15ª Conferência Internacional da
Latin American Real Estate Society
“A Contração do Crédito Imobiliário no Brasil.
Consequências e projeções.”
Gilberto Duarte de Abreu Filho
Setembro de 2015
| Dinâmica do Funding no Brasil
2
Volume de recursos para Crédito
Governo
Bancos
Sociedade
R$ 2.513
R$ 4.536
R$ 5.601
R$ 2.400
Compulsório
(Espécie)
R$ 356
R$ 356
Depósitos à Vista
R$ 172
Poupança
R$ 663
Depósitos a Prazo R$ 1.112
Outros¹
R$ 454
Depósitos
R$ 2.809
R$ 1.078
R$ 612
Indivíduos
+
Corporate
R$ 2.557
Capital R$ 587³
Captações Externas
R$ 501
Títulos Públicos
R$ 2.157
Depósitos R$ 408
R$ 669
REPO
Asset Managers
Outros
Investimentos²
R$ 578
BNDES + FINAME
R$ 638
Crédito +
Debêntures
R$ 3.135
R$ 901
R$ 644
R$ Bilhões (diagrama fornecido pelo Santander)
Data-base: Dez/14. Fontes: Banco Central do Brasil, CETIP, Anbima e Tesouro Nacional.
1. Letras Financeiras, LCI, LCA, COE e outros | 2. Debêntures, Notas Promissórias, Ações e Outros | 3. Inclui IHCD R$ 28 bi
Indivíduos,
Instituições NãoFinanceiras/Outros
| Mercado de Crédito
3
Volume disponível para o mercado imobiliário
48% dos empréstimos são regulados pelo governo
BRL 3.017 bi
BRL 1.440 bi
Específicos
Direcionado
R$ 1.577 bi (52%)
Crédito Total
Fonte: Banco Central do Brasil
Data-base: dez/14
Rural / Outros
R$ 304 bi (10%)
Imobiliário
R$ 498 bi (17%)
R$ 802 bi (27%)
R$ 1.440 bi (48%)
BNDES
Livre
BRL 802 bi
R$ 638 bi (21%)
O preço é regulado pelo governo com altos
subsídios
Recursos Direcionados
Outros Recursos
| Histórico de operações contratadas
4
Com recursos da Caderneta
Operações Contratadas com recursos da Caderneta - em unidades
600.000
unidades
500.000
400.000
300.000
200.000
100.000
0
2005
2006
2007
2008
Unidades Financiadas - Construção
2009
2010
2011
Unidades Financiadas - Aquisição
2012
2013
2014
2015 (até
abr)
Unidades Financiadas - Total
R$ Milhões (data base
dez/14, correção ao Incc)
Operações Contratadas com recursos da Caderneta - em R$ Milhões de dez/14
140.000
120.000
100.000
80.000
60.000
40.000
20.000
0
2005
2006
2007
2008
2009
Operações Contratadas - Construção (em R$ Milhões de dez/14)
Operações Contratadas -Total (em R$ Milhões de dez/14)
Fonte: ABECIP e Banco Central do Brasil
2010
2011
2012
2013
2014
2015 (até
abr)
Operações Contratadas - Aquisição (em R$ Milhões de dez/14)
| Histórico de operações contratadas
5
Com recursos da Caderneta
Operações Contratadas com recursos da Caderneta (1º TRI de cada ano) - em R$ Milhões de Dez/14
R$ Milhões (data base dez/14, correção ao Incc)
30.000
25.000
20.000
15.000
10.000
5.000
0
1º Q - 2010
Fonte: ABECIP e Banco Central do Brasil
1º Q - 2011
1º Q - 2012
1º Q - 2013
Operações Contratadas - Construção (em R$ Milhões de dez/14)
Operações Contratadas - Aquisição (em R$ Milhões de dez/14)
Operações Contratadas -Total (em R$ Milhões de dez/14)
1º Q - 2014
1º Q - 2015
| Funding de poupança e carteira de crédito imobiliário do SBPE
Com necessidades de captação do SBPE, o apetite dos bancos está diminuindo…
Estimativa de Breakdown do SBPE: Necessidade de reposição – Em R$ Bi
Concessões total
-53% Necessidade de
113
Redução
Disponível não
utilizado
44
Rendimentos
15
53
Captações
22
22
Amortizações
(renovações SBPE)
32
31
2014
Equilíbrio Anual
Concessões de Financiamentos com funding SBPE – Evolução anual em R$ Bi
109 113
80
56
5
Fonte: Banco Central, ABECIP e Santander
9
18
30
34
83
53
6
| Funding de poupança e carteira de crédito imobiliário do SBPE
7
Falta de recursos para financiar 100% da carteira de crédito do SBPE
672,9
Em R$ Bi
150,5
LCI
Custo a.a.
94% CDI
490,1
LCI
Poupança
Total
522,3
Custo a.a.
TR+ 6,17%
70% Selic + TR
Passivo
* Não considera CRI
Fonte: Banco Central do Brasil
Data-base: dez/14
150,5
65%
Poupança
336,6*
Carteira PJ
59,5
Carteira PF
277,1
339,5
Passivo
Direcionado para habitação
Ativo
| Curva de juros
8
Pressão de Custos
Taxa anual
implícita (%a.a.)
16,00
10,00
15,36
15,22
9,50
15,50
15,00
9,00
14,50
14,00
8,50
13,50
8,00
8,09
7,55
7,50
13,00
12,50
7,00
7,26
6,59
12,00
11,50
6,50
11,00
6,00
10,50
252
1º ano
378
504
2º ano
630
756
3º ano
882
1.008
4º ano
ETTJ IPCA
Fonte: ANBIMA
Data-base: 10/09/2015
1.134
1.260
1.386
5º ano
Inflação Implícita
1.512
1.638
6º ano
1.764
1.890
7º ano
ETTJ PREF
2.016
2.142
8º ano
2.268
9º ano
Tempo
(dias)
Tempo
(anos)
Confidencial