MANUAL PRÁTICO
DA CULTURA DA SOJA
17/06/2015
Índice
 O panorama do complexo soja
 O mercado mundial da soja
 O mercado da soja em Mato Grosso
 Principais rotas de escoamento da soja no Estado
 Como se formam os preços no mercado interno
 Paridade de exportação
 O ponto de equilíbrio
 Gastos produtivos com a cultura da soja
 Preço de Base e relação Frete/Soja
O panorama do
Complexo Soja
O panorama do complexo soja
Antes das Fazendas
Nas Fazendas
Após as Fazendas
Indústrias
de Insumos
Agroindústrias
de Alimentos
Defensivos
Indústrias de
Combustíveis
Mercado
Externo
Cooperativas
Armazenadoras
Fertilizantes
Produção
Agrícola
Sementes
Cooperativas
Esmagadoras
e
Refinadoras
Indústrias de
Derivativos de
Óleo e Farelo
Distribuição
Tradings
Máquinas
Revendas
Indústrias
de Ração
Outras
Indústrias
Indústrias
de Carnes
Mercado
Externo
Outras
Indústrias
Fonte: Imea
Mercado
Interno
O mercado
mundial da soja
Produção da soja no mundo – 2015/16
104,8
6,2
Os EUA representam
33% da produção
104,8
mundial.
O Brasil representa
97,0
8,8
57,0
Fonte: USDA MAI/15.
11,5
EUA e BR são o
grande peso
da
0,0
oferta mundial
11,5
31% da produção
mundial.
Prod Mundial: 317,6 milhões t
Oferta e Demanda no mundo – 2015/16
Estoques recordes da safra
2014/15 devem pesar
sobre a safra 2015/16.
Fonte: USDA MAI/15.
Principais Importadores no mundo – 2015/16
77,5
2,9
12,8
2,2
77,5
0,0
4,1
65%
A China representa
das importações mundiais.
2,3
Imp Mundial: 119,7 milhões t
Fonte: USDA MAI/15.
Principais Exportadores no mundo – 2015/16
49,8
3,8
2,6
Exportação brasileira de
49,8
39%
soja representa
das exportações mundiais.
0,0
Mato Grosso representa
48,3
brasileiras de soja.
4,6
8,5
Fonte: USDA MAI/15.
33% das exportações
Exp Mundial: 122,2 milhões t
Calendário Agrícola: Hemisfério Norte e Sul
Fator
determinante
é o CLIMA
Fatores de Risco
• Risco do Clima
• Incidência de pragas, doenças e Plantas daninhas
• Setor depende do Câmbio
– Venda ( Exportação)
– Custo de produção
• Alta volatilidade dos preços
O mercado
da soja em MT
Época de escoamento da soja em MT
Escoamento da soja
ocorre no 1º semestre do
ano em Mato Grosso
Fev
Fonte: Imea
Mar
Abr
Mai
Jun
Jul
Ago
Set
Out
Nov
Dez
Jan
Oferta e Demanda em MT
Unidade: Milhões de toneladas
2014/15
Oferta
Estoque Inicial
Importação
Produção
Demanda
Consumo MT
Consumo Interestadual
Exportação
Estoque Final
28,08
0,2
0
27,87
27,86
8,85
4
15,01
0,22
Principal destino
Fonte: Imea
Destino dos produtos do complexo soja em MT
Espanha
Holanda
Holanda
Índia
China
Argélia
Soja
Grão
Indonésia
Farelo
Óleo
Fonte: Secex, Imea
China
Principais portos no Brasil
Fluxo de Exportações de Grãos
Escoamento de Grãos por Porto
(Participação %) em 2014
Export.
SOJA
Santos
51%
Paranaguá
11%
Vitória
10%
Manaus
6%
Santa Fé do Sul
5%
Santarém
4%
São Luís
4%
Demais Portos
9%
Porto
Em 2015
aumento do
escoamento
pelo Norte
Fonte: Secex Elaboração: Imea
Frete - Competitividade
Logística
Mato Grosso é o
estado com maior
custo de frete...
Fonte: Imea
MT - N
MT - C
MT - NE
MT - S
MS - S
BA
MS - N
GO
MG
TO
MA
PI
PR
SP
DF
RS
SC
Margem
-24,8%
US$ 100/ton
-21,6%
-20,2%
-12,4%
-9,1%
-5,6%
-3,1%
-2,7%
-2,7%
-1,9%
0,8%
1,6%
3,0%
3,8%
6,5%
6,8%
8,7%
Vias de escoamento no Brasil
Rodovias
Ferrovias
Hidrovias
Fonte: CNA 2014
O principal ponto fraco do Mato
Grosso, a infraestrutura logística,
também representa uma
oportunidade de novos projetos
de estradas, ferrovias e vias
navegáveis ainda a serem
desenvolvidos.
Frete - Competitividade
61%
80%
Ferroviário
21%
18%
35%
Hidroviário
18%
2%
60%
Argentina:
Distância média entre as regiões
produtoras e os portos é de 300 km.
Brasil:
A distância média varia de 1000 a 2000
km, dependendo da região.
Fonte: CNA 2014
US$ 100/ton
Rodoviário
5%
Custos logísticos dos principais exportadores
CHINA
Sorriso, Brasil
Santos, Brazil
Caminhão
US$ 113,00
US$ 90/Ton
Córdoba,
Argentina
US$ 23/Ton
Rosário, Arg
US$ 79,00
Caminhão
US$ 40/Ton
Illinois, USA
Hidrovia
US$ 20/Ton
US$ 39/Ton
New Orleans,
USA
US$ 51,00
US$ 31/Ton
Fonte: Centrograos, Caramuru and Soy Transport Coalition, Aug.2010, BCR Rosário
Custos logísticos dos principais exportadores
Hidrovias
Fonte: Centrogrãos, Caramuru and Soy Transport Coalition, BCR Rosário
Custos logísticos dos principais exportadores
Ferrovias
Necessidade de
Fomento do modal
Ferroviário
Vantagens
ambientais e
econômicas em
relação ao modal
rodoviário
OBRAS CONCLUÍDAS
OBRAS IMCOMPLETAS
Fonte: Centrogrãos, Caramuru and Soy Transport Coalition, BCR Rosário
Custos logísticos dos principais exportadores
Rodovias
Estado Geral
Região e UF
Ótimo Bom Regular Ruim Péssimo TOTAL
Centro-Oeste 642 3.881 6.685 2.818 719 14.745
Mato Grosso do Sul 124 1.541 2.085 618 10 4.378
Mato Grosso
98 578 2.006 1.489 403 4.574
Goías
363 1.625 2.394 696 306 5.384
Distrito Federal 57 137 200 15- 409
Fonte: Centrogrãos, Caramuru and Soy Transport Coalition, BCR Rosário
Impacto do frete sobre a soja
70
40%
35%
60
27%
30%
30%
29%
27%
29%
35%
30%
50
22%
25%
40
20%
52,64
30
15%
20
14,94
15,74 10%
10
5%
0
0%
2008
2009
2010
2011
Média Sorriso (R$/sc)
*2015 – média até maio.
Fonte : Imea
2012
2013
Frete (R$/sc)
2014
Impacto
54,44
2015*
Impacto
Pico do frete 2014 – R$ 300/t
Pico do frete 2015 – R$ 295/t
Armazenagem em Mato Grosso
Milhões de Toneladas
60
50
2015 capacidade
estática estagnada.
40
Déficit volta a crescer!
30,9
31,2
30
20
23,6
21,9
10
2008
2009
Produção Soja*
2010
2011
Produção Milho*
2012
2013
2014 2015**
armazenagem
Déficit
* 20% a mais de produção de soja e milho segundo recomendação da FAO.
**2015 – Relatório de junho da Conab.
Fonte : Conab, Imea
Importância da soja para Mato Grosso
Valor Bruto da Produção em Mato Grosso
R$ Bilhões
43,0
45,34
Pecuária
27%
39,8
34,3
outros
11%
28,7
21,3
Boi
20%
Soja
51%
Algodão
8%
2010
2011
2012
2013
VBP Total
Fonte : Imea
2014
2015*
Milho
10%
Agricultura
73%
Mercado
Mercado

Qual é o objetivo dos participantes do mercado na
cadeia produtiva?
 Lucro nas suas atividades...
Fonte : Imea
Mercado

E como eu obtenho lucro?
 Diferença entre preços.

E o que influencia os preços?
 Aspectos de Oferta e demanda dos produtos.
Fonte : Imea
Importância da soja para Mato Grosso
• Os preços são formados pela oferta e
demanda.
Fonte : Imea
Demanda
Oferta
maior
maior
que a Oferta
que a Demanda
Mercado
Estrutura Agropecuária
Oferta
Demanda
= Sazonal e incerta
=
Contínua e crescente
Necessidade de estratégias
de comercialização
Fonte : Imea
Principais estratégias de comercialização
•
Mercado Spot ou à vista ou Físico
•
Mercado a Termo
•
Mercado Futuro
•
Mercado de Opções
Tipos de mercado
Mercado Spot
Disponível
≠
Balcão
Troca do produto
físico por Dinheiro.
Objetivo: Compra e
venda imediata!
Tipos de mercado
Mercado A Termo
Riscos
Produto
Preço
Indústria
Produtor
Tipos de mercado
Mercado A Termo
Indústria
Comprar
Pagar pouco
Produtor
Ter lucro
Vender
A Termo
Ganhar bem
Ter lucro
Tipos de mercado
Mercado A Termo
A Termo
Produtor
Indústria
Valor
Data e local da entrega
Tipo do produto
Quantidade
A termo:
Transações em dois
ou mais instantes.
Assim, pode haver
negociação futura.
Tipos de mercado
Mercado Futuro
Indústria
Produtor
Organizado em Bolsa
Tipos de mercado
Mercado a
Termo
De balcão
Tem que entregar (receber)
o produto
≠
Mercado
Futuro
Organizado em Bolsa
Liquidação financeira
“sem custo”
Margem de garantia e ajustes
diários
Não posso sair do contrato
Posso sair a qualquer momento
Mercado Futuro


Histórico

As Bolsas Internacionais

As Bolsas Nacionais
Mercado Futuro

Códigos

Padronização dos contratos

Margem de Garantia

Ajuste diário

Formação do preço futuro

Liquidação de posição

Risco

Preço de base
Mercado Futuro
Desequilíbrio de
mercado

Desequilíbrio de mercado.
 Oferta superior a demanda na colheita e oposto
na entressafra.
 Alta volatilidade do preço das commodities.
Mercado Futuro
CME group
(Chicago Mercantile Exchange)
BMF&Bovespa
ICE – Intercontinental Exchange
(ICE Futures US)
LIFFE
(London International Financial
Futures and Options Exchange)
O que é Mercado
Futuro?
O que é Mercado Futuro?
Mercado onde são realizadas operações, envolvendo lotes padronizados de
commodities ou ativos financeiros, para liquidação em datas pré-fixadas.
Mercado Futuro
Códigos dos Ativos
Bolsa de Chicago - CBOT
Unidade: Cents de US$ por Bushel
ZS X
Código na
CBOT
Ano
Mês de
Vencimento
Fonte : CME Group
5
Mês
Código
Janeiro
F
Março
H
Maio
K
Julho
N
Agosto
Q
Setembro
U
Novembro
X
Mercado Futuro
Fonte : CME Group
Mercado Futuro
Padronização dos Contratos
Especificação do produto:
Amarelo tipo 2 na cotação;
Amarelo tipo 3 na cotação - 6 cents/bushel;
Amarelo tipo 1 na cotação + 6cents/bushel.
Fonte : CME Group
Mercado Futuro
Unidade: US$ por saca
SFI K
Código na
BM&F
15
Ano
Mês de
Vencimento
Fonte : BM&FBovespa
Mês
Código
Março
H
Abril
J
Maio
K
Junho
M
Julho
N
Agosto
Q
Setembro
U
Novembro
X
Mercado Futuro
Código
SFI
Cotação
Dólares por saca de 60 kg.
Unidade de Negociação
450 sacas
Meses de Vencimento
Mar. Abr. Mai. Jun. Jul. Ago. Set. e Nov.
Data de Vencimento
Segundo dia útil anterior ao mês de vencimento.
Corretagem Normal
0,30%.
Corretagem Day Trade
0,07%.
Liquidez
1 em 1 contrato.
Cálculo de Volume
Cotação x Dólar x 450 x Número de contratos.
Horários Pregão
9 às 15:00 – After 15:35 às 18:00.
Fonte : BM&FBovespa
Mercado Futuro
Padronização dos Contratos
Especificação do produto: Soja a granel tipo exportação, com conteúdo de óleo base
de 18,5% e com até 14% de umidade; base de 1%, não ultrapassando o máximo de 2%
de impurezas; e máximo de 8% de avariados, de 10% de grãos verdes e de 30% de
grãos quebrados.
Local de formação do preço : Porto de Paranaguá (PR)
Fonte : BM&FBovespa
Mercado Futuro
Como operar no mercado futuro
?
Fonte : BM&FBovespa
Tipos de mercado
Mercado Opção
Compra uma opção
Compra (Call)
Venda (PUT)
Contrato futuro
Contrato futuro
Proteção alta
Proteção baixa
Tipos de mercado
Resumindo....
Físico, Spot, Cash ou
à vista
Mesmo momento o
produto e o $
Boa “liquidez”
Risco de mercado
Termo
Contrato com
definição de valor, tipo
do produto e local de
entrega. Tem baixa
liquidez
Não tenho custo,
porém, não posso sair
do contrato.
Posso garantir preço
ou produto para minha
indústria.
Igual ao “a termo”,
porém realizado na
bolsa
Tenho custo, porém,
posso sair do contrato
a qualquer momento.
Maior liquidez, na
garantia do preço,
podendo entrar no
mercado quando
achar melhor e não
quando tiver
“comprador”
Seguro de preço e é
geralmente realizado
em bolsa
Tenho um custo menor
que o futuro, e a
mesma garantia deste
mercado
Consigo assegurar um
preço, com um
investimento
relativamente baixo,
sem falar no baixo
risco.
Futuro
opções
Formação de Preços – Mercado Interno
Como se formam os preços no mercado interno?




Cotação internacional
Prêmio de Exportação
Custo Portuário
Frete ao porto
Formação de Preços – Mercado Interno
Cotação Internacional = CBOT
Prêmio de Exportação
• É definido pelo comprador, baseado em custos de frete, facilidade de embarque,
qualidade do produto, oferta/demanda e dentre outros fatores.
• Ou seja: Prêmio é um ágio ou deságio sobre o preço no porto.
Custo Portuário
• Os custos portuários são aqueles incorridos, direta ou indiretamente, no âmbito
dos portos, com a finalidade de iniciar as exportações ou concluir as operações
de importação de produtos e mercadorias.
Frete
• Custo de transporte da região produtora até o porto de escoamento.
• Pode ser frete rodoviário, ferroviário ou hidroviário. No caso de MT a maioria é
pelo transporte Rodoferroviário (com destino ao porto de Santos).
Formação de Preços – Mercado Interno
Exemplificando...
(1) Cotação da soja na CBOT: ¢ US$ 978,40/bushel
(2) Prêmio do porto: + ¢ US$ 40,00/bushel
(3) Custo portuário em Santos: US$ 15,00/tonelada
(4) Dólar comercial: R$ 3,15/US$
(5) Frete rodoviário de Sorriso a Santos: R$ 295,00/tonelada
Fonte : Imea
Formação de Preços – Mercado Interno
CONVERSÕES
Exemplificando...
Lembrando que: 1 bushel = 27,214 kg
1 saca (sc) = 60 kg
1 Saca (sc de 60 kg) = 2,2046 Bushel
1 Tonelada = 16,666 sacas (60 kg)
(1) Cotação da soja na CBOT
(÷ 100 para tirar de cents de bushel e passar para bushel, e, × 2,2046 para converter de bushel para saca)
Resultado: US$ 21,57/sc
(2) Prêmio do porto
(÷ 100 para tirar de cents de bushel e passar para bushel, e, × 2,2046 para converter de bushel para saca)
Resultado: + US$ 0,88/sc
(3) Custo portuário em Santos
(÷ 16,666 para transformar de toneladas para saca)
Resultado: U$ 0,90/sc
(4) Dólar comercial: R$ 3,15/US$
(5) Frete rodoviário de Sorriso a Santos
(÷ 16,666 para transformar de toneladas para saca)
Resultado: R$ 17,70/sc
Fonte : Imea
Formação de Preços – Mercado Interno
1+2 −3 ∗4 −5
21,57 + 0,88 − 0,90 ∗ 3,15 − 17,70
𝐶𝑂𝑇𝐴ÇÃ𝑂 𝐷𝐸 𝑅$ 50,18/𝑠𝑐
Fonte : Imea
Paridade de Exportação
𝑀𝑎𝑠, 𝑞𝑢𝑎𝑙 𝑎 𝑑𝑖𝑓𝑒𝑟𝑒𝑛ç𝑎 𝑒𝑛𝑡𝑟𝑒 𝑜 𝑝𝑟𝑒ç𝑜
𝑑𝑎 𝑐𝑜𝑡𝑎çã𝑜 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑛𝑎
𝑒 𝑎 𝑝𝑎𝑟𝑖𝑑𝑎𝑑𝑒 𝑑𝑒 𝑒𝑥𝑝𝑜𝑟𝑡𝑎çã𝑜?
A paridade de exportação é para uma
data futura. No caso de MT o mês de referência é março
de cada ano. Assim, as variáveis devem ser para um
contrato futuro.
Paridade de Exportação
Exemplificando...
(1) Cotação da soja na CBOT: ¢ US$ 916,72/bushel
(2) Prêmio do porto: + ¢ US$ 55,00/bushel
(3) Custo portuário em Santos: US$ 15,00/tonelada
(4) Dólar comercial: R$ 3,15/US$
(5) Frete rodoviário de Sorriso a Santos: R$ 265,00/tonelada
Fonte : Imea
Paridade de Exportação
Exemplificando...
(1) Cotação da soja na CBOT
(÷ 100 para tirar de cents de bushel e passar para bushel, e, × 2,2046 para converter de bushel para saca)
Resposta: US$ 20,21/sc
(2) Prêmio do porto
(÷ 100 para tirar de cents de bushel e passar para bushel, e, × 2,2046 para converter de bushel para saca)
Resposta: + US$ 1,21/sc
(3) Custo portuário em Santos
(÷ 16,666 para transformar de toneladas para saca)
Resposta: U$ 0,90/sc
(4) Dólar comercial
(Aplica-se juros de 6,5% sobre o valor do dólar na data calculada até 1º de março)
* de 1 de junho de 2015 até 1 de março de 2015
Resposta: R$ 3,33701*/US$
(5) Frete rodoviário de Sorriso a Santos
(÷ 16,666 para transformar de toneladas para saca)
Resposta: R$ 15,90/sc
Fonte : Imea
Paridade de Exportação
1+2 −3 ∗4 −5
20,21 + 1,21 − 0,90 ∗ 3,337 − 15,90
𝐶𝑂𝑇𝐴ÇÃ𝑂 𝐷𝐸 𝑅$ 52,57/𝑠𝑐
Fonte : Imea
Paridade de Exportação
56,0
54,0
R$/Saca
52,0
50,0
48,0
46,0
44,0
42,0
2014/15
40,0
3-mar 10-mar 17-mar 24-mar 31-mar 7-abr
2015/16
14-abr 21-abr 28-abr 5-mai 12-mai 19-mai 26-mai
O dólar elevado neste ano, expectativa de fretes rodoviários mais baratos em virtude
das novas rotas de escoamento ao Norte do país (desafogando portos como Santos-SP e
Paranaguá-PR) têm beneficiado a elevação do preço de paridade para Março de 2016.
Fonte: BM&F, CBOT, Imea.
Preço de Base
Preço de Base
Preço em Chicago
Preço Sorriso-MT
R$ 55,00/sc
Base
US$ 10,00/Bushel
10 x 2,204 x 3,15
R$ - 14,44/sc
R$ 69,44/sc
Preço de Base
Diferença de base (Preço MT - Preço CBOT) para o preço da soja
(US$/bushel)
Fonte: CME Group, CBOT, Imea.
Ponto de Equilíbrio
Ponto de Equilíbrio
Também conhecido como Break Even Point, indica o preço mínimo que o
produtor deve vender sua safra para não obter prejuízo;
Não existe Ponto de Equilíbrio (PE) que se possa afirmar ser o ideal. Ele deve
ser o mais baixo possível. Quanto menor o ponto de equilíbrio, mais
segurança o produtor terá para não entrar em prejuízo;
No Ponto de Equilíbrio o produtor não terá lucro ou prejuízos.
Atualmente na busca da competitividade é fundamental que os produtores
conheçam o seu Ponto de Equilíbrio para não venderem a um preço que lhes
incidem em prejuízos.
Fonte: Imea.
Ponto de Equilíbrio
Fórmula
Exemplificando...
𝑃𝐸 = 𝐶𝑉/𝑝
(-) Custo Variável da safra 2014/15
Produtividade em sc/ha
PE = Ponto de Equilíbrio;
CV= Custo Variável;
p = Produtividade da lavoura de soja.
35
40
45
50
55
60
65
70
2000
R$ 57,14
R$ 50,00
R$ 44,44
R$ 40,00
R$ 36,36
R$ 33,33
R$ 30,77
R$ 28,57
Fonte: Imea.
2100
R$ 60,00
R$ 52,50
R$ 46,67
R$ 42,00
R$ 38,18
R$ 35,00
R$ 32,31
R$ 30,00
Custo Variável em R$/ha
2200
2300
2400
R$ 62,86 R$ 65,71 R$ 68,57
R$ 55,00 R$ 57,50 R$ 60,00
R$ 48,89 R$ 51,11 R$ 53,33
R$ 44,00 R$ 46,00 R$ 48,00
R$ 40,00 R$ 41,82 R$ 43,64
R$ 36,67 R$ 38,33 R$ 40,00
R$ 33,85 R$ 35,38 R$ 36,92
R$ 31,43 R$ 32,86 R$ 34,29
2500
R$ 71,43
R$ 62,50
R$ 55,56
R$ 50,00
R$ 45,45
R$ 41,67
R$ 38,46
R$ 35,71
R$ 2.400,00/ha
Produtividade da safra 2014/15
52,00 sc/ha
Ponto de Equilíbrio
R$ 46,15/sc
2600
R$ 74,29
R$ 65,00
R$ 57,78
R$ 52,00
R$ 47,27
R$ 43,33
R$ 40,00
R$ 37,14
Atualmente, o
preço de paridade
para mar/16 é
próximo a
R$ 52,00/sc.
Como podemos alcançar o Ponto de Equilíbrio?
Aumentando a
Receita Bruta
Diminuindo os
Custos Produtivos
Aumentando a
produtividade ou o
preço de venda
Gestão de custos e
controles sobre a
eficiência
produtiva
Custo de produção da soja
Maiores gastos da história na
produção da soja em MT
Impacto sobre a Rentabilidade
da safra
3100,00
R$/Hectares
2600,00
Despesas com Insumos
Custo Variável
Custo Operacional
Custo Total
2100,00
1600,00
1100,00
600,00
2012/13
2013/14
*Custo de Produção Ponderado de abril de 2015.
Fonte: imea.
2014/15
2015/16*
Relação Frete/Soja
Relação frete/soja
A relação entre o valor do frete e o preço da soja é expressa em porcentagem,
significando o percentual que o custo com o frete ocupa no preço da soja.
Quanto maior o preço do frete = Maior o percentual de participação no preço da
soja = Maior peso sobre o bolso do produtor (pois será maior o desconto).
Quanto menor o preço do frete = Menor o percentual de participação no preço
da soja = Menor peso sobre o bolso do produtor (pois será menor o desconto).
Fonte: Imea.
4-mai-15
20-abr-15
6-abr-15
23-mar-15
9-mar-15
23-fev-15
9-fev-15
26-jan-15
12-jan-15
29-dez-14
15-dez-14
1-dez-14
17-nov-14
3-nov-14
20-out-14
6-out-14
22-set-14
8-set-14
25-ago-14
11-ago-14
Frete/Soja
28-jul-14
14-jul-14
30-jun-14
16-jun-14
2-jun-14
19-mai-14
45,00
5-mai-14
21-abr-14
Relação frete/soja
Relação frete (Sorriso a Santos) e Preço da soja em Sorriso (%)
Relação em (%)
Média
40,00
35,00
30,00
25,00
20,00
15,00
Tainá Heinzmann
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Obrigado!
Ângelo Ozelame
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