QUESTIONÁRIO PADRÃO
DUE DILIGENCE
PARA FUNDOS DE INVESTIMENTO
GESTOR DE RECURSOS DE TERCEIROS: SDA GESTÃO DE RECURSOS
QUESTIONÁRIO PREENCHIDO POR: Felipe Teatini
DATA: 30/11/2012
Versão: 1.0 - Atualizada em 10/05/10 (ANDIMA/ANBID)
1
Sumário
Seção I - Informações sobre a Empresa............................................................................ 3
1 - Informações Cadastrais ................................................................................................... 3
2 - Informações Institucionais .............................................................................................. 3
3 - Números da Empresa ....................................................................................................... 6
4 - Receitas da Empresa........................................................................................................ 7
5 - Recursos Humanos .......................................................................................................... 8
6 - Informações Gerais .......................................................................................................... 8
7 - Informações Operacionais ............................................................................................... 9
7.1 - Processo de Decisão de Investimento .................................................................. 9
7.2 - Análise Econômica e Pesquisa.............................................................................. 9
7.3 - Gestão de Recursos ............................................................................................... 9
7.4 - Risco ...................................................................................................................... 11
8 - Compliance e Auditoria Interna ..................................................................................... 13
9 - Questões Jurídicas e Legais ......................................................................................... 15
10 - Anexos .......................................................................................................................... 15
Seção II - Informações sobre o Fundo de Investimento ....... Erro! Indicador não definido.
1 - Informações Gerais/Cadastrais ............................................. Erro! Indicador não definido.
2 - Informações Qualitativas ....................................................... Erro! Indicador não definido.
2.1 - Perfil........................................................... Erro! Indicador não definido.
2.2 - Equipe de Gestão do Fundo ........................................ Erro! Indicador não definido.
2.3 - Estratégias e Carteiras ................................................. Erro! Indicador não definido.
3 - Informações Adicionais ......................................................... Erro! Indicador não definido.
4 - Gestão de Risco ..................................................................... Erro! Indicador não definido.
5 - Comportamento do Fundo em Crises ................................... Erro! Indicador não definido.
6 - Três períodos de maior perda do Fundo (peak to valley) .... Erro! Indicador não definido.
7 - Atribuição de performance do fundo ................................... Erro! Indicador não definido.
8 - Relacionamento com Distribuidores/Alocadores................. Erro! Indicador não definido.
9 - Atendimento aos Cotistas...................................................... Erro! Indicador não definido.
10 - Anexos .................................................................................. Erro! Indicador não definido.
Seção III. Declaração ......................................................................................................... 26
Seção IV. Resumos Profissionais ........................................... Erro! Indicador não definido.
Seção V - Eventos Importantes ............................................... Erro! Indicador não definido.
2
Seção I - Informações sobre a Empresa
1 - Informações Cadastrais
1.1
Razão Social
SDA Gestão de Recursos LTDA
1.2
Nome de fantasia
SDA Gestão de Recursos LTDA
1.3
Endereço
Praça Santos Dumont, nº 70 – 2º andar - Gávea – Rio de Janeiro – RJ
CEP: 22470-060
1.4
CNPJ
03.718.380/0001-92
1.5
Data de constituição
22 de Fevereiro de 2000
1.6
Telefone
55 21 2126-7777
1.7
Fax
55 21 2126-7780
1.8
Website
www.sdagr.com.br
1.9
Quais são as autoridades regulatórias em que a empresa possui registro?
Fornecer detalhes sobre os registros, tais como nome, data e nº de registro da
atividade.
CVM – ATO DECLARATORIO CVM N° 6416, de 5 de Julho de 2001.
1.10
Membro de associações de classe? Quais?
NÃO
1.11
Nome de quem responde o questionário
Felipe Teatini
1.12
Cargo
Relação com Investidores
1.13
Telefone para contato
(21) 2126-7778
1.14
Fax
(21) 2126-7780
1.15 E-mail para contato
[email protected]
2 - Informações Institucionais
2.1
Quadro societário: nomes dos principais sócios e respectivas participações
(anexar Resumo Profissional conforme modelo constante na Seção IV)
(CONTROLADOR)
Guilherme Schiller (31.25%)
(MINORITÁRIOS)
Fernando Maurício Saldanha (10.00%)
Felipe Teatini (10.00%)
3
Philipe Guimarães (10.00%)
Rodrigo Campos (10.00%)
Guilherme Salgado (2.00%)
Felipe Araujo (2.00%)
(ACIONISTA CAPITALITA)
Fernando Opitz (24,75%)
2.2
Principais alterações no quadro societário nos últimos cinco anos.
Inclusão de Philipe Guimarães, André Carvalho, Felipe Teatini, Fernando Saldanha,
Guilherme Salgado, Felipe Araujo e Rodrigo Campos no quadro societário. Retirada de
Fernando Palermo do quadro societário (Nov/2011). Retirada de Frederico Valporto, Luiz
Claudio Vasconcellos e Carlos Frederico Mello do quadro societário (Fev/2012). Retirada
de André Carvalho do quadro societário (Junho/2012).
2.3
Qual a estrutura empresarial do grupo?
A SDA é uma empresa independente dedicada exclusivamente à gestão de recursos
financeiros.
2.4
Forneça o Organograma da Empresa (anexar Resumo Profissional dos
principais executivos conforme modelo constante na Seção IV).
Diretor Executivo
Guilherme Schiller
Diretor Administrativo
Felipe Teatini
Risco e Back Office
Felipe Teatini
Felipe Araujo
Enrique Balbino
(estagiário)
Gestores
Guilherme Schiller (Absoluto)
Philipe Guimarães (Absoluto)
Guilherme Salgado (Absoluto)
Fernando Saldanha (Fractal)
Rodrigo Campos (Macro)
Relação com
Investidores
Guilherme Schiller
Felipe Teatini
Auxiliar Administrativo
Francisco Santos
2.5
Responsável perante a CVM (anexar Resumo Profissional conforme modelo
constante na Seção IV)
Guilherme Schiller
2.6
A empresa é signatária do Código de Auto-regulação da ANBID?
Sim.
2.7
A empresa é signatária do Código de Ética da ANDIMA?
Sim.
4
2.8
A empresa é signatária de outros Códigos ou assemelhados? Caso seja, citar
as instituições
Não. A empresa possui código de conduta ética próprio. (em anexo)
2.9
Os principais sócios ou os principais executivos detêm participação em outros
negócios? Quais?
Não.
2.10
Os principais executivos exercem alguma atividade de representação ou
governança (cargos em Conselhos, Diretorias, Comissões, Associações,
Bolsas, etc.) em outras empresas ou entidades? Quais?
Não.
2.11
Descreva breve histórico da empresa.
A SDA Gestão de Recursos foi criada em Janeiro de 2000 por profissionais com vasta
experiência no mercado financeiro.
O SDA Hedge Fundo de Investimento Multimercado é o principal veículo de investimento
da SDA Gestão de Recursos e foi lançado em 25 de Setembro de 2001. É um produto
diferenciado, destinado a investidores institucionais e pessoas físicas, que almejem
rentabilidade superior ao CDI.
Em maio de 2005 lançamos o SDA Institucional I FIM, fundo destinado a entidades e
fundos de previdência complementar que almejem rentabilidade superior ao CDI.
Em maio de 2007 lançamos o SDA 130-30 FIA, fundo de ações com o objetivo de
proporcionar aos seus investidores rendimentos que excedam ao Ibovespa.
Em julho de 2008 lançamos o SDA Absoluto 30, fundo multimercado de perfil agressivo.
O SDA ABSOLUTO 30 utiliza as mesmas estratégias que o SDA HEDGE sendo a
alocação de risco cinco vezes superior à do mesmo. Ainda, conta com a possibilidade de
investimentos em ativos nacionais no exterior.
Em Abril de 2009 decidimos pelo fechamento do fundo SDA Institucional I FIM.
Em Maio de 2010 foi lançado o veículo offshore exclusivo para o SDA ABSOLUTO 30 e
SDA HEDGE FIM realizarem operações com ativos nacionais em mercados regulados
fora do Brasil. Este veículo foi descontinuado em Novembro de 2011.
Em Agosto de 2011 foi lançado o SDA FRACTAL 15, fundo multimercado quantitativo de
baixa freqüência.
Em Junho de 2012 foi lançado o SDA MACRO, fundo multimercado macro que busca
retornos consistentes no longo prazo através de alocações em todos os nichos de
mercado.
A Empresa possui Código de Ética e Conduta, Manual de Compliance,
2.12
Manual de Risco, Manual de marcação a mercado? Em caso afirmativo, favor
anexar.
Sim. (em anexo)
2.13
Cite os Comitês formais, a sua composição em termos de cargos, a
freqüência com que são realizadas as suas reuniões e a forma como são
registradas suas decisões.
Comitê de Investimentos. Os gestores, sócios diretores e gestor de risco se reúnem
semanalmente para debater estratégias e resultados. Cada gestor é responsável por
suas estratégias e decisões de investimento desde que dentro dos limites e mandato
estabelecidos.
2.14
Se o grupo econômico da empresa presta serviços de administração,
5
controladoria e custódia descreva a estrutura e o relacionamento com a
empresa de gestão (anexar Resumo Profissional conforme modelo constante
na Seção IV)
Não se aplica.
2.15
A instituição possui área de tecnologia da informação própria? Caso
afirmativo, detalhar as atividades atuais, organograma e a qualificação dos
profissionais.
Não. A SDA terceiriza este serviço (ENDEV).
3 - Números da Empresa
3.1 – Preencha a Tabela abaixo com os valores correspondentes aos números da
Empresa.
Ano
Patrimônio sob
Número de
Número de
gestão (posição
pessoas que
portfólios sob
de final de
trabalham na
gestão
período)
empresa
2006
374.755.000,00
9
2
2007
466.606.000,00
11
3
2008
354.840.000,00
11
4
2009
721.153.000,00
11
3
2010
749.340.000,00
14
4
2011
175.349.000,00
11
4
2012*
52.790.000,00
9
4
3.2
Tipologia dos portfólios sob gestão
3.3

Fundos
nº 4

Clubes
nº
% carteira

Carteiras
nº
% carteira
100% carteira
Como os ativos sob gestão estão divididos conforme as seguintes categorias
de fundos de investimento?
Tipo
Nº
Exclusivos
% total
0%
 Curto Prazo
0%
 Referenciado
0%
 Cambial
0%
 Renda Fixa
4
100%
 Multimercado
0%
 Dívida Externa
0%
 Ações
0%
 Outras
categorias
(exemplo:
FIDC, FIP, FMIEE, FII etc.)
3.4
Com quantos distribuidores e/ou alocadores a Empresa tem acordos ou
contratos de distribuição?
6
45 contratos de distribuição.
3.5
Considerando o volume total de ativos sob gestão, qual o percentual detido
pelos cinco maiores distribuidores ou alocadores?
Distribuidor 1
Distribuidor 2
Distribuidor 3
Distribuidor 4
Distribuidor 5
13,43%
11,41%
5,39%
4,93%
3,86%
3.6
Atualmente, qual é o percentual do volume sob gestão que são originados
especificamente de aplicações da própria Empresa (incluindo controladores,
coligadas, subsidiárias, seus sócios e principais executivos)?
16,39% do volume sob gestão.
3.7
Qual a distribuição do passivo segundo tipologia de investidor?
Tipo
nº
% passivo
44%
 Pessoas Físicas
3%
 Empresas
0%
 Instituições Financeiras/ Seguradoras/
Soc. de Capitalização
11%
 Investidores Institucionais Previdenciários
42%
 Distribuidores, Alocadores (inclui fundos
de fundos de terceiros e family offices)
0%
 Investidor Estrangeiro
0%
 Governo
3.8
Considerando o volume total de ativos sob gestão, qual o percentual detido
pelos 10 maiores clientes? Fornecer o percentual detido por cada um deles.
Quotista1
Quotista2
Quotista3
Quotista4
Quotista5
Quotista6
Quotista7
Quotista8
Quotista9
Quotista10
11,11%
11,04%
10,30%
9,39%
7,36%
6,08%
4,08%
4,05%
2,47%
2,15%
4 - Receitas da Empresa
4.1
Qual a estrutura de receitas da Empresa? (gestão, performance, comissões,
rebates etc.)
Toda sua receita é oriunda de sua única atividade: a gestão de carteiras. A fonte destas
receitas é, portanto a taxa de administração dos fundos assim como a taxa de
performance dos mesmos.
4.2
Qual parcela do resultado da Empresa vem da atividade de gestão de
carteiras?
A única fonte de recursos da empresa é a atividade de gestão de carteiras.
4.3
A receita de Taxa de Administração é suficiente para cobrir os custos da
7
Empresa?
Sim.
5 - Recursos Humanos
5.1
Quais as regras de remuneração ou comissionamento dos funcionários e
associados?
Sistema misto de remuneração básica e meritocrática.
5.2
Quais são os mecanismos de retenção de talentos usados pela Empresa?
50% dos lucros líquidos remuneram o trabalho, 25% são distribuídos proporcionalmente
aos acionistas e 25% são reservados a investimentos. Este sistema mostra-se efetivo em
manter os profissionais estimulados e se sentirem parte da empresa, que se reflete em
excelente atendimento aos clientes e bom ambiente de trabalho.
5.3
Existe uma política para treinamento e desenvolvimento profissional dos
funcionários/associados? Qual?
Sim, treinamentos in-house e cursos de especialização.
6 - Informações Gerais
6.1
Qual o limite para o crescimento dos ativos sob gestão suportado pela atual
estrutura da Empresa (instalações, equipe, hardware e software)? Existem
planos de expansão?
1,0 bilhão com a estrutura atual já instalada. A SDA já está preparada para um aumento
em sua equipe assim como instalação de hardwares e softwares, caso haja necessidade.
6.2
A empresa já foi objeto de avaliação por agência de rating? Qual a nota
atribuída à gestão? (anexar relatório mais recente)
Não.
6.3
A empresa já recebeu alguma premiação por publicações ou entidades no
que tange à qualidade e histórico de gestão? Quais?
Sim.
Jornal Valor Econômico – SDA Absoluto 30 – Destaque entre os Fundos Multimercado
em Setembro de 2011 (melhor rentabilidade nos meses de Agosto e Setembro).
Revista Investidor Institucional – SDA HEDGE FIM recebe sinal verde como “Fundos
para investidores institucionais com a melhor relação risco X retorno” – Março 2011.
Revista Investidor Institucional – SDA HEDGE FIM recebe sinal verde como “Fundos
para investidores institucionais com a melhor relação risco X retorno” – Novembro 2010.
- Dezembro 2009: SDA Hedge FIM recebe pela quarta vez 5 estrelas da
S&P Star Ranking por sua gestão nos últimos 3 anos.
setembro de 2009: Fundo SDA Hedge recebeu 5 estrelas por sua gestão
no período de 3 anos pela S&P Star Ranking.
Invest, abril de 2009: Fundo SDA Hedge recebeu 5 estrelas por sua gestão no
período de 3 anos pela S&P Star Ranking.
no período de 3 anos pela S&P Star Ranking
st, julho de 2007: Fundo SDA Hedge recebeu 5 estrelas por sua gestão na
categoria de multimercados nos últimos 3 anos.
gestão na categoria multimercados no ano de 2006.
ta Invest 2006, maio de 2006: Fundo SDA Hedge recebeu 5 estrelas por sua
gestão na categoria de multimercados nos últimos 3 anos.
8
- Melhores Gestores por nicho, 25 de outubro de 2004
(Estadão Investimentos).
7 de janeiro de 2004: Fundo SDA Hedge em 4º lugar entre os
mais rentáveis de 2003.
– Invest Tracker, novembro de 2003: Fundo SDA Hedge entre os 10
mais rentáveis.
7 - Informações Operacionais
7.1 - Processo de Decisão de Investimento
7.1.1
Descreva o processo decisório de investimento, independente do produto
A equipe de gestão se reúne semanalmente para debater análises macroeconômicas,
setoriais, de empresas e de mercados. Os gestores têm liberdade para tomar decisões
em suas estratégias, desde que dentro dos limites estabelecidos, seguindo o processo
abaixo:
Avaliação do cenário provável.
Avaliação das estratégias com a melhor relação risco / retorno em relação ao
cenário traçado.
Quantificação do impacto no fundo com relação a diferentes cenários e
estratégias.
Alocação do capital de risco do fundo entre uma combinação ótima de estratégias
7.2 - Análise Econômica e Pesquisa
7.2.1
Descreva a estrutura de análise econômica e de pesquisa da empresa
(anexar Resumo Profissional conforme modelo constante na Seção IV)
A equipe é formada por Fernando Saldanha - economista e responsável pela análise
macroeconômica; Guilherme Salgado, responsável pela atualização de dados e agenda
macroeconômica; Felipe Teatini, responsável pela organização das informações e
confecção dos relatórios semanais de gestão, Philipe Guimarães, gestor responsável
pela pesquisa de empresas e análise de balanços e Rodrigo Campos, supervisor das
estratégias macroeconômicas.
7.2.2
Principais mudanças na equipe de pesquisa nos últimos cinco anos
Não houve mudança.
Utiliza research próprio ou de terceiros? Em que proporções?
7.2.3
Possuímos área própria de pesquisa quantitativa e fundamentalista. Também
recebemos relatórios e análises de bancos e corretoras que complementam as
informações geradas internamente.
7.2.4
Caso utilize research próprio, quais ferramentas de análise são utilizadas no
processo decisório? Esta equipe trabalha exclusivamente para o buy side ou
também produz relatórios e informações para outros (sell side)?
Utilizamos planilhas desenvolvidas internamente para a produção e desenvolvimento do
research próprio. Todas as análises produzidas pela empresas são utilizadas somente
pela empresa e seus gestores, não havendo nenhum comprometimento com transmissão
de informação para qualquer outro agente. Os researchs produzidos por terceiros são
utilizados somente na confecção e melhoramento do research próprio.
7.2.5
Que serviços ou sistemas são contratados para apoio na análise?
Monitor de inflação da FGV, CMA, Apligraph, Bloomberg, Broadcast, Reuters e AMS
(Asset Management System).
7.3 - Gestão de Recursos
9
7.3.1
Descreva a estrutura de gestão de recursos da empresa (anexar Resumo
Profissional conforme modelo constante na Seção IV)
Em anexo.
7.3.2
Principais mudanças na equipe de gestão nos últimos cinco anos.
Os sócios-diretores e gestores são os mesmos desde o lançamento do fundo.
Em 2008 o sócio-gestor Philipe Guimarães, ingressou na equipe de gestão após 2 anos
como analista de empresas, treinamento in-house e cursos de especialização. Felipe
Teatini passou a fazer a gestão de caixa dos fundos em 2009.
André Carvalho, gestor com mais de 10 anos de experiência na gestão de recursos em
fundos offshore entrou na equipe em 2010. Em Nov/2011 Fernando Palermo saiu da
equipe de gestão. Em Fev/2012 Carlos Mello e Luiz Claudio Vasconcellos saíram da
equipe e suas áreas foram incorporadas por outros gestores remanescentes da equipe.
André Carvalho deixou a equipe de gestão. Em Jun/2012 Rodrigo Campos e Guilherme
Salgado entraram na equipe de gestão.
7.3.3
Que serviços ou sistemas são contratados para apoio na gestão?
Utilizamos os softwares da Bloomberg, CMA, Apligraph, Broadcast, AMS e FGV que
fornecem informações e auxiliam para a tomada de decisões operacionais.
7.3.4
Qual o processo de seleção e acompanhamento das corretoras?
São escolhidas devido à credibilidade, solidez, qualidade no atendimento e
especialização. Não há controle ou limite de concentração por corretora.
7.3.5
Liste as corretoras aprovadas.
As corretoras utilizadas são: Icap, Ativa, Banco Banif Primus, Banco Fator, Banco Itaú,
Banco Máxima, Banco Prosper, Capital Markets, Credit-Suisse Hedging-Griffo, Flow,
Link, BGC Liquidez, Renascença, BTG Pactual, Convenção, Ágora, Socopa, Votorantim.
7.3.6
Que critérios orientam a divisão de ordens entre as corretoras selecionadas?
Comente concentração, rodízio e o uso de discount brokers e research
brokers.
Não há. As corretoras são selecionadas por sua credibilidade, solidez, especialização e
qualidade no atendimento. A utilização de uma corretora depende ainda da préaprovação do Administrador do fundo (BTG Pactual) que realiza um processo de due
dilligence e cadastro com todas as corretoras aprovadas.
7.3.7
Qual é a política de gestão de caixa da empresa? Há uso de operações
compromissadas com títulos públicos, outros fundos de investimento, CDBs
de um dia? Descreva-a.
Os fundos buscam tributação de longo prazo, devendo o prazo médio mínimo estar
acima de 365 dias. Fazemos operações compromissadas somente com títulos públicos,
que são executadas automaticamente pelo administrador. Os fundos geridos pela SDA
não operam crédito privado.
7.3.8
Como a gestão controla o prazo médio dos títulos para fundos de longo
prazo, para fins de sua classificação tributária?
Além de controle interno feito diariamente em planilha desenvolvida pela SDA, o
administrador, BTG Pactual, envia diariamente um relatório com o cálculo do prazo
médio dos fundos.
10
7.3.9
De que forma o desempenho dos gestores e dos fundos é avaliado?
Risco alocado e retorno obtido.
7.3.10
A quem os gestores prestam conta da performance dos fundos?
Aos sócios-diretores.
7.4 - Risco
7.4.1 - Estrutura
7.4.1.1
Descreva a estrutura de gerenciamento de riscos da empresa (anexar
Resumo Profissional conforme modelo constante na Seção IV)
Segue em anexo o organograma e currículo.
7.4.1.2
Quem é o responsável pela área e a quem se reporta?
O responsável é o sócio-gerente Frederico Valporto que se reporta diretamente aos
sócios-diretores.
7.4.1.3
Principais mudanças na equipe de risco nos últimos cinco anos.
Frederico Valporto deixou a equipe. Foi substituído gestor de risco Felipe Teatini
auxiliado pelo economista Felipe Araujo.
7.4.1.4
Que serviços/sistemas são utilizados para apoio no controle de risco? São
desenvolvidos internamente ou contratados junto a terceiros? Quem os
fornece? Como foram escolhidos? Citar, especificamente, por tipo de risco
(crédito, contraparte, preço, liquidez e operacional).
Utilizamos o sistema contratado da Asset Management System (AMS) assim como
planilhas desenvolvidas internamente para o controle de risco de mercado. O AMS foi
escolhido por atender às necessidades da SDA e ter credibilidade no mercado. Os
fundos da SDA não possuem risco de crédito privado, operando somente títulos públicos
federais. Os riscos de liquidez e operacional estão determinados no Manual de Risco e
Procedimentos e Manual de Liquidez em anexo, não havendo casos de rompimento dos
limites impostos. Também em anexo segue o Manual de Marcação a Mercado do
administrador (BTG Pactual).
7.4.1.5
Quais são os relatórios de riscos, com que freqüência são gerados, o que
contêm e quem recebe e analisa estes relatórios?
Geramos relatórios de risco diário para cada gestor, mercado e fundo que pode ser
enviado aos distribuidores cadastrados para recebê-los sempre que quiserem.
(Relatórios em anexo)
7.4.2 - Risco de Crédito
7.4.2.1
Descreva a metodologia de gestão do risco de crédito das carteiras.
Os recursos geridos pela SDA não têm qualquer exposição a risco de crédito, exceto os
papéis públicos federais.
7.4.2.2
Como cada nova operação de crédito é analisada e aprovada?
Não se aplica.
7.4.2.3
A empresa, independentemente do critério de precificação, possui algum
procedimento ou estratégia no caso da iminência ou ocorrência de eventos
de inadimplência?
Não se aplica.
7.4.3 - Risco de Contraparte
7.4.3.1
Descreva a metodologia de gerenciamento do risco de contraparte.
Os fundos da SDA somente operam ativos listados em Bolsa. NÃO HÁ “RISCO DE
11
CONTRAPARTE”.
7.4.3.2
Como são selecionadas as contrapartes e aprovados seus limites?
Os fundos da SDA somente operam ativos listados em Bolsa. NÃO HÁ “RISCO DE
CONTRAPARTE”.
7.4.4 - Risco de Preço
7.4.4.1
Descreva a(s) metodologia(s) adotada(s) para a apuração do risco de preço
(ex: VaR, Stress Test, Stop loss, etc).
Conforme manual de risco em anexo.
7.4.4.2
Como são formalizados os controles de risco de preço?
Conforme manual de risco em anexo.
7.4.4.3
Como é realizado o controle e o monitoramento de limites das estratégias
(ex.: books tais como volatilidades, direcionais, arbitragens etc)? Com que
freqüência de atualização?
Os controles são realizados diariamente através de planilhas desenvolvidas internamente
e sistema de risco (AMS).
7.4.4.4
Nos casos de posições que ultrapassem seus limites, como é o processo
de tomada de decisão para o reenquadramento?
O sócio Felipe Teatini encaminha um e-mail para o gestor com cópia aos sócios-diretores
para que o gestor ajuste imediatamente a posição.
7.4.4.5
O administrador ou o custodiante realiza controles de risco adicional para
as carteiras do gestor? Em caso afirmativo, fornecer detalhes.
O administrador exerce um controle próprio de risco de mercado e compliance para os
fundos.
7.4.5 - Risco de Liquidez
7.4.5.1
Descreva a(s) metodologia(s) adotada(s) para a apuração do risco de
liquidez, incluindo o tratamento de baixa liquidez e/ ou resgates excessivos.
Conforme manual de risco em anexo. Os fundos da SDA operam com 10% de seu
patrimônio em ativos livres e líquidos para o pagamento de eventuais resgates/ajustes.
7.4.5.2
Como é realizado o controle e o monitoramento de limites das estratégias
(ex.: books tais como volatilidades, direcionais, arbitragens etc)? Com que
freqüência de atualização?
Os controles são feitos diariamente através de planilhas desenvolvidas internamente.
7.4.6 - Risco Operacional
7.4.6.1
Descreva a metodologia de gestão do risco operacional.
Conforme manual de procedimentos anexo. Neste manual há o detalhamento de todas
as atividades operacionais exercidas na empresa. Manual analisado e aprovado pela
ANBIMA
7.4.6.2
Descreva os procedimentos de confirmação de ordens executadas e de
checagem das posições das carteiras e custódia.
Conforme manual de procedimentos anexo. Manual analisado e aprovado pela ANBID.
7.4.6.3
Descreva os planos de contingência, continuidade de negócios e
recuperação de desastres.
Conforme “plano de continuidade de negócios” anexo.
7.4.6.4
Descreva a política de segurança da informação (é exigido pelo Código de
Auto-regulação da ANBID)
Conforme “plano de continuidade de negócios” em anexo.
12
7.4.6.5
Existe sistema de gravação de ligações telefônicas? Qual a política de
escuta das gravações?
Executamos gravação das ligações para os ramais do back-office. Somente serão
escutadas caso haja algum problema que exija tal verificação. Este processo também
está detalhado no “plano de continuidade de negócios”
7.4.6.6
Descreva os procedimentos de back-up e redundância de informações,
desktops e servidores (para back-up, cite especificamente a periodicidade,
local e prazo de armazenamento).
Conforme “plano de continuidade de negócios” anexo.
7.4.6.7
Descreva a política de controle de acesso ao Data Center (físico e lógico).
Conforme “plano de continuidade de negócios” anexo.
Descreva o parque tecnológico atual da instituição. Citar no-breaks,
7.4.6.8
capacidade dos servidores, links de internet e telefonia etc.
Conforme “plano de continuidade de negócios” anexo
A instituição possui filtro de e-mail, firewall e sistemas de antivírus?
7.4.6.9
Sim. Também explicitado no “plano de continuidade de negócios”
7.4.6.10
São realizados testes periódicos para verificação de segurança e
integridade de sistemas? Com que freqüência?
Sim, mensalmente.
8 - Compliance e Auditoria Interna
Quem são os responsáveis pelas áreas de compliance e auditoria interna e
8.1
a quem se reportam?
O responsável pelo compliance é o sócio Felipe Teatini, que se reporta diretamente ao
sócio-diretor. Não há auditoria interna.
8.2
Descreva o processo para adesão ao Código de Ética e Conduta, bem
como suas atualizações, pelas pessoas que trabalham na empresa.
A SDA é associada à ANBIMA, devendo seguir aos códigos de ética das mesmas. A
SDA também possui um código de conduta (anexo), atualizado e assinado
semestralmente, pelo qual todos os integrantes de empresa devem se pautar.
8.3
Descreva a política de investimentos pessoais e seu monitoramento.
Conforme item 8 do código de conduta da SDA anexo.
8.4
Existe fundo ou outro instrumento de investimento exclusivo para sócios e
executivos da empresa?
Não.
8.5
Descreva as regras para investimento dos recursos próprios da empresa.
Os recursos da SDA são investidos integralmente nos próprios fundos.
8.6
Descreva os procedimentos para o controle de meios de comunicação
alternativos ao sistema corporativo visando à administração de conflitos de
interesse tais como front running, vazamento de informações confidenciais
etc. (exemplos de meios de comunicação alternativos: telefone celular,
sistemas de mensagens instantâneas e de webmail externo)
Os integrantes da SDA devem seguir ao código de conduta da empresa. Não há
controle de meios de comunicação alternativo.
8.7
Como são verificados os procedimentos que visem ao combate à lavagem
de dinheiro feitos pelos seus distribuidores.
13
Através da análise de ficha cadastral e formulário Know your client em conjunto com o
administrador, BTG Pactual Serviços Financeiros.
8.8
Caso a empresa desenvolva outras atividades, descreva sua política de
chinese wall e de que forma é garantida a proteção de informação entre
departamentos que não estejam envolvidos no mesmo projeto ou linha de
negócio.
Não há.
8.9
No caso de a empresa utilizar serviços de administração, controladoria ou
custódia prestados por empresa do mesmo grupo econômico, como se
garante a segregação entre a área prestadora de serviço e a gestão de
carteiras?
A SDA é uma empresa independente somente responsável pela gestão. Administração
e custódia são responsabilidade do BTG Pactual Serviços Financeiros e Banco BTG
Pactual, respectivamente.
Descreva as regras e os procedimentos para monitoramento da divisão de
8.10
ordens, especificação de comitentes e operações entre carteiras.
Caso uma operação seja feita para mais de um fundo, ela será dividida
proporcionalmente ao P.L. do fundo respeitando os limites de risco. O responsável pelo
rateio é o próprio gestor da estratégia e obedece a proporção de alavancagem e
mandato dos diferentes fundos.
8.11
Descreva as regras e procedimentos de monitoramento das operações
realizadas fora de plataformas eletrônicas de negociação, enfatizando
estabelecimento de preços e fontes de referência utilizadas.
Somente operamos ativos registrados em bolsa.
8.12
Existe algum agente externo (ex.: consultoria), além do administrador,
envolvido na verificação da adesão a limites de risco, limites legais ou
regulamentares das posições dos fundos sob gestão da Empresa?
Não.
8.13
Descreva como são tratados os conflitos de interesse resultantes da
participação ou atuação dos sócios ou executivos em outros negócios, bem
como de sua eventual participação em Conselhos Fiscais e de
Administração.
Os sócios são dedicados exclusivamente a SDA.
8.14
Descreva as regras para o tratamento de soft dollar tais como recebimento
de presentes, cursos, viagens, etc.
Conforme manual de conduta em anexo, os integrantes da SDA não podem receber
presentes ou benefícios com valor acima de R$ 1.000,00 no período de um ano.
8.15
A empresa recebe comissões para alocação por investimentos em títulos e
valores mobiliários distribuídos em balcão? Quais as regras? Favor tratar o
assunto de rebates de taxas de administração e performance sobre fundos
investidos pagos ao gestor de forma específica.
Não.
8.16
São realizados testes periódicos para verificação de conformidade com
políticas internas? Com que freqüência?
Sim, diariamente.
14
9 - Questões Jurídicas e Legais
9.1
Descreva como são tratadas as questões jurídicas e legais da empresa
(departamento jurídico próprio ou consultoria de terceiros)
Além da consultoria jurídica do BTG Pactual (administrador dos fundos), possuímos
contrato com a empresa Bichara, Barata, Costa e Rocha Advogados.
9.2
A empresa ou algum de seus dirigentes já foram punidos pela CVM ou pelo
Banco Central? Se positivo, informar o número do processo.
NÃO
9.3
Existe algum processo contra a Empresa ou algum de seus dirigentes na
CVM ou no Banco Central?
NÃO
10 - Anexos
10.1
Resumo Profissional
Sim X Não
10.2
Manual de Risco
Sim X Não
10.3
Manuais de Marcação a Mercado
Sim X Não
10.4
Manual de Compliance
Sim X Não
10.5
Código de Ética e Conduta
Sim X Não
10.6
Manual de Política de Exercício de
Sim X Não
Direito de Voto (Proxy Voting)
Relatório de Rating
10.7
Sim
Não X
15
Seção II - Informações sobre o Fundo de Investimento
1 - Informações Gerais/Cadastrais
1.1
Nome
SDA ABSOLUTO 30 FIC FIM
1.2
CNPJ
09.327.417/0001-38
1.3
Data de início
18/07/2008
1.4
Classificação CVM
MULTIMERCADOS
1.5
Classificação ANBID
Multimercado Multiestratégia
1.6
Código ANBID
214.183
1.7
Classificação tributária (CP/LP/Ações)
Longo-Prazo
1.8
Público alvo
Investidores que almejem rentabilidade acima do CDI
1.9
O Regulamento prevê, explicitamente, adequação à Resolução nº 3.456,
do CMN?
Não
1.10 Exclusivo para Investidor qualificado?
Não
1.11 Conta Corrente (banco, agência, nº)
Banco BTG Pactual – 208
Ag. 0001 / c/c: 05072
1.12 Conta CETIP (nº)
06871.00.6
1.13 Administração (Indique contato para informações).
BTG Pactual Serviços Financeiros (Gustavo Piersanti – BTG)
1.14 Custódia (Indique contato para informações).
Banco BTG Pactual (Gustavo Piersanti – BTG) – Ativos do fundo Master
1.15 Controladoria (Indique contato para informações).
BTG Pactual Serviços Financeiros (Gustavo Piersanti – BTG)
1.16 Auditoria externa (Indique contato para informações).
Ernst & Young (Gustavo Piersanti – BTG)
1.17 Cotização: abertura ou fechamento?
Fechamento
1.18 Regras para aplicação e resgate.
16


Resgate (datas, horários, cotização e
liquidação)

Aplicação inicial mínima
Horário limite aplicação: 14:00hs.
Cotização: D+0
30 dias de carência. Para resgates
antes deste período temos uma
taxa de resgate de 3,50% sobre o
valor do resgate cotizado em D+0
e pago em D+1.
Horário limite resgate: 14:00hs.
Cotização:
D+29;
Pagamento
D+30
R$ 5.000,00

Aplicação máxima por cotista
-

Aplicação (datas, horários, cotização e
liquidação)
Carência/Tempo mínimo para
permanência (lock-up period) e
eventuais penalidades para resgates
antes do término desse período.
 Aplicação adicional mínima
R$ 5.000,00
 Resgate Mínimo
R$ 5.000,00
1.19 Taxa de Entrada (upfront fee)
Não há
1.20 Taxa de Saída (redemption fee)
Não há
1.21 Taxa de Administração
2,0% a.a
1.22 Taxa de Administração máxima
2,5% a.a
1.23 Taxa de Performance



20%
CDI
Provisionada diariamente e paga
semestralmente.
Sim
 Linha-d’água
1.24 Qual o custo total estimado do Fundo (em percentual do PL), excluindo-se
as taxas de Administração e de Performance?
Corretagem: 0,6% a.a.
Outras: 0,03%
Total: 0,63% a.a. aproximadamente
1.25 Quais as regras de rebate de taxas para distribuidores/alocadores?
Possuímos tabela padrão para todos os distribuidores, conforme abaxo:
Tx. Adm. Tx. Perf.
Até 60 mil.
30%
20%
60 à 120 mil. 32,5%
20%
+ de 120 mil.
37,5%
25%
1.26
%
Benchmark
Freqüência
Há algum consultor ou prestador de serviço (exceto administração,
17
custódia e auditoria externa) contratado diretamente pelo Fundo?
Não há.
2 - Informações Qualitativas
2.1 - Perfil
2.1.1 Descreva o Fundo no que tange à estratégia, ao objetivo de rentabilidade e
à política de investimento.
O objetivo de rentabilidade é superar significativamente o benchmark (CDI).
Através de uma gestão ativa, usa estratégias de baixa correlação com o
movimento direcional dos mercados. Opera ativamente nos mercados de câmbio,
renda fixa e ações, assim como na negociação de volatilidade entre os mercados.
Desta forma aproveita-se de uma significativa sinergia para a negociação e
modelagem de derivativos.
2.1.2 Descreva as alterações significativas na estratégia ou na política de
investimento no histórico do Fundo.
Não houve alterações
2.1.3 Peer Group: Cite três dos principais fundos concorrentes e o seu
diferencial estratégico do Fundo ou do estilo de gestão.
Produtos similares aos do SDA HEDGE com maior alavancagem.
2.1.4 Cite as premiações, ratings e rankings
Não recebemos rating.
2.2 - Equipe de Gestão do Fundo
2.2.1 Cite os profissionais envolvidos na gestão (anexar Resumo Profissional
conforme modelo constante na Seção IV)
Guilherme Schiller
Philipe Guimarães
Guilherme Salgado
Felipe Teatini
2.2.2 Cite o histórico de alterações significativas na equipe
Inclusão de André Carvalho (2010), Felipe Teatini (2010) e Guilherme Salgado
(2012) na equipe de gestão. Exclusão de Fernando Palermo (Nov/2011), Carlos
Mello (Fev/2012) e Luiz Claudio Vasconcellos (Fev/2012). Exclusão de André
Carvalho da equipe de gestão (Jun/2012).
2.3 - Estratégias e Carteiras
2.3.1 Quanto aos mercados em que opera, o Fundo pode ser caracterizado
como:
 Brasil (exclusivamente)
X
 Brasil (predominantemente)
especifique:
 Global
especifique
2.3.2 Caso o Fundo invista no exterior, descreva os principais ativos e
instrumentos utilizados.
N/A
2.3.3 Descreva as regras, procedimentos e limites específicos de gestão para o
Fundo (ex.: stop loss, stop gain, concentração de ativos, aluguel de ativos
etc).
18
Conforme Manual de Risco anexo
2.3.4 Qual a política do fundo em relação às operações de day trade?
Não há. Porém os resultados de day trade correspondem a menos de 5% do
histórico das operações.
2.3.1 - Uso de Derivativos
2.3.1.1 Com que objetivo(s) são utilizados derivativos: minimizar os riscos e
otimizar os ganhos, gerando baixa volatilidade e retornos consistentes.
 Proteção de carteira ou de posição sim X não



Mudança de
remuneração/indexador
Estratégias combinadas (floors,
caps, collars, spreads, straddles,
box, financiamentos com termo
etc.)
Alavancagem
sim X
não
sim X
não
sim X
não
2.3.1.2 Mercados em que são utilizados derivativos:
Juros
sim X
não
Câmbio
sim X
não
Ações
sim X
não
Commodities
sim
não X
Em Bolsas:

Com garantia
sim X

Sem garantia:
sim
não
não X
Em balcão:

Com garantia
sim X

Sem garantia:
sim
2.3.2 - Compra de Cotas de Fundos de Investimento
2.3.2.1
 de fundos de terceiros?
sim
2.3.2.2

de fundos do gestor?
sim
não
não X
não X
não X
3 - Informações Adicionais
19
3.1
PL atual*
R$ 26.680.000,00
3.2
PL médio em 12 meses
R$ 79.351.000,00
3.3
PL atual total da mesma estratégia sob gestão da Empresa
R$ 50.000.000,00 FIMs de arbitragem
3.4
Qual a capacidade máxima estimada de captação de recursos do fundo e
de sua família? Quais são os critérios de definição?
R$ 350 Milhões para o SDA ABSOLUTO. Liquidez dos ativos operados e
condições de mercado
3.5
Número de cotistas
45.
3.6
Qual percentual do passivo do fundo representa aplicações da Empresa,
controladores, coligadas, subsidiárias, de seus sócios e principais
executivos?
29,67%.
3.7
Descreva as regras de concentração de passivo
Não há.
3.8
Percentual detidos pelos cinco maiores e dez maiores cotistas
81,93% e 91,06%
3.9
Houve alguma mudança de prestadores de serviços de Administração
e/ou de Custódia desde o início da operação do Fundo? Quando? Por
quê?
Não. Desde a criação do Fundo não houve alterações.
3.10
Há quanto tempo o Auditor Externo realiza auditoria no Fundo?
4 anos
20
4 - Gestão de Risco
4.1
Descreva as regras de exposição a risco de crédito específicas do fundo.
Os fundos geridos pela SDA Gestão de recursos não tem qualquer exposição a
risco de crédito, exceto títulos públicos federais
4.2
Descreva as regras de liquidez para ativos específicas do fundo.
Conforme Manual de Risco anexo
4.3
O fundo pode operar derivativos sem garantia? Descreva como é
realizado o controle.
Não. Somente operamos ativos regulados e registrados em bolsa.
Qual o limite de VaR ou outro limite de risco (exceto stress)?
4.4
Conforme Manual de Risco anexo
4.5
Descreva as regras de Orçamento de VaR ou seja, limites de VaR por
classe de ativos do fundo.
Conforme Manual de Risco anexo
4.6
Quando atingiu o limite de VaR? Por quê?
O Fundo nunca atingiu o limite de VaR
4.7
Historicamente, qual o VaR máximo registrado pelo Fundo? Comente.
1,65% (em 08/10/2008). No momento em que os mercados estavam mais
estressados devido à crise dos subprime nos Estados Unidos.
4.8
Qual o VaR médio do Fundo nos últimos
3 meses?
0,39%
6 meses?
0,40%
12 meses?
0,41%
24 meses?
0,32%
4.10
Historicamente, qual a alavancagem nocional máxima (exposição bruta)
atingida pelo fundo e em qual (is) ativo(s)?
Alavancagem nocional é feita por mercado e carteira como todo, já atingiu 400%.
Qual o limite para perdas em cenário de stress?
4.11
Conforme Manual de Risco em anexo
4.12
Quando atingiu o limite? Por quê?
Nunca houve um stop desde o lançamento do fundo.
Qual o stress médio do Fundo nos últimos
4.13
3 meses?
+0,22%
6 meses?
+1,57%
12 meses?
+1,07%
24 meses?
+5,17%
4.14
Comente o último stop loss relevante do fundo.
Nunca houve um stop desde o lançamento do fundo.
21
5 - Comportamento do Fundo em Crises
Período
Evento
Comportamento
Explicação
6 - Três períodos de maior perda do Fundo (peak to valley)
22
N
Período
1.
Out 2008
Evento
Perda
Explicação
Tempo para
Recuperação
1 mês
Desorganização de
-1,83% Apesar de
preços devido à crise
historicamente
dos subprime nos
se beneficiar de
Estados Unidos
stress nos
mercados, a
crise em 2008
foi de uma
magnitude
muito grande
gerando esta
perda para o
fundo.
2
Dez 2011
Revisão das
-0,31% Após uma
1 mês
expectativas de
primeira
crescimento no
mudança de
mundo. Banco
consenso em
Central do Brasil
Agosto, positiva
começa a consolidar
para os fundos,
atuação diferenciada
em dezembro o
com combate ao
BCB consolida
baixo crescimento
nova forma de
tendo destaque em
comunicação
detrimento das
ao mercado,
preocupações com a
prejudicando o
inflação.
entendimento
da equipe.
3.
Ago 2012
1º Balanço trimestral -0,37% Após
1 mês
da Petrobrás com
divulgação de
prejuízo em 13 anos
resultado
trimestral
negativo, nos
posicionamos
vendidos em
PETR4 via
opções,
sofrendo com a
percepção
positiva dos
mercados em
relação aos
planos da
Petrobrás para
2012/2013
7 - Atribuição de performance desde o início do fundo ou nos últimos cinco anos
23
(informar o maior período)
7.1
Fator
Contribuição (%)
7.1.1 Alocação
70%
7.1.2 Seleção
30%
7.2
Comente as mudanças em estratégias em razão de fluxo de recursos
(aplicações ou resgates).
Nunca houve mudanças nas estratégias desde o inicio do fundo.
7.3
O Fundo já esteve fechado temporariamente para aplicação por deliberação do
gestor? Quando? Por quê?
Sim, de 21 de Julho a 9 de Novembro de 2009 e novo fechamento em 13 de
Novembro de 2009. O fechamento foi realizado para avaliação de liquidez dos ativos
negociados pelo fundo.
24
8 - Relacionamento com Distribuidores/Alocadores
8.1
Quais os relatórios disponíveis do Fundo? Fornecer detalhes. Qual sua
periodicidade? Com que defasagem?
Disponibilizamos semanalmente relatório de gestão (conference call), carteira D-2
em PDF e XML e Relatório de Risco. Também enviamos relatório mensal de
performance. Segue em anexo materiais mencionados.
8.2
Com que grau de detalhamento e com que freqüência a carteira pode ser
disponibilizada para distribuidores/alocadores?
Fornecemos a carteira de D-2 (XML e PDF), semanalmente.
8.3
Com que freqüência é possível realizar conference calls com o gestor dos
fundos?
Sempre que solicitado
9 - Atendimento aos Cotistas
9.1
Quais os relatórios disponíveis aos cotistas do Fundo? Fornecer detalhes.
Qual sua periodicidade? Com que defasagem?
Diariamente disponibilizamos em no nosso website e enviamos aos e-mails
cadastrados o valor da quota, a performance diária do fundo em relação ao
benchmark (CDI) assim como o patrimônio líquido do fundo.
Semanalmente, disponibilizamos aos clientes cadastrados o Relatório de Gestão,
o qual informa todas as principais operações e resultados da semana anterior e o
Relatório de Risco que se utiliza da ferramenta AMS para analisar a carteira e
todos os ativos da mesma de forma mais detalhada.
Além disso, mensalmente enviamos por correio um relatório completo sobre a
performance do fundo incluindo medidas de volatilidade e parâmetros de risco,
além de disponibilizá-lo em nosso website.
Por fim, enviamos a carteira de D-2 dos fundos nos formatos “XML” e “PDF”
sempre que solicitado por quotistas.
9.2
Qual (is) é (são) o(s) veículo(s) disponível(is) para acessar informações
sobre o fundo e com qual freqüência seu conteúdo é atualizado?
Anbid (www.anbid.com.br)
CVM (www.cvm.gov.br)
Jornal Valor Econômico (www.valoronline.com.br)
9.3
Existe algum canal de atendimento dedicado ao cotista? De que forma pode
ser acessado e qual o horário para atendimento?
Sim. A área de atendimentos aos cotistas esta à disposição no horário comercial.
10 - Anexos
25
10.1
10.2
10.3
10.4
Regulamento
Prospecto
Última lâmina
Último Informe de Perfil Mensal
(Arquivo XML - Padrão CVM) da
carteira
10.5 Último Informe de Extrato das
Informações
sobre
o
Fundo
(Arquivo XML - Padrão CVM) da
carteira
10.6 Relatórios de Gestão
Sim X Não
Sim X Não
Sim X Não
Sim X Não
Sim X Não
Sim X Não
Seção III. Declaração
Declaramos que este questionário foi preenchido, revisado e assinado por
pessoas devidamente autorizadas a fazê-lo, respondendo esta instituição pela sua
exatidão, veracidade e integridade da informação de todo o conteúdo prestado
neste documento e de seus anexos.
Comprometemo-nos a manter todas as informações deste questionário
devidamente atualizadas semestralmente, enviado nova versão do questionário
aos distribuidores e alocadores nos meses de janeiro e julho com data base
dezembro e junho, com exceção das informações contidas na Seção V - Eventos
Importantes, as quais serão atualizadas e comunicadas imediatamente após a sua
ocorrência.
RIO DE JANEIRO, 30/11/2012
FELIPE PIRES TEATINI
26