BIBLIOGRAFIA PARA ANÁLISE ECONÔMICA DE PROJETOS E TEORIA DAS
OPÇÕES REAIS
Revisão de 09/02/2010
1) Livro moderno de valoração de ativos financeiros e reais.
* Titman, S. & J.D. Martin (2007): "Valuation - The Art & Science of Corporate Investment
Decisions". Pearson Education/Addison Wesley, Boston, 556 pp.
OBS: Tem 3 capítulos de opções reais. Nível básico (MBA). Muitos exemplos em
óleo/gás/energia. Tem versão em português!
2) Outra opção moderna de valoração de ativos financeiros e reais, também em nível de
MBA:
* Benninga, S. (2000): “Financial Modeling”. MIT Press, Cambridge, 2nd Ed., 2000, 622 pp.
OBS: Tem capítulo de opções reais. Usa bastante o Excel e VBA (Visual Basic for
Applications). Acompanha CD-Rom.
3) Livros Textos de Opções Reais Selecionados:
* Pacheco, M.A.C. & M.M.B.R. Vellasco, Eds. (2009): “Intelligent Systems in Oil Field
Development under Uncertainty”. Springer-Verlag Berlin Heidelberg, 2009, 287 pp..
OBS: Livro texto do curso, organizado pelos Professores Marco Aurélio e Marley. Tem versão
em português (2007), publicado pela Editora Interciência/Editora PUC-Rio.
* Trigeorgis, L. (1996): “Real Options - Managerial Flexibility and Strategy in Resource
Allocation” MIT Press, Cambridge, MA, 1996, 427 pgs.
OBS: Uma ótima pedida, com uma abordagem moderna de análise de investimentos. Tem um
enfoque parecido com o do Dixit & Pindyck, mas um pouco mais “light”. Tem maior enfoque
financeiro e aborda tanto tempo contínuo como tempo discreto.
* Dixit, A.K. & R.S. Pindyck (1994): “Investment under Uncertainty”. Princeton University
Press, Princeton, N.J., 1994
OBS: Livro de nível avançado (usa muito equações diferenciais). Mas é ainda o melhor livro de
análise de investimentos não-financeiros. Profundo e didático. Usa uma matemática mais
avançada do que a maioria dos outros livros, mas é obrigatório para os que estão seriamente
interessados nessa área. O foco é em incerteza de mercado, mas aborda parcialmente a interação
desta com as incertezas técnicas e estratégica. Praticamente só aborda em tempo contínuo. Foi
escrito por economistas.
* Howell, S. & A. Stark & D. Newton & D. Paxson & M. Cavus & J. Pereira & K. Patel
(2001): “Real Options – Evaluating Corporate Investment Opportunities in a Dynamic World”.
Financial Times – Prentice Hall, 2001, 308 pp..
OBS: Mistura livro-texto com artigos de estudos de casos. Um caso interessante é o de
investimento em jogadores de futebol no clube inglês Manchester. Nível básico.
* Amram, M. & N. Kulatilaka (1999): “Real Options – Managing Strategic Investment in an
Uncertain World” Harvard Business School Press, 1999, 246 pgs.
OBS: É um dos livros mais “gerenciais” de opções reais, com muito foco nos conceitos e como
abordar questões práticas, com pouquíssimas equações. Feito para MBAs, é no estilo de “estudo
de casos” e um dos pontos fortes é usar problemas mais modernos de investimentos (internet,
investimento em infra-estrutura de informação, etc.), mas com casos mais tradicionais também
(terrenos urbanos, exploração de petróleo, P&D, etc.).
* Brasil, H.G. & J. Marreco de Freitas & V.I.O. Martins & D.S. Gonçalves & E. Ribeiro
(2007): “Opções Reais – Conceitos e Aplicações a Empresas e Negócios”. Editora Saraiva, São
Paulo, 2007, 321 pp.
OBS: Nível básico, com estudos de casos. Segundo livro brasileiro de opções reais, escrito por
professores e pesquisadores de Minas Gerais.
* Minardi, A.M.A.F. (2004): “Teoria de Opções Aplicada a Projetos de Investimento” (Options
Theory Applied to Investment Projects). Ed. Atlas S.A., São Paulo, 2004, 135 pp.
OBS: Primeiro livro texto brasileiro de opções reais (professora do Ibmec-SP). Nível básico.
* Smit, H.T.J. & L. Trigeorgis (2004): "Strategic Investment – Real Options and Games".
Princeton University Press, 2004, 471 pp.
OBS: livro introdutório (nível MBA) que trata de opções reais e teoria dos jogos (e da
combinação dessas duas teorias). Excelente pedida, com exemplos modernos e relevantes.
4) Livros de Opções Reais com Foco em P&D e Tecnologia (a pedido de um aluno):
* Boer, F.P. (2002): "The Real Options Solution – Finding Total Value in a High-Risk World".
John Wiley & Sons, Inc., 2002, 406 pp.
OBS: Livro focado em projetos de P&D e tecnologia.
* Razgaitis, R. (2009): “Valuation & Dealmaking of Technology-Based Intellectual Property –
Principles, Methods, and Tools”. John Wiley & Sons, Inc., Hoboken (USA), 2nd Ed., 610 pp.
OBS: Livro focado em tecnologia/P&D. Usa muito opções reais.
* Baecker, P.N. (2007): “Real Options and Intellectual Property – Capital Budgeting Under
Imperfect Patent Protection”. Springer-Verlag Berlin Heidelberg, 2007, 278 pgs.
OBS: Livro avançado focado em projetos de P&D/patentes.
* Paxson, D.A., Eds. (2003): "Real R&D Options". Butterworth-Heinemann, 2003, 333 pp..
OBS: Livro de artigos. Alguns de nível básico, outros mais avançados.
* Huisman, K.J.M. (2001): "Technology Investment: A Game Theoretic Real Options
Approach" - Kluwer Academic Pub., Boston (MA, USA), 2001, 259 pp.
OBS: Nível avançado. Livro de “option-games”, isto é, livro-texto que combina a teoria das
opções reais com a teoria de jogos, focado em investimentos em tecnologia (fabricante ou
usuário de tecnologia). Usa direto equações diferenciais.
5) Livro Geral de Opções e Derivativos (com capítulo de opções reais):
McDonald, R.L. (2006): “Derivatives Markets”. Addison Wesley/Pearson Educ., Inc., 2nd Ed.,
2006, 964 pp.
OBS: Ótimo livro, com visão moderna e trata bem melhor a parte de commodities do que a
maioria dos livros. Nível básico/intermediário. Tem CD-Rom com planilhas Excel com código
VBA.
Bibliografia mais extensa (atualizada até 2008, já tem vários outros no mercado)
1) Específico para Análise de Projetos (tradicional) e de Recursos Naturais:
1.1) Bierman Jr., H. & S. Smidt (1993): “The Capital Budgeting Decision - Economic Analysis
of Investment Projects” Prentice-Hall, Inc., 8th Edition, 1992.
OBS: É o livro mais antigo/tradicional nessa área. Tem foco em análise de projetos. Abordagem
tradicional, mas tem procurado se modernizar (ex.: capítulo de opções reais nas últimas
edições).
1.2) Conrad, J.M. (1999): “Resource Economics” - Cambridge University Press, 1999, 213 pp.
OBS: Excelente pedida para a teoria de recursos naturais, cobre desde autores e resultados
clássicos, como os de Hotelling, até a visão moderna de opções reais em um capítulo exclusivo.
1.3) Conrad, J.M. & C.W. Clark (1987): “Natural Resource Economics” - Cambridge
University Press, 1987, 231 pp.
OBS: Outra excelente pedida, enfoque mais clássico que o anterior, mas já abordava opções
reais em recursos naturais.
2) Finanças Corporativas (10 itens)
2.1) Brealey, R.A. & S.C.Myers (1997): “Principles of Corporate Finance”
McGraw-Hill, Inc., 5a ed., 1997
OBS: É um dos mais adotados livros de finanças, especialmente nas melhores universidades.
Tem capítulos com abordagem direta de análise econômica de projetos, e é moderno. Tem um
capítulo só de opções reais, que é bem acessível. Já saiu a sexta edição (2001).
2.2) Ross, Stephen A. & R.W. Westerfield & J.F. Jaffe (1992): “Administração Financeira Corporate Finance” Ed. Atlas S.A., 1995, 700 pgs.
OBS: Boa opção para quem faz questão do idioma português. São de professores americanos de
alto nível. Não é tão bom na parte de projeto como os anteriores.
2.3) Luenberger, D.G. (1998): “Investment Science” Oxford University Press, 1998, 494 pgs.
OBS: Livro um pouco mais avançado e com foco em investimentos, sejam reais (projetos)
sejam financeiros. Excelente pedida.
2.4) Bodie, Z. & R.C. Merton (1998): “Finance” Prentice Hall Inc., Preliminary Edition, 1998,
442 pgs.
OBS: Livro com boa didática, nível elementar. Já saiu edição brasileira. Recomendável para
iniciantes.
2.5) Copeland, T. & T. Koller & J. Murrin (1990): “Valuation - Measuring and Managing the
Value of Companies” John Wiley & Sons (Ed.), 1990
OBS: Livro sobre a avaliação de companhias, tem um capítulo só de opções reais (cap.12), mas
bem elementar. Tem edição em português.
2.6) Grinblatt, M. & S. Titman (1998): “Financial Markets and Corporate Strategy”
McGraw-Hill Co. Inc., 1998, 866 pgs.
OBS: Boa alternativa, com moderna abordagem de finanças corporativas. Tem um capítulo com
foco em opções reais, com vários exemplos simples e didáticos. Parte de gerenciamento de
risco é muito boa.
2.7) Benninga, S. (2000): “Financial Modeling”
MIT Press, Cambridge, 2nd Edition, 2000, 622 pp.
OBS: Bom livro, muito prático e quantitativo. Usa bastante o Excel e VBA (Visual Basic for
Applications). Na segunda edição tem capítulo de opções reais. Acompanha CD-Rom.
2.8) Ingersoll, Jr., J.E. (1987): “Theory of Financial Making”
Rowman & Littlefield Publishers, Inc., 1987, 474 pp.
OBS: Livro avançado de finanças corporativas, nível de mestrado/doutorado
2.9) Matos, J.A. de (2001): "Theoretical Foudations of Corporate Finance".
Princeton University Press, 2001, 302 pp.
OBS: Livro avançado de finanças corporativas, com foco teórico, só para quem for fazer
mestrado e/ou doutorado nessa área.
2.10) Rubinstein, M. (2006): “A History of the Theory of Investments – My Annoted
Bibliography”. John Wiley & Sons, Inc., Hoboken (USA), 2006, 370 pp.
3) Livros-Texto de Opções Reais (38 itens)
3.1) Dixit, A.K. & R.S. Pindyck (1994): “Investment under Uncertainty”
Princeton University Press, Princeton, N.J., 1994
OBS: O melhor livro de análise de investimentos não-financeiros. Profundo e didático, usando
as mais modernas ferramentas de análise de projetos e investimentos produtivos em geral. Usa
uma matemática mais avançada do que os outros livros, mas é obrigatório para os que estão
seriamente interessados nessa área. O foco é em incerteza de mercado, mas aborda
parcialmente a interação desta com as incertezas técnicas e estratégica. Praticamente só aborda
em tempo contínuo usando a metodologia de equações diferenciais. Foi escrito por
economistas.
3.2) Trigeorgis, L. (1996): “Real Options - Managerial Flexibility and Strategy in Resource
Allocation” MIT Press, Cambridge, MA, 1996, 427 pgs.
OBS: Outra boa pedida de abordagem moderna de análise de investimentos. Tem um enfoque
parecido com o anterior, mas um pouco mais “light”. Tem maior enfoque financeiro e aborda
tanto tempo contínuo como tempo discreto.
3.3) Copeland, T. & V. Antikarov (2001): “Real Options – A Practitioner’s Guide” Texere LLC
Publishing, 2001, 372 pp.
OBS: O livro é de nível introdutório, matemática elementar, usa muito o método binomial e
simulação de Monte Carlo. É uma boa pedida. Já tem edição em português (título “Opções
Reais”). Mas tem erros conceituais na parte de cálculo da volatilidade agregada.
3.4) Amram, M. & N. Kulatilaka (1999): “Real Options – Managing Strategic Investment in an
Uncertain World” Harvard Business School Press, 1999, 246 pgs.
OBS: É o livro mais gerencial de opções reais, com muito foco nos conceitos e como abordar
questões práticas, com pouquíssimas equações. Feito para MBAs, é no estilo de “estudo de
casos” e um dos pontos fortes é usar problemas mais modernos de investimentos (internet,
investimento em infra-estrutura de informação, etc.), mas com casos mais tradicionais também
(terrenos urbanos, exploração de petróleo, P&D, etc.). Os três livros acima se complementam
pelo nível de abordagem e pelo enfoque.
3.5) Smit, H.T.J. & L. Trigeorgis (2004): "Strategic Investment – Real Options and Games"
Princeton University Press, 2004, 471 pp.
OBS: livro introdutório (nível MBA) que trata de opções reais e teoria dos jogos (e da
combinação dessas duas teorias). Excelente pedida, com exemplos modernos e relevantes.
3.6) Brasil, H.G. & J. Marreco de Freitas & V.I.O. Martins & D.S. Gonçalves & E. Ribeiro
(2007): “Opções Reais – Conceitos e Aplicações a Empresas e Negócios”
Editora Saraiva, São Paulo, 2007, 321 pp.
OBS: Nível básico, com estudos de casos. Segundo livro brasileiro de opções reais, escrito por
professores e pesquisadores de Minas Gerais.
3.7) Minardi, A.M.A.F. (2004): “Teoria de Opções Aplicada a Projetos de Investimento”
(Options Theory Applied to Investment Projects)
Ed. Atlas S.A., São Paulo, 2004, 135 pp.
OBS: Primeiro livro texto brasileiro de opções reais (professora do Ibmec-SP). Nível básico.
3.8) Winston, W. (1998): “Financial Models Using Simulation and Optimization” Palaside
Corp. Eds., 1998, 500 pgs.
OBS: Livro que usa o software @Risk (simulação) e vários capítulos de casos relativos a
opções financeiras e reais. Usa técnicas de otimização para complementar a simulação. Já tem
nova edição.
3.9) Winston, W. (1999): “Decision Making Under Uncertainty – with RiskOptimizer” Palaside
Corp. Eds., 1999, 244 pgs.
OBS: Livro que usa o software @Risk-Optimizer (poder de simulação do @Risk combinado
com o poder de otimização do Evolver que usa algoritmos genéticos) com vários capítulos de
casos relativos a opções financeiras e reais. A técnica de algoritmos genéticos realiza uma
otimização baseada no princípio Darwiniano de seleção natural. Boa alternativa prática. Ver o
paper de Dias (2000) para análise das vantagens e desvantagens dessa ferramenta.
3.10) Baldwin, C.Y. & K. B. Clark (2000): “Design Rules – Volume 1. The Power of
Modularity”
MIT Press, 2000, 471 pp.
OBS: Livro que combina a teoria das opções reais, a teoria da organização industrial e a teoria
de arquitetura de softwares. O poder da modularidade é valorada por opções.
3.11) Huisman, K.J.M. (2001): "Technology Investment: A Game Theoretic Real Options
Approach" - Kluwer Academic Pub., Boston (MA, USA), 2001, 259 pp.
OBS: Livro de “option-games”, isto é, livro-texto que combina a teoria das opções reais com a
teoria de jogos, focado em investimentos em tecnologia (fabricante ou usuário de tecnologia).
Nível avançado.
3.12) Mun, J. (2006a): “Real Options Analysis – Tools and Techniques for Valuing Strategic
Investments and Decisions”
John Wiley & Sons, Inc., Hoboken (USA), 2nd Ed., 2006, 667 pgs.
OBS: Com o novo produto: Cristal Ball for Real Options (inclui versão trial em CD-Rom)
3.13) Brach, M.A. (2003): "Real Options in Practice"
John Wiley & Sons, Inc., 2003, 370 pp.
OBS: Livro prático de nível MBA. Boa pedida.
3.14) Boer, F.P. (2002): "The Real Options Solution – Finding Total Value in a High-Risk
World"
John Wiley & Sons, Inc., 2002, 406 pp.
OBS: Livro focado em projetos de P&D e tecnologia.
3.15) Moore, W.T. (2001): “Real Options & Option-Embedded Securities”
John Wiley & Sons, Inc., 2001, 294 pp.
OBS: Livro com visão bancária, parte de opções reais não é tão boa.
3.16) Rogers, J. (2002): "Strategy, Value and Risk – The Real Options Approach"
Palgrave Pub., 2002, 141 pp.
OBS: Muito bom livro (mas muito caro). Nível MBA.
3.17) Howell, S. & A. Stark & D. Newton & D. Paxson & M. Cavus (2001): “Real Options –
An Introduction for Executives”
Financial Times – Prentice Hall, 2001, 146 pp.
3.18) Vollert, A. (2003): "A Stochastic Control Framework for Real Options in Strategic
Valuation"
Birkhäuser Boston, 2003, 266 pp.
OBS: Livro intermediário/avançado (nível do Dixit & Pindyck), muito bom.
3.19) Busby, J.S. & C.G.C. Pitts (1998): “Assessing Flexibility in Capital Investment – A
Guide to Applying Real Options Principles in Investment Appraisal”
CIMA Publishing, London, 1998, 64 pp.
3.20) Broyles, J. (2003): "Financial Management and Real Options"
John Wiley & Sons, Ltd., West Sussex, UK, 2003, 444 pp.
3.21) Ottoo, R.E. (2000): “Valuation of Corporate Growth Opportunities – A Real Options
Approach”
Garland Publishing, Inc., 2000, 167 pgs.
OBS: Livro texto com foco em opções de expansão (growth options) , em P&D (pesquisa e
desenvolvimento), investimento em tecnologia da informação e valoração de empresas.
3.22) Buckley, A. (1998): “International Investment – Value Creation and Appraisal – A Real
Option Approach” Copenhagen Business School Press, 1998, 321 pgs.
OBS: Livro de nível MBA, com foco em investimento multinacional. Bom livro mas menos
indicado que os três primeiros, porém muito indicado para quem trabalha na área internacional.
3.23) Baecker, P.N. (2007): “Real Options and Intellectual Property – Capital Budgeting Under
Imperfect Patent Protection”
Springer-Verlag Berlin Heidelberg, 2007, 278 pgs.
OBS: Livro focado em projetos de P&D/patentes.
3.24) Friedl, G. (2007): “Real Options and Investment Incentives”
Springer-Verlag Berlin Heidelberg, 2007, 119 pgs.
OBS: Livro focado em incentivos para gerentes exercerem otimamente as opções reais.
3.25) Kodukula, P. & C. Papudesu (2006): “Project Valuation Using Real Options – A
Practitioner’s Guide”
J. Ross Publishing, Inc., Fort Lauderdale (USA), 2006, 234 pgs.
OBS: Livro de nível básico.
3.26) Roemer, E. (2004): “Flexibility in Buyer-Seller Relationships – A Transaction Cost
Economics Extension Based on Real Options Analysis”
Deutscher Universitäts-Verlag, Wiesbaden (Germany), 2004, 191 pgs.
3.27) Schulmerich, M. (2005): “Real Options Valuation – The Importance of Interest Rate
Modelling in Theory and Practice”
Springer-Verlag Berlin Heidelberg, 2005, 357 pgs.
OBS: Livro texto avançado de OR que relaxa a hipótese de taxa de juros constante e não
estocástica.
3.28) Shockley, Jr., R.L. (2007): “An Applied Course in Real Options Valuation”
Thomson South-Western, Mason (USA), 2007, 523 pgs.
OBS: Livro de nível básico, mas com visão moderna.
3.29) Smith, R. (2002): “Global Supply Chain Performance and Risk Optimization – The Value
of Real Options Flexibility Demonstrated in the Global Automotive Industry”
Deutscher Universitäts-VerlagGmbH, Wiesbaden, 2002, 267 pgs.
OBS: Esse e o próximo livro focam na indústria automobilística.
3.30) Sörensen, D. (2006): “The Automotive Development Process – A Real Options Analysis”
Deutscher Universitäts-Verlag, Wiesbaden (Germany), 2006, 219 pgs.
3.31) Panteghini, P.M. (2007): “Corporate Taxation in a Dynamic World”
Springer-Verlag Berlin Heidelberg, 2007, 232 pgs.
OBS: Livro sobre taxação de investimentos usando a metodologia de opções reais.
3.32) Razgaitis, R. (2003): "Dealmaking Using Real Options and Monte Carlo Analysis".
John Wiley & Sons, Inc., 2003, 288 pgs.
3.33) Mun, J. (2006b): “Modeling Risk – Applying Monte Carlo Simulation, Real Options
Analysis, Forecasting, and Optimization Techniques”
John Wiley & Sons, Inc., Hoboken (USA), 2006, 605 pgs.
3.34) Mun, J. (2003): "Real Options Analysis Course – Business Cases and Software
Applications"
John Wiley & Sons, Inc., 2003, 303 pgs.
3.35) Chance, D.M. & P.P. Peterson (2002): “Real Options and Investment Valuation”
Research Foundation of AIMR, Charlottesville (USA), 2002, 114 pgs.
3.36) Thijssen, J.J.J. (2004): “Investment under Uncertainty, Coalition Spillovers and Market
Evolution in a Game Theoretic Perspective”
Kluwer Academic Pub., Dordrecht, 2004, 251 pp.
OBS: Livro avançado que combina a teoria das opções reais (investimento sob incerteza) com a
teoria dos jogos. Foco e nível similar ao livro do Huisman.
3.37) Boyarchenko, S.I. & S.Z. Levendorskii (2007): “Irreversible Decisions under Uncertainty
– Optimal Stopping Made Easy”
Springer Verlag Berlin Heidelberg, 2007, 285 pp.
OBS: Livro avançado de opções reais, para mestrado ou doutorado.
3.38) Bacchini, R.D. & J.I.G. Fronti & E.A. Márquez (2006): “Evaluación de Inversiones con
Opciones Reales – Utilizando MS Excel”
Omicron Editorial, Buenos Aires, 2006, 235 pp.
4) Livros de Artigos de Opções Reais (13 itens)
4.1) Trigeorgis, L., Eds. (1999): “Real Options and Business Strategy – Applications to
Decision Making” - Risk Books, 1999, 372 pp.
OBS: Tem uma nota (artigo curto) do Prof. Marco Dias sobre a evolução da bibliografia nessa
área (cópia incluída nos textos complementares).
4.2) Trigeorgis, L., Eds. (1995): “Real Options in Capital Investments: Models, Strategies, and
Aplications” Praeger Publisher, Westport, Conn., 1995
4.3) Lund, D. & B.∅ksendal, Eds. (1991): “Stochastic Models and Options Values” New York:
North-Holland, 1991
4.4) Micalizzi, A. & L. Trigeorgis, Eds. (1999): "Real Options Applications – Proceedings of
the First Milan International Workshop on Real Options" – E.G.E.A., Università Bocconi,
1999, 219 pgs.
4.5) Brennan, M. & L. Trigeorgis, Eds. (1999): “Project Flexibility, Agency, and Product
Market Competition : New Developments in the Theory and Application of Real Options
Analysis” Oxford University Press.
4.6) Alleman, J. & E. Noam (Eds.) (1999): “The New Investment Theory of Real Options and
Its Implications for Telecommunications Economics” - Kluwer Academic Publishers, 1999,
280 pgs.
4.7) Schwartz, E.S. & L. Trigeorgis, Eds. (2001): "Real Options and Investment under
Uncertainty – Classical Readings and Recent Contributions" - MIT Press, 2001, 871 pp.
4.8) Grenadier, S.R., Eds. (2000): “Game Choices – The Intersection of Real Options and Game
Theory” Risk Books, 2000, 395 pp.
4.9) Howell, S. & A. Stark & D. Newton & D. Paxson & M. Cavus & J. Pereira & K. Patel
(2001): “Real Options – Evaluating Corporate Investment Opportunities in a Dynamic World”
Financial Times – Prentice Hall, 2001, 308 pp.
4.10) Ronn, E.I. (Eds.) (2002): "Real Options and Energy Management – Using Options
Methodology to Enhance Capital Budgeting Decisions"
Risk Books, 2002, 712 pp.
OBS: ver detalhes sobre esse livro em: http://www.puc-rio.br/marco.ind/bib_ronn.html
4.11) Paxson, D.A., Eds. (2003): "Real R&D Options"
Butterworth-Heinemann, 2003, 333 pp.
4.12) Reuer, J.J. & T.W. Tong, Eds. (2007): “Real Options Theory”
JAI Press/Elsevier Ltd., Oxford, 2007, 506 pp.
4.13) Rugman, A.M. & J. Li, Eds. (2005): “Real Options and International Investment”.
Edward Elgar Publishing Ltd., Cheltenham (UK), 2005, 399 pgs.
5) Livros de Opções e Derivativos Financeiros e de Energia (18 itens)
5.1) McDonald, R.L. (2006): “Derivatives Markets”
Addison Wesley/Pearson Educ., Inc., 2nd Ed., 2006, 964 pp.
OBS: Ótimo livro, com visão moderna e trata bem melhor a parte de commodities do que a
maioria dos livros. Nível básioco/intermediário. Tem CD-Rom com planilhas Excel com código
VBA.
5.2) O’Brien, J. & S. Srivastava (1995b): “Investments – A Visual Approach: Vol.2 Option
Valuation and Option Tutor”. South-Western College Publishing, 1995, 190 pgs.
OBS: Bom livro de nível básico, vem acompanhado de software bem feito e educativo.
5.3) Haug, E.G. (2007b): “The Complete Guide to Option Pricing Formulas”
McGraw-Hill, New York, 2nd Ed., 536 pp.
OBS: Manual prático moderno, com a essência de fórmulas de opções financeiras e com
software abrangente que acompanha o livro (Excel-VBA). Vale a pena.
5.4 Hull, J. C. (2003): “Options, Futures, and Other Derivatives”
Prentice Hall, 5th ed. 2003, Englewood Cliffs, NJ, 744 pp.
OBS: Livro clássico sobre opções financeiras e derivativos, tem versão em português apenas de
um outro livro do mesmo autor, que é mais introdutório. Melhor escolha em caso de apenas um
livro. Edição de 2003 tem como uma das novidades um capítulo de opções reais.
5.5) Clewlow, L. & C. Strickland (1998): “Implementing Derivatives Models”
John Wiley & Sons Ltd., 1998, 309 pgs.
OBS: Livro com foco em métodos numéricos aplicados a opções e derivativos. Didático, tem
algoritmos de solução (mas não o softweare). Vale a pena para quem for modelar.
5.6) Geman, H. (2005): “Commodities and Commodity Derivatives – Modeling and Pricing for
Agriculturals, Metals and Energy”. John Wiley & Sons Ltd, Chichester (UK), 2005, 396 pp.
OBS: o melhor livro disponível sobre derivativos de commodities. Nível básico para
intermediário.
5.7) Neftci, S.N. (1996): “An Introduction to the Mathematics of Financial Derivatives”
Academic Press, 1996, 360 pgs.
OBS: Livro didático e moderno de matemática financeira avançada (cálculo estocástico
aplicado a finanças)
5.8) Wilmott, P. (1998): “Derivatives - The Theory and Practice of Financial Engineering” John
Wiley & Sons, 1998, 650 pgs.
OBS: Livro bem abrangente, com ótimas figuras, acompanha CD-ROM. Apenas algumas
passagens matemáticas me parecem duvidosas. Mas é uma ótima compra (barato em relação ao
que oferece).
5.9) Wilmott, P. (2006): “Paul Wilmott on Quantitative Finance”
John Wiley & Sons, Ltd., Chichester (UK), 2nd Ed., 2006, Vols. 1, 2 and 3, 1379 pp.
OBS: Um verdadeiro tratado de finanças quantitativas com ênfase em derivativos.
5.10) Wilmott, P. (2007): “Frequently Asked Questions in Quantitative Finance”
John Wiley & Sons, Ltd., Chichester (UK), 2007, 412 pp.
OBS: Livro de bolso (literalmente), com respostas curta e mais longa das perguntas mais
freqüentes em finanças quantitativas.
5.11) Pilipovic, D. (2007): “Energy Risk – Valuing and Managing Energy Derivatives”
McGraw Hill Co., New York, 2nd Ed., 2007, 512 pp.
5.12) Clewlow, L. & C. Strickland (2000): “Energy Derivatives – Pricing and Risk
Management”
Lacima Publications, 2000, 246 pp.
5.13) Back, K. (2005): “A Course in Derivatives Securities – Introduction to Theory and
Computation”
Springer-Verlag Berlin Heidelberg, 2005, 355 pp.
OBS: Bom livro, moderno, nível intermediário. Tem código VBA para resolver opções e
derivativos.
5.14) Briys, E. & M. Bellalah & H.M. Mai & F. Varenne (1998): “Options, Futures and Exotic
Derivatives – Theory, Application and Practice”
John Wiley & Sons Ltd., 1998, 449 pgs.
OBS: Livro irregular, mas com ótimos capítulos de opções exóticas. Por exemplo, é o único
livro com um capítulo só de opções extendíveis. Apesar do título, não tem nada de modelos de
mercados futuros.
5.15) Detemple, J. (2006): "American-Style Derivatives - Valuation and Computation".
Chapman & Hall/CRC, Taylor & Francis Group, Boca Raton (USA), 2006, 232 pp.
OBS: Livro avançado só sobre opções americanas, útil pois a maioria das opções reais é do tipo
americana.
5.16) Crack, T.F. (2004): “Basic Black-Scholes: Option Pricing and Trading”. Crack’s SelfPublishing, 2004, 278 pp. OBS: livro de nível básico, focado na equação de Black-Scholes e
seus fundamentos. Tem explicações didáticas não vistas em outros livros.
5.17) Gemmill, G. (1993): “Option Pricing - An International Perspective” McGraw Hill
International Ltd., 1993, 275 pgs.
OBS: Um livro muito bem feito, embora pouco conhecido, abordando alguns tópicos de forma
mais esclarecedora (com figuras, etc.) que em outras fontes.
5.18) Baxter, M. & A. Rennie (1996): “Financial Calculus – An Introduction to Derivative
Pricing”. Cambridge University Press, 1996, 233 pp.
OBS: livro sobre os fundamentos matemáticos para derivativos. Livro mais didático da área de
matemática de derivativos, mas considerado intermediário/avançado para não-matemáticos.
5) Livros de Estratégia
5.1) Dixit, A.K. & B. J. Nalebuff (1991): “Pensando Estrategicamente”
Editora Atlas, 1994
OBS: Best-seller em vários países, usa exemplos do dia a dia (incluindo futebol, política, etc.)
para explicar conceitos de pensamento estratégico usando a teoria dos jogos. Inclui uma grande
parte sobre petróleo, abordando o caso da OPEP. É mais fácil achar a versão americana (na
Amazon), cujo título é “Thinking Strategically”.
5.2) Brandenburger, A.M. & B. Nalebuff (1996): “Co-opetition”
Doubleday Eds., May 1996, 290 pgs.
OBS: Outro bom livro, mostra a interação de competição e cooperação. Foi lançada uma versão
em português (“Co-opetição”).
5.3) Fudenberg, D. & J. Tirole (1991): “Game Theory”
MIT Press, Cambridge and London, 1993, 580 pgs.
OBS: Livro-texto moderno sobre teoria dos jogos (não tem option-games).
5.4) Dutta, P.K. (1999): "Strategies and Games" - MIT Press, 1999, 476 pp.
OBS: Excelente pedida. Livro moderno, didático, com exemplos inclusive da área de petróleo.
Cobre todos os tópicos importantes com simplicidade. Se for comprar apenas um livro de teoria
dos jogos, eu recomendo esse livro.
6) Outros Livros (Otimização, Microeconomia)
6.1) Dixit, A.K. (1993): “The Art of Smooth Pasting (Fundamentals of Pure and Applied
Economics)” Harwood Academic Publishers, 1993
OBS: Livro de otimização sob incerteza com aplicações em economia
6.2) Chow, G.C. (1997): “Dynamics Economics - Optimization by the Lagrange Method”
Oxford University Press, 1997, 234 pgs.
OBS: Livro de otimização sob incerteza adaptando o método clássico de Lagrange. Tem
aplicações.
6.3) Dixit, A.K. (1990): “Optimization in Economic Theory”
Oxford University Press Inc., New York, second ed. 1990
OBS: Livro básico que trata de Lagrange a Programação Dinâmica
6.4) Pindyck, R.S. & D.L. Rubinfeld (1995): “Microeconomics”
Prentice-Hall, Inc., third edition, 1995
OBS: Livro bem didático, tem versão em português.
6.5) Mas-Colell, A. & M.D. Whinston & J.R. Green (1995): “Microeconomic Theory” - Oxford
University Press, 1995, 981 pp.
OBS: Livro mais avançado no tema, obrigatório para quem quer se aprofundar em
microeconomia.
7) Principais Sites na Internet sobre Opções Reais:
7.1) Site do Marco Antonio na PUC-RJ: http://www.puc-rio.br/marco.ind/
Tem diversos materiais, incluindo planilha Excel, tutorial, análise bibliográfica, links, arquivos
Powerpoint (inclusive da tese e dos papers apresentados no SPE, na Noruega, na Holanda, New
York, New Orleans, Chicago e Los Angeles e em breve as que apresentei no MIT, Finlândia e
Chipre), gráficos estáticos e animados, etc. Está fazendo o sétimo aniversário (2002).
7.2) Site de opções reais do Real Options Group, com vários papers para download (dos
congressos internacionais de 1999, 2000, 2001, 2002 e 2003): http://www.realoptions.org/
7.3) Portal alemão de opções reais “real-options.org - Real Options in Theory and Practice”:
http://www.real-options.org/
7.4) Veja uma lista com cerca de 190 websites com materiais de opções reais em:
http://www.puc-rio.br/marco.ind/ro-links.html