dados acum. em 12m até jun/09)
16
12
14
10
12
8,3
8
6
7,3
5,9
4
4,2
13,7
11,1
10
8
6
4
2
3,7
2
ENERGIA ELÉTRICA
TRANSPORTE RODOVIÁRIO
jan/09
abr/09
jul/08
out/08
jan/08
abr/08
jul/07
out/07
jan/07
abr/07
jul/06
out/06
jan/06
abr/06
jul/05
jan/09
out/05
QUÍMICA E PETROQUÍMICA
jan/05
EXTRATIVA
MATERIAL DE TRANSPORTE
0
abr/05
ALIMENTO E BEBIDA
abr/09
jul/08
out/08
jan/08
abr/08
jul/07
out/07
jan/07
abr/07
jul/06
out/06
jan/06
abr/06
jul/05
out/05
jan/05
abr/05
0
TELECOM.
Fonte: BNDES
Na Infraestrutura, o principal destaque é o setor de Transporte
Rodoviário - R$ 13,7 bilhões, seguido por Energia Elétrica – R$ 11,1
bilhões. Esse último segmento é impulsionado, em especial, pelos
projetos em carteira no BNDES no âmbito do PAC (Programa de
Aceleração do Crescimento). É o caso, por exemplo, das UHE´s de
Estreito, Santo Antônio e Jirau.
Os desembolsos da FINAME/BNDES, que se destinam à aquisição de
máquinas e equipamentos, atingiram R$ 21,6 bilhões nos últimos 12
meses encerrados junho de 2009, apresentando um crescimento
superior a 10% (Gráfico 6). O grande destaque é o segmento de
segmento transporte rodoviário – responsável por mais de 50% das
liberações da FINAME no período.
1
A tendência de queda a longo prazo dos desembolsos ao segmento de Material de Transporte é
decorrência da diminuição das operações destinadas à exportação. Mesmo assim, Material de
Transporte continua tendo um forte peso para os financiamentos à Indústria.
5
Gráfico 6: Desembolsos da FINAME
(dados acumulados em 12 meses até jun/09)
25
22,3
Desembolsos da FINAME (R$ Bilhões)
20
dados acumuladas em 12 meses
15
16,1
9,4
8,9
10
21,6
5
jan/05
mar/05
mai/05
jul/05
set/05
nov/05
jan/06
mar/06
mai/06
jul/06
set/06
nov/06
jan/07
mar/07
mai/07
jul/07
set/07
nov/07
jan/08
mar/08
mai/08
jul/08
set/08
nov/08
jan/09
mar/09
mai/09
0
Tx. de Crescimento Acumulada
em 12m da FINAME
62
54
80
60
47
40
21
12
20
2
jan-05
mar-05
mai-05
jul-05
set-05
nov-05
jan-06
mar-06
mai-06
jul-06
set-06
nov-06
jan-07
mar-07
mai-07
jul-07
set-07
nov-07
jan-08
mar-08
mai-08
jul-08
set-08
nov-08
jan-09
mar-09
mai-09
0
Fonte: BNDES
Aprovações
As aprovações do BNDES no acumulado em 12 meses encerrados em
junho de 2009 atingiram R$ 147 bilhões. Trata-se de um aumento de
37% vis-à-vis o período entre julho/07 e junho/08. No 1º semestre
de 2009, as aprovações cresceram 50%,atingindo R$ 77,2 bilhões
relativamente ao mesmo período de 2008 (Tabela 2).
Tabela 2 - Aprovações do BNDES por Setor
1º Semestre de 2009
SETORES
R$ Bilhões
Indústria
Infraestrutura
Agropecuária
Serviços
Total
42,7
23,7
3,4
7,4
77,2
Crescimento
(em %) *
59
45
13
39
50
Últimos 12m encerrados em
jun/09
Crescimento
R$ Bilhões
(em %) **
73,6
63
51,7
13
5,6
4
16,2
47
147,1
37
* Frente ao 1º Semestre de 2008
** Frente a jul/07-jun/08
Fonte: BNDES
6
Este forte aumento é explicado pela aprovação de operações de
elevados valores na Indústria no 2º trimestre de 2009, gerando taxas
fortes taxas de expansão (59,0% na comparação com o primeiro
semestre de 2008, e 20,0% no acumulado em 12 meses). O Gráfico
7 mostra que a Indústria voltou a superar, agora em larga escala, a
Infraestrutura em termos de valores de aprovações.
O desempenho das aprovações na Infraestrutura também foi positivo,
embora em nível menor. No período de 12 meses, o crescimento da
Infraestrutura foi de 13,0%, enquanto na comparação semestral essa
expansão foi de 45,0%.
Gráfico 7: Aprovações do BNDES por Setor – R$ Bilhões
(dados acumulado em 12 meses) – até jun/09
80
73,6
70
57,3
INDÚSTRIA
60
50
51,7
42,8
45,1
40
29,5
INFRAESTRUTURA
30
20,9
27,3
COMER./SER.
20
16,2
11,4
17,6
8,2
10
5,4
5,4
abr/09
jan/09
out/08
jul/08
abr/08
jan/08
out/07
jul/07
abr/07
jan/07
out/06
jul/06
abr/06
jan/06
out/05
jul/05
abr/05
jan/05
5,6
AGROPEC.
Fonte: BNDES
O desempenho da Indústria nos últimos 12 meses foi influenciado
pela aprovação de projetos de valores elevados nos segmentos de
Metalurgia e Química/Petroquímica. Na Infraestrutura, os destaques
foram os segmentos de Energia Elétrica e Transporte Rodoviário. O
forte crescimento em Energia Elétrica no 1º semestre de 2009, devese, particularmente, à aprovação de recursos para a construção da
UHE de Jirau no valor de R$ 7,2 bilhões.
7
Gráfico 8: Aprovações do BNDES por segmentos – R$ Bilhões
(dados acumulado em 12 meses) – até jun/09
Aprovações por segmentos da Indústria
(dados acum. em 12m até jun/09)
35
32,5
Aprovações para infraestrutura por setor
(dados acum. em 12m até jun/09)
25
24,3
30
20
25
15
20
13,5
15
10
11,6
10
5
5
4,1
QUÍMICA E PETROQUÍMICA
jan/0 9
m a i/09
m ar/09
jul/08
se t/08
n ov/08
m a i/08
jan/0 8
n ov/07
m ar/08
jul/07
se t/07
jan/0 7
m a i/07
m ar/07
jul/06
se t/06
ENERGIA ELÉTRICA
EXTRATIVA
n ov/06
jan/0 6
m a i/06
m ar/06
jul/05
se t/05
n ov/05
jan/0 5
m a i/05
0
m ar/05
jan /05
m a r/05
m a i/0 5
ju l/0 5
se t/0 5
n ov /05
jan /06
m a r/06
m a i/0 6
ju l/0 6
se t/0 6
n ov /06
jan /07
m a r/07
m a i/0 7
ju l/0 7
se t/0 7
n ov /07
jan /08
m a r/08
m a i/0 8
ju l/0 8
se t/0 8
n ov /08
jan /09
m a r/09
m a i/0 9
0
TRANSPORTE RODOVIÁRIO
METALURGIA E PRODUTOS
Fonte: BNDES
Perspectivas
Passados cerca de nove meses do agravamento da crise financeira
internacional, em setembro de 2008, observa-se que os momentos
mais difíceis enfrentados pela economia brasileira aconteceram no
final daquele ano e no primeiro trimestre de 2009. Desde então, há
sinais de recuperação.
A constatação de melhora no desempenho na economia é
corroborada, particularmente em termos de demanda por
financiamento de longo prazo, pelos dados de desempenho do
BNDES. De fato, o crescimento nas operações do Banco foi
significativamente melhor no primeiro semestre de 2009, do que no
primeiro trimestre do ano. Isso ocorreu tanto em termos de
desembolsos, quanto de aprovações, enquadramentos e consultas.
A Indústria foi a principal responsável pelo aumento nos desembolsos
do BNDES no primeiro semestre de 2009, atingindo R$ 17,3 bilhões.
Destacam-se os aumentos nas liberações para os setores de
Alimentos & Bebidas, Material de Transporte e Química/Petroquímica.
No âmbito da Infraestrutura, os setores com melhor desempenho
foram Transporte Rodoviário e Energia Elétrica.
A perspectiva para 2009 é de que o montante de desembolsos
ultrapasse a marca dos R$ 100 bilhões, com expansão superior a
10% nessas liberações na comparação com o ano passado. Em
termos setoriais, a previsão é de aumento nos desembolsos tanto à
Infraestrutura, com destaque para as liberações ao segmento de
Energia Elétrica, quanto à Indústria, em especial para o setor de
Química/Petroquímica.
8