LOJAS
LOJAS AMERICANAS
LOJAS
LOJAS AMERICANAS
AMERICANAS
Demonstrativos Financeiros
Relatório Anual 2003 e 2002
Demonstrações Financeiras | 2003
1
LOJAS
LOJAS AMERICANAS
Integrantes
Eliane Mange
Francisco Mellone
Jameson Miguel
Sérgio Gandra
Gestão Econômico Financeira
Prof. Carlos Alberto dos Santos Silva
Gerência de Projetos - GP18
Janeiro/2005
Demonstrações Financeiras | 2003
2
LOJAS
LOJAS AMERICANAS
Índice
Integrantes …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….
2
Índice ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………
3
Perfil Corporativo ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………
4
Resultado Operacional Consolidado ……………………………………………………………………………………………………………………….
5
Estrutura Acionária …………………………………………………………………………………………………………………………………………………
6
Dados Operacionais ……………………………………………………………………………………………………………………………………………….
7
Posicionamento Estratégico ……………………………………………………………………………………………………………………………………
8
Destaques Financeiros ……………………………………………………………………………………………………………………………………………
10
Indicadores de Desempenho …………………………………………………………………………………………………………………………………. 11
Balanço …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 14
Indicadores Econômico-Financeiros ………………………………………………………………………………………………………………………. 17
Índices de Estrutura Patrimonial ……………………………………………………………………………………………………………………….. 17
Índices de Liquidez ……………………………………………………………………………………………………………………………………………… 23
Índices de Rentabilidade …………………………………………………………………………………………………………………………………….
27
Índices de Prazos Médios ……………………………………………………………………………………………………………………………………
33
Outros Índices …………………………………………………………………………………………………………………………………………………….
37
Notas Explicativas e Comentários …………………………………………………………………………………………………………………………. 43
Conclusão ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….
Demonstrações Financeiras | 2003
54
3
LOJAS
LOJAS AMERICANAS
Perfil Corporativo
Fundada em 1929 em Niterói, no estado do Rio de Janeiro, a Lojas Americanas S.A.
ocupa hoje posição destacada no ranking das maiores redes de varejo do país. A
empresa, que reúne cerca de 7,8 mil colaboradores, opera com uma cadeia formada
por 121 lojas de departamentos, distribuídas por 18 estados brasileiros – cerca de
70% dos estados da federação, além do Distrito Federal. Oferece aos seus clientes a
garantia de preços competitivos em relação à concorrência e produtos de grandes
marcas reunidos nas categorias Lazer (bomboniere, biscoitos, CDs e DVDs,
papelaria), Lar (cama, mesa e banho, decoração, eletrodomésticos, utilidades
domésticas, esportes, camping), Beleza (cosméticos, coloração, perfumaria,
higiene, lingerie), Infantil (brinquedos, fraldas, vestuário e acessório infantil,
juvenil e para bebê), Confecção (vestuário e acessório para adultos, calçados,
bolsas, meias e lenços) e Alimentos de Conveniência (lanchonete, padaria, frios e
fatiados, mercearia, hortifruti).
Demonstrações Financeiras | 2003
4
LOJAS
LOJAS AMERICANAS
Resultado Operacional Consolidado
EBITDA Consolidado
250,0
9,1%
200,0
11,2%
12,0%
217,6
10,0%
8,0%
150,0
6,2%
142,8
6,0%
100,0
4,0%
90,1
50,0
2,0%
2,0%
0,6%
25,2
1999
8,0
2000
0,0%
2001
EBITDA (R$ Milhões)
Demonstrações Financeiras | 2003
2002
2003
Margem de EBITDA
5
LOJAS
LOJAS AMERICANAS
Estrutura Acionária
20,4%
6,5%
0,9%
72,1%
Varbra S.A.
Controladores PF
Tesouraria
Valores em 31 de Dezembro de 2003 – Total de Ações
Demonstrações Financeiras | 2003
l
Free Float
65.558.283.702
6
LOJAS
LOJAS AMERICANAS
Dados Operacionais
Número de Lojas
Área de Vendas (mil m2)
259
121
90
94
98
105
243
233
236
229
1999
2000
2001
2002
2003
1999
Total de Funcionários Lojas Americanas
12.485
2000
55
12.148
2000
Demonstrações Financeiras | 2003
2001
2002
2003
Funcionários / Área de Vendas (mil m2)
52
9.715
1999
2001
41
7.633
7.822
2002
2003
1999
2000
2001
31
30
2002
2003
7
LOJAS
LOJAS AMERICANAS
Posicionamento Estratégico
Lojas Americanas busca os melhores resultados a partir de
frentes distintas:
• Gente: assim definimos nosso “time” de associados, uma
• Produto: colocamos como prioridade a revisão contínua do
equipe motivada e comprometida, que representa o pilar
sortimento de itens oferecidos a nossos clientes. Reforçamos
fundamental para a conquista de novos patamares de
nosso compromisso de oferecer a nossos clientes o produto
desempenho e, por conseqüência, de geração de valor. Nosso
certo, na hora certa, na quantidade adequada e com preço
processo de desenvolvimento de talentos está consolidado num
justo.
rigoroso método de seleção, nos programas de estágio e
trainee, e inclui ações de treinamento e capacitação, além de
uma política de remuneração e reconhecimento baseada na
meritocracia.
• Canal de Vendas: estamos trabalhando na criação e
aprimoramento de novos canais de vendas. Além das inúmeras
oportunidades existentes em nosso modelo tradicional de lojas
e no comércio eletrônico, inauguramos em 2003 as três
• Gestão: o principal trunfo é o acompanhamento imediato dos
primeiras unidades da Americanas Express. Este modelo,
desvios das principais variáveis comerciais em relação às metas
adequado ao conceito de “Vizinhança”, vem permitindo a
traçadas. O nosso sistema de gestão conta com diversas
implementação de novas práticas internas e a revisão de
ferramentas, entre elas o EVA (Economic Value Added) que
processos na Companhia.
norteia o processo de decisão da Companhia. Outro
instrumento fundamental é a disseminação da informação de
forma rápida e confiável através do sistema de gestão
integrada SAP.
Demonstrações Financeiras | 2003
8
LOJAS
LOJAS AMERICANAS
Destaques Financeiros e
Indicadores de Desempenho
Demonstrações Financeiras | 2003
9
LOJAS
LOJAS AMERICANAS
Destaques Financeiros
1999
2000
2001
2002
2003
R$ Milhões
Resultados da Operação
Receita Bruta
Margem Bruta
1.510,0
25,6%
1.693,1
25,2%
1.764,7
1.918,1
2.325,2
28,1%
29,5%
30,2%
142,8
217,6
EBITDA
25,2
8,0
90,1
EBITDA como % da Receita Líquida
2,0%
0,6%
6,2%
Lucro Líquido
50,0
(19,9)
57,1
103,1
115,9
9,1%
11,2%
Balanço Patrimonial
Caixa / Aplicações Financeiras / Recebíveis
423,2
491,7
796,0
907,5
1.000,2
Empréstimos de Curto e Longo Prazo
412,0
437,3
598,5
707,2
815,9
Patrimônio Líquido
218,3
178,5
220,7
218,6
210,9
R$ 0,83
R$ 1,54
R$ 1,78
Dados Acionistas
Lucro Líquido por Lote de Mil Ações
R$ 0,70
(R$ 0,28)
Retorno sobre o Patrimônio Líquido
22,9%
-11,2%
25,9%
47,2%
54,9%
Total Dividendos Bruto Distribuídos
12,7
-
14,6
89,2
90,0
Preço da Ação Preferencial em 31 de Dezembro
Demonstrações Financeiras | 2003
R$ 7,00
R$ 3,55
R$ 4,04
R$ 9,01
R$ 30,51
10
LOJAS
LOJAS AMERICANAS
Indicadores de Desempenho
Receita Bruta (R$ Milhões)
Margem Bruta
2.325,2
30,2%
29,5%
1.764,7
1.693,1
1.918,1
28,1%
1.510,0
25,6%
1999
2000
2001
2002
2003
1999
25,2%
2000
2001
2002
2003
EBITDA como % da Receita Líquida
EBITDA (Milhões)
11,2%
217,6
9,1%
142,8
6,2%
90,1
2,0%
25,2
0,6%
8,0
1999
2000
Demonstrações Financeiras | 2003
2001
2002
2003
1999
2000
2001
2002
2003
11
LOJAS
LOJAS AMERICANAS
Indicadores de Desempenho
(continuação)
Caixa / Aplicações Financeiras / Recebíveis (R$
Milhões)
Lucro Líquido (R$ Milhões)
115,9
907,5
103,1
1.000,2
796,0
57,1
50,0
1999
423,2
2000
(19,9)
2001
2002
2003
1999
491,7
2000
2001
2002
2003
Patrimônio Líquido (R$ Milhões)
Empréstimos de Curto e Longo Prazo (R$
Milhões)
218,3
220,7
218,6
210,9
2001
2002
2003
815,9
178,5
707,2
598,5
412,0
437,3
1999
2000
Demonstrações Financeiras | 2003
2001
2002
2003
1999
2000
12
LOJAS
LOJAS AMERICANAS
Indicadores de Desempenho
(continuação)
Lucro Líquido por Lote de Mil Ações
Retorno sobre o Patrimônio Líquido
R$ 1,78
54,9%
R$ 1,54
R$ 0,83
R$ 0,70
1999
47,2%
2000
(R$ 0,28)
2001
2002
2003
1999
2000
2001
2002
2003
-11,2%
Total Dividendos Bruto Distribuídos (R$ Milhões)
89,2
Preço da Ação Preferencial em 31 de Dezembro
90,0
R$ 30,51
R$ 9,01
R$ 7,00
14,6
12,7
25,9%
22,9%
R$ 3,55
R$ 4,04
2000
2001
1999
2000
Demonstrações Financeiras | 2003
2001
2002
2003
1999
2002
2003
13
LOJAS
LOJAS AMERICANAS
Balanço
Demonstrações Financeiras | 2003
14
LOJAS
LOJAS AMERICANAS
Balanço Patrimonial
BALANÇO TRADICIONAL (R$ Mil)
ATIVO
PASSIVO
2003
2002
1.456.955
1.170.026
ARLP
147.799
140.896
P
220.535
179.992
AC
T
1.825.289
1.490.914
79,8% 78,5%
2003
PC
2002
1.436.616
610.521
PELP
171.195
651.282
PL
210.918
218.590
PM
6.560
10.521
1.825.289
1.490.914
T
78,7%
40,9%
8,1% 9,5%
12,1% 12,1%
43,7%
14,7%
11,6%
9,4%
0,4%0,7%
AC
ARLP
2003
Demonstrações Financeiras | 2003
2002
P
PC
PELP
PL
2003
PM
2002
15
LOJAS
LOJAS AMERICANAS
Balanço Patrimonial
(continuação)
BALANÇO RECLASSIFICADO (R$ Mil)
ATIVO
PASSIVO
2003
2002
2003
2002
ACF
850.924
810.527
PCF
797.285
152.844
ACC
606.031
359.499
PCC
639.331
457.677
1.456.955
1.170.026
1.436.616
610.521
T
T
75%
69%
58%
55%
45%
42%
31%
25%
ACF
ACC
2003
Demonstrações Financeiras | 2003
2002
PCF
PCC
2003
2002
16
LOJAS
LOJAS AMERICANAS
Indicadores Econômico-Financeiros
Índices de Estrutura Patrimonial
Demonstrações Financeiras | 2003
17
LOJAS
LOJAS AMERICANAS
Relações entre as Fontes de Recursos
RFR
=
PC + PELP + REF
X 100
PL
2003 
1.436.616 + 171.195 + 0,00
X 100
=
762,29
X 100
=
577,24
210.918
2002 
610.521 + 651.289 + 0,00
218.590
762,29
Análise:
577,24
No ano de 2003 a LASA aumentou a
participação de capital de terceiros, que já era
bastante expressiva, para ampliação de sua
rede de lojas e para sedimentar a
Americanas.com.
2002
Demonstrações Financeiras | 2003
2003
18
LOJAS
LOJAS AMERICANAS
Endividamento Geral
EG
=
PC + PELP
X 100
ATIVO
2003 
1.436.616 + 171.195
X 100
=
88,08
X 100
=
84,63
1.825.289
2002 
610.521 + 651.289
1.490.914
88,08
Análise:
O aumento do endividamento geral de 2002
para 2003 foi de 4%. Que confirma uma
tendência de política de obtenção de capitais
de terceiros para o financiamento de seu
ativo.
84,63
2002
Demonstrações Financeiras | 2003
2003
19
LOJAS
LOJAS AMERICANAS
Composição das Exigibilidades
CE
=
PC
X 100
PC + PELP
2003 
1.436.616
X 100
=
89,35
X 100
=
48,38
1.436.616 + 171.195
2002 
610.521
610.521 + 651.289
89,35
Análise:
Houve uma significativa mudança no perfil da
dívida passando do longo prazo para o curto
prazo. Isto poderá resultar em problemas no
fluxo de caixa na empresa caso o aumento
das vendas não seja significativo.
48,38
2002
Demonstrações Financeiras | 2003
2003
20
LOJAS
LOJAS AMERICANAS
Imobilização do Patrimônio Líquido
IPL
=
AP
X 100
PL
2003 
220.535
X 100
=
104,56
X 100
=
82,34
210.918
2002 
179.992
218.590
104,56
Análise:
Houve um aumento de mais de 27% no IPL
decorrente do aumento dos Investimentos e
do Imobilizado, que ocorreu através de
capitais de terceiros. Cabe ressaltar que tais
investimentos foram realizados a partir de
financiamentos de curto prazo.
Demonstrações Financeiras | 2003
82,34
2002
2003
21
LOJAS
LOJAS AMERICANAS
Passivo Oneroso sobre Ativo
POSA =
PCF + PELP
X 100
ATIVO
2003 
797.285 + 171.195
X 100
=
53,06
X 100
=
53,94
1.825.289
2002 
152.844 + 651.282
1.490.914
53,94
Análise:
O índice manteve-se praticamente estável em
relação a 2002, com uma forte dependência
de capital de terceiros.
53,06
2002
Demonstrações Financeiras | 2003
2003
22
LOJAS
LOJAS AMERICANAS
Indicadores Econômico-Financeiros
Índices de Liquidez
Demonstrações Financeiras | 2003
23
LOJAS
LOJAS AMERICANAS
Liquidez Corrente
LC
=
AC
PC
2003 
1.456.955
=
1,01
=
1,92
1.436.616
2002 
1.170.026
610.521
1,92
Análise:
Houve um decréscimo de quase 100% na sua
capacidade financeira de cumprir com seus
compromissos de terceiros, em decorrência
do grande aumento do PC em função da
mudança do perfil da dívida de longo Prazo
para curto prazo.
Demonstrações Financeiras | 2003
1,01
2002
2003
24
LOJAS
LOJAS AMERICANAS
Liquidez Seca
LS
AC - Estoques
=
PC
2003 
1.456.955 - 313.866
=
0,80
=
1,58
1.436.616
2002 
1.170.026 - 203.479
610.521
1,58
Análise:
A redução do índice de 2002 para 2003
reflete o aumento do endividamento da
Empresa a curto prazo. O resultado menor
que 1 deve ser avaliado considerando-se o
perfil da empresa varejista e onde o Estoque
representa 20% do seu Ativo.
Demonstrações Financeiras | 2003
0,80
2002
2003
25
LOJAS
LOJAS AMERICANAS
Liquidez Geral
LG
AC + ARLP
=
PC + PELP
2003 
1.456.955 + 147.799
=
1,00
=
1,04
1.436.616 + 171.195
2002 
1.170.026 + 140.896
610.521 + 651.282
1,04
Análise:
A empresa, no longo prazo, demonstra
capacidade de pagar seus compromissos.
1,00
2002
Demonstrações Financeiras | 2003
2003
26
LOJAS
LOJAS AMERICANAS
Indicadores Econômico-Financeiros
Índices de Rentabilidade
Demonstrações Financeiras | 2003
27
LOJAS
LOJAS AMERICANAS
Rentabilidade do Patrimônio Líquido
RPL
=
Lucro Líquido
X 100
Patrimônio Líquido
2003 
115.873
X 100
=
54,94
X 100
=
47,16
210.918
2002 
103.086
218.590
54,94
Análise:
A rentabilidade foi excelente nestes 2 últimos
períodos, ultrapassando a média de 50%. O
índice de rentabilidade aumentou em 18%.
47,16
2002
Demonstrações Financeiras | 2003
2003
28
LOJAS
LOJAS AMERICANAS
Margem Operacional de Lucro
MOL =
Lucro Operacional Líquido
X 100
Receita Operacional Líquida
2003 
124.473
X 100
=
6,42
X 100
=
4,92
1.938.135
2002 
77.548
1.577.239
6,42
Análise:
Do ano de 2002 para 2003, o índice
melhorou, indicando que houve um acréscimo
na lucratividade nas vendas (lucro sobre
vendas), ou seja, a empresa melhorou a
capacidade em gerar resultado com suas
vendas.
Demonstrações Financeiras | 2003
4,92
2002
2003
29
LOJAS
LOJAS AMERICANAS
Margem Líquida de Lucro
ML
=
Lucro Líquido
X 100
Receita Operacional Líquida
2003 
115.873
X 100
=
5,98
X 100
=
6,54
1.938.135
2002 
103.086
1.577.239
6,54
Análise:
No ano de 2002 a LASA obteve um ganho
líquido nas unidades de venda na ordem de
6,54%, e no ano de 2004 esses valores
cairam para 5,98%, demonstrando uma
pequena perda de capital.
5,98
2002
Demonstrações Financeiras | 2003
2003
30
LOJAS
LOJAS AMERICANAS
Rotação do Ativo
RA
=
Receita Operacional Líquida
Ativo Total
2003 
1.938.135
=
1,33
=
1,35
1.456.955
2002 
1.577.239
1.170.026
1,35
Análise:
Esses índices demonstram que a LASA possui
uma receita muito maior que seu ativo,
portanto seus investimentos justificam muito
bem. A queda em relação ao ano anterior é
muito pequena mas demonstra que a receita
cresceu menos do que o investimento
realizado.
Demonstrações Financeiras | 2003
1,33
2002
2003
31
LOJAS
LOJAS AMERICANAS
Rentabilidade dos Investimentos
RI
=
MOL x RA
2003 
6,42 x 1,33 = 8,54
2002 
4,92 x 1,35 = 6,64
8,54
6,64
Análise:
Em 2002 o retorno do investimento foi de
6,64% e no ano 2003 esse valor subiu para
8,54. Esses valores são muito bons para setor
e tendem a melhorar.
2002
Demonstrações Financeiras | 2003
2003
32
LOJAS
LOJAS AMERICANAS
Indicadores Econômico-Financeiros
Índices de Prazos Médios
Demonstrações Financeiras | 2003
33
LOJAS
LOJAS AMERICANAS
Prazo Médio de Compras
PMC =
Fornecedores
X 360
Montante de Compras (IMC)
2003 
477.036
X 360
=
117
dias
X 360
=
103
dias
1.463.381
2002 
322.095
1.121.969
117
Análise:
Em 2002 o prazo médio de compras era de
103 dias, ou seja, a LASA tinha 103 dias para
seus fornecedores e em 2003 esse prazo
subiu para 117 dias, demonstrando que a
situação da empresa melhorou, pois está
financiando o seu giro com recursos não
onerosos.
Demonstrações Financeiras | 2003
103
2002
2003
34
LOJAS
LOJAS AMERICANAS
Prazo Médio de Estoques
PME =
Estoques
X 360
Custo dos Produtos Vendidos
2003 
313.866
X 360
=
84
dias
X 360
=
66
dias
1.352.994
2002 
203.479
1.112.464
84
66
Análise:
No ano de 2002 o prazo de renovação do
estoque já estava em um nível considerado
alto, 66 dias. Em 2003 esse prazo subiu para
84 dias, demonstrando alteração nos custos
dos estoques.
2002
Demonstrações Financeiras | 2003
2003
35
LOJAS
LOJAS AMERICANAS
Prazo Médio de Recebimentos
PMR =
Clientes
X 360
Receita Operacional Bruta
2003 
149.226
X 360
=
28
dias
X 360
=
22
dias
1.938.135
2002 
96.953
1.577.239
28
22
Análise:
Em 2002 o prazo para recebimento de
clientes era de 22 dias e em 2003 devido a
maiores concessões de crédito, esse valor
subiu para 28 dias. Isso não é um bom
indicador, uma vez que o PME de 2004
também subiu para 84 dias.
Demonstrações Financeiras | 2003
2002
2003
36
LOJAS
LOJAS AMERICANAS
Notas Explicativas e Comentários
Demonstrações Financeiras | 2003
37
LOJAS
LOJAS AMERICANAS
Receita Líquida, Custo dos Produtos Vendidos e Margem Bruta
A receita líquida apurada registrou um crescimento significativo de 22,9%em 2003 em relação
aos R$ 1577,2 milhões em 2002, chegando a R$ 1938,1 milhões. Quando analisado sobre o
conceito “mesmas lojas”, o crescimento foi de 12,6% não contabilizando a Americanas.com. Uma
das razões para esse crescimento foi devido a abertura de 16 novas lojas ao longo do ano de
2003. Além do crescimento em geral devido a evolução do desempenho do comércio eletrônico
da Americanas.com. Assim sendo a margem bruta atingiu 30,2% da receita líquida, índice 0,7
pontos percentuais acima do apurado em 2002.
O Custo de Produtos Vendidos também aumentou de 1,11 milhões em 2002 para 1,35 milhões
em 2003 que é um aumento de 21,6%.
Através desses resultados a Lojas Americanas demonstrou êxito na sua estratégia de
investimento em um programa de expansão que está reformando, ampliando a rede das lojas e
aumentando a rede de distribuição de produtos. Essa estratégia ajudou a fortalecer a presença
das Lojas Americanas no mercado varejista. É de bom tom observar que o aumento do Custo de
Produtos Vendidos e a influência desse aumento em dois índices descritos anteriormente (PMC e
PME) em relação a estratégia da LASA.
Demonstrações Financeiras | 2003
38
LOJAS
LOJAS AMERICANAS
Receita Líquida, Custo dos Produtos Vendidos e Margem Bruta
Primeiro o aumento do PMC indica melhora operacional através de melhores contratos com
fornecedores e o aumento do PME indica a preocupação com a melhora na rede de distribuição
ao construir novos locais de distribuição em mercados estratégicos como foi feito no final de
2003 em Jandira na Grande São Paulo. Então a tendência é que o índice PME diminua.
Outro plano de ação que está sendo executado com sucesso é a identificação de melhores
práticas e oportunidades para evoluir nos seus parâmetros operacionais. Um exemplo disso foi a
atualização e aprimoramento da estrutura da tecnologia que contribuiu, e permitirá ainda mais,
um melhor desempenho em termos de eficiência operacional.
Demonstrações Financeiras | 2003
39
LOJAS
LOJAS AMERICANAS
Despesas com Vendas, Gerais e Administrativas
As despesas com vendas totalizaram R$309,7 milhões em 2003, em comparação aos R$ 277,4
milhões registrados em 2002.
Esse aumento de 11,6% foi causado pela pressão na estrutura de custos principalmente nos
reajustes de tarifas públicas, aluguéis e dissídios coletivos. Um exemplo de reajustes de tarifas
púbicas foram a ampliação das bases de cálculo do PIS e da Confins, recolhimento ao INSS do
SAT (Seguro Acidente de Trabalho) e Salário Educação, e a majoração da alíquota de FGTS.
Inclusive esses tributos estão sendo depositados em juízo já que a LASA está questionando
judicialmente a legalidade da cobrança desses impostos.
Demonstrações Financeiras | 2003
40
LOJAS
LOJAS AMERICANAS
Resultado Financeiro
Em 2003, as receitas financeiras totalizaram R$66,8 milhões, e as despesas financeiras somaram
116,1 milhões que gerou um resultado financeiro de negativos 49,3 milhões enquanto em 2002
foi de negativos 31,4 milhões. Este resultado demonstra a necessidade de melhorar a eficiência
operacional cortando as despesas e aumentando as vendas.
Demonstrações Financeiras | 2003
41
LOJAS
LOJAS AMERICANAS
Geração Operacional de Caixa
O EBITDA foi de R$ 217,6 milhões, 52,4% superior aos R$ 142,8 milhões acumulados de 2002.
A margem do EBITDA sobre a receita líquida ficou em 11,2%, contra 9,1% do exercício anterior.
Novamente esse resultado pode ser explicado pela estratégia de maximizar a combinação entre
controle rígido de custos e uma maior eficiência operacional.
Demonstrações Financeiras | 2003
42
LOJAS
LOJAS AMERICANAS
Imposto de Renda e Contribuição Social Sobre o Lucro
A LASA contabilizou em 2003 um total de R$ 15,3 milhões negativos de imposto de renda e
contribuição social sobre o lucro, em comparação ao total de R$ 34,5 milhões registrada em
2002. A razão principal desta diferença está principalmente em estudos técnicos de acordo com
a instrução da CVM que fez com que a LASA revisse esse cálculo. Então foi reajustado o crédito
fiscal de imposto de renda e contribuição fiscal decorrentes de prejuízos fiscais. Outro fator para
essa diferença foram as variações cambiais de 2002 para 2003.
Demonstrações Financeiras | 2003
43
LOJAS
LOJAS AMERICANAS
Resultado Não Operacional Líquido
O resultado não operacional líquido foi de R$ 14,7 milhões positivos em 2003 contra
R$ 14,6
milhões negativos registrados em 2002. As razões para essa diferença é que em 2002 houveram
os seguintes eventos negativos: recompra de ações, aumento de capital na controlada direta
Klanil Services cujo valores foram maiores do que ganhos de capital na alienação de bens do
ativos imobilizado. Em 2003 houve um evento de valor negativo que foi o aumento de capital na
controlada indireta Americanas.com mas cujo valor fora menor do que os ganhos (positivo) da
redução de capital da Klanil Services e da venda da exclusividade da controlada direta Facilita
para o Unibanco e o Banco Fininvest.
Demonstrações Financeiras | 2003
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LOJAS
LOJAS AMERICANAS
Lucro Líquido
O lucro líquido consolidado em 2003 foi de 115,9 milhões contra 103,1 milhões no exercício
anterior resultando em um aumento de 12,4%. Esse aumento de lucro líquido foi obtido
principalmente pelas vendas como demonstra o índice MOL que mostra a capacidade da LASA
para gerar resultado através de suas vendas. É bom observar que, no entanto, não se pode dizer
o mesmo das receitas não operacionais que diminuíram o Lucro Líquido. O índice MLL demonstra
bem o impacto das receitas (despesas) não operacionais no Lucro Líquido.
Demonstrações Financeiras | 2003
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LOJAS
LOJAS AMERICANAS
Resultado de Equivalência Patrimonial
A perda registrada no exercício de 2003 foi de R$ 1,2 milhão, contra um ganho de R$ 1,1 milhão
em 2002. A variação decorre, principalmente, dos pagamentos dos dividendos, da redução de
capital na controlada direta Klanil Services e da variação cambial além da compra de mais ações
à Cheyney Financial S.A. para aumentar a participação da LASA na Americanas.com.
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LOJAS
LOJAS AMERICANAS
Governança Corporativa
O objetivo é o aumento da liquidez das ações o que, no longo prazo, permitirá a criação de valor
ainda maior para os acionistas, todos com direito a voto.
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LOJAS
LOJAS AMERICANAS
Conclusão
A LASA do exercício de 2002 para o exercício de 2003, obteve bons resultados devido à
estratégia adotada de aumento de vendas e melhora na eficiência operacional.
Pelos balanços e índices demonstrados neste trabalho, pode-se observar que o varejo, ramo de
atividade da LASA, tem como objetivo aumentar as vendas sem aumentar os custos
operacionais. Para isso ocorrer, ocasionalmente, terá de fazer novos investimentos como em
manutenção das lojas, novos mercados, novos centros de distribuição, novas tecnologias e
recursos humanos.
Outra observação é a preocupação com os financiamentos para fazer os investimentos
necessários e os empréstimos para o capital de giro. Pode-se notar que existem financiamentos
de curto prazo e também em dólar então, embora seja um aspecto do ramo de sua atividade, a
LASA tem que sempre se preocupar com essa questão. Para o mercado do varejo é sempre
necessário ter um alto Capital de Giro. Esse capital é feito através de empréstimos a curto prazo
que força a empresa vender cada vez mais para pagar esses empréstimos.
A Lojas Americanas S.A., resumindo, mostra um bom desempenho nas suas atividades e um
acerto na sua estratégia para os anos que estão por vir.
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