Curso Ciências
Contábeis
......................................................................................................
Análise das
Demonstrações
Financeiras
......................................................................................................
......................................................................................................
Tema da aula
Análise Vertical e Horizontal
......................................................................................................
Objetivos da aula
......................................................................................................
Ajustes necessários para análise das
demonstrações e cálculo da análise
......................................................................................................
vertical
e horizontal
Critérios da análise das demonstrações
1 - PASSOS A SEGUIR:

Examinar detalhadamente as demonstrações;

Transcrição das demonstrações para um modelo que atenda às
nossas necessidades de informação, objetivando obter:
•
Simplificação
•
Comparabilidade
•
Adequação aos objetivos da análise
•
Precisão nas classificações de contas
•
Descoberta de erros
•
Intimidade do analista com as demonstrações financeiras da
empresa.
USO DE SOFTWARE PARA ANÁLISE DE BALANÇOS
“PADRONIZAÇÃO” DO BALANÇO PATRIMONIAL
ATIVO
PASSIVO
Circulante
Circulante
- Financeiro
- Financeiro
- Caixa e Equivalente de Caixa
- Empréstimos Bancários
- Aplicações Financeiras
- Duplicatas Descontadas
Sub-Total
- Operacional
Sub-Total
- Operacional
- Clientes
- Fornecedores / Impostos /
- Estoques
- Salários e Encargos
- Outros
- Outras Obrigações
Sub-Total
Sub-Total
Total do Ativo Circulante
Total do Passivo Circulante
ATIVO NÃO CIRCULANTE
PASSIVO NÃO CIRCULANTE
REALIZÁVEL A LONGO PRAZO
PASSIVO EXIGÍVEL A LONGO PRAZO
Investimentos
- Financiamentos / Empréstimos
Imobilizado
PATRIMÔNIO LÍQUIDO
Intangível
- Capital e Reservas
Diferido
- Prejuízos Acumulados
Total do Patrimônio Líquido
TOTAL DO ATIVO
TOTAL DO PASSIVO
“PADRONIZAÇÃO” DA DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO
DO EXERCÍCIO
RECEITA LÍQUIDA
( - ) Custo dos Produtos Vendidos
= Lucro Bruto
( - ) Despesas Operacionais
= LUCRO OPERACIONAL (antes dos resultados financeiros)
( + ) Receitas Financeiras
( - ) Despesas Financeiras
= LUCRO OPERACIONAL
( +/- ) Outras Receitas/Outras Despesas
= LUCRO ANTES DO IR E CSSL
( +/- ) IR e CSSL
( = ) LUCRO LÍQUIDO
ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS
Uma das técnicas de aplicação mais simples,
entretanto entre as mais importantes, consiste nas
avaliação do desempenho empresarial, através da
análise vertical e horizontal.
A Análise de Balanços deve partir do geral para o particular. A
Análise através de Índices Financeiros é genérica; relaciona
grandes itens das demonstrações financeiras e permite dar uma
avaliação à empresa.
A Análise Vertical / Horizontal desce a um nível de detalhes que
não permite a visão ampla da empresa, mas possibilita localizar
pontos específicos de falhas, problemas e características da
empresa e explicar os motivos de a empresa estar em
determinada situação.
Análise Vertical e Horizontal
É recomendável que estes dois tipos de análise sejam usados
conjuntamente. Não se deve tirar conclusões exclusivamente da
Análise Horizontal, pois determinado item, mesmo apresentando
variação de 2.000%, por exemplo, pode continuar sendo um item
irrelevante dentro da demonstração financeira a que pertence.
Análise Vertical
 Permite mostrar o percentual de participação relativa de cada item
do Balanço Patrimonial e da demonstração de Resultado do
Exercício, em relação ao seu respectivo grupo e ao total a que
pertence.
 No caso do Ativo e do Passivo é obtido através do coeficiente do
valor de cada item pelo seu respectivo referencial, qual seja, Ativo
Total ou Passivo Total.
 Na DRE, a Receita Líquida é o referencial básico para cálculo do
coeficiente de participação percentual de cada item.
OBJETIVOS DA ANÁLISE VERTICAL
Análise Vertical: quando fazemos a divisão de uma grandeza por
outra ( = 1.500 / 2.000 ↓ ), nossos olhos vêem no sentido vertical,
considerando dados de um mesmo período. Mostra a importância
de cada conta em relação à demonstração financeira a que
pertence e, através da comparação com padrões do ramo ou com
percentuais da própria empresa em anos anteriores, permitir inferir
se há itens fora das proporções normais.
PLANILHA EXCEL
Contas
ATIVO
31/12/x2
AV
31/12/x1
AV
31/12/x0
AV
8.510,00
100,00%
8.577,00
100,00%
9.260,00
100,00%
Ativo Circulante
3.732,00
43,85%
3.922,00
45,73%
4.585,00
49,51%
Ativo Não circulante
4.778,00
56,15%
4.655,00
54,27%
4.675,00
50,49%
Realizável LP
952,00
11,19%
872,00
10,17%
739,00
7,98%
Investimento
3.826,00
44,96%
3.783,00
44,11%
3.936,00
42,51%
Contas
PASSIVO
31/12/x2
AV
31/12/x1
AV
31/12/x0
AV
8.510,00
100,00%
8.577,00
100,00%
9.260,00
100,00%
Passivo Circulante
3.917,00
46,03%
3.624,00
42,25%
4.012,00
43,33%
Ativo Não circulante
4.593,00
53,97%
4.953,00
57,75%
5.248,00
56,67%
Exigível LP
1.629,00
19,14%
2.030,00
23,67%
2.101,00
22,69%
PL
2.964,00
34,83%
2.923,00
34,08%
3.147,00
33,98%
Interpretação dos índices apurados no Balanço:
a. Redução dos investimentos de curto prazo;
b. Elevação das aplicações de Longo Prazo;
c. Aumento do Passivo Circulante;
d. Diminuição do Exigível a LP;
Fatores que Interferem na Análise Vertical
 Reavaliações realizadas nos ativos permanentes;
 Reestruturação de passivos financeiros;
 Baixas de bens de valor relevante;
 Novas integralizações de capital de valor expressivo;
 Realização ou resgate de mútuos eventuais;
 Realização de eventos não operacionais específicos;
 Ajustes realizados em exercícios anteriores.
 Outros que julgar necessário...
Análise
Horizontal
Expressa
a
evolução
dos
itens
das
demonstrações
contábeis
de
exercícios
consecutivos,
através
de
números-índices,
estabelecendo os itens do exercício mais antigo
como índice-base 100.
Limitações:
1. Item do exercício base igual a zero, índice-base não serve de
padrão pois os itens dos exercícios subseqüentes são
indivisíveis;
2. Item do exercício base igual a número negativo, variando para
positivo no exercício seguinte e vice-versa.
Metodologia de cálculo
1. Considerar todas as contas do ano mais distante
como base 100%.
2. Para cada conta, calcular primeiramente o númeroíndice da seguinte forma:
Fórmula:
Ano seguinte (Ano 2)
1
X 100
Ano-base (Ano 1)
É recomendável que o analista proceda ao arredondamento dos
índices apurados em duas casas decimais.
OBJETIVOS DA ANÁLISE HORIZONTAL
Análise Horizontal: quando comparamos vários períodos, pois
nossos olhos vêem no sentido horizontal:
Ano 2000 = 1.000 → Ano 2001 = 1.400 → Ano 2002 = 1.800.
Mostra a evolução de cada conta das demonstrações
financeiras e, pela comparação entre si, permitir tirar
conclusões sobre a evolução da empresa.
PLANILHA EXCEL
Contas
ATIVO
31/12/x2
AH
31/12/x1
AH
31/12/x0
AH
8.510,00
-0,78%
8.577,00
-7,38%
9.260,00
100,00%
Ativo Circulante
3.732,00
-4,84%
3.922,00
-14,46%
4.585,00
100,00%
Ativo Não circulante
4.778,00
2,64%
4.655,00
-0,43%
4.675,00
100,00%
Realizável LP
952,00
9,17%
872,00
18,00%
739,00
100,00%
Investimento
3.826,00
1,14%
3.783,00
-3,89%
3.936,00
100,00%
Contas
PASSIVO
31/12/x2
AH
31/12/x1
AH
31/12/x0
AH
8.510,00
-0,78%
8.577,00
-7,38%
9.260,00
100,00%
Passivo Circulante
3.917,00
8,08%
3.624,00
-9,67%
4.012,00
100,00%
Ativo Não circulante
4.593,00
-7,27%
4.953,00
-5,62%
5.248,00
100,00%
Exigível LP
1.629,00
-19,75%
2.030,00
-3,38%
2.101,00
100,00%
PL
2.964,00
1,40%
2.923,00
-7,12%
3.147,00
100,00%
ASPECTOS DA ANÁLISE
VERTICAL E
HORIZONTAL DO
BALANÇO
PATRIMONIAL
Ativo Circulante (AC)
• As variações identificadas no AC devem ser
comparadas com os percentuais de variação
(horizontal) do Ativo Não Circulante/Realizável a
Longo Prazo (RLP).
• Verificar a composição do circulante e do realizável a
longo prazo (análise vertical), pois um excessivo
aumento nos estoques e nas contas a receber também
compromete a liquidez.
Contas a receber a curto prazo:
 Evolução da conta em relação aos períodos
anteriores (análise horizontal);
 Participação da conta dentro do AC (análise
vertical);
 Mudança na política de vendas a prazo;
 Critérios e saldos da Provisão para Crédito da
Liquidação Duvidosa;
 Crescimento nos saldos das contas a receber x a
taxa de crescimento das vendas (DRE).
Estoques:
 Análise comparativa da conta em relação aos períodos
anteriores,
(análise horizontal), verificar se não houve
mudança no critério de avaliação dos seus estoques;
 Participação da conta dentro do AC (análise vertical),
observar se o saldo estoque esta muito alto em relação ás
demais contas do circulante;
 Atenção especial saldo dos estoques sob dois aspectos:
Índice de Liquidez Seca e Giro dos Estoques. (estudaremos
nos indicadores de liquidez)
 Analisar o indicador que mede o prazo médio de recebimento
das contas a receber e do giro dos estoques “Ciclo
operacional e Financeiro”
Ativo Não Circulante: Realizável a Longo Prazo (RLP)
• As variações identificadas no RLP: aumento de um
exercício para outro, podem significar transferência de
recursos do curto prazo; aumento dos prazos
concedidos ou baixo giro (ineficácia) da carteira de
cobrança. Na redução, raciocina-se de forma inversa.
Ativo Não Circulante: Imobilizado e Investimentos
• Análise do Imobilizado/Investimentos deve ser sempre
ligada com o Patrimônio Líquido e Passivo Não
Circulante/Exigível a Longo Prazo (análise da estrutura
de capital);
• Através do grau de imobilização é possível identificar
quanto dos recursos não correntes a empresa estão
aplicados no Ativo Imobilizado/Intangível.
Passivo Circulante (PC)
•
As variações identificadas no PC devem ser comparadas com
os percentuais de variação (horizontal e Vertical) do Passivo
Não Circulante/Exigível a Longo Prazo (ELP).
• Análise do Passivo Circulante (PC) está diretamente
relacionada à análise (AC) grupo de contas, através dos
Indicadores de Liquidez.
• Comportamento do indicador que mede o Prazo Médio de
Pagamento das Compras (fornecedores) é importante para
análise do “Ciclo Operacional e Financeiro”.
Passivo Não Circulante: Exigível a Longo Prazo
(RLP)
• As variações identificadas no ELP: aumento de um exercício
para outro, podem significar obtenção de novos recursos de
longo prazo e sua diminuição da reclassificação de valores para
o curto prazo.
• Analisar os destinos dos financiamento de longo prazo, os quais
são recomendados: projetos de ampliação das instalações,
aquisição de máquinas e equipamentos ou renovação da frota
(imobilização).
Patrimônio Líquido (PL)
•
Identificar a evolução dos saldos das contas do Patrimônio
Líquido e sua participação dentro do grupo patrimonial através
da leitura da Demonstração das Mutações do Patrimônio
Líquido (DMPL).
• A evolução do PL pode ser avaliada como favorável nos casos
de incorporação dos lucros, ou de integralização do capital em
dinheiro ou outros bens.
• É importante considerar na análise a relação entre as fontes de
recursos, pois quanto maior for a participação do PL, menor
será a dependência de capitais de terceiros.
ASPECTOS DA
ANÁLISE VERTICAL E
HORIZONTAL DA DRE
A análise deve iniciar com observação da evolução do
comportamento das principais contas da DRE.
Na análise vertical da DRE deve ser considerado não
apenas o controle sobre os custos e despesas, mas,
sobretudo, aumento das receitas, descontada a
inflação do período ou variação da moeda estrangeira.
O analista deve estar atento ao nível de variação
horizontal no volume de faturamento bruto, pois é
necessária extrema cautela para extrair conclusões
quando houver uma variação brusca das vendas
quando não houver proporcionalidade com a evolução
dos custos e despesas.
Receita Bruta:
• Análise da evolução da receita bruta ao longo dos
períodos (análise horizontal) busca identificar motivos
que determinaram seu crescimento (novos mercados,
novos produtos, aumento do volume de vendas ou dos
preços das mercadorias, incorporação de outras
empresas etc.), ou quedas (perda de grandes clientes,
fechamento de filiais, sinistros, etc.)
Custo dos produtos vendidos:
• Análise da evolução dos custos em relação a receita
bruta ao longo dos período (análise horizontal);
• Havendo variação de aumento no faturamento com
redução dos custos revela que a empresa experimenta
uma boa gestão.
Lucro bruto:
• Sua análise é decorrente das ocorrências verificadas
com os dois elementos anteriores.
Despesas operacionais:
• Análise revela de forma direta a preocupação da
empresa em lidar com a gestão dos negócios;
• É neste grupo de contas que se percebe a capacidade
dos administradores em promover os saneamentos
porventura necessários.
Lucro operacional:
• É o resultado das políticas de vendas, de custos e de
controle das despesas;
• É interessante a análise do Lucro Operacional
expurgando os efeitos das Receitas e Despesas
Financeiras.
Receitas e despesas financeiras
• A análise das contas reflete a política de captação de
recursos junto a terceiros, sendo bastante acentuadas
nas empresas com problemas de capital de giro
próprio.
Lucro líquido
• O analista encontra nesse item o elemento-chave para
apurar o nível de rentabilidade da empresa, fazendo
as devidas comparações com as vendas líquidas,
Patrimônio Líquido e Ativo Total.
ASPECTOS DA ANÁLISE VERTICAL E HORIZONTAL
DA DRE
Descrição da Conta
Receita Bruta de Vendas e/ou Serviços
Deduções da Receita Bruta
Receita Líquida de Vendas e/ou Serviços
Custo de Bens e/ou Serviços Vendidos
Resultado Bruto
Despesas/Receitas Operacionais
Com Vendas
Gerais e Administrativas
Financeiras
Receitas Financeiras
Despesas Financeiras
Resultado Operacional
Resultado Antes Tributação/Participações
Provisão para IR e Contribuição Social
IR Diferido
Resultado Antes das Participações
Part. de Acionistas Não Controladores
Lucro/Prejuízo do Período
31/12/2009
395.033
-42.090
352.943
-230.850
122.093
-123.488
-77.642
-53.361
7.515
26.229
-18.714
-1.395
-1.395
-4.366
-2.280
-8.041
-63
-8.104
AV
111,93%
-11,93%
100%
-65,41%
34,59%
-34,99%
-22,00%
-15,12%
2,13%
7,43%
-5,30%
-0,40%
-0,40%
-1,24%
-0,65%
-2,28%
-0,02%
-2,30%
AH
31/12/2008
28,72%
306.904
53,92%
-27.346
26,25%
279.558
28,30%
-179.924
22,54%
99.634
109,12%
-59.052
186,98%
-27.055
16,20%
-45.922
-46,03%
13.925
-4,59%
27.490
37,96%
-13.565
-103,44%
40.582
-103,44%
40.582
-36,15%
-6.838
-29,59%
-3.238
-126,36%
30.506
-216,67%
54
-126,52%
30.560
AV
109,78%
-9,78%
100%
-64,36%
35,64%
-21,12%
-9,68%
-16,43%
4,98%
9,83%
-4,85%
14,52%
14,52%
-2,45%
-1,16%
10,91%
0,02%
10,93%
AH
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
Em resumo...
Análise Vertical
O percentual de cada conta mostra sua real importância no
conjunto.
Análise Horizontal
A evolução de cada conta mostra os caminhos trilhados pela
empresa e as possíveis tendências.